资金流信息平台概述 - 全国中小微企业资金流信用信息共享平台由中国人民银行组织金融机构共同建设，旨在统一共享企业资金流信用信息，动态反映企业经营状况、收支状况、偿债能力、履约行为等指标 [2] - 该平台有效缓解了因信息不对称导致的企业融资难问题，尤其为中小微企业提供精准高效的融资支持 [2] 工商银行东莞分行的应用成效 - 工商银行东莞分行将资金流信息深度嵌入贷前、贷中和贷后管理全流程，使其成为业务审批和额度核定的重要依据 [2] - 截至2025年4月上旬，该行依托资金流信息平台已为12家小微企业提供融资支持，累计发放贷款超6000万元，不良贷款率保持为零 [2] - 通过该平台实现了融资成本降低、融资效率提升，为企业的稳健发展和市场竞争力注入了新动能 [2] 群奥电子的案例 - 东莞市群奥电子有限公司是资金流信息平台上线后的首批受益企业，作为国家高新技术企业连续三年保持纳税信用A级资质 [3] - 传统授信模式下因客户地域分散、抵质押物不足、跨银行结算等问题导致融资难、融资贵 [3] - 通过资金流信息平台，融资审批周期大大缩短，申请材料减少，综合融资成本下降超50% [3] - 工商银行东莞分行为其核定了首笔290万元流动资金贷款授信额度，贷款年化利率较其他渠道下降50% [3] 平台的应用场景拓展 - 工商银行东莞分行聚焦金融"五篇大文章"，探索资金流信息平台在供应链金融、科创金融等场景的深度应用 [4] - 通过扩大覆盖面、加强宣传推广，强化贷前审核、贷中评估及贷后管理等关键环节的应用 [4] - 利用数据赋能打破银企信息壁垒，支持信贷资金精准直达中小微企业 [5]

财务表现 - 公司2025年一季度总资产3890亿元 总存款3090亿元 总贷款2496亿元 [1] - 一季度营业收入29.71亿元 同比增长10.04% 净利润10.84亿元 同比增长13.81% [1] - 不良贷款率0.76% 拨备覆盖率489.56% 资产质量稳居上市银行第一方阵 [1] 传统业务策略 - 资产端坚持"向下 向小 向信用"策略 个人贷款占比54.18% 个人经营性贷款占个人贷款69.30% [2] - 开展"千企万户大走访" 对接企业2万家 走访个体经营户超10万户 [2] - 江苏省内实体经济贷款增长45亿元 小微企业贷款增长29亿元 [2] - 负债端调整存款结构 活期存款占比19.17% 较年初提升1.06个百分点 [2] - 储蓄存款中两年期及以下占比50.66% 较年初提升3.71个百分点 [2] 创新业务布局 - 打造24个增长中心 重点发力科创金融 财富管理 线上运营 [3] - 科创金融支持科技企业超2000家 贷款余额超120亿元 [3] - 财富管理加大理财 保险 贵金属等中间业务销售 [3] - 线上运营连接360万个社交账号 企业微信添加人数超90万人 [3] 战略转型方向 - 从传统业务向创新业务突围 构建多元化增长体系 [4] - 科创金融 财富管理 线上运营成为第二增长曲线 [4]

报告行业投资评级 - 齐鲁银行投资评级为“增持（维持）” [4] 报告的核心观点 - 齐鲁银行 1Q25 营收和净利润同比维持高增，信贷增速高，负债端支撑净息差，手续费正增，其他非息拖累小，资产质量持续改善，维持“增持”评级并微调盈利预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 1Q25 营收同比+4.74%（vs2024 全年同比+4.57%），净利润同比+16.44%（vs2024 全年同比+17.77%），经营业绩维持高增 [6][10] - 1Q25 业绩同比增长正向贡献因子为规模、手续费、拨备，净息差、成本、税收负向贡献边际收窄，规模、手续费、其他非息、拨备正向贡献边际减弱 [12] 单季净利息收入与净息差 - 1Q25 单季年化净息差环比减少 