市场传闻与机构回应 - 市场流传截图显示申万策略看好A股上证指数达到8000点并预告两场策略路演[2] - 申万宏源客服表示无法确认截图发布者身份并已安排核实[3] - 申万宏源研究所所长王胜否认网传信息但强调看好中国股市长期前景[3] - 公募同泰基金内部提出"仰望牛市10000点"并测算A股市值上涨空间35%-194%[3] A股市场走势与机构观点 - 自4月以来A股持续上涨沪指7月24日站上3600点[4] - 中金公司预判下半年A股或"前稳后升"基本面韧性和估值水平占优[4] - 华福证券认为政策驱动和监管呵护将助力"波浪式"慢牛但需警惕中小盘股高估值回调[4] - 浙商证券预计上证指数有望突破3674点并持续上行[4] 板块配置策略 - 高股息策略和"新质生产力"主线受机构重视[4] - 光大证券指出"慢牛"行情或呈现"轮动补涨"特征滞涨行业安全垫更高[4]

央行货币政策操作 - 央行在7月中旬开展1.4万亿元买断式逆回购操作，其中3个月期8000亿元，6个月期6000亿元 [1] - 货币政策宽松操作对市场流动性形成支撑，大金融板块盘中拉升，保险领涨，券商冲高 [1] 大盘指数表现 - 大盘指数突破3600点后反复震荡，最终报收3597点，成交量达1.8万亿，显示资金未撤退 [3] - 创业板指表现强势，全天涨近1%，北证50指数微跌0.25% [7] - 指数短期支撑位在3550点附近，趋势保持缓慢向上，符合慢牛特征 [5][7] 市场多空博弈 - 多空力量在3600点附近持续拉扯，盘中多次出现突破后抛压，但未形成单边调整 [1][5] - 市场维持板块轮动格局，个股涨跌参半，资金承接良好，流动性保持正循环 [5][7] 成交量与资金动向 - 沪深两市成交1.8万亿，成交量大幅有效放大，显示市场活跃度较高 [3] - 与历史相比，资金未因中美谈判而选择规避，显示市场信心较强 [3] 外部环境影响 - 美国与欧盟关税确定为15%，后续需关注中美谈判进展对市场的影响 [7]

市场行情分析 - 上证指数7月23日盘中触及3613点，为去年10月8日以来首次突破3600点关口，后续有望冲击3700-4000点[1] - 沪深两市成交额连续43个交易日突破1万亿，近期达1.8万亿，显示资金活跃度显著提升[1] - 华创策略报告指出全A等权指数已突破15年新高，微盘股/偏股基金指数超越去年10月高点，确认牛市成立[2] 牛市驱动因素 - 政策端通过降息降准、基建产业双扩张及金融政策组合拳推动人民币资产价值重估[9] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持趋势[9] - 居民存款从2019年80万亿增至当前160万亿，股票市值/居民存款比从56%回升至68%，潜在增量资金达8.9万亿[10] 保险板块表现 - 7月28日中国平安A股收涨3.46%创八个月新高，H股盘中涨近6%[4] - 4月8日至7月28日保险指数累计涨幅：A股28%，港股48%[22][23] - 历史数据显示上证指数15次突破新高时，非银板块11次涨幅贡献居前五[15] 保险行业基本面 - 保险行业协会2Q25预定利率研究值1.99%，传统险/分红险利率或下调至2.0%/1.75%，缓解利差损压力[24] - 平安证券测算险资尚有2.9万亿元权益配置空间，养老保险基金投资规模达2.55万亿同比增34.21%[29] - 头部险企受益负债端NBV增长（平安Q1寿险NBV同比增34.9%）及资产端股债市场回暖[38] 中国平安核心优势 - 公募基金持有平安A股比例从8.85%增至11.39%，年度涨幅A股17%/H股27%[33] - 银保渠道NBV同比激增170.8%，代理人人均NBV提升14%，渠道改革成效显著[38] - "综合金融+医疗养老"生态形成闭环，医养协同带来估值溢价且难以被中小公司复制[40]

