公司业务增长情况 - 2024年财报显示汽车电子或储能专用业务增长66%，但2025年1-9月增速放缓至36%左右 [1] - 2024年陶瓷与PCB业务增长33%，2025年1-9月增速放缓至15.7%左右 [1] 汽车电子业务 - 公司汽车电子业务增速仍维持较高的增长态势，该市场是公司重要的新兴战略市场 [1] - 公司持续看好汽车电子市场，持续深化客户合作广度和深度 [1] - 公司紧密围绕智能化浪潮大趋势，持续推出具有竞争力的产品 [1] 陶瓷业务 - 公司陶瓷业务目前主要为消费电子智能穿戴类产品，该类产品有较强定制属性，淡旺季波动较为明显 [1] - 信柏陶瓷在精密陶瓷领域累积了十余年经验，拥有先进完整的粉料制备和制品加工工艺及产线 [1] - 信柏陶瓷产品应用覆盖化工、机械、电子、新能源业务等多个行业，公司持续看好其未来发展前景 [1] PCB业务 - 衢州顺络的产品为自主研发及生产高密度PCB板，定位为高密度、模块化、小型化PCB制造工艺平台 [1] - 衢州顺络PCB业务定位于配套供应消费类和物联网等市场，以及模块化产品方向 [1] - PCB业务为公司元器件做相应配套，旨在打造一体化供应体系，目前产能及规模较小，暂无继续扩产规划 [1]

公司融资计划 - 公司计划通过向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过19.01亿元 [1] - 募集资金将用于“全球研发中心建设项目”、“端侧AI及配套芯片研发及产业化项目”、“车载芯片研发及产业化项目”及“运动控制芯片研发及产业化项目”四大领域 [1] - 本次融资旨在强化研发能力并拓展在AI、汽车电子等新兴市场的布局 [1] 募投项目详情 - 全球研发中心建设项目总投资14.85亿元，拟使用募集资金12.24亿元，选址上海闵行区莘庄，建设研发办公及实验室面积合计约3.27万平方米 [2] - 研发中心将重点布局可靠性实验室与通用实验室，涵盖触觉反馈、光学防抖、音频测试等专业领域，预计2028年末上海地区研发人员将增至657人，人均实验室面积达11.21平方米 [2] - 端侧AI及配套芯片项目拟开发MCU+NPU、DSP+NPU等芯片，配套高速接口、热管理芯片及神经网络算法，税后内部收益率19.63% [3] - 车载芯片项目聚焦音频功放、电源管理及信号链产品，目标覆盖智能座舱需求，内部收益率18.51% [3] - 运动控制芯片项目针对触觉驱动、摄像头马达驱动等产品，内部收益率19.76% [3] 项目技术升级与市场定位 - 新项目与现有产品相比，在工艺节点（如55nm、40nm）、应用领域（汽车、工业）及算法集成上实现升级 [3] - 部分产品性能对标TI、ST等国际厂商，例如新一代车载音频功放芯片采用单边电感技术，效率提升至90%以上，低延迟模式小于100us，较竞品更具成本优势 [3] 财务状况与融资合理性 - 截至2025年9月末，公司资产负债率20.45%，货币资金及交易性金融资产合计约26.65亿元 [4] - 经测算，公司未来四年资金缺口约25.35亿元，本次融资可覆盖主要需求 [4] - 本次募集资金19.01亿元中，非资本性支出占比29.75%，符合监管要求 [4] - 三大芯片项目预计内部收益率介于18.51%-19.76%，投资回收期6年左右 [4] 公司经营表现 - 2022年至2024年，公司营收从20.90亿元增至29.33亿元，年复合增长率18.48% [5] - 2022年至2024年，公司归母净利润从-0.53亿元扭亏为2.55亿元，毛利率回升至30.43% [5] - 2025年前三季度，公司营收13.70亿元，毛利率进一步提升至36.10%，主要受益于消费电子复苏及产品结构优化 [5]

