亚太私募股权市场复苏 - 2024年亚太PE市场交易额增长11%至1760亿美元，平均交易规模同比增加22%至1.33亿美元，单笔超10亿美元交易量增长50% [1] - 印度和日本市场活跃PE机构数量分别增加29%和14%，大中华地区仍为亚太交易规模占比最高地区 [1] - 中国私募股权市场投资交易总额上升7%至470亿美元，控股型投资占比达29%创历史新高 [1] 中国私募股权市场转型 - 中国私募基金从成长型投资向控股型投资战略转向，主要受经济增长放缓、控股机会增多及创始人态度开放影响 [2] - 全球另类资产管理机构持续在中国投资，部分机构筹备设立新人民币基金配置境内资产 [2] - 跨境投资交易反弹，切入角度包括助力全球企业在中国增长、利用中国供应链优势及产业链协作 [3] 投资策略与市场机会 - 私募基金探索跨境和平台型投资，中国企业代际传承及跨国公司分拆带来整合型机会 [3] - 中国涌现全球竞争力企业，估值回调带来优质标的，CVC第六期亚太基金募资68亿美元专注亚洲消费和服务领域控股投资 [4] - 并购市场兴起为盘活存量资产提供支撑，监管政策持续出台推动并购成为年度主题 [5] 运营能力与数字化建设 - 基金管理人加快内部运营能力建设，推动投后价值创造，凯雷任命高管强化亚洲区运营管理 [5] - 私募股权投资者部署生成式AI工具，95%受访者计划在未来三年尽调中评估AI风险或机会 [6] - 中国私募机构加速数字化进程，外包服务需求增长，合规管理水平逐步加强 [6] 行业发展趋势 - 亚洲私募市场经历结构重塑，中国股权投资行业进入新周期，管理人差距在资源整合和战略判断上显现 [7] - 效率提升和策略转型成为基金管理人发展关键议题，市场分化趋势日益明显 [7]

合作签约 - 三亚中央商务区管理局与阿治曼自由区管理局举行签约座谈会，搭建跨境投资新通道 [1][3] - 合作旨在推动"数字丝绸之路"与实体产业深度融合 [1] - 阿治曼自由区管理局局长表示，阿治曼自由区内有超1400家活跃的中国企业 [3] 区域定位与优势 - 三亚中央商务区是海南自贸港重点园区，构建以总部经济、金融服务、现代商贸、邮轮游艇为主导的现代服务业产业体系 [3] - 阿治曼自由区凭借毗邻迪拜的优越地理位置和宽松商业政策，成为中东地区吸引国际资本的重要平台 [3] 未来合作方向 - 三亚中央商务区管理局邀请阿联酋企业家和人才在商贸、文旅、物流、科技、大健康等领域开展合作 [3] - 海南国际商品交易中心希望与阿治曼自由区企业在大宗商品贸易和沉香特色产品方面深入合作 [3] 战略意义 - 2025年是海南自贸港封关运作之年，三亚将以更积极姿态走向世界 [3] - 双方将利用各自资源优势，帮助两地企业实现"引进来、走出去" [3]

香港互认基金市场定位 - 香港互认基金是内地与香港市场互联互通机制的重要组成部分，为境内投资者提供跨境投资渠道，补充QDII额度审批放缓的不足 [1][2] - 香港互认基金内地销售比例限制由50%放宽至80%，内地与香港额度比例由1:1升至4:1，显著提升内地可参与规模 [4] - 香港互认基金在参与门槛、资金投向、销售额度等方面具备比较优势，覆盖更广泛的投资者群体 [4] 跨境投资渠道对比 - 跨境投资渠道主要包括QDII、QDLP、TRS、跨境理财通和香港互认基金五类，各有不同的注册地、参与地区、投资者类型和额度限制 [4] - QDII总额度最高，达1677.89亿美元，但额度审批放缓；香港互认基金总额度3000亿元人民币，已净汇出427亿元人民币，仍有较大增量空间 [4] - 香港互认基金参与门槛低，覆盖个人和机构投资者，资金投向以全球、亚太市场为主 [4][6] 香港互认基金发展现状 - 截至2024年末，香港互认基金数量达46只，合计规模约1717亿元人民币，同比增长18.6%，自2022年以来年均复合增速达10% [8] - 香港基金境内发行销售资金累计净汇出427亿元人民币，同比增长145%，自2022年以来年均复合增速达89% [8] - 按投资类型划分，债券型、股票型和混合型基金规模占比分别为53.7%、33.6%和12.8%，债券型基金贡献主要增量 [8] 香港互认基金产品特征 - 香港互认基金可细分为127只子基金，按交易币种划分，人民币、美元、港元和澳元交易子基金占比分别为65%、24%、8%和3% [8] - 按资金投向区域划分，全球、亚洲&亚太地区、中国大陆&中国香港&大中华区规模占比分别为30.4%、63.7%和5.8% [8] - 香港互认基金管理费率、托管费率、申购费率均值分别约1.2%、0.1%、2%，与QDII基金费率整体相近 [8] 政策支持与调整 - 中国证监会发布《香港互认基金管理规定》，放宽内地销售比例限制，允许将管理职能转授予集团内海外关联机构，并拓展互认基金范围 [4] - 香港互认基金内地额度取决于资金汇出总额度限制（3000亿元人民币）、香港地区销售规模及内地与香港销售比例 [4] - 增量政策支持使得香港互认基金在内地销售规模大幅增加，进一步丰富投资者跨境投资选择 [1][4]

