行业核心观点 - 酒店行业处于需求复苏、供需再平衡、龙头份额加速提升阶段 [1] - 行业估值处于合理略低区间，龙头具备较强配置价值 [1] - 建议把握短期和中期两条投资主线 [1] 需求端表现 - 9月行业RevPAR同比降幅继续收窄 [1] - 中端和中高端酒店表现优于经济型酒店 [1] - 一线与新一线城市表现优于下沉市场 [1] - 商务需求回暖趋势明确 [1] - 中秋国庆假期预订呈现量价齐升态势，品质化消费趋势明显 [1] - 假期酒店行业RevPAR同比有望实现中高个位数增长 [1] 供给端表现 - 供给端保持较快增长，但结构显著分化 [1] - 经济型和下沉市场成为主要增长极 [1] - 头部企业增速领先同行 [1] 未来展望 - 头部酒店集团RevPAR同比缺口将继续收敛 [1] - RevPAR有望于明年实现持平甚至转正 [1] 投资建议 - 短期布局四季度具备明确催化（如零售双十一）、酒店和零售业务成长确定性高的企业 [1] - 中期配置充分受益于商务需求回暖与行业集中度提升，同时持续推进组织进化和产品优化的企业 [1]

公司上市表现 - 云汉芯城上市首日开盘价为120元，较27元的发行价暴涨344.4% [1] - 按每签500股计算，开盘即卖可获利46,500元 [1] - 股价开盘后继续上扬，最高冲至142元，若在最高点卖出，单签收益可达57,500元 [2] 公司业务与市场定位 - 公司是一家聚焦电子元器件分销与数字化供应链的硬核科技企业 [3] - 公司具备“科技+国产替代+数字经济”多重概念，是市场中的“顶流概念股” [3] 行业市场环境 - 近期科技板块整体强势崛起，半导体、AI硬件、光刻胶、消费电子等领域成为市场反弹的领头羊 [5] - 资金大量涌入高景气赛道，追逐具备成长想象力的标的 [5] - 市场呈现极端分化，科技股受热捧而大量传统行业及非热点题材公司股价承压 [5] - 当前行情是资金高度聚焦少数热门赛道的结构性行情 [7]

买不到就稳步下黑手，西方准备对中国稀土价格设限，G7欧盟闭门商讨 再有就是虚。虚不在嘴上，而是在实际操作层面。大家都清楚，绕开中国搞另一条稀土供应链，时间得 按年算，投资得上百亿，环保标准不能降，工艺参数得调试好，这些都不是谈判桌能解决的。即使抱 团，也挡不住现实：现阶段刚需离不开中国。拿不到货，项目就得慢下来，成本上升，市场波动加剧。 设限这招，看似出拳，实则虚晃。开会的人心里也打鼓。 最近，"设限"这个词又火了，不过这次不是针对油价，也不是粮食，而是稀土。听到这个消息，很多人 第一反应是懵了。稀土平时看不见摸不着，感觉离咱们生活挺远，可真要卡住了，手机卡顿、电机掉链 子、芯片跟不上，影响可大着呢。它就像盐，平时不起眼，关键时刻却离不开。 今年春天，中国开始真刀真枪地收紧稀土出口审批，从以前的一揽子批量变成了事事单独申报，分批放 行，严禁囤货。买是能买，但想多拿点屯着？别想。更有意思的是，审批流程上了区块链，流向不明的 直接被红灯拦截。谁敢把民用稀土挂羊头卖军用，那就是自断财路。规则写得明明白白：一旦发现违 规，买家资格直接清零，通道关死。 这五个月里，西方国家忙得不轻。嘴上还在说合作共赢，手上却不停地找矿 ...

