纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人、机械 - **公司**：华能国际电力股份、北特科技、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、英洛华、晶盛科技、中岩股份、新和成、维科科技、南京巨龙、福达、荣泰、法兰泰克、雷迪克、恒而达、浙江龙泰、杰克股份、生益科技、华神科技、伟泰科技 [1][3][6][8][10][11][13][16] 纪要提到的核心观点和论据 人形机器人板块行情 - 观点：5 - 6 月行情乐观，短期调整受资金面影响，长期产业趋势向好 [1][2] - 论据：5 - 6 月是业绩真空期，市场风险偏好高；上周五调整是部分公募基金仓位调整致中小市值标的回调 [2] 特斯拉产业链机会 - 观点：机会集中在硬件方案边际变化，如轻量化、灵巧手，关注 PCL 材料应用及传动机构、传感器新变化 [1][3] - 论据：4 月下旬有公司反馈特斯拉机器人采用 PCL 材料引发聚合材料小板块行情；马斯克对机器人出货量和时间点预期推迟，整体节奏或随感知端变化，若特斯拉股东大会确定时间，板块可能迎整体行情 [3][4] 国产替代潜力标的 - 观点：小米、华为、小鹏潜力大 [1][5] - 论据：小米预计 5 月下旬或 6 月发布新车并可能带来机器人新进展；华为能力点与特斯拉匹配，6 月下旬开发者大会可能带来重要信息；小鹏计划 2025 年量产机器人 [5] 重点标的 - 观点：看好华能国际电力股份和北特科技 [6] - 论据：华能国际电力股份在气链及国产替代领域有进展，巡检机器人覆盖多家头部客户，警用机器人轻量化优势明显，预计今年获订单；北特科技获 1800 台 C 轴订单，今年陆续交付，气动元件领域确定性强 [6] 人形机器人材料需求 - 观点：产业处于硬件定型阶段，关节伺服电机是运动核心，稀土永磁电机解决方案最佳，子组件研发意义重大 [7] - 论据：关节结构未完善，各子组件研发有改善空间，不同身体部分功能需求多样，应根据性能需求指导电机设计和材料发展 [7] 磁性组件作用及影响 - 观点：磁性组件对永磁电机性能至关重要，其研发生产影响电机性能、工艺和成本 [1][7] - 论据：磁性组件是高度集成件，优化磁路可实现最大磁性能输出；磁性材料研发生产各环节影响磁阻间性能，包括材料指标、转子结构、永磁体形状及摆放、磁钢安装固定方法等 [7] 人形机器人产业链对上游企业机会 - 观点：为上游企业提供深度参与终端产品设计机会，附加值高，关注相关公司 [8] - 论据：标准化电机无法满足需求，下游需材料厂商研发优化磁组件；金力永磁等公司在研发阶段领先，量产订单确定性强 [8] PEEK 材料行情 - 观点：特斯拉新代机器人对轻量化要求提升 PEEK 材料需求，此轮行情由新需求带来 [9] - 论据：之前机器人赛道 PickNPlace 价格高、技术应用范围小，市场体量估算不大，行情不明显；此次特斯拉方案提新需求，按每台机器人用 6.5 公斤 PEEK 算，单机价值量达四位数 [9] 机械行业变化 - 观点：行业随政策新规有变化，外延并购成热点话题 [11] - 论据：之前增长前景好的板块短期内收入利润低，当前配置定位及细分逻辑调整；多家上市公司交流进展引发市场热议 [11] 机器人领域发展趋势及投资机会 - 观点：发展趋势向上，新规短期有影响，长期大部分相关股票受益，小市值公司成长潜力大 [14][17] - 论据：行业趋势完整，杰克股份等小市值公司主营项目优秀、内生增长空间大 [14] 特斯拉第三代灵巧手升级影响 - 观点：引起市场关注，国内相关技术有发展，多维力触觉传感器路线多样 [15][16] - 论据：特斯拉第三代灵巧手自由度提升，驱动等系统全新设计；国内领先产品能收集 3D 数据并集成多维信息，不同供应商采用不同技术路线 [15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 机械行业老牌公司福达、荣泰及新型公司法兰泰克、雷迪克、恒而达在收购资产方面表现突出，市场反应热烈，四川约 2000 台订单事件影响零部件更新，浙江龙泰是小微资产领域核心推荐股票 [11][12] - 选择新股票要考虑顺应工控新规、转型和外延并购潜力，杰克股份等公司符合要求，中小市值业绩良好公司如法尔泰克有 2 - 3 倍增长空间 [13]

