报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年8月29日，上证50ETF期权成交量为159.25万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为177.28万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为238.12万张，深证100ETF期权成交量为13.42万张，创业板ETF期权成交量为274.69万张，上证50股指期权成交量为7.34万张，沪深300股指期权成交量为20.33万张，中证1000期权总成交量为33.06万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨98.05万张、看跌65.03万张、总163.08万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨96.89万张、看跌78.58万张、总175.48万张；中证500ETF期权（沪市）看涨100.58万张、看跌97.45万张、总198.03万张；深证100ETF期权看涨8.44万张、看跌6.24万张、总14.68万张；创业板ETF期权看涨168.15万张、看跌106.53万张、总274.69万张；上证50股指期权看涨1.97万张、看跌6.33万张、总7.34万张；沪深300股指期权看涨13.90万张、看跌6.90万张、总20.80万张；中证1000股指期权看涨18.71万张、看跌14.35万张、总33.06万张[19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.38，环比变动 -0.19，持仓量PCR报0.98，环比变动 +0.05；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.35，环比变动 -0.15，持仓量PCR报1.26，环比变动 +0.05；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.53，环比变动 -0.14，持仓量PCR报1.31，环比变动 +0.03；深圳100ETF期权成交额PCR报0.35，环比变动 -0.01，持仓量PCR报1.12，环比变动 +0.07；创业板ETF期权成交额PCR报0.30，环比变动 -0.16，持仓量PCR报1.35，环比变动 +0.07；上证50股指期权成交额PCR报0.18，环比变动 -0.05，持仓量PCR报0.64，环比变动 +0.04；沪深300股指期权成交额PCR报0.24，环比变动 -0.14，持仓量PCR报0.85，环比变动 +0.06；中证1000股指期权成交额PCR报0.54，环比变动 -0.19，持仓量PCR报1.12，环比变动 +0.02[2][29] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报24.32%，环比变动 +0.11%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报23.52%，环比变动 -0.43%；中证500ETF期权（沪市）VIX报27.95%，环比变动 -0.32%；深证100ETF期权VIX报30.68%，环比变动 +0.89%；创业板ETF期权VIX报37.23%，环比变动 -0.16%；上证50股指期权VIX报23.71%，环比变动 -0.83%；沪深300股指期权VIX报24.16%，环比变动 -0.53%；中证1000股指期权VIX报28.06%，环比变动 -0.25%[3][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 介绍金融与商品期权隐含波动率指数含义及反映情况,并展示隐波指数、历史波动率及其价差走势图和隐波分位数与波动率价差分位数排名图[2] 各部分总结 波动率指数说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势[2] - 隐波指数与历史波动率的差值越大,反映隐波相对历史波动率越高;差值越小,代表隐波相对历史波动率越低[2] 波动率数据展示 - 展示300股指、50ETF、1000股指等多种金融与商品期权的隐含波动率(IV)、历史波动率(HV)及其差值(IV - HV差)走势图[3] 分位数含义及排名 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平,分位数高代表当前隐波偏高,分位数低代表隐波偏低;波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值[4] - 展示部分品种的隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名,如300股指隐波分位数为0.90、0.56,50ETF为0.63、0.93等[5][7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价79,680，涨0.58%，成交量7.11万手，持仓量17.38万手 [3] - 铝最新价20,725，跌0.02%，成交量12.12万手，持仓量23.66万手 [3] - 锌最新价22,175，涨0.36%，成交量13.96万手，持仓量11.66万手 [3] - 铅最新价16,870，涨0.12%，成交量4.39万手，持仓量4.92万手 [3] - 镍最新价122,350，涨0.87%，成交量13.68万手，持仓量8.96万手 [3] - 锡最新价272,590，跌1.17%，成交量14.49万手，持仓量4.63万手 [3] - 氧化铝最新价3,006，跌0.43%，成交量2.39万手，持仓量2.95万手 [3] - 黄金最新价791.28，涨0.90%，成交量14.59万手，持仓量13.67万手 [3] - 白银最新价9,566，涨1.93%，成交量32.53万手，持仓量26.29万手 [3] - 碳酸锂最新价77,240，涨0.26%，成交量2.21万手，持仓量4.74万手 [3] - 工业硅最新价8,375，跌1.35%，成交量1.99万手，持仓量6.19万手 [3] - 多晶硅最新价49,835，涨1.49%，成交量1.17万手，持仓量2.49万手 [3] - 螺纹钢最新价3,067，跌1.29%，成交量80.87万手，持仓量105.57万手 [3] - 铁矿石最新价795.00，跌1.12%，成交量2.81万手，持仓量6.94万手 [3] - 锰硅最新价5,690，跌0.73%，成交量4.50万手，持仓量4.60万手 [3] - 硅铁最新价5,384，跌0.96%，成交量5.62万手，持仓量3.46万手 [3] - 玻璃最新价1,069，涨0.28%，成交量6.34万手，持仓量4.31万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.80 [4] - 铝成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.83 [4] - 锌成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.79 [4] - 铅成交量PCR为0.60，持仓量PCR为1.17 [4] - 镍成交量PCR为0.11，持仓量PCR为0.31 [4] - 锡成交量PCR为0.13，持仓量PCR为0.46 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.42 [4] - 黄金成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.75 [4] - 白银成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.99 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.62 [4] - 工业硅成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.38 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.31，持仓量PCR为1.62 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.48 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.69，持仓量PCR为1.00 [4] - 锰硅成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.54 [4] - 硅铁成交量PCR为1.21，持仓量PCR为0.60 [4] - 玻璃成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.31 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位75,000 [5] - 铝压力位21,000，支撑位20,200 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,200 [5] - 铅压力位18,800，支撑位16,600 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位315,000，支撑位265,000 [5] - 氧化铝压力位3,900，支撑位3,000 [5] - 黄金压力位800，支撑位720 [5] - 白银压力位10,000，支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位99,000，支撑位70,000 [5] - 工业硅压力位14,800，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位40,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位750 [5] - 锰硅压力位6,500，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,500，支撑位5,200 [5] - 玻璃压力位1,580，支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率9.38%，加权隐波率13.79% [6] - 铝平值隐波率8.93%，加权隐波率10.60% [6] - 锌平值隐波率10.10%，加权隐波率12.12% [6] - 铅平值隐波率8.95%，加权隐波率11.80% [6] - 镍平值隐波率16.37%，加权隐波率24.66% [6] - 锡平值隐波率21.80%，加权隐波率29.04% [6] - 氧化铝平值隐波率21.69%，加权隐波率27.97% [6] - 黄金平值隐波率11.96%，加权隐波率16.11% [6] - 白银平值隐波率21.27%，加权隐波率23.92% [6] - 碳酸锂平值隐波率34.40%，加权隐波率41.26% [6] - 工业硅平值隐波率28.27%，加权隐波率32.97% [6] - 多晶硅平值隐波率36.05%，加权隐波率43.82% [6] - 螺纹钢平值隐波率15.22%，加权隐波率20.58% [6] - 铁矿石平值隐波率18.53%，加权隐波率19.96% [6] - 