转自：证券时报 目前，新品五轴车铣复合加工中心KMU180T已投入民航大飞机航空发动机加工，六轴五联动整体叶盘 铣削加工中心获小批量订单。在研新品大小翻板铣削加工中心用于飞机结构件加工，进入应用验证阶 段。 人民财讯10月1日电，科德数控是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商；是 国内制造类企业中，实现"机床和控制、反馈装置及电机一体化"的知名供应商；凭借高度专业自主化程 度，目前科德已经成长为国内颇具规模的五轴装备产销基地。 2025年6月，科德数控与沈阳航产、沈飞民机组建国内首个完全基于国产五轴数控机床的"大飞机结构件 工艺验证中试基地"，着力破解民用大飞机、无人机复杂结构件从研发到量产的核心瓶颈，对保障国防 军工与高端装备供应链安全具有战略意义。 ...

科德数控是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商；是国内制造类企业中，实 现"机床和控制、反馈装置及电机一体化"的知名供应商；凭借高度专业自主化程度，目前科德已经成长 为国内颇具规模的五轴装备产销基地。2025年6月，科德数控与沈阳航产、沈飞民机组建国内首个完全 基于国产五轴数控机床的"大飞机结构件工艺验证中试基地"，着力破解民用大飞机、无人机复杂结构件 从研发到量产的核心瓶颈，对保障国防军工与高端装备供应链安全具有战略意义。目前，新品五轴车铣 复合加工中心KMU180T已投入民航大飞机航空发动机加工，六轴五联动整体叶盘铣削加工中心获小批 量订单。在研新品大小翻板铣削加工中心用于飞机结构件加工，进入应用验证阶段。 ...

电子信息产业是我国经济的战略性、基础性和先导性支柱产业，渗透性强、带动作用大，在推进智能制造、 数字经济发展中具有重要的地位和作用。作为现代工业的核心和基础，新型电子元器件产业是各地争相发展 的战略性新兴产业，也是我国工业发展的不可或缺的产业。其中，电感器件行业作为电子元器件领域的关键 分支，正迎来前所未有的发展机遇。 电感器件是电路中实现电能存储、滤波、谐振等功能的核心元件，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、 工业控制及新能源等领域。从智能手机到新能源汽车，从5G基站到工业机器人，电感器件的"小身材"承载 着保障设备稳定运行、提升能效的"大使命"。其产业链覆盖上游材料(如铁氧体粉、磁芯、银浆等)、中游制 造(叠层片式、绕线片式、功率电感等多元产品)及下游应用，形成完整的产业生态。 在"十四五"规划支持下，我国电感器件行业迎来双重利好：一方面，汽车电子、消费电子等下游行业持续扩 张，尤其是新能源汽车、智能穿戴设备等新兴领域的崛起，对高性能电感器的需求激增;另一方面，政策对 高端电子元器件国产化的倾斜，推动行业向高精度、小型化、集成化方向升级。 企查猫APP数据显示，截至2025年8月底，我国电感器件行业企业 ...

人民财讯10月1日电，近日，咸亨国际（605056）成功中标国家电网2025年办公类物资框架竞争性谈判 采购项目，包括办公日用类、办公电器类、办公耗材类、办公设备类、办公用品类、办公日化类、通用 工业品类7个标包。 ...

上市进展 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所主板上市聆讯，中金公司为独家保荐人 [1] 公司业务定位 - 公司是同仁堂旗下战略性聚焦于中国中医医疗服务的附属公司，结合“医”与“养”，提供现代化、定制化的中医医疗服务 [5] - 业务包括为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，以及销售医药产品及其他产品 [5] - 与同仁堂集团其他上市成员公司提供的有限、作为药物零售业务补充的中医医疗服务存在差异 [6] 市场地位与规模 - 按2024年总门诊人次及住院人次计，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7% [5] - 按2024年医疗服务总收入计，公司在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，市场份额为0.2% [5] - 非公立中医院医疗服务行业的市场规模占2024年中国中医医疗服务行业市场总规模的46.5% [5] 服务网络 - 截至2025年9月23日，公司已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构、一家互联网医院及10家线下管理医疗机构 [5] 收入构成与增长 - 收入主要来自中医医疗服务、管理服务、销售健康产品及其他产品 [5] - 中医医疗服务收入由2022年的人民币8.15亿元增加22.1%至2023年的人民币9.95亿元 [6] - 管理服务收入由2022年的人民币190万元大幅增加至2023年的人民币960万元 [6] - 销售健康产品及其他产品收入由2022年的人民币8770万元增加57.0%至2023年的人民币1.38亿元 [6] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年前五个月，公司收入分别约为人民币9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元、4.77亿元 [7] - 同期，公司期内利润分别为人民币-923.3万元、4263.4万元、4619.7万元、1306.2万元，于2022年录得亏损，其后转为盈利 [7] - 2022年至2024年，毛利从人民币1.43亿元增长至人民币2.22亿元 [8] 股权结构 - 公司的最终控股股东同仁堂有权通过相关基金行使已发行股本总额约93.83%的投票权 [7]

