大宗商品市场动态 - WTI原油价格从周三近4%的暴跌后小幅反弹，但并非趋势反转，而是交易员在供需两端因素间权衡[3] - 国际能源署连续六个月预测明年石油将供过于求，同时美国上周原油库存增加640万桶，创下7月以来最大增幅，加剧供应过剩担忧[3] - 美国加大对俄罗斯石油公司的制裁，加之成品油库存下降和出口回暖，显示需求端仍具韧性，油价处于供需拉扯状态[3] - 伦敦期铜价格在连续四天上涨后企稳，此前因美国政府停摆导致关键经济数据缺失，投资者趋于谨慎[3] - 铜作为工业晴雨表，与基建和制造业紧密相关，其价格走稳反映了对国内稳增长政策及新老基建推进下需求基本面的认可[3] - 黄金价格下跌的核心原因是市场对美联储12月降息的预期发生变化，概率从较高水平降至约50%，利率前景削弱无息资产黄金的吸引力[4] 核心投资逻辑分析 - 大宗商品波动的核心驱动因素是美联储政策与供需关系，具体表现为油价看供应、铜价看需求、金价看利率[5] - 中长期投资应关注国内经济回暖信号，例如铜价走强所暗示的基本面，而非短期价格波动[5] - 大宗商品与A股市场存在联动，但投资需聚焦对应板块的基本面，如有色金属、基建、能源及避险板块，并选择有业绩支撑的标的[5] 中长期行业配置策略 - 能源板块应规避追高短期油价反弹，重点配置估值合理、现金流稳定的油气开采及炼化行业龙头公司，以跟随行业供需周期[5] - 有色金属及基建产业链可重点关注与铜相关的标的，特别是那些绑定国内基建和新能源需求的企业，其需求支撑较为坚实[5] - 黄金板块建议短期观望，待美联储降息预期明确或全球避险情绪显著升温时再行布局，避免在波动中频繁操作[5]

物价指数表现 - 10月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [1] - 工业生产者出厂价格指数环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨 [1] - PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄 [1] 政策支持与效果 - 社会融资规模和广义货币M2增速长期保持8%以上，显著高于同期名义GDP增速 [1] - 社会融资成本持续处于低位，为促消费、扩内需政策落地提供资金保障 [1] - 去年人民银行实施四轮力度较大的货币政策调整，今年5月推出一揽子政策措施 [2] - 货币政策存在时滞，前期政策效果将持续显现并不断累积 [2] 未来政策方向与考量 - 货币政策边际效率已明显下降，需警惕资金空转、资本市场波动加大等负面效果 [2] - 未来需实施适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济的较强支持力度 [2] - 物价合理回升需宏观政策形成组合拳，需求端需优化财政支出结构、深化收入分配改革 [3] - 供给端要加快构建全国统一大市场，推动低效供给出清，改善供给结构 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内与国际宏观均处于真空期，基本面核心关注点在国内需求端，供给端整体稳中有增，短期属季节性减产，需求边际下降，但钢厂端库存低且基差率、内外价差大，当前价格预计在相对低位，短期不易过度悲观，整体预计价格重心下移但保持区间震荡态势 [2] - 价格区间运行，连铁主力合约750 - 785元/吨区间，对应外盘价格约100.5 - 104.5美金/吨，策略为区间操作，卖出看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日黑色系小幅反弹，因价格持续下跌后有技术性反弹需求，成材高库存结构压力仍需调整，短期黑色系仍偏弱震荡，铁矿石价格维持区间震荡运行 [2] 供应方面 - 外矿发运环比回落，但同比维持高位，供给端支撑力度偏弱。截止11月10日当周，全球铁矿石发运总量3069.0万吨，环比减少144.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2548.6万吨，环比减少210.6万吨。5周发运均值角度，全球铁矿石发运3242.3万吨，同比增加216万吨，中国47港到港量2797.6万吨，同比增加295.3万吨 [2] 需求方面 - 国内高炉钢厂亏损范围扩大，邯郸地区环保限产加严，高炉检修数量增加；山西、陕西、江苏、东北地区等因需求下降叠加亏损影响，华北地区高炉复产数量增多，但烧结限产致高炉开工率增加，铁水产量反而下降。国内铁矿石需求因环保及生产利润收缩等趋势性下降，符合季节性减产规律，后期面临新疆等地区钢厂季节性减产预期，铁水产量大概率维持缓慢下滑状态 [2] 库存方面 - 供强需弱格局下，国内港口库存持续累积，短期供给端压力不减，需求端下滑速度或减缓但整体趋于下降周期。截止11月7日，全国45个港口进口铁矿库存总量14898.83万吨，环比增加356.35万吨，同比去年减少370.23万吨 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 当前宏观层面相对真空，A股缺乏上涨主线，成交维持低位，股指震荡为下一轮上行积蓄动能，且在政策护盘和宏观流动性充裕背景下，股指下方有较强支撑；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 高铜价抑制下游需求，但下游对铜价接受意愿重心上移，叠加宏观情绪好转，铜价有望偏强运行；近期产业面驱动有限，宏观市场情绪好转，铝价偏强运行；国内氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱，关注成本支撑；LME锌挤仓隐患仍存，锌价预计维持高位，但国内基本面过剩，追高需谨慎，关注低多机会；镍价短期或震荡运行，警惕高库存压制，关注供给与宏观变化，中长期一级镍延续过剩格局；不锈钢期货震荡寻底，操作建议短线为主，关注逢高卖套机会；锡中长期建议关注逢低做多机会；金价或高位区间震荡，银价短期或偏强运行 [1] - 工业硅西北产能复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱，多晶硅11月排产下降，受其偏多外溢影响；多晶硅产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，反内卷政策未落地市场情绪消退；新能源车传统旺季将至，储能需求旺盛，但套保压力大 [1] - 