另外，中信证券研报称，截至2025年12月中SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发 出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至。随着发射成本大幅下降，卫星、 终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星 座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋 势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬 帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火 箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。 格隆汇12月22日｜A股市场商业航天概念股继续活跃，其中，神剑股份、亚太股份、立昂微、北斗星 通、国机精工涨停，顶固集创、中国一重涨超9%，星辰科技、上海港湾涨超6%，通宇通讯涨超5%，长 盈通、国科军工、华丰科技涨超4%， | 代码 | 名称 | 1128 | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0 ...

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 另外，中信证券研报称，截至2025年12月中SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发 出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至。随着发射成本大幅下降，卫星、 终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星 座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋 势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬 帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火 箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002361 | 神剑股份 | 1 | 10.04 | 85.50亿 | 66.25 | | 002284 | 亚太股份 | 1 | 10.01 | 111亿 | 95.34 ...

商业航天已成全球焦点，2025年星链发射超3000颗 中信证券主要观点如下： 据央视报道，特朗普12月18日签署行政令，要求2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的 初始设施;商业航天方面该命令通过升级发射基础设施和开发商业途径，刺激私营部门的创新和投资， 商业航天已成为世界强国科技竞争的焦点。据马斯克推特转发，截至2025年12月中SpaceX已完成167次 发射，其中120次为星链专项发射任务，成功将3095颗卫星送入轨道，较2024年全年增加1133颗。 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，发展航天事业，建设航天强国，随着中国星网和G60千帆星 座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋 势正引领商业航天开启新时代，同时太空算力打开了庞大的需求空间。未来探月、深空、太空旅行等将 进一步打开产业潜力。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭，而低轨通信卫星链 是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。从产业链分类：1)卫星制造;2)火箭发射;3)终端&端侧;4)空 间算力。 终端：招标落地，亟待上量 根据SIA报告，卫星制造+发 ...

中信证券研报称，截至2025年12月中SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发出对标 猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至。随着发射成本大幅下降，卫星、终端、 算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星座先后 进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引 领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起 航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭， 而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告认为商业航天产业正迎来关键发展拐点，一系列技术突破、资本事件和政策支持将推动行业进入快速扩张阶段，并梳理了产业链各环节的投资机会 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 1.1. 可回收火箭密集发射期 - 长征十二号甲（CZ-12A）计划于2025年12月23日首飞并尝试一级火箭垂直回收，若成功将使中国成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，预计将大幅降低发射成本 [5][10] - 2025年底至2026年，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号遥二等一批新型商业火箭将陆续迎来首飞或可回收试验，2026年有望见证中国进入火箭可回收时代 [5][11] 1.2. Starship和Starlink V3的发射 - SpaceX计划于2026年上半年启动第三代星链卫星（Starlink V3）的发射 [5][12] - SpaceX的星舰第三版（V3版）定于2026年亮相，将执行轨道载荷运输任务并尝试飞船机械臂回收，其单次发射可搭载60颗V3卫星，网络容量是过去猎鹰9号发射V2 Mini的20倍以上 [5][16] 1.3. Spacex上市，资本助力 - SpaceX已于2025年12月17日启动上市“静默期”，目标在2026年中后期完成IPO，募资额预计超过300亿美元，部分资金将用于开发太空数据中心 [5][17] - 截至2025年12月，蓝箭航天、天兵科技等五家国内头部商业航天企业已全部启动科创板IPO辅导 [5][17] 1.4. 政策 - 2025年12月18日，美国发布“美国优先”太空政策行政命令，要求美国于2028年前重返月球，并在2030年前建成月球永久前哨基地初步设施，同时计划升级发射基础设施并在2030年前以商业方案取代国际空间站 [5][18][19] - 预计国内政策将助力产业发展，国家航天局已出台《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，未来有望在法规体系、资源开放及产业基金方面进一步支持商业航天 [5][22] 1.5. 星网和垣信招标 - 预计2026年上半年，我国低轨卫星互联网建设将进入新一轮密集部署期，星网集团与垣信卫星将陆续启动大规模卫星招标，以加速星座组网并抢占轨道与频率资源 [5][23] - 此轮招标将带动从火箭到卫星制造、载荷配套的全产业链协同发展，预计2026年卫星与火箭环节将形成“供需共振” [5][23] 2. 投资建议与相关标的 - **火箭侧**：商业火箭处于从0到1阶段，弹性最大，相关标的涉及结构件、发动机材料、传感器、3D打印、电控系统及拥有可回收火箭技术的公司 [2][24][25] - **卫星侧**：卫星发射量确定性增长，建议关注高价值量载荷，相关标的涉及宽带载荷、卫星基带、相控阵T/R芯片、电源管理、卫星测试及激光通信等领域 [2][26] - **太空算力**：作为火箭运力的新需求，相关标的涉及投资算力星座及提供能源系统的公司 [2][27]

