政策禁令内容 - 自2026年1月1日起禁止生产以氢氟碳化物为制冷剂的家用电冰箱和冰柜产品 [1] - 自2026年1月1日起禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的聚氨酯产品（喷涂类除外） [1] - 自2026年7月1日起全面禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的喷涂聚氨酯泡沫产品 [1] 政策背景与目标 - 禁令是中国履行《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》的最新举措 [1] - 中国自1991年加入该议定书以来已如期完成全氯氟烃、哈龙等五大类ODS的淘汰任务 [1] - 中国在2021年接受《基加利修正案》正式启动对HFCs的管控与削减 [1] - 禁令旨在推动相关行业实现绿色低碳高质量发展 [2] 行业现状与技术替代 - 聚氨酯泡沫行业是含氢氯氟烃的主要消费领域之一在板材、喷涂等子行业仍在使用HCFC-141b [1] - 家用电冰箱和冰柜行业主要使用低碳环保的异丁烷作为制冷剂行业渗透率已超过90% [1] - 仅有少量出口产品仍在使用HFCs [1] - 异丁烷作为制冷剂技术成熟产业链配套完善且成本低于HFCs具有明显综合效益 [2] - 各聚氨酯子行业均已具备成熟的替代技术企业可根据产品要求自主选择替代品 [2] 政策执行与监管 - 各级生态环境主管部门将加强监督检查对违反规定的企业依法予以处罚 [2] - 生态环境部将通过宣传解读、培训指导等方式推进禁令实施确保相关行业按时完成淘汰任务 [2]

文章核心观点 - “无废城市”建设是推动绿色低碳发展和提升城市治理水平的重要抓手 聊城市在“十四五”期间通过聚焦工业固体废物治理 持续完善固体废物治理体系并提升绿色低碳发展水平 具体措施包括源头减量、标杆引领和政策支持 以推动工业固废资源综合利用水平持续提升 [1][4] 工业固废源头减量措施 - 强化设备淘汰更新 限期淘汰产生严重工业固废的落后工艺设备 并聚焦有色金属、黑色金属、绿色化工等八大传统产业实施技改升级行动 推动固废减量化技术改造 [2] - 强化诊断评估提升 累计组织超200家企业（园区）参与节能诊断和绿色诊断 实施一企一策指导以提升资源利用效率 [2] - 强化先进装备推广 “十四五”以来累计推广节能、节水、环保和资源综合利用工艺技术装备超1000项 [2] 工业领域无废示范创建 - 创建资源综合利用试点基地 支持茌平区打造以脱硫石膏为重点的综合利用产业集群 该区成功入选2025年度山东省工业资源综合利用试点基地（园区） [3] - 实施绿色制造工程 培育了包括东阿阿胶股份有限公司、山东阳谷华泰化工股份有限公司等在内的国家级绿色制造单位32家 省级绿色制造单位73家 以及市级绿色制造单位153家 [3] 政策支持与激励 - 引导利废企业规范开展工业固废资源综合利用评价 今年前三季度共有25家利废企业开展此项工作 并指导企业运用评价结果申报减免税等优惠政策 [3] - 印发《聊城市支持制造业高质量发展的若干政策》 对新增再生资源综合利用行业规范企业给予最高20万元奖励 对赤泥年处理量不低于100万吨的企业给予最高100万元奖励 以调动企业积极性 [3] 未来工作方向 - 市工业和信息化局将继续深化绿色制造体系建设 完善固废资源综合利用产业链条 并大力探索赤泥标准化规模综合利用 以持续推动工业固废综合利用提质增效 [4]

