文章核心观点 - 多家头部科技企业正通过购置或启用自持物业的方式，在深圳加码布局研发中心，反映出对深圳作为科技创新高地的长期看好和战略重仓 [1][3][4] 峰岹科技购置研发大楼详情 - 峰岹科技拟以自有资金近7.1亿元人民币，购买位于前海深港合作区、建筑面积为25204.97平方米的润融大厦(二期)1栋房产，作为公司研发办公大楼 [1] - 该房产预计于2027年12月31日前完成交付，已取得各项必要建设与预售许可 [2] - 公司当前在深圳的总部为租赁物业，购置自持物业旨在应对租金上涨、租约不稳、场地受限等风险，以满足规模扩张、引入高端人才及未来经营发展需求 [1] - 2023年前三季度，公司实现营业收入5.58亿元，同比增长28.88%，但归母净利润为1.67亿元，同比下降9.01% [1] 其他头部科技企业在深布局动态 - 2023年7月，抖音集团后海中心和小米深圳总部先后启用 [3] - 2023年8月，vivo深圳总部大楼正式亮灯 [3] - 抖音后海中心是其首个自持自建的区域型总部，将承载大湾区业务管理与技术研发核心职能 [3] - 小米计划将深圳区域总部建成充满活力的研发中心 [3] - vivo总部大厦将引入包括AI、影像及互联网相关部门在内的6000名员工，显著增强深圳高端科技人才储备 [3] 科技企业重仓深圳研发的原因 - 深圳拥有强大的电子信息产业集群和软硬件一体化优势，具备高效的产业链配套，例如1小时左右即可采购到所需电子配件，有利于研发效率与迭代速度 [4] - 深圳在人才、技术、资本等方面能够支撑科技企业的研发创新落地，汇聚了大量优秀电子人才及行业资深专家 [4] - 企业对深圳未来的科创发展前景长期看好，特别是契合国家“十五五”规划关于科技自立自强、发展新质生产力的战略方向 [4] - 深圳具备面向海外国际市场的极好区位优势和发展潜力 [4] 深圳办公楼市场需求趋势 - 根据CBRE世邦魏理仕分析，2023年第三季度深圳优质办公楼市场需求活跃度持续，主要受科技新赛道增长及消费贸易板块回暖推动 [3] - 科技行业已连续七个季度蝉联深圳办公楼需求榜首，占比达25.0% [3] - 需求主要来自软件开发、互联网、电商和人工智能等细分领域 [3]

公司重大资本支出 - 峰岹科技拟向深圳启迪购买位于深圳市南山区前海深港合作区的商品房房产润融大厦（二期）1栋 [1] - 拟购买房产的建筑面积为25,204.97平方米 [1] - 双方商定的交易总价为人民币709,731,278元 [1] 交易具体细节与目的 - 购买资金来源于公司自有资金 [1] - 购买目的为增强研发创新能力、改善研发办公环境、吸引优秀人才及提升公司形象 [1] - 标的房产预计于2027年12月31日前完成交付 [1] - 最终房屋面积及交易金额以签署的买卖合同及相关产权文件为准 [1]

公司重大资产购置 - 峰岹科技拟向深圳市前海蛇口启迪实业有限公司购买位于深圳市南山区前海深港合作区的润融大厦（二期）1栋房产 [1] - 该房产建筑面积为25,204.97平方米，总价为人民币709,731,278元 [1] - 交易资金来源为公司自有资金，预计于2027年12月31日前完成交付 [1] 交易性质与用途 - 该房产将用于公司研发办公大楼及公司经营发展 [1] - 该交易不构成关联交易，不构成重大资产重组，无需提交股东会审议 [1]

房产交易 - 拟购房产建筑面积25,204.97平方米，总价709,731,278元[2][6][9][10][13] - 预计2027年12月31日前完成交付[2][6][14] - 交易标的含办公和商业物业[12] - 可预售和现售物业面积及价款[13] 决策情况 - 2025年12月25日董事会通过购房议案[7] - 本次交易不构成关联和重大资产重组[4][6] - 购买资产属董事会权限，无需股东会审议[5][6][19] 交易风险 - 买卖双方逾期责任及违约金[14][15] - 未签正式合同，交付存在不确定性[20] 交易影响 - 资金为自有，对现金流有影响但可控[20] - 不影响财务和经营成果及其他安排[20] 交易意义 - 符合未来发展，利于改善环境等[17]

