峰岹科技的基石投资者是泰康人寿、保银、3W Fund、Wind Sabre、华夏基金（香港）、Mega Prime、三花国际新加坡、Fourier Capital、Torus、Intac。 中国经济网北京12月15日讯 峰岹科技（01304.HK）港股今日收报121.60港元，跌幅4.025%，峰 岹科技今日盘中最低至119.60港元，创上市以来最低价并跌破港股发售价。 峰岹科技2025年7月9日在港交所上市，最终发售价及分配结果公告显示，峰岹科技发售股份数目 18,744,400股，其中，公开发售的最终发售股份数目（重新分配后）8,149,800股，国际发售的最终发 售股份数目（重新分配后）10,594,600股。 峰岹科技的独家保荐人、保荐人兼整体协调人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及 联席牵头经办人是中金公司，整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人是中银 国际和广发证券（香港）。 峰岹科技的最终发售价为120.5港元，所得款项总额为2,258.70百万港元，扣除基于最终发售价的 估计应付上市开支122.38百万港元，所得款项净额为2,136.32百万港元。 (责任编辑： ...

港股芯片产业链市场表现 - 12月15日午后，港股芯片产业链持续走弱，华虹半导体跌逾7%，英诺赛科跌逾6%，峰岹科技跌逾5%，中芯国际、鸿腾精密跌超4% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现跌2.88%，实时成交额超4200万元 [1] - 该ETF盘中溢价持续走阔，资金加速进场，截至发稿已获实时净申购600万份 [1] 港股信息技术ETF (159131) 实时交易数据 - 该ETF于13:27报价0.909元，下跌0.027元，跌幅2.88%，均价0.915元 [2] - 当日IOPV（基金份额参考净值）为0.9059元，实时折价率为0.34% [2] - 截至数据时点，该ETF成交量为2.62万手，成交金额为4243.45万元 [2] 相关成分股具体跌幅 - 华虹半导体（代码1347）下跌7.23%，成交额2863万元 [2] - 英诺赛科（代码2577）下跌6.93%，成交额250万元 [2] - 峰岹科技（代码1304）下跌5.05%，成交额1373.53万元 [2] - 鸿腾精密（代码6088）下跌4.64%，成交额1.20亿元 [2] - 中芯国际（代码0981）下跌4.21%，成交额25.47亿元 [2] 港股信息技术ETF (159131) 产品结构 - 该ETF是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [3] - 指数涵盖42只港股硬科技公司，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，旨在锐利捕捉港股AI硬科技行情 [3] - 截至2025年11月30日，前三大成分股权重分别为：中芯国际（20.48%）、小米集团-W（9.53%）、华虹半导体（5.80%） [3] 行业观点与展望 - 天风证券指出，海外算力产业链高景气度依旧，相关公司财报持续体现AI相关需求的高景气 [2] - 国内方面，伴随国产算力持续发展及大厂（如阿里、字节）对AI的持续投资，AI行业及AIDC产业链有望保持高景气 [2] - 整体积极看好2025年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [2]

