以下文章来源于EEPW ，作者EEPW编译 EEPW . 关注EEPW电子产品世界网，获取电子行业资讯和技术解决方案。 人工智能泡沫掩盖了半导体行业中的许多问题。 当前的繁荣与2000年互联网泡沫破裂时惊人地相似。当时，数十亿美元的资金涌入工厂和仓库，推动互 联网基础设施的建设，思科公司的估值在2000年3月曾短暂超过微软，成为全球最有价值的公司。 "人工智能可能是一条死胡同，"市场分析师 Future Horizons 的首席执行官马尔科姆·彭恩在他的最新更 新中说。"我们看到的疯狂支出水平和不确定的投资回报已经开始出现裂缝。收入数字已经开始停滞甚至 下降，因此经济必须被视为脆弱的。我不确定这次人工智能盛宴能否持续，所以我们应该为即将到来的泡 沫破灭做好准备。" 他预测今年增长 16%，由逻辑市场 21%的增长驱动，而逻辑市场又由人工智能芯片驱动。然而，即使有 AI 泡沫，他预测 2026 年增长 12%。"如果没有 AI 的放缓，2026 年的增长将是 12%，但有很多变 量，最低预测是 6%的增长，"他说。 他没有评论崩盘的风险，但对 AI 的终端市场并不乐观 "我们通常不会预测那些可能会或可能不会发生 ...

在当前的人工智能（AI）盛宴中，似乎每个科技巨头都在不计后果地"砸重金"，确保不会在这场竞赛中落后。Meta首席执行官马克·扎克伯格也 不例外，他正斥巨资确保Meta不会错过人工智能的"大好时机"。 在最新播出的一档播客节目中， 扎克伯格首先承认，人工智能泡沫"很有可能"出现。 他指出，历史上有过企业过度建设、倒闭并在泡沫破裂后 留下宝贵资产的先例。 但他指出，对Meta来说，更大的风险是犹豫。 "如果我们最终浪费了数千亿美元，我认为那显然是非常不幸的。但我想说的是，我实际上认为另一边的风险更高。"他补充说。 扎克伯格还称，如果一家公司发展太慢，而超级人工智能的到来比预期的要早，那么这家公司将"在我认为最重要的技术上处于不利地位，而这 项技术将能够实现大多数新产品、创新、价值创造和历史。" "我认为人工智能确实会改变经济，而且我认为它会像互联网一样，在未来创造巨大的经济价值。但我也认为我们处于泡沫之中，很多人会损失 很多钱。"他说。 "如果你站在他们的立场上，情况可能会有所不同，"他说。 事实上，也正如扎克伯格所说，Meta已经向人工智能基础设施投入了大量资金。 下载财联社APP获取更多资讯 扎克伯格本月早些 ...

在OpenAI和英伟达公司帮助掀起全球人工智能狂潮三年后，这两家公司正联手为一个成本更高的发展阶段铺平道 路，而这笔交易迅速重新点燃了人们对人工智能泡沫的担忧。 在人工智能热潮的大部分时间里，这些担忧在不同程度上一直伴随着英伟达。根据PitchBook的数据，这家芯片制 造商在2024年参与了超过50宗对人工智能公司的风险投资交易，并且今年的速度有望超过这个数字。其中一些公 司，包括人工智能模型制造商和云服务提供商，随后又用这笔资金购买英伟达昂贵的图形处理单元（GPU）。 但Rasgon说，这次对OpenAI的投资规模"似乎让所有其他投资都相形见绌"。 Rasgon写道，这笔交易"可能会比我们之前看到的更猛烈地加剧这些担忧，并（或许是理所当然地）引发对该行动 背后动机的担忧。"他补充说，英伟达曾表示，对OpenAI的投资不会用于任何"直接购买"英伟达产品的行为。 华尔街"永动机" 甲骨文本月早些时候表示，已签署数千亿美元合同，向OpenAI和其他少数大客户提供云计算服务，这推动其股价 飙升，并使联合创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）成为全球首富之一。 英伟达周一表示，将向OpenAI投资高达10 ...

英伟达跌2.82%。此前一天，该芯片巨头宣布将向OpenAI投资最高1000亿美元，这一消息曾推高公司股 价并带动整体股市上涨。然而，这笔交易迅速引发了人们对人工智能泡沫的担忧。一些分析师表示，该 交易引发了投资者对英伟达是否在通过大力投资以支撑市场并让企业继续在其产品上支出的质疑。 Seaport Global Securities的分析师杰伊·戈德堡表示，这笔交易带有一丝循环融资的意味，可能是"泡沫行 为"的象征。"经济形势好的时候，这会助推增长速度，但当周期逆转时，情况反而会变得更糟。" 美东时间周二，美股三大指数集体收跌。截至收盘，道指跌0.19%，报46292.78点；标普500指数跌 0.55%，报6656.92点；纳指跌0.95%，报22573.47点，扭转了此前三大指数连续三个交易日均创下历史 新高的涨势。 国际金价续创新高，伦敦现货黄金盘中一度再刷历史高位，最高涨至3791.08美元/盎司。 国际局势方面，美国总统特朗普23日称，他现在认为乌克兰在欧盟和北约支持下，有望"赢回全部乌克 兰，恢复原状"。特朗普今年1月下旬重返白宫后，一直施压乌克兰在俄乌谈判中让步。23日表态中的立 场变化引发各 ...