螺纹钢产业需求在淡季有潜在转弱担忧，宏观情绪兑现后关注上行压力，可参与虚值累沽策略；热卷产业淡季效应不明显，但产业结构宽松，关注宏观情绪兑现后的价格上行压力；铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会；铁合金直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，板块承压，价格反弹空间有限 [1] - 煤焦自身供给偏紧表现较强，但下游钢材价格走弱，11月钢材需求有走弱压力，盘面假突破重回震荡区间概率较大，单边短期观望，中长以低多为主，产业客户考虑卖出套保；焦炭盘面升水，产业客户可抓住盘面冲高机会对部分现货做卖出套保 [1] - 马来11月上旬减产难带动去库，产地库存有压力，国内11月买船量多，四季度偏宽松，不利于基差及月差；中方采购美豆对豆油无实质性影响，国内库存去化，豆油在三油中抗跌，套利中建议多配；中加领导人会面后无新贸易政策发布，单边建议观望或做多波动率，基差预计偏强运行 [1] - 国内棉花新作丰产预期强，但收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，纱厂库存不高，有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，棉市短期有支撑无驱动，关注后续相关情况；全球食糖供应转向过剩，原糖价格承压下行，国内新作供应压力同比增长，郑糖上方承压，跟随原糖；玉米短期收购意愿强，产地现货价格坚挺，盘面跟随反弹，但卖压预期后置，供应压力未释放前上涨缺乏强驱动，关注农户售粮节奏和贸易商囤货行为变化；国内大豆买船榨利差，12 - 1船期买船进度慢，短期内盘跟随美盘震荡偏强，USDA报告发布前震荡调整，关注报告数据和南美天气 [1] - 纸浆建议12 - 1反套；原木基本面走弱已被盘面计价，大跌后追空盈亏比低，建议观望；生猪现货受惜售和二次育肥支撑逐渐稳定 [1] - 原油、燃料油因OPEC + 12月维持小幅增产、短期地缘局势炒作降温、中美部分贸易关税政策暂缓执行，市场情绪缓和；沥青短期供需矛盾不突出，跟随原油，供给不缺且利润较高；沪胶原料成本支撑强，期现价差低，商品市场氛围偏多；BR橡胶成本端支撑不足，供给宽松，但短期价格有止跌迹象；PTA受汽油利润、苯价格、装置故障及轮检影响，产量回落；乙二醇受原油和煤炭价格影响，成本支撑略有变化，聚酯需求未明显下滑；短纤价格跟随成本紧密波动；苯乙烯因亚洲苯价疲软、美湾纯苯价格上调、装置检修增加而变化；尿素出口情绪稍缓，内需不足，有反内卷及成本端支撑，下游需求开工走弱；PP新投产能释放，检修力度减弱，下游改善不及预期，丙烯单体下跌成本支撑减弱；PVC盘面回归基本面，检修增加供应压力减缓，但需求减弱订单不佳；烧碱广西氧化铝投前送货，后续检修集中度下降，去库，绝对价格偏低，近月仓单有限易挤仓；LPG国际油气基本面宽松，盘面价格估值修复，燃烧需求重启，化工刚需支撑，国内现货基本面维稳运行 [1] - 集运欧线宏观利好情绪消化，旺季涨价预期提前计价，11月运力供给相对宽松 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - A股当前缺乏上涨主线，成交低位，股指震荡为上行积蓄动能，下方有支撑；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜价有望偏强运行，铝价偏强运行，氧化铝基本面偏弱关注成本支撑，锌价维持高位追高需谨慎，镍价短期震荡警惕高库存，不锈钢期货震荡寻底，锡中长期关注逢低做多机会，金价高位区间震荡，银价短期偏强运行 [1] 工业硅、多晶硅、碳酸锂 - 工业硅西北产能复产，西南开工弱于往年，多晶硅11月排产下降；多晶硅产能中长期去化，四季度终端装机提升，反内卷政策未落地；碳酸锂新能源车旺季将至，储能需求旺盛，但套保压力大 [1] 螺纹钢、热卷、铁矿石、铁合金 - 螺纹钢关注淡季需求转弱和上行压力，热卷关注宏观情绪兑现后价格上行压力，铁矿石近月受限产远月有机会，铁合金价格反弹空间有限 [1] 煤焦、焦炭 - 煤焦供给偏紧但受下游钢材影响，盘面或重回震荡区间，单边短期观望中长低多，产业客户考虑卖出套保；焦炭盘面升水，产业客户可对部分现货卖出套保 [1] 油脂、棉花、食糖、玉米、大豆 - 油脂方面，马来减产难去库，国内豆油库存去化抗跌，中加贸易政策未明确；棉花有支撑无驱动关注后续情况，食糖供应转向过剩郑糖承压，玉米短期反弹有限关注售粮情况，大豆短期内盘跟随美盘震荡关注报告数据和南美天气 [1] 纸浆、原木、生猪 - 纸浆建议12 - 1反套，原木大跌后追空盈亏比低建议观望，生猪现货受惜售和二次育肥支撑稳定 [1] 能源化工 - 原油、燃料油市场情绪缓和，沥青供需矛盾不突出，沪胶原料成本支撑强，BR橡胶短期有止跌迹象，PTA产量回落，乙二醇成本支撑有变化，短纤跟随成本波动，苯乙烯受装置等因素影响，尿素内需不足有支撑，PP下游改善不及预期，PVC需求减弱，烧碱易挤仓，LPG国内现货基本面维稳 [1] 集运欧线 - 宏观利好情绪消化，旺季涨价预期提前计价，11月运力供给相对宽松 [1]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、乙二醇、沥青 [2][4][7] - 空头延续：L、PP、PVC、玻璃 [2][7] - 谨慎看多：PX、PTA、天然气 [2][4][7] - 震荡磨底：甲醇 [4] - 反弹布空：尿素 [4] - 空头反弹：纯碱 [7] 报告的核心观点 - 原油淡季供给过剩，油价上方承压，关注边际产量变化 [2] - LPG 成本端利空但供需基本面改善，关注进口量变化 [2] - L 和 PP 成本支撑转弱，供给宽松需求不足，关注反弹偏空机会 [2] - PVC 持仓量偏高，低估值支撑下跌空间有限，产业逢高套保 [2] - PX 供需短期改善但油价承压，谨慎追涨关注套利机会 [2] - PTA 加工费偏低，后期检修或缓解供应压力，关注逢低多单 [4] - 乙二醇供应压力增加，需求预期走弱，关注反弹布空 [4] - 甲醇高库存压制，供应压力大，震荡磨底关注检修情况 [4] - 尿素供应压力预期增加，需求短期利多有限，警惕回调 [4] - 天然气消费旺季需求支撑上升，但上行空间有限 [7] - 沥青成本支撑下降，供需宽松，空单继续持有 [7] - 玻璃基本面偏弱，需求不足，中长期反弹偏空 [7] - 纯碱短期企稳反弹，中长期供给宽松，产业逢高卖保 [7] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价大幅下挫，WTI 上升 1.43%，Brent 上升 1.72%，SC 下降 0.17% [8][9] - 基本逻辑：淡季供给过剩，全球原油库存加速累库，26 年非 OPEC+地区产量或上升，存在供给过剩 [10] - 基本面：26 