行业与公司 * 本次电话会议纪要涉及**中国人形机器人行业**，特别是灵巧手技术生态[1] * 会议邀请了六家未覆盖公司参与，包括：灵巧手主要厂商**Linkerbot（非上市）**、领先的IC芯片设计和电机控制公司**Fortior Technology（688279.SS）**、空心杯电机和手部关节供应商**Jiangsu Leili Motor（300660.SZ）**、微型减速器供应商**Zhejiang Fore Intelligent Technology（301368.SZ）**、主要钨丝肌腱供应商**Qingdao Gaoce Technology（688556.SS）**、以及涉及机器人结构件和手部关节的**Shenzhen Everwin Precision Technology（300115.SZ）**[1] 核心观点与论据 * **行业进展与瓶颈**：尽管在多方面取得进展，但**数据、寿命和过热问题**等关键瓶颈仍需时间和优化来解决[2] 例如，Linkerbot认为硬件和软件需要协同迭代，并估计**3-5年**后灵巧手产品才能完美复现所有人类手部技能[2][8] * **三大技术路线并存**：灵巧手解决方案可能**三种主要路线并存**，各自针对不同应用[4][7] * **连杆驱动**：适用于需要高刚度的应用，但机构复杂、自由度多[7] * **腱驱动**：能复现人体工学的手部运动模式，提供更强的操控和抓取能力，但肌腱材料易磨损、有摩擦和耐久性问题[7] * **直驱**：易于组装、设计简化、控制稳定、响应快速，但执行器高度集中会导致显著发热[7] * 海外机器人厂商倾向于腱驱动方案，而中国机器人厂商更偏好直驱和连杆方案[7] * **成本问题**：在分析师看来，**成本随规模扩大将不再是主要问题**[8] 例如：高测可利用其光伏金刚线生产中产生的“短长度”钨丝废料[8]；Fortior与三花合资的空心杯电机定价约为**每台600元人民币**，而全球同行Faulhaber和Maxon的价格为**10,000元人民币**[8][15]；对于结构件，**订单低于一万台机器人**时，长盈精密不会开始定制模具/工装[9] * **数据瓶颈**：灵巧手的泛化能力受限于**真实世界数据的数量**，而非硬件选择[8] Linkerbot将此视为规模问题，目标需要约**100万台**来构建开发者生态并完善其真实数据集，以便从大规模部署中学习大多数人类技能[8] * **寿命与过热瓶颈**： * **寿命**：受限于肌腱磨损，供应链正在研发新的肌腱材料[8] 聚合物和钢制肌腱寿命有限，而高测的复合钨丝肌腱等创新正在解决这些限制，具有更好的抗蠕变性能（**0.005%** 对比聚合物竞品的 **1%**）和更长的寿命（**>160万次循环**），但目前价格昂贵（**每只手>10,000元人民币**）[8] * **过热**：主要是**扭矩密度和电机设计**问题[8] 一旦实际工作扭矩超过电机设计上限，过载会迅速引发过热[8] 因此，公司正在并行推进更高扭矩密度的设计和热管理解决方案[8] * **供应链投资观点**：分析师对人形机器人长期技术趋势持建设性看法，但等待硬件性能、具体机器人AI进展和实际终端应用的突破，以评估技术拐点是否在望[3] 对于关键供应链股票，预计波动性将增加，因为市场可能基于**达到百万台机器人里程碑预期下的市场份额、单机价值量和可持续利润率前景**进行交易[3] 进入2026年，股票走势可能围绕：1）上调百万台里程碑预期的催化剂；或2）各自市场份额和单机价值量的动态变化[3] * **具体公司要点**： * **Linkerbot**：提供全面的灵巧手产品组合，定位为可提供灵巧手**70-80%物料清单（BoM）** 的供应链合作伙伴[12] 拥有据称全球最大的灵巧操作数据集（目前**200TB**）用于专有AI模型训练[12] 产品单价从**<1,000美元到30,000美元每只手**不等，商业模式以量为核心，目标是实现**100万台**规模，并将单价降至**1,000美元以下**，长期目标是占据**全球50%的市场份额**[12] * **Fortior Technology**：通过与**三花**的合资企业共同开发针对指级执行器（直径**<15mm**）的空心杯电机[15] 当前关键机器人客户包括美国的**特斯拉**和中国的**宇树、智元、逐际动力**[15] 其空心杯电机实现了高扭矩密度和仅约**3%** 的扭矩变化[15] 计划在**2026年第一季度**推出空心杯电机和RDC等新产品，关键任务是实现量产[15] * **Jiangsu Leili Motor**：人形机器人业务聚焦于两个核心部件（空心杯电机、通过子公司鼎智的滚珠丝杠）和主要用于灵巧手的关节模块（通过与中科大的合资企业中科灵犀）[14] 商业化仍处于早期阶段，仅交付了**20-30台**手部产品，产品处于客户（如小米）的采样测试阶段[16] 由于基数低，预计机器人相关收入在初始几年将实现**100-200%** 的同比增长[17] * **Zhejiang Fore Intelligent Technology**：产品覆盖从齿轮扩展到减速器模块[17] 关键客户包括**RobotEra**（供应身体/手部减速器）和**小鹏**（供应手指部件、手臂谐波减速器）[17] 减速器单价约为**1,000元人民币/台**（规模扩大后可能降至**600-800元人民币**）[18] 当前人形部件最多可占人形机器人总物料清单的**30%**[18] RobotEra的订单量最高，达到**每月1,000套**[18] * **Qingdao Gaoce Technology**：三管齐下的产品策略：钨丝肌腱（2025年5月推出）、行星滚柱丝杠（目标2026年初推出原型）、行星减速器[21] 成本优势显著，可利用光伏金刚线生产中的钨丝废料，且涂层技术从光伏业务迁移而来，额外研发成本最低[21] 旗舰涂层钨丝肌腱定价为**600元人民币/米**（假设每只手**20多米**，则每只手>**10,000元人民币**）[21] 现有光伏每月需求约**700万公里**钨丝，因此肌腱的大规模生产不是限制因素[21] * **Shenzhen Everwin Precision Technology**：专注于高精度结构件和手部关节部件[20] **2025年上半年**人形相关收入为**3,600万元人民币**，其中**3,500万元人民币**来自特斯拉和Figure AI（**70-80%** 来自特斯拉，**10-20%** 来自Figure）[20] 单机价值量因客户和范围而异，国内客户为**2-3万元人民币**，海外客户上半身**4万元人民币**或全身高达**10,000美元**[23] **2025财年**收入指引为**1亿元人民币**，基于千台级别的订单，其中**80-90%** 仍来自特斯拉和Figure AI[23] 当前产能依赖中国的**300台**五轴CNC机床，计划翻倍至**600台**[23] 其他重要内容 * 分析师覆盖范围内，对**三花H股、汇川技术、双环传动**给予买入评级；对**三花A股、绿的谐波、贝斯特、鸣志电器**给予中性评级[3] * 灵巧手的主要应用场景包括物流搬运/分拣、汽车经销商/超市/酒店的服务应用、数据收集、工业应用以及娱乐表演[17][7] * 多家供应商的灵巧手产品及相关部件仍处于客户测试和采样阶段，通常只涉及小批量订单[8]

