行业背景与投资价值 - 贵金属投资在动荡金融市场中具有避险属性和潜在高收益特征 成为投资者青睐选择 [1] 2025年贵金属交易软件Top10平台特点 - 皇御环球采用MT5交易系统 提供超过80种技术指标 受加拿大金融交易和报告分析中心及香港黄金交易所等多国监管 配备24小时在线客服和一对一专人服务 [2] - 领峰环球与MetaQuotes合作推出MT5系统 受英国金融行为监管局及巴哈马证券监察委员会监管 提供24小时专人财务服务和每日更新的市场评论 [3] - 金荣中国作为老牌平台提供简洁直观界面和多种交易品种 具备严格风控体系保障资金安全 [5] - 万洲金业以强大技术能力和创新交易模式脱颖而出 具备高速订单执行能力和实时市场资讯 [6] - 亨达金银采用先进加密技术保障交易安全 提供多种账户类型适应不同风险偏好 配备丰富新手培训资源 [7] - 金盛贵金属支持市价单和限价单等多种交易方式 提供详细交易记录和报表分析功能 [8] - 汉声集团提供多种技术分析工具和个性化界面定制 配备模拟交易功能帮助新手积累经验 [9] - 亚太金业设计简洁直观 提供实时市场行情和专业分析工具 设有社交功能支持经验分享 [11] - 富格林以精准行情报价和快速交易执行为特点 提供止损止盈等风险管理工具 [12] - 英伦金融提供全球贵金属市场实时行情 配备专业投资团队提供市场分析和建议 [13] 新手投资策略要点 - 选择平台需重点考察合法监管资质和资金安全保障措施 [14] - 需掌握下单、查看实时行情、设置止损止盈等基本交易功能 利用模拟交易熟悉操作流程 [15] - 技术分析需掌握K线图、趋势线、移动平均线等工具 多家平台提供专业分析工具支持 [16] - 需关注全球经济和政治局势对价格波动的影响 定期查看平台提供的市场评论和专家分析 [17] - 风险管理需运用止损止盈工具控制亏损锁定盈利 合理分配投资资金避免过度集中 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.42%，沪银主力收平 [1] - 黄金短期贸易协议分批达成，避险需求回落；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期；预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] - 黄金和白银投资策略均为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3314.00美元/盎司，较上日跌0.73%，较上周跌2.82%；伦敦金3305.25美元/盎司，较上日跌1.14%，较上周跌2.39% [2] - 国内价格沪金主力收盘价771.44元/克，较上日跌0.43%，较上周跌1.71%；黄金T+D收盘价767.19元/克，较上日跌0.57%，较上周跌1.64% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金较上日涨60%，较上周跌153%；金银比等有不同程度变化 [2] - 持仓量Comex黄金较上周增10.44%，沪金主力较上日增1.30%，较上周跌1.99%，黄金TD较上日跌0.04%，较上周跌2.18% [2] - 库存方面，LBMA库存不变，Comex黄金较上周跌1.08%，沪金较上日增1.57%，较上周增1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周增27212手，黄金ETF SPDR较上周跌0.33%，沪金注册仓单数量较上周增0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名，前5、10、20名净多头合计均有增加，净空头合计有不同程度增减 [3] 白银 - 国际价格Comex白银主力合约收盘价38.33美元/盎司，较上周跌2.32%；伦敦银38.13美元/盎司，较上日跌1.57%，较上周跌0.90% [5] - 国内价格沪银主力收盘价9195.00元/千克，较上日跌0.18%，较上周跌2.11%；白银T+D收盘价9163.00元/千克，较上日跌0.25%，较上周跌2.19% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银较上日涨43.50%，较上周跌21.98%；沪银主力基差有变化 [5] - 持仓量Comex白银较上周增1.29%，沪银主力较上日跌1.43%，较上周跌17.49%，白银TD较上日增1.67%，较上周增2.48% [5] - 库存方面，LBMA库存较上周增1.81%，Comex白银较上日增0.00%，较上周增0.81%，沪银较上周增0.49%，白银（上金所）不变，显性库存总计较上日增0.10%，较上周增0.24% [5] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周增1338手，白银ETF iShare较上周增0.01%，沪银注册仓单数量较上周跌1.97% [5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名，前5、10名净多头合计减少，前20名净多头合计减少较少；前5、10、20名净空头合计有不同程度增减 [6] 基本面关键数据 - 美联储联邦基金目标利率上限等部分指标较上次有变化，如上限降0.25% [7] - 美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等各方面指标有不同程度变化，如GDP年化同比降1.00%，失业率降0.10%等 [9] - 央行黄金储备方面，中国较上日增4.04吨，增0.18%，美国和世界不变 [9] - IMF外储占比中美元占比升0.51%，欧元占比降0.20%，人民币占比基本不变；黄金/外储全球、中国、美国均有上升 [10] - 避险属性方面，地缘政治风险指数较上日降2.63%，较上周升7.06%；VIX指数较上日升1.94%，较上周降8.59% [10] - 商品属性方面，CRB商品指数较上日升0.41%，较上周降0.10%；离岸人民币较上周降0.04% [10] - 美联储最新利率预期显示不同时间段不同利率区间的概率分布 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老金等投资，特朗普政府施压使美联储9月降息预期概率升高，加上全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢回调布局多单为主[1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上海黄金收盘价771.58元/克，成交量37834.00，持仓量210422.00，价差（近月与远月）-2.78，基差（现货与期货）-4.25 [1] - 上海白银收盘价9195.00元/千克，成交量591927.00，持仓量392743.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3325.30美元/盎司，成交量109100.00，持仓量66793.00 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3386.20美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量956.23，iShare黄金ETF持有量449.31 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价38.39美元/盎司，成交量109100.00，持仓量122977.00 [1] - 伦敦白银现货收盘价38.11美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量15159.79，加拿大PSLV白银ETF持有量6040.98 [1] - 上海期金/上海期银比值83.90，上海金现/上海银现比值83.73，纽约期金/纽约期银比值0.17，伦敦金现/伦敦银现比值87.04 [1] - INE原油2.70元/桶，ICE布油71.77美元/桶，NYMEX原油69.25美元/桶，上海期铜78840.00元/吨，LME现铜9762.50美元/吨，上海螺纹钢3347.00元/吨，大连铁矿石798.00元/吨 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.37，SHIBOR一年1.64，美国10年期国债名义收益率4.3400，美国10年期国债TIPS收益率1.9100，美国10年期国债损益平衡通胀率2.4300 [1] - 美元指数0.25，美元兑人民币中间价7.1511，欧元兑人民币中间价8.3063 [1] - 上证指数3609.7113，标普500指数6370.8600，英国富时100指数9136.3200，法国CAC40指数7857.3600，德国DAX指数24217.3700，日经225指数40674.5500，韩国综合指数3210.8100 [1] 重要资讯 - 特朗普将俄与乌冲突协议截止期提前到8月8日，称若俄罗斯无进展，美国将在10天内对俄征收关税并采取其他措施 [1] - 特朗普和贝森特定调，利率下降后美国再增发长债，美国6月JOLTS职位空缺743.7万人不及预期，招聘放缓，进口大降，商品贸易逆差超预期收窄，华尔街上调Q2 GDP预期 [1] - 美国众议院通过稳定币相关法案，准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产，进口关税推高商品价格使美国6月消费端通胀年率有所升高，因特朗普政府施压鲍威尔，美联储9月降息概率升高但12月降息概率下降 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持2.0%，欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，欧元区（德国）6月消费者物价指数年率持平预期但高于前值，拉加德表示欧美贸易冲突升级或使通胀承压，市场预期欧洲央行2025年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续减持政府债券，英国6月消费者物价指数年率高于预期和前值，7月制造业（服务业）PMI高于（低于）预期和前值，但因4 - 5月国内生产总值月率连续为负，英国央行8月降息预期升温，2025年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP，基准利率升至0.5%，或于2026年4月开始缩减国债购买规模，日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心年率持平预期但低于前值，日本央行2025年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 关注伦敦金3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银35 - 37附近支撑位及40 - 43附近压力位，沪银8600 - 9000附近支撑位及9500 - 10000附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 昨夜美国经济数据弱势，市场对联储下半年宽松货币政策预期上升，金银价格获支撑 [2] - 关键劳动力和房地产市场数据不佳，市场预期联储本周议息会议大概率维持利率不变，“美联储传声筒”称官员预计最终需降息但本周不准备行动，本次会议需关注鲍威尔表态，预计美联储将鸽派表态，不排除超预期降息可能 [3] - 国际银价在美联储降息预期释放时往往表现强势，贵金属策略建议维持多头思路，重点关注白银做多机会，沪金主力合约参考运行区间760 - 794元/克，沪银主力合约参考运行区间9075 - 10000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情数据 - 沪金涨0.49%，报774.32元/克，沪银涨0.46%，报9234.00元/千克；COMEX金涨0.09%，报3384.10美元/盎司，COMEX银涨0.25%，报38.38美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.34%，美元指数报98.90 [2] - 展示多种贵金属及相关指标的收盘价、前交易日价、日度变化和环比数据，如Au(T+D)收盘价771.58元/克，环比-0.26%；伦敦金收盘价3316.50美元/盎司，环比0.34%等 [4] - 详细列出金银重点数据汇总，包括COMEX、LBMA、SHFE等黄金和白银的收盘价、成交量、持仓量、库存、沉淀资金等数据及日度变化、涨跌幅、近一年历史分位数 [6] 市场展望与建议 - 美国6月JOLTs职位空缺数低于预期和前值，5月S&P/CS 20座大中城市房价指数同比和环比值均低于预期和前值，CME利率观测器显示市场对本周联储议息会议利率预期，“美联储传声筒”撰文，建议维持多头思路，关注白银做多机会 [3] 图表数据 - 包含多组图表，如COMEX黄金价格与美元指数、实际利率关系图，上期所黄金价格与成交量、总持仓量图，COMEX黄金和白银的价格与成交量、总持仓量图，近远月结构图，金银内外价差统计及相关MA5、季节图等 [8][10][16]

贵金属市场行情 - 伦敦银现货价格突破39美元/盎司，创2011年以来新高，年内涨幅达35.11% [1] - 沪银主连合约触及9453元/千克的三年峰值 [1] - 国际现货黄金价格突破3354美元/盎司，年内累计涨幅达27% [1] - 白银工业需求激增，光伏组件每GW需消耗约7吨白银 [1] 贵金属长期走牛逻辑 - 美联储降息预期与美元指数走弱构成核心驱动力，预计2025年可能降息50-100基点 [3] - 地缘政治风险推动黄金ETF持仓量在7月激增327.73% [3] - 白银双重属性显现，既跟随黄金上涨，又受益于汽车电子、5G基站等新兴产业需求 [3] - 全球央行购金潮延续，2025年一季度净买入黄金244吨，中国黄金储备占外汇储备比例升至5.5% [3] 交易平台成本优化 - 金盛贵金属将伦敦金交易成本压缩至行业均值的30% [4] - 高频交易者采用动态点差模式，单手交易成本可节省25美元 [4] - MT4/MT5双系统支持毫秒级订单执行，系统延迟低于0.01秒 [4] - 2小时极速出金服务突破行业常规的2-3天周期 [4] 投资策略建议 - 当前金银比维持在80以上历史高位，白银补涨空间显著 [5] - 白银可能回踩37.3美元支撑位，黄金在3300美元附近形成强支撑 [5] - 建议采用"黄金打底+白银增强"组合策略，黄金部分通过0.15美元/盎司低点差合约锁定长期配置价值 [5] - 白银可利用20%杠杆机制捕捉短期波动收益，交易量达100手后可将伦敦银交易成本降低至0.2美元/盎司 [5] 行业展望 - 贵金属作为资产组合的"减震器"作用愈发重要 [6] - 美联储政策转向窗口临近，贵金属市场或将开启新一轮主升浪 