报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对农产品、能源、外汇等期货市场进行了多方面跟踪，涉及隔夜及现货行情、基本面信息、宏观要闻、资金流向及套利跟踪等内容，展示了市场多维度动态，为投资者提供决策依据 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油01（BMD）收盘价4110.00，上日涨跌幅 -0.94% [1] - 布伦特01（ICE）收盘价63.70，上日涨跌幅0.20%，隔夜涨跌幅 -0.23% [1] - 美原油12（NYMEX）收盘价59.84，上日涨跌幅0.52%，隔夜涨跌幅 -0.17% [1] - 美豆01（CBOT）收盘价1117.25，上日涨跌幅0.83%，隔夜涨跌幅0.02% [1] - 美豆粕12（CBOT）收盘价317.00，上日涨跌幅1.34%，隔夜涨跌幅0.60% [1] - 美豆油12（CBOT）收盘价49.63，上日涨跌幅0.71%，隔夜涨跌幅 -0.16% [1] - 美元指数最新价99.54，涨跌幅 -0.15% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0836，涨跌幅 -0.04% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1739，涨跌幅 -0.14% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16628，涨跌幅0.19% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3232，涨跌幅 -0.09% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1415.000，涨跌幅 -2.38% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.3023，涨跌幅 -0.10% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价8740，基差100，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2601华东现货价8610，基差 -30，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2601华南现货价8580，基差 -60，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2601山东现货价8340，基差214，基差隔日变化24 [2] - DCE豆油2601江苏现货价8390，基差264，基差隔日变化14 [2] - DCE豆油2601广东现货价8430，基差304，基差隔日变化24 [2] - DCE豆油2601天津现货价8340，基差214，基差隔日变化34 [2] - DCE豆粕2601山东现货价3000，基差 -44，基差隔日变化1 [2] - DCE豆粕2601江苏现货价3000，基差 -44，基差隔日变化21 [2] - DCE豆粕2601广东现货价3000，基差 -44，基差隔日变化11 [2] - DCE豆粕2601天津现货价3050，基差6，基差隔日变化1 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水130美分/蒲式耳，CNF报价458美元/吨 [3] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西中部和南部本周降雨对大豆作物有利，锋面活跃增强降雨 [5] - 阿根廷大豆播种本月料加速，当前条件有利但长期或转干 [5] 国际供需 - 沙巴州获油棕再种植融资激励计划6100万马币配套补助金 [7] - 美国环保署将对16家小型炼油厂生物燃料混合规定豁免申请做决定 [7] - 截至11月7日，马托格罗索州大豆播种进度85.68% [7] - 截至11月2日，加拿大油菜籽出口量增21.2%，商业库存131.87万吨 [8] - 上周五波罗的海干散货运价指数上涨，各船型有不同表现 [8] 国内供需 - 11月7日，豆油和棕榈油总成交19800吨，环比减20000吨 [11] - 11月7日，豆粕成交6.39万吨，油厂开机率50.80% [11] - 第45周油厂大豆实际压榨量180.57万吨，开机率49.67% [11] - 中国10月大豆进口948.2万吨，1 - 10月累计进口同比增6.4% [11] - 中国10月食用植物油进口54.0万吨，1 - 10月累计进口同比减6.9% [11] - 截至11月7日，自繁自养生猪养殖亏损89.21元/头，外购仔猪亏损175.54元/头 [12] - 11月7日，农产品批发价格指数上升，猪肉均价升0.9% [12] 宏观要闻 国际要闻 - 美国参议院未通过推进《特定联邦雇员拨款法案》动议，政府“停摆”暂难解除 [15] - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值50.3，低于预期 [15] - 美国11月一年期通胀率预期初值4.7%，高于预期 [15] - 美国10月纽约联储1年通胀预期3.24%，低于前值 [15] 国内要闻 - 11月7日，美元/人民币下调29点，人民币升值 [17] - 11月7日，央行开展逆回购操作，当日净回笼2134亿元 [17] - 当周央行净回笼15722亿元，创2024年1月以来单周新高 [18] - 中国10月CPI年率0.2%，高于预期 [18] - 自11月10日起恢复美国3家企业大豆输华资质 [18] - 2025年前10个月我国货物贸易进出口总值同比增3.6% [18] 资金流向 - 11月7日，期货市场资金净流出10.17亿元，商品期货净流入39.96亿元，股指期货净流出47.59亿元，国债期货净流出1.62亿元 [21] 套利跟踪 未提及有效内容