报告行业投资评级 - 工业硅偏强震荡为主 [1] - 多晶硅关注月间价差变动 [2] 报告的核心观点 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2601收盘价9020元/吨，较T - 1涨60元/吨，较T - 5跌370元/吨，较T - 22涨55元/吨；成交量369225手，较T - 1增248188手，较T - 5减386507手；持仓量260529手，较T - 1减3390手，较T - 5减46140手，较T - 22增59011手 [2] - 多晶硅PS2601收盘价55895元/吨，较T - 1涨1165元/吨，较T - 5涨1270元/吨；成交量330316手，较T - 1增235600手，较T - 5减31222手；持仓量143043手，较T - 1增13966手，较T - 5增8726手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 - 15元/吨，较T - 1持平，较T - 5降5元/吨，较T - 22持平；买近月抛连一跨期成本49.4元/吨，较T - 1增49.4元/吨，较T - 5增4元/吨，较T - 22降41.2元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差3595元/吨，较T - 1持平 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 480元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5增420元/吨，较T - 22增95元/吨；对标华东Si4210为 - 70元/吨，较T - 1增10元/吨，较T - 5增370元/吨，较T - 22降1250元/吨；对标新疆99硅为 - 120元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5增420元/吨，较T - 22增135元/吨 [2] - 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 3895元/吨，较T - 1降2730元/吨，较T - 5降2625元/吨，较T - 22降2990元/吨 [2] - 新疆99硅价格8900元/吨，较T - 1持平，较T - 5降100元/吨，较T - 22涨200元/吨；云南地区Si4210价格10000元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22涨50元/吨；多晶硅 - N型复投料价格52250元/吨，较T - 1持平，较T - 5降50元/吨，较T - 22降730元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标553为 - 2249.5元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5降370元/吨，较T - 22降145元/吨；云南新标553为 - 3496元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5降370元/吨，较T - 22降203元/吨 [2] - 工业硅社会库存含仓单库存54.8万吨，较T - 5增0.2万吨，较T - 22降1.1万吨；企业库存样本企业17.8万吨，较T - 5增0.52万吨，较T - 22增1.0万吨；行业库存社会库存 + 企业库存72.6万吨，较T - 5增0.72万吨，较T - 22降0.12万吨；期货仓单库存20.2万吨，较T - 1降0.1万吨，较T - 5降1.4万吨，较T - 22降3.9万吨 [2] - 多晶硅厂家库存27.1万吨，较T - 5增0.4万吨，较T - 22增1.3万吨 [2] - 硅矿石新疆价格320元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；云南价格290元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平 [2] - 洗精煤新疆价格1475元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；宁夏价格1200元/吨，较T - 5持平，较T - 22涨60元/吨 [2] - 石油焦茂名焦价格1400元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；扬子焦价格2340元/吨，较T - 5持平，较T - 22涨410元/吨 [2] - 电极石墨电极价格12450元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；炭电极价格7200元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平 [2] - 三氯氢硅价格3375元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22持平；硅粉99硅价格10000元/吨，较T - 1降100元/吨，较T - 5降100元/吨，较T - 22涨50元/吨 [2] - 硅片N型 - 210mm价格1.55元/片，较T - 1降0.02元/片，较T - 5降0.05元/片，较T - 22降0.15元/片 [2] - 电池片TOPCon - 210mm价格0.288元/瓦，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降0.60元/瓦 [2] - 组件N型 - 210mm集中式价格0.690元/瓦，较T - 1持平，较T - 5涨0.004元/瓦，较T - 22涨0.01元/瓦 [2] - 光伏玻璃3.2mm价格19.75元/立方米，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降0.25元/立方米 [2] - 光伏级EVA价格9407元/吨，较T - 1持平，较T - 5降127元/吨，较T - 22降793元/吨 [2] - 多晶硅企业利润7.7元/千克，较T - 1增0.4元/千克，较T - 5增0.4元/千克，较T - 22降0.5元/千克 [2] - 有机硅DMC价格13200元/吨，较T - 1持平，较T - 5涨100元/吨，较T - 22涨2200元/吨 [2] - 有机硅DMC企业利润1376元/吨，较T - 1持平，较T - 5增48元/吨，较T - 22增2366元/吨 [2] - 铝合金ADC12价格21350元/吨，较T - 1持平，较T - 5降100元/吨，较T - 22涨150元/吨 [2] - 再生铝企业利润 - 50元/吨，较T - 1增40元/吨，较T - 5增50元/吨，较T - 22降90元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 11月22日内蒙兴发工业硅项目一期余热发电工程主体结构顺利封顶，该项目坚守“环保优先、节能高效”理念，余热发电系统可回收高温烟气转化为电能，控制污染物排放，提升能源综合利用效率，建设中实现绿色施工与高效建设同步推进 [3][4]

