报告核心信息 - 报告名称为《全品种价差日报》，日期为2025年11月18日，数据来源为Wind、Mysteel、广发期货研究所 [3][4] 各品种数据情况 黑色系 - 硅铁（SF601）期货价5566，基差 -8，历史分位数55.30%，现货参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单 [1] - 硅锰（SM601）期货相关数据有历史分位数40.20%等 [1] - 螺纹钢（RB2601）期货价3097，基差123，历史分位数55.60%，现货参考HRB40020mm上海 [1] - 热卷（HC2601）期货价3310，基差8，历史分位数21.00%，现货参考Q235B 4.75mm上海 [1] - 铁矿石（I2601）期货价789，基差62，历史分位数49.20%，现货参考折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港 [1] - 焦炭（J2601）期货价1710，基差 -21，历史分位数51.73%，现货参考折算价准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7日照港 [1] - 焦煤（JM2601）期货价1301，基差91，历史分位数49.20%，现货参考折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 [1] 有色系 - 铜（CU2512）期货价86510，基差60，历史分位数52.29%，现货参考SMM 1电脑铜均价 [1] - 铝（AL2601）期货价21725，基差 -de，历史分位数24.37%，现货参考SMM A00铝均价 [1] - 氧化铝（AO2601）期货价2817，基差29，历史分位数31.71%，现货参考SMM氧化铝指数均价 [1] - 锌（ZN2512）期货价22330，基差 -10，历史分位数27.70%，现货参考SMM 1锌锭均价 [1] - 锡（SN2512）期货价289900，基差 -460，历史分位数36.04%，现货参考SMM 1锡均价 [1] - 镍（NI2512）期货价117225，基差475，历史分位数80.83%，现货参考SMM1进口镍均价 [1] - 不锈钢（SS2601）期货价12870，基差455，历史分位数84.76%，现货参考304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费） [1] - 碳酸锂（LC2601）期货价95200，基差 -9050，历史分位数1.98%，现货参考SMM电池级碳酸锂均价 [1] - 工业硅（SI2601）期货价9500，基差420，历史分位数4.63%，现货参考SMM华东通氧5530均价 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）期货价929.5，基差0.8，历史分位数98.00%，现货参考上金所黄金现货AU（T + D） [1] - 白银（AG2602）期货价11933.0，基差 -37.0，历史分位数99.00%，现货参考上金所白银现货AG（T + D） [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）期货价3043.0，基差 -53.0，历史分位数30.20%，现货参考江苏·张家港出厂价普通蛋白豆粕 [1] - 豆油（Y2601）期货价8490，基差208.0，历史分位数41.70%，现货参考江苏张家港出厂价四级豆油 [1] - 棕榈油（P2601）期货价8680.0，基差 -40.0，历史分位数14.50%，现货参考交货价棕榈油黄埔港 [1] - 菜粕（RM601）期货价2520，基差71.0，历史分位数60.10%，现货参考广东湛江出厂价普通菜籽粕 [1] - 菜油（OI601）期货价10230，基差350.0，历史分位数84.70%，现货参考江苏南通出厂价四级菜油 [1] - 玉米（C2601）期货价2230，基差65.60%，历史分位数未提及，现货参考平舱价玉米锦州港 [1] - 玉米淀粉（CS2601）期货价2550，基差 -0.38%，历史分位数未提及，现货参考吉林长春出厂价玉米淀粉 [1] - 生猪（LH2601）期货价11695.0，基差 -45.0，历史分位数42.30%，现货参考河南出场价生猪（外三元） [1] - 鸡蛋（JD2601）期货价3229.0，基差 -389.0，历史分位数12.30%，现货参考河北石家庄平均价鸡蛋 [1] - 棉花（CF601）期货价14579，基差1134.0，历史分位数77.80%，现货参考新疆到厂价棉花3128B [1] - 白糖（SR601）期货价5760，基差302.0，历史分位数49.00%，现货参考现货价白砂糖柳州站台 [1] - 苹果（AP601）期货价8840，基差 -598.0，历史分位数 -6.34%，现货参考苹果交割理论价格（日/钢联） [1] - 红枣（CJ601）期货价8900，基差 -370.0，历史分位数74.50%，现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联） [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）期货价6796.0，基差9.0，历史分位数28.30%，现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币 [1] - PTA（TA601）期货价4620.0，基差 -72.0，历史分位数27.60%，现货参考市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区 [1] - 乙二醇（EG2601）期货价3938.0，基差37.0，历史分位数70.40%，现货参考市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区 [1] - 涤纶短纤（PF602）期货价6295.0，基差65.0，历史分位数60.10%，现货参考市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm直纺）华东市场 [1] - 