两融余额突破2.1万亿元 - 两融余额时隔10年重新突破2.1万亿元，达到21023亿元 [1][3][4] - 2025年8月18日两融余额较前一交易日增长397亿元，为今年以来单日最大增长额 [4] - 8月以来两融余额累计增长超过1100亿元 [4][6] 融资余额增长驱动 - 融资余额达20881亿元，8月18日单日增长395亿元，实现6连增 [6] - 8月以来融资余额累计增长超过1100亿元 [6] - 融券余额保持稳定，8月18日为142亿元，8月累计仅增长4亿元 [7] 两融交易规模创新高 - 2025年8月18日两融交易额达3273亿元，创年内新高，历史第三高 [6] - 历史前两高为2024年10月8日4073亿元和10月9日3324亿元 [6] 两融余额与流通市值比例稳定 - 两融余额占A股流通市值比例为2.32%，与8月初水平一致 [2][6] - 两融余额增长节奏与流通市值增长相称 [2][6] 行业融资动态 - 电子、机械设备、计算机行业8月融资净买入额均超百亿元 [9] - 医药生物、电力设备、国防军工等行业融资净买入额居前 [9] - 电子、非银金融、计算机等行业融资余额存量规模超千亿元 [10]

两融余额整体变动 - 截至8月15日，沪深北市场两融余额为20626.42亿元，较上一交易日增加74.34亿元，融资余额为20485.99亿元，较上一日增加75.42亿元 [1] - 两融余额已连续5个交易日持续增加，期间合计增加531.26亿元 [1] - 分市场看，沪市两融余额10474.86亿元，较上一日增加37.43亿元，深市两融余额10084.54亿元，较上一日增加37.40亿元，北交所两融余额67.02亿元，较上一日减少4936.18万元 [1] 行业融资余额变动 - 申万31个行业中，融资余额增加的行业有30个，电子行业融资余额增加最多，达149.57亿元，非银金融和计算机行业融资余额增加居前，分别为52.84亿元和41.20亿元 [1] - 以增幅统计，综合行业融资余额增幅最高，达6.97%，其次是电子和银行行业，增幅分别为6.43%和6.20% [1] - 煤炭是唯一融资余额减少的行业，减少4.67亿元，降幅为3.03% [1][3] 个股融资余额增幅排名 - 两融余额连升期间，53只个股融资余额增幅超过50%，科威尔增幅最大，达155.99%，铁拓机械和宏德股份增幅分别为150.98%和132.48% [4][5] - 融资余额增幅超50%的个股中，电子行业个股数量最多，有12只，机械设备和电力设备行业分别有8只和6只 [4] - 这些融资余额大幅增加的个股期间股价平均上涨17.09%，欧陆通涨幅最大，达82.52%，赛诺医疗和上海合晶涨幅居前 [4][5][6] 个股融资净买入金额排名 - 两融余额连升期间，融资余额增加1亿元以上的个股有182只，融资余额合计增加532.39亿元 [6] - 东方财富融资余额增加最多，累计增加22.27亿元，增幅9.52%，新易盛和工业富联融资余额分别增加15.70亿元和10.90亿元 [6][7] - 融资净买入居前的个股中，万通发展融资余额增幅达97.01%，博威合金增幅达113.71% [7]

市场表现 - 本周A股三大指数全线上扬 沪指累计上涨1.7% 深证成指累计涨4.55% 创业板指累计涨8.58% [1] - 全市场成交额约2.27万亿元 个股表现分化明显 55股一周累计涨幅超30% 其中欧陆通以82.52%的涨幅领跑 [1] - 中邮科技、赛诺医疗等个股本周累计涨幅均在60%以上 [1] 行业分布 - 电子行业个股表现突出 本周涨超30%的个股中电子行业最多共9股上榜 [3] - 机械设备行业紧随其后 有7股上榜 [3] - 36股跌幅在10%以上 金利华电、际华集团和*ST高鸿等累计均跌超20% [3] 机构资金动向 - 本周机构专用席位共现身119股的龙虎榜 净买入56股 净卖出63股 [4] - 41股获机构净买入超千万元 指南针、创新医疗等共5股获机构净买入金额超1亿元 [4] - 指南针成为本周龙虎榜净买入金额最多的个股 机构合计净买入3.99亿元 深股通专用席位净买入4.48亿元 [4] - 机构累计净卖出的个股中 8股金额均超1亿元 英维克净卖出金额最多达4.22亿元 [4] 券商板块 - 券商板块表现强劲 长城证券实现"3连板" 天风证券涨停 中银证券、东方财富、湘财股份等大涨 [5] - 指南针大涨16% 同花顺涨超14% 大智慧涨停 [5] - 首批券商半年报显示中小券商净利润高增长 江海证券净利润同比增幅达1311.60% 西南证券净利润同比增长25.76% [5] - 自营业务成为中小券商业绩增长主要驱动力 江海证券自营业务收入同比增长211.77% 西南证券自营业务收入增长32% [5] - 融资客本周大幅融资净买入457亿元 创年内最大周净买入 融资余额突破2万亿元 创2015年6月以来新高 [5] - 电子行业最受融资客青睐 全周获得融资净买入逾133亿元 机械设备获得逾40亿元净买入 [5]