锰硅平值隐波率17.14%，加权隐波率20.92% [6] - 硅铁平值隐波率19.17%，加权隐波率22.06% [6] - 玻璃平值隐波率30.78%，加权隐波率34.91% [6] 各品种策略建议 有色金属 - 铜：构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周大宗商品指数冲高回落走势低迷，工业品和农产品双双走弱，市场回归基本面交易，多数商品基本面偏弱、供需矛盾突出致商品高位回落 [4] - 大宗商品短期震荡波动，一方面受宏观预期支撑，如美联储降息预期升温、国内稳增长政策有加码空间、反内卷持续推进；另一方面面临现实层面压力，如多数商品供需矛盾突出、原油系商品面临OPEC+增产和需求走弱双重压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 海外形势分析 - 25Q2美国实际GDP季调环比年率修正值较初值上修0.3个百分点至3.3%，同比增速上调0.1个百分点至2.1%，《大而美法案》落地实施后美国私人部门非住宅投资对实际GDP同比贡献作用将持续凸显并促进经济热循环 [4][8] - 美国7月PCE数据显示通胀压力回升，核心PCE同比增速达2.9%，受服务成本上涨和关税成本传导等因素影响，目前影响可控，市场主流预期美联储9月降息，后续利率路径取决于更多经济数据 [4][11] - 美国初请失业金人数回落，但8月密歇根大学消费者信心指数降至58.2，为四个月来首次下降，反映消费者对经济形势信心减弱 [4][14] - 日本东京核心CPI（除新鲜食品及能源）同比连续两个月持平于3.1%后下行0.1个百分点至3.0%，输入性因素导致的日本核心通胀本轮上行或已至尾声，7月日本商品零售同比大幅降温1.7个百分点至0.2%，内需疲弱 [4][17] 国内形势分析 - 8月制造业PMI指数小幅回升，主要分项指标多数改善，经济景气度有所改善，但制造业PMI指数连续5个月处收缩区间，经济仍有压力；服务业PMI指数反弹幅度更大且处荣枯线上方，资本市场活跃将为三季度服务业和整体经济企稳注入活力并对冲制造业放缓压力，未来经济需政策持续呵护，服务消费刺激政策或加大 [4][22] - 7月工业企业利润小幅修复源于反内卷对无序价格竞争的治理和营业成本压降，但受房地产市场调整和化债对新增隐债控制影响，有效内需不足，企业营收增速下滑 [4][25] 高频数据跟踪 - 8月29日聚酯产业链开工率方面，PTA开工率70%，聚酯开工率86%，织造业开工率62%，高炉开工率83.18% [32] - 8月31日30城地产成交面积同比2.8%，环比9.2%，8月22日当周乘用车厂家批发同比6.2%，零售同比2.0%，库存110万辆，同比56.7% [39] - 8月29日，200只转债转股溢价率1.74%，隐含波动率0.78%，200只ETF转股溢价率0.67%，隐含波动率0.49% [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG看跌期权成交量增加，波动率偏度处于低位且继续下移，可买入看跌期权并卖出虚值看涨期权进行方向性交易 [1] - 棉花看涨期权持仓量增加，看跌期权成交量增加明显，波动率偏度高位回落，可卖出平值看涨期权并买入虚值看涨期权进行保护 [1] 各目录总结 农产品数据 期货市场统计 - 玉米主力合约c2511收盘价2191，涨跌幅6，主力成交量505054，变化-193655，主力持仓量983279，变化-9015 [2] - 豆粕主力合约m2601收盘价3025，涨跌幅1，主力成交量910391，变化-204145，主力持仓量2030073，变化-22318 [2] - 其他农产品品种如菜粕、棕榈油等也有相应的收盘价、涨跌幅、成交量及持仓量变化数据 [2] 期权市场统计 - 玉米主力期权成交量58755，变化-84638，成交量PCR 0.4983，变化0.2317，持仓量253277，变化-1921，持仓量PCR 0.408，变化0.0048 [3] - 豆粕主力期权成交量151792，变化51546，成交量PCR 0.5544，变化-0.2875，持仓量198062，变化1455，持仓量PCR 0.6127，变化-0.0244 [3] - 其他农产品期权品种也有相应的成交量、PCR及持仓量变化数据 [3] 期权量化指标 - 玉米主力合约c2511剩余交易34日，平值波动率10.73%，变化-0.09%，ROE分位数88.33%等 [4] - 豆粕主力合约m2511剩余交易34日，平值波动率12.65%，变化-0.03%，ROE分位数20.0%等 [4] - 其他农产品期权也有相应的量化指标数据 [4] 能源化工数据 期货市场统计 - PTA主力合约ta2601收盘价4784，涨跌幅 - 8，主力成交量602595，变化-28869，主力持仓量905041，变化-37473 [5] - 乙二醇主力合约eg2601收盘价4466，涨跌幅1，主力成交量127532，变化-38211，主力持仓量273153，变化2181 [5] - 其他能源化工品种也有相应的期货数据 [5] 期权市场统计 - PTA主力期权成交量210432，变化-55100，成交量PCR 0.8751，变化-0.079，持仓量203406，变化9738，持仓量PCR 0.6143，变化-0.0205 [6] - 乙二醇主力期权成交量19731，变化-7415，成交量PCR 0.3945，变化-0.0507，持仓量49918，变化2238，持仓量PCR 0.4446，变化-0.0208 [6] - 其他能源化工期权品种也有相应数据 [6] 期权量化指标 - PTA主力合约ta2510剩余交易9日，平值波动率14.41%，变化-1.11%，60日分位数1.67%等 [7] - 