公司基本情况 - 奇德新材是新材料领域高新技术企业，核心业务涵盖高性能改性塑料、精密模具及注塑制品、碳纤维制品 [2] - 公司采用“材料改性—模具开发—精密智造”一体化服务模式，为多领域提供定制化解决方案 [2] - 公司在广东江门、泰国等地建有生产基地，拥有多个研发平台，累计获授权专利 34 项，参与制定多项行业标准 [3] - 公司通过多个认证体系，产品通过多个认证标准 [3] 碳纤维产品工艺 - 公司为下游客户提供一站式专业化碳纤维制品解决方案，核心工艺包括设计、裁切等多种工艺 [4] - 公司在高性能结构设计等方面有优势，在大件碳纤维色漆处理工艺等方面有良好解决方案 [4] 成本与市场 - 随着国内碳纤维产业链提升和下游需求扩展，预计原材料成本有优化空间，公司将加快新型成型技术研究转化 [5] - 国内中高端汽车车型选用碳纤维制品呈快速发展趋势，有开发速度快等特点 [6][7] - 公司会为客户提供专业建议，使碳纤维制品满足汽车行业法规要求 [8] - 国内中高端车型未来将释放巨大碳纤维制品市场容量，低空飞行器将打开行业市场空间 [9] - 2025 年国内碳纤维市场规模预计突破 250 亿元，汽车应用占比有望从当前 11.7%显著提升 [10] - 碳纤维在低空飞行器领域比铝合金减重 70%，90%以上复合材料采用碳纤维，单机用量约 100 - 400 公斤，未来单机价值量预计达十万到数十万元 [10] 产能与发展计划 - 公司计划对碳纤维项目扩产，提升产能、效率和品质稳定性，满足客户需求，有较好产能弹性 [12] - 2025 年公司聚焦三大核心产品线，紧抓机遇，推进碳纤维制品在新兴领域落地，提升竞争力，拓展国际市场 [13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025一季度报，2024年营收增长、归母净利润下降，2025年一季度营收上涨、归母净利润下降 [4] - 公司经营稳健，研发投入持续增强，政策红利驱动与下游应用场景拓展带来新增长潜力 [5][6] - 预计2025 - 2027年公司营业收入和归母净利润情况，当前股价对应一定PE倍数，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本7340万股，流通股本3793万股，市价41.91元，市值30.76亿元，流通市值15.90亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|508|529|591|679|813| |增长率yoy%|20%|4%|12%|15%|20%| |归母净利润（百万元）|61|55|66|77|97| |增长率yoy%|21%|-10%|21%|16%|26%| |每股收益（元）|0.83|0.74|0.90|1.05|1.32| |每股现金流量|0.43|1.27|1.08|1.59|1.95| |净资产收益率|13%|12%|13%|13%|15%| |P/E|50.8|56.3|46.4|39.9|31.7| |P/B|6.8|6.6|5.9|5.3|4.6| [4] 投资要点 - 2024年公司营收5.29亿，冷却系统营收1.10亿、增长5.54%，通风机营收4.09亿、增长3.59%；2025年一季度营收1.25亿，增长7.11%，截至2025年一季度在手订单达5.38亿元 [7] - 2024年毛利率28.07%、下降0.1pct，销售费用率等有不同变化；2025年一季度毛利率26.90%、下降6.66pct，销售费用率等也有不同变化 [7] - 2024年研发投入0.27亿元、增长34.21%，占比5.09%、增长1.14pct；2025年一季度研发投入0.07亿元、增长5.34%，占比5.30%、下降0.09pct；截至2024年末有多项专利和著作权等 [7] 政策红利与下游应用 - 国家战略和能源转型政策带来红利，如“十四五”规划等推动设备升级，释放资金支持，强调风电等发展及铁路电气化目标 [7] - 下游应用拓展，轨道交通装备固投增加、车辆维修替换高峰带来机会，新能源装备各领域发展良好，舰船海工装备增加值可观 [8] - 公司是风机行业“小巨人”，自主研发产品有动力电池热保障系统、EC无蜗壳离心风机等，ECL630 - 1型入选节能降碳目录 [8] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为5.91/6.79/8.13亿元，归母净利润分别为0.66/0.77/0.97亿元，当前股价对应PE分别为46.4/39.9/31.7倍，维持“增持”评级 [8] 财务报表相关 - 资产负债表展示各年度货币资金、应收票据等项目情况 [10] - 利润表展示各年度营业收入、营业成本等项目情况 [10] - 现金流量表展示各年度经营活动现金流、投资活动现金流等情况 [10] - 主要财务比率展示各年度成长能力、获利能力等指标情况 [10]

财务业绩 - 2024 年公司实现营收 49 亿元，同比增长 11.12%；归母净利润 6699 万元；扣非后净利润 2272.78 万元，同比增长 6.88% [1] - 2025 年一季度公司实现营业收入 12.15 亿元，同比增长 28.25%；扣非后净利润 1677.67 万元，同比增长 10.33% [2] - 2024 年度累计现金分红总额为 1318.45 万元，占 2024 年度归母净利润的比例为 19.68% [2] - 2024 年四季度归母净利润同比下降 60.24%，原因是 2023 年摩轮厂区收储，资产处置收益增加 [14][15] 业务板块 铝合金轮毂业务 - 2024 年汽车铝合金轮毂业务实现营业收入 27.57 亿元，同比增长 15.07% [1] - 2024 年摩托车铝合金轮毂业务实现营业收入 4.5 亿元，较上年同期有所下降 [1] - 2024 年电动车铝合金轮毂业务实现营业收入 0.87 亿元，同比增长 9.51% [1] 型材板块业务 - 2024 年型材板块业务实现营业收入 6.02 亿元，同比增长 326.27%，产业覆盖低碳高性能铝合金材料等领域 [1] 海外布局 - 2018 年并购沃森制造（泰国）有限公司并投资建设生产线，2024 年实现营业收入 52763.16 万元，同比增长 17.37%；净利润 3375.71 万元，同比增长 11.32% [4][5] - 2024 年投资建设年产 200 万件铝合金轮毂新项目，预计 2025 年四季度建成；调整部分摩轮产能至泰国工厂，已获印度 BIS 认证 [5] 美国关税影响 - 部分铝合金汽车轮毂产品出口美国，其他产品基本不受影响；直接销往美国市场销售收入规模占比小，且采用 FOB 模式，关税由客户承担；泰国工厂出口产品同样采用 FOB 模式，关税由客户承担 [3] - 泰国、越南、印尼等地出口至美国货物暂停征收关税 90 天，对等关税调整至 10%，泰国生产基地保持低税率区位优势 [3] 控股股东增持 - 控股股东今飞控股增持计划总金额为 5000 万元 - 10000 万元，截至 2025 年 3 月 12 日增持时间过半，已累计增持 5498.19 万元 [6] 长期发展目标和策略 聚焦核心主业 - 深耕铝合金轮毂高端应用，开展铸造旋压成型技术和再生铝轮毂制造技术研发；铸造旋压铝合金轮毂机械性能提升 10%，减重 5 - 10%，提升新能源汽车续航里程 3 - 5%；2024 年成功量产再生铝轮毂 [7] 发展铝合金型材板块 - 围绕双碳战略，践行“以铝代钢”理念，开展低碳铝合金材料研发及应用；开发一体化压铸用铝合金材料，与多家一线汽车品牌开展验证工作；培育低碳铝挤压型材产业，打开光伏组件产品市场 [7][8] 加强科技创新 - 以“产业大脑 + 未来工厂”为核心，推进数字化转型升级；云南、宁夏生产基地智能化升级已取得初步成效 [8] 布局全球 - 推动全球化战略布局，以多元化市场结构和全球化客户队列应对挑战；2024 年在安徽六安、泰国罗勇等地投资建设智能化产线项目 [9] 项目进展 - 安徽六安“年产 120 万件汽车铝合金轮毂建设项目”预计 2025 年三季度进入生产调试阶段 [12][13] - 泰国罗勇“年产 200 万件新能源汽车轮毂建设项目”预计 2025 年四季度投产 [13] 产品竞争力与市场份额 摩托车市场 - 摩托车铝合金轮毂依托研发能力，高强度高压成型摩轮通过本田体系认证，与主流品牌建立稳定合作；开拓高利润率产品市场 [12] 电动车市场 - 与爱玛、雅迪、九号科技等优质客户深入合作，销售收入同比增长 