市场表现 - A股止步"八连阳"退守3700点以下 但成交额连续两日突破2万亿（8月13日2 15万亿 8月14日2 3万亿） 两融余额同样突破2万亿元 [1] - MSCI中国指数年初至今上涨26 9% 表现超过全球主要股指 [1] - 市场站稳3600点关口 历史数据显示该点位曾成就2007年和2015年大牛市 [1] 上涨驱动因素 - 政策层面：资本市场转向投融资并重 对减持和融资监管趋严 奠定健康慢牛基础 [2] - 经济层面：7月出口数据超预期 中国供应链优势短期难被取代 [2] - 流动性：全球资金交易宽松预期 美债利率和美元回落 美联储降息或打开国内降息空间 [2] - 产业层面：AI革命深化带动算力需求 创新药出海获认可 机器人/核聚变/军工等主题活跃 [2] 资金动向 - 增量资金加速流入：融资余额突破2万亿元 机构仓位从低位回升 [3] - 政策引导长期资金入市：保险/养老金提高权益配置 南向资金持续净流入港股 [4] - 流动性环境改善：万得全A总市值从2015年65 67万亿增至110 6万亿 M2总量从130 7万亿增至330 3万亿 [6] 机构观点 - 短期关注方向：算力/AI应用/创新药/机器人/核聚变/有色等新兴产业 [7] - 中期配置建议：科技成长领域+高股息红利品种 后续关注PPI回升带来的顺周期机会 [8] - 风险提示：连续上涨后需警惕资金获利了结波动 但中长期资金面已现积极变化 [7]

A股融资余额 - A股融资余额达20320.61亿元 时隔10年重回两万亿元大关 [1] - 上一次突破2万亿元是在2015年5月20日 当时沪指接近4500点 [1] - 2015年融资余额从1万亿到2万亿仅用约100个交易日 并在6月18日达到历史高点22666.35亿元 [1] 行业融资情况 - 医药生物 汽车 机械设备 电子 计算机 国防军工等行业获融资净买入均超过110亿元 [1] - 医药生物行业获融资净买入277.47亿元 位居各行业之首 [2] - 融资余额超过千亿元的行业有电子 非银金融 计算机 医药生物 电力设备 机械设备 汽车 [2] - 计算机行业融资余额占流通市值比例超过3% 国防军工 综合 有色金属 传媒占比介于2.95%至2.87% [2] 个股融资情况 - 比亚迪获融资净买入43.63亿元 位居榜首 [1] - 新易盛获融资净买入39.69亿元 江淮汽车获31.11亿元 [1] - 胜宏科技 药明康德 宁德时代等获融资净买入均在14亿元以上 [1] - 融资净买入超5亿元的88股中 29股近5年归母净利润复合增长率超过20% [2] 市场杠杆水平 - 融资余额占A股流通市值比例约2.26% 远低于2015年历史峰值的4.72% [3] - 当前融资融券投资者数量超过750万户 较10年前不足400万户大幅增长 [3] - 交易标的范围显著扩大 涵盖主板 科创板 北交所等多个板块 [3]

上证指数突破关键点位 - 上证指数于盘中突破3674点，创下自2021年12月以来的新高 [1] 市场动能与资金效应 - 突破关键点位意味着动量效应和赚钱效应发挥作用，并有望吸引更多增量资金进入市场，从而提升投资者信心 [3] “反内卷”主题的投资逻辑 - 某新能源龙头企业宣布暂停江西锂矿生产，引发锂矿在商品和股市的亮眼表现 [3] - 关停锂矿导致股价上涨的逻辑是控制供给量以增加商品稀缺性，使需求大于供给，最终提高价格 [3] - 市场对“控制供给量以反内卷、提价提利润”的逻辑表示认可 [5] - 预计煤炭、钢铁、建材、快递等多个反内卷相关行业将持续出现类似产业消息，对市场形成提振效果 [5] 融资余额的市场信号 - A股融资余额时隔10年再次突破2万亿大关 [9] - 融资余额新高表明投资者对A股市场情绪改善，是对权益资产的利好 [9] - 投资者整体风险偏好提升，市场增量资金增加 [9]