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.24%，沪银主力收跌0.33%；短期贸易协议分批达成，避险需求回落，美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期；预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行；策略上，稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价3314.00美元/盎司，较上日跌0.73%，较上周跌2.82%；伦敦金3305.25美元/盎司，较上日跌1.14%，较上周跌2.39%；国内价格方面，沪金主力收盘价771.44元/克，较上日跌0.43%，较上周跌1.71%；黄金T+D收盘价767.19元/克，较上日跌0.57%，较上周跌1.64% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金3.36元/克，较上日涨60%，较上周跌153%；沪金主力基差 -4.25元/克；金银比86.70，较上日涨0.52%，较上周跌1.51%；金铜比5.90，较上日涨2.52%，较上周跌2.47%；金油比49.48，较上日跌3.56%，较上周跌4.56% [2] - 持仓量方面，Comex黄金489423手，较上周增10.44%；沪金主力212407手，较上日涨1.30%，较上周跌1.99%；黄金TD206958手，较上日跌0.04%，较上周跌2.18% [2] - 库存方面，LBMA库存8598吨，较上周持平；Comex黄金1152吨，较上日持平，较上周跌1.08%；沪金18吨，较上日涨1.57%，较上周涨1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓170868手，较上周增27212手；黄金ETF中，SPDR为952.53吨，较上日持平，较上周跌0.33%；沪金注册仓单数量18吨，较上周涨0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计112219.00，较上日减2538.00；前5名净空合计11464.00，较上日增32.00 [3] 白银 - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价38.33美元/盎司，较上日涨0.01%，较上周跌2.32%；伦敦银38.13美元/盎司，较上日跌1.57%，较上周跌0.90%；国内价格方面，沪银主力收盘价9195.00元/千克，较上日跌0.18%，较上周跌2.11%；白银T+D收盘价9163.00元/千克，较上日跌0.25%，较上周跌2.19% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银407.74元/克，较上日涨43.50%，较上周跌21.98%；沪银主力基差 -32元/千克 [5] - 持仓量方面，Comex白银173679手，较上周增1.29%；沪银主力5891145手，较上日跌1.43%，较上周跌17.49%；白银TD3505134手，较上日涨1.67%，较上周涨2.48% [5] - 库存方面，LBMA库存23791吨，较上周增1.81%；Comex白银15603吨，较上日涨0.00%，较上周增0.81%；沪银1205吨，较上周增0.49%；白银（上金所）1312吨，较上周持平；显性库存总计41893吨，较上日涨0.10%，较上周增0.24% [5] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓45265手，较上周增1338手；白银ETF中，iShare为15159.79吨，较上日持平，较上周涨0.01%；沪银注册仓单数量1187254千克，较上周跌1.97% [5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计117645.00，较上日减921.00；前5名净空合计37974.00，较上日减2039.00 [6] 基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限4.50%，较上次降0.25%；贴现利率4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率4.40%，较上次降0.25%；美联储总资产67089.39亿美元，较上次降16.72亿美元；M2同比4.54%，较上次增0.37% [7] - 美债与美元相关数据：十年期美债真实收益率2.57，较上日涨0.39%，较上周涨1.18%；美元指数98.65，较上日涨1.01%，较上周涨0.81%；美债利差（3月 - 10年）0.49，较上日跌3.92%，较上周跌11.54%；美债利差（2年 - 10年） -0.02，较上日涨100.00%，较上周跌166.67%；美欧利差（十债收益率）1.85，较上日涨1.65%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）3.21，较上日涨1.53%，较上周跌0.56% [7][9] - 