【导读】核聚变板块多股涨停，商业航天概念股再度活跃 中国基金报记者 李智 一起来看下最新的市场情况及资讯。 12月19日早盘，A股三大指数集体高开。截至发稿，沪指涨0.61%，创业板指数大涨1.5%。超4400只个股飘红。 | < W | | 上证指数(000001) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 12-19 10:28:18 | | | | | 3900.12 | | 昨收 | 3876.37 | 成交额 | 3362.22亿 | | +23.75 | +0.61% | 今井 | 3878.23 | 成交量 | 219.16亿 | | 上涨 | 1871 | 平盘 | ୧୧ | 下跌 | 402 | | 最高价 | 3900.31 | 市盈率 | 16.29 | 近20日 | 1.70% | | 最低价 | 3871.78 | 附加后 | 1.48 | 米世分 | 16.36% | | 分时 | 五日 | 日K | 周Ｋ 月Ｋ | 更多 | O | | 鹽加 3920.06 | | | 均价:-- | | 1.13% | | | | ...

格隆汇12月18日｜据界面，12月16日，我国在太原卫星发射中心用长征四号乙运载火箭成功发射立体测 绘卫星资源三号04星，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此外，可回收火箭天龙三号、 长征十二号甲计划于2025年12月至2026年初首飞，重点攻关回收技术。有机构认为，25年底-26年初火 箭可回收试验密集，任一公司成功均会对产业节奏造成提速。 此外近期，我国商业航天产业迎来政策 与技术双重催化，商业航天3年行动计划出台、工信部发布卫星物联网业务商用试验通知等产业政策持 续加码，有望加速产业链各环节落地进程。东吴证券认为，近期，中国在可回收火箭领域实现技术突破 与试验进展，我国航天产业向"低成本、高复用"目标迈进的步伐显著加快，坚定看好产业发展机遇。短 期来看，其将利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关企业；长期来看，则推动我国从航天大国 迈向航天强国，为我国在新一轮科技革命和产业变革中抢占先机提供关键支撑。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 中航西飞[1] * 商业航天行业[2] * 国内航天领域[4] 核心观点与论据 **中航西飞在大中型运输机领域的竞争优势** * 运20最大载重量66吨，介于美国C17（77吨）和俄罗斯伊尔76（50吨）之间[3] * C17已于2015年停产，伊尔76服役长达50年且低速生产，运20作为较新且稳定生产的型号具备明显优势[3] * 历史数据显示，伊拉克、叙利亚、古巴等国土面积较小的国家也曾购买过大型运输机[3] * 运20可改装为运油20、空警3000、海上巡逻机、电子战飞机等，增加需求并产生更大规模效应[2][5] **中航西飞在中型运输机领域的发展前景** * 公司中型运输机对标美国C130，该型号及其衍生型号全球交付量达2,700架，其中军贸订单超1,100架，表明需求广泛[6] * 公司是运8、运9主力制造商，已实现军贸订单，客户包括缅甸、纳米比亚和斯里兰卡等国[6] * 新舟系列新型号有望通过更高程度数字化，提升军贸市场份额[2][6] **中航西飞在民用航空方面的重要贡献** * 承担国产大飞机C919最复杂部件（如中央翼、中后段）的设计与制造，占整个结构工作量约50%[2][7] * 长期负责ARJ21（C909）关键部件研制，占整架飞机结构工作量60%左右[2][7][8] * 推出新舟700支线客机，定位在6,000-8,000米区间运营，经济性显著优于高铁，有望连接地级市与省级市[2][8] **中航西飞管理层变动的影响** * 2023年12月以来，新任董事长、副总经理及董秘均为80后年轻领导[9] * 公司市值管理风格发生巨大变化，对外交流频繁提升市场透明度，预计将改善市值管理水平并推动发展[2][9] **商业航天领域重要事件与进展** * SpaceX筹备2026年IPO，估值可能达8,000亿美元，有望创史上最大IPO记录[2][10] * 北京时间2025年12月3日，中国朱雀三号火箭首次发射成功，实现技术突破[2][10] * 国内申报的卫星星座数量总计超过3.9万颗，需在2030年至2035年间完成发射[4][13] * 可回收火箭成功发射及常态化运营将显著降低卫星发射成本，长征系列低成本运载火箭已陆续投入星座建设[4][14] **国内航天领域重要技术突破** * 首次实现九机并联的液氧甲烷动力系统的集成应用[11] * 成功开发高强度不锈钢和高性能激光焊接柱箱制造材料及工艺体系[11] * 首次实现入轨及重复使用运载火箭高精度返回导航、制导和控制技术的飞行验证[11][12] * 实现重复使用运载火箭混合冗余分布式综合电子集成设计与应用[12] 其他重要内容 **商业航天产业链值得关注的环节与企业** * **卫星制造**：航天电子、臻镭科技、航天电器[16] * **卫星总装**：中国卫星[16] * **地面站**：中国卫星、北斗导航[16] * **终端设备制造**：海格通信、712研究所、华力创通[16] * **卫星通信**：中国卫通、海格通信[16] * **导航与测绘**：北斗导航、海格通信（导航）；航天宏图、中科图、欧比特（测绘）[16] * **火箭、卫星、导弹电子产品供应**：航天电子（中国航天科技集团九院旗下唯一上市平台）[15] **十四五收官之年的投资策略建议** * 重点关注上游元器件环节，补欠账逻辑可能延续至明年初[4][16] * 局部进程最快的是导弹环节，推荐关注航天电器[4][16][17] * 中长期关注空军赛道的中航光电、中航高科[4][17] * 投资组合可包括：航天电器（含氮量较高）、航天电子（无人装备）、中航光电/712研究所（军事AI）、中国海防（水下攻防）、中航西飞航空发动机动力（军贸）、中航空沈飞/中航空发动机动力/中航空高科（下一代战机）、航空材料股份（国企改革并购重组）[17]