机构评级概况 - 今日共有8只个股获得机构买入型评级记录，涉及8条研报 [1] - 其中4条评级记录为机构首次关注，涉及安井食品、安联锐视等4只个股 [1] - 获得买入型评级的个股今日市场平均表现下跌0.59%，表现弱于沪指 [1] 个股关注度与评级变动 - 北方华创、汉得信息关注度最高，均获得1次机构买入型评级记录 [1] - 跌幅较大的个股包括万通液压下跌2.99%、天奈科技下跌2.86%、安联锐视下跌2.31% [1] - 安井食品获国投证券首次给予“买入-A”评级，预测目标价94.05元，最新收盘价79.50元 [2] - 汉得信息获中信建投首次给予“买入”评级，最新收盘价18.19元 [2] - 安联锐视获方正证券首次给予“推荐”评级，最新收盘价82.50元 [2] - 万通液压获银河证券首次给予“推荐”评级，最新收盘价41.15元 [2] - 集智股份获甬兴证券维持“买入”评级，最新收盘价38.38元 [2] - 天奈科技获国信证券维持“优于大市”评级，最新收盘价47.85元 [2] - 峰岹科技获西部证券维持“买入”评级，最新收盘价192.95元 [2] - 北方华创获中邮证券维持“买入”评级，最新收盘价458.53元 [2] 行业分布 - 电子行业有2只个股上榜机构买入评级榜 [1] - 机械设备行业有2只个股上榜机构买入评级榜 [1] - 计算机行业有2只个股上榜机构买入评级榜 [1] - 食品饮料行业有1只个股上榜机构买入评级榜 [1]

公司决议与增资情况 - 公司于2025年12月2日召开董事会，审议通过使用募集资金向全资子公司峰岹科技(上海)有限公司增资人民币2033万元的议案 [1] - 增资资金专项用于实施募集资金投资项目“高性能驱动器及控制系统的研发及产业化项目” [1] - 该事项无需提交股东会审议，且已获得保荐机构国泰海通证券股份有限公司的明确核查意见 [1] 募集资金基本情况 - 公司于2022年首次公开发行2309.0850万股A股，募集资金总额为人民币189,344.97万元 [2] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币172,846.18万元，资金已于2022年4月15日全部到位 [2] - 公司对募集资金实行专户存储制度，并与相关机构签署了监管协议 [2] 增资具体安排与影响 - 本次增资2033万元将全部作为注册资本注入全资子公司峰岹上海 [3] - 增资完成后，峰岹上海的注册资本将由人民币17,000万元增加至人民币19,033万元，公司仍持有其100%股权 [3] - 子公司将根据项目进度分阶段投入募集资金，并对项目单独建账核算，以提高资金使用效率 [3]

激励计划 - 2024年限制性股票激励计划授予价格由70.00元/股调整为69.22元/股[2][7] - 2024年9 - 11月激励计划经多环节审议通过[2][3][4][5] - 2025年4月9日审议通过授予预留限制性股票议案[5] 利润分配 - 2025年4月22日通过2024年度利润分配预案，每10股派现7.8元（含税）[8] - 2025年5月23日为除权除息日[8] 影响说明 - 本次调整对公司财务和经营无实质性影响[9]

激励计划流程 - 2024年9月21日薪酬与考核委员会审议激励计划议案并提交董事会[1] - 2024年9月27日董事会、监事会审议激励计划议案[1][2] - 2024年9月27 - 10月8日公示激励对象名单[2][3] - 2024年10月15日股东大会批准激励计划[3] - 2024年11月22日董事会、监事会审议调整及首次授予议案[3][4] - 2025年4月9日董事会、监事会审议授予预留限制性股票议案[4] - 2025年11月26日薪酬与考核委员会审议作废等议案并提交董事会[4] 限制性股票处理 - 因5人离职，作废1.8万股已获授未归属限制性股票[7] - 本次作废对公司无实质性影响[8] 会议审议 - 2025年12月2日第二届董事会第二十九次会议通过作废部分2024年限制性股票等议案[1][5][6]

