门店扩张与增长韧性 - 公司实现第4000家门店里程碑，从第3000家到第4000家仅用两年多时间，完成了此前33年才达成的千店跨越 [1] - 公司计划在2028年前实现门店总数突破6000家，即年均净增超过600家 [6] - 2025年第三季度财报显示，必胜客同店交易量同比增长17%，连续第十一个季度保持增长 [1] 核心战略与运营能力 - 公司的RGM战略核心是构建业务韧性、推动业务成长、建立战略护城河，通过强大的业务韧性确保运营稳定 [1] - 供应链端通过跨区域协同与动态优化，实现成本与效率的平衡 [1] - 在门店模型上，标准店、WOW店等多元组合形成对不同层级市场的精准覆盖 [1] 市场下沉与本地化策略 - 公司通过WOW店模式进行下沉市场的精耕实验，该模式通过菜单优化与定价重构降低消费门槛并保持核心品质 [2] - WOW店模式已成功落地40多个新兴城镇，开设约250家门店 [2] - 采用模块化组合策略，在保持核心产品标准化的同时适配区域特征，并通过全国性促销和区域特色产品平衡品牌统一性与本地需求 [2] 数字化与科技赋能 - 超过2亿会员的数字化体系为精准洞察消费趋势、提升复购率提供数据支撑 [2] - 智能披萨投料机实现精准撒料，AI值班系统“Q睿”实时调控全店运营节奏，自动化设备显著提升披萨制作效率 [3] - 科技应用着眼于“人机协同”，通过技术创新释放人力，让员工专注于提供有温度的服务 [3] 品牌建设与长期发展 - 公司启动青少年志愿服务行动“小红帽计划”，将公益行动融入商业体系，构建与消费者的情感纽带 [4] - 在价值消费主流的背景下，超越商业利润的价值创造正成为品牌重要的竞争壁垒 [5] - 公司的实践表明，真正的护城河在于系统性运营能力的构建，而非单纯的门店数量 [8] 未来挑战与平衡 - 未来扩张对供应链管理、人才储备、品质管控提出极高要求，在下沉市场平衡扩张速度与单店盈利性是核心挑战 [6] - 公司提出“五年利润翻番”目标，但需在规模扩张与效益提升之间找到更精细的平衡点 [7] - 公司需要持续强化品牌韧性，以决定下一个增长周期的成色 [7]

文章核心观点 - 文章通过剖析两位资深运动员马龙与苏炳添的职业生涯与个人特质，阐述了当代体育偶像的核心吸引力已从单纯的金牌与荣誉，转向其身上所体现的“平凡的底色”与“不加修饰的真实” [7] 他们并非天赋异禀，而是通过“日复一日的极致”努力和“长期主义”的坚持取得成就 [4][5] 他们的真实形象体现在对事业的极致热爱、对家庭的负责以及对平凡生活的投入，这使得他们成为公众心中“可被感知、可被抵达”的榜样，为普通人提供了可参考的人生样本 [6][7] 人物职业生涯与成就 - 马龙（37岁）在本次全运会上填补了职业生涯“最后一块拼图”，获得全运会男团金牌，并确认这将是其全运会赛场的“最后一舞” [2] 他是乒坛“全满贯之王”，世界乒乓球史上最无争议的GOAT，首位实现双圈大满贯的选手 [3] 其职业生涯拥有6枚奥运金牌，世界冠军总数达到31个，并曾创下连续34个月位居男单世界排名第一的纪录 [3] - 苏炳添（36岁）在本届全运会后谢幕，其领衔的广东男队在男子4×100米接力决赛中排名第四，无缘领奖台 [2] 他是“亚洲飞人”，共13次跑进10秒大关（合法风速内10次），是标准风速下首位破10秒大关的黄种人，也是首位闯入奥运会男子百米决赛的中国人 [3] 其职业生涯曾获世锦赛接力银牌与奥运会接力铜牌 [3] 成功背后的特质与努力 - 两人均非传统意义上的天才型选手，其成功源于将平凡事做到极致的努力与自律 [4][5] 马龙曾因输球陷入深度自我怀疑，但其生活轨迹常年保持宿舍与训练馆两点一线，总是最早到最晚走，被评价为“用刻苦战胜天才的天才” [4] 