公司历史沿革 - 1969年9月为适应国防建设需要 在鄂西北山区启动第二汽车制造厂建设[1] - 1975年形成首个车型东风EQ240两吨半越野车生产能力[3][5] - 1978年成功生产东风EQ140五吨载重汽车 开启军转民道路[7] - 1992年第二汽车制造厂正式更名为东风汽车公司[13] 产能与市场里程碑 - 1987年成为国内首家年产突破10万辆的汽车生产厂[9][11] - 20世纪80年代EQ140占据中国公路运输三分之二市场份额[7] - 1991年4月9日实现第100万辆东风车下线 历时十六年[11][13] - 2009年9月21日东风品牌商用车达成第500万辆下线[18] - 2024年9月19日实现第6000万辆车下线[3] 产品与技术发展 - 2003年下线高机动性军车EQ2050（后命名东风猛士） 拥有100%自主知识产权[20] - 东风猛士获2008年国家科技进步一等奖[20] - 产品格局从卡车为主向乘商并举转变[16] - 2005年推出东风小康微型车[18] 新能源与智能化转型 - 成立新能源汽车事业部 进军新能源与智能化赛道[25] - 2023年9月展出东风猛士917新能源汽车[27] - 2024年展出东风eπ007智能网联新能源车[28] - 2025年4月上海车展首发东风猛士M817[30] 国际化进程 - 1993年10月东风载重汽车出口缅甸仰光港[15] - 1996年4月与肯尼亚技术合作在内罗毕组装东风汽车[15] - 2024年东风猛士917亮相瑞士苏黎世汽车展[31] - 2024年10月东风风行参展巴黎车展[31] - 2025年4月东风展台亮相拉脱维亚里加汽车展览会[33] - 新能源品牌国际化进程迅猛 输出中国智造技术与标准[30][33] 行业地位与影响 - 56年发展从三线建设明珠成长为驰骋世界的中国浪潮[1][33] - 东风猛士代表中国汽车工业电动化转型成果[30][34] - 成为中国智造走向世界的标志性品牌[33]

核心战略举措 - 委托福特汽车销售服务（上海）有限公司为国产福特品牌乘用车及皮卡产品提供中国市场全面分销服务 [1] - 与福特共同向江铃福特（上海）增资24.78亿元（江铃以债转股出资12.64亿元，福特现金出资12.14亿元）用于清偿负债 [4] - 增资后江铃福特（上海）注册资本从2亿元增至26.78亿元，股权结构保持江铃51%与福特49%不变 [4] 渠道整合规划 - 销售渠道从100多家扩展至300家以上，实现长安福特与江铃福特渠道整合 [2] - 整合后渠道由福特上海销售公司统一管理，覆盖国产乘用车、皮卡及进口车型 [3] - 经销商将获得跨体系产品授权（江铃经销商可售长安产品，反之亦然） [3] - 门店形象将逐步升级为"福特纵横"统一标准，整合工作已于9月启动 [3] 运营管理机制 - 福特上海销售公司负责营销、销售、售后及经销商网络管理 [3] - 江铃汽车保留车辆定价权与营销预算审批权，并对销售公司设定销量利润考核目标 [3] - 海外出口业务由江铃自主运营，不纳入本次渠道整合范围 [7] 财务结构调整 - 江铃福特（上海）截至6月30日总资产8.75亿元，总负债22.96亿元，其中对江铃债务14.7亿元 [4] - 增资资金全额用于清偿负债，债务处理完毕后将对该公司进行清算 [4] 产品与技术布局 - 智趣烈马作为智能化电动化首款落地产品，搭载智能网联技术与电动化动力系统 [6] - 福特持续提供发动机等核心技术，江铃负责本土化落地与技术协同 [6] - 未来将加速全系产品电动化进程和智能化布局，深化产品创新与技术研发 [7] 战略合作背景 - 福特自1995年持有江铃32%股份，1997年推出全顺商用车标杆产品 [5] - 2021年成立新合资公司重点布局SUV与皮卡市场（撼路者、游骑侠Ranger等） [5] - 本次整合被视作应对新能源与智能化行业变革的关键战略举措 [6]