苯乙烯（EB2512）期货价6535.0，基差39.0，历史分位数36.80%，现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯 [1] - 甲醇（MA601）期货价2029.0，基差 -17.0，历史分位数26.30%，现货参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇 [1] - 尿素（UR601）期货价1662.0，基差 -72.0，历史分位数2.30%，现货参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区 [1] - LLDPE（L2601）期货价6925.0，基差82.0，历史分位数47.30%，现货参考完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东 [1] - PP（PP2601）期货价6500.0，基差33.0，历史分位数34.30%，现货参考完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔脂2 - 4）浙江 [1] - PVC（V2601）期货价4601.0，基差 -91.0，历史分位数60.10%，现货参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5） [1] - 烧碱（SH601）期货价2291.0，基差146.5，历史分位数71.90%，现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折白 [1] - LPG（PG2512）期货价4410.0，基差 -12.0，历史分位数28.90%，现货参考市场价液化气广州地区 [1] - 沥青（BU2601）期货价3032.0，基差 -12.0，历史分位数50.10%，现货参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区 [1] - 丁二烯橡胶（BR2601）期货价10455.0，基差45.0，历史分位数32.50%，现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东 [1] - 玻璃（FG601）期货价1029.0，基差 -21.0，历史分位数70.16%，现货参考浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日） [1] - 纯碱（SA601）期货价1181.0，基差 -50.0，历史分位数21.21%，现货参考纯碱重质市场价沙河（日） [1] - 天胶（RU2601）期货价15315.0，基差 -515.0，历史分位数68.36%，现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶） [1] 金融期货系 - IF2512.CFE期货价4598.1，基差 -16.7，历史分位数27.20%，备注股指期货基差 = 期指价格 - 标的指数价格 [1] - IH2512.CFE期货价3012.1，基差 -2.9，历史分位数41.40% [1] - IC2512.CFE期货价7235.4，基差 -92.0，历史分位数4.50% [1] - IM2512.CFE期货价7523.1，基差 -128.7，历史分位数14.30% [1] - 2年期债（TS2512）期货价100.04，转换因子0.9765，基差未提及，历史分位数未提及 [1] - 5年期债（TF2512）期货价99.58，转换因子0.9405，基差 -0.01，历史分位数25.60% [1] - 10年期债（T2512）期货价108.47，转换因子0.9814，基差0.08，历史分位数26.50% [1] - 30年期债（TL2512）期货价116.46，转换因子1.1271，基差0.10，历史分位数12.70% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF为 -16.65，较前一日变化11.09，历史1年分位数47.90%，全历史分位数27.20%；IH为 -2.87，较前一日变化5.15，历史1年分位数39.30%，全历史分位数41.40%；IC为 -91.05，较前一日变化6.11，历史1年分位数27.40%，全历史分位数4.50%；IM为 -128.68，较前一日变化2.08，历史1年分位数65.00%，全历史分位数14.30% [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约价差有不同变化，如IF次月 - 当月为 -14.40，较前一日变化 -0.80 等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5736，较前一日变化0.0102，历史1年分位数90.10%，全历史分位数67.90%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS为1.6915，较前一交易日变化 -0.0256，上市以来百分位数32.00%；TF为1.5952，较前一交易日变化 -0.0166，上市以来百分位数42.70%等 [3] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为0.0640，较前一交易日变化0.0080，上市以来百分位数37.50%等 [3] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4250，较前一交易日变化 -0.0040，上市以来百分位数10.60%等 [3] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2512合约11月17日为929.46，较11月14日跌23.74，跌幅 -2.49%；AG2512合约11月17日为11933，较11月14日跌418，跌幅 -3.38% [5] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约11月17日为4045.10，较11月14日跌39.30，跌幅 -0.96%；COMEX白银主力合约11月17日为50.05，较11月14日跌0.35，跌幅 -0.69% [5] - 