中阿金融合作专题研讨 - 会议聚焦金融创新、绿色金融、跨境投资等议题，旨在深化中阿金融合作 [1] - 中国绿色信贷余额达32.78万亿元人民币，同比增长20.61% [1] - 普华永道建议中阿在绿色金融标准制定、专业服务协作、企业投资等领域深化合作 [1] 阿拉伯国家市场机遇 - 迪拜作为中东金融中心吸引大量中资企业和金融机构入驻 [1] - 中资机构需重点关注当地数据保护、绿色金融法规，把握数字经济、绿色能源等新兴领域机会 [1] - 索马里期待与中国建立系统化金融合作机制，借鉴中国移动支付工具提升金融普惠水平 [2] 海南自贸港的桥梁作用 - 海南自贸港多功能自由贸易账户（EF账户）2024年5月上线，为跨境业务提供便利 [2] - 海南省委金融办邀请中阿企业利用政策优势开拓合作机遇 [2] - 海南自贸港可从中阿政策对接、人才储备、民间互动等多维度推动金融合作 [2]

香港市场跨境ETF概况 - 香港市场跨境ETF规模占比近70%，成为内地投资者跨境投资首选[2] - 跨境ETF主要覆盖互联网科技、医疗保健、红利类等细分领域[2][3][6][9] 互联网科技类ETF - 阿里巴巴、京东、百度等中概股二次上市推动港股成为全球互联网科技融资中心[3] - 4只互联网科技类ETF规模超200亿元，恒生科技指数ETF规模达773亿元，仅次于纳斯达克100指数[3][4] - 恒生科技指数前三大行业：非必需消费(52.8%)、资讯科技(41.8%)、医疗保健(2.6%)[4] - 港股通互联网ETF单只规模最大达410亿元[5][6] - 前十大权重股均包含阿里巴巴、腾讯、美团、快手，恒生科技指数另含中芯国际、理想汽车等[5] 医疗保健类ETF - 港股医疗保健行业市值占比达36%，允许未盈利生物科技公司上市[6] - 恒生医疗保健ETF规模最大(156.98亿元)，覆盖68只成分股[7][8] - 恒生生物科技指数生物技术权重占比51.6%，高于其他医疗指数[7][10] - 前十大权重股中7只为三只医疗指数共同持有[10] 港股红利类ETF - 低利率环境下红利类资产需求上升，标普港股通低波红利指数ETF规模达88亿元[9][11] - 国新港股通央企红利指数ETF规模75亿元，港股通高息精选指数ETF规模58亿元[11]

跨境ETF市场总览 - 截至2025年3月3日，跨境ETF总规模近4700亿元，其中投资香港市场的ETF规模约3200亿元，占比68%，投资美国市场的ETF规模约1300亿元，占比28% [2] - 香港市场是内地投资者跨境投资的首选地，其行业结构正发生变化，新经济领域如互联网科技、医疗健康、新能源和高端制造正在崛起，为市场注入新活力 [2] - 投资港股的跨境ETF主要跟踪宽基、互联网科技、医药、红利、高股息等指数 [2] 恒生指数及相关ETF - 恒生指数是香港最早最具代表性的宽基指数，由83只规模最大、交易最活跃的成分股组成，包含腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米等公司 [3] - 指数行业分布显示科技、消费等新经济板块占比提升，金融、地产板块占比下降 [3] - 目前有4只跨境ETF跟踪该指数，合计管理规模236亿元，其中规模最大的华夏恒生ETF规模近180亿元 [5][6] 恒生中国企业指数及相关ETF - 恒生中国企业指数反映在港上市的50家内地企业整体表现，前十大重仓股包含阿里巴巴、建设银行、工商银行、中国移动、比亚迪、中国平安等龙头公司 [6] - 指数前三大权重行业为非必需消费、金融、资讯科技，合计占比超80% [7] - 目前有4只跨境ETF跟踪该指数，合计管理规模近120亿元，其中规模最大的易方达恒生H股ETF规模近100亿元 [9][10] 港股通50指数及相关ETF - 港股通50(HKD)指数选取港股通范围内最大50家上市公司证券作为样本，以反映大市值证券整体表现 [10] - 与恒生指数相比，其前三大权重行业相同但权重不同，例如金融业占比38%，高于恒生指数的31% [12] - 目前有3只跨境ETF跟踪该指数，合计管理规模28亿元，其中规模最大的一只ETF规模超27亿元 [12]