公司战略与定位 - 公司认为与华为、宁德时代的"三股力量"合作模式具有稀缺优势 坚持双轨并行战略 一方面深化与华为合作 另一方面自主打造SDA汽车平台 [1] - 公司将全球化作为战略2 0落地的关键任务 目标实现国内与海外业务各占50% 在部分海外市场已具备自主定价能力 [2] - 公司董事长朱华荣宣布阿维塔科技是其今后唯一直管品牌 承诺提供全方位支持包括资金、人才、技术、机制和生态资源 [4][5] 产品规划与目标 - 公司与华为、宁德时代确定2026年联合推出5款升级车型 2030年累计推出17款车型 覆盖轿车、SUV、MPV、跑车等细分领域 [1] - 公司计划2027年全球销量达40万辆 2030年达80万辆 2035年挑战150万辆 2025年销量目标设定为22万辆 [2] - 所有未来产品将按爆款标准打造 覆盖25万至35万元价格区间及更高价位旗舰产品 目标覆盖更广谱系与人群 [3] 经营业绩与目标分解 - 2024年1至8月累计销量达8万辆 预计全年销量较去年实现翻倍增长 [3] - 为达成40万辆年销量目标 公司设定"124"阶段性目标（月销1万辆、2万辆、4万辆） 并挑战单月销量1 5万至2万辆 [3] - 旗舰产品产品力领先度达120% 但在品牌力和营销力方面与领先豪华品牌仍存在差距 [3] 组织架构与人才战略 - 任命王辉出任董事长 全面统筹战略规划与全球业务 原任职长安汽车海外事业发展部总经理 [2] - 公司进行重大人事调整 各事业品牌独立经营 实施赛马机制 2023年已引进外部高级人才超百人 涵盖智能驾驶、人形机器人等领域 [5][6] - 引入国际化高端人才 包括大众集团设计负责人克劳斯·齐乔拉任设计副总裁 原百度智驾负责人陶吉任首席智能驾驶技术官 [6] 运营体系升级 - 将按照22万辆年销量目标驱动"研产供销运"体系成长 [3] - 启动营销服务端2 0升级 重点推进渠道投资与销售顾问培训等能力建设 [3] - 通过战略牵引推进产品提速与策略调整 加强内外部协作推动营销服务突破 [3]

战略合作概况 - 北汽福田、青山控股与广新集团于2025年9月8日签署战略合作框架协议 [1] - 三方均为中国世界500强企业 合作涵盖技术合作、合资合作、联合采购及协同出海等领域 [3] - 合作旨在通过优势互补拓宽合作领域 拉通产供销研产业体系 [3] 各方核心优势 - 北汽福田作为中国商用车领军企业 拥有全系列产品资源及完整商用车生态体系 [3] - 青山控股为不锈钢及新能源领域世界领先企业 具备完整新能源全产业链 [3] - 广新集团作为国有资本投资平台 拥有丰富产业资源及供应链物流一体化服务能力 [3] 战略合作影响 - 加速北汽福田"全面国际化、全面新能源化、全面智能化"战略落地 [4] - 完善青山控股新能源全产业链布局并强化各环节协同效能 [4] - 释放广新集团制造业核心优势 为培育新质生产力提供支撑 [4] 行业动态补充 - 8月重卡影响力榜单显示解放断层领先 陕汽与北奔晋级 [9] - 中通客车8月大客销量涨幅超六成 [9] - 比亚迪全新客车在吐鲁番高温环境下完成性能测试 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入548亿元 [1] - 净利润44.17亿元 同比增长16.39% [1] - 归母净利润43.6亿元 同比增长16.6% [1] - 扣非归母净利润44.67亿元 同比增长35.57% [1] - 经营性净现金流37.3亿元 同比增长108% [1] - 毛利率22% 同比提升0.7个百分点 [1] 行业发展趋势 - 工程机械行业进入深度转型期 [1] - 城市更新改造、雅鲁藏布江水电工程、农村公路提升行动等政策项目助推行业复苏 [1] - 新能源与智能化成为行业重要发展方向 [1] - 下半年行业出口预计保持10%以上增长 [1] - 