3bp 至 1.48%，同比下降 5bp；单季年化资产收益率环比下降 15bp 至 3.25%，计息负债付息率环比下降 16bp 至 1.76% [6][14] Q1 存贷情况 - 资产端：Q1 生息资产同比+9%（2024 同比+14.2%），贷款同比+12.6%（2024 同比+12.3%），贷款增速回升，对公同比+18.1%，票据同比+17.5%，个贷同比-2.3%；2024 对公新增占 87.3%，零售占 7.3%，票据占 5.4%，泛政信类、批零、制造业分占新增前三且政信、批零维持高增速，存量前五为泛政信类、个人按揭贷款、批零类、制造业、个人经营贷 [6][16] - 负债端：Q1 计息负债同比+14.9%，存款同比+14.3%；2024 企业活期、个人活期同比-5.2%、-0.3%，企业定期、个人定期同比+18.5%、+16.3%，活期占比同比下降 4 个点 [6][17] Q1 净非息收入 - 1Q25 净非息同比-3.9%（2024 同比+12.8%），主要是其他非息拖累；净手续费同比+8.4%（2024 同比 13.0%），净其他非息同比-13.7%（2024 同比+12.7%） [6][20] 资产质量 - 不良率、不良生成率、关注类占比均下降，1Q25 不良率为 1.17%，环比下降 2bp，同比下降 8bp；2024 不良生成率 0.63%，同比下降 18bp；1Q25 不良生成率 0.5%，环比下降 13bp；关注类贷款占比环比下降 4bp 至 1.03% [6][24] - 2024 逾期率较 1H24 环比下降 1bp 至 0.98% [6][24] - 拨备覆盖率环比上升 1.71 个点至 324.09%，拨贷比 3.78%，环比下降 5bp [6][24] - 截至 2024 年末，对公不良率环比大幅下降 31bp 至 0.95%，制造业不良率环比下降 178bp 至 3.76%，批零不良率环比下降 27bp 至 1.07%，零售不良率环比上升 68bp 至 2.00% [6][24] 其他 - 1Q25 业务及管理费同比+5.9%，成本收入比为 27.2%，较上年同期增加 0.3 个点 [27] - 1Q25 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为 10.25%、12.33%、14.53%，环比变动-50、-60、-64bp [27] 投资建议 - 公司 2025E、2026E、2027E PB 0.74X / 0.66X / 0.68；PE5.41X / 4.93 / 4.53X，维持“增持”评级 [6][27] - 微调盈利预测，预计 2025E/2026E 净利润 56/62 亿（原值 55/62 亿），增加 2027E 净利润预测 67 亿 [6][27]

公司业绩与排名 - 集团总资产突破7271亿元，各项存款4630.14亿元，各项贷款3628.90亿元 [1] - 穆迪评级跃升至投资级，全球银行排名攀升至第253位 [1] 科创金融生态圈 - 近三年助推30余家企业成功上市，形成"产品经理+风险经理+客户经理"科创"铁三角"工作机制 [3] - 搭建"GOAI生态圈"，提供"股权+债权""授信+非授信"等系统集成服务，创新"投贷联动"模式 [3] - 推出"科创指数贷"，将技术专利等"软实力"转化为融资"硬通货"，已服务超12000家科创企业，授信总额突破1200亿元 [3] - 数字化平台建设成效显著，升级"苏行e链"供应链平台，获"年度卓越数字化供应链综合金融服务平台"奖项 [3] 行业研究与战略布局 - 推出"五个一批"综合金融服务方案支持苏州工业园区，发布"345"行动优化营商环境 [4] - 前瞻布局"双碳"趋势，支持清洁能源领域发展，锁定高端装备制造、新一代信息技术等六大战略赛道 [4] - 