公司股权激励计划 - 公司于2025年11月19日根据2023年股份计划向3334名选定参与者奖励了总计2936.67万股股份 [1] - 奖励对象包括集团雇员及服务供应商 [1] - 同日，公司根据2024年小米香港股份计划向3名集团雇员授予了总计49.63万份小米香港购股权 [1]

智通财经APP讯，小米集团-W(01810)发布公告，公司于2025年11月19日根据2023年股份计划奖励合共 2936.67万股奖励股份予3334名选定参与者，包括集团雇员及服务供应商。 同日，小米香港根据2024年小米香港股份计划授出合共49.63万份小米香港购股权予3名为小米香港集团 雇员的小米香港选定参与者。 ...

格隆汇11月19日丨小米集团-W(01810.HK)宣布，公司于2025年11月19日根据2023年股份计划奖励合共 2937万股奖励股份予3,334名选定参与者，包括集团雇员及服务供应商。同日，小米香港根据2024年小 米香港股份计划授出合共50万份小米香港购股权予3名为小米香港集团雇员的小米香港选定参与者。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 XIAOMI CORPORATION 小米集團 （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限公司） 股份代號：1810（港幣櫃台）及81810（人民幣櫃台） 根 據 2023 年股份計劃授出獎勵 及 根 據 2024 年小米香港股份計劃授出小米香港購股權 此公告由本公司根據上市規則第17.06A條、第17.06B條及第17.06C條作出。 董事會謹此宣佈，本公司於2025年11月19日根據2023年股份計劃獎勵合共29,366,734股獎 勵股份予3,334名選定參與者，包括本集團僱員及服務供應商。同日，小米香港根據2024 年小米香港股份計劃授出合共496,300份小米香港購股權予3名為小米香港集團僱員的小 米香港選定參與者。 1. 根據2023年股份計劃授出獎勵 於2025年11月19日，本公司根據2023年股份計劃獎勵合共29,366,734股獎勵股份予 3,334名選定參與者，包括本集團僱員及服務 ...

南向资金整体流向 - 南向资金单日净买入总额为65.91亿港元 [1] 主要净买入标的 - 小米集团-W获净买入23.94亿港元，位列榜首 [1] - 阿里巴巴-W获净买入20.96亿港元，位列第二 [1] - 南方恒生科技获净买入6.67亿港元，位列第三 [1] 主要净卖出标的 - 盈富基金遭净卖出14.84亿港元，为净卖出额最高标的 [1] - 中国移动遭净卖出1.32亿港元 [1] - 腾讯控股遭净卖出1.04亿港元 [1]

港股通资金流向 - 11月19日港股市场北水成交净买入65.91亿港元，其中港股通(沪)净买入24.89亿港元，港股通(深)净买入41.01亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、阿里巴巴-W、南方恒生科技 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、腾讯 [1] 个股资金净流入详情 - 小米集团-W(01810)总净流入21.60亿港元，其中港股通(沪)净流入2.34亿港元，港股通(深)净流入23.94亿港元 [2][3][4] - 阿里巴巴-W(09988)总净流入9.52亿港元，其中港股通(沪)净流入11.44亿港元 [2][3] - 南方恒生科技(03033)获净买入6.67亿港元 [4] - 华虹半导体(01347)总净流入2.04亿港元，港股通(深)净流入1.57亿港元 [2][4] - 中芯国际(00981)总净流入1.45亿港元，但港股通(沪)净流出4296.44万港元 [2][3] - 小鹏汽车-W(09868)获净买入1.45亿港元 [2][7] - 赣锋锂业(01772)总净流入1374.86万港元，港股通(深)净流入1.55亿港元 [2][4] - 长飞光纤光缆(06869)获净买入2090.84万港元 [3][7] - 中国海洋石油(00883)获净买入2.53亿港元 [4][7] 个股资金净流出详情 - 盈富基金(02800)总净流出9.77亿港元，港股通(深)净流出5.07亿港元 [2][4] - 腾讯控股(00700)总净流出8.03亿港元，但港股通(沪)净流入6.99亿港元 [2][3] - 中国移动(00941)总净流出1.32亿港元 [3][7] 公司基本面与行业动态 - 小米集团第三季度收入同比增长22%，较高盛预期高2%，经调整净利润同比增长81%，分别较该行及市场预期高12%及15% [4] - 阿里巴巴新推出的AI应用"千问APP"在公测上线两天后冲入苹果App Store免费应用总榜第二位，定位为全能AI助手，长期有望成为AI时代的C端流量入口 [5] - 中芯国际第三季度产能利用率达到95.8%，承接了大量模拟、存储包括NOR/NAND Flash、MCU等急单 [6] - 小鹏汽车第三季度营收同比增长102%至204亿元人民币，毛利率达20.1%，同比提升4.8个百分点，净利润为3.81亿元人民币 [7] - 招商香港认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点，科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利 [5] - 申万宏源预计2026年布伦特油价运行区间为55-70美元/桶，OPEC+增产节奏放缓，非OPEC增量显著下滑 [7]

