报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕公私募量化基金展开，阐述量化策略特点、国内发展历程、行业现状、运作特征与绩效表现，对比公私募差异并给出产品选择建议，助投资者了解量化基金并筛选产品[1][5][6] 根据相关目录分别进行总结 量化策略基本特点 - 量化策略基于大量历史数据，运用数据挖掘等方法发现价格规律，多因子模型是常用选股模型，因子包括基本面、量价和另类因子，近年引入机器学习因子，决策模型综合构建投资组合[10] - 量化策略严格执行模型结果，系统化挖掘投资机会，策略纪律性强，风控体系内嵌，避免主观影响，与主观投资相比，更聚焦策略广度[11][12] 国内量化投资发展历程 公募基金量化投资发展历程 - 萌芽期（2004 - 2014 年）：从“主观 + 量化”探索到多因子模型初步应用，2002 年首只指数增强基金成立，2004 年首只主动量化选股公募基金成立，2006 - 2007 年牛市带动主动量化基金规模增长，此后多因子选股模型深化应用[12][15] - 加速成长期（2015 - 2021 年）：多因子模型普及，量化基金规模快速扩张，指数增强策略规模增长斜率高，对冲型策略 2020 年规模达高点后萎缩[16] - 稳步发展期（2022 年至今）：策略多元化，各产品线互补共进，规模增长放缓，部分管理人引入人工智能算法迭代策略，不同策略规模交替变化[19] 私募基金量化投资发展历程 - 2014 - 2015 年和 2016 - 2017 年初受益于 A 股行情增长，2019 年后在多因素作用下，2021 年新发产品数量和规模快速提升，年底备案规模达 1.08 万亿元，占比 17.1%[22][25] - 2021 - 2023 年稳步发展，2024 年面临微盘股、市场震荡、风格变化挑战，监管趋严，募资困难，2025 年备案回暖，量化私募受关注[25][26] 公私募量化基金行业发展现状 公募基金量化策略及格局分布 - 策略分类包括主动量化、指数增强、量化对冲三大权益策略，部分含权债基权益部分采用量化管理为量化固收 + 策略，但暂未纳入总体规模计算[31] - 截至 2025Q1，公募量化权益类基金数量 654 只，规模 3025.88 亿元，主动量化基金数量占比近半，规模占 28%，指数增强产品规模占比最高，对冲型基金规模最低，规模前十基金以指数增强为主，前十大管理人管理规模占比 49.6%，易方达、富国和华夏管理规模居前[32][35][37] 私募基金量化策略及管理人情况 - 量化私募参与细分策略包括量化多头、股票中性、转债策略、CTA 策略等，宏观策略部分采用主观和量化结合方法[38] - 截至 2025 年 6 月末，百亿私募量化投资基金管理人为 39 家，占比接近半数，部分成立时间早的以股票量化投资为主，博润银泰产品线多元[44] 公私募股票量化基金运作特征及绩效表现 运作特征 - 换手率高：量化基金换手率相对较高，能捕捉短期交易机会，公募量化基金年度双边换手率集中在 2 - 20 倍，高于主观股混基金，私募量化基金年双边换手 30 倍以上，高换手有佣金支出问题，技术迭代和模型更新更重要[47][48] - 持股数量多：量化基金持股数量多，分散化程度高，公募量化基金持股集中在 50 - 600 只，部分超 2000 只，高于主观基金，量化对冲型基金持股相对更多，私募量化基金持股数量往往高于公募[53][54] 绩效表现 - 指数增强产品：各年度业绩差异大，与市场情况相关，超额收益多为正值，超额获取能力中证 1000 指增 > 中证 500 指增 > 沪深 300 指增，2018 - 2023 年私募指增超额水平整体优于公募，但私募分化大[57][58] - 主动量化产品：公私募分年度收益表现差异大，2019 - 2020 年公募业绩优，2018 年、2021 - 2023 年私募业绩优，私募回撤控制整体优于公募，但业绩和回撤分化大[66] - 量化对冲产品：公募业绩波动大，2019 - 2020 年收益优，2021 年后下滑，私募收益显著跑赢公募，业绩分化大于公募，2019 - 2021 年私募回撤控制弱于公募，2022 和 2023 年相对更优[70] 公募量化与私募量化的投资运作差异 - 法规监管与合同：公募受《证券投资基金法》约束，公开募集，监管强度高，信息透明度高，合同标准化，风险等级低；私募受《私募投资基金监督管理条例》约束，非公开募集，合同定制化，风险等级高[6][79] - 管理人行为：公募依托建制化团队和标准化 IT 设施，侧重风控合规，策略统一；私募采用精英化架构，硬件投入和激励强度高，产品策略可能分化[6][81] - 投资策略与限制：公募投资范围和跟踪误差约束严格，追求稳健，换手率低；私募机制灵活，对冲工具丰富，敞口容忍度高，超额收益弹性大，近年公募引入高频量价因子，私募引入基本面因子[6][84] - 费率条款：私募费率条款复杂，采用“管理费 + 业绩报酬”，业绩报酬计提方式多元，公募条款相对简化，仅收管理费和托管费，建议关注费后收益[6][87] 量化产品如何选择 