文章核心观点 - 2024年中国私募股权投资交易额小幅回升，市场步入转型下半场，未来有望企稳回升，投资策略呈现从成长型向控股型转变、探索跨境和平台型投资等趋势，募资向头部基金集中 [1] 投资交易额情况 - 2024年中国私募股权投资交易额在超大额投资交易数量增长推动下较上年小幅回升7%，达到470亿美元，此前已连续两年下滑 [1] 投资类型转变 - 成长型投资从数量上继续主导中国投资市场，但控制型交易平均交易额大幅增长，占投资交易总额比重达29%创历史新高 [2] - 私募股权基金从传统成长型投资向控股型投资战略转向受私募股权基金持有公司数量增多、创始人对控股型投资态度更开放等因素影响 [2] - 控股型交易对私募股权基金能力要求更高，需从行业和公司判断、投后赋能方面获得回报 [2] 不同基金投资策略 - 美元基金多数为控股型并购，倾向医疗、服务、零售等传统赛道；人民币基金在半导体、新能源汽车等国家战略性产业领域投资活跃，多为早期成长型投资 [2] 跨境和平台型投资探索 - 2024年国内私募股权基金跨境投资交易强劲反弹，并辅之战略投资视角，如助力全球企业中国业务增长、利用供应链和研发优势等 [3] - 平台型并购以成规模投资标的为平台进行中小型收购并整合业务运营，在企业服务类等细分赛道增多，考验私募股权基金找标的和运营整合能力 [3] - 随着小额收购需求释放、行业整合加速和鼓励性政策出台，平台型收购回报率更高 [3] 募资情况 - 2024年私募股权基金募资额处于较低水平，且越来越集中在头部股权基金，前25%头部基金能融到资金，前十大私募股权基金公司募资额占比从2020年约30%跃升至2024年约70% [4] - 募资向头部基金集中原因包括LP对资产配置更谨慎、落后基金“退出难”业绩承压、大型基金历史表现和运营专长更具募资吸引力 [5] - 私募股权基金募资挑战大，下一个募资窗口可能2026 - 2029年形成 [5] 建议 - 宏观环境不确定下，私募股权机构应协助被投企业评估风险、制定灵活战略计划，新投资交易尽调时评估宏观因素对标的企业影响 [5]

中阿投资峰会概况 - 首届中阿投资峰会于2025年4月9日在阿联酋阿布扎比成功举办，旨在促进中国与中东地区的多边投资对话 [2] - 峰会汇聚80余位来自中国和中东地区的母基金与基金行业重量级人物，共同探讨全球投资与合作机会 [2] - 活动由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办，搭建了中国与国际LP的交流平台 [2][47] 中国母基金行业现状 - 截至2024年底，中国442只母基金总管理规模达4.57万亿元，其中政府引导基金占比近86% [3] - 2024年市场化母基金规模同比下降37.4%，行业投资规模同比下降35.6% [3] - 行业呈现新设立母基金数量与规模双降趋势，但地域覆盖已扩展至超半数省级行政区 [3] - 当前行业面临90%以上项目依赖IPO退出的瓶颈，2024年新增独角兽骤降至18家 [3] 全球投资趋势 - 联合国贸发会议指出过去十年FDI波动显著，服务业增长而制造业面临挑战 [6][8] - 全球投资环境仍面临不确定性，未来策略需关注区域化和灵活应对市场变化 [8] - 迪拜综合经济区2023年对非石油贸易贡献达13.5%，旗下自贸区各具产业特色 [11] 技术创新与产业机会 - 伟芯光电研发的InGaN RGB单外延片技术可实现1μm超精细间距，毛利率达95% [19][20] - 公司计划2025年试生产、2026年量产，目标满足消费电子和AR/VR领域需求 [20] - 迪拜硅谷绿洲聚焦AI和量子计算等前沿科技，商业城专注数字商务 [11] 跨境投资合作 - 圆桌论坛探讨了中东与中国跨境投资机会，强调阿联酋作为初创企业跳板的优势 [22][23] - 阿联酋提供税收激励和全球资本连接，是中国企业进入中东和非洲市场的重要门户 [23][26] - 中国与中东国家在服务贸易和商品贸易领域合作持续升温 [13][26] 行业活动与平台建设 - 峰会期间发布了2024全球最佳投资机构榜单，由多地区投资协会联合评选 [28] - 母基金研究中心通过举办达沃斯峰会等活动，持续搭建国际化交流平台 [47] - AIM投资峰会吸引全球近200个国家25000名代表参与，涵盖多个专题论坛 [35][40]