市场表现 - 本周A股市场整体回暖，主要宽基指数普遍上涨，科创50涨幅最大，上证50涨幅最小 [4] - 建筑材料、煤炭、钢铁等行业表现较好，银行、通信、公用事业等行业出现下跌 [5] 行业轮动特征 - 历史上慢牛行情中行业表现呈现两种特征：4次"强者恒强"，4次"轮动补涨"，取决于经济及基本面差异 [6] - 当前行情更可能以"轮动补涨"为主，因经济强复苏概率低且市场已接近去年高点，前期滞涨行业安全垫更高 [7] 补涨机会挖掘 - 关注本轮涨幅靠后但历史表现靠前的行业，如电子、机械设备等申万一级行业 [7] - 申万二级行业中化学纤维、工程机械、军工电子、航天装备、自动化设备等补涨潜力较大 [7] 下半年市场展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，下半年或突破2024年阶段性高点 [8] - 配置方向：短期关注补涨板块，中长期聚焦内需消费、科技自立、红利个股三条主线 [8] - 科技板块重点关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等领域 [8]

市场情绪与投资者行为 - 当前市场点位引发投资者分歧 部分认为牛市应加仓 部分认为应减仓 [1] - 银行渠道产品收益率低迷 大量低成本资金等待进入股市 [1] - 投资者对牛市存在不同看法 部分认为需等待回调机会 [2] - 部分投资者认为短期市场受政策刺激影响 但居民负债表尚未修复 [2] - 多数投资者可能已踏空行情 因前期股灾和阴跌导致观望情绪浓厚 [9] - 当前市场讨论热度远低于2021年 显示投资者尚未完全参与 [9] - 部分投资者开始关注行情 但仍不敢大仓位介入 [19] 市场走势与历史比较 - 日本股市历史三次主要反弹幅度分别为59%/123%/142% 但受不良债权/通缩/人口问题限制 [2] - 美国标普500和纳斯达克1990-2025年年化回报分别为10%和15% 显著高于日本股市的2-3% [3] - 当前市场呈现慢牛特征 但回调预期存在 [5] - 市场从6月开始呈现小碎步爬升 而非剧烈上涨 [9] - 部分板块如银行股已上涨超过50% 显著带动指数 [18] - 小微盘股交易活跃 今年涨幅可观 [18] - 钢铁/煤炭/光伏等行业因反内卷行情得到喘息 [18] - 1.2万亿雅江水电项目带动建材/有色/水泥等行业 [18] 牛市特征与阶段判断 - 牛市特征包括连续上攻后可能出现大幅回调 [2] - 部分观点认为当前可能处于牛市初期或中期 [11][12][20] - 慢牛可能转为暴涨才能见顶 [11] - 季K线显示未来2-3个季度流动性无忧 [20] - 若出现疯牛 当前可能是初期 若不出现则可能已到中期 [20] 行业表现 - 银行股普遍上涨超过50% 显著带动指数 [18] - 小微盘股交易活跃 今年涨幅可观 [18] - 钢铁/煤炭/光伏等行业因反内卷行情得到喘息 [18] - 建材/有色/水泥等行业受1.2万亿雅江水电项目带动 [18]

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0.48% 深成指涨0.65% 创业板指涨0.72% 北证50指数涨0.66% [1] - 沪深京三市半日成交额11330亿元 较上日缩量265亿元 全市场超3900只个股上涨 [1] - 稀有金属ETF基金(561800)领涨5.64% 稀有金属ETF(159608)涨5.51% 稀有金属ETF基金(159671)涨5.36% [1] - 可持续发展ETF(515090)领跌2.55% 豆粕ETF(159985)跌2.44% 上海金ETF(518600)跌1.65% [1] 券商行业 - 恒生指数今年以来涨幅已逼近30% 券商板块作为牛市旗手起着带头突破作用 [2] - 已披露的31家券商上半年净利润同比增长94% 良好的业绩预期为板块上涨提供支撑 [3] ETF表现 - 稀有金属ETF基金最新价0.693元 涨幅5.64% 涨速0.44% [2] - 稀有金属ETF最新价0.747元 涨幅5.51% 涨速0.40% [2] - 稀有金属ETF基金(159671)最新价0.905元 涨幅5.36% 涨速0.22% [2] - 新能源车电池ETF(159775)最新价0.636元 涨幅5.12% 涨速0.16% [2] - 稀土ETF易方达(159715)最新价0.931元 [2] 板块异动 - 稀土板块出现直线拉涨行情 [4]