大家早上壕！ 先看海外要闻： 美国11月非农新增就业超预期，但失业率意外升至四年高位，交易员未加大对美联储降息的押注。道指与标普连跌三日，科技股在经历了连续下 跌后迎来反弹，支撑纳指收高。 美股收盘标普500指数跌幅0.24%，道指跌幅0.62%，纳指涨幅0.23%。 特斯拉涨超3%，创历史新高。英伟达反弹0.8%。科技七巨头中，谷歌独跌0.54%、连续四个交易日下挫。Circle涨约10%。能源板块因原油拖累 下跌3%。辉瑞跌3.4%，公司发布悲观的业绩指引，拖累医疗保健板块。 纳斯达克金龙中国指数收跌0.34%，中概股健永生技收跌超31%，瑞幸跌超7%，燃石医学则涨约19%，尚高生命科学涨超67%。 美债收益率普跌，10年期下挫超3基点。美元较昨日尾盘变动不大，日内一度跌0.43%。离岸人民币延续昨日强势，一度升至14个月高点7.03附 近。 黄金宽幅震荡，较日低一度涨近1.5%，随后回落守住4300美元一线。白银最终微跌0.5%。美油一度跌破55美元，创2021年初以来最低。 苹果将在未来两年发布至少七款新iPhone机型，可折叠iPhone料明年秋季面世。 欧盟将放弃2035年内燃机禁令。 国内重大事 ...

增资扩股、定向募股……年末将至，商业银行新一轮增资热潮加速袭来。记者发现，近来，包括建设银 行、中国银行、苏州银行、湖南银行、长安银行等在内的多家商业银行纷纷采取增资举措。对此，业内 专家表示，商业银行被增持，既是应对监管要求、夯实"安全垫"的主动选择，也是加力支持实体经济、 提升服务质效的必然措施。随着相关政策的落地和市场预期的修复，银行板块正加快迎来估值重构。 （经济参考报） 海南自贸港封关倒计时 封关运作海关准备工作全面就绪 今天，距离海南自由贸易港封关运作还有不足2天时间，目前海南全岛8个对外开放口岸和10个"二线口 岸"都已做好封关准备工作。海关已建成智慧监管平台及风险预警模型，对需经"二线口岸"监管的货物 实施精准管理。同时对海南省9万多家外贸企业，通关时按照信用等级分级分类管理，对高级认证企 业、"白名单"企业，降低查验频次；对需重点关注的高风险企业，提高查验率。确保"一线放得开、二 线管得住"。目前，封关运作海关准备工作已全面就绪。（央视新闻） 年内专项债券投向政府投资基金合计规模近850亿元 近段时间，多地陆续发行专项债券投向政府投资基金，俨然出现一波"小高峰"。12月11日，深圳完成一 批 ...