年非 OPEC 地区原油产量预计增加 60 万桶/日，25 - 26 年全球原油需求增量分别为 130 万桶/日和 138 万桶/日，10 月 31 日当周美国原油库存增加 520 万桶 [11] - 策略推荐：中长期关注非 OPEC+地区产量变化，短线反弹加空，前期空单部分止盈，SC 关注【460 - 475】 [12] LPG - 行情回顾：11 月 12 日，PG 主力合约收于 4349 元/吨，环比上升 0.39% [13][14] - 基本逻辑：走势锚定原油，成本疲软价格有压缩空间，近期基差低位或回调，供需基本面改善 [15] - 基本面：供给端商品量下降，需求端部分开工率上升，库存端炼厂和港口库存下降 [15] - 策略推荐：中长期价格仍有压缩空间，日线转弱，空单持有，PG 关注【4300 - 4400】 [16] L - 期现市场：L2601 合约收盘价为 6788 元/吨，华北宁煤为 6780 元/吨 [18][19] - 基本逻辑：油价下跌叠加装置重启，盘面或探底，供给宽松需求补库动力不足，成本支撑不足 [20] - 策略：绝对价格低位，空单部分减持，中长期等待反弹偏空，L【6700 - 6850】 [20] PP - 期现市场：PP2601 收盘价为 6429 元/吨，华东拉丝市场价为 6457 元/吨 [22][23] - 基本逻辑：基本面跟随成本端偏弱，上中游库存高，装置重启去库压力大，油价仍有下跌风险 [24] - 策略：绝对价格低位，空单减持，中长期等待反弹偏空，PP【6350 - 6500】 [24] PVC - 期现市场：V2601 收盘价为 4572 元/吨，常州现货价 4510 元/吨 [26][27] - 基本逻辑：盘面跟随焦煤寻底，持仓量高关注资金动态，库存高位但低估值支撑下跌空间有限 [28] - 策略：盘面高升水，产业逢高套保，谨慎追空，V【4500 - 4650】 [28] PX - 基本逻辑：供应端国内外装置提负，需求近期改善但预期转弱，PXN 和 PX - MX 价差情况，成本端原油供需宽松 [29] - 策略推荐：单边谨慎追涨，套利关注做扩下游加工费，PX【6680 - 6770】 [30] PTA - 行情回顾：展示了 TA 期货、现货价格及相关价差、库存等数据变化 [31] - 基本逻辑：加工费偏低，后期装置检修或缓解供应压力，下游需求改善但订单稳定性待察，11 - 12 月存累库预期 [32] - 策略：单边逢低布局多单，套利关注做扩 ta 加工费，TA【4600 - 4670】 [33] MEG - 行情回顾：展示了 EG 期货、现货价格及相关价差、库存等数据变化 [34] - 基本逻辑：国内装置检修增加但新装置投产叠加检修恢复，供应压力增加，需求改善但预期走弱，11 月存累库预期 [35] - 策略推荐：低位震荡，关注反弹布空机会，EG【3835 - 3900】 [36] 甲醇 - 基本逻辑：高库存压制价格，供应端国内开工回升、海外提负，进口量仍大，关注伊朗限气，需求端表现一般，成本端支撑弱稳 [39] - 基本面情况：国内外装置提负情况，下游需求略有走弱，库存累库，成本端煤炭有支撑 [40] - 策略：震荡偏弱，空单谨持，套利关注 MA1 - 3 反套 [4] 尿素 - 行情回顾：展示了尿素期货、现货价格及相关价差、库存等数据变化 [42] - 基本逻辑：小颗粒现货走强，供应端压力预期增加，需求端短期改善有限，厂库累库，出口增速高，上有顶下有底 [43] - 策略：出口提振情绪但基本面弱，警惕冲高回落，UR【1620 - 1650】 [44] 天然气 - 行情回顾：11 月 12 日，NG 主力合约收于 4.764 美元/百万英热，环比上升 4.47% [46][47] - 基本逻辑：气温下降进入消费旺季，需求支撑上升，成本利润上升，关注供给端英国对俄制裁及库存变化 [48] - 策略推荐：价格易涨难跌但上行空间有限，NG 关注【4.415 - 4.581】 [49] 沥青 - 行情回顾：11 月 12 日，BU 主力合约收于 3063 元/吨，环比上升 0.43% [51][52] - 基本逻辑：走势锚定原油，成本支撑下降，综合利润下降，供给端排产量下降，需求端供需双降，库存下降 [53] - 策略推荐：高估值、供给充足、需求淡季，空单继续持有，BU 关注【3000 - 3100】 [54] 玻璃 - 期现市场：FG2601 收盘价为 1053 元/吨，湖北市场价为 1130 元/吨 [56][57] - 基本逻辑：基本面偏弱，资金博弈激烈，日熔量不变供给难降，库存偏高需求不足 [58] - 策略：短期冷修支撑，中长期反弹偏空，FG【1030 - 1080】 [58] 纯碱 - 期现市场：SA2601 收盘价为 1215 元吨，沙河重质纯碱市场价为 1180 元/吨 [60][61] - 基本逻辑：光伏日熔量提升叠加检修增加，仓单下滑短线反弹，库存去化但仍偏高，供给中长期宽松 [62] - 策略：盘面升水，产业逢高卖保，短期偏多中长期反弹空，SA【1180 - 1230】 [62]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 近期原木现货价格弱势运行且有所下调，本周预计供应端到港量持续回升，叠加现货价格下行，市场承压明显，但盘面价格处于相对低位，内外盘价格明显倒挂形成一定的进口成本支撑，限制盘面下方空间，在供需双弱的格局下，原木期货盘面预计仍将维持偏弱震荡运行[2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 11月12日，原木2511价格740.0，与前一日持平；原木2601价格778.5，较前一日涨2.0，涨幅0.26%；原木2603价格792.5，较前一日涨1.0，涨幅0.13%；原木2605价格812.0，较前一日涨1.5，涨幅0.19% [1] - 11-01价差为-38.5，较前一日降2.0；11-03价差为-52.5，较前一日降1.0；11合约基差为10.0，与前一日持平；01合约基差为-28.5，较前一日降2.0 [1] - 日照港和太仓港不同规格辐射松及日照港云杉11.8价格11月12日与前一日均持平，外盘辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价11月14日与11月7日持平 [1] 成本 - 11月12日人民币兑美元汇率7.121，较前一日降0.003；进口理论成本811.82元，较前一日降0.34元 [1] 供给 - 10月港口发运量201.3万立方米，较9月增加24.7万立方米，涨幅13.99%；岩港船数54.0艘，较前值增加8.0艘，涨幅17.39% [1] - 2025年11月10 - 11月16日，中国13港新西兰原木预到船12条，较上周减少4条，周环比减少25%；到港总量约39.5万方，较上周减少13.6万方，周环比减少26% [2] 库存 - 11月7日中国主要港口库存293.00万立方米，较10月31日增加5.0万立方米，涨幅1.74%；山东191.50万立方米，较前值增加3.2万立方米，涨幅1.70%；江苏82.45万立方米，较前值增加0.2万立方米，涨幅0.24% [1][2] 需求 - 11月7日中国日均出库量6.63万立方米，较10月31日增加0.35万立方米，涨幅6%；山东3.79万立方米，较前值增加0.60万立方米，涨幅19%；江苏2.28万立方米，较前值减少0.15万立方米，降幅6% [2]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][7][8] - 铜多单高位离场或区间短线交易；铝逢低布局多单；镍观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][18] - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱 01 合约空头思路 [1][21][23][24][30][32] - 棉花棉纱震荡运行；PTA 低位震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][33][34][36] - 生猪反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米偏弱震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡筑底 [1][37][39][41][43][45] 报告的核心观点 - A 股全天震荡调整，市场主线不明晰，股指或震荡运行；三季度货币政策执行报告偏宽松，但年内动用总量型货币政策工具可能性有限，国债或震荡运行 [5] - 煤炭市场供需趋紧、价格上扬，双焦震荡；螺纹钢低估值下大幅下跌空间有限，或震荡；玻璃短中期无强烈利好预期，需求可能走弱，建议卖出看涨期权 [7][8] - 铜价创历史新高后回落，短期高位震荡，建议多单高位离场或区间短线交易；铝市场多空因素交织，建议加强观望；镍中长期供给过剩，建议观望或逢高持空；锡矿供应有改善预期，建议区间交易；白银和黄金受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [10][11][14][15][16][18] - PVC 供需整体偏弱势，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝减产预期压制，震荡偏弱；苯乙烯化工基本面整体偏弱，预计盘面震荡偏弱；橡胶市场缺乏明显驱动，维持区间震荡；尿素短期价格重心上移，反弹持续性待关注；甲醇供增需减、库存累库，价格偏弱运行；聚烯烃供应压力加大，需求改善预期不再，预计震荡偏弱；纯碱供给过剩，建议 01 合约空头思路 [21][23][24][26][27][28][30][32] - 棉花近期预计震荡运行；PTA 供需累库，价格低位震荡；苹果产量质量双降，价格有望维持强势；红枣卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [33][34][35][36] - 生猪短期窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压；鸡蛋供应充足，价格反弹受限；玉米短期反弹承压，中长期成本有支撑；豆粕美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度；油脂短期有望筑底反弹，中长期走势宽幅震荡 [37][39][41][43][45] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，全球风险偏好走强与国内利好政策未提振市场情绪，市场主线不明晰 [5] - 国债震荡运行，三季度货币政策执行报告稳健偏宽松，但年内动用总量型货币政策工具可能性有限，市场进入震荡格局 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧、价格上扬，情绪面改善，需关注产地煤矿复产动态 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下大幅下跌空间有限，但供需边际转弱 [7] - 玻璃卖出看涨，沙河改气落地，短中期无强烈利好预期，需求可能走弱，库存高位，近月有交割压力 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，本周铜价创历史新高后回落，短期受宏观和基本面影响，建议多单高位离场或区间短线交易 [10][11] - 铝中性，市场多空因素交织，建议加强观望 [10][11] - 镍中性，中长期供给过剩，建议观望或逢高持空 [16] - 锡中性，矿供应有改善预期，下游消费偏弱，建议区间交易 [18] - 白银中性，受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [18] - 黄金中性，受降息预期和避险需求支撑，建议区间交易 [20] 能源化工 - PVC 中性，供需整体偏弱势，预计震荡偏弱，关注政策及成本端扰动 [21][22] - 烧碱中性，受氧化铝减产预期压制，震荡偏弱，关注预期验证行情 [23][24] - 苯乙烯中性，化工基本面整体偏弱，预计盘面震荡偏弱，关注油价走势等因素 [25][26] - 橡胶中性，市场缺乏明显驱动，维持区间震荡，关注库存和开工等情况 [26] - 尿素中性，短期价格重心上移，反弹持续性待关注，关注收单情况及高库存去库情况 [27][28] - 甲醇中性，供增需减、库存累库，价格偏弱运行，关注宏观面变化等因素 [28][29] - 聚烯烃中性，供应压力加大，需求改善预期不再，预计震荡偏弱，关注下游需求情况等因素 [30] - 纯碱 01 合约空头思路，供给过剩，市场预期差，建议维持空头 [32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，全球棉花供需预测有调整，籽棉收购价格高，中美贸易谈判有进展，预计震荡运行 [33] - PTA 低位震荡，原油价格下跌，PTA 供需累库，价格低位震荡，关注区间 4400 - 4700 [33][34] - 苹果中性，晚富士产区交易收尾，出库工作展开，产量质量双降，价格有望维持强势 [34] - 