苏炳添从11秒7的成绩起步，历经伤病与瓶颈，在30岁时为突破毅然推翻十几年的起跑习惯，用半年时间重构肌肉记忆 [4] - 他们体现了“长期主义”精神，马龙对贴球拍毫米之差的追求与苏炳添对0.01秒提升的执着，都是千锤百炼的结果 [5] 这种“接纳平凡”却追求极致的过程，是能与普通人产生共鸣的真相 [5] 公众形象与影响力 - 两人的公众吸引力不仅源于赛场成就，更在于其“触手可及的平凡”与真实的生活形象 [7] 马龙展示出零绯闻的“模范丈夫”形象，注重家庭细节，如为母亲和岳母定制礼物、学做家乡菜、孩子发烧时请假陪护 [6] 苏炳添在团队中是照顾队友的“负责任大哥”，在家庭中是会抽时间陪孩子搭积木、讲故事的丈夫和父亲 [6] - 他们不参与粉圈文化，只是专注做事、干净做人，在这个时代选择做一个真实的、有血有肉的“人” [7] 这标志着竞技体育偶像的演变：从过去承载国家荣誉、崇高而遥远的形象，转变为如今以平凡真实走进公众心里、可被感知的榜样 [7] 他们的经历为普通人的人生提供了一份可参考、可复制的样本 [7]

人民币国际化与双向投资新阶段 - 中国进入“引进来”与“走出去”并重的“双向投资”阶段 [5] - 中国对外直接投资（ODI）自2015年首次超过外商直接投资（FDI）后，多数年份保持领先 [7] - 中国贸易伙伴结构多元化，对美欧东盟三大伙伴出口占比从2019年的50.8%降至2024年的45.5%，对“一带一路”国家出口大幅上升至约47% [7] - 人民币国际化在“十五五”期间应加快推进，过去16年在贸易结算、支付体系、储备配置等领域取得突破，但与中国经济体量仍不匹配 [7] - 人民币具备长期温和升值空间，但不会出现快速、大幅的趋势性行情，将保持“在合理均衡水平上的基本稳定” [9] 新质生产力与科技创新驱动 - 新质生产力已成为中国经济的新核心变量，科技创新与产业链深度融合，高端制造、数字经济和绿色体系正在孕育新的增长极 [9] - 推动创新需在文化上包容个性与失败，建立容错机制并提升风投资金耐心；鼓励企业开展风险投资（CVC），利用长期资本优势；改善二级市场生态，减少短期主义；完善法治体系，加强投资者权益和知识产权保护；保持政策长期稳定 [11] - 中国在制造业、新能源车、半导体及人工智能等新兴行业保持全球领先竞争力 [17] 居民消费率提升路径与挑战 - 中国居民消费率约40%，仍低于美国28个百分点，差距主要在服务消费和改善性消费上 [11] - 提升居民消费率需多措并举：通过体制机制和财税改革激励地方政府推动消费；稳定楼市和资本市场以增加居民财产性收入；推动国资财政与社保联动；加快农民工市民化释放家庭消费潜力；改善服务供给和市场监管；优化公共假期和调休制度 [13] 资本市场趋势与投资机会 - 房地产对经济的贡献率已下降至约10%，股票市场的牛市受益于新兴行业和经济周期恢复 [17] - 工业企业近期利润量价齐升显示反通缩见效，股票市场已前瞻性反映这些变化 [17] - 随着反内卷政策落实、工业利润增长及经济流动性注入，金融市场将修复收益率曲线，银行信贷意愿增加，经济进入新一轮增长阶段 [17] - 中国股市长期趋势上升，波浪理论显示第五浪刚启动，可关注创新药等新兴板块潜力 [17] - 低利率环境下，财富管理从单一收益追求转向长期稳健配置，固收替代策略、多资产组合、全球资产布局及保险保障型产品升级成为关键方向 [17]