市场表现 - A股7月23日盘中突破3600点创年内新高但午后回落 上证指数微涨0.01%收于3582.30点 深证成指跌0.37% 创业板指跌0.01% 科创50涨0.45% 北证50跌1.58% [2] - 全市场下跌股票达4027只 但沪深两市成交额维持1.86万亿元高位 连续多日突破1.5万亿元 [2][4] - 非银金融板块以1.29%涨幅领涨 美容护理和家用电器分别上涨0.59%和0.58% [5] 板块动态 - 雅鲁藏布江水电工程开工带动相关板块短期大涨 建筑材料7月21-22日累计涨11.64% 机械设备涨4.07% 电力设备涨4.22% 但7月23日分别回调2.27%/1.29%/1.20% [5] - 公募基金二季度加仓通信(2.37%)、银行(0.76%)、非银金融(0.73%) 减仓食品饮料(1.52%)、汽车(1.1%)、机械(0.84%) [9] - 国家队持续持有宽基ETF 权益类仓位小幅提升 电子(18.88%)、医药(11.11%)、电力设备及新能源(8.8%)为配置权重前三行业 [9] 机构观点 - 淡水泉认为中美关税问题对市场影响减弱 下半年将呈现结构轮动特征 政策超预期或推动指数突破 [3][6] - 东方红资管指出低利率环境(1年期定存<1%)和反内卷政策将提升资本回报率 支撑长期慢牛逻辑 [10] - 景顺长城认为地产对经济拖累峰值已过 居民收入修复将带动内需回暖 [10] 资金动向 - 百亿私募淡水泉成长一期净值年内上涨约17% 关注行业集中度提升、结构性增长和全球化突破机会 [7] - 基金经理持仓分化：张坤坚守消费龙头 傅鹏博加仓制造业和医药 周云配置稳健资产与成长股组合 [10]

市场指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指上涨0.62% 深证成指上涨0.84% 创业板指上涨0.61% [1][4] - 中证500 中证A500与科创50近5日涨幅领先 分别达3.23% 0.84%和0.83% [4] - 创业板指近5日涨幅达3.39% 北证50涨幅达3.31% [4] 行业板块表现 - 煤炭 建筑材料 建筑装饰板块领涨 单日涨幅分别为6.18% 4.49% 3.38% [6] - 建筑材料 煤炭 钢铁板块近5日涨幅居前 分别达11.46% 9.15% 7.68% [6] - 银行 计算机 通信板块表现疲软 单日跌幅分别为-0.98% -0.73% -0.43% [6] ETF市场表现 - 股票型策略指数ETF平均涨幅1.56% 债券型ETF平均跌幅-0.04% [9] - 煤炭ETF单日涨幅8.25% 近5日涨幅12.12% 建材ETF易方达单日涨幅7.91% 近5日涨幅18.63% [11][12] - 基建ETF单日涨幅6.99% 近5日涨幅14.17% 基建50ETF单日涨幅5.56% 近5日涨幅12.59% [1][12][13] 宽基ETF规模变动 - 中证A500ETF规模排名变动 华泰柏瑞和广发产品规模反超国泰 [2] - 国泰中证A500ETF规模跌破200亿元至184.38亿元 排名降至第三 [2] - 招商中证A500ETF规模从124.5亿元缩水至87.34亿元 [2] 中央汇金增持动态 - 中央汇金二季度增持宽基ETF超2000亿元 涵盖沪深300ETF 上证50ETF等10只产品 [3] - 4月7日至8日10只宽基ETF净流入超1400亿元 [3] - 中央汇金明确将继续发挥资本市场"稳定器"作用 [3] ETF成交活跃度 - 沪深300ETF成交额45.17亿元 规模3842.64亿元 科创50ETF成交额40.86亿元 规模885.46亿元 [14][15] - 短融ETF成交额212.70亿元 规模542.01亿元 黄金ETF成交额27.08亿元 规模597.87亿元 [16] - 香港证券ETF成交额146.96亿元 规模160.77亿元 港股创新药ETF成交额108.49亿元 规模145.70亿元 [16]