核心观点 - 美股三大指数本周全线下跌，市场情绪受人工智能板块高估值担忧、美国政府创纪录时长停摆以及关键经济数据缺失导致的预期混乱等多重因素压制[8] - 美联储官员本周讲话偏鸽派，强调劳动力市场风险，当前市场预期12月降息25个基点的概率为66.5%[8] - 下周需重点关注两党是否就政府拨款达成共识，若停摆结束，补发的经济数据可能显著修正市场预期[8] 海外周观点 - 美国10月ISM制造业PMI为48.7，低于预期值49.5和前值49.1，显示制造业活动收缩[8] - 美国10月ADP就业人数为4.2万人，显著高于预期2.8万人和前值-2.9万人[8] - 美国10月ISM非制造业PMI为52.4，高于预期50.8和前值50，表明服务业保持扩张[8] - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为50.3，低于预期53.2和前值53.6，消费者信心走弱[8] 全球大类资产表现 - 本周全球主要大类资产涨跌互现，CBOT豆油上涨2.08%涨幅最大，恒生指数上涨1.29%，上证指数上涨1.08%，LME3个月铅上涨0.99%涨幅居前[34] - 日经225指数下跌4.07%跌幅最大，韩国综指下跌3.74%，纳斯达克综合指数下跌3.04%，IPE布油下跌2.11%跌幅居前[34] 全球权益市场表现 - 全球主要权益市场涨跌不一，恒生指数上涨1.29%涨幅最大，上证指数上涨1.08%，深证成指上涨0.19%涨幅居前[37] - 日经225指数下跌4.07%，韩国综指下跌3.74%，纳斯达克综合指数下跌3.04%跌幅居前[37] - 分行业看，美股能源行业上涨1.49%涨幅最大，信息技术行业下跌4.43%跌幅最大[43] - 港股能源行业上涨6.02%涨幅最大，医疗保健行业下跌3.05%跌幅最大[43] - A股能源行业上涨4.56%，医疗保健行业下跌2.34%跌幅最大[43] - 日股工业行业上涨3.31%涨幅最大，房地产行业下跌12.8%跌幅最大[43] 外汇与大宗商品市场 - 外汇市场方面，日元对人民币升值0.60%，英镑对人民币升值0.53%，韩元对人民币贬值1.94%，新西兰元对人民币贬值1.62%，美元指数下降0.18%[47] - 大宗商品期货涨跌互现，CBOT豆油上涨2.08%涨幅最大，IPE布油下跌2.11%跌幅最大，NYMEX轻质原油下跌1.71%，COMEX银下跌1.37%跌幅居前[48] 流动性状况 - 全球长端利率走势不一，英国10年期国债收益率从4.42%上涨6.63个基点至4.49%[53] - 日本10年期国债收益率从1.66%下跌1.80个基点至1.68%，印度10年期国债收益率从6.53%下跌0.80个基点至6.52%[53] 重要经济数据更新 - 欧元区工业信心指数出现回升[59] - 英国制造业PMI有所上升[63] - 美国10月挑战者企业裁员人数为15.3074万人，较前值5.4064万人大幅增加[68]

政府预算协议 - 美国参议院以60比40的投票结果通过“持续决议案”的辩论程序，标志着持续40天的联邦政府停摆接近尾声 [1] - 该决议案将大多数政府机构的资金授权延长至2026年1月30日，并附加三项长期预算案（“小综合拨款案”） [1][3] - 作为协商关键部分，方案同意在12月就延长《平价医疗法案》（ACA）税收抵免的提案进行表决 [1] 协议具体条款 - 部分机构将获得覆盖至2026年9月30日财政年度结束的全年拨款，包括农业部、食品药品管理局（FDA）、退伍军人事务部等 [3] - 协议规定撤销停摆期间启动的逾4000份联邦雇员裁员通知，并明确在2026年1月30日前不得实施任何“裁员行动” [3] - 所有被裁员工的雇佣状态将回溯至2025年9月30日，并获补发相应薪资，确保被迫休假的公务员得到全额补偿 [3] 政治背景与分歧 - 若政府停摆持续至感恩节假期前的出行高峰，航班延误与公众不满情绪可能集中爆发，从政治角度看几乎不可能允许停摆延续 [1] - 民主党内部存在强烈反对声音，参议院少数党领袖舒默称无法支持一项未能解决医疗问题的临时拨款案 [4] - 众议院少数党领袖杰弗里斯表示，如果议案未包含延长ACA税收抵免条款，将在众议院全力抵制共和党的支出方案 [4] 市场与经济影响 - 受参议院谈判进展提振，美股期货出现小幅上涨，标准普尔500指数期货上升0.6%，纳斯达克100期货上涨1% [5] - 停摆导致消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）以及就业数据等多项关键经济数据被迫推迟发布 [5] - 过去一周，纳斯达克综合指数累计下跌3%，标准普尔500指数下跌1.6%，道琼斯工业平均指数下跌1.2% [5] 航空业冲击 - 停摆严重影响航空行业，美国多家主要航空公司被迫削减航班计划，周日境内及进出美国的航班取消数量达数千架次 [5] - 西南航空取消逾250架次航班，达美航空削减超过450架次，联合航空预计至本周二累计取消600架次 [5] - 美国交通部长警告称，若停摆持续，感恩节期间航班取消比例可能进一步攀升至20% [5] 结构性弊端 - 政府停摆暴露出美国预算制度中存在的结构性弊端，国会预算结构的碎片化是问题的核心所在 [6] - 自1974年以来，美国已历经23次正式停摆及数百次“几乎停摆”事件 [6] - 预算谈判已超越财政议题，演变为意识形态与党派立场的角力场 [6]