红枣中性，产区原料收购以质论价，盘面价格下跌后客商采购积极性低，卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [36] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压，关注产能去化情况 [37][38][39] - 鸡蛋上涨受限，供应充足，价格反弹受限，关注淘鸡、天气等因素 [39][40] - 玉米震荡筑底，短期反弹承压，中长期成本有支撑，关注政策、天气情况 [41][42] - 豆粕区间震荡，美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度 [43][44] - 油脂筑底反弹，短期有望逐步筑底反弹，中长期走势宽幅震荡，关注生柴政策等因素 [45][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡市场情绪好转且基本面偏强，建议多单继续持有，后续关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况，若缅甸供应顺利恢复上量，锡价走弱；若恢复不佳，锡价延续偏强运行[2] - 工业硅价格向上有供应压力，下方有成本支撑，预计低位震荡，主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨，关注11月合约集中注销后仓单的消化情况[4] - 多晶硅维持价格高位区间震荡预期，关注现货支撑力度、平台公司成立及产量控制情况、需求端订单增加情况以及11月合约集中注销后仓单的消化情况，期货端关注50000一线支撑，ETF/相关股票可持有观察[5] - 沪铜持仓下降市场观望，中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，后续关注需求端边际变化、海外流动性情况，主力关注86500附近支撑[8] - 沪锌基本面及宏观变化有限，基本面对沪锌持续上冲弹性有限，向上突破需需求端超预期改善等，向下突破需精锌持续累库，出口空间打开使沪锌表现或强于LME锌，主力参考22300 - 23000[10] - 沪镍宏观情绪偏弱基本面平淡，矿价坚挺成本有支撑，中期供给宽松制约价格上方空间，预计盘面维持偏弱区间震荡，主力参考118000 - 124000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息[11] - 不锈钢政策和宏观驱动减弱，基本面结构未明显好转，供应端和社库有压力，需求提振不足，短期盘面预计偏弱震荡调整，主力运行区间参考12400 - 12800，关注宏观预期变化和钢厂供应情况[12] - 铝合金在成本刚性支撑与供需紧平衡作用下，ADC12价格预计维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20800 - 21400元/吨，关注废铝供应改善程度、下游采购节奏变化及库存去化进程[15] - 碳酸锂短期基本面强现实支撑价格，供需双增预期无实质切换且新增边际驱动有限，社会库存去化但仓单增加，后续关注旺季效应淡化后需求边际变化及高价下上游项目释放情况，主力在8.7 - 8.8万附近资金分歧大，短期盘面或宽幅震荡调整[20] - 氧化铝预计维持弱势震荡格局，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨，关注高成本企业减产动向和环保政策对供应的影响；电解铝短期在事件驱动与基本面弱现实间博弈，或考验22000压力位，关注LME仓单流向、国内库存变化及海外宏观动向[21] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡现值291000元/吨，涨1.15%；长江1锡现值291500元/吨，涨1.15%[2] - 基差及比价：SMM 1锡升贴水涨7.69%；LME 0 - 3升贴水涨155.03%；进口盈亏涨0.66%；沪伦比值7.97 [2] - 月间价差：2511 - 2512合约价差跌39.66%；2512 - 2601合约价差跌100.00%等[2] - 基本面数据：9月锡矿进口环比 - 15.13%；SMM精锡10月产量涨53.09%；印尼精锡9月出口量涨50.00%；SMM精锡9月平均开工率降31.77%等[2] - 库存变化：SHEF库存周报涨1.23%；社会库存涨5.22%；SHEF仓单降2.44%；LME库存涨1.33%[2] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530工业硅价格无涨跌；基差（通氧SI5530基准）涨52.38%等[4] - 月间价差：2511 - 2512合约价差涨29.11%；2512 - 2601合约价差跌100.00%等[4] - 基本面数据：全国工业硅产量涨7.46%；全国开工率涨9.98%；有机硅DMC产量降0.29%；多晶硅产量涨3.08%等[4] - 库存变化：新疆厂库库存（周度）涨3.70%；社会库存（周度）降1.08%；仓单库存（日度）降0.38%等[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料、N型颗粒硅平均价无涨跌；N型料基差涨117.76%；N型硅片 - 210mm平均价跌3.55%等[5] - 期货价格与月间价差：主力合约跌3.33%；当月 - 连一合约价差涨62.70%等[5] - 基本面数据：周度多晶硅产量降4.26%；月度多晶硅产量涨3.08%；多晶硅进口量涨28.46%；多晶硅净出口量降56.83%等[5] - 库存变化：多晶硅库存降0.77%；硅片库存降7.45%；多晶硅仓单无变化[5] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜涨0.03%；SMM广东1电解铜跌0.10%；精废价差跌1.49%；进口盈亏涨84.77元/吨；沪伦比值涨0.01 [8] - 月间价差：2511 - 2512合约价差跌60元/吨；2512 - 2601合约价差涨90元/吨等[8] - 基本面数据：10月电解铜产量降2.62%；9月电解铜进口量涨26.50%；进口铜精矿指数涨0.11美元/吨；国内主流港口铜精矿库存涨0.57%等[8] - 库存变化：境内社会库存降2.10%；保税区库存降0.34%；SHFE库存降0.95%；COMEX库存涨1.16%；SHFE仓单涨2.62%[8] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭跌0.22%；升贴水无变化；进口盈亏涨542.25元/吨；沪伦比值涨0.01 [10] - 月间价差：2511 - 2512合约价差涨15元/吨；2512 - 2601合约价差跌10元/吨等[10] - 基本面数据：10月精炼锌产量涨2.85%；9月精炼锌进口量降11.61%；9月精炼锌出口量涨696.78%；镀锌开工率降2.41%等[10] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存降1.30%；LME库存涨1.63%[10] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍跌0.70%；1金川镍升贴水涨2.78%；LME 0 - 3跌2.10%；期货进口盈亏涨19.42%；沪伦比值涨0.02 [11] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本降0.62%；一体化高冰镍生产电积镍成本降0.93%等[11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价跌0.05%；电池级碳酸锂均价涨0.32%；硫酸钴（≥20.5%/国产）均价涨0.20%[11] - 月间价差：2512 - 2601合约价差跌30元/吨；2601 - 2602合约价差涨30元/吨等[11] - 供需和库存：中国精炼镍产量涨0.84%；精炼镍进口量涨124.36%；SHFE库存涨1.19%；社会库存涨2.14%；保税区库存降7.69%；LME库存降0.47%；SHFE仓单降1.45%[11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）跌0.39%；期现价差跌2.20%[12] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价无变化；8 - 12%高镍生铁出厂均价跌0.33%；内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价跌1.22%[12] - 月间价差：2512 - 2601合约价差跌5元/吨；2601 - 2602合约价差跌10元/吨等[12] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）涨0.38%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）涨0.36%；不锈钢进口量涨2.70%；不锈钢净出口量降9.83%等[12] - 库存变化：300系社库（锡 + 佛）降0.65%；300系冷轧社库（锡 + 佛）降1.66%；SHFE仓单降0.42%[12] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12无涨跌；SMM西南ADC12涨0.46%；佛山破碎生铝精废价差涨2.42%等[15] - 月间价差：2511 - 2512合约价差跌210元/吨；2512 - 2601合约价差无变化等[15] - 基本面数据：10月再生铝合金锭产量降2.42%；10月原生铝合金锭产量涨1.06%；9月未锻轧铝合金锭进口量涨15.77%；9月未锻轧铝合金锭出口量降19.24%等[15] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存涨1.82%；再生铝合金佛山日度库存量涨0.84%；再生铝合金宁波日度库存量降0.51%；再生铝合金无锡日度库存量无变化[15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价涨1.22%；SMM工业级碳酸锂均价涨1.25%；SMM电池级氢氧化锂均价涨0.07%；基差（SMM电碳基准）涨30.17%；锂辉石精矿CIF平均价涨0.92%等[20] - 月间价差：2511 - 2512合约价差涨140元/吨；2511 - 2601合约价差涨260元/吨等[20] - 基本面数据：10月碳酸锂产量涨5.73%；10月碳酸锂需求量涨8.70%；9月碳酸锂进口量降10.30%；9月碳酸锂出口量降59.12%等[20] - 库存变化：10月碳酸锂总库存降10.90%；10月碳酸锂下游库存降13.50%；10月碳酸锂冶炼厂库存降6.03%[20] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝涨0.23%；SMM A00铝升贴水涨10元/吨；氧化铝（山东） - 平均价无变化；氧化铝（广西） - 平均价跌0.17%等[21] - 比价和盈亏：进口盈亏涨170.1元/吨；沪伦比值涨0.03 [21] - 月间价差：2511 - 2512合约价差无变化；2512 - 2601合约价差涨5元/吨等[21] - 基本面数据：10月氧化铝产量涨2.39%；10月电解铝产量涨3.52%；9月电解铝进口量涨13.57%；9月电解铝出口量涨13.07%等[21] - 库存变化：中国电解铝社会库存无变化；LME库存降0.21%[21]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚酯产业链：亚洲及国内PX负荷维持高位，PTA供需预期紧平衡但中期偏宽松，乙二醇供应高位且累库预期高，短纤供需格局偏弱，瓶片供需宽松[1] - 甲醇产业：港口甲醇市场承压，内地产量将增加，市场交易“弱现实”逻辑，核心矛盾是港口高库存[2] - 聚烯烃产业：PP与PE基本面分化，PP供需双增且本周小幅累库，PE供需双弱且港口库存仍高，市场预期偏弱[5] - 玻璃纯碱产业：纯碱大格局过剩，需关注宏观波动及碱厂调控负荷；玻璃短期有刚需支撑但中长期价格将承压，行业需产能出清[7] - PVC、烧碱产业：烧碱价格大趋势偏弱，PVC供需仍处过剩格局，价格预计延续底部趋弱[8] - 天然橡胶产业：短期宏观波动大，胶价预计震荡，后续关注产区原料产出及宏观变化[9] - 原油产业：隔夜油价上涨但供需偏弱格局限制涨幅，预计短期油价区间震荡，关注欧美对俄制裁及俄乌地缘动态[10] - 纯苯 - 