开发"苏心科创力"专属评价模型，分层扶持企业成长 [4] 民生与财富管理 - 推出"促消费、惠民生"系列方案，助力本土消费市场回暖 [4] - 财富管理规模持续扩容，成为储蓄国债承销团新成员，填补江苏省公募基金空白 [4] 普惠金融与品牌服务 - 推出"苏心·融享智惠"特色产品体系，包括"苏心惠""票链贷"等，平均投放利率3.77% [5] - "苏心生活"权益平台注册用户超20万户，开展活动近200场，三代社保卡累计发卡超470万张 [5] - 针对银发客群发布"苏心康养"养老金融品牌，尊老卡发卡近35万张 [5] 战略总结 - 公司通过生态协同、创新驱动、专业服务实现高质量发展，为城商行提供"量质平衡"范本 [6] - 深耕区域、聚焦实体的战略定力成为新一轮增长的关键支撑 [6]

核心观点 - 公司2024年及2025年一季度业绩表现稳健，资产规模、存款、贷款均实现较快增长，净利润同比增幅显著[1][3][4] - 公司坚持"科创+跨境"、"民生+财富"双引擎战略，各业务板块协同发展成效显著[1][11][12][13][14] - 公司资产质量持续优化，不良贷款率创上市以来新低，拨备覆盖率保持较高水平[7][10] - 公司注重股东回报，现金分红比例连续5年超过30%[5] 资产规模与业绩表现 - 2024年末公司总资产达6937.14亿元，同比增长15.27%，存款余额4169.65亿元，同比增长14.61%，贷款余额3333.59亿元，同比增长13.62%[3] - 2024年公司实现营业收入122.24亿元，同比增长3.01%，净利润52.73亿元，同比增长9.92%，归属于母公司股东的净利润50.68亿元，同比增长10.16%[3] - 2025年一季度末公司总资产突破7000亿元大关，达7271.54亿元，较年初增长4.82%，存款余额4630.14亿元，较年初增长11.04%，贷款余额3628.90亿元，较年初增长8.86%[4] - 2025年一季度公司实现营业收入32.50亿元，同比增长0.76%，净利润16.10亿元，同比增长6.95%[4] 业务发展战略 - 公司业务聚焦"科创+跨境"，2024年合作科创企业客户数超12000家，授信总额超1200亿元，国际结算量突破168亿美元，同比增长100%[12] - 零售业务聚焦"民生+财富"，推出"苏心零售"品牌，三代社保卡累计发卡超470万张，尊老卡发卡近35万张[13] - 金融市场板块聚焦核心能力建设，2024年成功发行30亿元无固定期限资本债券和75亿元商业银行金融债，资产托管规模达2325.57亿元[14] 资产质量与风险管理 - 2024年末公司不良贷款率0.83%，创上市以来新低，拨备覆盖率483.50%，核心一级资本充足率9.77%[7] - 2025年一季度末公司不良贷款率保持0.83%，拨备覆盖率447.20%，核心一级资本充足率9.80%[10] - 公司构建"全口径、全覆盖、全流程、全周期"的全面风险管理体系，上线新综合信贷系统，升级大数据预警[7] 股东回报 - 公司拟向股东派发2024年度现金股利，每10股派发现金股利2.0元（含税），全年合计派发现金股利16.47亿元，占归属于母公司普通股股东净利润的34.07%[5]

公司业绩表现 - 2024年集团营业收入266.41亿元，同比增长0.86% [2] - 归属于母公司股东的净利润为122.88亿元，同比增长1.20%，扣非归母净利润增速为2.75% [2] - 平均总资产回报率（ROA）0.88%，加权平均净资产收益率10.35% [2] - 资产总额14,878.09亿元，较上年末增长6.87% [2] - 贷款和垫款总额7,552.19亿元，较上年末增长6.15% [2] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率0.97%，始终保持在1%以内 [2] - 拨备覆盖率352.35%，远高于行业平均水平 [2] - 上海地区贷款占比95.06%，且不良率低于集团平均水平 [2] 股东回报与分红政策 - 2024年分红率33.91%，较2023年提升3.81个百分点 [3] - 自2021年上市以来分红率保持在30%以上，累计派发普通股现金股利165亿元 [3] - 每股股利连年提升 [3] 品牌与行业地位 - 2024年全球银行业第128位（英国《银行家》） [3] - 中国银行业100强榜单第23名 [3] - 城区农商银行综合评价第一（商业银行稳健发展能力"陀螺"评价） [3] 业务发展亮点 - 零售金融资产（AUM）规模7,953.2亿元，较上年末增长6.6% [4] - 个人客户数2,473.2万户，较上年末增长6.4% [4] - 零售金融业务营业收入105.6亿元，同比增长3.3%，营收占比39.6% [4] - 公司客户融资总量（FPA）6,304.5亿元，较上年末增长9.7% [4] - 非贷FPA 1,669.5亿元，较上年末增长16.2% [4] 普惠金融与特色业务 - 普惠小微贷款余额866.1亿元，较上年末增长11.1% [5] - 普惠在线贷款余额252亿元，微贷首贷客户授信户均降低至130万元以内 [5] - 涉农贷款余额677.9亿元 [5] - 普惠涉农贷款余额152.0亿元，增幅6.3% [6] 科创与绿色金融 - 科技型企业贷款余额1,149.8亿元，较上年末增长24.3% [6] - 科技型企业贷款占对公贷款比例上升3.0个百分点 [6] - 绿色信贷余额843.3亿元，较上年增长37.3% [6] - 绿色债券持仓规模较上年增长超30%，绿色租赁余额增幅55.4% [6] 数字化转型 - 2024年科技投入约13.4亿元，同比增长17.6% [7] - 专职金融科技人员904人，占员工总数9.8% [7] - 金融科技投产项目规模同比增长27%，科技交付周期较上年缩短19% [7] 发展战略与未来展望 - 坚持打造稳健发展的品质银行、ESG管理的示范银行、普惠金融的先锋银行三大战略目标 [3] - 明确客户优先、小散优先、零售优先和数字优先四大经营策略 [3] - 布局五大金融服务体系，做好金融"五篇大文章" [3] - 2025年将持续发力零售转型，精准灌溉普惠金融，融合联动综合金融，深耕细作科技金融 [7]

公司创新突破 - 自主研发"苏心科创力"企业评价模型 打破传统财务数据桎梏 从科创资质 知识产权布局 行业前景等非财务维度构建企业画像 [2] - 完成全国首单数据知识产权许可收益权质押融资 沃时科技以未来许可收益为质押获得300万元融资 [2] - 推出全国首单"流片贷"和生物医药License-Out收益权融资 获得苏州工业园区"科技金融创新奖"和"金融开放创新奖" [3] 业务发展成果 - 累计完成6单知识产权资产证券化 8地市首单数据知识产权质押 服务近700家知识产权质押登记企业 [3] - "知易融"系列产品获得行业认可 荣获"苏州市知识产权突出贡献奖"和"知识产权金融实验室优秀课题"等荣誉 [3] - 生物医药企业通过"专利+著作权"混合质押获得百万级融资 车联网企业以数据知识产权质押获千万级授信 [4] 服务体系构建 - 推出全生命周期服务方案：初创期"伴飞计划"提供纯信用贷款 成长期"展翅计划"首创"银行+保险"模式 成熟期"领航计划"定制主动授信方案 [4] - 迭代升级"伴飞贷"和"苏知贷"产品 探索知识产权证券化 混合质押等创新模式 [4] - 通过"拨贷联动"为初创企业提供批量化授信服务 [4] 未来发展规划 - 提出"GOAI科创金融生态"远景 探索知识产权评价模型与区块链 AI技术融合 [5] - 计划构建知识产权流转交易平台 参与地方标准制定 响应《知识产权金融生态综合试点工作方案》 [5] - 深化数据应用 搭建贯通信用评估与融资服务的完整闭环 [5]