现货价格方面，伦敦金11月17日为4044.51，较11月14日跌37.65，跌幅 -0.92%；伦敦银11月17日为50.18，较11月14日跌0.34，跌幅 -0.67% [5] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值为0.76，较前值涨5.98，历史1年分位数96.70%；白银TD - 沪银主力现值为37，较前值涨62，历史1年分位数99.10% [5] - 比值方面，COMEX金/银为80.82，较前值跌0.22，跌幅 -0.27%；上期所金/银为77.89，较前值涨0.71，涨幅0.93% [5] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.13，较前值跌0.01，跌幅 -0.2%；美元指数为99.53，较前值涨0.25，涨幅0.25% [5] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为90426千克，较前值无变化；上期所白银库存为569355千克，较前值跌7539千克，跌幅 -1.31% [5] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）11月17日为1357.67，较11月10日跌147.1，跌幅 -9.78%；SCFIS（美西航线）11月17日为1238.42，较11月10日跌91.3，跌幅 -6.87% [7] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数11月14日为1495.10，较11月7日跌55.6，跌幅 -3.59%；SCFI（欧洲）11月14日为1417，较11月7日涨94.0，涨幅7.11% [7] - 期货价格及基差方面，EC2602合约11月13日为1632.0，较11月12日跌4.6，跌幅 -0.28%；EC2512（主力）合约11月13日为1782.3，较11月12日涨32.9，涨幅1.88%；基差（主力）为 -125.4，较前值跌11.0，跌幅9.61% [7] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给11月13日为3340.61，较11月12日无变化；港口准班率（上海）10月为49.08，较9月涨6.31，涨幅14.75% [7] - 海外经济方面，欧元区综合PMI 10月为52.50，较9月涨1.30，涨幅2.54%；美国制造业PMI指数10月为48.70，较9月跌0.40，跌幅 -0.81% [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP供需双增库存小幅累积，PE供增需减库存去化，成本端原油震荡煤炭偏强，建议前期空单在前低附近逐步止盈减仓，市场过剩反弹空间有限 [2] - 甲醇内地市场产量增加，港口市场承压，需求端刚需采购，当前交易“弱现实”逻辑，01合约库存矛盾难解决，伊朗限气前弱现实持续 [4] - 原油市场消息面多空交织，短期无明确方向，欧美制裁使成品油偏强，OPEC+增产和美国产量新高使供需格局偏弱，布油预计在60 - 66美元/桶区间震荡 [7] - 天然橡胶供应端原料价格或维持高位，需求端整体偏弱，库存进入季节性累库，预计市场区间震荡，关注主产区原料产出及宏观变化 [10] - 纯苯供应或偏宽松，需求端支撑有限，港口库存高，短期利好影响待考量，BZ2603反弹空间有限；苯乙烯11月供需好转，库存回落，但反弹空间受限，关注6600 - 6700附近压力 [11] - 纯碱大格局过剩，周产高位，库存转移至中下游，需求延续刚需，后市供需或承压，操作上短期观望，等待反弹空机会；玻璃短期有刚需支撑，但中长期需求持续性存忧，预计中线偏弱运行 [12] - 聚酯产业链中PX供应偏高水平，需求有支撑，反弹持续性不足；PTA11月供需紧平衡，12月至明年1季度预期偏宽松，反弹空间受限；乙二醇供应高位，港口累库，上方承压；短纤供需偏弱，绝对价格反弹承压，加工费有压缩空间；瓶片供需宽松，库存进入季节性累库，跟随成本波动 [13] - 烧碱供需有压力，价格偏弱震荡；PVC现货弱势震荡，供需过剩，价格难乐观，预计延续底部弱势格局 [14] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价均下跌，L15、PP15价差上涨，部分现货价格下跌 [2] - 开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降；PP装置、粉料开工率及下游加权开工率均上升 [2] - 库存方面PE企业库存增加，社会库存减少；PP企业、贸易商库存均增加 [2] 甲醇产业 - 价格方面MA2601、MA2605收盘价下跌，部分现货价格下跌，区域价差有变化 [4] - 库存方面甲醇企业库存减少，港口、社会库存增加 [4] - 开工率方面上游国内、海外企业开工率及西北企业产销率上升，下游外采MTO装置、水脂酸开工率下降，部分下游开工率有小幅度变化 [4] 原油产业 - 价格方面Brent、WTI原油价格下跌，SC原油价格上涨，部分成品油价格有涨跌变化 [7] - 市场情况近期消息面多空交织，短期无明确方向，欧美制裁使成品油偏强，OPEC+增产和美国产量新高使供需格局偏弱 [7] 天然橡胶产业 - 价格方面部分现货价格有小幅度涨跌变化，合约价差有变化 [10] - 基本面方面9月部分国家产量有增减变化，轮胎开工率有小幅度变化，轮胎产量、进口数量等有变化 [10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格方面布伦特、WTI原油及CFR日本石脑油价格下跌，CFR中国纯苯等价格有涨跌变化 [11] - 苯乙烯相关价格方面华东现货、期货价格上涨，基差、现金流等有变化 [11] - 下游现金流方面部分产品现金流有增减变化 [11] - 库存方面纯苯、苯乙烯江苏港口库存有变化 [11] - 开工率方面亚洲、国内纯苯及部分下游开工率有变化 [11] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面华北报价持平，华东、华中、华南报价下跌，期货价格有小幅度变化 [12] - 纯碱价格方面华北、华东、华中报价持平，期货价格上涨 [12] - 