常州城市品牌与产业营销 - 城市将“精工”特质深度融入产业发展，利用足球赛事看台打造“先进制造博览馆”进行创意营销[1] - 文旅与外事部门联动，通过主题活动吸引20国超250位外企高管，将看台转化为招商前台，促成新能源项目落地[3] - 城市应对舆情时侧重展示制造业实力而非传统公关，凸显其“工业智造明星城”的定位[1][3] 区域经济与制造业地位 - 2024年江苏省GDP达137,008亿元，增量6,084亿元全国第一，常州GDP为10,813.6亿元，增速6.1%居苏南首位[4][5] - 常州税收占比84.1%，连续两年全省第一，全国城市排名跃升至第25位[4] - 制造业增加值占比稳定在40.8%，工业经济总规模突破2.2万亿元，居中国先进制造业百强市第17位[6] 产业体系与企业实力 - 工业体系覆盖国家41个大类中的33个，培育超40个产业集群，新能源汽车产量占全省1/2[6] - 全国前六大电池企业有3家布局常州，产能超230GWh全省第一[6] - 2025年9家企业入围中国民企500强（全省第三），11家入围制造业500强，涵盖新能源、高端制造等领域[6] 制造业主体增长与结构 - 2024年上半年新设制造业主体3,046户，同比增6%，通用设备制造业占比40.5%[7] - 截至2024年6月末实有制造业主体11.16万户，同比增1.2%，通用设备、金属制品、电气机械为前三大行业[7] - 五年间制造业企业数量近翻倍（2020年近6万家），覆盖机械、电子、新材料、生物医药等多元领域[7][8] 产业发展策略与历史根基 - 城市发展模式具前瞻性：20世纪80年代兴起苏南模式，通过“老厂办小厂”链式扩张形成工业基础[9] - 新能源产业布局领先半步：80年代发展输变电，90年代培育光伏，2010年布局电池，2019年下线首台新能源整车[11] - 2013年明确十大产业链并推进“建链、补链、强链”，2016年后重点转向智能化改造和数字化转型[14] 企业引进与资本运作案例 - 理想汽车2016年落户，看中本地智能装备集群与人才优势；宁德时代同年落户溧阳，推动动力电池布局[11][13] - 2018年资本运作抄底中航锂电，将其从央企子公司转为地方国企，并引入小米、红杉等投资者，后于2022年上市[14] - 政府基金矩阵总规模超400亿元（63支子基金），联合高投集团设10亿元科创基金，带动社会创新投入2,000亿元[17][18][24] 营商环境与政策支持 - 2020-2021年江苏省营商环境评价居第一方阵，“政务服务”指标连续两年全省第一[19] - 政策导向强调“懂得产业、舍得投入、等得花开”，构建全流程“双创”支撑体系[17][20] - 吸引深创投、松禾资本等机构落地，形成“项目孵化—资金投入—产业链培育”闭环[18] 未来产业规划与基础设施 - 2024年发布未来产业方案，目标2030年总产值超4,000亿元，划定13个先导区锁定人工智能、新型储能等赛道[22][24] - 预留屋顶光伏、储能接口，绿电比例写入土地出让条件；建设算力中心，计划2027年5G基站2.7万座、智算规模1,000PFLOPS[24] - 推动动力电池、光伏企业跨链发展，落地宁德时代储能事业部、天合光能钙钛矿等项目，强化产业协同[24]

