交易审批进展 - 境内审批已取得青岛市国资委 国资主管单位城投集团等相关审批和备案 国家市场监督管理总局出具经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书 [2] - 境外审批获越南国家竞争委员会无条件批准本次交易涉及的经济集中 除越南外不涉及其他国家或地区相关审查 申报或备案程序 [2] - 跨境经营风险应对措施包括建立实时动态汇率监测体系 加强汇率风险管理培训 共同制定税收筹划方案 跟踪各国税收政策变化 强化全球协同 提前开展合规审查 [2] 业务整合与协同效应 - 交易完成后通过星微韩国依据目标公司现有治理结构控股目标公司 保持主要经营管理人员相对稳定 适时完善治理结构 [3] - 整合计划涵盖业务 资产 财务 人员 机构等方面 业务上实现产品 渠道 研发优势互补 资产上确保配置高效性 财务上目标公司保持原有团队接受上市公司监督 人员上保持核心稳定储备国际化人才 机构上加强业务和财务管理 [3] - 协同效应体现在产品结构优化及市场推广 供应链整合 研发与产品创新 例如青岛双星发挥TBR产能和国内销售渠道优势 锦湖轮胎发挥PCR产品优势 品牌价值优势 全球销售渠道优势 [3] 资产权属与财务披露 - 标的资产权属清晰 星投基金所持星微国际股权不存在抵押 质押等权利限制 目标公司部分资产存在抵押 质押但债务正常履行不影响权属清晰性 [4] - 锦湖越南三期 四期扩建工程相关批复手续有序补办 预计不对日常生产经营产生重大不利影响 光州工厂搬迁正常推进 [4] - 标的资产报告期内营业收入分别为1,858,093.36万元 2,198,649.34万元和1,159,804.74万元 净利润分别为-32,863.66万元 101,839.20万元和94,876.50万元 [4] - 公司补充说明函证未回函及回函不符原因 返利比例增长原因 延长个别客户信用期情况 前员工任职/设立经销商相关情况 并披露目标公司业绩波动与同行业对比 经销商情况 主营业务成本构成及变动原因 [4] 交易总体评价 - 交易符合《重组办法》等相关规定 有助于增强上市公司持续经营能力 提升在全球轮胎市场的竞争力 [5]

1.海外合同起草与审查要点 2.涉外合同审核实务 3.跨境并购的法律风险管理 4.中资企业跨境并购中主要 法律风险及实务技能 跨境并购专家，国际油气实务专家，现任香港上市公司联合能源集团总法律顾问、副总经理，曾任中国 海洋石油总公司法律部项目管理处处长，曾参与过诸多世界级跨境并购交易。 被国务院国资委特聘为"海外并购法律专家"，2015年入选Legal 500亚太地区最佳公司律师之一，2017年 入选Legal 500中国大陆及香港地区最佳总法律顾问之一，2017年入选汤姆森路透ALB中国最佳总法律 顾问之一，2018年Legal 500 GC powerlist入选。 应邀为北大光华管理学院、中国人民大学律师学院及多家大型央企、证券公司、金融企业、A股上市公 司做海外并购实务及大型项目风险管理系列实务培训。 张伟华 部分课程 ...

并购终止原因 - 因《实施协议》和《股份认购协议》中约定的先决条件未能在最后截止日期前全部满足或被豁免 公司于2024年9月15日正式终止对澳大利亚高地资源的并购事项[1][2] - 公司称此为审慎研究后作出的决定 符合协议约定且不会影响现有生产经营活动及发展[2] 原并购方案内容 - 计划通过"资产注入+现金认购"方式获得高地资源新增发股份 核心操作是将全资子公司兖煤加拿大公司100%股权注入高地资源[2][3] - 兖煤加拿大公司拥有加拿大萨斯喀彻温省的Southey绿地钾盐矿项目 氯化钾资源量达约16.96亿吨[3] - 并购旨在盘活海外资产并借道高地资源在西班牙的钾盐矿项目切入全球钾肥产业链[1][3] 交易过程演变 - 2024年7月19日公司与高地资源签署无法律约束力《合作意向书》 同年9月23日签署正式协议[4] - 2025年5月12日盐湖股份以约3亿美元现金认购方案加入 拟成为高地资源最大股东[4] - 2025年8月17日盐湖股份以"合作条件尚不成熟"为由退出认购交易[4][5] 后续计划 - 公司表示将从整体利益出发 按市场化原则继续推动加拿大钾矿开发项目的后续工作[6]