科创金融服务网络构建 - 建设银行大庆分行以"科创金融服务季"为主题，通过机制创新、产品升级、平台搭建三维赋能，构建覆盖600余家科技企业的服务网络 [1] - 累计为190家科技属性小微企业提供专项授信3.7亿元，其中"专精特新"和高新技术企业占比达61% [1] 创新服务机制实施 - 组建"1+5+N"立体化服务体系，建立"需求诊断—方案定制—跟踪培育"全流程服务机制 [2] - 实行"首席客户经理制"对接350家重点科创企业，针对石油石化、智能制造等特色产业制定"一企一策"方案 [2] - 大庆东油钻采有限公司凭借23项专利获得"云税贷+善科贷"组合授信199万元 [2] - 11家企业通过"建行惠懂你"App现场放款，"善科贷"单户最高授信达400万元 [2] 政银协同生态建设 - 深化GBC三端联动模式，与科技部门共建企业成长数据库，在产业园区设立科创金融服务站 [3] - 3月28日单日对接52家企业并达成2644万元授信 [3] - 打造"信贷支持+资源对接+政策辅导"赋能平台，实现金融政策与产业政策共振效应 [3] 特色金融产品体系 - 构建"善科贷""善新贷""政务数据贷"产品链，覆盖不同成长阶段科创企业 [4] - "善科贷"运用"技术流"评价体系，将人才资质、专利质量等纳入授信模型 [4] - "善新贷"提供最长3年的中期流动资金支持，聚焦成果转化关键期 [4] - 着手建立科创企业全生命周期培育库，加强多方联动培育"小巨人"企业 [4]

总体目标与原则 - 加快构建广渠道、多层次、全覆盖、可持续的科创金融服务体系 促进金融、科技和产业良性循环[4] - 建立健全多层次科创金融组织体系、多元化产品服务体系和多维度政策支撑体系 支撑股权投资集聚区建设[5] - 坚持创新驱动 加强孵投联动、投贷联动、以拨引投、科技保险等全链条金融服务模式创新[6] - 坚持政策引导 鼓励社会资本投早、投小、投硬科技 推动有效市场与有为政府结合[6] - 坚持市场主导 促进创新链、产业链、资金链、政策链、人才链"五链"融合[6] - 坚持产业聚焦 重点支持数字经济、人工智能、生命健康、绿色低碳、智能制造等先导产业[7] 机构落户与集聚支持 - 新设持牌类金融机构总部或地区总部最高可获得1000万元资金支持[9] - 科技银行、科创金融专营机构及金融科技研发机构最高可获得100万元一次性资金支持[9] - 股权投资管理机构管理规模达10亿元及以上时 最高给予500万元资金支持[9] - 支持QDLP、QFLP试点 建立股权投资机构设立绿色通道[9] 金融产品创新与融资支持 - 通过区政策性金融产品融资的企业最高可获得100万元融资成本支持[10] - 重大科技成果转化项目最高可获得3000万元启动经费和2000万元股权/债转股资金支持[10] - 发行科技创新债、REITs、绿色债等直接融资产品 按票面利率50%给予每年最高100万元补贴 最长3年[10] - 知识产权证券化融资最高补贴发行成本的50% 上限100万元[10] - 知识产权质押贷款按利息50%给予每年最高100万元支持[10] 风险补偿与担保机制 - 融资担保费率低于1%时 按实际担保金额最高2%给予奖励[11] - 为科创债、知识产权证券化提供担保 按实际担保金额1%奖励 单笔最高100万元[11] - 建立信贷风险共担机制 对不良贷款按实际担保额提供比例补偿[11] - 通过保险承保获得信贷的科创企业 按贷款额最高支持20万元[12] 资本市场与上市服务 - 新三板基础层挂牌企业可获得不超过50万元资金支持[13] - 创新层挂牌或调层企业可获得50万-100万元资金支持[13] - 上市企业再融资按融资额0.5%给予每笔最高300万元支持[13] - 重大资产重组按并购金额给予一次性最高300万元支持[13] 生态体系建设与配套保障 - 孵化器投资区内重点领域企业 按实际投资额5%给予最高300万元支持[9] - 支持上海技术交易所建设国家级技术要素市场 探索碳金融市场服务[9] - 科创金融服务平台合作项目每年最高给予10万元资金支持[14] - 购置或租赁办公用房最高可获得1000万元资金支持[14] - 金融人才优先享受落户、人才公寓及住房补贴政策[14]