乙二醇主力合约eg2510剩余交易12日，平值波动率10.97%，变化0.44%，60日分位数28.33%等 [7] - 其他能源化工期权也有相应量化指标 [7] 黑色金属数据 期货市场统计 - 铁矿石主力合约i2601收盘价787.5，涨跌幅 - 3.0，主力成交量215248，变化-78013，主力持仓量473608，变化11180 [8] - 动力煤主力合约zc2509收盘价801.4，涨跌幅0.0，主力成交量0，主力持仓量0 [8] - 其他黑色金属品种也有相应期货数据 [8] 期权市场统计 - 铁矿石主力期权成交量123929，变化3455，成交量PCR 0.666，变化-0.269，持仓量144819，变化 - 8687，持仓量PCR 1.123，变化0.0027 [9] - 动力煤主力期权成交量0，变化0，成交量PCR nan，持仓量2850，变化0，持仓量PCR nan [9] - 其他黑色金属期权品种也有相应数据 [9] 期权量化指标 - 铁矿石主力合约i2510剩余交易12日，平值波动率18.58%，变化-0.18%，60日分位数50.0%等 [10] - 动力煤主力合约zc2510部分数据为nan [10] - 其他黑色金属期权也有相应量化指标 [10] 金属数据 期货市场统计 - 黄金主力合约au2510收盘价785.12，涨跌幅1.9，主力成交量145863，变化-2446，主力持仓量136691，变化-7778 [11] - 白银主力合约ag2510收盘价9386，主力成交量325317，变化-11925，主力持仓量262870，变化-15675 [11] - 其他金属品种也有相应的期货数据 [11] 期权市场统计 - 黄金主力期权成交量58442，变化12674，成交量PCR 0.5299，变化-0.1815，持仓量97659，变化-2468，持仓量PCR 0.8226，变化0.059 [12] - 白银主力期权成交量173648，变化7771，成交量PCR 0.5121，变化-0.1564，持仓量182861，变化10430，持仓量PCR 0.9056，变化-0.0026 [12] - 其他金属期权品种也有相应数据 [12] 期权量化指标 - 黄金主力合约au2510剩余交易18日，平值波动率12.08%，变化0.19%，60日分位数21.67%等 [13] - 白银主力合约ag2510剩余交易18日，平值波动率21.28%，变化0.86%，60日分位数50.0%等 [13] - 其他金属期权也有相应量化指标 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 股市呈现多头上涨高位震荡行情，金融期权隐含波动率上升至均值较高水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建偏多头的买方策略、认购期权牛市价差组合策略；对于股指期权适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3857.93，涨0.37%，成交额12217亿元 [4] - 深证成指收盘价12696.15，涨0.99%，成交额15766亿元 [4] - 上证50收盘价2976.47，涨0.53%，成交额2265亿元 [4] - 沪深300收盘价4496.76，涨0.74%，成交额8312亿元 [4] - 中证500收盘价7043.94，涨0.47%，成交额5230亿元 [4] - 中证1000收盘价7438.68，跌0.11%，成交额5651亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.112，涨0.55%，成交量1242.74万份，成交额38.60亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.601，涨0.92%，成交量1355.06万份，成交额62.08亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.141，涨0.52%，成交量349.46万份，成交额24.86亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.412，跌1.47%，成交量5358.24万份，成交额74.94亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.381，跌1.57%，成交量2079.43万份，成交额28.43亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.746，涨0.81%，成交量310.26万份，成交额14.66亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.858，涨0.70%，成交量137.17万份，成交额3.90亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.365，涨1.39%，成交量112.84万份，成交额3.76亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.865，涨2.10%，成交量2476.06万份，成交额70.50亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量163.08万张，持仓量142.77万张，成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.95 [6] - 上证300ETF成交量175.48万张，持仓量123.82万张，成交量PCR为0.81，持仓量PCR为1.24 [6] - 