并购终止原因 - 因《实施协议》和《股份认购协议》中约定的先决条件未能在最后截止日期前全部满足或被豁免 公司主动终止并购事项 [1][2] - 公司称终止决定系审慎研究后作出 符合协议约定且不会影响现有生产经营活动及发展 [3] 交易背景与结构 - 并购始于2024年7月19日签署无法律约束力《合作意向书》 同年9月23日正式签署具约束力协议 [4] - 原计划通过"资产注入+现金认购"方式获得高地资源新增股份 核心操作是将兖煤加拿大公司100%股权注入 [3] - 兖煤加拿大公司拥有加拿大萨斯喀彻温省Southey钾盐矿项目 氯化钾资源量约16.96亿吨 [3] 交易过程变动 - 2025年5月12日盐湖股份以约3亿美元现金参与认购 拟成为高地资源最大股东 [5] - 2025年8月17日盐湖股份以"合作条件尚不成熟"为由退出交易 [5] - 公司曾表示需重新评估独自推进或寻找新战略合作伙伴的方案 [5] 战略影响与后续计划 - 并购旨在盘活海外资产并借道高地资源西班牙钾盐矿项目切入全球钾肥产业链 [1][3] - 交易终止使全球钾肥市场布局构想暂停 [3] - 公司表示将按市场化原则继续推动加拿大钾矿开发项目后续工作 [6]

中国企业出海核心趋势 - 中国企业出海进入技术+品牌+生态协同输出的3.0时代 行业分布呈现高端化、多元化、生态化特征 [2] - 新能源汽车、光伏、锂电池领衔高技术出海 实现从产品贸易到全产业链输出的跨越 [2] - 跨境电商持续驱动消费出海 中国品牌在服装、电子消费品、家居用品等领域占据全球主导地位 [2] - 专业服务与软实力输出提速 审计、咨询、法律等形成生态协同效应 [3] 对外直接投资数据表现 - 2024年中国对外直接投资流量达1922亿美元 同比增长8.4% 占全球份额11.9% 连续13年位列全球前三 [1] - 2024年末中国对外直接投资存量达3.14万亿美元 连续8年排名全球前三 [1] 出海目的地选择策略 - 供应链维度采取"中国+1"策略 在东南亚、墨西哥等地布局产能以规避贸易壁垒 [4] - 新能源企业倾向在资源富集国（如印度尼西亚）设厂 降低原材料成本和运输风险 [4] - 通过区域一体化布局提升效率 如在匈牙利建厂可高效辐射整个欧洲市场 [4] - 市场策略实行分层运营 发达国家市场注重品牌提升和技术对标 新兴市场侧重渠道下沉和规模扩张 [4] - 深度本地化运营成为核心战略 包括人才、研发、生产的全面本地化 [4] 海外并购特征与趋势 - 海外并购呈现新兴市场活跃、大额交易增多、估值更趋务实等特点 [5] - 2025年上半年中企海外并购总额大幅上升 交易数量略减但大额交易明显增多 结构更集中 [6] - 共建"一带一路"国家投资上升 东南亚、拉美、中东和非洲成为重要目的地 [5] 政策支持体系 - 金融信贷支持推出多种政策性金融产品 解决中小外贸企业融资难、融资贵问题 [7] - 跨境投资便利化拓展高水平开放试点 覆盖上海、江苏、广东、北京、浙江等地 [7] - 简化ODI备案流程 如南沙"走出去"综合服务基地实现"一口咨询"和一站式材料辅导 [7] - 市场开拓方面鼓励"借展出海" 通过服贸会等平台提供展示对接服务 [7]