文章核心观点 杭州银行2024年财报表现良好，营收和净利润双增长，资产规模突破两万亿，但核心一级资本充足率较低依赖融资；营收增长靠规模和投资拉动，利润高增依赖不良拨备反哺；业务依赖对公基建，本土基建红利是“双刃剑” [2][3][11] 营收增长情况 - 2024年实现营收383.8亿元，同比增长9.6%；归母净利润169.8亿元，同比增长18.1%，增速在已公布业绩的35家A股上市银行中排第3 [2][3] - 利息净收入244.57亿元，同比增长4.37%，占营收比例63.72%，增长靠资产规模拉动，净息差1.41%，较上一年降0.09个百分点，生息资产平均余额同比增11.02% [3] - 非利息净收入139.24亿元，同比增加20.21%，占比上升3.2个百分点至36.28%；手续费及佣金收入46.98亿元，同比降0.18%，投行类业务手续费收入降15.02%；其他非利息收入102.05亿元，增35.34%，由投资收益和公允价值变动损益组成 [4] 利润增长原因 - 资产规模双位数增长维持利息净收入增长，投资收益大增推动非息收入增速明显，拉动营收增长，但难以支撑归母净利润18.1%的增长，关键在于少计提信用减值 [5] - 2024年计提信用减值损失74.46亿元，同比减少7.72%，连续3年下降，营收占比从高点40%降至19.4%，对利润增厚明显 [5] - 减少信用减值计提后，拨备覆盖率为541.45%，较上年末降20个百分点，仍为监管要求数倍；不良贷款率0.76%，与上年末持平；正常类贷款迁徙率上升0.24个百分点，加回核销后年化不良生成率上升，但不良率仍低，超高拨备覆盖率反哺利润增长空间充足 [6] 规模与融资情况 - 近年营收增速降至个位数，资产规模保持双位数增长，2022 - 2024年营收同比增速为12.2%、6.3%、9.6%，总资产规模增速分别为16.3%、13.9%、14.7% [7] - 对公贷款、金融投资占比高，精选零售客户，压降生息资产平均收益率，2024年生息资产平均利率为3.64%，低于宁波银行且下滑幅度更大 [8] - 过去十年总资产平均增速为17.78%，营收、净利润平均增速为13.9%、17.26%，效益跟不上资产规模扩张速度，核心一级资本充足率一度挑战监管红线 [9] - 为补足核心一级资本，一方面连续3年减少计提信用减值增厚净利润，另一方面先后通过定向增发股份、发行可转债等融资；2021年发行150亿元可转债，此前转股溢价抑制需求，随着净利润增长股价大涨60%，当前转股规模超40亿元，杭银转债有望顺利转股；还在筹划增发不超过80亿元股份，定增计划筹备超1年 [9][10] 业务结构与风险 - 2024年末对公贷款占比63.6%，个人贷款占比32.6%，贷款结构以对公为主；对公贷款中水利、环境和公共设施管理业比例高达40.9%，对基建依赖度高；广义基建类贷款占总贷款比例达44%，高于长三角城商行均值17.23个百分点；金融投资占生息资产达48.54%，高于长三角城商行均值6.03个百分点 [8] - 杭州银行借助本土机遇，对公基建类等贷款高增，过去十年广义基建贷款占比翻倍式提升；2024年末基建类贷款不良率普遍较低，有利于维持低不良表现 [11] - 对公基建是公司压舱石，也是资产质量“双刃剑”，一旦对公基建业务失速，规模扩张速度和不良率或受影响，以量补价、拨备反哺利润再融资的逻辑闭环将受冲击 [12]