行业背景与政策驱动 - 在利率下调和人口老龄化加速的环境下，家庭对专业化、长期化财富管理服务的需求升温，希望通过安全稳健的金融产品为个人和家庭提供长期财务支撑[1] - 政策层面持续为保险行业指明方向，国务院《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提出支持浮动收益型保险发展，推动行业从单一风险保障向养老规划、健康管理、资产配置综合服务转型[1] - 在政策与市场双重驱动下，深耕行业三十年的新华保险成为分红险创新发展的核心参与者，并于司庆三十周年之际推出盛世荣耀庆典版终身寿险（分红型）[1] 产品核心特点 - 盛世荣耀庆典版具备双核增长特色，投保人既享有合同载明的保证利益，保障与现金价值持续增长，锁定终身，又有机会通过保单红利共享公司经营分红业务所产生的盈余[4] - 产品提供减保与保单贷款功能，满足资金灵活规划需求，维护保单长期稳定性，其中每个保单年度累计申请减少的基本保险金额之和不得超过合同生效时基本保险金额的20%[4][9] - 产品搭载优质分红账户，匹配公司优质资产，包括可转债、REITs、组合类保险资管产品等，由具有深厚投资背景的团队专业运作[4] 公司投资实力 - 新华保险作为总资产超1.8万亿元的国有控股金融企业，依托行业领先的投资能力，截至2025年9月30日，公司年化总投资收益率为8.6%，年化综合投资收益率为6.7%，近十年平均年化总投资收益率达5%以上[6][9] - 公司坚持长期价值投资理念，统筹长期配置与短期交易，丰富投资品种和策略，围绕低波动、绝对收益配置投资资产[6] - 公司积极响应国家号召，设立近千亿元私募证券投资试点基金，重点布局半导体、人工智能、生物医药等产业，累计服务实体经济超1.21万亿元，参与跨境投融资项目支持一带一路建设[7] 客户服务与生态 - 公司依托四大服务品牌，整合医、康、养、财、税、法、商、教、乐、文等十大服务生态，将保单转化为客户触手可及的十项服务权益[8] - 在高客服务领域，公司整合内外部专家资源，为高端客户提供资产配置、财富传承、法律税收、教育留学等专家咨询服务[8] - 在康养旅居领域，公司康养社区及旅居网络已完成东西南北中布局，并与国内外顶级医院合作建成直通德国、日本和英国的国际就医协助服务体系[8]

行业趋势与产品定位 - 全球经济格局演变，周期波动与市场利率下行成为新常态，居民财富管理从短期博弈转向长期规划和风险管理 [1] - 兼具保单利益终身增长与分享成长红利的分红型增额终身寿险，因能跨越经济周期、抵御市场波动，成为家庭资产配置中的核心工具 [1] - 增额终身寿险的增值逻辑依赖复利方式锁定未来收益，其现金价值和身故保障均写入合同，提供确定性 [2] 增额终身寿险核心特征 - 增额终身寿险的有效保额随时间以复利形式递增，现金价值不断增长，形成“时间越久，价值越高”的逻辑，帮助规避再投资风险 [2] - 产品支持保单贷款功能，允许投保人在急需资金时获得流动性支持，无需终止保单，实现资产增值与使用的平衡 [2] - 产品能通过指定身故受益人的方式实现资产的精准传承，避免遗产纠纷和税务负担 [3] 分红型增额终身寿险机制 - 分红型增额终身寿险在保证保单利益基础上，提供分享保险公司经营成果的可能，采用“保证+浮动”收益结构平衡安全性与收益性 [5] - 根据《分红保险精算规定》，保险公司分配给保单持有人的比例不低于可分配盈余的70% [5] - 以“太平国威一号终身寿险（分红型）”为例，其有效基本保险金额和有效红利保险金额均按1.75%年复利递增，并采用增额红利方式形成“红利再分红”的复利效应 [6] 公司实力与经营表现 - 太平人寿2025年上半年原保险保费达1150.6亿元，同比增速5.4%，总资产超1.37万亿元，期末有效保险金额超27.6万亿元 [8] - 公司支付理赔款和生存金总额超3010亿元，已开设1300多家机构，连续九年获评保险公司法人机构经营评价A类 [8] - 太平人寿通过多元化资产配置和严格风险控制，确保投资回报的稳定性和可持续性 [8] 服务生态与战略布局 - 太平人寿依托集团“保险+医康养”布局，建立多维度养老服务体系，截至2025年上半年全国养老服务网络覆盖27省54市 [9] - 公司医康板块与圆和医疗、上海太平康复医院等深度合作，2025年上半年医疗大健康基金累计投资金额达20.91亿元 [9] - 保险业正从产品销售向综合服务解决方案转型，太平人寿通过资源整合和服务创新为客户创造更多价值 [10]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入12亿元，同比增长18.08% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润4.40亿元，同比大幅增长45.66% [1] - 前三季度归母净利润已超过2024年全年归母净利润3.53亿元 [2] - 前三季度营收创下自2019年上市以来同期最高纪录 [2] 行业对比与市场环境 - 42家上市券商2025年三季度合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长17.02% [2] - 公司18.08%的营收增长率跑赢了行业平均水平 [2] - 2025年前三季度资本市场活跃度提升，为公司经纪业务增长创造了良好的外部环境 [4] 核心增长引擎：科技金融转型 - 公司自2021年启动科技金融战略转型，目标是打造新一代年轻化科技金融公司 [3] - 数字化转型通过数字化手段重构服务体系、拓展客户边界，提升线上业务覆盖能力 [3] - 科技金融转型的深度落地是核心增长引擎，助力盈利能力持续增强 [1][3] 业务板块表现 - 财富管理业务实现爆发式增长，前三季度经纪业务手续费净收入达5.69亿元，同比增幅高达79.76% [3] - 经纪业务成为营收与利润增长的关键支柱 [3] 战略举措与内部管理 - 推进财富管理大区改革，优化了区域布局与资源配置，提升一线服务效率 [4] - 实施全国性人才招聘，强化团队专业能力，推动客户规模与资产规模稳步扩大 [4] - 多维度战略布局协同发力，共促业绩攀升 [4]

行业竞争格局 - 证券行业净利润加速向头部集中，2025年上半年CR5达到45.88%，同比提升6.81个百分点，CR10达到67.44%，同比提升9.04个百分点 [3] - 上百家中小券商与头部券商在全国市场对垒得不偿失，差异化竞争成为必然选择 [2][3] 公司核心战略 - 公司战略层面不盲目扩张，深度融入并服务成渝地区双城经济圈 [2] - 公司战略路径概括为三个聚焦：聚焦成渝地区双城经济圈、聚焦地方六大优势行业、聚焦两三项招牌业务 [2] - 公司占据天时地利，天时在于国家推动成渝地区双城经济圈建设形成中国区域经济第四极，地利在于成渝地区庞大的GDP总量、人口规模、上市公司数量及财富管理需求 [3][4] - 聚焦属地是公司发展的必然路径，旨在助力双城经济圈高质量发展 [5] 公司战术与业务选择 - 战术层面选择有取有舍，不求面面俱到，而是举全公司之力打造一两块金字招牌，例如财富管理业务 [6] - 公司目标是在财富管理等特定业务领域形成市场品牌认知 [6] - 公司认为靠中介业务和靠天吃饭的日子将逐渐终结，应把握金融工作的政治性和人民性 [7] 财富管理业务 - 公司于2010年搭建基于股票投资咨询服务的增值产品体系，持续推进华彩安逸投基金投顾服务品牌建设 [7] - 公司拥有一支超过660人的投顾团队，通过成熟梯队和数字化工具实现千人千面的精准服务 [7] 服务实体经济与投行业务 - 公司将投行前移，与投资业务联动，投早、投小、投硬科技，通过早期投资绑定优质本地创新企业 [7] - 公司在绵阳科技城创建全国首例以券商为主导的科创金融中心，整合金融全要素服务科创企业 [8] - 未来投行要精品化并形成品牌，在服务实体经济过程中发现业务机会并开拓成金融产品 [8] 未来展望与商业模式 - 公司将在培育中国特色金融文化基础上，践行专业、敬业、高效、诚信、担当的精神 [8] - 公司将以客户为中心，以利润为导向，深化业务协同，打造专业+服务的双经理服务模式 [8] - 公司致力于持续构建研究+投资+投行+财富管理的新商业模式 [8]

