文章核心观点 - 2025年版《美国国家安全战略》报告标志着美国全球战略的重大转向，其核心是秉持“美国优先”理念，将战略重心从全球扩张与意识形态输出，转向聚焦本土及周边安全、经济安全与有选择的霸权维系，反映出一种带有民族主义、民粹主义色彩且具有交易性质的现实主义世界观 [1][2][3][4] 战略转向的具体表现 - **战略优先级内缩**：从关注全球事务转向聚焦美国本土及周边安全，提出“西半球优先”，将边境安全、打击贩毒和防止域外国家介入视为核心利益 [3] - **霸权模式转变**：从扩张型霸权转向防护型霸权，倾向于承担有限的国际责任，资源投入集中于重点区域而非全球铺开 [3] - **安全概念拓宽**：从强调传统军事安全转向强调经济安全，将再工业化、供应链“去风险”及在高科技、制造业、关键矿产和能源领域的主导地位视为提升战略韧性的重要支点 [3] - **意识形态目标弱化**：不再强调冷战后的“民主推广”核心目标，转而强调国家主权及在全球竞技场中获得竞争优势 [4] - **盟友关系工具化**：对盟友关系进行重新定位，在要求盟友承认美国领导地位的同时，要求其分担成本、增加军费开支，关系定位更显交易性和工具化 [4] 战略转向的驱动因素 - **力量与意愿有限**：美国并未真正放弃全球霸权，但在当前力量有限的情况下，对过去全球扩张模式感到力不从心，因而选择“有所为，有所不为” [5] - **国内政治压力**：转变反映并迎合了特朗普支持阵营（如MAGA派）的想法，即要求政府将更多精力和资源放在解决国内政治极化、非法移民、毒品泛滥等问题上 [3][7] - **应对长期竞争**：将大国竞争视为长期趋势，希望通过战略收缩、提升自身在经济、科技、军事等各领域实力，为长期大国竞争储备力量，确保美国优势 [7][8] - **国内社会思潮**：受国内民粹主义上升、逆全球化声浪增强及贫富差距扩大等影响，中下层民众要求政府聚焦国家建设而非国际舞台 [7] “有所为”与“有所不为”的重点区域 - **“有所为”区域**：更加关注美国本土及周边（“西半球优先”），同时继续把亚太地区视为大国竞争的主要地区 [6] - **“有所不为”区域**：要求欧洲盟友承担更多责任；降低中东在美国安全战略中的重要性；将非洲主要界定为关键矿产供应和反恐区域，但不会投入过多经济或军事资源 [6] 对全球格局的潜在影响 - **地区安全紧张**：美国对西半球绝对主导地位的重视，可能加剧该地区地缘政治紧张，并对拉美国家与其他国家的合作施加约束限制 [9] - **盟友体系裂痕加深**：报告对欧洲的尖锐批评及要求日韩大幅增加防卫费，将使跨大西洋关系裂痕凸显，加剧盟友体系内部矛盾 [10] - **全球经济受冲击**：美国对多边主义的蔑视和对自由贸易的指责，将冲击全球化进程；强调构建弹性供应链可能加剧全球供应链重组与分化，给全球经济带来消极影响 [10] - **大国竞争风险管控**：美国强调自身绝对安全及在亚太维持高强度但可控的竞争，可能加剧大国竞争风险；但同时，其不再强调意识形态输出并承认世界多极化，对大国间管控竞争、防止战略误判有积极作用 [10] - **全球治理遇阻**：美国政府不愿承担更多国际义务和提供全球公共产品（如退出《巴黎协定》等），可能导致相关地区或国际组织出现动荡，使全球治理面临更复杂局面和更多不确定性 [11]

报告核心观点 - 大类资产进入震荡周期，权益市场在相对高位积蓄力量，科技板块是行情主线但短期处于估值消化期，债市受权益市场影响，商品市场内部分化 [1][6] - 美联储降息力度弱于预期，对全球资本市场利好作用较小，国内中央经济工作会议延续“稳中有进”基调，政策细化提振信心但落地显效需时间 [1][6][9] - A股市场短期高位震荡，因实质性利好偏少且资金偏向稳定，中长期在政策助力下有望“稳中有进” [2][9] - 债券市场走势与权益市场呈现鲜明负相关，缺乏独立行情，更多跟随权益市场变动 [3][32] - 商品市场区间震荡，贵金属指数因白银价格攀升而大幅拉升，能化品类表现不佳拖累整体市场 [4][44] 大类资产总体表现 - 权益市场再度进入震荡周期，未急于向上突破，选择积蓄力量 [1][6] - 