通胀数据：CPI同比2.70%，较上次增0.30%；CPI环比0.30%；核心CPI同比2.90%，较上次增0.10%；核心CPI环比0.30%，较上次增0.10%；PCE物价指数同比2.34%，较上次增0.15%；核心PCE物价指数同比2.68%，较上次增0.10%；美国密歇根大学1年通胀预期4.40%，较上次降0.60%；美国密歇根大学5年通胀预期3.60%，较上次降0.40% [9] - 美国经济增长数据：GDP年化同比1.90%，较上次降1.00%；GDP年化环比 -0.50%，较上次降2.90%；失业率4.10%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化14.70万，较上次增0.03万；劳动参与率62.60%，较上次增0.30%；平均时薪增速3.70%，较上次降0.10% [9] - 美国劳动力市场数据：每周工时34.20小时，较上次降0.10小时；ADP就业人数 -3.30万，较上次降6.20万；当周初请失业金人数21.70万，较上次降0.40万；职位空缺数760.40万，较上次降35.50万；挑战者企业裁员人数4.80万，较上次降4.58万 [9] - 美国房地产市场数据：NAHB住房市场指数33.00，较上次增1.00，涨幅3.13%；成屋销售393.00万套，较上次降7.00万套，降幅1.75%；新屋销售54.00万套，较上次降11.00万套，降幅19.64%；新屋开工123.20万套，较上次增7.30万套，涨幅5.72% [9] - 美国消费数据：零售额同比2.83%，较上次降2.06%；零售额环比 -0.99%，较上次降2.35%；个人消费支出同比4.55%，较上次降0.65%；个人消费支出环比 -0.14%，较上次降0.35%；个人储蓄占可支配比重4.50%，较上次降0.40% [9] - 美国工业数据：工业生产指数同比0.73%，较上次增0.07%；工业生产指数环比0.33%，较上次增0.36%；产能利用率77.64%，较上次增0.16%；耐用品新增订单755.90亿美元，较上次降5.20亿美元；耐用品新增订单同比2.58%，较上次降1.28% [9] - 美国贸易数据：出口同比 -16.13%，较上次增18.39%；出口环比32.44%，较上次增45.18%；进口同比 -15.52%，较上次增2.61%；进口环比7.36%，较上次增21.35%；贸易差额 -7.15百亿美元，较上次降1.13百亿美元，降幅18.69% [9] - 美国经济调查数据：ISM制造业PMI指数49.00，较上次增0.50；ISM服务业PMI指数50.80，较上次增0.90；Markit制造业PMI指数0.00；Markit服务业PMI指数0.00；密歇根大学消费者信心指数61.80，较上次增9.60；中小企业乐观指数98.60，较上次降0.20；美国投资者信心指数5.30，较上次增23.20 [9] - 央行黄金储备数据：中国2298.55吨，较上次增4.04吨，涨幅0.18%；美国8133.46吨，较上次持平；世界36250.15吨，较上次持平 [9][10] - IMF外储占比数据：美元57.80%，较上次增0.51%；欧元19.83%，较上次降0.20%；人民币2.18%，较上次降0.00% [10] - 黄金/外储数据：全球22.18，较上次增0.88，涨幅4.11%；中国6.78，较上次增0.29，涨幅4.40%；美国78.64，较上次增0.67，涨幅0.86% [10] - 避险属性相关数据：地缘政治风险指数174.83，较上日跌2.63%，较上周涨7.06%；VIX指数15.22，较上日涨1.94%，较上周跌8.59% [10] - 商品属性相关数据：CRB商品指数303.48，较上日涨0.41%，较上周跌0.10%；离岸人民币7.1689，较上日持平，较上周跌0.04% [10] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具给出了2025年7月30日至2026年12月9日不同利率区间的会议概率 [11]

贵金属消费趋势 - 白银和铂金成为黄金的替代品 铂金素戒价格仅为黄金同款的三分之二 年轻人更看重设计感和性价比 [1] - 铂金首饰日均销量同比增长45% 宇航员主题铂金吊坠月销百件 同等重量价格比黄金吊坠低44% [3] - 白银消费品迎来热潮 投资银条银元宝销量同比激增40%以上 一公斤和500克规格最受欢迎 [2][3] 贵金属价格表现 - 2025年上半年白银价格累计上涨20% 铂金累计涨幅达36% 双双超越黄金涨幅 [1] - 铂金价格突破300元/克 年初至今累计涨幅超过36% 高于黄金年内涨幅 [3] 银行及零售渠道动态 - 招商银行推出三款白银首饰产品 克重分别为25克/18克/25克 售价1054.5元/840.24元/1054.5元 [1] - 国家宝藏银套币(45克)销量居首 超9000人预约 银条6月销售额环比提升20% [2][3] 回购市场情况 - 白银回购量比年初翻倍 需检测纯度并熔烧防"夹心" 掺假比例不高但偶有发生 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月28日，沪金期货主力合约收跌0.33%至774.78元/克，沪银期货主力合约收跌1.71%至9212元/千克。