市场整体表现 - 三大指数集体反弹，创业板指涨幅领先达1.98%，沪指涨0.63%报3863.89点，深成指涨0.98%报12813.21点 [2] - 市场成交缩量，全天成交额1.7万亿元，其中沪市成交7725亿元，深市成交9651亿元 [2] - 个股表现强劲，两市上涨个股4064只，下跌1253只，121只涨幅持平，96只个股涨停，7只个股跌停 [2] 板块与热点轮动 - 科技股大幅反弹，CPO等算力硬件领涨，剑桥科技等多股涨停，半导体板块冲高，三孚股份4连板 [2] - 机器人板块走强，大洋电机等涨停，消费电子、脑机接口、量子科技等方向均有所表现 [2] - 其他热点包括冰雪产业概念午后走强，长白山、大连圣亚涨停，海南自贸概念活跃，海汽集团涨停，固态电池概念拉升，海科新源20%涨停 [2] - 下跌板块包括贵金属等有色金属、中药、证券、大消费等 [2] - 主力资金重点抢筹通信设备、元件、半导体等板块，净流入居前个股包括中际旭创、胜宏科技、士兰微等 [3] 利好因素分析 - 重磅经济数据出炉，前三季度GDP同比增长5.2%，经济运行稳中有进，高质量发展取得积极成效 [1][6] - 贸易紧张局势缓和，中美经贸牵头人举行视频通话，同意尽快举行新一轮磋商，特朗普释放缓和信号 [1] - 科技股迎密集利好，海外大客户上修2026年1.6T光模块采购计划，10月以来国内高校芯片领域科研成果井喷，瑞银将中国科技股评级上调至"最具吸引力" [1] 宏观经济数据 - 前三季度GDP为1015036亿元，同比增长5.2%，其中第一产业增加值58061亿元同比增长3.8%，贡献率4.7%，第二产业增加值364020亿元同比增长4.9%，贡献率34.6%，第三产业增加值592955亿元同比增长5.4%，贡献率60.7% [6] - 三次产业增加值占GDP比重分别为5.7%、35.9%和58.4% [6] - 10月LPR报价维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% [5] 行业动态与公司事件 - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，高180cm，重70kg，配备31个关节，具备敏捷优雅特性 [4] - 周大福计划在10月底将大多数黄金产品涨价12%-18%，以应对金价持续上涨对成本的影响 [7] 机构后市观点 - 兴业证券认为应布局内部确定性，关注军工、国产算力产业链、自主可控、"十五五"规划受益品种及三季报景气品种 [8][9] - 中泰证券认为政策面与基本面多重因素有望提振资金信心，建议关注有色金属与科技成长两大主线 [10] - 东方证券认为短期市场可能考验3800点，中期维持3700-3900点宽幅震荡，建议关注红利资产和科技板块低吸机会 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股缩量调整，成交量回落为资金观望与短期情绪修复，非趋势性逆转 [7][10] - 政策面和基本面因素有望提振资金信心，结束缩量状态 [8] - 建议关注有色金属与科技成长两大投资主线 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周市场主要指数大多上涨，上证50涨幅最大，周度涨跌幅为-0.24%；金融和能源指数表现较好，信息技术和电信服务指数表现较弱 [11][16] - 30个申万一级行业中有4个行业上涨，银行、煤炭和食品饮料涨幅较大，电子、传媒和汽车跌幅较大 [11][18] - 上周万得全A日均成交额为21928.52亿元，处于历史较高位置（三年历史分位数93.40%水平） [21] - 截至2025/10/17，万得全A估值（PE_TTM）为21.96，较上周值下降-0.51，处于历史分位数（近5年）的89.20%；30个申万一级行业中有4个行业估值（PE_TTM）出现修复 [26] 市场观察 - 上周A股主要指数量能全面回落，以小盘市值、双创板块最为明显，各行业普遍缩量，科技成长板块降温显著，少数防御类或价值板块成交相对坚挺 [7] - 成交缩量源于前期累积涨幅过大的板块技术性回调、中美关系及外部环境不确定性、海外市场波动和资金面变化 [7] - 政策面和基本面因素有望提振资金信心，场外观望资金可能重新进场，市场成交量有望回升 [8] 投资建议 - 继续关注有色金属与科技成长两大主线，有色金属板块因全球流动性环境边际改善和避险情绪升温展现韧性，科技成长板块长期投资价值依然突出 [10] 经济日历 - 本周关注国内经济数据如中国失业率、社会消费品零售总额同比等，以及海外经济数据如美国未季调CPI同比等 [28]

