助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 铝类产业日报 2025/6/19 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 20,585.00 | -95.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,901.00 | -19.00↓ | | | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 125.00 175,674.00 | -5.00↓ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) -22949.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 69.00 300,995.00 | +8.00↑ +926.00↑ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 25,200.00 | -2100.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 113,848.00 | -21579.00↓ | | 期货市场 | LME电 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强；基本面或处于供需小幅回落局面；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价78310元/吨，环比降550元；LME3个月铜收盘价9591美元/吨，环比降64.5美元 [2] - 主力合约隔月价差200元/吨，环比升60元；主力合约持仓量175704手，环比降8662手 [2] - 期货前20名持仓-1564手，环比升703手；LME铜库存107350吨，环比降200吨 [2] - 上期所库存阴极铜101943吨，环比降5461吨；LME铜注销仓单53175吨，环比降1425吨 [2] - 上期所仓单阴极铜44816吨，环比降2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价78680元/吨，环比降150元；长江有色市场1铜现货价78775元/吨，环比降70元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）62美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价41.5美元/吨，环比持平 [2] - CU主力合约基差370元/吨，环比升400元；LME铜升贴水（0 - 3）105.96美元/吨，环比降16.81美元 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿292.44万吨，环比升53.13万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-44.75美元/千吨，环比降1.46美元 [2] - 铜精矿江西价69030元/金属吨，环比降70元；铜精矿云南价69730元/金属吨，环比降70元 [2] - 粗铜南方加工费800元/吨，环比持平；粗铜北方加工费750元/吨，环比持平 [2] - 精炼铜产量125.4万吨，环比持平；进口未锻轧铜及铜材430000吨，环比降10000吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比升0.43万吨；废铜1光亮铜线上海价55340元/吨，环比升100元 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价570元/吨，环比持平；废铜2铜（94 - 96%）上海价67200元/吨，环比升100元 [2] 下游及应用 - 铜材产量209.6万吨，环比升1.5万吨；电网基本建设投资完成额累计值1408.16亿元，环比升451.95亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值36233.84亿元，环比升8504.27亿元；集成电路当月产量4235000万块，环比升68000万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率8.44%，环比升0.09%；40日历史波动率9.81%，环比升0.15% [2] - 当月平值IV隐含波动率12.46%，环比升0.0131%；平值期权购沽比1.13，环比升0.0368 [2] 行业消息 - 美联储公布6月利率决议，维持基准利率4.25% - 4.50%不变，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%，2025年预计降息两次共50基点，2026年预计降息25基点 [2] - 美联储主席鲍威尔表示维持当前利率适当，加息非基本预期，有信心通胀下降时会降息，预计未来几月关税驱动通胀上升 [2] - 国务院总理李强强调坚持创新驱动发展，扩大有效需求，推动经济运行持续向好 [2] - 国家安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，已下达1620亿元，剩余有序下达 [2]

黄金方面 - 美联储6月政策会议连续第四次维持利率不变 点阵图显示今年降息两次 但预计今年不降息的官员人数升至7位 明年的降息预期被削减至1次 [1] - 美联储主席鲍威尔强调不确定性 预计关税将推高通胀 更适宜观望 [1] - 黄金周三收跌约20美元 周四欧洲盘前跌势加速并一度跌破3350美元 刷新一周低点 [1] - 伊以冲突进入关键时刻 美军是否介入将影响局势 若美军介入可能导致事态恶化 俄罗斯可能采取行动 但也不排除美军仅通过军事调动胁迫伊朗投降 [1] - 中东局势变幻莫测 或限制金价跌势 黄金未来走向取决于美军行动和伊朗应对态度 不确定性依然存在 [1] - 技术面显示金价失守5月15日以来的上行趋势线 下方支撑在3335美元 若有效跌破恐进一步跌向3300美元 [2] 原油方面 - 美军是否介入伊以冲突成为X因素 叠加美国EIA原油库存大降 油价周三演绎数次过山车行情并温和收涨 周四欧洲早盘重返75美元之上 [3] - 美国总统特朗普已批准对伊朗攻击计划但未下达最终命令 特朗普要求伊朗无条件投降 伊朗最高领袖哈梅内伊警告任何美国军事干预都将带来无法挽回的后果 [3] - 美军近日在中东增兵 存在介入伊以冲突的可能性 但也可能是一种迫使伊朗屈服或做出让步的策略 [4] - 伊以冲突进入关键时刻 不确定性导致油价呈现剧烈区间震荡走势 [5] - 美国至6月13日当周EIA原油库存大幅下降1147.3万桶 或反映季节性需求正在升温 [6] - 技术面显示油价短期陷入区间震荡 但日线上涨格局保持完好 上行趋势线切入位在73.20美元附近 维持上方则继续看涨 失守则警惕跌至70美元下方 [6] 美指方面 - 美指周四亚市重新站上99关口 突破5月13日以来的下行趋势线 日内上方重要压力在99.40一线 若有效突破恐进一步涨向100.50附近 [7] 道指方面 - 道指跌破4月以来上行趋势线后价格出现疲态 日线阶段性见顶风险增加 下方支撑在41800附近 跌破恐引发更多抛售 进一步跌向41500、41200 [8]