9.51%；通过创新研发等提升市场份额 [12] 市值管理 - 通过做好主业、重视现金分红、深化投关管理、鼓励股东增持等措施推动市值和内在价值增长 [13] 其他 - 公司为零跑汽车提供轮毂配套服务，因客户保密要求不便透露具体信息 [13] - 公司主要业务订单充足，经营情况良好 [16] - 公司建立全面质量管理体系，实现全流程质量回溯；销售团队多渠道收集客户需求，挖掘潜在客户；通过研发推广新材料、新工艺满足客户多元化需求 [16] - 随着汽车行业发展，公司面临更多市场机会，将聚焦主业，研发新技术满足市场需求 [17]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年05月09日15:00 - 17:00，地点是价值在线网络互动，参与人员为线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长兼总经理薛娟华女士等 [2] 公司发展战略与信心 - 管理层对公司未来充满信心，源于清晰战略布局、扎实产业基础和员工努力，将以“破局思维”推动升级，聚焦汽车电子主业，推进新能源业务发展，优化内部流程和管理机制，提升精细化运营管理水平及盈利能力 [2] 主营业务与产品 - 公司是高新技术企业，专业研发、生产、销售汽车动力总成核心零部件相关产品，涉及动力电子控制、车身电子控制及新能源系统控制等领域，主要产品有电子油门踏板总成等多种 [3] 市场开拓目标与计划 - 2025年紧跟汽车行业技术发展趋势，围绕电动化、智能化、轻量化领域加大研发力度，提效传统产品业务，关注新能源汽车轻量化部件，争取新业务突破，建立走访交流机制，推动产品研发和升级，巩固现有客户份额，开拓新客户 [3] 成本控制优势 - 公司在汽车电子零部件制造领域深耕二十余年，具备全流程作业链，致力于满足客户定制化需求，提升全价值链质量管理水平，具有资源整合和规模降本效应，有一定竞争优势 [3][4] 产品供应保障 - 公司采用“以销定产”模式，根据客户交货需求制定生产计划，生产部门按计划组织生产，设有质量部把控产品质量，各部门严格按计划执行确保各环节完成 [4] 盈利情况与举措 - 2024年公司实现营业收入44,015.80万元，较去年同期下降9.85%，归属于上市公司股东的净利润为 - 850.60万元，去年同期为522.42万元，主要因产品销售均价下降、部分客户车型销量下滑、业务收入结构变动及新业务期间费用影响；2025年将采取深耕主业、精准营销、优化组织流程、加强人才队伍建设等举措提升盈利能力 [4][5] 知识产权作用 - 2024年公司新增专利证书42项，新增软件著作权证书10项，有利于完善知识产权保护体系，增强核心竞争力，助力产品研发和升级，满足整车厂需求，在零部件国产替代中有优势 [5] 产能规划 - 公司将紧跟行业趋势，推动产品研发和升级，根据市场发展动态和客户需求变化合理规划布局产能 [5][6] 利润分配政策 - 公司重视以分红回报投资者，在确保公司持续健康稳定发展前提下，按规定综合考虑因素履行分红义务 [6]

定向增发与股权激励 - 公司定向增发正在准备申报材料，准备妥当后将向深交所申请并公告 [1] - 向控股股东定向增发价格符合法规和业界惯例，可充实资本金，股权激励可吸引人才，二者目的均为提升公司发展质量回报投资者 [2] 股价与市值管理 - 公司将加大宣传和投资者活动力度，提升信息披露质量和透明度，争取控股股东支持，但无法保证股价始终上涨，会做好业绩奠定股价长期稳健基础 [3] 业务技术应用 - 埃泰斯公司针对充电站温控产品集中在高压、大电流快充领域，控制器与液冷精准配合技术有优势，将加大投入 [3] - 公司对算力中心热管理业务有兴趣，将结合技术基础适时布局，但暂无详细规划，内部还在筹划切入市场的方式 [4] 产品研发与合作 - 模块化汽车空调系统类产品已投放市场，在智能化控制方面与供应商合作提升控制器模块适应能力 [4] - 公司在汽车热管理产品集成化上开发多种集成模块产品，技术水平居行业前列，与多家车企有合作开发项目 [5] 市场份额与盈利 - 2024 年公司营收增长 18.78%，得益于新能源汽车热管理业务和储能液冷产品市场拓展 [5] - 公司将增大技术研发和营销力度，在客户端和产品端双线发力降低成本，筹划电动压缩机新生产线，预计明年达产 [6] - 