文章核心观点 - 绿色低碳发展需结合“有效市场”和“有为政府”共同发力，推动生产生活方式全面转型 [1][4] - 中国在新能源产业链和绿色消费方面已取得显著成效，但供给与需求两侧仍存在短板需补强 [1][2] - 通过绿色技术创新、扩大绿色消费和完善制度保障，为中国经济高质量发展注入持久动力 [3][4] 绿色低碳发展现状与成就 - 中国已建成全球最大最完整的新能源产业链，为全球提供70%的光伏组件和60%的风电装备 [1] - 电动汽车、锂电池、光伏产品等优质产能为世界绿色发展提供重要助力 [1] - 居民消费向品质化个性化转变，共享出行、可回收包装等低碳生活成为新风尚 [1] 绿色低碳发展面临的挑战 - 供给侧受制于技术不成熟和成本高，导致绿色低碳产品种类少、价格高 [2] - 需求侧许多消费者尚未形成健康环保的消费习惯，绿色低碳消费意识薄弱 [2] 推动绿色生产的路径 - 依赖绿色技术创新，用低碳零碳技术替代高碳技术是提高绿色供给的治本之策 [3] - 各国关键新兴技术清单聚焦绿色转型，需发挥新型举国体制优势攻关技术支撑体系 [3] - 推广低碳技术应用，探索新型蓄能、虚拟电厂等智慧能源，发展循环经济 [3] 提振绿色消费的措施 - 消费侧转型需依靠绿色技术降低单位能耗，同时激发绿色消费理念引导消费行为 [3] - 广泛开展绿色低碳全民行动，倡导节粮节水节电和垃圾分类，推广绿色低碳产品 [3] 绿色低碳发展的制度保障 - 完善财税、价格、金融、土地、政府采购等政策工具，注重政策有效衔接 [4] - 建立健全绿色产品设计制造标准规范，加强绿色产品认证与标识体系建设 [4] - 发挥碳交易市场机制和绿色金融政策作用，引导资源要素向绿色低碳发展集聚 [4]

中国绿色低碳发展现状 - 中国已建成全球最大最完整的新能源产业链 为全球提供70%的光伏组件和60%的风电装备 [1] - 电动汽车、锂电池、光伏产品等优质产能为世界绿色发展提供重要助力 [1] - 居民消费向多元化品质化个性化转变 共享出行可回收包装等低碳生活成为新风尚 [1] 绿色低碳发展面临的挑战 - 供给侧受制于技术不成熟和成本高 导致绿色低碳产品种类少价格高 供给有巨大发展空间 [2] - 需求侧许多消费者尚未形成健康环保适度的消费习惯 绿色低碳消费意识薄弱 [2] 推动绿色生产的关键路径 - 绿色生产依赖绿色技术创新 用低碳零碳技术替代高碳技术是提高绿色供给的治本之策 [3] - 需发挥新型举国体制优势 集中资源攻关 构建支持绿色产业发展的技术支撑体系 [3] - 积极推广低碳技术应用 探索新型蓄能虚拟电厂等智慧能源 大力发展循环经济 [3] 提振绿色消费的核心措施 - 消费侧转型需依靠绿色技术降低单位能耗 同时激发绿色消费理念引导绿色消费行为 [3] - 广泛开展绿色低碳全民行动 倡导节粮节水节电和垃圾分类 推广绿色低碳生活方式和产品 [3] 绿色低碳发展的制度保障 - 需充分发挥有效市场决定性作用和有为政府管理服务作用 两手发力为绿色发展提供支撑 [4] - 完善财税价格金融土地政府采购等政策工具 加强政策衔接 建立健全绿色产品标准认证体系 [4] - 用好碳交易市场机制和绿色金融政策 引导资源要素向绿色低碳发展集聚 [4]

公司战略与业务 - 公司坚持绿色低碳发展 [2] - 公司专注于以轻烃为原料打造具有自身优势的化学新材料产业链 [2] - 公司持续进行补链、延链和强链 [2] 公司竞争力与投入 - 公司通过加大研发投入以提升核心竞争力 [2] - 公司努力为投资者创造良好回报 [2]

