经济与政策动态 - 国务院办公厅印发促进民间投资13项措施，包括加大中央预算内投资、新型政策性金融工具支持，银行业需制定民营企业年度服务目标，政府采购400万元以上工程预留40%以上面向中小企业，预付款比例可提至合同金额30%以上，并引导民间资本参与低空经济、商业航天等[1] - 国家发改委将打造国家投融资综合服务平台，加强与全国融资信用服务平台互联互通，以更精准向民营企业投放信贷资源[2] - 中美同步暂停海事、物流及造船领域贸易限制一年，美方暂停对华造船等行业301调查措施，中方相应暂停反制措施[4] - 全球央行储备结构出现重大变化，2025年第二季度黄金持有量首次超过美债，黄金价格年内上涨近50%，十年涨幅约300%[5] - 国家发改委、能源局联合发布促进新能源消纳和调控的指导意见，提出分阶段目标及七大重点任务，旨在构建新型电力系统[4] - 工信部发布通知，要求加快制造业中试平台体系化布局，聚焦人工智能、人形机器人、量子科技、生物医药等关键领域[4] 行业数据与趋势 - 10月新能源乘用车批发销量达162.1万辆，同比增长18.5%，1-10月累计批发1205.8万辆，增长29.9%[6] - 六氟磷酸锂价格11月7日报12.15万元/吨，单周涨幅13.02%，产业链因储能及动力电池需求爆发迎来景气周期[6] - 10月中国中小企业发展指数（SMEDI）为89.0，与9月及去年同期持平，市场活力稳步释放，国内需求逐步好转[4] - 自助服务终端行业规模从2019年350亿元增长至2024年650亿元，在政策、技术、市场驱动下有望进入规模化放量增长新阶段[10] 公司动态与战略 - 中贝通信签订10亿元算力综合服务框架协议[5] - 超颖电子拟投资14.68亿元建设AI算力高阶印制电路板扩产项目[5] - 中际旭创拟在境外发行H股并于香港联交所上市[5] - 山东黄金全资子公司补缴税款7.38亿元[5] - 国网信通全资及控股子公司中标13.18亿元[5] - 恒银科技作为智慧银行解决方案领军企业，推行“智能终端+AI算法+场景生态”三位一体战略，积极拓展海外市场，2025年上半年扣非归母净利润已超2024年全年[7][9] 投资策略与行业观点 - 食品饮料行业2026年投资策略认为，板块正处于高赔率、低胜率向高胜率转型阶段，明年胜率反弹高度取决于宏观总量变化高度，有望实现基本面和估值双成长[6] - 高胜率机会集中在大众品板块，特别是受益于新渠道和新品类红利的休闲食品龙头企业；白酒板块属于赔率优先的配置选择，胜率有望随基本面改善提升[7] - 恒银科技受益于政策与AI技术发展双轮驱动，预计2025-2027年归母净利润分别为0.56亿、0.79亿和0.9亿元，对应EPS分别为0.11、0.15和0.17元，首次覆盖给予“推荐”评级[11] 金股推荐 - 东兴证券研究所十一月金股推荐包括北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达等12家公司[3]

文章核心观点 - 国家发展改革委发布促进民间投资措施，强化投资、财政、金融政策协同，以增强政策针对性和有效性 [1] 投资政策 - 中央预算内投资对符合条件的民间投资项目予以积极支持，发挥政府投资引导带动作用 [1] - 5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，其中安排一定规模支持了符合条件的重点领域民间投资项目 [1] 政府采购政策 - 对超过400万元的工程采购项目，预留40%以上预算总额专门面向中小企业采购，鼓励地方政府提高预留份额 [2] - 鼓励采购单位将民营企业合同预付款比例提高至30%以上 [2] 信贷政策 - 用好支持小微企业融资协调工作机制，组织各地推送符合条件的小微企业给银行，优化审批流程 [2] - 银行业金融机构应制定民营企业年度服务目标，落实普惠信贷尽职免责和不良容忍制度 [2] - 推广"创新积分制"，引导金融资源精准聚焦服务科技型企业 [2] 直接融资政策 - 持续落实好关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组"绿色通道"政策 [2] - 积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，拓宽融资渠道 [2] 投融资平台建设 - 国家发展改革委将打造国家投融资综合服务平台，与全国融资信用服务等平台互联互通 [3] - 推动投融资高效对接，更精准向民营企业投放信贷资源 [3]