公司重大资产购置 - 峰岹科技拟向深圳启迪购买位于深圳南山区的润融大厦（二期）1栋房产，用于研发办公及经营发展 [1] - 标的房产建筑面积为25,204.97平方米，交易总价为7.097亿元人民币 [1] - 本次交易资金来源为公司自有资金 [1] 交易进程与安排 - 该交易事项已获得公司董事会审议通过 [1] - 本次交易不构成关联交易与重大资产重组，无需提交股东大会审议 [1] - 标的房产预计交付时间为2027年12月31日前 [1] 交易相关风险提示 - 交易最终能否成功及交付时间存在不确定性 [1]

股价与交易表现 - 12月25日盘中，峰岹科技股价报188.40元/股，上涨2.01%，总市值216.34亿元，当日成交额4133.73万元，换手率0.24% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入226.74万元，其中大单买入890.96万元（占比21.55%），卖出664.22万元（占比16.07%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨20.06%，但近60日下跌24.39%，近5个交易日和近20日分别上涨3.49%和4.51% [2] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为9月17日，龙虎榜净买入额为-5306.57万元，买入总计2.93亿元（占总成交额22.67%），卖出总计3.46亿元（占总成交额26.78%） [2] 公司基本情况 - 峰岹科技（深圳）股份有限公司成立于2010年5月21日，于2022年4月20日上市 [3] - 公司主营业务为电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售，主要产品包括微控制单元（MCU）、单向集成电路（ASIC）、高压集成电路（HVIC）、金属氧化物半导体场效应晶体管（MOSFET）以及智能功率模块（IPM） [3] - 公司产品应用于智能小家电、白色家电、电动工具、运动出行、工业和汽车领域，业务覆盖中国国内和海外市场 [3] - 按主营业务收入构成划分：电机主控芯片MCU占60.82%，电机主控芯片ASIC占17.83%，电机驱动芯片HVIC占11.52%，智能功率模块IPM占9.41%，功率器件MOSFET占0.32%，其他占0.10% [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括芯片概念、百元股、小米概念、汽车电子、半导体等 [3] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.58亿元，同比增长28.88%；归母净利润为1.67亿元，同比减少9.01% [4] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6589户，较上期增加26.32% [4] - 公司自A股上市后累计派现2.13亿元，近三年累计派现1.73亿元 [5] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股491.90万股，较上期增加161.00万股 [5] - 国泰智能汽车股票A（001790）为第六大流通股东，持股134.00万股，较上期减少10.65万股 [5] - 富国天瑞强势地区精选混合A（100022）为第七大流通股东，持股112.05万股，较上期减少17.17万股 [5] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第八大流通股东，持股104.73万股，较上期减少4.59万股 [5] - 国泰估值优势混合(LOF)A（160212）为新进第九大流通股东，持股92.04万股 [5] - 泰信中小盘精选混合（290011）为第十大流通股东，持股66.00万股，较上期减少32.00万股 [5] - 泰信鑫选混合A（001970）已退出十大流通股东之列 [5]

人事变动 - 公司拟委任孙允孜为联席公司秘书，2025年12月24日生效，待联交所豁免[2][4] - 孙允孜2025年11月28日加入集团，曾参与公司上市及合规事宜[2] 豁免情况 - 联交所已条件授出豁免，有效期三年，自2025年12月24日起[4] - 豁免条件为孙允孜由马女士协助并取得相关经验[4] 培训安排 - 公司将安排孙允孜每年参加不少于15小时相关专业培训[3]

股价表现与市场动态 - 公司港股于12月15日收报121.60港元，单日跌幅达4.025% [1] - 公司股价在当日盘中最低触及119.60港元，创下上市以来最低价，并跌破120.5港元的港股发售价 [1] 首次公开发行详情 - 公司于2025年7月9日在香港联交所上市 [1] - 公司全球发售股份总数为18,744,400股，其中公开发售（重新分配后）为8,149,800股，国际发售（重新分配后）为10,594,600股 [1] - 公司最终发售价定为每股120.5港元 [1] - 按最终发售价计算，公司本次全球发售所得款项总额约为22.587亿港元，扣除估计上市开支约1.2238亿港元后，所得款项净额约为21.3632亿港元 [1] 上市中介机构与投资者 - 公司本次上市的独家保荐人、保荐人兼整体协调人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中金公司 [1] - 整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人还包括中银国际和广发证券（香港） [1] - 公司本次发行的基石投资者包括泰康人寿、保银、3W Fund、Wind Sabre、华夏基金（香港）、Mega Prime、三花国际新加坡、Fourier Capital、Torus、Intac [1]