苯乙烯产业：纯苯和苯乙烯供需预期均偏宽松，价格驱动不足，分别对BZ2603和EB12采取逢高偏空策略[14] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油（1月）涨1.1美元至65.16美元/桶，WTI原油（12月）涨0.91美元至61.04美元/桶等[1] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格涨45元至6600元/吨，现金流涨146.1%等[1] - PX相关价格及价差：CFR中国PX跌0.8%至821美元/吨，PX现货价格（人民币）跌2.0%至6706元/吨等[1] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格跌0.1%至4600元/吨，TA期货2601跌1.2%至4648元/吨等[1] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存涨17.6%至66.1万吨，到港预期降4.2%至18.1万吨[1] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率升2.1%至80.2%，中国PX开工率升3.2%至89.8%等[1] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格跌0.1%至3981元/吨，EG期货2601跌2.0%至3875元/吨等[1] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差：MA2601收盘价跌0.9%至2082元/吨，MA2605收盘价跌0.63%至2194元/吨等[2] - 甲醇库存：企业库存升2.75%至38.641%，港口库存升0.71%至151.7万吨，社会库存升1.11%至190.4%[2] - 甲醇上下游开工率：上游国内企业开工率升0.41%至76.09%，下游外采MTO装置开工率升1.09%至84.98%等[2] 聚烯烃产业 - 聚烯烃价格及价差：L2601收盘价跌0.62%至6760元/吨，PP2601收盘价跌0.79%至6429元/吨等[5] - PE上下游开工：装置开工率升2.13%至82.6%，下游加权开工率降1.15%至44.9%[5] - PE周度库存：企业库存升17.84%至49.0万吨，社会库存降1.86%至50.0万吨[5] - PP周度库存：企业库存升0.81%至60.0万吨，贸易商库存升3.91%至22.9万吨[5] - PP上下游开工率：装置开工率升0.93%至77.8%，粉料开工率降2.07%至42.5%等[5] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北报价跌1.77%至1110元/吨，玻璃2601跌2.02%至1069元/吨等[7] - 纯碱相关价格及价差：华北报价持平于1300元/吨，纯碱2601涨1.32%至1226元/吨等[7] - 供量：纯碱开工率降1.72%至86.89%，周产量降1.71%至75.76万吨等[7] - 库存：玻璃厂库升4.72%至6579.00万重积，纯碱厂库升2.54%至170.20万吨等[7] - 地产数据当月同比：新开工面积同比升0.09%至 - 0.09%，施工面积同比降2.43%至0.05%等[7] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价持平于2500元/吨，华东乙烯法PVC市场价跌2.1%至4600元/吨等[8] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口降1.3%至380美元/吨，出口利润降23.9%至112.9元/吨[8] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚持平于650美元/吨，出口利润升209.1%至47.3元/吨[8] - 供给：烧碱行业开工率升1.7%至89.9%，PVC总开工率升2.8%至79.3%等[8] - 需求：烧碱下游开工率中，重保铝行业开工率降0.2%至82.0%等；PVC下游制品开工率中，隆众样本营材开工率降6.2%至39.4%等[8] - 氯碱库存：液碱华东厂库库存降3.5%至21.5万吨，PVC总社会库存升0.2%至54.6万吨[8] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海涨1.03%至14700元/吨，全乳基差升29.46%至 - 395元/吨等[9] - 同间价差：9 - 1价差涨9.52%至115元/吨，1 - 5价差升6.67%至 - 70元/吨等[9] - 县本间36：9月泰国产量降5.45%至451.50十吨，9月印尼产量降1.71%至195.00十吨等[9] - 开工率：汽车轮胎半钢胎周开工率升0.26%至73.67%，全钢胎周开工率升0.12%至65.46%[9] - 库存变化：保税区库存升0.4%至449455日本日，天然橡胶厂库期货库存上期所周升8.8%至48586[9] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent涨1.72%至65.16美元/桶，WTI涨1.51%至61.04美元/桶等[10] - 成品油价格及价差：NYM RBOB涨2.07%至201.20美分/加仑，NYM ULSD涨2.6%至257.57美分/加仑等[10] - 成品油裂解价差：美国汽油涨3.57%至23.46美元/桶，欧洲汽油涨1.39%至20.05美元/桶等[10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（12月）涨1.7%至65.16美元/桶，CFR日本石脑油降0.9%至577美元/吨等[14] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货降1.4%至6250元/吨，EB期货2512降1.3%至6231元/吨等[14] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流升4.0%至15元/吨，己内酰胺现金流（单产品）升7.8%至 - 1530元/吨等[14] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存升42.4%至12.10万吨，苯乙烯江苏港口库存降7.1%至19.30万吨[14] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率持平于78.8%，国内纯苯开工率升1.4%至75.1%等[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜产业 - 美国政府停摆结束预期升温使流动性风险或缓释，铜价小幅反弹 中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，主力参考85500 - 87500 [1] 锌产业 - 流动性风险缓释预期升温，沪锌高位震荡 供应宽松逻辑基本兑现，后续供应端压力或有限 需求端一般，国内锌锭维持贴水 