市场表现 - 三大指数弱势震荡 沪指跌0.26% 深证成指跌0.84% 创业板指跌0.99% [1] - 创业板指一度跌逾1% [1] - 全市场半日成交额逾8000亿元 [1] - 逾4100只个股下跌 [1] 行业板块 - 银行股逆市走强 青岛银行涨约3% 江苏银行涨逾1%股价创历史新高 [1] - 电力股盘中拉升 晋控电力等涨停 [1] - 日用化工、纺织服饰、酿酒、ST板块、种业概念等少数板块上涨 [1] - 半导体、人形机器人、CPO概念、传媒、互联网等板块跌幅居前 [1]

港股市场表现 - 5月9日港股开盘恒生指数和恒生科技指数均下跌 能源 金融 消费板块涨幅居前 [1] - 港股科技30ETF(513160)下跌0.80% 换手率超7% 成交额超8000万元 [1] - 成分股中联想集团涨超2% 中国软件国际 阿里巴巴-W等涨幅居前 [1] ETF市场动态 - 今年以来ETF市场净流入超2492.97亿元 其中股票ETF净流入1323.39亿元 占比超五成 [1] - 年内已有440余只股票ETF发行 整体规模约590亿元 [1] 机构观点 - 建议把握5月回调窗口 重点布局互联网和AI应用领域 [2] - 港股互联网板块本轮反弹表现滞后 但上周已追平市场整体涨幅 [2] - AI应用领域有望受益于AI基础设施完善和DeepSeekR2发布 [2] - 中国与东盟及日韩贸易深化将使外贸和跨境支付领域长期受益 [2] - 科技股回调期间红利股或能为市场提供支撑 [2] - 港股短期或横盘整固 建议加强科技成长风格配置 [2] - 电讯 公用事业 资讯科技和医疗保健等行业受外资波动较小 底部支撑更强 [2]

文章核心观点 - 苹果公司当前并未面临迫在眉睫的生存危机，但其长期前景因在人工智能、供应链和平台战略上的潜在路径依赖而面临重大隐忧 [1][4][66] - 通过类比微软、英特尔和苹果自身的历史教训，文章指出苹果可能因固守现有成功范式（如封闭的iOS、对隐私的绝对主义、深度依赖中国供应链）而错失AI和下一代计算范式转型的关键机遇 [4][29][41][68] 微软与互联网的类比及对苹果的启示 - 微软在互联网浪潮初期虽有前瞻性（比尔·盖茨1995年发布《Internet Tidal Wave》备忘录），但其战略重心是试图将互联网控制在其Windows平台之内，而非拥抱其开放性 [8][9] - 微软在移动时代的失败，源于试图将PC范式（WIMP界面、Windows应用层统治）延伸至智能手机，而非像苹果一样为触控打造全新操作系统 [12] - 对苹果的启示：苹果目前对iOS系统级AI助手接口（Siri）保持封闭，若在AI时代不拥抱开放平台策略，可能重蹈微软覆辙，无法成为连接下一代设备范式的桥梁 [21][22][29] - 文章指出，连接移动与下一代可穿戴设备的桥梁应是基于AI的、情境感知的用户界面，而非现有的App范式，苹果若试图将AI囚于现有范式将非常危险 [27][28][29] 英特尔与代工模式的类比及对苹果的警示 - 英特尔错失移动浪潮，源于其过度依赖PC时代的成功经验，聚焦处理器性能而忽视了移动设备关键的能效指标 [32][33] - 英特尔未能将其在制造（IDM模式）上的核心优势转化为移动时代的立足点（如及时转型为代工厂），导致其制造工艺逐渐落后于台积电 [33][40] - 英特尔在错失移动后，仍凭借为云计算提供服务器芯片（Xeon）实现了业绩增长和股价复苏（2020年股价接近互联网泡沫时期高点），但这掩盖了其长期的结构性衰退 [38][40] - 对苹果的警示：苹果可能因专注错误方向（如隐私绝对主义）而错失AI；未能利用其最大优势（将iPhone平台变为顶级AI开发者的首选阵地）；最终导致其平台在AI体验上落后于竞争对手（如Android），反过来冲击iPhone的核心卖点 [41] 苹果与中国供应链的挑战 - 蒂姆·库克在1998年加入苹果后，通过将制造外包至亚洲（尤其是中国）并建立高效的全球供应链，拯救了公司并为其天文级增长奠定了基础 [51][52][53] - 当前苹果面临的最大生存威胁之一是中美“脱钩”及潜在的台海冲突风险，这使其深度依赖中国的供应链变得极为脆弱 [54][57][58] - 当前的挑战与90年代不同：苹果不再迫于生存压力，而是需要出于谨慎和远见，主动决策如何拆解和多元化其以中国为核心的供应链体系 [60][61][63] - 文章建议苹果需大幅加速供应链“去亚洲化”，包括在印度、巴西等地扩张最终组装，并扭转长期偏向中国供应商的做法 [70] 对苹果公司及蒂姆·库克战略的总体观察与建议 - 蒂姆·库克是连接所有历史类比（微软、英特尔、供应链）的共同变量，其领导下的苹果战略（封闭iOS、隐私绝对主义、深度依赖中国）与应对未来挑战所需的方向背道而驰 [64][68][69] - 影响2035年长期前景的决策需在今天做出，关键建议包括：1）执行“AI平台转向”，向开发者开放AI能力；2）在保留“隐私”品牌的同时，直面“信任”本质，推出实用的AI体验；3）加速供应链“去亚洲化”和多元化 [67][70] - 科技行业的命运往往提前多年定型，苹果需要在“改变已成必然”之前完成战略转身，因为等到那一刻最佳时机早已错过 [66][68]

