报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观主导逻辑是降息预期升温，美国就业与ISM制造业数据不佳使市场忧虑经济放缓与衰退，通胀温和强化降息利多，有色走势波动回升，我国传统旺季需求或好转，但上涨空间需基本面与宏观正向共振，强现实与弱预期影响走势流畅度和强度 [10][11] - 各品种方面，铜价中枢有望上移，铝产业链震荡偏强，锌阶段转强，锡区间震荡偏强，铅震荡偏多，镍和不锈钢阶段偏多 [3][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观层面，美国就业数据差、通胀温和，市场计价美联储年内3次降息，美元走弱，我国制造业景气回升但仍在荣枯线下方，传统旺季需求或改善 [3][10][11] - 各品种单边策略，铜震荡上行，建议逢低做多；锌阶段转强，中长偏空，建议阶段偏多；铝产业链震荡偏强，建议观望或短多；锡区间震荡偏强，建议高抛低吸；铅震荡偏多，建议宽区间双卖；镍阶段偏多，建议宽区间期权双卖；不锈钢震荡偏多，建议短线偏多 [12][13][14] - 重点套利推荐，铜2510 - 2511合约间正套，因国内铜基本面走强、美元回落、近月合约受提振；氧化铝2502 - 2509合约间反套，因近强远弱结构回归 [15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 各品种期货周度走势，铜收盘价81060元/吨，涨1.15%；铝收盘价21120元/吨，涨2.18%；锡收盘价273950元/吨，涨0.55%；铅收盘价17040元/吨，涨0.83%；镍收盘价121980元/吨，涨0.55%；不锈钢收盘价12950元/吨，涨0.78%；铸造铝合金收盘价20645元/吨，涨0.83% [15] 第三部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅，如长江有色铜现货价81080元/吨，涨0.97%；长江有色铝现货均价21030元/吨，涨0.77%等 [20] 第四部分 有色金属产业链关键数据追踪 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、铸造铝合金、锡、铅、镍、不锈钢等品种的库存、加工费、价格走势等相关图表 [22][24][33] 第五部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的沪伦比、升贴水、基差率等相关图表 [75][77][79] 第六部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等相关图表 [94][96][97]