市场整体表现 - 8月13日沪指上涨0.48%，市场两融余额为20462.51亿元，较前一交易日增加117.18亿元 [1] - 沪市两融余额10388.87亿元，较前一交易日增加34.31亿元 [1] - 深市两融余额10007.46亿元，较前一交易日增加82.54亿元 [1] - 北交所两融余额66.18亿元，较前一交易日增加0.33亿元 [1] 行业融资余额变化 - 融资余额增加的行业有26个，非银金融行业融资余额增加23.13亿元，增幅最大 [1] - 通信行业融资余额增加19.03亿元，医药生物行业融资余额增加17.06亿元 [1] 个股融资余额增幅 - 融资余额增长的股票有2028只，占比54.59%，其中435股融资余额增幅超过5% [1] - 新安洁融资余额增幅最大，达100.64%，最新融资余额891.01万元 [1] - C广建科融资余额增幅91.40%，邦德股份融资余额增幅79.54% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨8.78%，涨幅居前的有C广建科（28.20%）、铜冠铜箔（20.02%）、金橙子（20.01%） [2][3] 个股融资余额降幅 - 1687股融资余额出现下降，其中270只降幅超过5% [4] - 天纺标融资余额降幅最大，达35.47%，最新融资余额1087.23万元 [4] - 博迅生物融资余额下降31.18%，恒合股份融资余额下降28.95% [4] - 融资余额降幅前20只个股中，天纺标当日跌幅3.76%，博迅生物跌幅1.90% [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国通胀数据强化市场降息预期推动美股上涨，国内A股延续流动性驱动上行趋势，融资余额破两万亿吸引外资入市，沪指接近关键点位市场波动加剧、成交量放大，当前市场在未现短期巨量成交时仍有震荡上行基础，但需关注量能变化对趋势持续性的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 宏观上中美发布联合声明，美方继续调整对中国商品加征关税措施，双方自8月12日起继续暂停实施24%对等关税90天，中方继续暂停4月相关不可靠实体清单措施；三部门印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案，2025年9月1日至2026年8月31日符合条件个人消费贷款可享贴息；美国7月CPI同比持平于2.7%低于预期，环比涨0.2%符合预期，7月核心CPI同比涨3.1%高于预期，市场预计美联储9月会议降息概率超90% [1] - 现货市场A股三大指数震荡上行，上证指数涨0.50%收于3665.92点，创业板指涨1.24%，通信、电子、煤炭行业领涨，国防军工、钢铁、建筑材料行业跌幅居前，沪深两市成交金额升至1.9万亿元，融资余额突破两万亿元；海外市场美国财长表示美联储应9月降息50个基点，美国三大股指全线收涨，纳指涨1.39%报21681.90点 [1] - 期货市场期指当月合约周五交割基差趋于收敛，IH成交量增加，持仓量减少 [1] 策略 - 美国通胀数据强化降息预期推动美股上涨，国内A股延续流动性驱动上行趋势，融资余额破两万亿吸引外资入市，沪指接近关键点位市场波动加剧、成交量放大，当前市场在未现短期巨量成交时仍有震荡上行基础，但需关注量能变化对趋势持续性的影响 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][9][8] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.50%收于3665.92点，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.24%，沪深300指数涨0.52%，上证50指数涨0.03%，中证500指数涨0.41%，中证1000指数涨0.28% [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [5][13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量103585减少1165，持仓量256148减少8595；IH成交量57355增加8277，持仓量94866减少1720；IC成交量79041减少14462，持仓量213885减少9999；IM成交量174410减少38939，持仓量339249减少20490 [14] - 有IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量相关图表 [5][15][23] - 股指期货基差：IF、IH、IC、IM各合约基差有不同变化 [38] - 有IF、IH、IC、IM基差相关图表 [5][40][41] - 股指期货跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季各价差有不同变化 [43][44][45] - 有IH、IF、IC、IM跨期价差相关图表 [5][46]

