这篇研报主要跟踪了各类公募量化基金的业绩表现，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容集中于基金产品的业绩统计，而非底层模型或因子[1][2][3][9][10]。 因此，根据您的要求，本次总结将跳过“量化模型与构建方式”、“模型的回测效果”、“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”等部分。

主动量化基金的投资价值 - 主动量化基金融合被动投资和主动管理的优点 通过严格模型和纪律交易 避免主观偏差和情绪干扰 同时能在更广股票池中高效筛选标的 适应市场快速变化 [5][7] - 牛市并非盈利保障 普通投资者在牛市中可能比震荡市更容易亏钱 主动量化基金既能跟上市场大势 又容易获得超额收益 且风格清晰不漂移 [4] 广发基金量化团队架构 - 公司构建多资产、多策略、多团队体系 三支量化团队各有侧重又紧密衔接 量化投资部聚焦纯量化策略 主动量化团队衔接主观与量化 稳健策略部侧重风险控制与价值挖掘 [9][10][11] - 量化投资部以量化多策略投资体系为核心理念 因子库涵盖约600个有效因子 基本面与交易面因子各占50% 通过模型定量决策和算法交易 减少主观影响和人工干预 [9][10] - 主动量化团队采用人机协作模式 主观负责宏观研判和配置方向 量化成员提炼有效因子构建子策略 在不同风格和行业中捕捉个股Alpha [10] - 稳健策略部以系统化投资为核心 构建覆盖大类资产、风格与行业的配置框架 用量化手段拓宽主观研究能力圈 寻找被市场忽略的价值股 [10][11] 量化产品策略及表现 - 风格增强产品覆盖小盘、成长、价值/红利等多维度 小盘增强代表产品广发量化多因子近一年回报99.98% 最大回撤12.82% 成长风格产品广发东财大数据精选近一年回报73.61% 超额基准48.82个百分点 [14][16] - 价值/红利风格产品广发稳健策略近一年回报45.97% 超额基准23.62个百分点 最大回撤8.65% 广发高股息优享以高分红、低估值、盈利质量较好股票为核心策略 [15][16] - 行业增强产品布局制造、科技、资源、消费等行业 采用主观+主动量化+AI增强策略 在Beta基础上进行Smart优化 通过因子筛选个股或优化权重谋求超额回报 [17][18][19] - 主动量化产品体系涵盖大小盘、成长、价值、红利、行业主题等多种风格 适应A股市场风格轮动 为不同配置偏好投资者提供适配选项 且持仓比主观风格增强产品更加分散 [19] 量化策略的进化与优势 - 公司量化业务以经典多因子模型起步 加入量化基本面模型和机器学习模型 基于大量数理统计捕捉科学底层逻辑 主动量化团队将量化作为主观投资重要补充 构建可解释、可复制、可积累的多策略投资体系 [20] - 主动量化基金将基金经理对市场的深刻洞察与机器精准计算紧密结合 通过投资模式持续进化 从曾经的小众选择成为投资者应对复杂市场的优选方案 [20] - 未来主动量化投资将不再是资产管理领域的补充选项 而是适配市场复杂趋势的升级配置 既能敏锐感知市场变化 又能凭借精密系统规避风险 在复杂多变环境中开辟更稳健、更具确定性的长期航道 [21]