文章核心观点 美股高位震荡致跨境投资热度降温，多家基金公司恢复或放宽旗下QDII基金限购额度但仍“限量供应”，高溢价跨境ETF回落，反映投资者情绪和资金流向转向 [1] 超20只QDII基金“开门迎客” - 3月8日汇添富基金对旗下三只QDII基金恢复代销渠道申购、定期定额投资业务，如汇添富全球消费混合（QDII）自3月10日起恢复，单日单个基金账户在代销渠道累计申购等金额不超1000元 [3] - 3月6日华宝基金恢复华宝标普美国品质消费（QDII - LOF）申购等业务，单人单日在代销、直销渠道限购金额分别为100元、5000元；3月5日华夏纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）恢复在代销机构申购等业务，单人单日限购1万元 [3] - 此前上述5只基金均“闭门谢客”，如汇添富全球消费混合（QDII）2024年9月11日暂停申购等 [4] - 近一个月全市场超20只QDII基金恢复或放宽限购，背后是QDII基金热度下降，2025年1月末总份额较2024年12月末环比降86.81亿份，出现赎回现象 [5] 跨境ETF溢价回落 - 此前高溢价跨境ETF纷纷回落，截至3月7日收盘，仅景顺长城标普消费ETF溢价率超10%，4只跨境ETF溢价率超5%，部分跨境ETF折价，如银华新经济ETF折价1.52%等 [7] - 春节前资金爆炒跨境ETF，如景顺长城标普消费ETF等溢价率一度超50%，众多跨境ETF溢价率达20%以上 [7] - 华宝证券称跨境投资热度减退，跟踪的53只场内QDII基金仅5只溢价比前一周略涨，不少海外主题QDII基金折价，大额配置投资者可趁场内溢价回落布局 [8] 美股高位回调 - 跨境投资热情减退因近期美股高位回调，2月下旬以来道指、纳指分别下跌4.09%、9.27%，特斯拉等分别下跌27.15%、19.06%、4.98% [10] - 国盛证券认为美股下跌原因有投资者担忧美国经济衰退、DeepSeek引发科技股估值重估、特朗普关税升级打压风险偏好、季节性规律 [10] - 博时基金认为美股回调由过高仓位平仓和经济增长担忧推动，降息预期升温，短期内美股或震荡，长期依赖盈利增长 [10] - 国盛证券认为美股已处极度恐惧区间，悲观情绪或充分释放，有望暂时止跌企稳，后续走势取决于关税和衰退预期，关注一季报业绩 [11]

全球资产配置 - 全球资产配置的核心价值在于通过地域与资产类别的双重分散优化投资组合的长期风险收益比 当境内市场调整时海外成熟市场可能处于估值修复周期 其他币种资产可对冲汇率风险 [1] - QDII额度受限背景下投资者需转向更广阔的跨境投资工具箱 内地与香港互认基金机制提供40余只香港注册基金 跨境理财通覆盖超2000只股债产品并提升个人额度至300万元 [1] 跨境理财通优势 - 跨境理财通"南向通"具备人民币结算不占外汇额度 银行与券商渠道额度独立叠加 可投香港证监会认证的多元产品等独特优势 [1] - 大湾区户籍或社保条件投资者可通过该渠道实现更灵活的跨境资产配置 [1] 晨星解决方案 - 晨星跨境基金解决方案基于全球研究数据提供全流程支持 运用晨星评级和投资风格箱等指标筛选符合"南向通"要求的优质基金 [1] - 该方案覆盖股票债券等多类别资产 助力投资者实现全球化配置目标 [1]