量化策略的影响机制：环境约束与收益解构 - 收益归因视角：量化策略绩效由 Alpha - Beta - 成本三角模型驱动，Beta 管理关注风格暴露度和行业偏离度，Alpha 生成靠因子挖掘，空头成本影响量化对冲产品收益，股指期货贴水率高会侵蚀收益[91][94] - 市场环境影响视角：市场走势影响量化策略系统性收益和风险敞口，市场流动性影响交易摩擦成本和定价偏差，市场分化度是 Alpha 源泉和风险温床，头部机构会动态调节策略[95][96][100] 策略定位的动态适配：风险预算与场景映射 - 投资者应结合风险偏好、投资期限、资金性质选择量化策略，锚定型产品适合跟踪指数或作底仓，进取型产品适合高风险偏好者，避险型产品适合低风险偏好者[101][102][104] 定量筛选：核心业绩指标验证 - 筛选量化产品应注意绩效与风控平衡、关注长期可持续性、注重策略适配性，可参考绝对收益/超额收益、信息比率、Calmar 比率等指标[105][107] 定性深度评判：护城河构建要素 - 选择量化产品需定性评估，考察投研团队背景、策略逻辑可解释性、策略迭代能力、策略拥挤度、软硬件投入和策略容量等因素，避免选择存在问题的产品[108][110][111]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为1.19%，宽基ETF中创业板类ETF收益最高，板块ETF中大金融ETF收益最高，热点主题中光伏ETF收益最高 [1][12][15][56] - 上周股票型ETF净赎回0.38亿元，宽基ETF中中证1000ETF净申购最多，板块ETF中周期ETF净申购最多，主题ETF中军工ETF净申购最多 [2][27][29][56] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三 [50][56] - 本周将有国泰上证科创板创新药ETF、嘉实中证港股通创新药ETF、汇添富中证沪港深云计算产业ETF等8只ETF发行 [53][56] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为1.19%，创业板类、中证1000、中证500、A500、沪深300、科创板、上证50ETF的涨跌幅中位数分别为2.57%、2.43%、2.07%、1.16%、1.08%、1.06%、1.03%；跨境型、货币型、债券型、商品型ETF的涨跌幅中位数分别为0.52%、0.02%、0.00%、 - 0.34% [12] - 分板块看，上周股票型ETF中大金融、科技、周期、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为3.98%、1.34%、1.20%、1.01% [15] - 按热点主题分类，股票型ETF中光伏、证券、酒ETF的涨跌幅中位数分别为5.65%、4.44%、2.25%，表现相对强势；银行、新能车、军工ETF的涨跌幅中位数分别为 - 0.15%、0.53%、0.80%，表现相对弱势 [15] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF的规模分别为30484亿元、6031亿元、3988亿元，货币型、商品型ETF的规模相对较小，分别为1657亿元、1598亿元 [17] - 宽基ETF方面，沪深300、科创板ETF的规模较大，分别为10667亿元、2125亿元，A500、上证50、中证500、中证1000、创业板类ETF的规模相对较小，分别为1977亿元、1765亿元、1523亿元、1511亿元、1501亿元 [20] - 分板块看，截至上周五科技板块ETF规模为2518亿元，消费板块ETF规模次之，为1472亿元，大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1289亿元、1276亿元 [24] - 按热门主题看，截至上周五芯片、医药、证券ETF的规模最高，分别为1157亿元、928亿元、802亿元 [24] - 上周股票型ETF净赎回0.38亿元，总体规模增加407.80亿元；货币型ETF净申购19.41亿元，总体规模增加19.55亿元 [27] - 在宽基ETF中，上周中证1000ETF净申购最多，为20.56亿元，其规模增加55.93亿元；A500ETF净赎回最多，为67.36亿元，其规模减少44.33亿元 [27] - 按板块来看，上周周期ETF净申购最多，为37.43亿元，其规模增加58.44亿元；消费ETF净赎回最多，为2.88亿元，其规模增加23.82亿元 [29] - 按热点主题来看，上周军工ETF净申购最多，为23.00亿元，其规模增加27.10亿元；证券ETF净赎回最多，为8.38亿元，其规模增加26.18亿元 [29] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板类、A500ETF的市盈率分别处于80.46%、72.55%、92.99%、80.96%、42.13%、99.23%的分位数水平，市净率分别处于50.99%、51.28%、72.30%、37.59%、33.22%、98.85%的分位数水平 [35] - 自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于97.86%、40.73%的分位数水平 [35] - 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于53.92%、50.87%、9.15%、60.51%的分位数水平，其市净率分别处于39.16%、61.34%、26.88%、52.84%的分位数水平 [37] - 截至上周五，银行、红利、军工ETF的市盈率分位数较高，分别为99.84%、99.84%、98.35%；红利、银行、证券ETF的市净率分位数较高，分别为99.92%、92.95%、61.58% [38] - 与前周相比，证券ETF的估值分位数明显提升 [38] - 总的来看，在宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、光伏ETF的估值分位数相对较低 [40] ETF融资融券情况 - 总体来看，近一年内股票型ETF的融资余额整体维持上升趋势 [43] - 截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的406.62亿元下降至404.80亿元，融券余量由前周的22.57亿份下降至22.36亿份 [43] - 上周一至周四股票型ETF中日均融资买入额较高的为科创板ETF和医药ETF [44] - 上周一至周四股票型ETF中日均融券卖出量较高的是沪深300ETF和上证50ETF [45] ETF管理人 - 截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，并且在规模指数ETF、行业指数ETF和主题、风格及策略指数ETF等多个细分领域都有较高的管理规模 [50] - 易方达基金上市非货币ETF总规模排名第二，并且在规模指数ETF和跨境型ETF方面管理规模较高 [50] - 华泰柏瑞基金上市非货币ETF总规模排名第三，并且在规模指数ETF和主题、风格及策略指数ETF方面管理规模较高 [50] - 上周新成立14只ETF，本周将有8只ETF发行 [53]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 二级市场价量表现 - 报告展示了多只公募基础设施REITs的二级市场价量数据，涵盖产业园区、仓储物流、保障性租赁住房、消费基础设施、高速公路、生态环保、能源类、水务设施、市政设施等行业类型，包括基金代码、简称、上市日期、发行价、本周换手率、上周换手率、本周回报、上周回报、今年以来回报、本周收盘价走势等信息[5][11] 二级市场估值情况 未提及相关内容 市场相关性统计 - 报告统计了REITs与股票资产（上证指数、沪深300、创业板指、中小盘）、转债、纯债、大宗商品（黄金、原油指数）的相关性，还分别统计了产权类、特许经营权类、产业园区类、仓储物流类、生态环保类、高速公路类、能源类、保租房类、消费类REITs与上述资产的相关性[7][23] 一级市场跟踪 - 报告展示了多只REITs的一级市场情况，包括项目性质、类型、所处阶段、受理日期、原始权益人、底层项目、项目估值等信息，所处阶段有已通过、已反馈、已受理等[8][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月11日A股市场各指数上涨，不同类型ETF表现有差异，各行业涨跌不一 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指涨0.01%收于3510.18点，深证成指涨0.61%收于10696.10点，创业板指涨0.80%收于2207.10点，两市A股成交金额17369亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为非银金融（2.02%）、计算机（1.93%）、钢铁（1.93%），跌幅靠前行业为银行（-2.41%）、建筑材料（-0.67%）、煤炭（-0.60%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF涨0.34%，贴水率0.37%；华夏上证科创板50ETF涨1.36%，贴水率1.51%；国泰中证全指证券公司ETF涨2.25%，贴水率2.34% [3][7] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF跌0.00%，贴水率0.00%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF跌0.02%，贴水率0.00%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF涨0.13%，贴水率0.20% [4][9] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅等信息 