公司战略与生态优势 - 公司走差异化与高品质发展道路，凭借“UP主创作+用户互动+明星共创”的独特社区氛围形成精品创作内容生态的良性循环 [2] - 平台拥有高黏性社区氛围，每日用户互动量超亿次，弹幕成为影视观看的“第二内容层”，强化了用户心智 [2] - 公司坚持长期主义，内容生态得益于以热爱领航而产生的长尾效应，董事长兼首席执行官陈睿认为优质内容需具备创意、获得感和真诚 [11] 内容创作与运营成果 - 公司在古装题材领域持续突破，暑期推出的《青川入梦》等4部精品中短剧总播放量达6.6亿，弹幕超24万 [3] - 独播剧《金昭玉醉》创下16天播放量破亿的2025年纪录，并连续18天霸榜电视剧榜TOP1，优质二创内容能为原片带来超过30%的额外播放增量 [6] - 平台升级微短剧内容规划“曦光计划”，并发起“1分钟动画剧场”等扶持计划，2024年月均活跃UP主约400万，月均视频投稿量达2070万 [13] 用户共创与二创生态 - 平台生态赋能影视创作，形成“正片+二创”的内容长尾效应，例如《满庭芳》的内容创意源于UP主，上线后更多UP主自发产出衍生内容 [7] - 平台成为重要影片的宣发阵地，导演姜文新片上映前与头部UP主共创视频，其电影相关视频在站内累计播放量超过38亿次，“让学”形成庞大阐释体系 [8] - 经典剧集在平台焕发新生，全弹幕版《亮剑》首集同时在线人数超1.2万，单集弹幕超4.5万条，全弹幕播放量超4600万 [12] 行业影响与平台角色 - 平台举办“新大众文艺：UGC赋能影视新生态”主题沙龙，与行业专家及创作者共同探讨UGC与影视产业深度融合的路径与前景 [1] - UGC已成为驱动内容创新、延长作品生命、重塑产业生态的核心动能，而不仅仅是影视产业的“附加项” [14] - 平台通过一系列产品和运营创新激发创作者热情，约310万UP主在2024年通过广告和增值服务获得的收入同比增长21% [13]

人民币国际化 - 中国进入“双向投资”阶段，“引进来”与“走出去”并重 [2] - 中国对外直接投资（ODI）自2015年首次超过外商直接投资（FDI）后，多数年份保持领先 [3] - 中国贸易伙伴结构多元化，对美欧东盟出口占比从2019年的50.8%降至2024年的45.5%，对“一带一路”国家出口大幅上升至约47% [3] - 人民币国际化在贸易结算、支付体系、储备配置等领域取得突破，但与中国经济体量仍不匹配 [3] - 在全球贸易格局变化、美元信用风险上升背景下，人民币国际化有望在跨境贸易使用、离岸市场扩容、储备货币地位等方面迎来新一轮实质性推进 [5] - 人民币具备温和升值空间，将保持“在合理均衡水平上的基本稳定” [5] 中国经济新质趋势 - 新质生产力已成为中国经济的新核心变量，科技创新与产业链深度融合 [5] - 高端制造、数字经济和绿色体系正在孕育新的增长极 [5] - 推动创新需在文化上包容个性与失败，鼓励企业开展风险投资（CVC），改善二级市场生态，完善法治体系并保持政策长期稳定 [7] - 工业企业近期利润量价齐升显示反通缩工作已见成效 [12] - 股票市场已前瞻性反映经济变化，在制造业、新能源车、半导体及人工智能等新兴行业，中国保持全球领先竞争力 [12] 居民消费提升路径 - 中国居民消费率约40%，仍低于美国28个百分点，差距主要在服务消费和改善性消费上 [7] - 提升居民消费率需消费增速跑赢经济增速，未来5年具备抬升空间但面临收入结构、家庭负担、人口老龄化等深层因素掣肘 [7] - 提升消费需多措并举：通过体制机制和财税改革激励地方政府，稳定楼市和资本市场以增加居民财产性收入，推动国资财政与社保联动，加快农民工市民化，改善服务供给和优化公共假期制度 [9] 资本市场与投资趋势 - 房地产对经济的贡献率已下降至约10% [12] - 反内卷措施具象化落地，随着政策落实、工业利润增长及经济流动性注入，金融市场将修复收益率曲线，银行信贷意愿增加，经济进入新一轮增长阶段 [12] - 中国股市长期趋势上升，波浪理论显示第五浪刚刚启动，可关注创新药等新兴板块潜力 [12] - 低利率环境下，财富管理从单一收益追求转向长期稳健配置，固收替代策略、多资产组合、全球资产布局及保险保障型产品升级是关键方向 [13] - 科技投资需强调“长期主义”，穿越行业周期，包括投早投小、低谷期坚守、耐心等待企业价值兑现 [13]

