【ccmn.cn摘要】降息预期重燃叠加油价大涨推动，隔夜伦锌收涨1.2%；沪锌供应收缩预期增强，社库 持续去化，现货升水及下游逢低补库增多，今现锌或上涨。 基本面方面，沪锌供应收缩预期增强。国内11月锌精矿产量31.14万吨，较10月减少1.94万吨，北方部分 矿山进入冬季减产阶段。同时，内外比价不佳使锌矿进口亏损较大，进口量缩减。11月后，冶炼厂有原 料备货需求，对国产矿抢购情绪高涨，推动锌矿加工费快速下调。世界金属统计局（WBMS）最新报 告显示，2025年10月，全球锌板产量119.28万吨，消费量121.96万吨，供应短缺2.67万吨。库存上，国 内锌锭库存持续下降，上期所数据显示，12月12日当周，沪锌库存继续减少，周度降幅达12.34%，降 至三个半月以来最低位。不过，12月17日起国内天津启动环保预警，车辆运输受限，镀锌企业生产将受 影响，拖累沪锌走势，但整体沪锌下方支撑较强。现货市场方面，尽管终端处于淡季、现货消费一般， 但持货商挺价，社库持续去化，现货升水且下游逢低补库增多。此外，现货加工费持续下跌，炼厂亏损 扩大，供应持续收缩预期将减缓锌价调整节奏与空间。 综合来看，短期预计今日现货锌价呈 ...

放眼全年，现货白银、铂金、钯金今年累计涨幅分别达到128%、112%、80%，走出了一轮波澜壮阔的 牛市行情。 业内人士指出，在宏观宽松预期升温、现货供应持续偏紧、资金情绪共振等多重因素推动下，贵金属市 场的上涨逻辑正在不断强化。其中，白银被认为正经历一轮典型的"逼空式"行情，而铂、钯则在供应缺 口与工业需求支撑下迎来价值重估。 美东时间17日，道指和标普500指数四连阴。地缘政治紧张局势升级，引发避险需求升温，推动黄金、 白银、铜、铂金、钯金等贵金属全线走高。铂金连续第五个交易日上涨，触及2011年以来的最高水平。 钯金也继续上涨。受此影响，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust跃升3%，创下历史新高。 01 宏观共振：美元示弱与"鸽派"预期 铂金、钯金行情的爆发并非孤立事件，而是贵金属板块在宏观环境转暖下的整体市场风险收益体现。 宏观方面，市场正在积极交易美联储的政策转向，11月非农就业数据低于市场预期，市场降息预期走 强，铂钯作为贵金属一族，总体存在较强的宏观属性，在总体风险偏好走强、以金银为代表的贵金属价 格大涨的背景下，宏观强力推动铂钯呈现阶段性走强。 另一方面，针对下任美联 ...

众所周知目前内存条和机械硬盘已经处于严重的供不应求地步，这导致内存条和机械硬盘的价格已经翻倍甚至翻了很多倍，而固态硬盘虽然也在涨价但整 体涨幅并没有内存条那么夸张。 昨天蓝点网提到 SK 海力士在内部分析报告中认为消费级固态硬盘的需求不会出现大幅度增长，而企业级固态硬盘需求量会增长，这会导致基于 QLC NAND 的企业级固态硬盘产能提升，消费级固态硬盘可能会受影响 (但比较有限)。 不过金士顿并不是这么认为的，金士顿数据中心固态硬盘业务经理卡梅伦・克兰德尔在接受采访时表示， 预计到 2026 年全年用于内存和固态硬盘的 NAND 闪存价格都将持续上涨，这会导致终端产品价格也跟着大幅度上涨。 以下文章来源于蓝点网 ，作者山外的鸭子哥 蓝点网 . 科技资讯、软件工具、技术教程，尽在蓝点网。蓝点网，给你感兴趣的内容 #行业资讯 金士顿认为固态硬盘价格还会持续上涨，建议消费者立即购买不要拖延，不然价格只会更贵。金士顿数据中心固态硬盘业务经理接受采访时称，NAND 价格持续上涨会导 致固态硬盘在 30 天后价格更高，再过 30 天价格还会更贵，因此如果消费者有需要那就立即购买不要拖延。 目前的价格上涨速度在我 29 ...

伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜上涨145美元，或1.25%，收报每吨 11,737美元。 | | 12月17日 LIE基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金屋 | 收盘价 | 张跃 张默幅 | | 三个月期铜 | 11,737.00 1 | +145.00 +1.25% | | 三个月期铝 | 2,905.50 ↑ | +29.00 ↑ +1.01% | | 三个月期锌 | 3,073.50 ↑ | +32.00 ↑ +1.05% | | 三个月期铅 | 1.960.00 ↑ | +18.00 ↑ +0.93% | | 三个月期镍 | 14,392.00 1 | +129.00 ↑ +0.90% | | 三个月期锡 | | 42,275.00 ↑ +1,250.00 ↑ +3.05% | LME期铜今年迄今已上涨约34%，并在近几周连续创下纪录高位，主要因市场担心矿山生产中断将导致 明年供应出现缺口。 ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示："铜市场的基本面仍然吃紧。""股市更广泛的风险偏好情绪正向 金属 ...