科技板块带动整个市场行情，消费、周期性板块持续不振，科技主线明显 [1][6] - 科技板块自身短期仍处于估值消化期，虽走出前期低位，但继续带领市场向上仍需时间酝酿 [1][6] - 债市触底后小幅反弹，更多受权益市场影响，难以走出独立行情 [1][6] - 商品市场回归震荡趋势，贵金属上涨与能化品类持续下行产生对冲，内部分化显著 [1][6] 权益市场（A股）观点 - 本周A股高位震荡，未维持上周上冲趋势 [2][9] - 短期实质性利好偏少：美联储降息力度偏弱，后续降息预期走低影响全球流动性，国内政策落地显效仍需时间，新年将至资金偏向稳定 [2][9] - 中长期在政策助力下有望“稳中有进”：中央经济工作会议强调扩大内需、推动投资止跌回稳、反内卷、做优存量，政策更精细化、更具实效 [2][9] - 关注双创板块中长期主线机会：行情核心在于科技，蕴含大国竞争、国产替代、产业创新的宏大叙事，科技创新与产业融合机会或贯穿行情始终 [10] - 短期或可关注阶段性利好带来的消费机会：11月消费数据优异，叠加国家补贴继续发放的政策利好，但消费仍未走出需求不足困境，中长期需观望 [11] 权益市场（A股）配置建议 - 建议采用哑铃型策略 [2][11] - 进攻端：保留已有双创板块仓位，如通信、半导体、创新药等，但短期不宜过多操作 [2][11] - 防守端：阶段性布局消费板块以增厚收益 [2][11] 债券市场观点与配置建议 - 债券市场走出震荡趋势，走势同权益市场呈现鲜明的负相关 [3][32] - 在无重大利好情况下，债市无过多主动权，更多跟随权益市场变动 [3][32] - 配置建议：债市短期在无重大利好情况下上行空间有限，但其与权益市场的显著负相关性使其可作为短期平抑权益市场波动的选择 [32] 商品市场观点与配置建议 - 商品市场区间震荡 [4][44] - 贵金属指数大幅拉升，黄金价格震荡，白银价格持续攀升带动指数走强 [4][44] - 能化指数表现不佳，原油、煤炭等大宗商品拖累商品市场整体表现 [4][44] - 中长期黄金仍有望在美元脱钩逻辑下走出上行趋势，但商品市场整体走强需依赖金属、农产品等品类 [4][44] - 配置建议：黄金建议维持仓位 [4][45] 市场数据摘要（截至2025年12月12日当周） - **主要指数周涨跌幅**：上证指数-0.34%，深证成指0.84%，创业板指2.74%，科创50 1.72%，北证50 2.79%，万得全A 0.26% [5] - **市场成交情况**：日均成交量1242亿股，日均成交额19530亿元 [5] - **个股涨跌情况**：上涨数1778家，下跌数3624家 [5] - **近期行情特征**：市场从2025年11月10日当周的“震荡回落”，经历“大幅走低”和“回暖走高”后，近两周进入“高位震荡” [5]

【要闻速递】 丹麦国防情报局(FE)在最新发布的《2023年度安全威胁评估报告》中作出历史性表述，首次将美国列 为"系统性挑战"级别的潜在安全风险。该机构指出，华盛顿方面持续调整的国家战略以及针对盟友不断 升级的政治经济施压行为，正显著增加丹麦国家安全环境的复杂性和不可预测性。 摘要今日周二(12月16日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4310美元附近，截至发稿，国际黄金最新报 4311.24美元/盎司，涨幅0.14%，最高上探至4317.69美元/盎司，最低触及4298.79美元/盎司。目前来 看，国际黄金短线偏向震荡走势。 今日周二(12月16日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4310美元附近，截至发稿，国际黄金最新报4311.24 美元/盎司，涨幅0.14%，最高上探至4317.69美元/盎司，最低触及4298.79美元/盎司。目前来看，国际黄 金短线偏向震荡走势。 报告特别强调，美国近年来频繁运用经济杠杆实现地缘政治目标，包括以关税制裁相威胁迫使贸易伙伴 接受其政策主张。更值得关注的是，美方已公开转变传统战略模糊政策，明确表示不排除对包括北约盟 国在内的对象采取军事行动。FE局长拉尔斯.阿伦基尔直言，这种 ...