内销市场受政策红利、设备更新周期及新能源智能化三重因素驱动持续回暖 [1] 海外市场布局 - 营销网络覆盖全球190余个国家和地区 [1] - 海外出口收入预计保持较好增长 [1] - 国产品牌海外竞争力提升源于产品品质改善、渠道完善及全球产能规划调整 [1] - 全球基建、绿色能源项目及矿业投入增加刺激挖机出口需求 [1] 战略发展举措 - 实施"一稳一降四调整"策略：稳定价格、降低采购/研发/生产成本、调整产品/产业/市场/客户结构 [1] - 宽体车业务注入后形成露天矿山机械挖装运成套化解决方案 [1] - 矿业机械国内排名第一、全球前五 将持续整合产业板块 [1] - 新能源产品渗透率达18% 新能源销售额居行业上市公司首位 [1] - 开发20余种电动成套化及智能化产品 参与川藏线及雅江水电项目 [1] - 大型国央企招标中标份额约占整体金额一半 [1] 股东回报规划 - 通过数字化转型和组织重构提升盈利能力 [1] - 加强市值管理 采取回购及分红措施 [1] - 2025-2027年累计现金分红总额（含股份回购）不低于当年可分配利润40% [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入548亿元 [2] - 净利润44.17亿元，同比增长16.39% [2] - 归母净利润43.6亿元，同比增长16.6% [2] - 扣非归母净利润44.67亿元，同比增长35.57% [2] - 经营性净现金流37.3亿元，同比增长108% [2] - 毛利率22%，同比提升0.7个百分点 [2] 业务战略与布局 - 工程机械行业进入深度转型期，国家政策与重大项目将推动行业复苏 [2] - 公司率先布局新能源与智能化，发挥产品成套化、绿色化、智能化优势 [2] - 毛利率提升措施包括稳价格、降成本（采购/研发/生产降本）和四调整（产品/产业/市场/客户结构） [3] - 预计毛利率将保持每年增长态势 [3] 矿山机械业务 - 宽体车业务注入后形成挖、装、运成套化解决方案 [3] - 矿业机械国内第一、世界前五 [3] - 将继续整合产业板块，完善型谱，提升后市场、国际化、新能源贡献 [3] - 新能源矿山需求增量驱动全球矿产资源开发总产量稳定增长 [4] - 矿山设备升级换代需求持续增长，将迎来更新高峰期 [4] 海外市场 - 营销网络覆盖全球190余个国家和地区 [4] - 预计下半年行业出口保持10%以上增长 [3] - 海外市场主要区域包括东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲等 [4] - 国产品牌竞争力提升，海外市场渗透率提高 [4] - 挖机行业出口销量稳步增长 [5] 重大项目与产品优势 - 深度参与雅江水电、川藏线等项目，成立西南研究院开展极端环境技术研究 [5] - 起重机、压路机等16类主机国内行业第一，起重机械、移动式起重机、水平定向钻全球第一 [5] - 新能源产品渗透率18%，新能源销售额连续位居行业上市公司第一 [5] - 推出20余种电动成套化产品及智能化装备 [5] - 上半年中标金额约占大型国央企招标总金额的一半 [6] 投资者回报 - 未来三年（2025-2027年度）累计现金分红总额（含股份回购注销）不低于当年可供分配利润的40% [7] - 通过数字化转型、组织架构重构提升盈利能力，加强市值管理 [7]