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999跌0.01%，上海金涨0.09% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF涨0.07%，贴水率 - 0.02%；博时黄金ETF涨0.12%，贴水率0.04%；易方达黄金ETF涨0.12%，贴水率 - 0.01% [12] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅等信息 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF涨0.47%，贴水率1.46%；大成有色金属期货ETF跌0.47%，贴水率 - 0.09%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF跌0.89%，贴水率 - 0.63% [15] - 列出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅等信息 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数涨0.43%，纳斯达克指数涨0.09%，标普500涨0.27%，德国DAX跌0.38%；今日恒生指数涨0.46%，恒生中国企业指数涨0.22% [17] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF涨4.62%，贴水率5.46%；广发中证香港创新药ETF涨1.34%，贴水率1.92%；华夏恒生科技ETF涨0.85%，贴水率1.58% [17] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅等信息 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额信息 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策与资本双轮驱动红利资产配置，红利 ETF 规模稳定增长，红利资产类固收属性凸显，股息率与国债收益率利差大，复利效应带来显著超额收益 [4] - 新华中诚信红利价值指数在样本股准入设双重财务安全阀，构建“1 + 4”复合防御因子模型，有诸多优势，华富新华中诚信红利价值指数基金紧密跟踪该指数 [4] 根据相关目录分别进行总结 低利率时代高股息策略的长期配置价值 - 政策与资本双轮驱动红利资产配置，新国九条刺激分红意愿，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》支撑红利长期配置需求，红利类 ETF 规模从 2021 年初 163 亿增长至最新 1198 亿 [9][10] - 红利资产利差护城河显著，当前十年期国债收益率下行至 1.66%，中证红利指数股息率维持在 5.58%，红利资产复利效应带来累计 308.71%超额收益，单年度超额 4.75% [11][14] 新华中诚信红利价值指数：“红利低波”向“红利价值”的全面进化 - 选样方式设置双重财务安全阀，纵向要求企业连续三年分红且近两年支付率达标，横向剔除近四年再融资规模超分红总额企业，保障股息回报 [17] - 采用“一高四低”五因子选股，以高股息率为核心，叠加低估值、低波动、低 Beta、低换手四大防御维度，降低组合波动 [26][27] - 重仓银行、交运等行业，银行板块权重 26.48%，交运 11.27%，大盘风格构筑低波护城河，前十大重仓股占比 36.13%，千亿市值成分股权重 36% [28][32][33] - 股息收益与安全边际动态平衡，股息率=利润分配率/市盈率，该指数股息率 5.06%、估值 8.70 倍，具备低估值、高分红特征 [37][41] - 用低波动资产解锁复利超额，年化波动率 18.21%低于主流宽基指数，自 2012/1/1 以来总收益领先沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板指 [43][45] 华富新华中诚信红利价值指数基金介绍 - 华富新华中诚信红利价值指数基金以新华中诚信红利价值指数收益率*95% + 银行活期存款利率(税后)*5%为基准，基金经理为张娅、李孝华，管理费 0.50%、托管费 0.10% [47] 基金管理人信息 - 基金管理人华富基金 2004 年 4 月 19 日在上海注册成立，注册资金 2.5 亿元，有清晰发展思路、特色产品体系和成熟投研模式 [51] - 基金经理张娅有丰富经验，当前在管产品 7 只，规模合计 114.99 亿元；李孝华也有相关经历，当前在管产品 12 只，规模合计 56.31 亿元 [52][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 华泰柏瑞中证 A500ETF 