被解雇与组织韧性 - 被解雇初期情绪复杂多变 包括困惑 沮丧 愤怒 悲伤和感激等 [3] - 团队在危机中展现出卓越运营能力 证明公司基础稳固 [6] - 组织韧性体现在未知高压环境下做出明智决策并保持敏捷 [39] AI与人类能力演变 - AI最新模型几乎在所有方面超越人类智力 但未改变生活本质 [9] - 未来重要能力是"提出正确问题"而非"解答问题" [13] - 人类将转型为决策者和创造性思维者 AI作为工具强化人类能力 [4] AI对科研影响 - AI辅助使顶尖科学家专利申请量增加39% 产品创新增长17% [15] - 82%科学家对工作满意度下降 认为创造性工作减少 [16] - AI接管创意生成工作 科学家专注创意评估 生产力几乎翻倍 [15] 人类社交需求 - 匿名测试显示人们普遍认为从AI获得更多共情与支持 [19] - 人类本能仍重视真人互动 根植于生物本能和社会功能的需求 [19] - 与永远完美共情的AI对话会让人怀念人际摩擦中的戏剧张力 [20] AI监管挑战 - AI风险是分布式 多维度的全新挑战 历史类比危险 [45] - 欧盟监管可能导致技术话语权和经济动能丧失 [46] - 监管需平衡创新与安全 测试与理解是理想切入点 [47] 技术乐观主义 - 智能单位成本每年降低约十倍 使智能变得前所未有的廉价 [48] - AI是推动科学进步 提升生活质量的最有力领域 [50] - 对人类未来持乐观态度 相信能创造丰盈繁荣的世界 [51] 创业与领导力 - 极度自信是成功关键因素 接近妄想的自信推动突破性进展 [42] - 在专业领域积累正确判断证据后应增强自信 避免盲目泛化 [43] - 环境稳定性影响决策 剧变环境下需依赖核心基本原则 [43]