产品发布 - 奇瑞风云品牌在成都国际汽车展览会上推出旗舰级SUV风云T11 该车以四大百万价值为核心卖点 定位家庭大六座超豪华SUV [1] 安全性能 - 车身采用磐石车身2.0设计 高强度钢铝合金占比达88% 热成型钢材料强度达2Gpa 扭转刚度达37300N·m/deg 为同级别第一 [3] - 全系标配11个安全气囊 包括双腔远端气囊 副驾跃屏式气囊 主驾膝部气囊和后风窗气囊 后风窗气囊展开面积达0.64平方米 采用第二代6s保压技术 响应时间0.02秒 比第一代缩短50% [3] - 全系标配AEB紧急制动系统 具备140万公里/次误触发控制 包含M-AEB低速紧急制动和R-AEB后方紧急制动功能 配备20多项智能驾驶辅助功能 [5] - 配备气味性3.0健康座舱 车内甲醛浓度低于0.04mg/m³ 二排负氧离子浓度达60万/cm³ 采用28类0醛0苯材料 [5] 舒适配置 - 采用30英寸6K超高清一体寰宇屏 屏占比超90% 配备17.3英寸后舱娱乐屏 [6] - 伯牙之音豪华音响系统采用IMAX影院7.5.4布局 含7个环绕扬声器 5个低音单元和4个顶部扬声器 峰值功放达2880W [6] - 一 二排舒云座椅采用13层结构 承压面积较竞品多22% 通风性能提升30% 全系标配50D舒适性海绵 厚度20mm 回弹率45% [8] - 二排右侧座椅支持一键零重力模式 提供14向电动调节 支持横滑65mm 腿部空间最大1022mm 三排座椅配备3挡加热 前排4座配备3挡通风 10点按摩和4向腰托 [8] - 配备9.2L冷暖冰箱 支持-18-50°C冷藏加热 24小时离车工作 采用3D Mesh材质包覆 皮质工艺包覆面积达17平方米 配备256色音乐律动氛围灯和专属香氛系统 [8] - 采用B柱纯平造型工艺 全系标配双层夹胶静音玻璃和静音轮胎 30mm厚静音棉使胎噪抑制20% 通过100多项吸音材料+隔振优化提升静谧性 [9] 市场表现 - 风云T11在16天内盲订订单突破1.2万辆 显示强劲市场号召力 [10] - 产品定位精准切中市场空白 以越级配置对标豪华品牌却定位主流家庭市场 [10] 目标用户 - 目标用户被定义为价值追求者 理性消费 注重实际体验 关注家人安全和舒适 [12] 行业意义 - 风云T11代表中国汽车品牌向上突破 通过精准定位和越级配置在中高端市场占据一席之地 [12] - 产品展现中国品牌技术实力与创新精神 在新能源与智能化时代成为市场新主流 [12]

行业产销表现 - 2025年7月乘用车零售总量182.6万辆 同比增长6.3% 1-7月累计零售1272.8万辆 同比增长10.1% [3] - 7月厂商批发总量222.1万辆创历史新高 同比增长13.0% 当月生产222.9万辆 同比增长12.1% [3] - 1-7月乘用车生产1545.8万辆 累计同比增长13.2% [3] 行业盈利状况 - 2025年1-6月汽车行业收入50917亿元 同比增长8% 成本44780亿元 增长9% 利润2444亿元 同比仅增3.6% [5] - 2025年上半年行业利润率4.8% 但全年预测利润率将降至3.9% 创历史新低 较2018年7.1%和2020年5.6%显著下滑 [4][5] - 行业平均利润率从2015年8.2%持续下降至2025年预测3.9% 反映盈利压力持续加剧 [4] 企业财务表现 - 上汽集团2024年营收6275.9亿元 同比减少15.73% 归母净利润16.66亿元 同比减少88% 扣非后净亏损54.09亿元 [8] - 上汽集团2024年整车批发销量401.3万辆 同比减少20.07% 但2025年一季度销量94.5万辆 同比增长13.3% 净利润30.2亿元 同比增长11.4% [8] - 蔚来汽车2024年营收657.3亿元 同比增长18.2% 交付新车221,970辆 同比增长38.7% 但净亏损224亿元 同比扩大8.1% 毛利率从18.9%跌至7.6% [10] - 北汽蓝谷旗下极狐品牌2024年净亏损69.48亿元 毛利率恶化至-14.94% 尽管下半年实现连续5个月销量破万 [10] 市场竞争格局 - A股25家上市车企中 2025年一季度比亚迪/上汽/长城/长安4家企业贡献全行业76.2%营收和94.77%净利润 利润分化加剧 [6] - 2023年雪铁龙C6推出9万元最高优惠引发价格战 2024年初比亚迪将秦PLUS价格下探至8万元内 引发行业连锁反应 [10][12] - 