展会基本数据 - 第138届广交会第一期于10月19日闭幕，境外采购商累计线下参会约15.79万人，来自全球222个国家和地区，环比增长6.3% [1] - 第一期展览总面积52万平方米，展位数量超2.5万个，参展企业约1.2万家 [1] 参展企业质量 - 第一期拥有国家级高新技术企业、制造业单项冠军、专精特新"小巨人"等称号的优质特色企业超5500家，比上届增加400家 [1] - 优质特色企业数量占本届广交会优质特色企业总数的55% [1] 展会主题与结构 - 第138届广交会分三期在广州举办，第一期以"先进制造"为主题 [1]

市场整体表现 - A股市场逾4200股上涨，半日成交额达1.16万亿元，较上个交易日缩量165亿元 [1] - 截至午间收盘，沪指涨0.69%，深成指涨1.38%，创业板指涨2.49% [1] - 港股恒生指数涨逾2%，恒生科技指数一度大涨近4% [1] 驱动市场的利好消息 - 前三季度GDP同比增长5.2%，经济运行稳中有进 [2] - 中美经贸牵头人举行视频通话，双方同意尽快举行新一轮磋商，贸易紧张局势缓和 [2] - 科技股迎密集利好：海外大客户上修2026年1.6T光模块采购计划至2000万只，国内高校芯片领域科研成果井喷，瑞银将中国科技股评级上调至"最具吸引力" [2] 热门板块表现 - 算力硬件股大幅反弹，CPO、PCB方向领涨，多股涨停，主要因海外大客户上修光模块采购计划，AI训练与推理网络带宽需求快速增长 [4] - 海南自贸概念延续强势，因离岛旅客免税购物政策调整并于11月1日起实施 [5] - 机器人概念股走强，人形机器人全年订单金额已超6.3亿元，行业有望在明年进入量产阶段 [6] - 煤炭板块延续强势，港口煤价环比提升明显，北方港口动力煤达748元/吨（周环比上升39元/吨），坑口煤价环比上升45-50元/吨 [8] 机构后市观点 - 兴业证券认为应布局内部确定性，重视军工、国产算力产业链、创新药、北美算力链等三季报景气品种 [9] - 中泰证券建议关注有色金属与科技成长两大主线，因政策支持科技创新与产业升级，且三季报业绩进入密集披露期 [10] - 东方证券认为市场可能考验3800点，但中期维持宽幅震荡，建议关注红利资产，科技板块回落后可逐步低吸 [11]

市场整体表现 - 10月20日早盘A股主要指数反弹，沪指涨0.65%，深成指涨1.38%，创业板指上涨2.23% [1] - 盘面上煤炭、CPO算力硬件、卫星导航板块表现强势，贵金属、银行、工业金属板块下跌 [1] 热门板块分析 - 煤炭板块延续上周强势，大有能源实现7天6板，平煤股份、潞安环能等跟涨 [2] - 动力煤价环比提升明显，10月17日北方港口动力煤价达748元/吨，周环比上升39元/吨，山西、内蒙古、陕西坑口煤价分别环比上升50.00、45.00、46.00元/吨 [2] - 机构预计煤炭板块在2025年下半年因煤价反弹，煤企利润有望改善，且四季度煤价具有向上弹性 [2] 机构观点汇总 - 兴业证券认为应布局内部确定性，重视军工、国产算力产业链等自主可控品种，以及创新药、北美算力链等三季报景气品种 [3] - 中泰证券指出二十届四中全会将召开，未来五年政策主线或突出科技创新与产业升级，建议关注有色金属与科技成长两大主线 [4] - 东方证券从技术分析判断市场有进一步探底要求，本周考验3800点附近概率较高，配置上关注煤炭、银行、电力等红利资产，科技板块回落可低吸 [5]