研修班核心信息 - 北京大学将于2025年11月22日至23日举办“Al时代创新管理高级研修班” [2][4] - 北京大学将于2025年11月15日至16日举办“区域经济发展与中国企业家高端研修班” [9] 课程内容与安排 - “Al时代创新管理高级研修班”课程包括《企业出海的国际经济格局和贸易趋势》及《企业家法律风险防控与财富裂变实》 [4] - “区域经济发展与中国企业家高端研修班”课程聚焦财富管理核心领域 由丁志国教授主讲《财富管理》并设置晨读经典、联谊晚宴等环节 [9] 师资力量 - “Al时代创新管理高级研修班”授课老师为北京大学经济学院教授、博士生导师 兼任中国国际贸易促进委员会专家委员会委员等社会职务 [6] - “Al时代创新管理高级研修班”授课老师包括中国十大律所北京中银律师事务所的国家特大型企业法务总监 擅长投融资、上市、合同等法律事务 [7] - “区域经济发展与中国企业家高端研修班”主讲人丁志国是吉林大学"匡亚明"卓越教授、国家社科基金重大项目首席专家 在金融与财富管理领域兼具学术高度与实践洞察 [9] 项目宗旨与目标 - “区域经济发展与中国企业家高端研修班”旨在培养企业家的宏观视野与财富管理能力 助力企业在区域经济发展中找准定位 [9] - 项目旨在为中国企业家搭建链接区域经济趋势与财富管理智慧的学习平台 帮助企业家拓展资源网络 [9]

终止定增事项概述 - 公司决定终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件 [1] - 终止原因为综合考虑公司内外部客观环境及自身发展战略目标等因素 [1] - 公司未来将根据发展需要合理运用多种资本市场工具 [1] 原定增方案详情 - 原定增方案于2022年5月发布 计划募集资金总额不超过30亿元 [1] - 2025年5月最新预案显示 募集资金总额调整为不超过29亿元 [2] - 募集资金在扣除发行费用后 将全部用于增资全资子公司麦高证券 [2] 募集资金具体投向 - 财富管理业务计划投入不超过8亿元 [2] - 融资融券业务启动资金计划投入不超过5亿元 [2] - 投资银行业务计划投入不超过3亿元 [2] - 证券投资业务计划投入不超过4亿元 [2] - 信息技术和合规风控建设计划投入不超过5亿元 [2] - 补充运营资金计划投入不超过40,458万元 [2] - 公司已以自筹资金7亿元先行增资麦高证券 计划在募集资金到位后进行置换 [2] 增资麦高证券的战略意义 - 增资旨在帮助麦高证券彻底摆脱历史经营困境 加强其资本实力和风险抵御能力 [1] - 目标是将麦高证券打造为以金融科技为驱动 以财富管理为特色的全国知名金融服务商 [1] - 整合麦高证券有助于公司完善业务布局 提升核心竞争力 发挥业务协同效应 [2] 麦高证券背景与近期业绩 - 麦高证券原为网信证券 成立于1988年 于2022年被公司收购后成为全资子公司 并于2023年1月更名 [3] - 麦高证券在2023年及2024年的营业收入 营业利润和净利润均取得正收益 [3] - 2025年上半年 麦高证券净利润为7036.24万元 较上年同期大幅增长614.55% [3] - 2025年前三季度 麦高证券手续费及佣金净收入达3.66亿元 同比增长171.07% [3] - 2025年前三季度 麦高证券利息净收入为7083.72万元 同比增长54.46% [3] - 截至2025年三季度末 麦高证券代理买卖证券款为89.94亿元 较上年度末的66.24亿元增长35.78% [3]

核心观点 - 报告认为2026年中国宏观经济政策的关键在于稳定价格指标，尤其是物价预期，这是观测内需变化的核心[9] 在总量稳定但结构分化的背景下，稳增长的关键是稳价格[9] 价格及价格预期的变化是2026年经济、资产及财富配置的关键变量[41] - 资产配置方面，在低通胀、高实际利率环境下，居民财富配置将偏向存款、保险等稳定性资产，同时需关注通胀预期对财富管理的影响[63][79][83] 权益资产在经过风险充分定价后，已出现估值修复，结构分化将持续[107][120] - 全球层面，正经历由信任基础变化驱动的贸易和货币体系重构，美元信用下降可能推动黄金长期牛市，并带来全球资产的重定价[156][166][179][185] 01 稳定经济：重在稳"价" 宏观经济与内需 - 2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显，供、需分化，量、价分化，内需偏弱仍是2026年政策需解决的问题[9] 物价指标是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格[9] - 