公司每季度举行降本增效活动交流会，今年将充实长江奥特佳新能源科技公司研发实力，争取在热管理系统关键零部件研发上取得突破 [6] 股东减持 - 王进飞及其一致行动人持股比例降至 5% 左右，公司敦促其达成债务重组协议，协调司法机关执行节奏，预计其持股变动对股价影响将逐步降低 [7] 客户拓展 - 公司业务覆盖面广，国内主流自主品牌车企是客户，下一步将进行研发和营销服务架构调整，扩大业务规模 [8] - 公司与所有客户在技术上保持良好合作关系，配合适应客户技术需求 [8] 集团位置与支持 - 公司是长江产业集团汽车零部件板块重要着力点，目前无控股股东和实控人注入资产整体上市计划 [9] - 长江产业集团前期在降低融资成本、拓展客户资源等方面给予协助，未来将支持公司并购投资和认购增发股份提供资金 [9]

分红情况 - 2025 年 4 月 18 日第六届董事会第二十六次会议通过 2024 年度利润分配预案，以实施权益分派股权登记日总股本扣除回购专用证券账户股份后的股本为基数，每 10 股派发现金股利 2 元（含税），不送股，不以公积金转增股本；以 2025 年 3 月 31 日总股本 1,251,517,988 股扣除回购专用证券账户股份 15,837,354 股后的 1,235,680,634 股为基数，拟派发现金股利 247,136,126.80 元（含税）[2] - 董事会审议通过《关于 2025 年度中期分红安排的议案》和《关于未来三年股东回报规划（2025 年 - 2027 年）的议案》[2][3] 盈利情况 - 2024 年度公司实现营业收入 7,432,576,105.61 元，同比增长 4.53%，归属于上市公司股东的净利润 462,883,318.15 元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 442,822,551.89 元[3][4] - 2024 年铝挤压材及零部件产品销量 26.29 万吨，热管理系统铝材营业收入 31.56 亿元，同比增长 5.30%；底盘安全系统铝材营业收入 23.25 亿元，较上年同期增长 1.3% [4] 发展战略与增长点 - 抓住汽车、航空航天、海洋工程、新能源、热管理等高端铝材应用行业机遇，立足国内市场，扩大全球市场份额，成为全球轻量化合金材料最优供应商 [3] - 提升高性能铝材及配套深加工综合解决方案能力，构建科学治理结构和机制，聚焦市场，坚持科技创新，优化产能布局，优化组织结构，利用数字化等为管理赋能，推进 ESG 行动，利用资本市场优势 [3] 项目进展 - 青海年产 10 万吨绿电高端铝基材料项目厂房基建截至 2024 年末基本完成，设备采购、安装调试按计划推进 [5] - 亚通科技“轻量化高性能铝合金提质项目”等四个项目主体厂房截至 2024 年末已竣工验收，设备基础建设和设备采购等工作积极推进 [7] 研发人才 - 公司拥有超 500 人的专业研发团队，在高端铝材领域有人才优势 [5] - 通过提供培养发展平台、有竞争力的薪酬福利、凝聚共赢的企业文化及股权激励等长效激励机制，保障技术型人才建设，调动创新积极性 [6] 行业与公司前景 - 中长期来看，全球可持续发展政策、我国产业结构升级、双循环格局带来机会，汽车产业向高效等方向发展，汽车热管理系统迎来机遇挑战，汽车及零部件、工业热管理、航空航天等行业有新空间 [6][8] - 公司作为全球汽车热管理和轻量化系统部件领域重要铝材供应商，将发挥重要价值，未来围绕战略目标推进工作，把握产业升级重构机遇 [6][8] 事故影响 - 2024 年子公司亚通科技发生安全事故，有效产能减少，营业收入 239,891.36 万元，同比变动 -16.45%，公司整体营业收入 743,257.61 万元，同比增长 4.53% [7]