工程核心数据与成就 - ±800千伏锦屏—苏南和±800千伏白鹤滩—江苏特高压直流输电工程累计向江苏输送清洁水电达5050亿千瓦时 [1] - 输送的电量相当于节约标准煤超1.5亿吨，减排二氧化碳超4.75亿吨 [1] - 锦屏、白鹤滩两大水电基地每年向江苏输送电量约550亿千瓦时，约占江苏区外受电总量的30% [1] 工程技术水平与容量 - ±800千伏锦屏—苏南特高压直流输电工程于2012年投运，直流输送容量为720万千瓦，代表了当时世界特高压直流输电技术的最高水平 [1] - ±800千伏白鹤滩—江苏特高压直流输电工程于2022年建成，最大输电容量达800万千瓦 [1] 区域能源结构与经济影响 - 工程有效破解资源富集区能源外送与经济发达地区用能紧缺之间的结构性矛盾，实现跨区域绿电资源优化配置 [1] - 江苏以年均3%的能耗增速和1.5%的碳排放增长，支撑了年均6.5%的地区生产总值增速 [2] - 清洁水电的大规模引入助推江苏产业用能结构向绿色转型，区域发展的“含绿量”显著提升 [2]

项目概况 - 我国首个焦炉煤气100%转化项目在辽宁凌源落地 将工业尾气转化为LNG、液氨和氢气[1] - 项目通过新一代分离与合成技术实现100%转化 产出物包括最干净的化石能源LNG、基石型化工原料液氨以及最具发展潜力的清洁能源氢气[3] - 转化产物以液体形式存储于三四十米高的巨型球形和圆柱形罐体中[5] 技术与成本优势 - 焦炉煤气制氢技术成熟且具有显著成本优势 成本仅为传统煤制氢和天然气制氢的30%至50%[8] - 核心技术采用新型分子筛 通过吸附杂质气体使氢气从微孔中通过 将氢气纯度从99.999%提升至99.9999%[12][14] - 高纯度氢气可应用于电子制造、航空航天、高端化工等高精尖产业领域[14] 市场规模与减排潜力 - 中国作为全球最大焦炭生产地 年焦炉煤气产量约2100亿立方米[7] - 若对其中30%进行综合利用 每年可为钢铁行业减少二氧化碳排放约4500万吨 同时新增千亿元以上工业产值[7] 产品应用领域 - 产出液氨可进一步加工为农业化肥、冷链冷冻剂甚至火箭推进剂[9] - 一罐液化天然气可为20万个家庭提供一个月左右的供暖[9] - 氢气应用于氢能重卡等新兴领域 加满氢气的重卡可载40吨货物从沈阳到大连跑一个来回[11] 行业影响 - 项目为钢铁行业绿色低碳发展开辟新路径 促进传统钢铁行业创新发展[1][7] - 焦炉煤气制氢符合“十五五”规划对氢能等未来产业的前瞻布局 应用市场快速增长[8]

项目与行业意义 - 我国首个焦炉煤气100%转化项目在辽宁凌源落地 [1] - 该项目由中集集团参与 [1] - 项目实现钢铁厂直接出产清洁能源 [1] - 为钢铁行业绿色低碳发展开辟新的路径 [1]

中国在COP30上的角色与影响力 - 中国在COP30大会上的声音获得众多与会嘉宾的认可和支持，与个别国家缺席或顾虑形成对比 [1] - “中国角”是大会的强力磁体和热门打卡地，每日高朋满座 [3] - 联合国官员肯定中国在绿色转型道路上的领导力将发挥关键作用 [3] 中国的绿色发展政策与成就 - 中国坚持实施积极应对气候变化国家战略，坚定推进碳达峰碳中和目标 [3] - 中国建成全球最大、最完整的新能源产业链 [4] - 中国的新产业、新业态、新商业模式等“三新”经济占GDP的比重超过18% [4] 中国对全球绿色低碳发展的贡献 - 中国推动全球风电和光伏发电成本分别下降超60%和80% [7] - 中国创造了全球可再生能源领域46%的工作岗位 [7] - 2024年中国出口的风电光伏产品累计为其他国家减少碳排放超10亿吨 [7] 中国的南南合作与对外支持 - 2016年以来中国提供并动员项目资金超过1770亿元人民币，支持其他发展中国家应对气候变化 [7] - 截至2025年10月底，中国已与43个发展中国家签署55份气候变化南南合作谅解备忘录 [9] - 中国累计实施300多期能力建设项目，为120余个发展中国家提供1万余人次培训名额 [9] 国际社会对中国绿色发展的评价 - 联合国环境规划署执行主任肯定中国在能源转型和碳排放管理方面的努力 [4] - 国际可再生能源署总干事表示中国建成全球最大的可再生能源体系，为全球提供可借鉴的转型样本 [7] - 《公约》秘书处执行秘书认为中国理念强调人与自然和谐共生，并体现在其可再生能源领域的领导地位中 [9]