甲骨文之所以能成功与OpenAI达成这项合作，部分原因在于埃里森积极联络英伟达首席执行官黄仁勋。尽管此前甲骨文在云服务领域落后于其他竞争对 手，但凭借这一战略举措，它囤积了大量顶级英伟达图形处理器，一跃成为人工智能基础设施领域的重要参与者。此次股价飙升，叠加该公司今年已实现 的45%的涨幅，进一步巩固了其人工智能驱动的复苏态势。 上周，甲骨文（Oracle）与OpenAI达成的3000亿美元巨额合作协议震惊华尔街，这份为期五年的合约不仅推动甲骨文股价大幅飙升，也让一直暗流涌动 的"人工智能泡沫"担忧再度浮出水面。 在最新季度财报电话会议上，甲骨文公布的业绩预期令分析师震惊——其合同总额预计达4550亿美元，较去年同期增长359%。这一乐观的前瞻性数据推 动该公司股价上周三暴涨36%，创下史上最大单日涨幅纪录，首席执行官拉里·埃里森（Larry Ellison）也一度成为世界首富。 人工智能泡沫风险再度引发警报。图片来源：GETTY IMAGES 然而，即便手握顶级图形处理器让甲骨文在基础设施领域的地位显著提升，部分分析师仍迅速发出警示：该公司的财务风险高度集中于单一且未经市场验 证的客户。据《华尔街日报》报道 ...

当前的繁荣很容易让人联想到2000年破裂的互联网泡沫。当时，随着互联网基础设施的推出，数十亿 美元的资金涌入工厂和仓库，思科等公司的估值创下历史新高，并在2000年3月短暂超越微软，成为 全球市值最高的公司。 " 人 工 智 能 或 许 是 一 条 死 胡 同 ， " 市 场 分 析 公 司 Future Horizos 的 首 席 执 行 官 马 尔 科 姆 · 佩 恩 (Malcolm Penn) 在其最新报告中表示。"我们看到，疯狂的支出水平和不明确的投资回报正在开始显 现裂痕。收入数字开始趋于平稳甚至下降，因此经济不得不被视为脆弱的。我不相信这场人工智能盛 宴会持续下去，所以我们应该为不可避免的后遗症做好准备。" 英国政府昨日宣布了类似美国"星际之门"人工智能计划的英国版本，时机恰到好处。与此同时，业内 人士正强调人工智能泡沫的风险。领导这项人工智能投资的OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼上个月就 曾发出泡沫警告。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ： 内容 编译自 eenewseurope 。 人工智能泡沫隐藏了半导体行业的诸多问题。 人工智能泡沫 OpenAI 主席 Brett ...

核心观点 - 华尔街迎来全新投资主题BIG组合 即债券 国际股票与黄金 [1] - 采用做多BIG的杠铃策略可应对人工智能泡沫带来的市场波动 [1] 债券投资 - 名义GDP增长见顶使债券重新成为风险资产对冲工具 [2] - 美国国债收益率逐步下行 5年期美债收益率将向3%靠近 30年期美债收益率向4%趋近 [2] - ABB主题（除债券外皆可投）周期性终结 对债券敏感型小盘股构成利好 [2] - 小盘股相对大盘股滚动回报率为-4% 已接近百年低位 [2] 国际资产配置 - 国际股票受益于美元走弱 欧盟与日本通缩终结 以及欧盟与亚洲经济体财政过度扩张局面结束 [2] - 中国科技股是对冲美国AI泡沫的杠铃策略最优选择 [2] 黄金投资 - 黄金可对冲无政府状态风险与美元贬值风险 [2] - 黄金牛市已从低调上涨转向高调走强 价格仍将进一步攀升 [2]

BLS Data DebacleEven though the market is just now making its way out of the ‘Summer doldrums and many institutional investors are returning from summer vacations, Wall Street is off to an eventful week from both an economic data and industry theme perspective.Tuesday morning, the Bureau of Labor Statistics (BLS) released a revision to its employment data. While a negative revision was expected, the magnitude of the revision was shocking and unprecedented. The revision illustrated that the US economy create ...