上证500ETF成交量198.03万张，持仓量122.28万张，成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.32 [6] - 华夏科创50ETF成交量220.19万张，持仓量190.45万张，成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.98 [6] - 易方达科创50ETF成交量52.34万张，持仓量54.88万张，成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.94 [6] - 深证300ETF成交量33.65万张，持仓量28.12万张，成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.10 [6] - 深证500ETF成交量48.59万张，持仓量36.96万张，成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.85 [6] - 深证100ETF成交量14.68万张，持仓量13.68万张，成交量PCR为1.35，持仓量PCR为1.12 [6] - 创业板ETF成交量274.69万张，持仓量154.18万张，成交量PCR为0.63，持仓量PCR为1.35 [6] - 上证50成交量7.77万张，持仓量9.30万张，成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.64 [6] - 沪深300成交量20.80万张，持仓量21.94万张，成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.85 [6] - 中证1000成交量33.06万张，持仓量32.18万张，成交量PCR为0.77，持仓量PCR为1.12 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，支撑点为3.00 [8] - 上证300ETF压力点为4.60，支撑点为4.30 [8] - 上证500ETF压力点为7.00，支撑点为6.75 [8] - 华夏科创50ETF压力点为1.40，支撑点为1.25 [8] - 易方达科创50ETF压力点为1.55，支撑点为1.35 [8] - 深证300ETF压力点为4.80，支撑点为4.70 [8] - 深证500ETF压力点为2.85，支撑点为2.80 [8] - 深证100ETF压力点为3.70，支撑点为3.30 [8] - 创业板ETF压力点为2.95，支撑点为2.60 [8] - 上证50压力点为3000，支撑点为2850 [8] - 沪深300压力点为4500，支撑点为4250 [8] - 中证1000压力点为7500，支撑点为6800 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率22.48%，加权隐波率23.72% [11] - 上证300ETF平值隐波率23.18%，加权隐波率23.33% [11] - 上证500ETF平值隐波率27.25%，加权隐波率26.92% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率55.01%，加权隐波率58.08% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率56.88%，加权隐波率58.64% [11] - 深证300ETF平值隐波率23.26%，加权隐波率27.38% [11] - 深证500ETF平值隐波率27.15%，加权隐波率31.58% [11] - 深证100ETF平值隐波率30.80%，加权隐波率34.79% [11] - 创业板ETF平值隐波率41.56%，加权隐波率42.73% [11] - 上证50平值隐波率23.95%，加权隐波率23.00% [11] - 沪深300平值隐波率24.01%，加权隐波率23.34% [11] - 中证1000平值隐波率27.12%，加权隐波率27.31% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 [13] - 每个板块选择部分品种给出期权策略与建议 [13] - 每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF7月以来偏多上涨后高位震荡，8月加速上涨，隐含波动率上升，持仓量PCR显示偏强震荡，压力位3.20，支撑位3.00 [14] - 策略建议构建认购期权牛市价差组合策略、卖方偏多头组合策略、现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF7月以来偏多上涨后高位盘整，8月加速上涨，隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR显示震荡偏多，压力位4.60，支撑位4.30 [14] - 策略建议构建认购期权牛市价差组合策略、做空波动率组合策略、现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF7月加速上涨后高位下跌，8月止跌反弹，隐含波动率均值偏上，持仓量PCR显示震荡偏强，压力位3.70，支撑位3.30 [15] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率组合策略、现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF6月先涨后跌再上涨，7月以来延续上涨，隐含波动率上升，持仓量PCR显示偏多震荡，压力位7.00，支撑位6.50；深证500ETF压力点2.85，支撑位2.80 [15] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合策略、现货多头备兑策略 [15] - 中证1000指数维持多头上涨，隐含波动率上升，持仓量PCR显示偏多行情，压力位7500，支撑位6500 [16] - 策略建议构建牛市认购期权组合策略、做空波动率策略 [16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF延续4个月多头上涨，隐含波动率大幅上升，持仓量PCR显示多头上涨，压力位2.95，支撑位2.60 [16] - 策略建议构建牛市认购期权组合策略、现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价3959，涨26，涨跌幅0.66%，成交量7.98万手，持仓量22.51万手 [3] - 豆二最新价3738，涨17，涨跌幅0.46%，成交量10.19万手，持仓量11.21万手 [3] - 豆粕最新价3035，涨15，涨跌幅0.50%，成交量9.82万手，持仓量55.15万手 [3] - 菜籽粕最新价2555，涨12，涨跌幅0.47%，成交量1.32万手，持仓量3.68万手 [3] - 棕榈油最新价9268，跌52，涨跌幅 -0.56%，成交量1.20万手，持仓量0.86万手 [3] - 豆油最新价8340，跌48，涨跌幅 -0.57%，成交量0.66万手，持仓量1.58万手 [3] - 菜籽油最新价9859，跌36，涨跌幅 -0.36%，成交量4.67万手，持仓量7.20万手 [3] - 鸡蛋最新价2939，跌12，涨跌幅 -0.41%，成交量48.53万手，持仓量49.38万手 [3] - 生猪最新价13555，跌80，涨跌幅 -0.59%，成交量2.29万手，持仓量7.36万手 [3] - 花生最新价7978，跌58，涨跌幅 -0.72%，成交量1.19万手，持仓量4.63万手 [3] - 苹果最新价8298，涨48，涨跌幅0.58%，成交量3.01万手，持仓量5.24万手 [3] - 红枣最新价11510，涨105，涨跌幅0.92%，成交量9.64万手，持仓量13.17万手 [3] - 白糖最新价5589，涨3，涨跌幅0.05%，成交量3.48万手，持仓量5.90万手 [3] - 棉花最新价13845，跌260，涨跌幅 -1.84%，成交量9.17万手，持仓量10.14万手 [3] - 玉米最新价2192，涨5，涨跌幅0.23%，成交量50.51万手，持仓量98.33万手 [3] - 淀粉最新价2499，涨7，涨跌幅0.28%，成交量12.69万手，持仓量20.89万手 [3] - 原木最新价820，涨5，涨跌幅0.55%，成交量0.66万手，持仓量1.36万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量25877，持仓量67076，成交量PCR0.59，持仓量PCR0.43 [4] - 豆二成交量32213，持仓量41314，成交量PCR0.42，持仓量PCR0.48 [4] - 豆粕成交量256705，持仓量750215，成交量PCR0.60，持仓量PCR0.64 [4] - 菜籽粕成交量52998，持仓量129725，成交量PCR0.70，持仓量PCR1.02 [4] - 棕榈油成交量263144，持仓量176717，成交量PCR1.40，持仓量PCR1.29 [4] - 豆油成交量28290，持仓量79400，成交量PCR0.84，持仓量PCR0.74 [4] - 菜籽油成交量14875，持仓量86147，成交量PCR1.15，持仓量PCR1.18 [4] - 鸡蛋成交量202147，持仓量407926，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.29 [4] - 生猪成交量5411，持仓量28509，成交量PCR0.37，持仓量PCR0.33 [4] - 花生成交量42545，持仓量122197，成交量PCR0.49，持仓量PCR0.46 [4] - 苹果成交量8562，持仓量9190，成交量PCR0.33，持仓量PCR0.47 [4] - 红枣成交量5981，持仓量47332，成交量PCR0.40，持仓量PCR0.36 [4] - 白糖成交量47526，持仓量193337，成交量PCR0.60，持仓量PCR0.50 [4] - 棉花成交量242735，持仓量262320，成交量PCR0.37，持仓量PCR0.68 [4] - 玉米成交量63774，持仓量292343，成交量PCR0.51，持仓量PCR0.39 [4] - 淀粉成交量10138，持仓量44336，成交量PCR0.62，持仓量PCR0.80 [4] - 原木成交量1485，持仓量13224，成交量PCR0.62，持仓量PCR0.80 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4500，支撑点3900，购最大持仓6082，沽最大持仓2945 [5] - 豆二压力点3800，支撑点3650，购最大持仓5446，沽最大持仓1619 [5] - 豆粕压力点3200，支撑点3050，购最大持仓21109，沽最大持仓13796 [5] - 菜籽粕压力点2900，支撑点2400，购最大持仓5067，沽最大持仓2441 [5] - 棕榈油压力点9800，支撑点9000，购最大持仓9341，沽最大持仓12607 [5] - 豆油压力点8200，支撑点8000，购最大持仓4182，沽最大持仓3206 [5] - 菜籽油压力点11000，支撑点9000，购最大持仓2620，沽最大持仓1459 [5] - 鸡蛋压力点4200，支撑点2800，购最大持仓39265，沽最大持仓16271 [5] - 生猪压力点16400，支撑点13200，购最大持仓5354，沽最大持仓872 [5] - 花生压力点9000，支撑点8000，购最大持仓9114，沽最大持仓5788 [5] - 苹果压力点9300，支撑点7500，购最大持仓916，沽最大持仓204 [5] - 红枣压力点12600，支撑点10400，购最大持仓8728，沽最大持仓2246 [5] - 白糖压力点6000，支撑点5600，购最大持仓10917，沽最大持仓3264 [5] - 棉花压力点15400，支撑点13800，购最大持仓12435，沽最大持仓4512 [5] - 玉米压力点2300，支撑点2200，购最大持仓27538，沽最大持仓7530 [5] - 淀粉压力点3000，支撑点2450，购最大持仓5563，沽最大持仓5199 [5] - 原木压力点1050，支撑点725，购最大持仓1687，沽最大持仓750 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率10.71，加权隐波率12.71，年平均14.36，购隐波率13.94，沽隐波率10.51 [6] - 豆二平值隐波率13.81，加权隐波率14.74，年平均16.78，购隐波率15.16，沽隐波率13.73 [6] - 豆粕平值隐波率12.92，加权隐波率14.41，年平均18.58，购隐波率15.59，沽隐波率12.41 [6] - 菜籽粕平值隐波率20.86，加权隐波率22.46，年平均25.07，购隐波率24.45，沽隐波率19.58 [6] - 棕榈油平值隐波率16.66，加权隐波率18.53，年平均20.96，购隐波率20.30，沽隐波率17.26 [6] - 豆油平值隐波率10.79，加权隐波率12.20，年平均15.52，购隐波率12.73，沽隐波率11.58 [6] - 菜籽油平值隐波率13.985，加权隐波率15.40，年平均18.09，购隐波率16.52，沽隐波率14.44 [6] - 鸡蛋平值隐波率27.36，加权隐波率34.10，年平均24.88，购隐波率36.60，沽隐波率27.84 [6] - 生猪平值隐波率14.99，加权隐波率20.16，年平均18.86，购隐波率22.23，沽隐波率14.53 [6] - 花生平值隐波率8.975，加权隐波率16.14，年平均13.09，购隐波率18.06，沽隐波率12.13 [6] - 苹果平值隐波率19.335，加权隐波率21.83，年平均21.53，购隐波率22.48，沽隐波率19.81 [6] - 红枣平值隐波率23.82，加权隐波率25.69，年平均24.27，购隐波率26.33，沽隐波率24.07 [6] - 白糖平值隐波率16.47，加权隐波率10.41，年平均11.45，购隐波率11.09，沽隐波率9.26 [6] - 棉花平值隐波率12.47，加权隐波率15.08，年平均13.56，购隐波率15.90，沽隐波率12.86 [6] - 玉米平值隐波率10.875，加权隐波率12.08，年平均11.08，购隐波率12.67，沽隐波率10.91 [6] - 淀粉平值隐波率10，加权隐波率12.18，年平均11.21，购隐波率13.21，沽隐波率10.53 [6] - 原木平值隐波率14.6，加权隐波率19.14，年平均22.02，购隐波率21.84，沽隐波率14.76 [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权—豆一、豆二 - 豆类基本面：截至8月25日当周，美国大豆优良率69%；截至8月29日当周，10 - 11月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降 [7] - 大豆行情分析：豆一6月超跌反弹后回落，7月跌幅收窄后回暖，8月冲高回落小幅震荡 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位4500，支撑位4000 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权—豆粕、菜粕 - 豆粕基本面：截至8月29日当周，国内大豆周度压榨量约243万吨，开机率约68% [9] - 豆粕行情分析：7月低位盘整后反弹，8月先跌后涨高位震荡后走弱 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3500，支撑位3050 [9] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面：8月马棕产量180 - 185万吨，出口约140万吨，国内消费35万吨，库存微增至220 - 230万吨 [10] - 棕榈油行情分析：棕榈油止跌反弹后冲高回落，呈偏多头上涨方向上回落行情 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位9800，支撑位8500 [10] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权—花生 - 花生基本面：8月29日，花生通货米市场价格上涨，受天气及惜售因素影响，新花生供给缩量 [11] - 花生行情分析：7月反弹后回落，8月延续小幅区间弱势盘整 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位9000，支撑位8000 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权—生猪 - 生猪基本面：供应端月底部分集团缩量，散户出栏意愿提升；需求端价格低刺激宰量上升 [11] - 生猪行情分析：6月止跌回暖，7月上涨后盘整，8月延续偏弱走势 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位16400，支撑位13200 [11] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权—鸡蛋 - 鸡蛋基本面：蛋鸡存栏量处于高位，供应充足，终端需求疲软 [12] - 鸡蛋行情分析：7月走弱，8月加速下跌 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3600，支撑位2900 [12] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 农副产品期权—苹果 - 苹果基本面：截至2025年8月2