股价表现与资金流向 - 11月18日股价下跌2.00%，报收173.45元/股，总市值199.18亿元 [1] - 当日成交金额9398.97万元，换手率0.58% [1] - 主力资金净流出73.55万元，其中特大单净买入116.21万元，大单净卖出189.77万元 [1] - 今年以来股价累计上涨10.53%，但近期表现疲软，近5日、近20日、近60日分别下跌8.17%、8.56%、19.93% [2] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月17日，龙虎榜净卖出5306.57万元 [2] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入5.58亿元，同比增长28.88% [4] - 2025年1-9月归母净利润为1.67亿元，同比减少9.01% [4] - 主营业务为电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售，产品包括MCU、ASIC、HVIC、MOSFET及IPM [3] - 产品应用于智能小家电、白色家电、电动工具、运动出行、工业和汽车领域 [3] - 收入构成以电机主控芯片MCU为主，占比60.82%，其次为ASIC芯片占比17.83% [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为6589户，较上期增加26.32% [4] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股491.90万股，较上期增加161.00万股 [5] - 国泰智能汽车股票A为第六大流通股东，持股134.00万股，较上期减少10.65万股 [5] - 国泰估值优势混合(LOF)A为新进第九大流通股东，持股92.04万股 [5] - 泰信鑫选混合A退出十大流通股东之列 [5] 公司概况与市场分类 - 公司成立于2010年5月21日，于2022年4月20日上市 [3] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 [3] - 所属概念板块包括RISC概念、小米概念、机器人概念、半导体、汽车电子等 [3] - A股上市后累计派现2.13亿元，近三年累计派现1.73亿元 [5]

股价与交易表现 - 11月18日盘中股价上涨2.02%至15.13元/股，成交额3327.80万元，换手率1.07%，总市值44.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入88.63万元，其中特大单卖出137.25万元占比4.12%，大单买入529.59万元占比15.91% [1] - 公司今年以来股价下跌11.99%，近5个交易日上涨1.07%，近20日下跌1.69%，近60日下跌4.78% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入9.40亿元，同比增长8.27%，但归母净利润为3631.09万元，同比大幅减少43.49% [2] - 主营业务收入高度集中于红外截止滤光片，占比达93.39%，生物识别滤光片占比3.93%，其他业务占比2.69% [1] - 公司自A股上市后累计派现3.23亿元，近三年累计派现1.75亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.91万户，较上期减少12.34%，人均流通股5350股，较上期增加14.08% [2] - 截至2025年9月30日，大成中证360互联网+指数A（002236）已退出公司十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [1] - 公司涉及的概念板块包括汽车电子、生物识别、MR混合现实、智能穿戴、TOF概念等 [1]

股价与交易表现 - 11月18日盘中股价上涨2.00%，报收45.28元/股，总市值达1049.61亿元，成交金额为5.28亿元，换手率为0.51% [1] - 当日主力资金净流入4677.76万元，其中特大单买入8118.33万元（占比15.37%），卖出4722.68万元（占比8.94%）；大单买入1.12亿元（占比21.25%），卖出9937.35万元（占比18.82%） [1] - 今年以来股价累计上涨27.62%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.51%，近20日下跌12.86%，近60日下跌13.59% [1] - 今年以来共5次登上龙虎榜，最近一次为9月22日，当日龙虎榜净买入5489.54万元，买入总计5.52亿元（占总成交额18.53%），卖出总计4.97亿元（占总成交额16.69%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年4月29日，于2018年9月18日上市，主营业务为各类印制电路板的设计、研发、制造与销售 [2] - 主营业务收入构成为：通讯用板62.70%，消费电子及计算机用板31.60%，汽车/服务器用板4.92%，其他(补充)0.78% [2] - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板，概念板块包括LCP概念、汽车电子、交换机、苹果产业链、苹果三星等 [2] 财务与股东结构 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入268.55亿元，同比增长14.34%；归母净利润为24.08亿元，同比增长21.95% [2] - A股上市后累计派现97.25亿元，近三年累计派现50.97亿元 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为7.55万户，较上期增加22.75%；人均流通股为30570股，较上期减少18.48% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股8239.70万股，较上期增加3459.08万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1191.88万股，较上期减少50.88万股；易方达沪深300ETF持股855.80万股，较上期减少28.22万股；兴全商业模式混合等三只基金退出十大流通股东之列 [3]