美国国家安全战略的演变 - 特朗普2.0版国家安全战略报告的核心观点迥异于二战后历任美国总统的世界观和安全观 其根本目的从维护“战后国际秩序”转变为维护“核心国家利益” [1] - 报告反映出美国外交政策在全球力量对比变化与国内政治极化影响下的摇摆不定 历经特朗普首个任期、拜登政府及特朗普2.0三届政府的三份报告在内容与基调上存在显著差异 [1] 对全球性挑战的态度变化 - 特朗普1.0版报告虽批评全球气候议程 但仍提出在该领域成为“全球领导者” [2] - 拜登政府2022年报告将气候变化置于全球性挑战之首 [2] - 特朗普新版报告则将全球性挑战视为“需要避免的负担” [2] 对盟友伙伴的定位变化 - 2017年特朗普报告承认同盟体系是美国的“宝贵优势” 但呼吁北约盟友提高军费开支 [2] - 拜登政府将“构建最广泛的盟友与伙伴联盟”作为外交政策重点 [2] - 特朗普新版报告显现出将盟友“工具化”趋势 尖锐批评欧洲盟友内政外交 并反对北约持续扩张 [2] 对美俄关系的立场变化 - 2017年特朗普报告将俄罗斯视为美国的主要地缘政治对手 [2] - 2022年拜登政府报告将俄罗斯视为“重大威胁” [2] - 特朗普新版报告对俄罗斯的定义“温和”许多 鲜有批评 并期望与俄重建战略稳定 [2] 战略优先地区的变化 - 2017年报告对西半球着墨不多 [2] - 拜登政府2022年报告提出“西半球对美国的直接影响超过任何其他地区” [2] - 特朗普新版报告将毒品贩运、非法移民等议题提到更重要层级 提出所谓“门罗主义特朗普推论” 预示拉美政策将更强调势力范围和强权逻辑 [2] 战略延续性：维护美国优势地位 - 三份报告延续的主线是维护美国在国际体系中的优势地位 尤其重视大国军事竞争和国内经济安全 [3] - 在军事方面 三份报告都强调提升军事实力 2017年报告提出重建军队、强化核威慑并将太空作为重点竞争领域 2022年报告突出“一体化威慑”并推动核力量现代化 新版报告提出重振国防工业、开发新一代“金穹”导弹防御系统并确保“最强大”核威慑 [3] - 在经济安全方面 三份报告具有一定延续性 2017年报告力推制造业回流 2022年报告强调供应链安全 新版报告提出再工业化、供应链“去风险”等 美国将高科技、制造业、关键矿产和能源领域的主导地位视为战略竞争重点 [3]

新华社华盛顿12月12日电 题：八年三份报告，美国国家安全战略的变与不变 新华社记者徐剑梅 这意味着，至少在特朗普第二任期内，其外交政策将基于"能否提升美国实力与繁荣"这一核心标 准，强调获利导向、交易思维，主张"在限定的核心美国利益上进行选择性竞争"和"灵活现实主义"。 美国白宫日前发布最新版国家安全战略报告。作为总统特朗普第二任期的外交政策指导性文件，这 份报告被诸多媒体和智库解读为"冷战结束以来美国外交战略思想最剧烈转折"，报告试图"彻底重塑美 国对外政策"，重新定位"美国的全球角色"，重新定义"美国优先"。 从内容到基调，特朗普2.0版国家安全战略报告迥异于二战后历任美国总统的世界观和安全观。将 这份报告与2017年特朗普首个任期和2022年时任总统拜登发布的国家安全战略报告作对比，可以清晰看 到一个在全球力量对比变化与国内政治极化撕扯中政策摆荡的美国。 战略转向："限定的核心美国利益" 2017年的报告保留了所谓"美国领导自由世界"、维护"基于规则的国际秩序"的外交总体框架，但抛 出"美国优先""大国竞争"概念，并提出在移民、贸易等问题上采取强硬立场，把经济与安全捆绑。 拜登政府2022年的报告，将 ...