论坛活动安排 - ARC集团将于2025年9月18日在深圳文华东方酒店举办2025资本市场与并购论坛[1] - 论坛将汇聚金融领袖、投资人、专业顾问与企业高管探讨资本市场变化与跨境并购机遇[1] - 首次将论坛落地深圳凸显深圳金融创新领域日益重要的地位[1] 资本市场规则变化 - 纳斯达克证券交易所提议修改上市标准并提交美国证监会审核[1] - 新规对主要在中国运营的新上市公司提高了最低募资要求[1] - 若获批将立即实施这一重大变化[1] 公司战略布局 - ARC集团过去三年成功为超过10亿美元跨境并购交易提供顾问服务[2] - 集团稳居全球SPAC咨询顾问排名前列[2] - 在中国、美国、东南亚、欧洲及中东等地均设有分支机构[2] 业务服务范围 - 凭借全球网络与本地化经验提供一体化解决方案[2] - 服务涵盖财务顾问、资本市场、跨境收购并购及管理咨询[2] - 通过论坛助力中国企业国际化拓展并创造跨境资本新机遇[1]

（原标题：EAC跨境并购新规将于11月起生效） 肯《商业日报》8月28日报道，根据将于2025年11月1日生效的新规，在东 非共同体（EAC）区域内进行跨境并购且价值超过3500万美元的公司须获得 EAC竞争管理局（EACCA）的批准。新规适用于合并实体在8个EAC成员国中 至少两个国家开展业务的交易，但合并各方总营业额三分之二或资产位于同一 EAC伙伴国时，可予豁免。根据规定，交易价值介于3500万至5000万美元之间 的公司合并，需向EACCA支付4.5万美元的审查费；交易价值在5000万至1亿美 元之间的公司合并，需支付7万美元的审查费；交易价值在1亿美元以上的公司 合并，需支付10万美元的审查费。未经批准而实施的收购和兼并，将被处以最 高相当于该企业上财年在 EAC区域内年营业额10%的罚款。2025年11月1日之 前完成的交易不受新规约束。 ...

并购市场趋势与机遇 - 2025年科技型企业首次成为中国并购市场焦点 标志着从互联网消费向硬科技领域转移 [10] - 产业并购成为主线 强调强强联合与供应链协同 推动龙头企业做优做强 [10] - 跨境并购迎来最佳时期 法律障碍清除且地缘政治重构供应链 成为国际化战略选择 [12] - 上市公司吸收合并趋势加速 从增量转向存量市场 政策支持推动成熟资本市场模式落地 [11] - 买方市场特征显著 上市公司掌握标的选择权与估值议价权 市盈率控制在12倍左右 [11] 政策与市场结构变化 - "924并购六条"政策优化重组机制 推动科技升级与新质生产力发展 [10] - 并购支付方式创新 出现可转债并购基金分期付款股权置换等工具 缓解资金压力 [12] - 地方政府深度参与并购招商 从政策招商演进至3.0阶段 需具备投行投资双重视角 [10] - 并购基金成为主力军 提供资金协调利益并推动谈判 超越锦上添花角色 [12] 中国式并购特点 - 上市公司主导产业链 未上市企业融资难 上市后获银行信贷与地方政府支持 [17] - 技术渗透速度极快 西方需5-10年而中国仅半年 毛利率快速下滑反映技术演进 [17] - 资金属性依赖地方政府配给 不同所有制资金影响策略选择 [18] - 跨国企业剥离中国事业部 因难以应对快速技术渗透与竞争态势 [17] 并购策略与实践 - 整合零散细分市场 通过再并购实现产业扩张 例如软件行业收购现金流小企业整合上市 [21] - 控股型并购要求强现金流预测与投后赋能能力 例如3亿欧元收购意大利NMS集团90%股权 [25] - 协同产业方获取核心技术 例如与汽车集团共建基金收购传感器技术 [25] - 孵化型并购投资核心团队 例如牵头收购德国Sicoya公司并换股落地 获融资16.5亿元 [26] - 关注跨国公司分拆项目 估值低且技术领先 例如德国特种光源供给京东方与新能源电池 [27] 战略与执行关键 - 并购前需明确战略方向与基因匹配 缺乏规划导致高失败率 [28] - 投后整合需灵活包容 尊重原有文化但必要赋能 参考丹纳赫等国际案例 [18] - 利用全球视角分析供需变化 结合技术扩散理论与波特五力模型 [18] - MBO需管理层投入身家 依赖杠杆与现金流分红 要求行业前景明朗且估值可控 [27]