居民消费增长主要决定于财富、收入及其预期，若资产端缩水而负债端未减少，需通过财政手段弥补[36] 通胀预期本身也会影响消费[36] 房地产市场的角色 - 房地产投资和销售的"量"在经济中占比已偏小，但居民存量财富主要仍在房地产市场，因此房价走势对宏观经济依然非常重要[12] 权益资产上涨可提振消费，但权益资产在居民财富中占比偏小[12] - 实证显示，仅凭租金回报率高于国债利率并不能稳住房价[16] 例如美国2007-2012年间租金回报率远高于10年期国债利率，但房价并未企稳[17][18] 房子类似信用债，当本金风险上升时，信用利差会走阔[20] - 海外经验表明，在没有涨价预期时，房地产估值会回归[23] 多国数据显示房价租金比从高点回落[24] 欲稳房价，关键在于稳定房价预期[28] 例如北京、上海、深圳、广州的二手住宅租金回报率差异反映了预期分化[29] 房地产市场见底条件 - 房地产新开工相比最高点已经下降72%，新房销售面积相比最高点下降52%，存在超调可能[33] 不少核心城市二手房销售面积有所抬升，替代了部分新房需求[33] 若交楼风险下降、新房价格管理减少，房地产市场"量"存在见底可能[33] 政策展望 - 融资指标是中国经济的领先指标，例如2016年下半年和2020年的经济回升均以融资增速明显反弹为前提[40] 2025年财政发债节奏前置，社融增速先略升后略降，还需进一步发力[40] - 预计2026年宏观政策将边际加力，节奏向前置[41][44] 公共财政赤字率有望在4%基础上继续上调，专项债额度有望在5万亿附近，并继续发行超长期特别国债[44] - 考虑到低通胀，中国实际利率仍在历史高位，有进一步降息必要[48] 居民房贷利率高于市场化利率水平，有降息空间[48] 当房价无上涨预期时，房贷利率尤为重要[48] 存款、逆回购等政策利率也存在下调空间[51] 反内卷与产能治理 - 防止"内卷式"恶性竞争、推进全国统一大市场建设是长期政策主线[55] 已启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，包括钢铁、有色、石化等重点行业[55] 02 资产重构：决胜于"价" 通胀预期与财富配置 - 居民财富管理的重要目的是跑赢通胀，保证货币购买力，因此对未来通胀的判断至关重要[63] 抛开通胀谈论利率高低没有意义[63] - 日本90年代名义利率降至低位但通胀不高，实际利率不低，居民主要配置存款、保险等保本型金融资产[67] 中国当前情况类似，名义利率低但通胀不高，实际利率并不低，居民存款、保险流入量仍大[79][83] 2025年居民存款增量仍不少[83] 基金配置趋势 - 日本90年代，债券型基金先扩张，股票型基金后扩张；推动债券基金规模增长的主要是货币管理基金和长期债券基金[72] 日本基金对海外证券投资占比明显提升，到2010年已达59.4%，显示居民和企业希望到海外寻找更高收益资产[73] 日本公募股票基金中外币计价资产占比曾达55%，债券基金中投向海外债券的占比持续超过50%[73][76] - 中国公募基金增长结构分化，截至2025年8月，货币基金增长1.2万亿份，债券基金下降1081亿份，股票基金增长1514亿份，混合型基金份额延续下滑，QDII基金增长616亿份[84][85] 利率与资产价格 - 历史案例显示，在利率下行周期可能出现股债双牛，如日本1992-1993年、美国1932年之后[88][94] 但利率大幅调整主因经济回升，如日本1994年[91][92] 中国国债利率主要跟随基本面走势[97][98] - 中长期利率趋势性上行需改变经济、通胀预期，但当前利率"估值"偏高，受预期影响带来的高波动或是常态[103] 无风险利率上行概率不大，但高波动或是常态[100][103] 权益资产估值与资金力量 - 2024年9月以来，经济变化不大，但风险溢价达到极值后开始回落，迎来估值修复[107] 当内外部风险因素经过三年充分定价后，市场开始寻找中国好"企业"[107] - 资金力量对市场起到托底作用，2025年上半年寿险和财险持有权益规模增长6400亿元；公募权益前7月增长近8900亿份额，主要来自指数型基金；私募证券投资基金前7月增长6700亿元[108][109] 股市出清与结构分化 - 日本90年代和美国30年代股市均经历约三年出清周期后反弹[110][116] 