特朗普政府对华政策的演变 - 特朗普第二任期对华政策与第一任期相比发生显著变化，从强调意识形态和地缘政治挑战的“新冷战”转向集中于贸易交易的务实谈判[2][7] - 特朗普第一任期（2017年）的首份《国家安全报告》正式提出“大国竞争”概念，标志着美国对华政策从接触合作转向竞争关系[5] - 特朗普第二任期的人事安排发生根本改变，第一任期内的对华鹰派官员如马特·波廷格、蓬佩奥等均未获任用，新团队以对特朗普忠诚为首要标准[8] 美国对华战略共识的形成与现状 - 自特朗普第一任期起，美国政界形成了跨党派的“华盛顿新共识”，即视中国为战略竞争对手和“掘墓人”，此共识在拜登任内得到延续甚至强化[5] - 当前美国对华政策进入“战略稳定”或“僵局”阶段，其特点是双方均无法击垮对方，正在探索下一步互动方式[3][10] - 美国社会内部出现“战略疲惫”，民调显示60%的美国人认为美国应减少海外干预，专注国内事务，仅17%的人认为美国有财富和力量领导世界[10] 中美关系状态与关键事件 - 自2018年贸易战开始至2023年拜登下台前，中美关系处于“长危机”状态，高层交往几乎中断，过去约100个制度化交流机制大多停止运作[6] - 2025年4月2日，美国在“解放日”宣布加征关税，中国是唯一进行对等反击的国家，随后美国主动要求重启谈判，双方在日内瓦、伦敦等地进行了多轮谈判[9] - 中美民间交往大幅下降，许多中国学生签证被取消，尤其是被认为对美国有威胁的专业领域[6] 政策转变的动因与评估 - 特朗普第二任期的政策转变被视为对第一任期“新冷战”战略的“路线修正”，修正了美国对中国经济政治韧性的低估以及对“中国威胁”的高估[9] - 特朗普的政策逻辑具有内在矛盾与延续性，其“做交易”的核心诉求始终未变，但第一任期受共和党建制派影响，第二任期则更能推行个人意志[8] - 当前“战略稳定”格局的可持续性面临挑战，原因包括特朗普决策的随意性、谈判失败可能使政策倒退，以及美国缺乏应对复杂国际关系的外交家[10]

美国国家安全战略报告对华定位 - 报告19次提及中国 强调重新平衡中美经济关系 以互惠和公平为优先考量 [1] - 报告将中国定位为美国的经济竞争对手 而非“系统性挑战” [1] - 报告将地缘政治置于次要地位 将经济置于“最终利益”地位 [1] 报告的战略框架与核心议题 - 新战略采用反映总统国内优先事项的高度意识形态化框架 取代以往大国竞争视角 [1] - 特朗普时期围绕美中俄大国竞争建立的两党共识核心议题已不复存在 [1] - 华盛顿对华政策首要目标是“与北京建立互利共赢的经济关系” [1] 报告中的“印太”战略部分 - “印太部分”以中国为中心 该地区其他国家的价值在于能否帮助美国赢得与中国的经济竞争以及能否遏制与北京的冲突 [1] - 美国的条约盟友菲律宾在报告中甚至没有被提及 [1]