黄金建议逢低做多为主，白银短期或偏空运行，建议观望为主 [3] - 美欧达成关税协议、中美举行新一轮经贸会谈、市场避险需求温和、市场预期美联储7月大概率按兵不动、美元指数反弹，对贵金属价格构成压制。但关税政策不确定，美联储9月有降息预期，金价中期或有支撑。后续关注美联储利率决议、美国二季度GDP和7月PCE、6月数据 [3] - 美联储年内有降息概率，全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移 [3] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2025年7月28日，伦敦金现3340.32美元/盎司、伦敦银现38.33美元/盎司、COMEX黄金3340.10美元/盎司、COMEX日银38.45美元/盎司、AU2508为772.00元/克、AG2508为9190.00元/千克、AU (T+D)为771.11元/克、AG (T+D)为9185.00元/千克 [3] - 较2025年7月25日，涨跌幅分别为-0.5%、-1.9%、-0.6%、-2.2%、-0.3%、-1.9%、-0.3%、-1.9% [3] 价差/比跟踪 - 2025年7月28日，黄金TD - SHFE活跃价差-0.89元/克、白银TD - SHFE活跃价差-5元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差3.60元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差-678元/千克、SHFE金银主力比价84.00、CONEX金银主力比价86.87、AU2512 - 2508为5.00元/克、AG2512 - 2508为44元/千克 [3] - 较2025年7月25日，涨跌幅分别为-41.8%、66.7%、84.6%、-1.2%、1.6%、1.6%、7.8%、-4.3% [3] 持仓数据 - 2025年7月25日，黄金ETF - SPDR为957.09吨、白银ETF - SLV为15230.42858吨、COMEX黄金非商业多头持仓数量311949张、非商业空头持仓数量58911张、非商业净多头头寸持仓数量253038张、COMEX白银非商业多头持仓数量85678张、非商业空头持仓数量25058张、非商业净多头头寸持仓数量60620张 [3] - 较2025年7月24日，涨跌幅分别为0.00%、0.15%、15.44%、3.15%、18.73%、0.77%、-2.02%、1.97% [3] 库存数据 - 2025年7月28日，SHFE黄金库存30258.00千克、SHFE白银库存1208269.00千克；2025年7月25日，COMEX黄金库存37762394金衡盎司、COMEX白银库存500320749金衡盎司 [3] - 较2025年7月25日和24日，涨跌幅分别为0.00%、1.77%、0.39%、0.51% [3] 利率/汇率/股市数据 - 2025年7月28日，美元/人民币中间价7.15；2025年7月25日，美元指数97.67、美债2年期收益率3.91、美债10年期收益率4.40、VIX为14.93、标普500为6388.64 [3] - 较2025年7月25日和24日，涨跌幅分别为0.07%、0.19%、0.00%、-0.68%、-2.99%、0.40% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，本周重磅事件与数据博弈下，行情波动可能加大，伦敦金关注3300关口支撑，阻力3330，3370，3400；伦敦银支撑37.8 - 38区域，阻力38.3，38.7，39，39.5；操作上仍维持回调做多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场弱势整理，伦敦金银皆收低位十字形，美指大涨，10Y美债收益率走升利空贵金属估值；周边美股偏强，欧股下跌，中国股市震荡，比特币震荡，原油上涨，南华有色金属指数下跌 [2] - COMEX黄金2508合约收报3314美元/盎司，-0.65%；美白银2509合约收报于38.33美元/盎司，-0.09%；SHFE黄金2510主力合约774.78元/克，-0.33%；SHFE白银2510合约9212元/千克，-1.71% [2] - 欧美虽达成贸易协议，但欧盟的妥协被解读为将损害欧洲经济，引发欧元大跌美指大涨；今日重点关注中美7月27日至30日在瑞典的经贸会谈 [2] 降息预期与基金持仓 - 降息预期略波动，美联储7月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%；9月维持利率不变的概率为35.4%，累计降息25个基点的概率为62.6%，累计降息50个基点的概率为2.0%；10月维持利率不变的概率18.8%，累计降息25个基点的概率为49.8%，累计降息50个基点的概率为30.5%，累计降息75个基点的概率为0.9% [3] - SPDR黄金ETF持仓日度减少0.86吨至956.23吨；iShares白银ETF持仓日度减少70.64吨至15159.79吨 [3] - SHFE银库存日增21吨至1208.3吨；截止7月18日当周的SGX白银库存周增1572吨至1312吨 [3] 本周关注 - 本周数据密集，集合月末与月初重磅美PCE、非农就业报告、ISM制造业PMI等数据 [4] - 周三21：45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；周四02：00，美联储FOMC公布利率决议；02：30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；周四下午，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告 [4] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连774.78元/克，-2.54，-0.33%；SGX黄金TD 771.58元/克，-2.03，-0.26%；CME黄金主力3314美元/盎司，-24.5，-0.73% [5] - SHFE白银主连9212元/千克，-180，-1.92%；SGX白银TD 9186元/千克，-186，-1.98%；CME白银主力38.33美元/盎司，0.005，0.01% [6] - SHFE - TD黄金3.2元/克，-0.51，-13.75%；SHFE - TD白银26元/千克，6，-42.86%；CME金银比86.4597，-0.6505，-0.75% [6] 库存持仓 - SHFE金库存30258千克，0，0%；CME金库存1182.9917吨，8.4491，0.72%；SHFE金持仓209675手，-2176，-1.03%；SPDR金持仓956.23吨，-0.86，-0.09% [11] - SHFE银库存1208.269吨，21.015，1.77%；CME银库存15604.5212吨，42.7948，0.28%；SGX银库存1312.02吨，-15.21，-1.15%；SHFE银持仓398421手，-52406，-11.62%；SLV银持仓15159.789629吨，-70.639，-0.46% [11] 股债商汇总览 - 美元指数98.6529，0.9855，1.01%；美元兑人民币7.1814，0.0087，0.12%；道琼斯工业指数44837.56点，-64.36，-0.14% [16] - WTI原油现货66.71美元/桶，1.55，2.38%；LmeS铜03 9762.5美元/吨，-33.5，-0.34% [16] - 10Y美债收益率4.42%，0.02，0.45%；10Y美实际利率1.98%，0.02，1.02%；10 - 2Y美债息差0.51%，0.02，4.08% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外地缘政治风险与贸易不确定性缓和，美国经济数据有韧性，贵金属价格短线承压 [2] - 本周美联储7月议息会议货币政策表态有望转向鸽派，年内联储降息幅度将超市场预期，国际银价在降息预期释放时往往表现强势，建议维持多头思路，关注白银做多机会，沪金主力合约参考运行区间760 - 794元/克，沪银主力合约参考运行区间9075 - 10000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格表现 - 沪金跌0.31%，报770.84元/克，沪银跌0.27%，报9200.00元/千克；COMEX金涨0.06%，报3311.90美元/盎司，COMEX银涨0.25%，报38.32美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价771.58元/克，环比-0.26%；Ag(T+D)收盘价9186.00元/千克，环比-1.98%等多品种价格及环比变化 [4] 市场影响因素 - 海外地缘政治方面，泰国和柬埔寨停火协议生效，地区冲突缓和；贸易方面，美国关税政策逐步确定，特朗普表示进口关税将设为15% - 20%，商务部长称本周将作关税决定 [2] - 美国经济数据方面，7月达拉斯联储商业活动指数为0.9，高于预期-9和前值-12.7 [2] 美联储相关情况 - 本周美联储7月议息会议，市场预期维持利率不变概率为96.9%，降息25个基点概率为3.1%，定价下半年9月和12月分别降息25个基点 [3] - 特朗普造访美联储后称鲍威尔可能准备降息，结合联储未表态货币政策独立性，认为会议将鸽派表态，不排除超预期降息 [3] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价、成交量、持仓量、库存等数据有不同变化，如收盘价下跌0.73%，持仓量上涨9.12%等 [6] - 白银方面，COMEX白银收盘价、持仓量、库存等数据也有不同变化，如收盘价上涨0.01%，持仓量上涨1.29%等 [6] 图表相关 - 包含COMEX黄金价格与美元指数、实际利率，上期所黄金价格与成交量、总持仓量等多组图表 [8][9][11] - 还有COMEX白银价格及成交量、总持仓量，金银内外价差统计等图表 [27][29][51]