文章核心观点 - 该文档内容为新闻或研究报告的页脚信息，未包含实质性的公司或行业分析内容 [1] - 文档提及研究报告来源为“金麒麟分析师研报”，并描述了其特点为权威、专业、及时、全面 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府停摆或将结束提振市场情绪，今日股指集体高开后整体下行，下午震荡至收盘，两市成交额再度跌破2万亿元；期指基差回落、持仓量减少，多头离场意愿增强；当前信息面平淡，资金止盈意愿增强使指数有回调压力，但政策预期托底使股指下方支撑稳固，预计指数短期维持震荡格局；关注本周经济数据以验证基本面复苏情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指集体收跌，沪深300指数收盘下跌0.91%；两市成交额回落1808.68亿元；期指均缩量下跌 [2] 重要资讯 - 国办发文提出13项措施促进民间投资，扩大准入、打通堵点、强化保障 [3] - 美国参议院周日通过临时拨款法案，政府停摆危机现曙光，资金将提供至明年1月 [3] 策略推荐 - 持仓观望 [5] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.84 | -0.58 | -0.79 | -0.30 | | 成交量（万手） | 11.04 | 5.0142 | 11.2484 | 18.6082 | | 成交量环比（万手） | 0.3615 | 0.4232 | -1.0252 | -0.8391 | | 持仓量（万手） | 26.3184 | 9.4744 | 24.1256 | 35.4095 | | 持仓量环比（万手） | -0.5129 | -0.1967 | -0.8077 | -0.0582 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.39 | | 深证涨跌幅（%） | -1.03 | | 个股涨跌数比 | 1.11 | | 两市成交额（亿元） | 19935.86 | | 成交额环比（亿元） | -1808.68 | [6]

投资政策支持 - 中央预算内投资对符合条件的民间投资项目予以积极支持，发挥政府投资引导带动作用 [1] - 5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，其中安排一定规模支持重点领域民间投资项目 [1] 政府采购政策 - 超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，预留该部分采购项目预算总额40%以上专门面向中小企业采购 [1] - 鼓励采购单位将对民营企业的合同预付款比例提高至合同金额的30%以上 [1] 信贷政策支持 - 国家发展改革委与金融监管总局加强政策协同，组织各地把符合条件的小微企业推送给银行，优化审批流程 [2] - 银行业金融机构应制定民营企业年度服务目标，落实普惠信贷尽职免责和不良容忍制度 [2] - 推广"创新积分制"，引导金融资源精准聚焦服务科技型企业 [2] 直接融资渠道 - 持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组"绿色通道"政策 [2] - 积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，拓宽民营企业融资渠道 [2] 投融资服务平台 - 国家发展改革委将在投贷联动合作机制基础上打造国家投融资综合服务平台，加强与全国融资信用服务等平台互联互通 [2] - 推动投融资高效对接，更加精准向民营企业投放信贷资源 [2]

市场表现与流动性分析 - 沪深三大指数震荡调整，上证指数下跌0.39%至4002.76点，深证成指下跌1.03%至13289.01点，创业板指下跌1.40%至3134.32点 [4] - 两市成交额缩量至20140.66亿元，较前一交易日下跌 [5] - 市场出现避险交易特征，流动性压力提升，主因是美国三季度美债净发行量达1.2万亿，叠加10月美国政府关门导致财政支出停滞，资金淤积 [1] - 流动性压力最大阶段或接近尾声，预期美国政府重启后将补发财政支出，且12月美联储可能停止缩表，流动性压力将缓解 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，商贸零售、房地产、钢铁涨幅靠前，分别上涨1.43%、0.81%、0.62% [4] - 通信、电子、计算机行业跌幅靠前，分别下跌2.20%、1.74%、1.41% [4] - 个股表现分化，2670只个股上涨，2407只个股下跌 [4] 政策动向与影响 - 国务院办公厅印发促进民间投资发展的13项措施，首次鼓励民间资本参与规模较小、有盈利空间的城市基础设施新建项目 [2] - 政策重点引导民间资本投向铁路、核电等传统领域及低空经济、商业航天等新兴领域，并明确项目持股比例、优化审批流程 [2] - 国家发改委、能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立多层次新能源消纳调控体系，保障每年新增2亿千瓦以上新能源的消纳需求 [2][3] - 到2035年目标建成适配高比例新能源的新型电力系统，政策长期利好新能源全产业链及调节资源相关行业 [2][3] 资金面情况 - 两融余额较前一交易日上涨，收报25014.17亿元 [5]