帕累托法则在投资中的应用 - 帕累托法则指出约20%的投入产生80%的产出，在投资中体现为80%的收益由20%的关键时间和20%的优质企业创造 [2] - 财富积累取决于少数关键决策的正确性以及保持在场以享受20%回报期带来的复利增长 [2] 价值投资者的策略与重点 - 价值投资者将80%的精力用于寻找20%具备持续竞争优势的企业，聚焦商业模式、行业格局、企业文化和现金流等长期核心慢变量 [3] - 策略是坦然接受80%的低回报时间，在市场因恐慌抛售优质资产时视作机会，在市场狂热时冷静坚守 [5] - 长期主义是认知上接受80/20分布规律后在行为上的最优回应 [6] 保持在场的重要性与数据支撑 - 以美国标普500指数为例，2005年至2023年18年间全程持有可获得约293%总回报，年化回报率约7.42% [9] - 若错过涨幅最大的20个交易日，年化回报率骤降至约5.5%；错过涨幅最大的50天，回报率跌破2.5%；错过涨幅最大的100天，回报率几乎归零甚至为负 [9] - 新兴市场的收益帕累托效应更为显著，80%时间为无意义等待，20%时间集中呈现脉冲式回报 [9] - 试图避开市场下跌极可能错失随之而来的上涨，预测市场的最大风险是错过决定长期回报的关键时刻 [9] - 长期主义的核心是通过放弃短期预测确保在20%的价值回归时刻在场，同时通过合理资产配置和风险防范确保不被追出局 [10]

圆桌对话背景 - 2025英国—粤港澳大湾区论坛期间举行主题为“湾区金融大咖会：中资企业出海的机遇与挑战”的圆桌对话，汇聚政府代表、学界专家、企业家及专业机构代表 [2] 企业出海方法论 - 企业出海应秉持“想十年、看三年、干一年”的长期主义实践路径，核心在于突破“擅长执行、疏于长远思考”的短板 [4] - 建议采取“去高地、找高人、听高见”的实践路径，粤港澳大湾区在全球七大湾区中创新专利指标突出，是高能量思想碰撞的聚集地 [4] - 途龄科技团队以学习心态对接本地客户，深入挖掘当地真实需求，英国老龄化率已接近19%，预计到2050年将进一步加剧 [4] - 途龄科技专注智慧出行机器人，产品已在爱丁堡获得市场认可，下一步计划向伦敦市场拓展 [4] 企业出海挑战 - 出海企业最危险的陷阱往往是对合规风险的系统性忽视，85%的出海企业将合规、监管及法律风险列为首要顾虑 [8] - 文化隔阂带来管理挑战，建议企业出海用人策略应从“招人”转向“找人”，优先寻找价值观契合的伙伴 [11] - 企业的所有经营行为都会被置于ESG维度考量，评估其对下一代的正向影响，这种与本地社群的贴合度直接决定了企业的扎根能力 [11] 财务总监能力建设 - 财务总监国际化能力提升的三大核心方向包括构建以信任为基础的跨文化沟通能力、生态构建能力以及汇率风险驾驭能力 [11] 中英合作潜力赛道 - 英国老龄化率较高，途龄科技正研发爬楼机器人、可驾驶气泡按摩椅等产品，计划向家庭机器人管家方向拓展 [12] - AI技术的融合应用可提升研发效率，未来有望通过AI翻译、跨文化沟通辅助等功能打破文化交流障碍 [12] - AI作为全域性技术变革，将与中国企业规模化出海形成“双重机遇叠加”的态势 [12] - 威尔士正推进大型海岸风电项目，欢迎中国相关供应链企业参与合作 [13] - 英国在法务体系完整性、商业化运营成熟度及创新生态活力上表现突出，是提升合规与ESG能力的理想参照 [13] - 看好可持续发展与生物技术领域的中英合作，英国在可持续发展领域处于全球前沿 [13] - 