指数投资发展趋势 - 市场环境持续向好推动指数投资呈现蓬勃发展趋势 [1] - 公募基金在指数及指数增强领域布局显著加速 国投瑞银基金年内新发9只产品中7只为指数基金和指数增强基金 [1] 超额收益获取策略 - 通过三方面应对Alpha衰减：传统方法精耕 深度优化量化方法 精细化加工有效性或衰减的因子 [2] - 拓宽投资框架 引入AI等新策略 AI可捕捉传统方法难获机会 [2] - 扩充数据维度 拓展非结构化数据 使用图像识别分析K线图 NLP技术提取新闻公告信息 [2] 指数增强策略核心模型 - 收益模型分两层构建：传统多因子基于估值盈利成长等经典因子 与融合AI的投资收益生成框架叠加 [3] - 风险模型聚焦控制跟踪误差 通过严格行业与风格中性化约束确保组合与基准无显著偏离 [3] - 组合优化模型在风险模型约束下权衡收益与风险 最大化风险调整后收益 [3] 团队核心优势 - 团队学术底蕴深厚 成员均来自国内外名校 半数拥有博士学位 [4] - 专业背景覆盖数学统计计算机及数据科学 支撑高门槛量化研究需求 [4] - 梯队架构科学合理 由从业20年以上核心成员与新生代研究员互补构成 [4] 三大业务板块 - 指数基金是高效透明投资工具 适配中短期轮动或中长期配置需求 [4] - 指数增强基金满足基础收益加稳健超额双重诉求 通过严格纪律控制跟踪误差 [4] - 主动量化基金淡化基准跟踪 聚焦深度挖掘Alpha收益 [4] 产品布局架构 - 构建恒星加行星加卫星层次化架构 [6] - 恒星定位为压舱石产品 代表指数包括沪深300中证500A500等大盘宽基指数 [6] - 行星定位为成长新引擎 代表指数包括科创综指和科创200指数等 [6] - 卫星定位为捕捉结构性机遇工具 包括中证上游资源指数沪深300金融地产指数等主题行业指数 [6] 未来投资方向 - 看好红利低波板块 受益于资金寻求稳健投资方案及机构提高权益配置比例 [7] - 看好科创成长板块 契合中国经济转型与产业升级方向 适配市场流动性充裕环境 [7]

指数投资发展趋势 - 公募基金加速布局指数及指数增强领域，国投瑞银基金年内新发9只产品中7只为指数基金和指数增强基金 [1] - 指数化投资热度持续攀升，团队致力于实现主流宽基指数增强全覆盖 [6] Alpha衰减应对策略 - 市场有效性提升导致Alpha收益衰减，但坚持不在风险控制上妥协 [1] - 从三方面发力：优化量化方法、引入AI等新策略、扩充非结构化数据维度 [2] - 收益模型分两层构建：传统多因子与融合AI的投资收益生成框架叠加 [3] 量化投资团队优势 - 团队学术底蕴深厚，成员来自国内外名校，半数拥有博士学位，专业背景覆盖数学、统计、计算机及数据科学 [4] - 梯队架构科学合理，由资深核心成员与新生代研究员互补构成，核心成员稳定性强 [4] - 研究体系涵盖指数投资、多因子选股、机器学习、事件驱动等多个领域 [4] 产品业务板块划分 - 指数基金适配中短期轮动或中长期配置需求，操作便捷 [5] - 指数增强基金满足"基础收益+稳健超额"双重诉求，严格控制跟踪误差 [5] - 主动量化基金聚焦深度挖掘Alpha收益，追求长期显著超越市场收益 [5] 指数产品架构规划 - 构建"恒星+行星+卫星"层次化架构 [7] - 恒星产品包括沪深300、中证500等大盘宽基指数，波动较低、高流动性 [8] - 行星产品包括科创综指和科创200指数等，捕捉中小盘成长红利 [8] - 卫星产品包括中证上游资源指数、沪深300金融地产指数等主题行业指数，工具属性明确 [8] 未来投资方向 - 看好红利低波板块，受益于资金寻求稳健投资及机构提高权益配置比例 [8] - 看好科创成长板块，契合中国经济转型与产业升级方向 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦量化基金市场表现，总结近一周主要指数和量化基金业绩、不同类型公募量化基金整体表现和业绩分布，以及本周收益表现较优的量化基金，供投资者参考 [1] 各部分总结 近一周主要指数和量化基金业绩表现 - A股延续涨势，沪深300、中证500、中证1000近一周收益率分别为2.51%、1.78%和1.23% [6] - 量化基金表现分化，主动量化涨1.88%，市场中性涨0.29%，各类指数增强型基金录得正收益；沪深300指增、中证500指增、其他指增分别获0.20%、0.04%和0.07%正超额，中证1000指增跑输指数 [9] 不同类型公募量化基金业绩表现 - 沪深300指数增强基金近一周收益率1.44%，超额收益率0.20%等 [14] - 中证500指数增强基金近一周收益率1.81%，超额收益率0.04%等 [14] - 中证1000指数增强基金近一周收益率2.36%，超额收益率 - 0.15%等 [15] - 其他指数增强基金近一周收益率1.49%，超额收益率0.07%等 [15] - 主动量化基金近一周收益率1.88%等 [16] - 市场中性基金近一周收益率0.29%等 [16] 不同类型公募量化基金业绩分布 - 展示各指数增强型近半年超额收益率走势、主动量化和市场中性基金近半年收益率走势 [18][24] - 展示各指数增强型基金超额收益率分布、主动量化和市场中性型基金收益率分布 [24][26] 不同类型公募量化绩优基金 - 沪深300指数增强绩优基金如安信量化精选沪深300指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [30] - 中证500指数增强绩优基金如国泰中证500指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [31] - 中证1000指数增强绩优基金如国联安中证1000指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [32] - 其他指数增强绩优基金如长城创业板指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [33] - 主动量化绩优基金如长信国防军工等，展示近一周等不同阶段收益率 [34] - 市场中性绩优基金如中邮绝对收益策略等，展示近一周等不同阶段收益率 [35]