财务表现 - 2024年营业收入8.65亿元，同比增长10.15% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增长14.23% [3] - 基本每股收益1.29元/股，同比增长1.57% [3] - 研发投入占营业收入比例为6.08% [2] 业务发展 - 新能源汽车热管理系统及车用进气系统项目进度为10.06%，募集资金投资进度为84.97%，预计2026年10月15日达到预定可使用状态 [3] - 积极开拓新能源汽车相关产品生产及销售，推进热管理系统研发 [3] - 新成立新能源管路事业部负责新能源汽车热管理系统管路产品研发、销售 [5] - 冷却水壶、膨胀箱产品成熟量产，水侧分流板和冷却液流体模块持续开发 [5] - 拓展热管理管路在数据中心冷却系统、充电桩热管理系统的应用 [5] - 成立单独事业部负责车载智能电子表相关产品研发、生产、销售 [5] 行业情况 - 2024年汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5% [4] - 摩托车产销量同比增长0.79%和2.82% [4] - 2024年汽车行业收入106470亿元，同比增长4%；成本93301亿元，增长5%；利润4623亿元，同比下降8% [4] - 新能源汽车渗透率可能达到50%，基本实现2035年纯电动汽车成为新销售车辆主流的目标 [4] 竞争优势 - 市场反应优势：组织机构层级精简，客户信息传递快速有效 [3] - 工艺技术优势：生产工艺技术经验沉淀深厚，模具开发能力强 [3] - 产品优势：产品线丰富，推动汽车摩托车轻量化 [3] 股东信息 - 股东台州启鸿拟减持不超过93000股（占比0.09%） [4] - 股东宁波明序拟减持不超过3044000股（占比3.00%） [4] - 减持时间为自公告日（2025年4月22日）起15个交易日后的3个月内 [4]

涉及行业和公司 - **行业**：科技（AI、机器人、可控核聚变等）、消费、贸易、农业、金融（银行）、电力、影视、电商、宠物经济、稀土永磁、维生素、醋酸纤维素、新能源等 - **公司**：川润股份、鼎泰高科、中欣氟材、国芳集团、鸿博股份、渝三峡A、昇腾相关标的、华夏鲲鹏、中国移动、上海机床厂有限公司、鸣志、日本头部谐波减速器厂商、特斯拉、谷歌、阿里、腾讯、韶关本地企业、台州海盛、银之杰 核心观点和论据 市场周期与风格 - 新周期上升期确认，虽普涨后易分化，但新周期第二天即便分化也无需过度担忧，周四周五大概率重新走强，市场风格并非完全切换，龙头有望从趋势股中诞生 [1] - 市场风格有所变化，资金偏好由纯投机转向价值投机 [12] - 新老周期交替明显，后市需关注沾边科技的新题材出现，同时留意市场风格再度切换的可能 [14] 板块表现与机会 - **科技板块** - AI短期最大催化在于DeepSeek R2或不采用英伟达进行训练，应关注昇腾相关标的；机器人聚焦轻量化和灵巧手，如PEEK材料、滚珠丝杠、腱绳以及无刷直流电机等方向，若有低位新标的值得重点关注；可控核聚变市场定位暂不明，需观察其持续性 [1] - 科技股全线走强带动量能释放，机器人延续强势，轻量化和灵巧手为核心支线，上游材料端扩散至稀土永磁；AI表现强势，华为概念突出 [12] - 短线热钱重新聚焦科技开始试错新主线，机器人表现相对强势，资金围绕灵巧手和轻量化，PEEK材料概念股再度大涨 [16] - 资金重新聚焦科技，泛AI快速走强，算力概念领涨，芯片股震荡反弹，机器人概念股反复活跃，外骨骼机器人中午全线发酵 [17] - **消费板块**：消费有所分化，在经历普涨和结构性板块行情后进入个股行情，电商、影视、宠物、零售等方向活跃 [27][28] - **贸易板块**：贸易相关方向强度开始压过消费，跨境支付概念股震荡走高，商贸代理、港口航运等同样有所表现 [25] - **农业板块**：农业股逆势大涨，养鸡板块表现突出 [3] - **金融板块**：银行股维持强势，意味着资金仍以防守为主 [22] - **电力板块**：电力股作为弹性方向再度走强 [22] 重点公司分析 - **川润股份**：是市场为数不多明确与昇腾有业务往来的公司，是华夏鲲鹏“战略伙伴共同体”，华夏鲲鹏是华为生态链重要合作伙伴，其生产的兆瀚系列服务器有重要部署，2024年在中国移动新型智算中心采购中拿下16.7亿元订单 [8] - **鼎泰高科**：子公司鼎泰机器人研发的螺纹磨和内外圆磨床是机器人精密零部件主力加工设备，已拿到鸣志订单，还送样日本头部谐波减速器厂商，将成为公司第二增长曲线 [9] - **中欣氟材**：是全球稀缺的高纯度氟酮（DFBP）供应商，已通过特斯拉Tier1认证，5000吨/年氟酮产能全球领先，技术参数比肩国际巨头且成本低30%，还完成PEEK合成工艺验证，打通全链条，较单纯原料供应商毛利率提升15 - 20%。