供量方面纯碱开工率、周产量下降，浮法、光伏日熔量有变化 [12] - 库存方面玻璃厂库、纯碱厂库增加，纯碱交割库减少 [12] - 地产数据方面新开工、施工、竣工、销售面积同比有变化 [12] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格方面部分产品价格有涨跌变化 [13] - PX相关价格方面CFR中国PX等价格有涨跌变化，价差有变化 [13] - PTA相关价格方面华东现货、期货价格下跌，加工费、基差等有变化 [13] - MEG相关价格方面华东现货、期货价格有涨跌变化，基差等有变化 [13] - 开工率方面亚洲、中国PX及部分聚酯产品开工率有变化 [13] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格方面山东液碱折百价、PVC市场价等有涨跌变化 [14] - 海外报价&出口利润方面烧碱、PVC海外报价持平，出口利润有变化 [14] - 供给方面氯碱开工率有变化，行业利润有变化 [14] - 需求方面烧碱、PVC下游开工率有变化 [14] - 库存方面液碱、PVC库存有变化 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA关注逢低正套与做扩加工费机会 [3] - 对MEG短期预计累库延续，长期格局预计转弱 [3] - 对涤纶短纤关注逢低做扩加工费机会以及仓单情况 [3] - 对天然橡胶和20号胶建议观望 [6] 根据相关目录分别总结 PTA - 近端TA部分装置检修，开工环比下行，聚酯负荷下降，库存累积，基差偏弱，现货加工费小幅改善；PX国内意外检修开工回落，海外装置平稳，PXN环比走强，歧化效益偏弱，异构化效益走弱，美亚芳烃价差维持 [3] - 后续TA维持高检修状态，下游无明显压力，叠加印度撤销BIS认证，累库斜率不高，远月投产有限，PX格局较好 [3] - 2025年11月11 - 17日，原油价格从65.2降至64.2，石脑油价格从577降至571，PX CFR台湾价格从821降至831，PTA内盘现货价格从4600降至4615，POY 150D/48F价格从6600升至6590 [3] - PTA现货成交日均成交基差2601(-71），四川能投100万吨装置检修 [3] MEG - 近端国内油制提负，煤制部分检修与降负，整体开工回落，海外部分装置重启推迟，到港回升，下周初港口库存累积，周内到港预报偏高，基差走弱，煤制效益偏低 [3] - 后续短期EG累库预计延续，供应端或阶段性减量，当下估值走弱空间有限，长期有新装置投放及仓单压制，格局预计转弱 [3] - 2025年11月11 - 17日，东北亚乙烯价格维持735，MEG外盘价格从467降至467，MEG内盘价格维持3980，MEG华东价格从3985降至3980，MEG远月价格维持3980 [3] - MEG现货成交基差对01（+40）附近，红四方30万吨、华谊20万吨装置检修，镇海80万吨装置重启 [3] 涤纶短纤 - 近端装置运行平稳，开工维持97.5%，产销偏弱，库存累积；需求端涤纱开工持稳，原料备货下行，成品库存去化，效益持稳 [3] - 后续涤纱效益与开工无明显提升，但短纤出口高增，高开工下库存未明显累积，短期新产能投放有限 [3] - 2025年11月11 - 17日，1.4D棉型短纤价格从6365降至6375，低熔点短纤价格维持7480，原生中空短纤价格维持7020，仿大化纤短纤价格维持5400，纯涤纱价格维持12100，涤棉纱价格维持16300 [3] - 现货价格6297附近，市场基差对12 - 20附近，无装置检修 [3] 天然橡胶和20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳且绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [6] - 2025年11月1 - 17日，美金泰标现货价格从1830降至1820，美金泰混现货价格从1805升至1815，人民币混合胶价格从14610降至14590，上海全乳价格从14395升至14515，上海3L价格维持15050 [6] - 周度变化方面，美金泰标价格降10，美金泰混价格升5，人民币混合胶价格降20，上海全乳价格升105，上海3L价格持平 [6] 苯乙烯 - 2025年11月11 - 17日，乙烯(CFR东北亚）价格维持735，纯苯（CFR中国）价格从663升至678，纯苯（华东）价格从5260升至5420，加氢苯（山东）价格维持5300，苯乙烯（CFR中国）价格从775升至805，苯乙烯（江苏）价格从6295升至6535，苯乙烯（华南）价格从6420升至6690，EPS(华东普通料）价格维持7350 [9] - 2025年11月11 - 17日，PS（华东透苯）价格从6880升至7020，ABS（0215A)价格维持8300，亚洲价差从72升至87，纯苯 - 石脑油价差从 - 444升至 - 317，苯乙烯国产利润从395降至115，EPS国产利润从38降至 - 100，PS国产利润从 - 926维持不变，ABS国产利润从 - 926维持不变 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG主力合约偏强运行，国内化工坚挺、民用存旺季走强预期，但盘面估值偏高；国际丙烷市场格局宽松，需关注天气和美国寒潮情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，华东4364（+0），山东4400（+0），华南4390（-70）；醚后碳四4670（+40）；最低交割地为华东，基差-28（-42），12 - 01月差82（-12）；FEI为503（+1）、CP为483（+2）美元/吨 [4] 周度观点 - PG主力合约基差1（-101），12 - 01月差93（+21）；最便宜交割品为华东民用气4364（-10），山东4440（+60），华南4460（+10）；醚后碳四4630（+130） [4] - 外盘纸货上涨，油气比价小幅走弱；月差走强；内外价差走弱，PG - CP至128（-9）；PG - FEI至111（-2） [4] - 贴水走强，华东丙烷到岸贴水78（+8），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别 - 