制造业PMI

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大越期货沪铜早报-20250709
大越期货· 2025-07-09 02:35
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜基本面冶炼企业有减产动作,废铜政策放开,6月制造业PMI为49.5%与上月持平,景气度基本稳定;基差显示升水期货;7月8日铜库存增5100至102500吨,上期所铜库存较上周增3039吨至84589吨;收盘价收于20均线上且20均线向上运行;主力净持仓空且空减;美联储降息放缓,库存高位去库,美国贸易关税不确定,地缘扰动仍存,隔夜美国50%铜关税致行情波动加剧 [2] - 近期利多利空逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 相关目录总结 供需平衡 - 2024 - 2025年,2024小幅度过剩,2025紧平衡 [20] - 中国年度供需平衡表显示2018 - 2024年产量从873万吨增长到1206万吨,进口量有波动,出口量在2024年为46万吨,表观消费量和实际消费也有相应变化,2024年供需平衡为过剩11万吨 [22] 库存 - 7月8日铜库存增5100至102500吨,上期所铜库存较上周增3039吨至84589吨 [2] - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16]
建信期货集运指数日报-20250709
建信期货· 2025-07-09 01:11
报告基本信息 - 报告名称:集运指数日报 [1] - 报告日期:2025年7月9日 [2] - 研究员:何卓乔(宏观贵金属)、黄雯昕(国债集运)、聂嘉怡(股指) [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月初集运现货涨价落地好于预期,SCFIS结算指数回升至2200点以上,旺季涨价预期开始修复,叠加货量不错、欧洲港口堵塞,08合约有上行空间,10月作为传统淡季可关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面7月初涨价落地好于预期,SCFIS结算指数回升,7月报价主要航司维持稳定,除马士基外7月下半月报价集中在3400 - 4000美元区间,中位数约3660美元,8月已报出运价航司不多,关注其余航司会否跟涨 [8] - 旺季涨价预期修复,叠加货量和港口情况,08合约有上行空间,10月关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 行业要闻 - 6月30日至7月4日,中国出口集装箱运输市场平稳,远洋航线分化,综合指数调整,中国6月制造业PMI升至49.7,新订单指数回升至扩张区间,非制造业PMI高于荣枯线 [9] - 7月4日,上海出口集装箱综合运价指数为1763.49点,较上期下跌5.3%;欧洲航线运价上涨3.5%,地中海航线运价下跌3.9%,北美航线美西和美东运价分别下跌19.0%、12.6% [9][10] - 7月6日凌晨,胡塞武装向以色列发射弹道导弹,以色列拦截;6月21日特朗普称袭击伊朗核设施,伊朗表示设施可修复,伊朗议会认为应关闭霍尔木兹海峡,决定权在最高国家安全委员会 [10] 数据概览 集运现货价格 - 7月7日与6月30日相比,SCFIS欧洲航线基本港指数从2123.24涨至2258.04,涨幅6.3%;美西航线基本港指数从1619.19降至1557.77,跌幅3.8% [12] 集运指数(欧线)期货行情 - 7月8日,EC2508合约收盘价2006.2点,涨134.0点,涨跌幅7.16%;EC2510合约收盘价1394.7点,涨53.5点,涨跌幅3.99%;EC2512合约收盘价1575.3点,涨56.4点,涨跌幅3.71%;EC2602合约收盘价1358.6点,涨32.4点,涨跌幅2.44%;EC2604合约收盘价1186.0点,涨22.7点,涨跌幅1.95%;EC2606合约收盘价1335.0点,涨20.3点,涨跌幅1.54% [6]
国泰海通|金工:量化择时和拥挤度预警周报(20250706):市场上行趋势将会延续
国泰海通证券研究· 2025-07-07 14:36