美股 - 下半年整体呈现震荡略升格局 涨幅弱于上半年 核心变量集中在美联储降息节奏 基本面与事件扰动 美债利率波动三方面 [1] - 7月美联储会议大概率不降息 降息最快或在9月 12月可能再降一次 对四季度风险资产形成正面支撑 [1] - 三季度需警惕中报季业绩不及预期及关税战风险 可能引发市场波动 四季度若降息落地 上行概率增加 [1] - 7月下旬美债长端利率可能突破4.5% 作为全球资产定价锚 其波动将加剧市场震荡 [1] - 美股性价比低于上半年 美国股市动荡将较中国资产更显著 [2] A股 - 下半年将进入确定性慢牛 指数创去年9月24日以来新高是大概率事件 [3] - 低利率常态下 160万亿居民储蓄存在再配置需求 大钱将优先流向价值型资产 推动市场风险偏好提升 [4] - 资本市场定位转变 从经济晴雨表升级为服务实体经济的引擎 政策导向偏向稳步抬升的底部行情 避免大幅波动 [4] - 价值股重点关注三类资产 金融 上游原材料 运营商等红利资产 部分食品饮料龙头股息率已接近3.6%-4% [5] - 反内卷政策下 中游 上游成熟行业龙头公司存在类似可转债机会 出海链企业通过海外生产 管理输出实现全球化收益 [5] - 科技与新消费是成长股两大主线 科技领域聚焦软硬件 精密制造 创新药 新消费侧重文化 精神及服务类消费 [5] - 8月中美贸易协定落地 9月反法西斯战争胜利80周年 二十届四中全会及十四五收官与十五五规划酝酿 将提振市场风险偏好 [5] 反内卷政策 - 是贯穿经济转型的长期主线 行情将分三阶段演绎 [6] - 第一阶段政策预期驱动 光伏 水泥 化工等产能过剩行业龙头股价已开始反应 [6] - 第二阶段政策实施中市场分歧显现 可能出现震荡 [6] - 第三阶段主行情启动 并购重组加速 龙头公司迎来戴维斯双击 [7] - 本次反内卷以政策引导 市场主导为核心 通过资本市场再融资与并购重组联动 提升行业效率 带动传统行业龙头估值修复 [7] 港股 - 牛市已进入漫长夏天 下半年将延续强势 [8] - 香港作为国际金融中心获政策加持 稳定币立法8月实施 活力显著复苏 从看外资脸色转向国家赋能的全球化平台 [8] - 优质制造业 新消费公司密集赴港上市 市场深度与广度提升 成为中国多层次资本市场重要组成 [8] - 上半年内资通过港股通流入6700亿元 外资也从流出转向净流入 人民币升值预期进一步吸引全球资金 [8] - 投资风格从离岸市场转向在岸化 多元化投资需求推动中小成长股机会显现 [9] 资产配置 - 股票为首选 A股与港股性价比高于美股 前者受益于慢牛格局 后者依托漫长夏天牛市 [10] - 黄金长期看好 年内有望突破3500美元/盎司 四季度或结束调整 数字资产受美债利率扰动 回撤时可逢低布局 [10]

市场行情分析 - 今日市场呈现典型洗盘结构，午后急速回调后快速上涨，收盘微跌0.03%，银行、白酒板块探底回升明显 [1] - 成交量缩量1733亿，不足1.5万亿，跌停板8家，但3277家股票上涨 [1] - 当前市场大涨可能性较小，需等待关税、降息等事件落地，日内波动明显但并非出货 [3] - 港股近期反弹明显，恒生医疗指数创新高，恒生科技指数在电商、外卖板块带动下实现补涨 [3] 行业表现 - 银行、白酒、证券、地产等权重行业处于调整阶段，等待共振拉升契机 [4] - 创业板连续反弹后压力转移至上证指数，预计明日可能上涨0.5%以上，白酒、证券、银行、地产或小幅拉升 [6] - 恒生科技指数受益于电商、外卖板块止跌回暖 [3] 市场趋势 - 市场维持震荡向上趋势，主力资金未出货，成交量未放量前指数问题有限 [3] - 大盘指数围绕3500点震荡，表现克制，显示市场有新的追求而非出货 [6] - 注册制下市场呈现结构性行情，个股轮动上涨，机会与风险并存 [6] - 三大指数已反弹几十点，但个股涨幅与参与体验存在差异 [8] 资金动向 - 期指交割日临近，大资金以观望为主 [3] - 主力资金入场目的明确，为获取利润而非短期操作 [3] - 市场节奏需时间夯实3500点高位 [3] 投资策略 - 建议耐心等待市场方向，避免过度悲观 [3][6] - 可采取浮仓滚动策略，管理好仓位，避免频繁操作 [6] - 需制定交易计划，把握结构性行情中的机会 [6]