政府财政动态 - 美国国会参议院通过临时拨款法案 为政府提供资金直至2026年1月30日 [1] - 法案旨在结束自10月1日开始的政府停摆 美东时间11月9日是停摆第40天 [2] 金融市场反应 - 临时拨款法案通过后美股股指期货快速上涨 [2] - 纳斯达克股指期货涨幅超过1.2% 标普500股指期货涨幅扩大至0.7% [2]

政府财政政策与市场反应 - 美国国会参议院于当地时间11月9日通过一项临时拨款法案，为政府提供资金直至2026年1月30日，结束了自10月1日开始持续40天的政府停摆 [2] - 法案通过后，美股股指期货快速上涨，纳斯达克股指期货涨幅超过1.2%，标普500股指期货涨幅扩大至0.7% [2] 金融科技产品与服务 - 金融终端提供千亿级参数智能模型，具备理解复杂金融概念的能力 [3] - 产品基于20年金融数据沉淀，分析能力可媲美行业专家 [3] - 支持手机和电脑实时联动，确保用户随时随地获得高效响应 [3]

政府停摆解决方案 - 数名温和派民主党参议员同意支持重启政府，创纪录的联邦政府停摆即将告终 [2] - 国会将为农业部、退伍军人事务部及国会本身通过全年预算，其余机构资金持续至明年1月30日 [2] - 法案将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重新召回停摆期间遭解雇的员工 [2] - 参议院将于周日举行程序性测试投票，若通过需获全体议员同意才能迅速结束停摆 [3] - 众议院随后需通过此法案以重启政府运作，议长已表示将提前两天通知议员返场表决 [4] 法案通过的政治障碍 - 众议院民主党领袖已公开反对任何未延长《平价医疗法案》补贴的协议 [5] - 保守派共和党员要求通过为整个政府提供资金直至明年9月30日的法案 [5] - 民主党争取到共和党承诺将在12月中旬前就续延《平价医疗法案》税收抵免的法案进行表决 [5] - 参议院共和党人强调任何延期方案必须包含重大改革，例如设定补贴领取者的收入上限 [9] - 众议院共和党领袖明确反对延期，转而提出一系列保守派优先事项 [8] 经济影响 - 停摆危机正使美国经济每周承受约150亿美元的损失 [9] - 截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点 [9] - 在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中，消费者信心指数跌至三年低点 [9] - 多数政府经济数据的发布被迫中止，导致美联储在决策时陷入困境 [10] - 运输部长命令航空公司取消航班，导致旅客行程严重受阻，并警告假日期间情况可能恶化 [7] 行业特定影响 - 法案若通过，将通过限制致醉性大麻产品的销售，使啤酒行业取得重大优势 [12] - 大麻行业声称，限制致醉性大麻产品销售的规定将危及32.5万个就业岗位 [12] - 全年支出法案为民主党争取到部分成果，包括否决特朗普政府提出的国际粮食援助削减计划 [11]

政府停摆对航空业的影响 - 美国联邦政府停摆进入第40天，全美当天航班取消数量超过2000架次，延误数量超过8000架次[1] - 航班取消数量自政策实施后急剧上升，从6日的202架次增至7日的1025架次，再增至8日的1566架次[1] - 美国联邦航空局决定从7日起减少全美40个主要机场航班，削减幅度从4%逐渐增加至14日的10%[1] - 交通部长警告若停摆持续，航空交通将几乎陷于停滞[1] 运营压力与安全隐患 - 人员短缺加剧航班延误问题，被迫无薪上班的空中交通管制员请假数量增加[1] - 许多空管员超时工作，给航空安全带来隐患[1] 对宏观经济与消费的潜在冲击 - 白宫国家经济委员会主任表示，感恩节期间是一年中经济最活跃时段，正值黑色星期五消费高峰[2] - 若人们在感恩节期间无法出行，第四季度美国经济可能出现负增长[2]