2024年7月国家首次提及防止"内卷式"竞争 2025年综合整治被写入政府工作报告 [12] 行业发展路径 - 零跑汽车通过全栈自研覆盖整车成本60% 较早实现利润正循环 [13] - 保时捷2024财年营收400.8亿欧元 销售利润56.4亿欧元 尽管同比下降22.7% 但单车利润保持高位 [15] - 行业需通过核心技术自主研发（电池管理/动力系统/智能驾驶）降低成本依赖并提升技术溢价 [13] - 高端化差异化战略可提升毛利率 如小米运动化战略/仰望/尊界等高端车型布局 [15] - 全球化布局可分散国内市场压力 通过本地化生产/技术输出/合资合作实现更高利润 [17]

公司发展历程 - 长城汽车从仅有60余人的小厂发展为拥有8.2万名员工、年销量超百万辆的大型车企[13] - 公司35年来以汽车产业为核心构建全生态体系[2] - 从冀中平原乡镇机械厂成长为产品远销全球170余国的国际车企[17] 技术研发与创新 - 2023年研发投入达110.34亿元占营收比例6.37%[3] - 年度专利公开量6042件连续四年蝉联中国民营车企榜首[3] - 新能源与智能化领域专利覆盖电池热管理、智能路径规划等核心技术[3] 生产制造能力 - 徐水试验场占地1700多亩包含13个测试模块100余种路面总里程超50公里[5] - 冲压生产线速度达每分钟12件焊装车间自动化率100%二期年产能25万辆[6] - 总装车间设计节拍52秒"试验场-工厂"协同模式使开发周期缩短30%质量成本降低25%[6] 安全与质量体系 - 亚洲最大多角度碰撞试验室配备34个假人总价值约1亿元含两个单价1000多万元的Thor假人[8][9] - 践行"追求品质死磕品质"原则实现供应链到工艺流程全环节严格把关[13] 生态体系建设 - 形成"试验场-工厂"协同模式与自主研发核心零部件的战略布局[5][6][15] - 构建员工生活生态包括爱情广场汽车主题商业综合体与15年一贯制教育体系[11][13] - 全生态体系涵盖研发制造销售服务实现各环节协同发展[15] 行业影响与未来展望 - 新能源车型在续航里程充电速度智能驾驶等方面持续突破[15] - 智能化系统在用户体验功能丰富度安全可靠性等方面升级[15] - 发展模式为中国汽车工业转型升级提供借鉴经验[15][17]

核心观点 - 上汽集团在新能源与智能化浪潮中实现逆势增长，2025年上半年整车批售2053万辆，同比增长124%，终端零售交付2207万辆，保持行业领先 [1] - 公司通过自主创新打破技术壁垒、生态整合重构产业话语权、全球化布局开拓新增长曲线，为中国汽车工业转型提供示范样本 [1] 自主品牌表现 - 荣威D7 DMH凭借2200公里超长续航和249L/百公里超低油耗，重新定义10-15万元混动车型标准，首月订单突破15万辆 [3] - 名爵品牌2年内计划推出13款新车，2025年6月新能源车销量同比大涨441% [5] - 智己品牌L6搭载"光年"固态电池，续航突破1000公里，2025年6月终端交付超6000辆 [5] - 自主品牌占比攀升至635%，形成覆盖全消费层级的产品矩阵 [6] 生态协同战略 - 组建"大乘用车"与"大商用车"板块，实现研发、生产、销售协同，2025年上半年自主品牌销量同比增长211% [9] - 与华为、地平线合作实现高速NOA、城区记忆行车等智驾功能 [9] - 与OPPO合作开发"车手互联"座舱技术，支持三大手机系统，市场覆盖率超90%，语音识别率近100% [10] 全球化布局 - 产品远销170多个国家和地区，海外累计销量超600万辆，连续8年保持中国汽车出口第一 [11] - 在欧洲建立研发中心优化电池管理系统，满足欧盟碳排放法规 [13] - MG品牌全球销量突破500万辆，在20多国销量前十，未来3年计划推出17款海外新车 [14] - 已形成1个"二十万辆"级（欧洲）和5个"五万辆"级区域市场 [11]