公司背景与历史 - 公司FamiCord定位超越干细胞银行[2] - 波兰公司komorek macierzystych与德国上市公司Vita 34 AG完成跨境合并[3] - 合并交易为反向收购 PBKM规模显著大于Vita 34[3] - PBKM合并前为欧洲最大干细胞银行[3] - 合并后PBKM从华沙证券交易所退市[4] 资本市场操作 - 跨境合并涉及波兰与德国中型上市公司 操作罕见且独特[4] - Vita 34合并时于德意志交易所上市[3] - 交易对价包含股票与部分现金支付[3]

湾区跨境并购联盟成立 - 湾区跨境并购联盟在深圳前海成立 为湾区企业提供跨境并购银团服务 [1] - 联盟由深港金融合作委员会指导 东亚银行(中国)担任理事长 [3] - 联盟涵盖银行 证券公司 保险 AMC 风投创投 担保公司等50余家金融机构 [4] 银团授信与签约情况 - 8家银行当日落地100亿元银团并购授信 [1][2] - 首批签约企业包括盛屯矿业 奥瑞金 珠海华发 中国水务4家并购融资企业 [6] - 粤海饲料 利和兴 达实智能 康泰生物4家成为首批战略合作意向企业 [6] 银行组成结构 - 参与银团的8家银行包括4家外资银行和4家内地银行 [3] - 外资银行为东亚银行(中国) 信银国际(中国) 南商银行(中国) 开泰银行深圳分行 [3] - 内地银行为浦发银行深圳分行 民生银行深圳分行 广州银行深圳分行 恒丰银行深圳分行 [3] 企业并购项目详情 - 奥瑞金签约5.7亿元沙特项目股权并购贷款 用于收购BALL UNITED ARAB CAN MANUFACTURING LLC的65.50%股权 [8] - 盛屯矿业签约9700万美元印尼股权并购贷款 用于收购印尼镍矿公司 产品供应新能源电池原材料市场 [8] - 中国水务预签约七年期污水处理项目股权并购贷款 [9] 深圳并购市场发展 - 深圳已形成两个并购联盟 今年1月深证并购基金联盟成立 当日落地45亿元并购基金 [1] - 深圳企业出海成绩显著 2024年实际对外投资129.3亿美元 在全球140多个国家(地区)设立超1万家企业及机构 [1] - 深圳正逐渐成为国内重要的金融资源配置枢纽 并购市场生态初步形成 [1] 全球并购市场趋势 - 2025年以来全球并购同比回升27% 跨境并购占比达32% 为近五年新高 [11] - 大型交易(十亿美元以上)占比72% TMT行业占比约42% 反映企业通过并购获取技术的趋势 [11] 政策环境变化 - 监管部门拟拓宽商业银行并购贷款适用范围 控制型并购贷款比例上限提高至70% 最长期限10年 [12] - 参股型并购贷款比例上限提高至60% 最长期限7年 实现贷款期限与比例"双松绑" [12] - 政策放宽银行参与并购业务的限制 扩大有资格获得并购贷款的标的企业范围 [12]