激励计划授予情况 - 本激励计划拟授予限制性股票数量162.9万股，占公司股本总额1.76%[2] - 首次授予159.9万股，占公司股本总额1.73%，占授予权益总额98.16%[3] - 预留授予3.0万股，占公司股本总额0.03%，占授予权益总额1.84%[3] - 授予价格（含预留授予）为70.00元/股[3] - 首次授予221人，预留授予4人[3] - 2024年11月22日首次授予，调整后授予价格69.22元/股，授予数量159.9万股，授予人数221人[12] - 2025年4月9日预留授予，调整后授予价格69.22元/股，授予数量3.00万股，授予人数4人[12] 业绩考核目标 - 首次授予部分考核年度为2024 - 2026年，2024年度营收增长率不低于30%[5] - 2025年度营收增长率不低于60%[5] - 2026年度营收增长率不低于85%[5] 归属情况 - 首次授予部分第一个归属期为2025年11月24日至2026年11月20日[14] - 2024年营收增长率为45.94%，公司业绩考核目标达成，首次授予部分第一个归属期公司层面归属比例100%[16] - 216名激励对象个人层面绩效考核结果合格，本期个人层面归属比例100%[16] - 本次符合归属条件的首次授予激励对象216名，可归属限制性股票数量47.43万股[16] - 公司本激励计划首次授予的激励对象中5人离职，1.8万股限制性股票作废失效[17] 人员归属明细 - 董事长LEI已获授6万股，可归属1.8万股，占比30%[19] - 董事CHAO已获授2万股，可归属0.6万股，占比30%[19] - 核心技术人员李宝荣已获授3.4万股，可归属1.02万股，占比30%[19] - 董事会秘书焦倩倩已获授1万股，可归属0.3万股，占比30%[19] - 财务总监张红梅已获授1万股，可归属0.3万股，占比30%[19] - 211名技术（业务）骨干人员已获授144.7万股，可归属43.41万股，占比30%[19] 其他事项 - 2025年11月26日，董事会薪酬与考核委员会审议通过相关议案并提交董事会审议[11] - 2025年12月2日，第二届董事会第二十九次会议审议通过相关议案[11][14] - 公司将统一办理归属股份登记手续，以股份变更登记手续完成日为归属日[22] - 参与激励计划的董事、高管在公告日前6个月无买卖公司股票行为[22]

业绩总结 - 2024年公司营业收入增长率为45.94%，业绩考核目标达成[21] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期相关事项[2] - 2024年11月22日为首次授予日，授予价格69.22元/股（调整后）[19][23] - 首次授予的第一个归属期为2025年11月24日至2026年11月20日[19] - 2024年首次授予的5人离职，1.8万股未归属股票作废[17][22] - 符合归属条件的激励对象216名，可归属限制性股票数量47.43万股[21] 利润分配 - 2024年度每10股派发现金红利7.8元（含税）[18] 人员情况 - 董事长、总经理等核心人员可归属一定比例限制性股票[23]

激励计划时间线 - 2024年9月21日，董事会薪酬与考核委员会审议通过激励计划相关议案并提交董事会[14] - 2024年9月27日，第二届董事会第十三次会议、监事会第十一次会议审议通过激励相关议案[14][15] - 2024年9月27日至10月8日，激励计划激励对象名单内部公示，监事会未收到异议[15] - 2024年10月9日，披露激励计划首次授予激励对象名单公示情况及核查意见说明[15] - 2024年10月15日，2024年第二次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[15] - 2024年11月22日，董事会薪酬与考核委员会审议通过调整激励计划相关事项及首次授予议案，为激励计划首次授予日[16][24] 激励计划数据 - 激励计划调整后的授予（含预留授予）价格为69.22元/股[21] - 因5人离职，作废1.8万股限制性股票[22] - 首次授予部分剩余已授予但尚未归属的第二类限制性股票数量为158.1万股[22] - 首次授予获授第二类限制性股票的激励对象由221人变更为216人[22] - 首次授予的第一个归属期为2025年11月24日至2026年11月20日[24] - 激励计划首次授予部分考核年度为2024 - 2026年[26] - 以2023年度营业收入为基数，2024年度营业收入增长率目标不低于30%[26] - 2024年公司营业收入增长率为45.94%，首次授予部分第一个归属期公司层面归属比例为100%[26] - 本次符合归属条件的首次授予激励对象共计216名[26] - 可归属的限制性股票数量为47.43万股[26] 利润分配 - 2024年度利润分配为每10股派发现金红利7.8元（含税）[20] - 2025年4月22日召开2024年年度股东大会通过利润分配预案[20] - 2025年5月23日为除权除息日[20] 合规情况 - 本次调整、作废、归属相关事项已获必要批准和授权[27] - 本次调整、作废、归属相关事项符合相关法律及公司规定[27][28] - 法律意见书正本一式三份，签字盖章后生效[29]