市场趋势分析 - Wind全A指数持续位于SAR点位上方,均线强弱指数显示仍有上行空间,情绪模型得分为3分(满分5分),市场情绪乐观,上行趋势预计延续[1][2] - 沪深300流动性冲击指标周五为1.19(前值1.36),显示当前流动性高于过去一年平均水平1.19倍标准差 上证50ETF期权PUT-CALL比率降至0.79(前值0.95),反映短期乐观情绪增强[2] - 上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.98%和1.62%,处于2005年以来66.75%和75.52%分位点,交易活跃度维持稳定[2] 宏观经济与技术指标 - 人民币汇率小幅震荡,在岸与离岸周涨幅分别为0.05%和0.12% 6月官方制造业PMI为49.7(前值49.5,预期49.3),财新制造业PMI为50.4(前值48.3),显示制造业景气度改善[2] - Wind全A指数于6月24日突破SAR翻转指标发出买入信号 均线强弱指数得分为228,处于2021年以来88.8%分位点,技术面支撑强劲[2] 市场表现与因子分析 - 上周主要指数普涨:上证50涨1.21%,沪深300涨1.54%,中证500涨0.81%,创业板指涨1.5% 全市场PE(TTM)20.0倍,处于2005年以来60.1%分位点[3] - 高盈利增长因子拥挤度显著上升至0.15 小市值因子拥挤度0.66,低估值因子-0.10,高盈利因子-0.21[3] - 行业拥挤度较高板块:银行、综合、有色金属、商贸零售、非银金融 建筑材料和钢铁行业拥挤度上升幅度居前[3] 外部环境 - 中美团队加速落实伦敦框架成果,美方可能取消对华部分限制性措施,外部环境边际改善[2]
机械行业周报:6月PMI继续回升,看好通用设备和工程机械-20250706
湘财证券· 2025-07-06 11:54
报告行业投资评级 - 维持机械行业“买入”评级 [2][6][131] 报告的核心观点 - 2025年6月我国制造业PMI环比回升0.2pct至49.7%,生产、新订单指数回升至扩张区间,新出口订单、在手订单等分项指数也有不同程度回升,政策效果持续落地且中美关税摩擦影响有限 [4][6][131] - 下半年随着中美关系缓和,我国出口有望快速增长,拉动制造业景气度回升,带动上游机械设备总体需求好转 [6][131] - 通用设备方面,虽二季度受中美关税摩擦影响制造业短期景气度下滑,但5、6月制造业PMI连续回升,国内经济韧性强,下半年制造业景气度有望进一步回升,带动上游通用设备需求回暖 [4] - 工程机械方面,6月工程机械主要产品月均开工小时和开工率同比降幅扩大,或受施工淡季、高温及有效需求不足等因素影响,但全年国内工程机械需求仍有望增长,且出口保持较快增长,有望支撑国内工程机械业绩 [5] 各部分总结 市场回顾 - 本周沪深300指数上涨1.5%,机械行业上涨0.3%,涨幅靠前板块为制冷空调设备(3.5%)、其他通用设备(1.9%)、工程机械整机(1.9%),涨幅靠后板块为机器人(-2.6%)、锂电专用设备(-2.5%)、工程机械器件(-1.4%) [8] - 截至7月6日,沪深300指数年内累计上涨1.2%,机械行业累计上涨8.3%,涨幅靠前板块为工程机械器件(27.4%)、印刷包装机械(24.9%)、金属制品(24.5%),表现靠后细分板块为光伏加工设备(-16.9%)、其他自动化设备(-8.7%)、轨交设备Ⅲ(-8.1%) [9] - 截至7月6日,机械行业PE(TTM)为31.68倍,位于2012年至今64.4%分位数;PB(LF)约2.47倍,位于2012年至今56.5%分位数,估值水平总体处于历史中枢偏高位置 [13] - 本周涨幅靠前的公司为*ST新元(69.5%)、博亚精工(36.3%)、三德科技(26.2%)、泰坦股份(21.4%)、冰山冷热(19.4%);年初至今涨幅靠前的公司为九菱科技(271.6%)、七丰精工(224.3%)、常辅股份(194.1%)、花溪科技(184.4%)、浩淼科技(178.9%) [15] 重点公司盈利预测与评级 - 报告对汇川技术、三一重工、徐工机械等多家公司给出盈利预测与评级,如汇川技术2025 - 2027年营业总收入预计分别为463、561、668亿元,归母净利润预计分别为54、66、77亿元,评级为买入 [20] 基本面数据 下游宏观需求指标 - 报告展示了我国新增专项债累计发行规模及增速、基建投资增速、房地产投资额和新开工面积增速、PMI及各分项指数变化等多项下游宏观需求指标的相关图表 [23][29][31] 大宗商品价格 - 报告展示了IPE布油期货收盘价、IPE和纽约天然气期货价格、我国钢材价格指数、秦皇岛动力末煤平仓价等大宗商品价格的相关图表 [47][51][49] 各细分行业数据 - **工程机械**:展示了我国挖掘机、装载机、汽车起重机、叉车等设备的当月销量及增速、累计销量及增速,以及挖掘机开工小时数、庞源租赁塔机吨米利用率等数据图表 [55][61][65] - **锂电设备**:展示了我国新能源汽车当月销量及增速、累计销量及增速,以及动力电池当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [77][78][81] - **光伏设备**:展示了我国多晶硅、主流单晶硅片、主流电池片、光伏组件价格走势,以及当月新增光伏装机量及增速、累计新增光伏装机量及增速等数据图表 [85][87][94] - **半导体设备**:展示了我国、全球、日本半导体销售额及增速,日本半导体制造设备出货额及增速,中国大陆半导体设备销售额当季值及增速等数据图表 [97][99][101] - **机床工具**:展示了我国金属切削机床、金属成形机床当月产量及增速、累计产量及增速,日本金属切削机床定单金额及增速,我国机床进口金额累计值及增速等数据图表 [108][110][112] - **自动化设备**:展示了我国工业机器人当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [119][120] - **能源及重型设备**:展示了油气开采业、煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速,我国手持船舶订单量累计值及增速、新接船舶订单量累计值及增速等数据图表 [122][124][126] 投资建议 - 维持机械行业“买入”评级,建议关注国内需求有望持续复苏和出口保持快速增长的工程机械板块(安徽合力、杭叉集团、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压);受益于制造业景气度逐渐回升的通用设备板块(豪迈科技等) [6][131]
美国取消相关对华经贸限制,工信部组织14家光伏巨头座谈丨一周热点回顾
第一财经· 2025-07-05 00:29
中美经贸关系 - 美国商务部通知相关企业恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口,取消一系列限制性措施 [1] - 美国已解除3家芯片设计软件供应商的对华出口限制,允许两家乙烷生产商恢复向中国出口乙烷 [1] - GE航空航天集团等美国飞机零部件企业恢复向中国供应飞机发动机等关键零部件,波音飞机恢复交付中国航空公司 [1] - 美方此举是落实中美日内瓦会谈和伦敦磋商的具体举措,符合中美经贸磋商共识 [2] 全国统一大市场建设 - 中央财经委员会会议提出纵深推进全国统一大市场建设,基本要求为"五统一、一开放" [3] - 会议部署六方面具体措施,包括治理企业低价无序竞争、规范政府采购和招标投标、推动内外贸一体化发展等 [3] - 政策从"五统一、一破除"升级为"五统一、一开放",反映战略升级和内外协同转变 [4] 创新药支付体系 - 国家医保局增设商业健康保险创新药品目录,重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药 [5] - 商保创新药目录与医保目录同步调整,商业保险公司参与价格谈判,探索更严格的价格保密机制 [5] - 商保目录缓解医保基金压力,为高值创新药开辟可持续支付路径,与基本医保形成错位补充 [6] 外资税收政策 - 境外投资者以分配利润直接投资可按照投资额的10%抵免应纳税额,政策有效期至2028年底 [7] - 享受优惠政策需满足五大条件,包括连续持有至少5年以上,投资产业属于鼓励外商投资产业目录 [7] - 此次优惠力度大于2017年政策,直接对利润再投资税收抵免,鼓励境外投资者追加国内投资 [7] 光伏行业治理 - 工信部组织14家光伏企业座谈会,强调依法依规治理低价无序竞争,推动落后产能有序退出 [8] - 与会企业包括通威集团、协鑫集团、阳光电源、TCL中环、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技等 [8] - 政策信号加强,市场预期后续针对性政策出台,光伏板块集体上涨 [9] 重大项目建设 - 国家发改委安排8000亿元支持1459个"两重"建设项目,涉及生态修复、交通基础设施、水利工程等重点领域 [10] - 财政货币政策协同发力,三季度将发行11只超长期特别国债,部分发行时间提前 [10] - 重大项目发挥投资"压舱石"作用,基建投资有望提速 [11] 制造业景气水平 - 6月制造业PMI为49.7%,连续两个月回升,生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2% [12] - 采购量指数为50.2%,比上月上升2.6个百分点,企业采购意愿增强 [12] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%,均比上月上升1.5个百分点 [12] 美国"大而美"法案 - 美国国会通过"大而美"法案,延长2017年减税措施,降低企业税 [14] - 法案将在未来10年使美国赤字增加约3.3万亿美元,1180万人失去医疗保险 [14] - 美元指数跌至96.50下方,为2022年2月下旬以来最低水平 [14]
瑞达期货宏观市场周报-20250704
瑞达期货· 2025-07-04 09:05