LME锌上方有压力，沪锌表现弱于海外但出口或提振国内锌价 主力参考22300 - 23000 [3] 工业硅产业 - 工业硅现货企稳，期货价格震荡下跌 11月市场仍面临累库压力但较10月减轻 价格向上有供应压力、下方有成本支撑，预计低位震荡为主，主要波动区间8500 - 9500元/吨 [4] 多晶硅产业 - 多晶硅现货价格企稳，组件报价上涨，硅片价格跌幅较大，期货价格震荡下跌 维持供需双降且各环节有累库预期，价格高位区间震荡 关注现货支撑力度、平台公司及产量控制情况、需求端订单增加情况 期货端关注50000一线支撑，期权端以卖出50000左右看跌期权赚取权利金/逢低建仓，权益端光伏ETF/新能源ETF/相关股票可持有或逢高获利平仓 [5] 锡产业 - 市场情绪好转且基本面偏强，多单继续持有 后续关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况，若恢复上量锡价走弱，若不佳则延续偏强运行 [7] 铝产业链 - 氧化铝价格将继续维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨 关注高成本企业减产动向 电解铝短期在事件驱动与基本面弱现实间博弈，主力合约运行区间21000 - 21800元/吨，关注LME仓单流向、国内库存变化及海外宏观动向 [9] 镍产业 - 宏观情绪偏弱但系统性风险可控，基本面偏平淡，矿价坚挺成本有支撑，中期供给宽松制约价格上方空间 预计盘面区间震荡为主，低估值下可能小幅向上修复，主力参考118000 - 124000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [10] 不锈钢产业 - 政策和宏观驱动逐步减弱，基本面结构未有明显好转，供应端钢厂排产和社库压力仍存，需求提振不足 短期盘面预计仍偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12400 - 12800，关注宏观预期变化和钢厂供应情况 [12] 锂产业 - 碳酸锂盘面偏强运行，短期基本面强现实给价格下方提供支撑，但盘面强势上行更多是资金驱动 后续关注旺季效应淡化后需求边际变化、高价下上游项目释放增速、年底前大厂复产进度 主力已补足前期缺口位8.7 - 8.8万附近，关注前高压力位表现 [14] 铝合金产业 - 铸造铝合金市场偏强震荡，ADC12价格预计维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20400 - 21200元/吨 关注废铝供应改善程度、下游采购节奏变化及库存去化进程 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - **价格及基差**：SMM 1电解铜等价格有不同程度涨跌，精废价差、进口盈亏等指标有相应变化 [1] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [1] - **基本面数据**：电解铜产量10月为109.16万吨，进口量9月为33.43万吨 多项库存数据有周度或日度变化 [1] 锌产业 - **价格及价差**：SMM 0锌锭等价格上涨，进口盈亏、沪伦比值等有变化 [3] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [3] - **基本面数据**：精炼锌产量10月为61.72万吨，进口量9月为2.27万吨 多项开工率和库存数据有变化 [3] 工业硅产业 - **现货价格及主力合约基差**：华东通氧S15530工业硅等价格持平，基差有变化 [4] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [4] - **基本面数据**：全国工业硅产量等有月度变化，库存有周度或日度变化 [4] 多晶硅产业 - **现货价格与基差**：N型复投料等价格持平或下跌，基差有变化 [5] - **期货价格与月间价差**：主力合约价格下跌，月间价差有变动 [5] - **基本面数据**：硅片产量、多晶硅产量等有周度或月度变化，库存有变化 [5] 锡产业 - **现货价格及基差**：SMM 1锡等价格上涨，升贴水有变化 [7] - **内外比价及进口盈亏**：进口盈亏、沪伦比值有变化 [7] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [7] - **基本面数据**：9月锡矿进口、SMM精锡10月产量等有变化 [7] 铝产业链 - **价格及价差**：SMM A00铝等价格上涨，进口盈亏、沪伦比值等有变化 [9] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [9] - **基本面数据**：氧化铝产量10月为778.53万吨，电解铝产量10月为374.21万吨 多项开工率和库存数据有变化 [9] 镍产业 - **价格及基差**：SMM 1电解镍等价格上涨，LME 0 - 3等有变化 [10] - **电积镍成本**：一体化MHP生产电积镍成本等有月变化 [10] - **新能源材料价格**：电池级硫酸镍等价格有变化 [10] - **月间价差**：2512 - 2601等合约月间价差有变动 [10] - **供需和库存**：中国精炼镍产量、精炼镍进口量等有变化，多项库存数据有变动 [10] 不锈钢产业 - **价格及基差**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格下跌，期现价差有变化 [12] - **原料价格**：菲律宾红土镍矿等价格持平或下跌 [12] - **月间价差**：2512 - 2601等合约月间价差有变动 [12] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量等有变化，多项库存数据有变动 [12] 锂产业 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，基差有变化 [14] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [14] - **基本面数据**：碳酸锂产量、需求量等有月度变化，库存有变化 [14] 铝合金产业 - **价格及价差**：SMM铝合金ADC12等价格上涨，精废价差有变化 [16] - **月间价差**：2511 - 2512等合约月间价差有变动 [16] - **基本面数据**：再生铝合金锭产量、原生铝合金锭产量等有变化，多项开工率和库存数据有变动 [16]