美国国家安全战略报告核心观点 - 报告标志着美国外交战略发生历史性断裂与重大转折 从追求全球霸权转向“美国优先”和务实外交 专注于西半球核心利益区并防止他国取得区域或全球主导地位 [1][2] - 报告对欧洲盟友表现出前所未有的不尊重 引发欧洲强烈失望与担忧 其内容被形容为“一桶冷水”并公开诋毁跨大西洋联盟 [1][4] - 报告对华战略表述发生显著变化 共19次提及中国 不再突出系统性竞争 而是强调建立“互利共赢的经济关系” 标志着大国竞争时代结束 美国将专注与中国的经济竞争 [1][5][6] 报告对欧洲的立场与影响 - 报告仅用两页半篇幅论述欧洲 并做出负面预测 认为欧洲或因出生率下降、移民涌入等问题在20年或更短时间内“面目全非”甚至面临“文明消亡”前景 [3] - 报告公开干涉欧洲事务 提出美国对欧政策应优先“帮助欧洲纠正其当前发展轨迹” 并在欧洲内部“培养抵制力量” 被解读为支持极右翼政党以分裂欧洲、削弱欧盟 [3] - 欧洲官方反应克制但私下表达强烈不满 有外交官认为报告基调比美国副总统万斯2月的演讲“更加糟糕” 欧盟高级代表则重申美国是“最大盟友”以维持表面团结 [1][4] 报告对中国的定位与策略 - 报告将中美关系描述为“近乎对等的关系” 对华政策首要目标是建立“互利共赢的经济关系” 中国被视为经济竞争对手而非“系统性挑战” [6] - 报告显示美国对华战略竞争思维依然存在 但竞争区域从全球转向聚焦西半球 强调在西半球的科技和供应链等领域排除“域外竞争国家” [6] - 报告中的印太部分以中国为中心 该地区其他国家的价值被置于能否帮助美国赢得与中国的经济竞争及遏制冲突的框架下 甚至未提及条约盟友菲律宾 [6] 报告体现的美国战略转向 - 报告共33页 明确宣称美国不再追求全球霸权 认为冷战后的永久主导世界目标“不可取且不可能实现” 转向以利益优先和务实为核心的外交政策 [2] - 报告提出“西半球优先”原则 宣称美国必须在西半球保持首要地位 加强在拉美的军事存在 同时对外交政策中的中东地位进行“降级”处理 [7] - 报告被视为美国自二战后在外交理念上的重大调整 从全球主义回归国家主义 带有浓厚的“门罗主义”色彩 被认为是美国承认自身实力相对衰落的体现 [8]

美国新版《国家安全战略》核心观点 - 新版《国家安全战略》标志着美国外交政策在思想和实质上发生显著转变 其根本动机在于确保美国从中获益 即“美国优先” 文件是本届政府意图的一次非常清晰的声明 [1][2] - 战略未强调大国对抗 而是明确表示经济是“最大的利害关系” 并显著淡化了“维护以规则为基础的国际秩序”的立场 [1][4][5] - 战略带有明显的“不干预主义倾向” 采取“灵活的现实主义” 寻求建立良好商业关系而不强加社会变革 [1][5] 美国对外政策基本原则与区域重心 - 战略列出五大核心国家利益 包括确保西半球稳定与主导地位 维护经济安全与印太地区自由开放 保障欧洲安全与文化健康 防止中东被敌对势力主导 建立科技优势与掌控全球标准 [4] - 战略强调美国必须在拉丁美洲“重新确立并执行门罗主义 恢复美国在西半球的优势地位” 视之为“美国安全与繁荣的根本前提” [9] - 与以往多版战略常将亚洲置于首位不同 此次拉丁美洲被置于前列 加大对西半球的关注被认为是一个具有说服力的战略主张 [9] 对盟友立场与批评 - 战略对美国的欧洲盟友立场尖锐 认为欧洲应该开展反对“觉醒”趋势的意识形态斗争 [2] - 文件严厉批评欧洲 指出其深层问题包括跨国机构侵蚀主权 移民政策改变人口结构 言论审查 出生率暴跌及国家认同丧失 甚至警告欧洲正面临“文明被抹去的可能性” [6] - 特朗普政府要求欧洲自己维护其区域秩序并为此买单 欧洲官员对此表示明确反对 [6][7] - 在此环境下 