市场表现 - 港股三大指数高开 香港科技ETF(159747)早盘涨近2% 成交额达8877.69万元 换手率23.4% [1] - 中证香港科技指数上涨1.24% 成分股三生制药涨5.39% 金蝶国际涨4.76% 零跑汽车涨4.64% [1] 行业分析 - 港股新经济核心资产具有独占性 四大高共识方向为国产算力/互联网/智能车/创新药 [1] - 港股科技公司净利润率和营收增速处于恢复早期 盈利改善空间大于当前估值修复空间 [1] 技术面观点 - 港股短期或继续消化前期上涨估值 业绩期将首次验证AI潮预期 [1] - 若上市公司业绩证实AI对盈利提振作用 市场对AI赋能预期将进一步加强 [1]

核心观点 - 鞋服赛道成为基金经理在AI热潮中保持组合平衡和对冲风险的重要选择 体现为科技与消费的配置反差策略 [1][2][6] - 鞋服行业历史逻辑显示其容易出现大牛股和大市值公司 全球已有一批千亿级企业 吸引公募持续布局 [2][11] 基金经理配置策略 - 多只基金在A股、港股、美股三大市场消费赛道中几乎只配置鞋服股 部分QDII将其作为最大行业配置对象 [2] - 科技基金经理采用"科技股+鞋服股"组合策略 例如8只科技股配2只鞋服股 或单一鞋服股仓位占比达8% [6][7] - 头部公募如易方达、广发、富国等均在半导体/AI重仓组合中加入鞋服代工或品牌龙头股作为对冲 [8] 重点持仓标的 - 华利集团吸引超60只产品重仓 获数十家基金联合调研 为运动鞋代工龙头 [3][7] - 滔搏公司三个月股价涨幅85% 作为阿迪达斯全球最大经销商和耐克全球第二大经销商 被多只基金重仓 [3][5][7] - 亚玛芬体育（始祖鸟母公司）半年内股价涨幅1.3倍 昂跑公司一年涨幅超70% 成为QDII重点配置对象 [9][10] 行业市值表现 - 安踏体育市值接近3000亿港元 耐克市值超1000亿美元（约7800亿港元） 优衣库、H&M等全球巨头市值庞大 [11] - 按人民币计算 亚玛芬体育、昂跑等新兴鞋服公司市值均达千亿级 印证赛道孕育大市值公司的能力 [9][10][11]

生命力概念 - 生命力被定义为每个生命最本真的能量体 表现为每天早晨感受到的本能向上向善和万物链接的愿望 [4] - 每个人都拥有平等的生命力 区别在于个体挖掘和连接的程度不同 [5][13] - 高生命力人群的两大特征：对外实事求是 对内无条件爱自己 [6] 创始人特质 - 优秀创始人具备"实事求是"特质 能客观接受批评并快速改进 不受情绪干扰 [7] - 爱自己是核心能力 表现为能自我宽慰 享受过程而非结果导向 [8] - 经历极端多样性是培养见识的关键 包括高低端生活体验和人性观察 [15] - 判断创始人时会重点考察其在重大困难时刻的决策动机（金钱/梦想/家庭）[13] 人才评估标准 - 顶级人才需具备强烈意愿和卓越学习能力 而非单纯经验积累 [17] - 组织能力具有不可复制性 需在新环境中重新学习和适应 [18] - 早期挫折经历有助于培养同理心和管理能力 但需有效转化 [12] 创业方法论 - 创业是不断做减法的过程 需舍弃非核心要素聚焦关键竞争力 [11] - 真正的商业成功源于对本质的热爱（如耐克创始人对跑步的执着）而非结果追求 [18] - 价值观形成是通过持续排除非核心选项后沉淀的不可妥协原则 [19] AI发展趋势 - AI发展呈现加速态势 尚未出现收敛迹象 编程领域预计3年内70%代码将由AI完成 [23] - 区块链与AI结合将构建可验证的agent交互网络 开启新时代 [23] - 当前市场低谷是技术革命必经阶段 长期看资金终将流向价值创造者 [23] 自我提升路径 - 找到能让自己沉浸的个性化方式（如木工/阅读）是滋养生命力的有效途径 [24] - 破除对休闲方式的等级评判 专注自我真实需求满足 [25] - 苦难转化需要勇气和智慧 90%的人会陷入情绪而无法实现认知跃迁 [13]