2.75美金（+3.75）、22美金（+13）、39美金（+13）；运费小幅走弱 [4] - FEI - MOPJ价差缩小至 - 66（+7）；石脑油裂差变动小，在年内较高水位 [4] - 山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置利润转差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [4] - 国产小降、到港有限，厂库小降、港口去库；PDH开工率71.74%（-3.71），东华张家港重启，巨正源、海伟检修停工 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 黑色系 - 硅铁（SF601）折算价内蒙 - 天津仓单现货 5490，较前值涨 64，涨幅 1.24%，历史分位数 64.00% [1] - 硅锰（SM601）现货 5870，较前值涨 122，涨幅 2.12%，历史分位数 48.40% [1] - 螺纹钢（RB2601）现货 3053 [1] - 热卷（HC2601）现货 3260，较前值涨 4，涨幅 0.12%，历史分位数 19.40% [1] - 铁矿石（12601）折算价 62.5% 巴混粉现货 843，较前值涨 70，涨幅 9.09%，历史分位数 55.20% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦现货 1689，较前值涨 20，历史分位数 72.08% [1] - 焦煤（JM2601）折算价 S1.3 G75 主焦现货 1301，较前值涨 109，涨幅 9.14%，历史分位数 54.40% [1] 有色系 - 铜（CU2512）现货 87095，期货 86900，基差 195，基差率 0.22%，历史分位数 69.58% [1] - 铝（AL2601）现货 21910，期货 21840，基差 70，基差率 0.32%，历史分位数 76.45% [1] - 氧化铝（AO2601）现货 2847，期货 2822，基差 25，基差率 0.90%，历史分位数 30.61% [1] - 锌（ZN2512）现货 22420，期货 22425，基差 -5，基差率 -0.02%，历史分位数 59.16% [1] - 锡（SN2512）现货 292100，期货 291450，基差 650，基差率 0.22%，历史分位数 68.75% [1] - 镍（NI2512）现货 118150，期货 117080，基差 1070，基差率 0.91%，历史分位数 93.33% [1] - 不锈钢（SS2601）现货 12870，期货 12380，基差 490，基差率 3.96%，历史分位数 88.19% [1] - 碳酸锂（LC2601）现货 85150，期货 87360，基差 -2210，基差率 -2.53%，历史分位数 25.55% [1] - 工业硅（SI2601）现货 9500，期货 9020，基差 480，基差率 5.32%，历史分位数 33.51% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）现货 3020，期货 3092，基差 -72，基差率 -2.33%，历史分位数 25.60% [1] - 豆油（V2601）现货 8470，期货 8256，基差 214，基差率 2.59%，历史分位数 42.90% [1] - 棕榈油（P2601）现货 8600，期货 8644，基差 -44，基差率 -0.51%，历史分位数 13.80% [1] - 菜粕（RM601）现货 2600，期货 2490，基差 110，基差率 4.42%，历史分位数 66.60% [1] - 菜油（Oleo1）现货 10290，期货 9923，基差 367，基差率 3.70%，历史分位数 85.70% [1] - 玉米（C2601）现货 2210，期货 2185，基差 25，基差率 1.14%，历史分位数 54.50% [1] - 玉米淀粉（CS2601）现货 2550，期货 2505，基差 45，基差率 1.80%，历史分位数 21.70% [1] - 生猪（LH2601）现货 12000，期货 11775，基差 225，基差率 1.91%，历史分位数 50.10% [1] - 鸡蛋（JD2601）现货 2840，期货 3033，基差 -193，基差率 -6.36%，历史分位数 19.50% [1] - 棉花（CF601）现货 14594，期货 13450，基差 1144，基差率 8.51%，历史分位数 78.90% [1] - 白糖（SR601）现货 5760，期货 5470，基差 290，基差率 5.30%，历史分位数 47.20% [1] - 苹果（AP601）现货 8840，期货 9570，基差 -730，基差率 -7.63%，历史分位数 1.20% [1] - 红枣（CJ601）现货 8900，期货 9190，基差 -290，基差率 -3.16%，历史分位数 76.20% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）现货 6809，期货 6806，基差 3，基差率 0.04%，历史分位数 27.40% [1] - PTA（TA601）现货 4620，期货 4700，基差 -80，基差率 -1.70%，历史分位数 23.30% [1] - 乙二醇（EG2601）现货 3950，期货 3922，基差 28，基差率 0.71%，历史分位数 66.90% [1] - 涤纶短纤（PF602）现货 6305，期货 6238，基差 67，基差率 1.07%，历史分位数 60.60% [1] - 苯乙烯（EB2512）现货 6510，期货 6450，基差 60，基差率 0.93%，历史分位数 42.60% [1] - 甲醇（MA601）现货 2047，期货 2055，基差 -8，基差率 -0.39%，历史分位数 32.20% [1] - 尿素（UR601）现货 1600，期货 1652，基差 -52，基差率 -3.15%，历史分位数 4.30% [1] - LLDPE（L2601）现货 6925，期货 6853，基差 72，基差率 1.05%，历史分位数 44.50% [1] - PP（PP2601）现货 6505，期货 6474，基差 31，基差率 0.48%，历史分位数 33.70% [1] - PVC（V2601）现货 