挪威央行利率决议对汇率的影响 - 挪威央行利率决议后欧元兑挪威克朗汇率上涨 [1]

今晚19:00英国央行公布利率决议 金十数据6月19日讯，北京时间今晚19:00英国央行将公布利率决议，英国5月份通胀数据略有下降，但市场普遍预期该行按兵不动已成定局，投票比 例可能暗藏玄机，警惕本周出现极度鸽派可能，敬请留意相关风险.... 前瞻：英国央行将随美联储按兵不动？留意投票分歧！ 英国央行将公布最新利率决议及会议纪要，市场普遍预计该央行将按兵不动，但一系列"意外"数据，正让8月降息预期直线飙升！ ...

黄金价格走势 - 现货黄金当前报价3386 70美元 盎司 跌幅0 03% 日内波动区间3370 55-3399 79美元 盎司 [1] - 本周金价持续高位震荡 缺乏明确方向 3400美元成为短期阻力关口 [6] - 4小时技术指标显示震荡走势 MACD高位死叉 布林带缩口 压制位3404-3409 支撑位3380-3363 [4] - 小时线呈现震荡偏弱态势 关注3412美元均线粘合压制位 [4] 市场影响因素 - 美联储6月利率决议即将公布 市场预期维持利率不变 焦点在于点阵图更新和鲍威尔措辞 [3] - 疲软的美国经济数据强化9月降息预期 5月零售销售环比下降0 9% 工业产出萎缩0 2% [3] - 5月CPI数据全面降温 年率和核心年率均低于预期 美元自高点回落支撑金价 [3] - 地缘冲突导致上周五金价拉涨 但本周走势与市场预期出现背离 [6] 交易策略分析 - 当前金价处于3380美元附近震荡 周二两次快速下跌后迅速反弹 [6] - 欧盘交易区间收窄至3375-3403美元 建议回调至3375做多上看3395 或在3400关口做空看3385 [6] - 早盘交易策略已实现3370多单至3388止盈 3398空单至3377反弹 多空各获约20美元利润 [6] - 周四美盘休市及初请数据提前公布可能引发波动 消息面未完全释放前存在拉涨可能 [6]

英国央行利率决议前瞻 核心观点 - 所有机构一致预测英国央行将在6月维持利率在4.25%不变 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] - 多数机构认为8月将开启首次降息，幅度为25个基点 [1][2][3][4][5][6][8][9] - 2024年末利率预测区间集中在3.5%-3.75% [1][2][4][6][9] 降息时间表预测 - **凯投宏观**：明年利率可能降至3.5% [1] - **瑞银集团**：8月和11月各降25个基点，年末利率3.75% [2] - **美国银行**：8月、9月、11月连续降息至3.5% [4] - **法兴银行**：8月和11月降息后，2026年还有三次降息 [8] - **荷兰合作银行**：8月及11月降息使年末利率达3.75% [9] 降息驱动因素 - **高盛集团**：薪资压力减轻+服务通胀回落支撑下半年连续降息 [6] - **晨星公司**：关税紧张缓解但薪资增长不确定性延缓降息至8月 [3] - **Investec**：即使中东冲突可能推高能源通胀，8月降息仍大概率 [5] 政策立场分歧 - **荷兰国际银行**：CPI数据增加鸽派风险但降息条件不足 [10] - **贝伦伯格银行**：企业成本推高核心通胀，需更强证据支持转向 [11] - **三菱日联**：外部形势使央行保留选择权，国内数据或改变沟通基调 [7]