港股芯片产业链市场表现 - 12月15日午后，港股芯片产业链持续走弱，华虹半导体跌逾7%，英诺赛科跌逾6%，峰岹科技跌逾5%，中芯国际、鸿腾精密跌超4% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现跌2.88%，实时成交额超4200万元 [1] - 该ETF盘中溢价持续走阔，资金加速进场，截至发稿已获实时净申购600万份 [1] 港股信息技术ETF (159131) 实时交易数据 - 该ETF于13:27报价0.909元，下跌0.027元，跌幅2.88%，均价0.915元 [2] - 当日IOPV（基金份额参考净值）为0.9059元，实时折价率为0.34% [2] - 截至数据时点，该ETF成交量为2.62万手，成交金额为4243.45万元 [2] 相关成分股具体跌幅 - 华虹半导体（代码1347）下跌7.23%，成交额2863万元 [2] - 英诺赛科（代码2577）下跌6.93%，成交额250万元 [2] - 峰岹科技（代码1304）下跌5.05%，成交额1373.53万元 [2] - 鸿腾精密（代码6088）下跌4.64%，成交额1.20亿元 [2] - 中芯国际（代码0981）下跌4.21%，成交额25.47亿元 [2] 港股信息技术ETF (159131) 产品结构 - 该ETF是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [3] - 指数涵盖42只港股硬科技公司，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，旨在锐利捕捉港股AI硬科技行情 [3] - 截至2025年11月30日，前三大成分股权重分别为：中芯国际（20.48%）、小米集团-W（9.53%）、华虹半导体（5.80%） [3] 行业观点与展望 - 天风证券指出，海外算力产业链高景气度依旧，相关公司财报持续体现AI相关需求的高景气 [2] - 国内方面，伴随国产算力持续发展及大厂（如阿里、字节）对AI的持续投资，AI行业及AIDC产业链有望保持高景气 [2] - 整体积极看好2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [2]