市场反应 - 10日亚太早盘，纳斯达克股指期货涨幅扩大至0.92%，标普500股指期货涨超0.56% [3] - 比特币升至106400美元附近，以太坊涨至3600美元上方 [3] - 现货黄金涨0.64%，报4027美元，现货白银涨1% [3] 政府停摆进展 - 美国国会参议院已就结束联邦政府"停摆"达成一致 [3] - 美国总统特朗普表示"看起来我们离结束'停摆'已经很近了" [5] - 参议院预计将先就推进众议院通过的临时拨款决议案进行表决，随后对其进行修正，纳入全年拨款措施及更长的政府资金延期方案 [5] - 修正后的拨款方案需获得60票支持方能推进，共和党目前在参议院占有53席，因此必须争取民主党人的支持 [6] 协议内容与政治博弈 - 参议院民主党人一直抵制通过拨款法案，旨在向共和党施压要求其同意对医保制度进行改革 [8] - 根据讨论中的协议，参议院将同意稍后就延长《平价医疗法案》下即将到期的补贴问题单独进行投票 [5][8] - 修正后的法案将短期拨款措施与三项全年拨款法案打包，可为联邦政府提供资金至2026年1月 [5] 经济影响警告 - 美国财政部长贝森特称，如果"停摆"持续下去，美国今年第四季度"经济增长将砍半" [8] - 白宫经济顾问哈塞特表示，若联邦政府"停摆"持续，美国第四季度经济增长率可能转为负值 [9]

美国政府停摆事件进展 - 美国国会参议院已就结束联邦政府停摆达成一致，为政府提供资金至明年1月30日 [1][2] - 协议包括撤销特朗普解雇联邦雇员的决定，并制定条款防止未来再次发生此类事件 [2] - 协议将确保食品券项目在2026财年之前获得资金支持，但不包括延长即将到期的《平价医疗法案》增强补贴 [2][3] 协议涉及的资金安排 - 协议将包括一项新的临时措施，将政府拨款延长至明年1月 [2] - 更广泛的立法将包括三项全年拨款法案，涉及军事建设和退伍军人事务、立法部门以及农业部 [2] - 立法部门拨款法案包括2.035亿美元新资金用于加强国会议员安全措施，以及8.52亿美元用于美国国会警察 [2] 全球市场积极反应 - 美股期指全线上涨：US 30指数涨0.30%，US 500指数涨0.41%，US Tech 100指数涨0.64%，US 2000指数涨0.52% [5] - 欧洲斯托克50指数期货一度上涨1.3%，德国DAX期货上涨1.28% [1][5] - 亚太市场开盘大涨，韩国股指一度大涨超2%，日本股指劲升近1% [1][4] 虚拟货币市场表现 - 比特币价格一度升破106,000美元，24小时上涨3.01%，市值达2.09万亿美元 [1][6] - 以太坊价格一度升破3,600美元，24小时上涨5.82%，市值达4321.9亿美元 [1][6] 政府停摆的经济影响 - 停摆时间创历史新高达到40天，导致关键经济数据缺失 [6][7] - 政府部门发放的收入占居民总收入7%，停摆导致公务员薪资延迟支付，削弱消费能力 [7] - 停摆期间财政持续融资但无法支出，使TGA余额上升至1万亿美元，货币市场流动性收紧 [7] 消费者信心与经济预期 - 美国11月消费者信心指数初值降至50.3，低于10月终值53.6和市场预期53.2 [7] - 东吴证券预计停摆将在11月20日左右结束，TGA资金释放有助于改善美元流动性与经济数据 [7]

8日，美国联邦政府"停摆"进入第39天，给美国国内食品救济、航空运输和医疗保障等多个民生领域造 成冲击的同时，这场政治闹剧还波及美军驻意大利、葡萄牙、德国等多国基地。眼下，意大利政府正向 美方"催讨"美军驻意基地的意籍非军职雇员薪水。 0:00 多国盼美方赶紧"还钱" 据悉，自美国联邦政府10月1日"停摆"以来，美军驻欧洲多座基地数以千计当地雇员薪水发放出现问 题，部分驻在国不得不为美国垫付薪酬，但都盼望美国赶快"还钱"。 位于葡萄牙亚速尔群岛的拉日什美军基地葡籍雇员工会负责人葆拉·特拉说，该基地已有超过360名葡籍 雇员的薪水遭拖欠，但囿于葡美相关协议被迫无薪上岗，否则将面临纪律处分。当地政府本周早些时候 批准了一笔银行贷款，用于垫付葡籍雇员薪水。 德国财政部10月下旬发表声明说，德国政府已垫付美军驻德基地近1.1万名当地雇员薪水，指望美国结 束"停摆"后偿还。 意大利：美方应快速解决意籍雇员发薪问题 意大利外交部8日发表的声明称，美军驻意基地约2000名意籍雇员没领到10月的薪水，主要涉及意大利 东北部的阿维亚诺空军基地和维琴察陆军基地。意外交部已就此与美国驻罗马大使馆交涉，后者证实美 国空军和陆军正与美 ...