公司股价与交易表现 - 11月17日盘中，公司股价报5.66元/股，下跌2.08%，总市值52.56亿元 [1] - 当日成交额6432.66万元，换手率2.30% [1] - 主力资金净流出1340.01万元，特大单与大单买卖占比显示资金呈净卖出状态 [1] - 今年以来股价上涨4.62%，但近期表现分化，近5日下跌4.07%，近20日下跌8.71%，近60日上涨9.69% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为提供车联网IT服务及配套软硬件，以及跨境电商出口 [1] - 主营业务收入构成为：其他业务86.41%，跨境电商业务13.89% [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] - 所属概念板块包括网约车概念、国产软件、汽车电子、物联网、电子商务等 [1] 公司股东与财务数据 - 截至9月30日，公司股东户数为2.66万户，较上期增加6.86% [2] - 同期，人均流通股为18438股，较上期减少6.42% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入4257.34万元，同比大幅减少81.33% [2] - 同期，公司实现归母净利润187.70万元，同比大幅增长106.08% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现6163.64万元 [2] - 近三年，公司累计派现0.00元 [2]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价上涨2.10%，报3.89元/股，总市值达196.16亿元，成交额为3.90亿元，换手率为2.03% [1] - 主力资金净流入516.62万元，特大单买入4610.25万元（占比11.84%），卖出6567.25万元（占比16.86%），大单买入1.05亿元（占比27.01%），卖出8047.27万元（占比20.66%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨62.76%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨8.66%、17.88%和60.74% [1] - 今年以来已6次登上龙虎榜，最近一次为10月14日，当日龙虎榜净买入-1.88亿元，买入总计4.05亿元（占总成交额11.61%），卖出总计5.93亿元（占总成交额16.99%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：交通运输设备制造及服务占比43.28%，门业产品占比35.06%，其他业务占比21.66% [2] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，概念板块包括一带一路、融资融券、中俄贸易概念、无人驾驶、汽车电子等 [2] - 公司成立日期为1998年8月31日，上市日期为2000年6月16日 [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，股东户数为12.12万，较上期减少30.19%，人均流通股为41505股，较上期增加43.24% [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入4.19亿元，同比增长8.98%，归母净利润为-2.23亿元，亏损同比收窄33.13% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股6901.41万股，较上期增加766.95万股 [3] 分红与派现记录 - A股上市后累计派现8682.09万元，但近三年累计派现为0.00元 [3]

公司业务与投资亮点 - 公司间接持有摩尔线程和沐曦股权 [1] - 公司深度参与钍基熔盐堆项目，覆盖从仿真到商业化建设的环节 [1] - 公司存储产品主要用于汽车领域 [1] 产品与技术动态 - LPDDR4新制程产品蓄势待发 [1] - eMMC产品市场紧缺 [1] - DRAM产品备货充足 [1]

根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：港股精选组合模型**[13][15] * **模型构建思路**：该模型旨在对分析师推荐股票池进行基本面和技术面的双层优选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票[13][15] * **模型具体构建过程**：首先，以分析师上调盈利预测、分析师首次关注、分析师研报标题超预期事件作为分析师推荐事件，构建初始的分析师推荐股票池[15]；接着，对该股票池中的股票进行基本面和技术面两个维度的精选，最终构建出港股精选股票组合[15] 2. **因子名称：250日新高距离**[22] * **因子构建思路**：该因子用于量化表示股价接近其250日内最高点的程度，若创出新高则值为0，否则为正值表示回落幅度[22] * **因子具体构建过程**：具体计算公式如下： $$250 日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，`Closet` 为最新收盘价，`ts_max(Close, 250)` 为过去250个交易日收盘价的最大值[22] 3. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[22][23] * **模型构建思路**：该模型用于在过去20个交易日创出过250日新高的股票池中，根据多重标准筛选出趋势更为稳健的“平稳创新高”股票[22][23] * **模型具体构建过程**：筛选过程分为多个步骤： 1. **确定样本池**：全部港股，但需剔除成立时间不超过15个月的股票[23] 2. **分析师关注度筛选**：过去6个月内，买入或增持评级的分析师研报不少于5份[23] 3. **股价相对强弱筛选**：过去250日涨跌幅位于样本池前20%[23] 4. **股价平稳性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票（若数量不足则最少取50只）[23] * **价格路径平滑性**：股价位移路程比（具体计算方法原文未详细给出）[23] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值（具体计算方法原文未详细给出）[23] 5. **趋势延续性筛选**：对经过上一步筛选的股票，计算其过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并取排序靠前的50只股票作为最终的“平稳创新高股票”[23] 模型的回测效果 1. **港股精选组合模型**[18][19] * 全样本年化收益：19.11%[19] * 全样本超额收益（相对恒生指数）：18.48%[19] * 全样本信息比率（IR）：1.22[19] * 全样本跟踪误差：14.55%[19] * 全样本收益回撤比：0.78[19] * 全样本最大回撤：23.73%[19] * 2025年（截至20250630）年化收益：41.02%[19] * 2025年（截至20250630）超额收益：21.02%[19] * 2025年（截至20250630）信息比率（IR）：2.03[19] * 2025年（截至20250630）跟踪误差：17.33%[19] * 2025年（截至20250630）收益回撤比：1.95[19] * 2025年（截至20250630）最大回撤：10.77%[19] 量化因子与构建方式 （本报告中除“250日新高距离”因子外，未详细描述其他独立因子的构建方式） 因子的回测效果 （本报告中未提供独立因子的具体测试结果取值）

公司核心业务与战略 - 公司主要专注于高可靠集成电路市场 [2] - 公司正结合发展战略及市场需求加快布局新产业 [2] 公司未来产业布局方向 - 公司布局方向包括低空经济和低轨卫星 [2] - 公司布局方向包括人形机器人和商业航天 [2] - 公司布局方向还包括汽车电子领域 [2]