《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》政策框架 - 政策提出13项举措，可归纳为扩大准入、打通堵点、强化保障三个方面 [6] - 旨在通过投资、财政、金融政策协同，增强民间投资政策针对性和有效性 [1] 扩大市场准入 - 鼓励民间资本参与需国家审批的铁路、核电等重点领域项目，并明确持股比例要求，具备条件的项目持股比例可在10%以上，部分核电项目民资参股比例已达20% [7][11][12][14] - 引导民间资本有序参与低空经济、商业航天等领域建设，加快公布向民营企业开放的国家重大科研基础设施清单 [7] - 支持民间资本更多投向工业设计、共性技术服务、检验检测等高价值生产性服务业领域 [20] 投融资政策支持 - **投资政策**：运用中央预算内投资支持符合条件的民间投资项目，截至10月29日，5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，并安排一定规模支持重点领域民间投资项目 [1][22] - **政府采购政策**：对超过400万元的工程采购项目，预留预算总额40%以上面向中小企业采购，鼓励将民营企业合同预付款比例提高至30%以上 [2][23] - **信贷政策**：建立小微企业融资协调工作机制，银行业金融机构需制定民营企业年度服务目标，落实普惠信贷尽职免责制度，并推广“创新积分制”服务科技型企业 [2][23] - **直接融资**：落实科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策，积极支持民间投资项目发行基础设施REITs [2][23] 基础设施REITs支持 - 截至目前，已向证监会推荐18个民间投资项目，14个已发行上市，发售基金总额近300亿元 [3][31] - 民间投资项目成为多个领域“首单”，如首单社区商业、农贸市场REITs以及首批数据中心REITs，推动了消费基础设施提质升级和数字经济发展 [3][31] - 已累计推荐105个项目，83个已发行上市，发售基金总额共2070亿元，预计带动新项目总投资超1万亿元 [31] 数字化转型与创新支持 - 支持民营龙头企业、链主企业建设综合性数字赋能平台，带动中小企业数字化升级改造 [8][18] - 鼓励民营企业加快建设具有较强行业带动力的重大中试平台，支持国有企业、高等院校面向民营企业提供市场化中试服务 [8][33][34] - 国家数据局将推动场景开放、强化数据基础设施支撑，并探索合同数据服务新模式，按收益分成培育数字化转型服务商 [35][36][37] 能源领域民间投资 - 支持民间资本参股核电项目，近两年新核准项目引入20家民营企业参股，2024年民资股比约10%，2025年提高至10%-20% [14] - 民营企业在新能源、新型储能等新业态参与度提升，民营售电公司达2400余家，占总数近60%，油气托运商从2019年5家增至1005家 [15] - 推进电网、油气管网设施公平开放，修订监管办法保障民营企业并网运行、管网使用等合法权益 [28][29] 招标投标与服务保障 - 严格落实招标投标领域制度规定，坚决取消对民营企业单独设置的不合理要求 [38] - 运用数智技术开展招标文件智能检测，已在3.1万个项目中纠正违法设置资质、业绩条件等问题1.9万个 [39] - 建立国家、省、市、县多层次与民营企业常态化沟通交流机制，截至10月底，民营经济发展综合服务平台访问量超50万人次，办理问题诉求5600余项 [25][26]

政策支持与项目推荐 - 国家发展改革委积极支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs [2] - 截至目前已向证监会推荐18个民间投资项目 [2] - 其中14个项目已成功发行上市 [2] 项目成果与市场影响 - 已发行上市的14个项目发售基金总额近300亿元 [2] - 民间投资项目在多个领域实现了"首单"项目突破 [2] - 这些项目发挥了良好的示范带动效应 [2]