今日周三(12月17日)亚盘时段，国际白银目前交投于65.40一线上方，今日开盘于63.72美元/盎司，截至发稿，国际白银 暂报65.78美元/盎司，上涨3.20%，最高触及65.98美元/盎司，最低下探63.63美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线 偏向看涨走势。 【要闻速递】 财经网站分析师Eamonn Sheridan表示，国际现货白银价格飙升至历史新高，不断变化的市场动态正推动这种工业金属 的表现远远超出历史常态。在今天早盘交易中，现货白银涨至每盎司65美元以上的，突破此前纪录高位，创2025年大 宗商品中最强劲的反弹之一。 分析师Avi Gilburt表示，白银已达到其长期目标的最低门槛，只要支撑保持，涨势仍有空间继续上涨，"我理想的目标 大约是75到80美元。"白银是否能达到该区间，很大程度上取决于年底市场的表现。向43至47美元区间的可控回调，可 能为最终爆发反弹提供技术结构。"如果我们能达到75到80美元，那可能就是最后的吹风顶。" 【最新国际白银行情解析】 银价在亚洲交易时段上涨近3%，接近66.00美元。20期指数移动平均线(EMA)上升至63.28美元，价格保持在均线之上， 短期走势保 ...

白银价格表现 - 现货白银价格于12月17日突破前期历史高点每盎司64.658美元，并进一步上行至65美元上方 [1] 白银市场供需基本面 - 全球白银市场已连续第五年面临供应短缺 [1] - 2025年全球白银需求预计为11.2亿盎司，供应预计约为10.02亿至10.18亿盎司，供应缺口约为1亿至1.18亿盎司 [1] 白银需求驱动因素 - 白银的工业应用，特别是在光伏、新能源汽车及人工智能基础设施等领域的用量持续增长，为价格提供支撑 [1] - 2025年全球光伏产业的用银量预计将达到7560吨 [1]

铜价上涨的核心驱动因素 - 铜价受美联储降息及明年进一步宽松政策预期提振，飙升至历史新高 [1] - 今年以来铜价累计上涨近35% [1] 需求侧分析 - 利率下调与经济增长加速的双重效应将提振铜需求 [1] - 铜价上涨受能源转型和人工智能相关基础设施需求驱动 [1] 供给侧分析 - 铜价涨势受到持续供应紧张担忧的推动 [1] - 美国铜库存高企及今年多起矿山停产事件加剧了市场担忧 [1] - 当前铜市走势主要受供应限制驱动 [1]