美联储利率决议影响 - 美联储维持利率不变并暗示未来降息步伐放缓[3] - 美联储主席鲍威尔预计未来几个月将出现"相当高的通胀"[3] - 美元走高黄金下跌但力度不大黄金最低在3362附近[3] - 黄金保持多头趋势每一次下跌都出现上涨截至到目前为止仍是扫盘行情[3] - 国际白银周三冲高回落最高在37.3回落在36.4虽然多头趋势但高位震荡扫盘[3] 黄金市场分析 - 本周黄金处于震荡状态多空看法均有表现[5] - 以伊问题不断刺激市场反应局势可能进一步恶化主力资金蠢蠢欲动[5] - 投资者担心当前价位过高在高价位下也有平仓回落的风险[5] - 周四看好黄金会走区间震荡最大区间在3360/3420但可能破位[6] - 日线周期技术面布林中轨支撑均线系统发散基本维持不变上涨看3430下方3350[6] - H4周期下轨没有开口3360支撑较强还是多头走势[6] - 连续反弹中未破位布林中轨压制点黄金中期算是弱势震荡[6] - 上涨需关注密集压制点3405的得失破位3405可看到3430高点[6] - 日内交易维持低点做多下方分别在3370或3360支撑看涨上方关注3405得失及3430目标[6] 国内黄金市场 - 国内黄金本周没有太大力度沪金最高793融通金最高784但上涨没有连续性[7] - 本周大涨后不要追多等待调整回落后做多[7] - 当前低点开始布局多单等待行情变化[7] - 周四策略不变破位上涨空间上方目标看到800/805[7] 白银市场 - 国际白银本周震荡来回空间较大周二周三走出破位上涨破位点位前期高点37最高37.3[7] - 周三表现先冲高后回落最低36.4近期白银看涨趋势但不要追高[7] - 中期中白银不破35.2难以走出大跌但也不要追多建议持有轻仓高空[7] - 国内白银周三最高冲高至9100附近收盘在8950[8] - 当前周期沪银不要追多要么不做要么尝试在8900之上轻仓做空[8] - 近期少做白银市场变动下随时可能出现下跌空间尽量不做短线交易关注中长线变化[8] 原油市场 - 国际原油周三回落最低72.8短线73走出上涨未破位前高77.5上涨到75.5[8] - 周四保守以趋势震荡看在73支撑之上看涨破位77.5以多头趋势单边上涨看上方79.5[8] - 多头趋势未走完不要猜顶也不要随时做空[8] - 国内燃油周三慢涨至3198附近冲高回落最低3120[9] - 本周期维持跟多看涨思路不猜顶下一波做多看涨机会在3050附近短期目标3250长线3400[9]

6月19日，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。 委员会致力于在长期内实现最大就业和2%的通胀目标。尽管经济前景的不确定性已有所缓解，但仍处 于高位。委员会高度关注其"双重使命"两方面所面临的风险。 为支持上述目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。在评估是否以及何时 进一步调整这一目标区间时，委员会将密切评估最新数据、前景变化及风险平衡情况。委员会将继续缩 减所持有的国债、机构债及机构抵押贷款支持证券的规模。委员会坚定致力于支持最大就业，并将通胀 率恢复至2%的目标水平。 在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续关注新发布信息对经济前景的影响。如出现可能阻碍实现 委员会目标的风险，委员会准备在适当情况下调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑多方面信 息，包括劳动力市场状况、通胀压力与预期、以及金融和国际动态等。 支持本次货币政策决定的委员包括：主席鲍威尔（Jerome H. Powell）、副主席约翰·威廉姆斯（John C. Williams）、迈克尔·巴尔（Michael S. Barr）、米歇尔·鲍曼（Michelle ...

外汇市场 - 美元指数下跌0 1% [1] - 美元兑日元下跌超过0 3% [1] - 美元兑瑞郎上涨约0 2% [1] - 欧元兑美元上涨超过0 1% [1] - 英镑兑美元上涨约0 1% [1] - 澳元兑美元上涨约0 6% [1] 贵金属市场 - 现货黄金下跌约0 1% [1] - 白银下跌超过0 6% [1] 债券市场 - 美国10年期国债收益率下跌2 2个基点 [1] - 两年期美债收益率下跌1 9个基点至3 9330% [1] 股票市场 - 标普500指数上涨超过0 3% [1] - 道琼斯指数上涨超过0 3% [1] - 纳斯达克指数上涨超过0 4% [1] - 费城银行指数上涨1 9% [1]