行业与公司 * 本次电话会议纪要涉及**中国人形机器人行业**，特别是灵巧手技术生态[1] * 会议邀请了六家未覆盖公司参与，包括：灵巧手主要厂商**Linkerbot（非上市）**、领先的IC芯片设计和电机控制公司**Fortior Technology（688279.SS）**、空心杯电机和手部关节供应商**Jiangsu Leili Motor（300660.SZ）**、微型减速器供应商**Zhejiang Fore Intelligent Technology（301368.SZ）**、主要钨丝肌腱供应商**Qingdao Gaoce Technology（688556.SS）**、以及涉及机器人结构件和手部关节的**Shenzhen Everwin Precision Technology（300115.SZ）**[1] 核心观点与论据 * **行业进展与瓶颈**：尽管在多方面取得进展，但**数据、寿命和过热问题**等关键瓶颈仍需时间和优化来解决[2] 例如，Linkerbot认为硬件和软件需要协同迭代，并估计**3-5年**后灵巧手产品才能完美复现所有人类手部技能[2][8] * **三大技术路线并存**：灵巧手解决方案可能**三种主要路线并存**，各自针对不同应用[4][7] * **连杆驱动**：适用于需要高刚度的应用，但机构复杂、自由度多[7] * **腱驱动**：能复现人体工学的手部运动模式，提供更强的操控和抓取能力，但肌腱材料易磨损、有摩擦和耐久性问题[7] * **直驱**：易于组装、设计简化、控制稳定、响应快速，但执行器高度集中会导致显著发热[7] * 海外机器人厂商倾向于腱驱动方案，而中国机器人厂商更偏好直驱和连杆方案[7] * **成本问题**：在分析师看来，**成本随规模扩大将不再是主要问题**[8] 例如：高测可利用其光伏金刚线生产中产生的“短长度”钨丝废料[8]；Fortior与三花合资的空心杯电机定价约为**每台600元人民币**，而全球同行Faulhaber和Maxon的价格为**10,000元人民币**[8][15]；对于结构件，**订单低于一万台机器人**时，长盈精密不会开始定制模具/工装[9] * **数据瓶颈**：灵巧手的泛化能力受限于**真实世界数据的数量**，而非硬件选择[8] Linkerbot将此视为规模问题，目标需要约**100万台**来构建开发者生态并完善其真实数据集，以便从大规模部署中学习大多数人类技能[8] * **寿命与过热瓶颈**： * **寿命**：受限于肌腱磨损，供应链正在研发新的肌腱材料[8] 聚合物和钢制肌腱寿命有限，而高测的复合钨丝肌腱等创新正在解决这些限制，具有更好的抗蠕变性能（**0.005%** 对比聚合物竞品的 **1%**）和更长的寿命（**>160万次循环**），但目前价格昂贵（**每只手>10,000元人民币**）[8] * **过热**：主要是**扭矩密度和电机设计**问题[8] 一旦实际工作扭矩超过电机设计上限，过载会迅速引发过热[8] 因此，公司正在并行推进更高扭矩密度的设计和热管理解决方案[8] * **供应链投资观点**：分析师对人形机器人长期技术趋势持建设性看法，但等待硬件性能、具体机器人AI进展和实际终端应用的突破，以评估技术拐点是否在望[3] 对于关键供应链股票，预计波动性将增加，因为市场可能基于**达到百万台机器人里程碑预期下的市场份额、单机价值量和可持续利润率前景**进行交易[3] 进入2026年，股票走势可能围绕：1）上调百万台里程碑预期的催化剂；或2）各自市场份额和单机价值量的动态变化[3] * **具体公司要点**： * **Linkerbot**：提供全面的灵巧手产品组合，定位为可提供灵巧手**70-80%物料清单（BoM）** 的供应链合作伙伴[12] 拥有据称全球最大的灵巧操作数据集（目前**200TB**）用于专有AI模型训练[12] 产品单价从**<1,000美元到30,000美元每只手**不等，商业模式以量为核心，目标是实现**100万台**规模，并将单价降至**1,000美元以下**，长期目标是占据**全球50%的市场份额**[12] * **Fortior Technology**：通过与**三花**的合资企业共同开发针对指级执行器（直径**<15mm**）的空心杯电机[15] 当前关键机器人客户包括美国的**特斯拉**和中国的**宇树、智元、逐际动力**[15] 其空心杯电机实现了高扭矩密度和仅约**3%** 的扭矩变化[15] 计划在**2026年第一季度**推出空心杯电机和RDC等新产品，关键任务是实现量产[15] * **Jiangsu Leili Motor**：人形机器人业务聚焦于两个核心部件（空心杯电机、通过子公司鼎智的滚珠丝杠）和主要用于灵巧手的关节模块（通过与中科大的合资企业中科灵犀）[14] 商业化仍处于早期阶段，仅交付了**20-30台**手部产品，产品处于客户（如小米）的采样测试阶段[16] 由于基数低，预计机器人相关收入在初始几年将实现**100-200%** 的同比增长[17] * **Zhejiang Fore Intelligent Technology**：产品覆盖从齿轮扩展到减速器模块[17] 关键客户包括**RobotEra**（供应身体/手部减速器）和**小鹏**（供应手指部件、手臂谐波减速器）[17] 减速器单价约为**1,000元人民币/台**（规模扩大后可能降至**600-800元人民币**）[18] 当前人形部件最多可占人形机器人总物料清单的**30%**[18] RobotEra的订单量最高，达到**每月1,000套**[18] * **Qingdao Gaoce Technology**：三管齐下的产品策略：钨丝肌腱（2025年5月推出）、行星滚柱丝杠（目标2026年初推出原型）、行星减速器[21] 成本优势显著，可利用光伏金刚线生产中的钨丝废料，且涂层技术从光伏业务迁移而来，额外研发成本最低[21] 旗舰涂层钨丝肌腱定价为**600元人民币/米**（假设每只手**20多米**，则每只手>**10,000元人民币**）[21] 现有光伏每月需求约**700万公里**钨丝，因此肌腱的大规模生产不是限制因素[21] * **Shenzhen Everwin Precision Technology**：专注于高精度结构件和手部关节部件[20] **2025年上半年**人形相关收入为**3,600万元人民币**，其中**3,500万元人民币**来自特斯拉和Figure AI（**70-80%** 来自特斯拉，**10-20%** 来自Figure）[20] 单机价值量因客户和范围而异，国内客户为**2-3万元人民币**，海外客户上半身**4万元人民币**或全身高达**10,000美元**[23] **2025财年**收入指引为**1亿元人民币**，基于千台级别的订单，其中**80-90%** 仍来自特斯拉和Figure AI[23] 当前产能依赖中国的**300台**五轴CNC机床，计划翻倍至**600台**[23] 其他重要内容 * 分析师覆盖范围内，对**三花H股、汇川技术、双环传动**给予买入评级；对**三花A股、绿的谐波、贝斯特、鸣志电器**给予中性评级[3] * 灵巧手的主要应用场景包括物流搬运/分拣、汽车经销商/超市/酒店的服务应用、数据收集、工业应用以及娱乐表演[17][7] * 多家供应商的灵巧手产品及相关部件仍处于客户测试和采样阶段，通常只涉及小批量订单[8]