7月，上证指数站稳3500点，多个板块在月内创下新高，资本市场的稳中有进，也带动A股成交量创下 年内新高。 记者在摩根资产管理位于上海的办公室看到，多个会议室都座无虚席，其中不少都是专门针对中国人工 智能、创新药等行业的专题分析。也有工作人员正在紧锣密鼓整理资料，为接下来的新基金申请做准 备。 摩根资产管理（中国）副总经理郭鹏：7月，我们的一个新产品成为2024年以来全市场首发规模较大的 主动量化基金。它可投资A股中未来具有成长潜力和增长动能的行业，比如绿色化、智能化转型等新质 生产力相关的行业。7月以来，我们还在筹备专门针对具有核心技术壁垒、清晰商业化路径和全球核心 竞争力的标的产品。 万得数据显示，7月全月，公募基金共"上新"20只产品，其中，专门支持科创领域的科创债指数基金在7 月成为"上新"的"主力军"，有10只都是科创债主题产品，此外，机器人、创新药、航空航天等题材也 是"上新"热点。 7月3只险资私募备案入市步伐不断加快 7月，上证指数震荡上行。7月9日，上证指数在日内首次突破3500点，此后多个交易日，震荡上行，多 次突破3600点。包括银行、稀有金属等多个板块都在7月内创下年内新高。截至目前， ...

万得数据显示，7月全月，公募基金共"上新"20只产品，其中，专门支持科创领域的科创债指数基金在7月成为"上新"的"主力军"，有10只都是科创债主题产 品，此外，机器人、创新药、航空航天等题材也是"上新"热点。 （来源：央视网） 7月A股市场稳中有进，带动公募基金产品受到投资者关注，多家基金公司也积极布局，推出新产品，记者在采访中了解到，发力中国科创领域成为资金关 注的热点。 记者在摩根资产管理位于上海的办公室看到，多个会议室都座无虚席，其中不少都是专门针对中国人工智能、创新药等行业的专题分析，也有工作人员正在 紧锣密鼓整理资料，为接下来的新基金申请做准备。 摩根资产管理（中国）副总经理郭鹏：7月我们的一个新产品成为2024年以来全市场首发规模较大的主动量化基金，它可投资A股中未来具有成长潜力和增 长动能的行业，比如绿色化、智能化转型等新质生产力相关的行业。7月以来，我们还在筹备专门针对具有核心技术壁垒、清晰商业化路径和全球竞争力标 的的产品。 ...