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨,除科创50外均录得上涨,四期指表现分化,大盘蓝筹股强于中小盘股,市场成交活跃度较上周小幅回落,后续经济回升仍有空间 [6][11][12] - 本周国债期货短弱长强,当前基本面延续弱修复态势,多空博弈下预计债市将维持窄幅震荡,下半年政策扰动仍存关键变数,市场交易主线尚不明朗 [6] - 贸易关系进一步趋向好转,带动商品需求向好预期,同时国内去化过剩产能的政策也带来供应减少预期,商品指数预计走强 [6] - 超预期非农数据支撑美元,但减税法案引发的财政赤字担忧或仍构成中长期压制;欧元区通胀持续降温,财政扩张计划提振经济预期,但短期仍面临关税不确定性,欧元震荡看待 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票方面,沪深300涨1.54%,沪深300股指期货涨1.49%,A股主要指数本周普遍上涨,除科创50外均录得上涨,四期指表现分化,大盘蓝筹股强于中小盘股,本周市场成交活跃度较上周小幅回落,配置建议为谨慎观望 [6] - 债券方面,10年国债到期收益率-0.03%、本周变动-0.04BP,主力10年期国债期货涨0.03%,本周国债期货短弱长强,当前基本面延续弱修复态势,多空博弈下预计债市将维持窄幅震荡,配置建议为谨慎观望 [6] - 大宗商品方面,Wind商品指数涨0.36%,中证商品期货价格指数涨0.84%,贸易关系好转带动商品需求向好预期,国内去化过剩产能政策带来供应减少预期,商品指数预计走强,配置建议为逢低做多 [6] - 外汇方面,欧元兑美元涨0.56%,欧元兑美元2509合约涨0.62%,超预期非农数据支撑美元,但减税法案引发财政赤字担忧或构成中长期压制,欧元区通胀降温,财政扩张计划提振经济预期,但短期面临关税不确定性,欧元震荡看待,配置建议为谨慎观望 [6] 重要新闻及事件 - 中央财经委员会召开第六次会议,研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题 [14] - 中共中央政治局召开会议,审议《党中央决策议事协调机构工作条例》 [14] - 财政部、国家税务总局、商务部发布公告,明确2025年1月1日至2028年12月31日期间,境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资,若符合条件可按投资额的10%抵免当年应纳税额 [14] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目,今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕 [14] - 特朗普痛批鲍威尔,称其和整个委员会应为没降息感到羞耻,美国应支付1%的利率 [16] - 国际清算银行警告,特朗普贸易政策暴露全球经济脆弱性并加剧经济不确定性,美国通胀可能卷土重来 [16] - 欧盟与美国围绕贸易协议展开最后阶段博弈,欧盟原则上同意接受美方10%普遍关税方案,但要求美国在制药、半导体等四大关键领域作出对等让步,白宫经济顾问委员会主任米兰称对与欧盟达成贸易协议“持乐观态度” [16] - 特朗普宣布与越南达成贸易协议,越南对美出口商品将被征收20%关税,转运货物征收40%关税,越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [16] 本周国内外经济数据 - 中国6月官方制造业PMI录得49.7,前值49.5,预期49.7;非制造业PMI50.5,前值50.3,预期50.3;综合PMI录得50.7,前值50.4,服务业带动整体景气水平回升 [11] - 美国6月ISM制造业PMI虽仍处收缩区间,但生产与库存改善释放积极信号;非农就业新增人数小幅超出市场预期,私营部门就业分项整体呈放缓趋势,失业率下行伴随劳动参与率走低,反映就业市场实际动能趋缓,但劳动力供需缺口走扩仍支撑时薪增速 [10] - 欧元区受益于德国财政扩张计划,制造业PMI创三年新高,CPI接近政策目标,欧央行行长拉加德警告地缘政治紧张局势和经济分化增加相关双重风险,短期内欧元或面临回调压力 [10] - 5月日本家庭支出同比增长4.7%,大幅超出市场预期,日本企业今年同意加薪5.25%,创下34年来最大涨幅,企业大幅加薪或支撑居民消费,但中期或加剧通胀 - 薪资螺旋效应,6月CPI再度超出市场预期,日央行延续鹰派基调,日元走势或得到一定支撑 [10] 下周重要经济指标及经济大事 - 7月7日14:00公布德国5月季调后工业产出月率,前值-1.4;17:00公布欧元区5月零售销售月率,前值0.1 [84] - 7月8日07:50公布日本5月贸易帐(亿日元),前值-328;14:00公布德国5月季调后贸易帐(亿欧元),前值145;14:45公布法国5月贸易帐(亿欧元),前值-79.68 [84] - 7月9日09:30公布中国6月CPI年率,前值-0.1;公布中国6月PPI年率,前值-3.3;22:00公布美国5月批发销售月率,前值0.1 [84] - 7月11日14:00公布英国5月三个月GDP月率,前值0.7;公布英国5月制造业产出月率,前值-0.9;公布英国5月工业产出月率,前值-0.6;14:45公布法国6月CPI月率终值 [84]
中国香港6月标普全球制造业PMI 47.8,前值49。
快讯· 2025-07-04 00:32
中国香港制造业PMI数据 - 中国香港6月标普全球制造业PMI为47 8,低于前值49,显示制造业活动处于收缩区间 [1]