英国服务贸易高度发达，仅教育产业规模就达700亿英镑，中资企业可在专业服务等领域寻找机会 [13] - 英国是中资企业建立全球总部的优质选择，GE医疗将总部迁至伦敦后成功转型为真正的全球企业 [13] 特定公司信息 - 途龄科技是2022年成立的香港科技初创企业，由香港科技园培育，获香港理工大学与香港科技大学技术支持，核心产品为智能物联网与机器人技术驱动的智能轮椅 [7] - 途龄科技预计在2026年第一至第二季度启动新一轮融资，规模约1000万美元，所募资金将主要用于全球业务拓展及核心技术研发 [7] - 威尔士当地运营成本仅为伦敦的40%，且在复合半导体、生命科学、清洁能源领域已形成完整产业生态 [7]

行业定位与责任 - 锂电行业属于能源行业，需承担能源转型责任，需求来自交通电气化和电力清洁化[3] - 行业进入全域增量时代，中国新能源汽车渗透率超50%，电动商用车、飞机、船舶及数据中心、机器人等新兴领域创造新需求[3] - 电化学储能是8小时以下产品中最经济可靠的电网调节器[3] - 应加大优质产能投资，避免低端产能浪费资源，从新能源角度重构发电、传输、储能、负荷体系[4] 技术创新与竞争 - 锂电是技术密集型行业，需以创新为核心动力，技术突破才能打开发展空间[5] - 锂电池内部结构复杂，1安时电池正极有10亿颗粒、负极有7亿颗粒，实现离子畅通无阻难度极高[5] - 行业同质化严重，颠覆性创新不足，需加强知识产权保护以避免抄袭导致创新活力丧失[6] - 韩国等国家正专注颠覆性创新，若中国继续“扩大规模”模式，未来15年可能丧失竞争优势[7] 制造业特性与经营策略 - 锂电作为制造业需保持合理利润预期，坚持长期稳健增长，避免低价竞争损害行业[8] - 行业技术迭代周期快，重大技术迭代不超过5年（最快3年），产线折旧需贴合技术周期[8] - 部分企业海外竞争激烈，在GWh级项目中直接降价30%并承诺寿命增加50%[8] - 需建立行业自律和长期主义，推进高质量发展以实现“2.0版世界第一”目标[9] 行业发展阶段与目标 - 2024年锂电池年出货量进入TWh时代，比5年前预测的2025年提前一年[1] - 行业当前微创新居多，存在无底线价格内卷，缺乏研发和质量投入[1] - 目标是从“世界第一”升级为“高质量发展的世界第一”，赢得全球尊重[1][9] - 未来15年需坚持长期主义，推动高质量就业和全生命周期可靠性管理[8][9]

行业现状与里程碑 - 2024年锂电池年出货量已进入TWh时代，比五年前的预测提前了一年 [3] 行业面临的挑战 - 行业真正的颠覆性创新远远不够，存在大量微创新、追求短期利益和无底线价格内卷的现象 [4] - 部分企业将低价竞争蔓延至海外市场，在欧美和中东等主要市场的GWh级大项目中，有企业以低于正常价格30%并承诺寿命增加50%的条件进行竞争 [17] 行业属性与发展路径思考 - 锂电行业具有能源、科技和制造业三重属性，需从这三个角度审视其发展 [5][17] - **能源属性**：行业需承担能源转型责任，需求已从交通扩展至全域增量时代，包括电动商用车、飞机、船舶、数据中心、机器人及储能 [6] - **科技属性**：行业是技术密集型产业，技术潜力巨大但同质化严重，颠覆性创新不足 [10][13] - **制造业属性**：行业是汇集千行百业的制造业，不可能有过高利润，但需有合理利润预期以支撑长期稳健增长 [15] 对行业的发展建议与呼吁 - 呼吁行业坚持长期主义，在未来15年推动高质量发展 [4] - 应坚定加大优质产能投资，做好供需衔接，避免用低端产能浪费资源 [8] - 必须加强知识产权保护，抄袭将扼杀创新并使行业在国际竞争中落后 [14] - 需建立高度的行业自律，以建成一个向上且向善的锂电产业 [17] - 最终目标是实现高质量发展的“2.0版世界第一”，赢得全球尊重 [1][18] 具体技术与管理要点 - 做好锂电池极具技术挑战，例如1安时电池的正极约有10亿个颗粒，负极约有7亿个颗粒，需确保离子往返畅通无阻且不发生副反应 [11] - 制造业需注重质量与技术迭代，研究全生命周期可靠性管理，保证电池在10到20年周期内的品质 [17] - 锂电重大技术迭代周期不超过5年，有时快于3年，产线折旧需贴合技术迭代周期，避免因折旧期过长（如十年）导致产线在技术更迭后失去竞争力 [17]