欧洲可能会更加团结并迅速行动 预计欧洲将继续提供更多财政支持用于国内产业再调整 人员再培训以及可再生能源等领域 [9] 经济安全与产业政策 - 文件强调经济安全是国家安全的基础 要求“重新平衡”全球贸易关系 扩大美国对全球关键矿产和材料的获取 监控全球关键供应链和技术进步 [10] - 政策目标包括通过“战略性关税”和新技术应用推动美国再工业化 强化美国“能源主导”和“金融主导”地位 [10][11] - 然而 美国再工业化目标似乎变得更加遥远 自今年4月以来 美国制造业已累计流失5.8万个工作岗位 制造业就业已连续9个月处于收缩区间 [10] - 通过加征关税迫使制造业回流可能性很低 成本极高 成熟的跨国供应链并不会因此在美国建立 [10] - 在能源方面 文件表示将恢复美国的能源主导地位 拒绝“气候变化”和“净零”理念 在金融方面 将保持并增强金融市场的主导地位 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多位美联储官员放鹰使贵金属价格承压，12月降息预期概率降至40%以下，叠加美国将公布大量经济数据，短期贵金属价格或调整；但大国竞争与人口老龄化导致全球多国债务膨胀和财政赤字扩张预期，全球多国央行持续购金，地缘政治风险难解，中长期或支撑贵金属价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场表现 - 上海黄金期货活跃合约收盘价929.46元/克，较昨日降23.74元，较上周降19.42元；成交量307687.00，持仓量101723.00，较昨日降29322.00 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价11933.00元/十克，较昨日降418.00元，较上周升53.00元；成交量1026209.00，持仓量233702.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价4045.10美元/盎司，较昨日降39.30美元，较上周升37.30美元；成交量231322.00，持仓量 - 12222.00 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价50.05美元/盎司，较昨日降0.35美元，较上周升1.83美元；成交量11693.00，持仓量70253.00 [1] 重要资讯 - 特朗普首席经济顾问哈塞特称AI提升生产率或致就业市场“平静期”，美联储应“以数据为驱动” [1] - 美联储主席热门人选沃勒支持12月降息，联储副主席杰斐逊强调缓慢推进政策 [1] 多空逻辑 - 多位美联储官员谨慎行事或不支持12月降息，使12月降息预期概率降至40%以下，叠加美国将公布大量经济数据，短期贵金属价格或调整 [1] - 大国竞争与人口老龄化导致全球多国债务膨胀和财政赤字扩张预期，全球多国央行持续购金，地缘政治风险难解，中长期或支撑贵金属价格 [1] 交易策略 等待价格回落后布局多单；伦敦金关注3850 - 3950附近支撑位及4180 - 4384附近压力位，沪金870 - 890附近支撑位及960 - 1000附近压力位，伦敦银38 - 45附近支撑位及52 - 55附近压力位，沪银10000 - 11000附近支撑位及12400 - 13000附近压力位 [1]