日本股市转机出现在2013年安倍经济政策推动经济回暖后[110] - 中国经济增长驱动因素分化，净出口、资本形成、最终消费支出贡献度发生变化[121] 出口出海是长期机会，日本案例显示在低利率时期出口为经济主贡献，海外子公司销售增速更快[125][126][127] 行业与投资策略 - 科技创新与短期宏观周期相关性较低，会改变经济结构，带来结构性机会[133][135] 例如计算机、通信等行业工业增加值增速持续高于整体工业[134] - 伴随利率中枢下降，高股息策略长期占优，日本案例显示高股息指数在互联网泡沫破裂后再度跑赢大盘[136][137] - 新消费呈现性价比和情绪价值趋势，日本90年代性价比品牌（如优衣库、思梦乐）和"御宅族"相关消费（游戏、动漫等）逆势增长[138][139][142] 中国动漫等相关销售量呈现增长趋势[148][149] 内需预期和通胀预期是高低风格平衡的关键[151] 03 大变局：全球重定价 全球贸易与货币体系重构 - 全球商品和服务出口占GDP比重出现变化，反映全球经济体系重构，背后是信任基础的变化[156][157] 贸易流向发生改变，中国大陆出口份额和美国进口来源地占比相比2017年出现明显变化[159][160] - 全球货币体系同样面临信任变化，二战后的全球经济、货币体系是历史上前所未有的，但近年美国的制裁做法破坏了货币体系的信任度[163][166] 全球贸易与全球货币是一枚硬币的两面，贸易赤字与政府赤字、私人部门赤字相关[168][169] 去美元化与黄金牛市 - "去美元化"在缓慢进行，主要由非经济因素主导，尤其是国际关系变化和各国信任度下降[172] 尽管黄金、加密货币等去中心化货币形式在发展，但在支付结算功能方面还较弱[172] 美元在国际支付和价值储藏方面面临的挑战相对有限[172] - 新的货币循环模式出现：顺差国赚取美元后可能将美元换成黄金[176] 这改变了过去的模式（最大逆差国借钱，最大顺差国存钱）[176] 随着各国信任度变化，官方配置黄金需求增加，推动黄金长期牛市[179] 本轮黄金牛市主要由非经济因素驱动，反映全球货币体系再度进入多极竞争阶段[179] - 从2022年以后，黄金价格和美元实际利率的相关性明显下降，美元信用下降成为重要的资产定价因素[180][185] 美元实际利率高企下全球仍选黄金，是美元信用下降的体现[185] 主要央行政策与风险 - 美国通胀风险仍在，尽管失业率上升且已进行预防式降息，但通胀高位稳定，美联储降息仍需经济、通胀更快速回落[188][189] 市场预期美联储在2026年可能继续预防式降息[190][192] - 日本央行因通胀居高不下，政策利率仍在低位，2026年仍有加息需求[193][194] 欧央行尽管经济表现一般，但通胀不低，货币政策利率已降至合意区间，2026年政策或边走边看[195][196]

文章核心观点 - 基金投顾业务有望成为证券公司财富管理业务的新增长引擎，其收入更具韧性，能弱化对成交量的依赖 [1] - 在政策、需求、供给三重共振下，围绕“代客决策+账户管理”核心商业模式的基金投顾行业正经历复苏，具备全链条能力的证券公司有望成为主要受益者 [5][6] 业务现状与展望 - 中国基金投顾业务自2019年试点以来已纳入60家机构，规模与客群持续增长但2022-2023年明显放缓，2025年上半年呈现有效复苏 [2] - 基金投顾用户近一年与近三年的“获得感”均显著优于单品直投，用户盈利表现优于基金单品投资者，但费用敏感与回撤管理等痛点仍待优化 [2] - 财富类经纪收入量级有望达到1100亿元左右，其中投资咨询业务净收入量级有望接近600亿元，成为财富管理业务的支柱之一 [1] 海外市场经验 - 美国投顾业务成为经纪业务转型核心选择，其投资咨询收入从2015年的1500亿美元增长至2024年的2600亿美元，年均复合增长率达6.4% [3] - 美国投顾业务零售客户与国际业务高速增长，海外客户AUM占比普遍超过20%，服务计费以AUM为主并与多种方式组合使用 [3] - 先锋领航研究显示合格投顾通过再平衡、行为辅导等环节可为客户年化净回报带来约≥3%的潜在增值 [3] 国内发展驱动因素 - 政策面驱动包括监管机构2025年明确将出台相关业务管理办法，个人养老金、公募费率改革等政策共同拓展基金投顾场景并压降成本 [4] - 需求端驱动源于居民资产持续从住房、存款向多元金融资产再平衡，社会老龄化程度加深激发养老金第三支柱服务需求 [4] - 供给端驱动表现为交易佣金率降至约1.8bps，公募分仓佣金率降至4bps以下，经纪业务通道化同质化加剧，同时AI大模型部署有望系统性提高金融机构实力 [4] 行业估值与配置建议 - 当前A股券商板块PB估值约为1.5倍，位于2016年以来40%分位数；H股券商板块PB估值约为0.9倍，位于2016年以来70%分位数 [1] - 伴随二级市场活跃度高位维持，一级市场显著复苏，财富管理业务有望接棒代理业务进入上升通道，三季度及全年证券行业业绩高增确定性较强 [1]

行业规模与市场活跃度 - 截至2025年9月，中国律师事务所数量达4.5万家，律师人数达83万人 [1] - 前三季度A股市场共有78家企业成功上市，IPO募资总额超过770亿元人民币 [1] - A股IPO上市企业数量较去年同期的69家增长13%，募资总额增长61% [2] 头部律所市场地位与业务表现 - 服务沪深300成份股企业的律所，其服务企业的累计市值近60万亿元人民币 [2] - 榜单前十的头部律所为186家沪深300企业提供常年法律顾问服务，相关企业总市值近40万亿元，占沪深300总价值的63.64% [2] - 服务前三季度IPO企业数量最多的律所是锦天城（13家）、国浩（8家）、德恒、国枫、中伦（各6家） [2] 律所地域分布格局 - 北京是上榜律所最多的城市，有50家，代表律所包括金杜、国浩、中伦 [1] - 上海有19家律所上榜，代表律所包括锦天城、方达、通力 [1] - 深圳和杭州分别有4家律所上榜，代表律所包括华商、信达、广和（深圳）及天册、京衡、泽大（杭州） [1] 行业发展趋势与价值延伸 - 律所的核心价值延伸至财富管理市场，成为家族办公室与家族信托构建的重要合作伙伴 [2] - 随着中国企业快速走向全球市场，中国律所有望跻身全球顶尖行列 [2]

资产规模增长 - 截至2025年三季度末，公司资产总额攀升至7435.52亿元，较上年年末增长9.93%，增速刷新历史同期新高 [2] - 公司负债总额为6859.38亿元，较上年年末增长10.62% [2] - 前三季度资产总额增量达671.87亿元，相当于去年同期的1.87倍 [1] 信贷投放与业务方向 - 截至三季度末，公司发放贷款及垫款总额4067.17亿元，较上年年末增长4.91% [2] - 信贷资源持续注入经济社会发展关键领域，聚焦"7+28+N"重点产业链群及下游企业、"三个一批"重点项目 [3] - 加大对先进制造业、城市更新等重点领域的融资支持，并深入落实小微企业融资协调机制 [3] 盈利能力表现 - 2025年前三季度实现营业收入93.95亿元，较上年同期增幅3.91% [3] - 实现归属于本行股东的净利润22.79亿元，较上年同期增幅1.56% [3] - 利息净收入"基本盘"保持稳健增长，实现78.16亿元，同比增幅5.83% [4] 收入结构优化 - 非利息收入规模显著提升至15.79亿元 [4] - 非息收入占比的提升是银行综合服务能力的直接体现，推动其从"存贷中介"向"综合金融服务商"转型 [4] - 成本收入比同比下降1.57个百分点 [1] 零售业务发展 - 截至三季度末，公司个人贷款余额963.06亿元，较上年年末增长5.88% [5] - 个人存款表现尤为突出，较上年年末增长22.44%，个人存款余额达2671.43亿元 [7] - 前三季度新增个人存款490亿元 [7] 零售金融生态战略 - 公司构建以"市民管家、融资管家、财富管家、乡村管家"四大管家为核心的全场景零售金融生态 [6] - "市民管家"打通医保、社保等民生场景；"融资管家"专注小微客群；"财富管家"满足多元财富管理需求；"乡村管家"推动金融服务下沉县域 [6] - 全行吸收存款本金总额4595.18亿元，比上年年末增长13.59%，增量近550亿元，资金实力显著增强 [7] 行业背景与公司定位 - 随着LPR改革持续深化、利率市场化进程加快，银行业息差收窄压力犹存 [1] - 区域经济振兴战略的推进对地方金融机构提出了更高的服务要求 [1] - 区域性银行必须重新审视自身定位，深耕本土市场，实现差异化竞争，将自身发展深度融入地方产业生态、民生场景 [7]