他表示，"一个闭环"即建立了"问题收集—办理—反馈—跟踪问效"的闭环工作流程，坚持把解决民营企 业急难愁盼问题作为工作的出发点、落脚点。 新华财经北京11月11日电（记者余蕊陆宇航）国家发展改革委民营经济发展局副局长凌忠果11日在新闻 发布会上表示，国家发展改革委民营局成立以来，持续开展与民营企业的常态化沟通交流，加强民营企 业投资服务，切实推动解决实际困难问题，全力促进民间投资发展。相关工作可以概括为"四个一"。 "一是建立由43家部门单位组成的部际联席会议制度，推动形成部门合力，'横向协同'解决难题；二是 多次到地方召开现场会，推介投资项目、协调要素资源、听取政策建议等，'纵向联动'疏通堵点；三是 坚持'有求必应'，及时反馈办理结果，即便一时解决不了的问题，也会把相关情况、工作打算向企业讲 清楚；四是组织专门工作队伍对问题办理情况进行跟踪回访，加强督促指导，着力提高办理实效。"凌 忠果说。 "首先是一部法律。"凌忠果说，今年出台施行了《民营经济促进法》，其中设立"投资融资促进"专章， 首次在法律中对促进民间投资作出规定，从民间投资鼓励方向、提供更高水平的投资服务等方面完善了 制度保障。 （文章来源：新华财 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月央行国债买卖操作量审慎但释放宽松信号 经济基本面修复与宽财政政策推进需低利率环境配合 市场预期央行购债以中短期限为主 短期内短端利率有望下行并带动长端利率走低 但需警惕风险偏好回升对长端利率的潜在压制 操作上建议每逢调整轻仓试多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.475 环比-0.01% 成交量52193 环比减少6637 [2] - TF主力收盘价105.935 环比0% 成交量48332 环比减少777 [2] - TS主力收盘价102.462 环比0% 成交量28422 环比增加3493 [2] - TL主力收盘价116.300 环比0% 成交量73470 环比减少22627 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.25 环比+0.00；T12 - TL12价差-7.83 环比-0.03 [2] - T2512 - 2603价差0.23 环比+0.01；TF12 - T12价差-2.54 环比0.01 [2] - TF2512 - 2603价差0.05 环比+0.02；TS2512 - 2603价差0.05 环比+0.00 [2] - TS12 - T12价差-6.01 环比0.00；TS12 - TF12价差-3.47 环比-0.00 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量225549 环比减少5844；前20名多头234412 环比减少2128；前20名空头255127 环比减少2085；前20名净空仓20715 环比增加43 [2] - TF主力持仓量131787 环比减少6611；前20名多头131668 环比减少3580；前20名空头151475 环比减少5572；前20名净空仓19807 环比减少1992 [2] - TS主力持仓量65702 环比减少1663；前20名多头67457 环比增加184；前20名空头78722 环比增加845；前20名净空仓11265 环比增加661 [2] - TL主力持仓量125664 环比减少3486；前20名多头135731 环比减少1371；前20名空头155816 环比减少1648；前20名净空仓20085 环比减少277 [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(4y）净价106.5601 环比0.0330；250018.IB(4y）净价99.0955 环比0 [2] - 250003.IB(4y）净价99.6141 环比0.0104；240020.IB(4y)净价100.8844 环比0.0184 [2] - 220016.IB(1.7y)净价101.8925 环比0.0140；250012.IB(2y)净价100.0447 环比0.0078 [2] 国债活跃券（%） - 1y（210005.IB(17y)）收益率1.3950 环比0.3342；3y（210014.IB(18y)）收益率1.4375 环比-0.0022 [2] - 5y收益率1.5800 环比-0.25bp；7y收益率1.6985 环比3.85bp [2] - 10y收益率1.8050 环比-0.10bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.4860 环比3.60bp；Shibor隔夜利率1.5080 环比2.90bp [2] - 银质押7天利率1.5100 环比1.00bp；Shibor7天利率1.5010 环比2.30bp [2] - 银质押14天利率1.4500 环比-5.00bp；Shibor14天利率1.5180 环比2.60bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00 环比0.00bp；5y利率3.5 环比0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模4038亿 到期规模1175亿 利率1.4%/7天 净投放2863亿 [2] 行业消息 - 截至10月29日 5000亿元新型政策性金融工具资金全部投放完毕 安排一定规模支持民间投资项目 促进项目落地 [2] - 国务院办公厅印发措施 从多方面促进民间投资高质量发展 鼓励民间资本参与城市基础设施新建项目 [2] - 美国国会参议院程序性投票通过结束政府“停摆”法案 众议院待表决 政府关门有望本周末前结束 [2] 观点总结 - 周二国债现券收益率涨跌不一 期货多数持平 DR007加权利率回升 10月央行公开市场国债买卖净投放200亿 [2] - 国内10月CPI同比回升 核心CPI改善 PPI降幅收窄 出口同比增速转负 对美出口回落 [2] - 海外美国10月ISM服务业PMI创新高 制造业PMI不及预期 关税有影响 ADP就业新增超预期 劳动力市场下行风险缓和但需求放缓 [2] - 美国参议院就结束政府“停摆”达成一致 政府有望重启 10月经济数据或近期发布 部分美联储官员担忧通胀 12月降息不确定 [2] - 10月央行国债买卖审慎 释放宽松信号 经济修复与宽财政需低利率配合 市场预期央行购债以中短期限为主 短端利率有望下行并带动长端走低 警惕风险偏好回升压制长端利率 操作上建议调整时轻仓试多 [2]