人工智能行业泡沫风险 - OpenAI首席执行官承认GPT-5发布表现令人失望并提及市场存在泡沫风险 [1] - 麻省理工学院调查显示95%企业生成式AI试点项目失败 [1] - 标普500指数因科技股抛售导致市值蒸发1万亿美元 [1] 技术发展瓶颈与市场预期 - GPT-5被批评为表现平庸且未达到通用人工智能(AGI)预期 [3] - 加里·马库斯指出深度学习自2022年起面临技术瓶颈 [3] - 当前近500家AI独角兽企业总估值达2.7万亿美元但年营收仅约250亿美元 [12] 基础设施投资过热 - 2024-2025年科技巨头数据中心投资达7500亿美元 [8] - 2025年上半年数据中心投资对GDP增长贡献与占GDP70%的消费支出相当 [5] - 数据中心建设可能导致科技行业从轻资产模式转向重资产模式 [11] 市场估值与盈利脱节 - 标普500前十大公司估值溢价超过1990年代IT泡沫时期 [4] - 英伟达、微软等公司市盈率与实际盈利能力严重脱节 [4] - 摩根士丹利预测AI可为标普500企业年省9200亿美元但行业尚未盈利 [10][12] 技术革命历史规律 - 人工智能被视为第五次技术革命遵循泡沫与创造性破坏的历史规律 [8][9] - 铁路与个人计算机等基础设施均经历泡沫后沉淀持久价值 [8] - 市场存在价格过高认知与继续上涨预期并存的泡沫特征 [9] 应用落地与商业化挑战 - AI在客户服务等领域出现大量应用失误被称作"clunker" [7] - 瑞银承认数据中心扩张可能导致资本开支消化不良期 [10] - OpenAI年营收10亿美元但仍未实现盈利 [12] 认知偏差与行业批判 - 人类存在将非存在智能强加于机器的拟人化本能 [12] - 加里·马库斯批评市场误以为规模扩张能解决所有技术问题 [12][13] - 埃里克·施密特转变态度承认AGI实现时间存在不确定性 [5]

SPV在AI投资热潮中的角色与运作模式 - 特殊目的载体(SPV)是为特定目的设立的法律实体 通常以有限责任公司或信托形式存在 核心运作模式是投资者将资金汇集至独立法律实体 由它代表众人投资于难以直接触及的科技公司股份 SPV自身不开展实质经营 完全系于所投单一资产或交易[3] - SPV通过让散户投资者购买热门AI公司零散股份 极大降低投资门槛 但可能在不透明情况下推高本已高昂的AI公司估值[3] - 随着OpenAI和Anthropic等AI领军企业估值飙升至数千亿美元 由众多临时SPV构成的"平行市场"正在急速膨胀[3][7] SPV市场快速扩张的驱动因素 - 利用投资者生怕错失AI时代红利的"错失恐惧症"(FOMO) 吸引大量渴望分一杯羹的资金涌入[3][6] - 数字营销服务公司Autograph联合创始人提到最近五天收到五份针对同一家公司的不同SPV投资邀请[8] - 私人投资平台Carta上的SPV数量从2019年到2024年增长116%[11] SPV收费结构与成本问题 - 在新出现的SPV架构中 管理人设置"第三层"SPV 每一层都在收取费用 成本最终全部转嫁投资者[8] - 支持AI公司的SPV收费高达16% 某些多层SPV总管理费甚至达到20%[8] - 每增加一层就多收5%到10%管理费 外加10%或20%利润分成 费用叠加后即便公司估值翻倍 SPV投资者最终收益可能仅剩25% 而直接投资收益可能高达80%[9] SPV存在的风险与监管问题 - 投资者离原始投资越远 当公司发生流动性事件时偿付顺序位置越不明确[10] - 多层SPV结构难以摸清实际控制方 投资者退出困难[10] - 由于底层实体网络复杂 投资者可能无从察觉是否暴露于不良行为者风险中 第三层完全可能是个骗局[10] AI公司对SPV的官方态度 - OpenAI公开发文指出未经授权SPV可能使投资变得毫无价值 某些所谓SPV销售不会得到公司承认 最终可能完全不具有经济价值[5] - Anthropic在最近一轮估值达1700亿美元融资中 要求部分风投机构避免使用SPV[5] - 头部AI公司已公开提醒投资人需警惕SPV骗局[6] 行业专家对SPV的批评观点 - 知名风投家比尔·格利提出原则："真正的朋友不会劝你投SPV 它们总带点不靠谱的气质"[4] - 风投人萨拉·郭指出对AI实验室所有权的疯狂追逐催生出一批多层SPV经纪人 他们其实跟公司毫无关系 只是处在食物链最底层[8] - 风投家格利认为SPV盛行违背风投基本理念 感觉更像是在变现人脉而不是真正下注 对前期不出资投资者来说就像免费赌博[10] SPV对AI行业发展的潜在影响 - SPV推高AI公司估值 制造泡沫 最后可能影响到用户买到的AI产品和服务[6] - 随着数十亿美元持续涌入AI领域 越来越多人担心泡沫正在形成 今天急于上车的投资者未来可能面临严重损失[11] - 如果通用人工智能(AGI)未能很快实现 行业可能最终迎来崩盘[12]