上市进展 - 北京同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所主板上市聆讯，中金公司为其独家保荐人 [1] 业务定位与市场地位 - 公司是同仁堂旗下战略性聚焦于中医医疗服务的附属公司，结合“医”与“养”，提供现代化、定制化的中医医疗服务 [5] - 按2024年总门诊人次及住院人次计，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7% [5] - 按2024年医疗服务总收入计，公司在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，市场份额为0.2%，其市场规模占同年中国中医医疗服务行业总规模的46.5% [5] - 公司已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构、一家互联网医院及10家线下管理医疗机构 [5] 收入构成与增长 - 公司收入主要来自中医医疗服务、管理服务及销售健康产品及其他产品 [6] - 中医医疗服务收入由2022年的人民币8.15亿元增加22.1%至2023年的人民币9.95亿元 [6] - 管理服务收入由2022年的人民币190万元大幅增加至2023年的人民币960万元 [6] - 销售健康产品及其他产品收入由2022年的人民币8770万元增加57.0%至2023年的人民币1.38亿元 [6] 财务业绩 - 公司收入从2022年的人民币9.11亿元增长至2023年的人民币11.53亿元，并进一步增至2024年的人民币11.75亿元 [7] - 2025年前五个月公司实现收入人民币4.77亿元 [7] - 公司期内利润从2022年亏损人民币923.3万元转为2023年盈利人民币4263.4万元，2024年盈利增至人民币4619.7万元 [7] - 2025年前五个月公司期内利润为人民币1306.2万元 [7] - 公司毛利从2022年的人民币1.43亿元增长至2023年的人民币2.17亿元，2024年达人民币2.22亿元 [8]

9月25日—29日，第四届全球数字贸易博览会于杭州如期举行。杭州银行携多项重磅数智化"硬核"成 果，精彩亮相人工智能馆，充分展现其在数字科技与金融服务深度融合方面的创新探索与实践。 近年来，杭州银行将数字化转型提升至核心战略地位，全面推进"数智杭银"建设。坚持"以客户为中 心、为客户创造价值"的理念，通过运用数字思维与人工智能技术，重塑银行业务及经营管理模式。 构建数智服务新矩阵 杭州银行重点推出了"四通三易"数智化产品与服务矩阵，以"财资通、政务通、票证通、投融通、汇交 易、薪易宝、易收盈"为代表。该体系通过深入的技术应用创新、灵活的服务模式优化以及持续的产品 功能迭代，致力于为企业及机构客户提供全方位、一站式的综合金融解决方案，有效构建起一个覆盖广 泛、响应高效的"数智金融服务网络"，助力客户提升管理效率、优化运营流程。 升级信息基础新设施 杭州银行以企业级架构支撑能力为引领，以国产化、云原生架构建设为抓手，加大科技基础设施建设， 涵盖云平台、分布式数据库、中间件、大数据等基础技术平台，新一代信息科技基础设施日益完善，实 现基础设施资源的持续、弹性、可靠供给。由基础设施（IaaS层）、技术平台（PaaS层 ...