第138届广交会第一期参会情况 - 境外采购商累计线下参会约15.79万人，来自全球222个国家和地区，参会人数环比增长6.3% [2] - 第一期展览总面积52万平方米，展位数量超2.5万个，参展企业约1.2万家 [2] 第138届广交会第一期展览内容 - 第一期以“先进制造”为主题，涵盖电子家电、工业制造、照明电气、五金工具、车辆及两轮车5个板块共19个展区 [2] - “智慧生活”和“服务机器人”专区成为热门展区 [2] 第138届广交会整体安排 - 广交会分三期在广州举办，第一期已闭幕 [2] - 第二期将于10月23日至27日举行，主要展出家庭用品、礼品及装饰品、建材及家具等产品 [2] - 第三期将于10月31日至11月4日举行，主要展出玩具及婴孕童产品、家用纺织品、文具等产品 [2]

赛事概况 - 第三届国防邮电产业复合材料职工职业技能竞赛决赛在沈阳举行 [1] - 赛事由中国国防邮电工会、国家国防科技工业局直属机关工会、中国航空工业集团共同主办，航空工业沈飞集团承办 [1] - 赛事已成为国内国防邮电领域复合材料技能人才展示技艺、交流提升的重要平台 [1] 行业意义 - 复合材料是现代航空器与高端装备的关键材料，其制造与检测水平直接体现国家先进制造能力 [1] - 本届竞赛是对行业整体技能水平的一次集中检阅 [1] 竞赛规模与内容 - 比赛吸引全国8家中央企业集团及12个省级产业的55名顶尖技能人才同台竞技 [1] - 比赛现场同步展开复合材料铺叠成型、装配钳工、无损检测三大实操赛项 [1] - 赛事设计紧密对接生产一线，操作技能考核权重高达70% [1] - 重点检验选手在实际场景中解决复杂工艺难题的能力与心理素质 [1]

市场整体表现 - 本周A股市场整体下行，主要宽基指数普遍下跌，受风险偏好下降等因素影响[4] - 科创50指数本周跌幅最大，为6.2%，上证50指数跌幅最小，为0.2%[4] - 万得全A估值处于2010年以来历史偏高位置[4] - 10月9日上证指数突破3900点整数关，创10年来新高，但10月10日失守3900点，创业板指当日跌幅达4.6%[5] 市场风格分析 - 本周市场风格有所分化，价值风格表现较好，市场风格相对偏向价值[4] - 大盘价值风格指数本周涨幅最大，为2.1%，中盘成长风格指数跌幅最大，为-5.8%[4] - 风格偏向价值或与近期市场情绪下降、风险偏好较低有关[4] 市场波动原因 - 市场波动加大主要与高估值下中美关系不确定性增加有关，此前支撑市场上涨的重要因素中美关系出现缓和[5] - 中美关系不确定性增加导致VIX指数出现明显抬升[5] - 历史来看，牛市中市场回调的情况较为常见，牛市震荡上行阶段通常在开启后的第60~80个交易日走势较为震荡[5] 市场趋势判断 - 市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段[6] - 当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律，当前市场最大回撤为4.01%，并未超过历史水平[6] - 牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调低点，通常出现在震荡上行开启后的第90个交易日附近[5] 行业配置建议 - 短期关注防御及消费板块，历史来看市场震荡过程中前期滞涨方向可能表现更好[8] - 防御板块中可关注银行、公用事业、煤炭等高股息方向，以及具有避险属性的贵金属[8] - 消费板块中可关注食品饮料、社会服务、美容护理等有望受益于内需政策加码的方向[8] - 中期继续关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT更容易成为主线[8] - TMT板块存在美联储降息周期开启、AI产业趋势持续发展等催化因素[8] - 若行情转向基本面驱动，先进制造值得重点关注[8]

展会基本概况 - 第138届广交会第一期于10月19日闭幕，以“先进制造”为主题 [1] - 展会分三期举办，第一期展览总面积52万平方米，展位数量超2.5万个，参展企业约1.2万家 [1] - 展览内容涵盖电子家电、工业制造、照明电气、五金工具、车辆及两轮车5个板块共19个展区 [1] 参会采购商数据 - 境外采购商累计线下参会约15.79万人，来自全球222个国家和地区 [1] - 境外采购商参会人数环比增长6.3% [1] 展会热点与趋势 - “智慧生活”和“服务机器人”专区成为本期热门展区 [1]