规模快速上升且扩位证券简称变更；多家科创债 ETF 募集新发，华柏等三家申报航空主题 ETF；最近一周 A 股和美股 ETF 多数上涨，各行业 ETF 多数上涨；全市场 ETF 规模增加，中证银行 ETF 资金净流入最多 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 华泰柏瑞中证 A500ETF 规模快速上升，近期扩位证券简称迎来变更 - 华泰柏瑞中证 A500ETF 近一个月规模从不足 100 亿元升至 200 亿元左右，7 月 6 日达 199.57 亿元，跃居规模榜首 [1][8] - 7 月 3 日起，其扩位简称变更为 A500ETF 华泰柏瑞，强化品牌辨识度且提升交易便利性 [12][13] 指数产品成立募集申报：多家科创债 ETF 募集新发，华柏等三家申报航空主题 ETF 产品成立上市情况 - 最近一周 11 只产品成立，10 只产品上市，7 只产品募集完毕即将成立 [2][14] 产品发行信息 - 未来一周 24 只指数产品结束募集，28 只产品开始募集，涉及科创债 ETF 等 [18][20] 产品申报信息 - 最近一周 17 只指数产品申报，含 5 只航空主题 ETF、5 只指数增强产品、5 只联接产品和 2 只债券类产品 [2][23] ETF 行情回顾：创新药 ETF 涨幅领先 - 按资产类型分，最近一周 A 股和美股 ETF 多数上涨，港股 ETF 均下跌，商品 ETF 中黄金 ETF 涨幅高，能源化工 ETF 略跌 [26] - 按行业大类风格分，各行业 ETF 多数上涨，医疗大类中创新药 ETF 涨幅最高，其他细分行业中钢铁 ETF 涨幅领先，科技大类中芯片和计算机 ETF 跌幅大 [29] - 跨境 ETF 方面，各跨境市场主要宽基指数多数下跌，细分 ETF 中博时恒生医疗保健 ETF 涨幅最高 [32] ETF 资金流向：中证银行净流入第一 - 截至 7 月 4 日，全市场 1247 只 ETF 总规模 43178.64 亿元，较前一周增加 411.75 亿元，A股 类和跨境类 ETF 规模居前 [41] - 非货币 ETF 中，中证银行 ETF 资金净流入最多，沪深 300 的 ETF 资金净流出最多 [43] - 最近一周华宝中证银行 ETF、易方达上证基准做市公司债 ETF 资金流入较高，海富通中证短融 ETF、南方上证基准做市公司债 ETF 流动性高 [47]

报告基本信息 - 报告名称为《交易型指数基金资金流向周报》 [1] - 数据日期为2025/6/30 - 2025/7/4 [1] - 报告由长城证券产业金融研究院发布，分析师为金铃，执业证书编号为S1070521040001 [1] - 报告日期为2025年7月8日 [1] 国内被动股票基金情况 综合类 - 上证50基金规模1594.56亿元，周涨跌幅1.41%，周资金净买入额 -27.65亿元 [4] - 沪深300基金规模9834.49亿元，周涨跌幅1.71%，周资金净买入额 -111.15亿元 [4] - 中证500基金规模1401.20亿元，周涨跌幅0.86%，周资金净买入额 -19.24亿元 [4] - 中证1000基金规模1169.17亿元，周涨跌幅0.72%，周资金净买入额 -32.14亿元 [4] - 创业板指基金规模1264.48亿元，周涨跌幅1.57%，周资金净买入额 -20.59亿元 [4] - 科创创业50基金规模329.65亿元，周涨跌幅0.65%，周资金净买入额 -2.53亿元 [4] - 科创50基金规模1812.21亿元，周涨跌幅 -0.42%，周资金净买入额15.80亿元 [4] - 科创100基金规模257.01亿元，周涨跌幅0.73%，周资金净买入额3.04亿元 [4] - 科创200基金规模5.47亿元，周涨跌幅2.12%，周资金净买入额 -0.03亿元 [4] - A50基金规模361.01亿元，周涨跌幅1.76%，周资金净买入额 -7.80亿元 [4] - A500基金规模1980.99亿元，周涨跌幅1.47%，周资金净买入额 -92.64亿元 [4] - 恒生指数基金规模67.23亿元，周涨跌幅 -1.60%，周资金净买入额0.21亿元 [4] - 恒生中国企业指数基金规模9.15亿元，周涨跌幅 -1.72%，周资金净买入额0.00亿元 [4] - 其他综合类基金规模1294.49亿元，周涨跌幅1.04%，周资金净买入额 -14.93亿元 [4] 行业主题类 - 大科技基金规模2166.88亿元，周涨跌幅 -0.32%，周资金净买入额60.66亿元 [4] - 大金融基金规模1284.83亿元，周涨跌幅0.81%，周资金净买入额52.77亿元 [4] - 大健康基金规模1001.61亿元，周涨跌幅3.53%，周资金净买入额6.33亿元 [4] - 大制造基金规模728.18亿元，周涨跌幅1.09%，周资金净买入额39.84亿元 [4] - 大消费基金规模560.89亿元，周涨跌幅0.69%，周资金净买入额 -2.42亿元 [4] - 大周期基金规模214.16亿元，周涨跌幅1.27%，周资金净买入额3.63亿元 [4] - 公用事业基金规模66.14亿元，周涨跌幅1.23%，周资金净买入额 -1.78亿元 [4] - 碳中和基金规模130.51亿元，周涨跌幅2.04%，周资金净买入额 -1.07亿元 [4] - 国企改革基金规模0.61亿元，周涨跌幅1.33%，周资金净买入额 -0.02亿元 [4] - 其他行业主题基金规模7.42亿元，周涨跌幅1.14%，周资金净买入额 -0.02亿元 [4] 风格策略类 - 红利基金规模598.77亿元，周涨跌幅1.65%，周资金净买入额 -10.67亿元 [4] - 成长基金规模73.06亿元，周涨跌幅1.15%，周资金净买入额 -0.56亿元 [4] - 价值基金规模33.08亿元，周涨跌幅1.90%，周资金净买入额 -1.03亿元 [4] - 红利低波基金规模435.35亿元，周涨跌幅1.82%，周资金净买入额14.19亿元 [4] - 质量基金规模13.32亿元，周涨跌幅1.57%，周资金净买入额 -0.14亿元 [4] - 低波基金规模2.55亿元，周涨跌幅0.99%，周资金净买入额0.00亿元 [4] - 其他风格策略基金规模1.11亿元，周涨跌幅2.60%，周资金净买入额 -0.01亿元 [4] 企业性质与区域类 - 中特估基金规模516.33亿元，周涨跌幅1.35%，周资金净买入额 -4.33亿元 [4] - 区域类基金规模43.42亿元，周涨跌幅1.26%，周资金净买入额 -0.17亿元 [4] 海外基金情况 综合类 - 纳斯达克100基金规模784.21亿元，周涨跌幅1.04%，周资金净买入额 -0.32亿元 [5] - 标普500基金规模208.37亿元，周涨跌幅1.48%，周资金净买入额2.10亿元 [5] - 道琼斯基金规模17.08亿元，周涨跌幅2.22%，周资金净买入额 -0.52亿元 [5] - 德国DAX基金规模9.75亿元，周涨跌幅0.25%，周资金净买入额0.28亿元 [5] - 法国CAC40基金规模6.01亿元，周涨跌幅1.84%，周资金净买入额0.00亿元 [5] - 日经225基金规模36.11亿元，周涨跌幅 -1.06%，周资金净买入额 -1.42亿元 [5] - 东证指数基金规模7.71亿元，周涨跌幅 -0.53%，周资金净买入额 -0.05亿元 [5] - 沙特阿拉伯基金规模5.40亿元，周涨跌幅 -0.20%，周资金净买入额0.97亿元 [5] - 恒生指数基金规模191.74亿元，周涨跌幅 -1.54%，周资金净买入额0.00亿元 [5] - 恒生中国企业指数基金规模120.02亿元，周涨跌幅 -1.62%，周资金净买入额0.00亿元 [5] - 其他综合类基金规模37.13亿元，周涨跌幅0.47%，周资金净买入额 -0.01亿元 [5] 行业主题类 - 港股科技基金规模926.09亿元，周涨跌幅 -2.43%，周资金净买入额28.80亿元 [5] - 中国互联网基金规模453.50亿元，周涨跌幅 -2.95%，周资金净买入额1.71亿元 [5] - 港股医疗基金规模272.31亿元，周涨跌幅5.58%，周资金净买入额 -3.37亿元 [5] - 港股消费基金规模9.68亿元，周涨跌幅0.81%，周资金净买入额 -0.79亿元 [5] - 其他行业主题基金规模169.31亿元，周涨跌幅 -0.18%，周资金净买入额1.01亿元 [5] 风格策略类 - 红利基金规模12.69亿元，周涨跌幅0.99%，周资金净买入额0.16亿元 [5] - 红利低波基金规模7.77亿元，周涨跌幅1.26%，周资金净买入额1.54亿元 [5] 其他投资类型基金情况 债券类 - 30年利率基金规模89.69亿元，周涨跌幅0.18%，周资金净买入额2.57亿元 [6] - 10年利率基金规模40.90亿元，周涨跌幅0.15%，周资金净买入额13.20亿元 [6] - 5 - 10年利率基金规模389.52亿元，周涨跌幅0.15%，周资金净买入额8.86亿元 [6] - 5年利率基金规模69.48亿元，周涨跌幅0.08%，周资金净买入额 -0.69亿元 [6] - 5年以下利率基金规模227.25亿元，周涨跌幅0.06%，周资金净买入额 -6.04亿元 [6] - 其他利率基金规模3.71亿元，周涨跌幅0.19%，周资金净买入额 -0.08亿元 [6] - 中高等级信用基金规模109.16亿元，周涨跌幅0.11%，周资金净买入额1.55亿元 [6] - 城投债信用基金规模138.17亿元，周涨跌幅0.17%，周资金净买入额5.52亿元 [6] - 短融信用基金规模293.41亿元，周涨跌幅0.07%，周资金净买入额4.73亿元 [6] - 可转债基金规模438.59亿元，周涨跌幅1.05%，周资金净买入额 -0.98亿元 [6] 商品类 - 黄金基金规模708.87亿元，周涨跌幅1.13%，周资金净买入额22.52亿元 [6] - 豆粕基金规模41.93亿元，周涨跌幅0.42%，周资金净买入额0.12亿元 [6] - 有色基金规模7.45亿元，周涨跌幅0.18%，周资金净买入额0.96亿元 [6] - 