4520，期货 4608，基差 -88，基差率 -1.91%，历史分位数 61.30% [1] - 烧碱（SH601）现货 2468.8，期货 2327，基差 141.8，基差率 6.09%，历史分位数 71.50% [1] - LPG（PG2512）现货 4498，期货 4350，基差 148，基差率 3.40%，历史分位数 39.80% [1] - 沥青（BU2601）现货 3010，期货 3037，基差 -27，基差率 -0.89%，历史分位数 46.80% [1] - 丁二烯橡胶（BR2601）现货 10300，期货 10445，基差 -145，基差率 -1.39%，历史分位数 14.00% [1] - 玻璃（FG601）现货 1024，期货 1032，基差 -8，基差率 -0.78%，历史分位数 73.94% [1] - 纯碱（SA601）现货 1176，期货 1226，基差 -50，基差率 -4.25%，历史分位数 21.21% [1] - 天胶（RU2601）现货 14800，期货 15215，基差 -415，基差率 -2.80%，历史分位数 73.26% [1] 金融期货系 - IF2512.CFE 现货 4628.1，期货 4600.4，基差 -27.7，基差率 -0.50%，历史分位数 15.60% [1] - IH2512.CFE 现货 3038.4，期货 3030.4，基差 -8，基差率 -0.26%，历史分位数 26.00% [1] - IC2512.CFE 现货 7235.5，期货 7137.4，基差 -98.1，基差率 -1.37%，历史分位数 3.70% [1] - IM2512.CFE 现货 7502.8，期货 7372，基差 -130.8，基差率 -1.77%，历史分位数 13.40% [1] - 2 年期债（TS2512）历史分位数 28.30% [1] - 5 年期债（TF2512）历史分位数 28.10% [1] - 10 年期债（T2512）历史分位数 30.40% [1] - 30 年期债（TL2512）历史分位数 17.80% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油方面，马来西亚2025年毛棕榈油产量预计突破2000万吨，给基准价格带来压力，但印尼B50生柴政策带来支撑，大连棕榈油期货短线有望震荡上扬，后市提防在9000元下方遇阻后承压下跌 [1] - 豆油方面，USDA月报美国大豆产量下调幅度不及预期，令CBOT大豆和豆油下行，国内贸易商采购谨慎，工厂库存处2021年以来同期最高，连豆油短线有回调可能 [1] 玉米系产业 - 玉米阶段性供需偏紧，盘面有所反弹，但供应压力下反弹受限，关注2200 - 2220附近压力位及后续卖粮节奏、采购进度和收储情况 [3] 白糖产业 - 印度25/26榨季出口食糖150万吨短期或困难，巴西收榨尾声供应宽松，原糖预计在14美分/磅附近震荡整理，国内白糖预计下周维持震荡走势 [7][8] 棉花产业 - 11月USDA供需平衡表偏空，国内新棉短期集中上市且产量高，下游需求疲弱，但局部家纺产品较好、纺企成品库存压力不大对棉价有支撑，短期棉价或区间内承压偏弱运行 [9] 粕类产业 - USDA 11月供需平衡表缺乏亮点，美豆缺乏利多上涨乏力，中国关税和采购情况影响市场，国内大豆库存高、储备轮库预期增强，豆粕维持宽幅震荡 [11] 鸡蛋产业 - 新开产蛋鸡数量低但老母鸡出栏未显著增长，产蛋鸡存栏高位震荡，供应宽松格局难改，需求处于季节性淡季，预计本周市场震荡偏弱整理，近月空单可逢低平仓止盈 [15] 生猪产业 - 现货价格偏弱，出栏积极压制价格，但盘面低位有支撑，11月出栏进度慢或提振猪价，行情区间震荡，下方空间有限，3 - 7反套可继续持有 [17] 各产业数据总结 油脂产业 豆油 - 11月14日，江苏一级现价8590元，涨30元（0.35%）；期价Y2601为8256元，跌60元（ - 0.72%）；基差Y2601为334元，涨90元（36.89%）；仓单24993，无变化 [1] 棕榈油 - 11月14日，广东24度现价8590元，涨20元（0.23%）；期价P2601为8644元，跌108元（ - 1.23%）；基差P2601为 - 54元，涨128元（70.33%）；盘面进口成本9112.8元，跌69.7元（ - 0.76%）；盘面进口利润 - 469元，跌38元（ - 8.89%）；仓单730，无变化 [1] 菜籽油 - 11月14日，江苏三级现价10290元，涨30元（0.29%）；期价OI601为9923元，跌52元（ - 0.52%）；基差为367元，涨82元（28.77%）；仓单5323，无变化 [1] 价差 - 11月14日，豆油跨期01 - 05价差228元，涨6元（2.70%）；棕榈油跨期01 - 05价差 - 116元，跌14元（ - 13.73%）；菜籽油跨期01 - 05价差499元，涨8元（1.63%）；豆棕现货价差0元，涨10元（100.00%）；豆棕2601价差 - 732元，涨28元（3.68%）；菜豆油现货价差1700元，无变化；菜豆油2601价差1667元，涨8元（0.48%） [1] 玉米系产业 玉米 - 玉米2601锦州港平舱价2185 - 2210元，较前值 - 1 - 10元（ - 0.05% - 0.45%）；基差25元，涨11元（78.57%）；1 - 5价差 - 67元，涨4元（5.63%）；蛇口散粮价2330元，涨10元（0.43%）；南北贸易利润29元，无变化；到岸完税价CIF2029元，跌4元（ - 0.21%）；进口利润301元，涨14元（5.00%）；山东深加工早间剩余车辆323，涨36（11.15%）；持仓量1859009，跌21840（ - 1.16%）；仓单69337，无变化 [3] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2601为2505元，跌2元（ - 0.08%）；长春现货2510元，无变化；潍坊现货2750元，无变化；基差5元，涨2元（66.67%）；1 - 5价差 - 76元，无变化；淀粉 - 玉米01盘面价差320元，跌1元（ - 0.31%）；山东淀粉利润35元，跌1元（ - 2.78%）；持仓量301830，跌1291（ - 0.43%）；仓单12453，无变化 [3] 白糖产业 - 白糖2601为5470元，跌42元（ - 0.76%）；白糖2605为5404元，跌29元（ - 0.53%）；ICE原糖主力14.85美分/磅，涨0.42美分（2.91%）；1 - 5价差66元，跌13元（ - 16.46%）；主力合约持仓量370242，跌11425（ - 2.99%）；仓单数量8622，涨901（11.67%）；有效预报183，跌1000（ - 84.53%）；南宁现货5660元，无变化；昆明现货5540元，无变化；南宁基差256元，涨29元（12.78%）；昆明基差136元，涨29元（27.10%）；进口巴西（配额内）3978元，跌57元（ - 1.41%）；进口巴西（配额外）5036元，跌75元（ - 1.47%） [7] 棉花产业 - 棉花2605为13470元，跌25元（ - 0.19%）；棉花2601为13450元，跌40元（ - 0.30%）；ICE美棉主力64.14美分/磅，跌0.44美分（ - 0.68%）；5 - 1价差20元，涨15元（300.00%）；主力合约持仓量556440，跌6457（ - 1.15%）；仓单数量4401，涨221（5.29%）；有效预报643，跌235（ - 26.77%）；新疆到厂价3128B为14594元，跌20元（ - 0.14%）；CC Index 3128B为14806元，跌13元（ - 0.09%）；FC Index M 1%为12913元，跌36元（ - 0.28%） [9] 粕类产业 豆粕 - 江苏豆粕现价3060元，涨10元（0.33%）；期价M2601为3092元，涨21元（0.68%）；基差M2601为 - 32元，跌11元（ - 52.38%）；盘面进口榨利（巴西2月船期） - 7元，跌8元（ - 800.0%）；仓单41288，跌131（ - 0.3%） [11] 菜粕 - 江苏菜粕现价2500元，无变化；期价RM2601为2490元，跌2元（ - 0.08%）；基差RM2601为10元，涨2元（25.00%）；盘面进口榨利（加拿大1月船期）777元，跌28元（ - 3.48%）；仓单2745，无变化 [11] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3920元，无变化；期价豆一主力合约4215元，涨86元（2.08%）；基差 - 295元，跌86元（ - 41.15%）；江苏进口大豆现价3950元，无变化；期价豆二主力合约3803元，涨14元（0.37%）；基差147元，跌14元（ - 8.70%）；仓单12032，涨240（2.04%） [11] 价差 - 豆粕跨期01 - 05价差244元，涨25元（11.42%）；菜粕跨期01 - 05价差65元，涨2元（3.17%）；油粕比现货2.81，无变化；油粕比主力合约2.67，跌0.038（ - 1.40%）；豆菜粕现货价差560元，涨10元（1.82%）；豆菜粕2601价差602元，涨23元（3.97%） [11] 鸡蛋产业 - 鸡蛋12合约3033元/500KG，跌7元（ - 0.23%）；鸡蛋01合约3235元/500KG，跌51元（ - 0.92%）；鸡蛋产区价格2.98元/斤，跌0.01元（ - 0.34%）；基差 - 51元/500KG，跌3元（ - 6.54%）；12 - 01价差 - 202元，涨23元（10.22%）；蛋鸡苗价格2.80元/羽，无变化；淘汰鸡价格4.04元/斤，涨0.01元（0.25%）；蛋料比2.34，跌0.04（ - 1.68%）；养殖利润 - 26.52元/羽，跌2.08元（8.51%） [15] 生猪产业 期货 - 主力合约基差582元，涨142元（103.57%）；生猪2605为12195元，跌40元（ - 0.33%）；生猪2601为11775元，跌82元（ - 0.72%）；1 - 5价差 - 420元，跌45元（ - 12.00%）；主力合约持仓130675，跌4110（ - 3.05%）；仓单90，无变化 [17] 现货 - 河南12060元/吨，涨60元；山东12190元/吨，涨140元；四川11340元/吨，跌60元；辽宁11640元/吨，涨140元；广东12450元/吨，跌160元；湖南11440元/吨，跌70元；河北11970元/吨，涨70元 [17] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日162927，跌1207（ - 0.74%）；白条价格 - 周18.60元，无变化；仔猪价格 - 周17.25元/公斤，涨0.3元（1.47%）；母猪价格 - 周32.47元，无变化；出栏体重 - 周128.48公斤，涨0.2公斤（0.14%）；自繁养殖利润 - 周 - 115元/头，跌25.6元（ - 28.70%）；外购养殖利润 - 周 - 206元，跌30.1元（ - 17.15%）；能繁存栏 - 月4035万头，跌3万头（ - 0.07%） [17]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 期现价差方面，IF为 -27.74，较前一日变化15.60%；IH为 -8.03，较前一日变化26.00%；IC为 -98.06，较前一日变化 -11.77% [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约价差有不同程度变化，如IF次月 - 当月为 -13.60，较前一日变化3.00 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5515，较前一日变化 -0.0027；IC/IF为1.5515，较前一日变化 -0.0027等 [1] 国债期货价差 - 基差方面，TS为1.3494，较前一交易日变化0.0020；TF为1.2776，较前一交易日变化0.0026等 [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为0.0560，较前一交易日变化0.0100；TF当季 - 下季为0.0050，较前一交易日变化 -0.0150等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4210，较前一交易日变化0.0020；TS - T为 -5.9610，较前一交易日变化 -0.0130等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2512合约为953.20，较11月13日下跌 -0.83%；AG2512合约为12351，较11月13日下跌 -1.88% [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约为4084.40，较11月13日下跌 -2.16%；COMEX白银主力合约为50.40，较11月13日下跌 -3.50% [3] - 现货价格方面，伦敦金为4082.16，较11月13日下跌 -2.13%；伦敦银为50.52，较11月13日下跌 -3.47% [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -5.22，较前值变化 -2.67；白银TD - 沪银主力为 -25，较前值无变化 [3] - 金银比方面，COMEX金/银为81.04，较前值上涨1.39%；上期所金银为77.18，较前值上涨1.07% [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.14，较前值上涨0.7%；美元指数为99.28，较前值上涨0.11% [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为90426，较前值无变化；上期所白银库存为576894，较前值下跌 -1.22% [3] 集运产业期现 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）为1504.80，较11月3日上涨24.50%；SCFIS（美西航线）为1329.71，较11月3日上涨4.94% [5] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数为1495.10，较11月7日下跌 -3.59%；SCFI（欧洲）为1417，较11月7日上涨7.11% [5] - 期货价格及基差方面，EC2602为1632.0，较11月12日下跌 -0.28%；基差（主力）为21.7，较前值下跌 -33.64% [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为3340.61，较11月12日无变化；港口准班率（上海）为49.08，较9月上涨14.75% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PG主力合约偏强运行，国内化工坚挺、民用存旺季走强预期，但盘面估值偏高；国际丙烷市场格局宽松，需关注天气和美国寒潮情况[4] 相关目录总结 日度变化情况 - 民用气方面，华东4364（-4），山东4400（+0），华南4460（-30）；醚后碳四4630（+0）；最低交割地为华东，基差1（-43），12 - 01月差93（-8）；FEI为502（-1）、CP为481（-1）美元/吨[4] 周度观点情况 - PG主力合约基差1（-101），12 - 01月差93（+21）；最便宜交割品华东民用气4364（-10），山东4440（+60），华南4460（+10）；醚后碳四4630（+130）[4] - 外盘纸货上涨，油气比价小幅走弱，月差走强，内外价差走弱，PG - CP至128（-9），PG - FEI至111（-2）；贴水走强，华东丙烷到岸贴水78（+8），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别 - 2.75美金（+3.75）、22美金（+13）、39美金（+13）；运费小幅走弱；FEI - MOPJ价差缩小至 - 66（+7）[4] - 石脑油裂差变动小，在年内较高水位；山东PDH制丙烯利润小幅回暖，烷基化装置利润转差，MTBE生产利润震荡，出口利润仍好[4] - 国产小降、到港有限，厂库小降、港口去库；PDH开工率71.74%（-3.71），东华张家港重启，巨正源、海伟检修停工[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期债持续走强的动力可能依旧欠缺，短期债市存在支撑，但在短期兴奋过后，债市持续走强动力不足[3][4] 各部分总结 行情回顾 |期货合约|现价|涨跌幅|成交量|持仓量|日增仓|CTD券| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |T2512.CFE|108.410|-0.10%|70905|204914|-16603|220017.IB| |TF2512.CFE|105.885|-0.08%|58282|121756|-9453|250003.IB| |TS2512.CFE|102.462|-0.01%|19118|61292|-2901|250012.IB| |TL2512.CFE|116.13|-0.26%|81516|113579|-9237|210005.IB|[7] 基本面 今年以来债市波动较大，债券ETF继续显著增长，截至11月14日，53只债券ETF最新规模达7062.9亿元，再创历史新高，年内资金净流入超4270亿元[4] 资金面 11月14日，央行开展2128亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1417亿元逆回购到期，单日净投放711亿元[4] 基差 TS主力基差 -0.0174，现券贴水期货，偏空；TF主力基差为 -0.0357，现券贴水期货，偏空；T主力基差0.0891，现券升水期货，偏多；TL主力基差为0.0356，现券升水期货，偏多[4] 库存 TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性[4] 盘面 TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多[4] 主力持仓 TS主力净多，多增；TF主力净多，多增；T主力净多，多减[4] 预期 央行连续第8个月对MLF加量续做；10月PMI数据不及预期，仍位于荣枯线以下；10月新增社融同比多增，货币政策有空间但边际效率下降；LPR按兵不动符合预期；美联储10月议息会议降息25基点，市场预期今年将降息三次，每次25个基点；二十届四中全会在会议方向上利好股市，对经济的直接刺激政策不多，央行重启买债消息落地，市场博弈宽货币空间仍在[4]