政策监管导向 - 证监会5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确坚持以投资者为本、强化核心投研能力建设、建立基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制等核心要求 [1] - 证监会近期发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，旨在完善公募基金基础性制度建设，使基金产品投资风格更稳定清晰 [1] - 《行动方案》提出优化基金运营模式，包括建立与基金业绩挂钩的浮动管理费收取机制、强化业绩比较基准约束作用、加强透明度建设、稳步降低基金投资者成本 [1] - 证监会2月发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，提供优质养老金融产品服务 [3] 公司战略与实践 - 公司通过旗下多只产品降费让利、发行浮动费率基金、坚持逆向布局权益类产品、持续加强投资者陪伴等方式，将投资者获得感纳入核心考核 [2] - 公司构建全谱系量化产品体系，为投资者提供投资工具，并通过高质量投资者陪伴让ETF产品从工具升级到能赚钱的策略 [2] - 公司养老产品业务覆盖三支柱，是业内最早参与养老投资的公募基金公司之一，年金单一含权组合近三年累计收益率行业排名第一 [3] - 公司未来将聚焦服务国家战略、创新产品服务、完善投研风控、深化投资者陪伴四个方向持续努力 [8][9][10][11] 投研能力建设 - 《行动方案》提出加快"平台式、一体化、多策略"投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队 [3] - 公司建立投研资源共享制度，形成以老带新、新老搭配格局，通过轮岗、专项培训提升团队综合能力 [6] - 在考核机制设计上，公司弱化短期业绩权重，加大长期业绩考核占比，为投研人员提供充分成长周期 [7] - 公司完成大模型私有化部署，搭建AI应用开发平台，在投研支持、风险管控、产品运营等业务场景中均有不俗表现 [7] 产品业绩与规模 - 国泰中证A500ETF在2025年前三个季度为投资者合计赚取利润42.75亿元，在同类产品中排名第一 [2] - 2025年基金半年报数据显示，国泰中证A500ETF持有人户数超10万户，个人投资者持有份额比例超33%，均位居同类产品首位 [2] - 基金业协会数据显示，我国公募基金管理规模已突破36万亿元，并且还在不断攀升 [5] - 公司旗下产品线已实现对科技创新、绿色发展、先进制造等关键领域与新兴产业的投资布局 [9] 投资者关系与教育 - 公司将投资者教育纳入长期发展战略，构建系统化、多层次投资者教育体系，开展丰富多样投教活动 [11] - 在线下走进商圈、社区、机关、高校探索投教新场景，包括养老主题展、防骗宣讲、年金知识科普、高校讲座等活动 [11] - 在线上持续推出"深夜食堂基金版"系列长视频栏目、"泰客Talk"系列播客栏目等，常态化传递专业投教知识 [11] - 公司积极收集投资者反馈，优化投教方式与内容，增强投资者对基金行业的认知与信任 [11]