杠杆资金整体活跃度 - A股沪深京三市融资余额连续9日站上1.8万亿元大关[1]，其中6月18日达到峰值18166.59亿元[2] - 自2024年10月起融资余额开始抬升至1.5万亿元以上，并于11月中下旬站上1.8万亿元关卡[2] - 6月9日至6月19日期间，连续9个交易日融资资金单日买入额超过1000亿元，其中6月10日融资买入额高达1267.5亿元[2] - 本周前三天（6月16日至6月18日）融资资金为净买入，净买入额分别为55.92亿元、52.71亿元、13.39亿元，而6月19日净买入额为-74.79亿元[2] 行业融资动向 - 医药生物行业本周融资净买入额超13亿元，成为融资资金净买入额最高的行业冠军，单周净买入额达到13.18亿元[1][3] - 本月以来医药生物行业融资净买入额高达62.44亿元，在31个申万一级行业中遥遥领先，截至6月20日该行业融资余额为645.44亿元[3] - 电力设备行业本周融资净买入额达8.43亿元，石油石化行业融资净买入额为6.10亿元，计算机行业融资净买入额为6.03亿元[3] 券商下半年市场展望 - 各券商普遍认为A股市场下半年震荡中枢有望逐渐上移，野村东方国际证券认为中国权益资产下半年仍将跑赢海外市场[1][4] - 中信建投指出市场向上的关键在于财政发力、中美降息、通缩改善、新兴产业发展，配置上建议以红利资产为核心底仓，关注创新药、人工智能等行业[4] - 天风证券认为内需消费与自主可控或为A股下半年主线，主题投资上看好海洋经济，消费基本面拐点或已现[5] - 野村东方国际证券看好股息率稳定的红利股和细分科技成长（军工、新能源+新消费），认为内需消费和科技可能仍有较大空间[5]

资本市场退市机制 - 常态化退市机制持续显效 今年以来A股退市公司达30家 重大违法类退市和主动退市案例增多 [1] - 深交所对*ST高鸿启动重大违法强制退市程序 *ST天茂拟主动终止上市 [1] - 多元化退市渠道畅通 "退市不免责"观念深化 投资者保护制度有望完善 [1] 消费主题基金表现 - 消费主题基金收益两极分化 首尾业绩差超70个百分点 [2] - 海富通消费优选A年内回报率超60% 部分基金因重仓白酒或调仓问题表现乏力 [2] - 基金经理强调"向新而行" 关注消费领域新变化、新品类、新方向 [2] 南向资金与港股市场 - 南向资金年内净流入超9100亿港元 创历史新高 超2024年全年8078.69亿港元 [3] - 港股表现亮眼 恒生指数涨逾24% 恒生科技指数涨逾21% 万亿市值成分股平均涨幅超30% [3] - 南向资金净流入交易日占比超八成（123/145） 中期配置逻辑未因短期震荡改变 [3] 民间投资与营商环境 - 上半年全国新设经营主体1327.8万户 民营企业同比增长4.6% 外商投资企业增4.1% [4] - 多措并举优化营商环境 降低企业成本 强化融资支持 激发民间投资活力 [4] 融资余额与市场结构 - 沪深两市融资余额突破2万亿元 为2015年7月以来首次 [5] - 本轮突破基于经济复苏预期和政策引导 参与者结构更成熟 监管体系更完善 [5] 权益类基金业绩 - 近一年权益类基金平均收益34.06% 99%产品（6193/6256只）实现正收益 54只净值翻倍 [6][7] 港股再融资市场 - 港股再融资额达1839亿港元 为2024年全年2.17倍 240余家公司参与 [8] - 新经济企业为融资主力 比亚迪、小米集团、药明康德等头部企业募资领先 [8] - 主权基金、长线基金、知名私募等国际资本深度参与 [8] 入境旅游与消费政策 - 离境退税"即买即退"服务助推外国游客"中国购" 暑期入境游半径扩大周期拉长 [9] - 文旅部鼓励扩大离境退税商店覆盖 优化支付和退税便利化水平 [9] 消费贷款贴息政策 - 三部门推出个人消费贷款财政贴息政策 2025年9月至2026年8月实施 [11] - 贴息覆盖单笔5万元以下消费及5万元以上重点领域消费（汽车、养老、教育等） 单笔5万元以上以5万元为贴息上限 [11] 公募基金发行动态 - 近三周权益类基金新发85只 占比超八成 连续三周单周发行不低于30只 [12] AI企业赴港上市 - 香港成为AI企业IPO热门选择 213家递交港股IPO申请企业中约50家为AI企业 [13] 网络食品安全监管 - 市场监管总局拟出台新规 从管理人员配备、管理机制等多维度强化网络食品安全要求 [10]