分组1：隐含波动率指数与历史波动率相关概念 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [2] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [2] 分组2：隐波分位数与波动率价差相关概念 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [4] - 波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [4] 分组3：部分品种隐含波动率分位数情况 - 300股指隐含波动率分位数为0.84 [4] - 50ETF隐含波动率分位数为0.89 [5] - PTA隐含波动率分位数为0.52 [5] - 天胶隐含波动率分位数分别为0.38、0.40、0.30 [5] - PVC隐含波动率分位数为0.25 [5] - 甲醇隐含波动率分位数为0.13 [5] - 白糖隐含波动率分位数为0.03 [5] - 50ETF隐含波动率分位数为0.93 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年8月28日上证50ETF期权成交量为184.33万张沪深300ETF期权（沪市）成交量为175.81万张中证500ETF期权（沪市）成交量为219.90万张深证100ETF期权成交量为16.68万张创业板ETF期权成交量为241.43万张上证50股指期权成交量为6.92万张沪深300股指期权成交量为17.49万张中证1000期权总成交量为40.57万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况为上证50ETF期权看涨88.48万张、看跌70.77万张、总159.25万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨93.36万张、看跌83.92万张、总177.28万张；中证500ETF期权（沪市）看涨114.85万张、看跌123.28万张、总238.12万张；深证100ETF期权看涨7.61万张、看跌5.82万张、总13.42万张；创业板ETF期权看涨128.69万张、看跌112.73万张、总241.43万张；上证50股指期权看涨2.03万张、看跌5.82万张、总6.92万张；沪深300股指期权看涨13.14万张、看跌7.19万张、总20.33万张；中证1000股指期权看涨21.45万张、看跌19.12万张、总40.57万张 [18] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.57，环比变动为 +0.09；持仓量PCR报0.93，环比变动为 -0.16 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.50，环比变动为 +0.11；持仓量PCR报1.21，环比变动为 -0.07 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.67，环比变动为 +0.20；持仓量PCR报1.28，环比变动为 -0.29 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.36 ，环比变动为 +0.02；持仓量PCR报1.05，环比变动为 -0.51 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.46，环比变动为 +0.11 ；持仓量PCR报1.28，环比变动为 -0.35 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.23，环比变动为 -0.01；持仓量PCR报0.60，环比变动为 -0.02 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.39 ，环比变动为 +0.07；持仓量PCR报0.80，环比变动为 -0.02 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.73，环比变动为 +0.25；持仓量PCR报1.10，环比变动为 -0.04 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报24.21%，环比变动为 +0.43% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报23.95%，环比变动为 +0.75% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报28.27%，环比变动为 +0.79% [3] - 深证100ETF期权VIX报29.80%，环比变动为 +1.59% [3] - 创业板ETF期权VIX报34.96%，环比变动为 -0.35% [44] - 上证50股指期权VIX报24.54%，环比变动为 +0.73% [3] - 沪深300股指期权VIX报24.69%，环比变动为 +1.50% [3] - 中证1000股指期权VIX报28.32%，环比变动为 +0.18% [3]