白银价格表现与市场动态 - 现货白银价格于周二突破60美元/盎司重要关口后延续涨势，周三涨逾1%至61.30美元/盎司，再度刷新纪录高位 [1] - 白银价格今年迄今已上涨逾一倍，涨幅远超黄金（黄金今年上涨60%并突破4200美元大关）[3] - 金银比价已降至70倍以下，为2021年7月以来首次 [3] 推动价格上涨的宏观与政策因素 - 市场对美联储降息预期升温，基本确信美联储将降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75% [3] - 交易员押注美联储2026年还将降息两次 [3] - 下一任美联储主席潜在人选凯文·哈塞特被视为接替鲍威尔的热门人选，其言论暗示若数据支持可能推动“大幅降息”（幅度超过25个基点）[3] 供应短缺的结构性驱动 - 上个月，创纪录数量的白银流入伦敦，给其他交易中心带来压力 [3] - 与上海期货交易所相关的仓库库存近期降至十年来的最低水平 [3] - 地区间现货短缺导致白银跨区域“迁徙”，甚至出现需使用航空货运来满足交割需求的极端情况，反映实物市场极度紧绷 [3] - 全球白银矿产产量过去十年持续下降，约70%的白银是作为铜、铅、锌和黄金等伴生矿的副产品开采，导致供应对价格反应迟钝 [4] - 白银协会预计，由于产量受限而工业和需求持续上升，2025年白银市场将连续第五年出现年度赤字 [4] 工业与投资需求支撑 - 白银在太阳能、新能源、电子元件、AI硬件及智能手机产业中的需求持续增长 [4] - 白银于上月被列入美国关键矿产清单，交易员正寻求美国是否会对白银加征关税的明确信息 [4] - 资金持续流入白银ETF，上周白银ETF的资金流入总量创下7月以来单周最高纪录 [4] 市场观点分歧与未来展望 - 有观点担忧白银在历史性上涨后可能崩盘，历史经验显示在1980年和2011年创纪录高位后曾迅速暴跌 [5] - 资深策略师Mike McGlone指出，白银当前价格比其五年平均水平高出83%，鉴于其高波动性（年市场波动率约30%），价格可能飙升至75美元/盎司，也可能回落至40美元/盎司 [5] - Sprott Money分析师Craig Hemke认为当前情况与1980年和2011年完全不同，白银正展现的价格形态更类似于黄金在2023年和2024年的突破行情 [5] - Craig Hemke相信白银真正的突破仍在未来，银价正在其旧有历史高位附近和上方盘整筑底，真正的突破要等到2026年初，明年的突破可能将白银推至新的历史高位 [6][7] - 金价自2024年3月突破以来已经翻倍，白银类似的涨幅将使其价格在2027年中后期达到每盎司100美元 [7] - 花旗分析师基于美联储降息、强劲的投资需求和实物短缺，认为白银价格可能在未来三个月内升至每盎司62美元 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应短缺博弈降温，降息预期支撑金银；近期金银价格受降息预期持续支撑偏强，但美联储会议后，金银价格短期下行压力加大，整体上行趋势未变，或面临短期高点，12月可能有短线大幅度波动 [59] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 未提及 逻辑分析 - 近期热点为美联储12月降息、俄乌和谈或有进展 [59] - 正处COMEX白银12合约交割月，供应短缺炒作明显使银价大幅拉升，情绪降温后涨势停止，后续供应短缺炒作仍将反复上演 [59] - 科技板块调整后回升，叠加中央政治局经济会议乐观预期，银价支撑较强 [59] - 本周美联储12月会议前，金银价格受降息预期持续支撑偏强，会议后降息暂停，金银价格短期下行压力加大，且美联储主席候选人方面可能推动宽松预期 [59] - 伦敦市场白银短缺问题未来仍将继续，美联储会议后，金银价格将迎来回调压力 [59] - 宽松周期未变，金银价格整体上行趋势未变，但会议后短期无强劲推动因素，偏空消息可能性大于偏多消息，金银价格或面临短期高点，12月交易清淡，可能有短线大幅度波动 [59] 基本面数据 - 12月预期降息继续升至89.2%，最新点阵图显示19名FOMC成员中有12名预计今年至少再降息一次，释放更强鸽派信号 [33][38] - 美国经济数据方面，GDP同比2025年12月为2.08%，出口同比12月为1.85%，进口同比12月为 - 1.89%等 [32] 持仓数据 - 沪金前二十持仓2025年12月5日多单量176,281，较4日增2.12%；空单量59,916，较4日减1.61%；净持仓116,365，较4日增4.16% [42] - 沪银前二十持仓2025年12月5日多单量396,772，较4日增1.95%；空单量297,246，较4日减1.36%；净持仓99,526，较4日增13.31% [43] - CFTC数据延迟公布，截至10月28日金银净多持仓大幅减少 [44] - 黄金ETF持仓和白银ETF持仓整体增加，但前日都转为减少 [48] 总结 近期金银受降息预期支撑偏强，但美联储会议后短期下行压力加大，供应短缺炒作将反复，宽松周期下金银整体上行趋势未变，或面临短期高点，12月交易清淡可能有大幅波动 [59]

白银价格表现 - 白银价格于当地时间周二上涨4%，收于每盎司60.4美元，首次站上每盎司60美元关口，刷新历史纪录 [1] - 自今年1月以来，白银价格已累计上涨逾一倍 [2] - 黄金价格亦上涨0.7%，报每盎司4216美元，接近10月份创下的高位 [1] 价格上涨驱动因素 - 供应面持续紧张，多年持续的供应不足，叠加工业用户与投资者需求的强劲拉动，导致10月份市场出现短缺 [2] - 市场情绪受到美联储即将召开的政策会议影响，降息预期对贵金属价格形成提振 [2] - 白银在工业领域的应用需求显著增长，尤其在电子产品与太阳能电池板制造中扮演重要角色 [2] - 白银主要作为其他矿产的副产品被开采，矿商难以快速响应需求上升，进一步加剧供应压力 [2] - 零售投资者亦在追逐银价上涨行情，在北美市场，白银吸引更多资金流入 [3] 库存与供应状况 - 近几个月因市场担忧美国可能对白银加征关税，美国方面积累了大量库存，令其他地区供应更为紧张 [3] - 尽管近期库存略有回落，但纽约商品交易所的白银库存仍维持在约4.56亿盎司，为历史平均水平的三倍以上 [3] - 区域供应紧张态势料将持续，尤其考虑到中国库存水平偏低 [3] 政策与监管风险 - 美国预计将在未来几周公布针对关键矿物质的第232节审查结果，可能提出包括白银在内的新商品关税措施 [3] - 今年，美国已将白银列入其关键矿物质清单 [3]