国债 中性偏多思路对待
期货日报· 2025-07-03 03:08
债市走势 - 跨季后债市走势偏强 长端表现优于短端 [1] - TL主力合约日内涨0.40% T主力合约涨0.14% TF主力合约涨0.07% TS主力合约涨0.03% [1] 制造业PMI数据 - 6月官方制造业PMI回升0.2个百分点至49.7% 制造业景气度延续回升 [2] - 生产指数回升0.3个百分点至51.0% 新订单指数回升0.4个百分点至50.2%重回扩张区间 [2] - 新出口订单回升0.2个百分点至47.7% 内需拉动新订单指数回升 [2] - 原材料库存指数回升0.6个百分点至48.0% 显示制造业企业主动补库意愿增强 [2] - 出厂价格指数和主要原材料购进价格指数均回升1.5个百分点 分别至46.2%和48.4% [2] - 30个大中城市商品房销售同比降幅扩大 核心城市二手房成交降温 [2] 资金面情况 - 跨季后资金面趋松 DR001下行至1.37% DR007下行至1.54% [3] - 隔夜资金利差约8个基点 1年期同业存单利率回落约10个基点至1.62% [3] - 央行删除"择机降准降息"表述 市场对短期总量货币政策加码预期转淡 [3] 操作建议 - 单边建议保持中性偏多思路 逢低布局TS多单 [4] - 30年期国债新老券存在利差 可关注TL做多机会 [4]
加拿大6月RBC制造业PMI 45.6,前值 46.1。
快讯· 2025-07-02 13:34
加拿大制造业PMI数据 - 加拿大6月RBC制造业PMI为45 6,较前值46 1下降0 5个点 [1] - 制造业PMI连续低于50荣枯线,显示行业仍处于收缩区间 [1]
瑞达期货沪镍产业日报-20250702
瑞达期货· 2025-07-02 09:46
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本,内贸矿升水持稳运行;菲律宾镍矿供应回升,但国内镍矿港库下降,原料偏紧;冶炼端原料价格高而镍价下行,部分非一体化冶炼厂减产;需求端不锈钢厂利润压缩转产,新能源汽车需求爬升但影响有限;近期供需两弱,国内库存下降海外库存持稳;技术面增仓上涨多头偏强,预计宽幅震荡;操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价121220元/吨,环比涨500;08 - 09月合约价差 - 90元/吨,环比涨60 [3] - LME3个月镍15190美元/吨,环比涨65;主力合约持仓量74763手,环比降176 [3] - 期货前20名持仓净买单量 - 6760手,环比降1119;LME镍库存204006吨,环比增120 [3] - 上期所库存镍24718吨,环比降586;LME镍注销仓单合计11010吨,环比增300 [3] - 仓单数量沪镍21137吨,环比持平 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价122050元/吨,环比涨600;现货均价1镍板长江有色122150元/吨,环比涨500 [3] - 上海电解镍CIF(提单)85美元/吨,上海电解镍保税库(仓单)85美元/吨,均环比持平 [3] - 平均价电池级硫酸镍28500元/吨,环比持平;NI主力合约基差830元/吨,环比涨100 [3] - LME镍(现货/三个月)升贴水 - 194.05美元/吨,环比涨1.33 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿392.72万吨,环比增101.31;镍矿港口库存总计759.23万吨,环比增19.99 [3] - 镍矿进口平均单价73.42美元/吨,环比降5.44;含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨,环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨,环比增1120;镍铁产量合计2.39万金属吨,环比增0.22 [3] 下游情况 - 进口数量精炼镍及合金17687.58吨,环比降1058.97;产量不锈钢300系178.47万吨,环比降3.96 [3] - 进口数量镍铁61.94万吨,环比降0.59;库存不锈钢300系合计84.82万吨,环比增3.13 [3] 行业消息 - 鲍威尔未排除7月降息可能,称若非关税已降息,关税料将对通胀有影响 [3] - 美国6月ISM制造业PMI为49,预期48.8,前值48.5,原材料支付价格指标显示通胀略有加速,进口和出口指标仍收缩但下降速度放缓,订单积压指数创一年来最大跌幅 [3] - 欧元区制造业6月显现企稳迹象,PMI升至49.5,创2022年8月以来最高,连续四个月产出增长,新订单6月稳定,出口订单止跌企稳 [3] - 美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩,就业再收缩,价格指数加速,美国缩小谈判目标以避免重启关税,调整贸易谈判策略 [3]