市场表现与产品动态 - 7月A股市场稳中有进 带动公募基金产品受关注 [1] - 全月公募基金新发20只产品 科创债指数基金占10只成为主力军 [5] - 机器人、创新药、航空航天等题材成为新发产品热点 [5] 基金公司布局策略 - 摩根资产管理7月新产品成为2024年以来全市场首发规模较大的主动量化基金 [3] - 该产品聚焦A股中具成长潜力行业 包括绿色化、智能化转型等新质生产力相关领域 [3] - 公司正筹备针对核心技术壁垒、清晰商业化路径和全球竞争力标的的新产品 [3] 资金投向与行业焦点 - 中国科创领域成为资金关注热点 [1] - 基金公司专题分析聚焦中国人工智能、创新药等行业 [3] - 主动量化基金重点投资未来具增长动能行业 如绿色化与智能化转型 [3]

根据提供的量化周报内容，以下是核心量化模型与因子的结构化总结： --- 量化模型与构建方式 1. **沪深300指数增强模型** - 构建思路：通过多因子选股模型超越沪深300指数基准[10][30] - 具体构建： 1) 采用日频数据计算超额收益，年化基准为242个交易日[32] 2) 组合采用月度再平衡，仅包含成立满2个月的基金[24] 3) 超额基准为标的指数对应的全收益指数[32] 2. **中证500/1000/A500指数增强模型** - 构建思路：针对中小盘风格优化因子暴露，捕捉超额收益[10][30] - 具体差异： - A500指增允许成立满1个月的基金进入组合[24] - 中证1000指增跟踪误差范围2.86%-8.18%[10] --- 量化因子与构建方式 1. **超额收益因子** - 构建过程： $$超额收益 = \frac{基金日收益 - 基准日收益}{基准日收益}$$[32] 采用几何年化计算，窗口期包括周/月/年等[10][32] 2. **跟踪误差因子** - 构建过程： $$跟踪误差 = \sqrt{242 \times \frac{\sum_{t=1}^n (超额收益_t - \overline{超额收益})^2}{n-1}}$$[32] 其中n为计算周期内交易日数量 --- 模型回测效果 | 模型 | 本年超额收益 | 近一年IR | 最大回撤 | |---------------------|-------------|----------|-----------| | 沪深300指增 | 0.66% | -1.99% | 9.78%[10] | | 中证500指增 | 2.17% | -1.51% | 12.22%[10]| | 中证1000指增 | 5.59% | 6.64% | 6.91%[10] | | 主动量化 | 13.63% | 35.24% | 31.80%[10]| --- 因子回测效果 | 因子 | 沪深300指增 | 中证500指增 | |--------------|------------|------------| | 周度超额收益 | -0.02% | -0.14%[10] | | 年度跟踪误差 | 3.51% | 4.95%[10] | --- 关键图表结论 - 中证1000指增近1年超额收益显著高于其他宽基指数（散点图右上方聚集）[16] - 市场中性策略年化波动率最低（最大回撤4.29% vs 主动量化14.88%）[10][21] 注：所有数据截至2025年7月25日[10][24][30]

主动量化基金发行回暖 - 摩根汇智优选混合型基金结束募集 合计募集14亿元 创2024年以来主动量化基金首发规模新高 [1] - 该基金在广发、东吴、国联民生、方正证券等多家券商渠道销售 [1] 公募量化基金市场表现 - 2024年以来新成立主动量化基金共62只 平均发行规模2 9亿元 [1] - 小市值风格下公募主动量化回报长期不及私募量化 规模增长乏力 [1] 量化策略环境变化 - 2024年市场波动整体下降 日内信号磨损严重 [1] - 量化策略降频收益表现较好 有利于低频的公募量化基金 [1]