能化基金规模2.93亿元，周涨跌幅 -0.37%，周资金净买入额 -0.93亿元 [6] 指数增强类 - 上证50指数增强基金规模0.76亿元，周涨跌幅2.55%，周资金净买入额0.00亿元 [6] - 沪深300指数增强基金规模32.09亿元，周涨跌幅1.72%，周资金净买入额 -1.35亿元 [6] - 中证500指数增强基金规模19.78亿元，周涨跌幅1.47%，周资金净买入额 -0.52亿元 [6] - 中证1000指数增强基金规模6.56亿元，周涨跌幅1.12%，周资金净买入额0.31亿元 [6] - 创业板指指数增强基金规模4.69亿元，周涨跌幅1.10%，周资金净买入额 -0.12亿元 [6] - 科创创业50指数增强基金规模0.62亿元，周涨跌幅0.67%，周资金净买入额0.00亿元 [6] - 科创50指数增强基金规模9.35亿元，周涨跌幅 -0.08%，周资金净买入额0.07亿元 [6] - 科创100指数增强基金规模3.17亿元，周涨跌幅0.32%，周资金净买入额0.18亿元 [6] - 其他指数增强基金规模1.94亿元，周涨跌幅1.04%，周资金净买入额0.46亿元 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 一级市场两单项目状态更新，深交所非定向扩募业务功能落地推动 REITs 市场发展 [3] - 二级市场 REITs 指数上涨，市场活跃度提升，特许经营权类 REITs 走强，各板块表现有差异 [3] - 产权类与特许经营权类估值差异持续 [3] 各部分内容总结 一级市场发行动态 - 截至 2025 年 7 月 4 日，年内公募 REITs 市场已成功发行 10 单产品，较去年同期减少 1 单，本月暂无新成立项目 [8] - 目前 3 单处于已受理状态，6 单交易所已反馈意见，6 单已通过审核，无产品处于已申报与已问询阶段 [3][8] - 本周 2 单项目审核状态更新，创金合信电子城产业园 REIT 为“交易所已反馈”，华夏安博仓储物流 REIT 为“已受理” [3][9] 二级市场回顾分析 市场规模 - 截至 2025 年 7 月 4 日，全市场公募 REITs 总市值增至 2078.70 亿元，较前一周增加 17.96 亿元，总流通市值增至 972.33 亿元，周度增加 25.21 亿元 [12] - 本周日均换手率为 0.74%，较前一周增加 0.13%，市场交投活跃度略有增加 [3][12] 涨跌幅与波动性 - 2025 年 7 月 4 日当周，中证 REITs 全收益指数收盘上涨 0.66%，优于中债 - 新综合财富总值指数，落后于红利指数等 [15] - 本周中证 REITs 全收益指数波动率为 0.51%，高于红利指数等 [15] - 按项目属性，特许经营权类 REITs 加权平均周涨跌幅为 0.95%，优于产权类 REITs 的 0.48% [16] - 按基础资产类型细分，交通基础设施板块领涨，仓储物流板块下跌 [16][18] - 个券层面，中金中国绿发商业资产 REIT 周涨幅 6.50% 领先，易方达华威农贸市场 REIT、华夏南京交通高速公路 REIT 紧随其后 [20] 换手率与估值 - 周度交易规模上，园区基础设施类 REITs 成交量 2.41 亿份居首，市政环保水利板块换手率 1.70% 领先 [23] - 截至 2025 年 7 月 4 日，产权类 REITs 现金分派率均值 3.73%，消费基础设施居前；特许经营权类均值 8.12%，市政设施领先 [24] - 中债 REITs 估值收益率层面，产权类（3.88%）高于特许经营权类（3.40%），PV 乘数方面，特许经营权类（1.26）低于产权类（1.32） [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发14只ETF产品，Innovator发行“双向”策略产品，在上涨、下跌时都提供正收益 [2][6] - 美国股债ETF境内外产品同步流入，资金从风格产品流向宽基 [2][11] - 黄金ETF领跑商品ETF涨幅，今年涨幅超25%，普通大宗商品涨幅不到10% [2][16] - 2025年5月美国非货币公募基金总量上升，6月17 - 25日单周美国国内股票基金流出扩大，债券产品流入收窄 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：Innovator发行“双向”策略产品 - 上周美国新发14只产品，月初多Buffer类产品，First Trust发行挂钩比特币产品，安联资管、PGIM发行挂钩标普500的Buffer产品 [6] - Innovator发行“双向”策略产品，挂钩标普500，设10%、15%两种Buffer区间，上涨正向、下跌反向策略且有收益上限，超Buffer区间承担损失 [6][10] - Anfield发行标普500指数增强产品，通过选股和衍生品获超额收益，选股用量化方法侧重动量指标 [10] - Hedgeye发行混合配置ETF，控制最大回撤在15%以内，前五大持仓股票在成长、科技方向配置多 [10] - REX发行美国首只Solana质押ETF，AOT Invest发行软件平台指数2倍杠杆产品 [10] 美国ETF动态 美国ETF资金：资金从风格产品流向宽基 - 上周美国股债ETF境内外产品同步流入，比特币等另类产品明显流入 [11] - 各标普500 ETF流入，贝莱德规模最小产品流入最多，风格产品流出，资金向中性宽基靠拢 [13] 美国ETF表现：黄金ETF领跑商品ETF涨幅 - 黄金ETF今年涨幅超25%，道富产品突破1000亿美元，iShares产品接近500亿美元，普通大宗商品涨幅不到10% [2][16] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年5月美国非货币公募基金总量为21.91万亿美元，较4月上升0.85万亿，5月标普500上涨6.15%，国内股票型产品规模上升5.49% [20] - 6月17 - 25日单周，美国国内股票基金流出约166亿美元，流出扩大，上半年流出接近2500亿美元，债券产品流入收窄 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月7日A股市场各指数、行业及不同类型ETF表现不一，上证综指微涨，深证成指和创业板指下跌，各行业有涨有跌，不同类型ETF也呈现不同的涨跌和贴水情况[2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.02%收于3473.13点，深证成指下跌0.70%收于10435.51点，创业板指下跌1.21%收于2130.19点，两市A股成交金额12272亿元[2][6] - 涨幅靠前行业为综合（2.57%）、公用事业（1.87%）、房地产（1.68%），跌幅靠前行业为煤炭（-2.04%）、医药生物（-0.97%）、通信（-0.77%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的嘉实中证A500ETF下跌0.50%，贴水率-0.56%；华夏中证A500ETF下跌0.41%，贴水率-0.44%；华泰柏瑞中证A500ETF下跌0.68%，贴水率-0.60%[3][7] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数及涨跌幅、IOPV、贴水率、成交额、最新份额参考等信息[8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.00%，贴水率-0.00%；南方上证基准做市公司债ETF上涨0.01%，贴水率0.10%；华夏上证基准做市公司债ETF上涨0.01%，贴水率0.10%[4][9] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息[10] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.54%，上海金下跌0.72% - 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.70%，贴水率-0.59%；博时黄金ETF下跌0.73%，贴水率-0.60%；易方达黄金ETF下跌0.68%，贴水率-0.57%[12] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息[13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌0.88%，贴水率-1.29%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.26%，贴水率0.04%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.30%，贴水率-0.97%[15] - 列出商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息[16] 跨境ETF - 前一交易日美国股市休市，德国DAX下跌0.61%；今日恒生指数下跌0.12%，恒生中国企业指数下跌0.01%[17] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.80%，贴水率0.81%；广发中证香港创新药ETF下跌1.59%，贴水率-2.20%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF上涨0.14%，贴水率0.04%[17] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息[18] 货币ETF - 今日成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益[19] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息[21]