PEEK材料未来产能或存在供需缺口，有望带动数千亿级市场空间，公司后市仍有望反复活跃 [10] 其他重要内容 - 特斯拉Optimus Gen2的轻量化突破，使PEEK材料在电机、轴承、减速器等核心部件加速渗透，单台人形机器人PEEK材料价值量可达万元，全球市场空间有望突破千亿 [19] - 4月22日起台州海盛将饲料级维生素D3国内报价大幅上调至600元/公斤（此前约450元/公斤），龙头壁垒深厚铸就高成长 [23] - 韶关打造“算力之城”支撑用电需求，本地企业有望获得较高规模的新能源项目 [19] - 长期以来醋酸纤维素市场供给由美日企业垄断，我国基本依赖进口，某公司纤维素衍生物及其配套装置改造提升项目稳步推进中 [19]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [7] 报告的核心观点 - 2024年公司处客户及产品转型期，市场竞争加剧叠加费用率增长，整体业绩承压；2025Q1主要客户产销承压，公司业绩短期有所波动；公司布局铝压铸、挤压、锻造等汽车零部件产品，加快镁合金布局，积极布局机器人领域，未来将搭建起“中国+北美+东南亚”三角产能网络；旭升集团核心竞争优势凸显，进行前瞻性布局，向全球制铝平台型企业转型；预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.0、6.1、7.5亿元，对应PE分别为24.3X、20.2X、16.4X，维持“买入”评级 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 旭升集团2024年实现营收44.1亿元，同比-8.8%，实现归母净利润4.2亿元，同比-41.7%；2025年一季度实现营收10.5亿元，同比-8.1%，归母净利润1.0亿元，同比-39.2% [2][4] 业绩情况 - 2024年国内营收24.5亿元，同比-10.0%，海外营收19.0亿元，同比-7.4%；2024Q4营收11.3亿元，同比-9.9%，环比+0.8%；2024H2汽车类收入18.7亿元，工业类收入1.0亿元，模具类收入0.3亿元；2024年毛利率20.3%，还原会计政策影响后，同比-3.2pct，国内毛利率13.7%，同比-2.3pct，海外毛利率27.3%，同比-4.9pct；2024Q4毛利率17.6%，还原会计政策影响后，同比-0.6pct，环比+1.3pct；2024年期间费用率达9.9%，还原会计政策影响后同比+3.6pct；2024年归母净利润4.2亿元，同比-41.7%，对应归母净利率9.4%，同比-5.3pct [10] - 2025Q1特斯拉全球销量33.7万辆，同比-22.3%，环比-32.1%；公司营收10.5亿元，同比-8.1%，环比-7.8%；毛利率20.8%，与2024全年毛利率（会计政策还原后）接近；期间费用率11.2%，同比+2.9pct，环比+1.7pct；归母净利润1.0亿元，同比-39.2%，环比+2.5%，对应归母净利率9.1%，同比-4.7pct，环比+0.9pct [10] 业务布局 - 布局铝压铸、挤压、锻造等汽车零部件产品，加快镁合金布局，有望形成完整轻量化产品矩阵 [10] - 海外市场成功斩获北美主流车企纯电平台约19亿元订单，国内市场密集中标多家头部新能源主机厂关键项目定点 [10] - 2024年多个储能相关项目顺利步入量产阶段，全年实现营收约2.34亿元，同比增长超2倍 [10] - 全力投入人形机器人关节壳体、躯干结构件等关键产品研发，并斩获多家海内外客户项目定点 [10] 产能建设 - 墨西哥工厂预计于2025年正式投产运营，并于2024年末宣告泰国工厂计划，未来将搭建起“中国+北美+东南亚”三角产能网络 [10] 核心竞争优势 - 拥有压铸、锻造、挤出三大工艺，产品矩阵持续扩大，纵深部署汽车零部件集成化的同时入局储能、机器人等领域，走向平台型企业 [10] - 广泛拓展全球优质下游客户，出海墨西哥建厂开启全球化新篇章 [10] 财务预测 |指标|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |归母净利润（亿元）|5.0|6.1|7.5| |PE|24.3X|20.2X|16.4X| [10]