公司产品与服务更新 - 小米公司宣布，今年上市的小米SU7 Ultra与YU7车型内置了车载ETC功能，并开始提供免费激活服务 [1] - 对于此前已付费激活ETC的用户，公司将从12月起陆续向其赠送500积分作为补偿 [1] - 小米YU7车型标配隐藏式设计的ETC功能，用户可通过车机系统随时开关该功能 [3] 产品功能与用户体验 - 小米车载ETC功能可与车辆的智能辅助驾驶系统协同工作，旨在帮助用户更高效地通过高速公路收费口 [3] - 在本次免费激活政策推出前，车主需要花费50元人民币才能激活该ETC功能 [3]

投资评级 - 对小米集团-W(1810 HK)维持“推荐”评级 [1][6] 核心观点 - 小米集团2025年第三季度汽车业务首次实现单季度经营盈利，经营收益达到7亿元，成为新的盈利增长点 [5] - 智能手机业务因存储芯片涨价，预计2026年成本端将面临压力，毛利率可能承压 [5] - 尽管消费电子业务盈利有下行压力，但汽车业务的盈利潜力有望形成对冲，且公司近期估值已有所调整 [6] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入1131亿元，同比增长22.3% [3] - 2025年第三季度经调整净利润达到113亿元，同比增长80.9% [3] - 汽车及AI等创新业务营收290亿元，同比增长199.2%，其中汽车业务营收283亿元，同比增长197.9% [5] - 汽车交付量108,796台，同比增长173.4%，单车平均售价（ASP）为26.0万元，同比增长9.0% [5] - 汽车相关业务毛利率达到25.5% [5] - 智能手机出货量超过4300万台，同比增长0.5%，但智能手机业务营收460亿元，同比下降3.1% [5] - 智能手机ASP为1062.8元，同比下降3.6%，毛利率为11.1%，同比下降约0.6个百分点 [5] - IoT与生活消费品业务营收276亿元，同比增长5.6%，其中智能大家电收入因国家补贴退坡同比下降15.7% [5] 财务预测 - 预测2025年营业收入4710.71亿元，同比增长28.7%，净利润441.44亿元，同比增长86.6% [4] - 预测2026年营业收入6010.55亿元，同比增长27.6%，净利润524.17亿元，同比增长18.7% [4] - 预测2027年营业收入7524.79亿元，同比增长25.2%，净利润652.97亿元，同比增长24.6% [4] - 预测2025年毛利率22.7%，净利率9.3%，ROE 19.0% [4] - 预测2025年每股收益（EPS）1.70元，对应市盈率（P/E）21.9倍 [4] 业务展望与产能 - 小米智能家电工厂已竣工投产，规划峰值年产能700万台，每6.5秒下线一台高端空调 [5] - 全球内存市场持续涨价预计将对公司智能手机、平板、笔记本电脑等产品在2026年的成本端构成压力 [5]

股价表现 - 公司股价于11月19日开盘后快速下跌并一路走低 [2] - 股价跌至38.36港元，跌幅达5.93% [2] - 总市值跌破1万亿港元大关，为9989.8亿港元 [2] 市场表现记录 - 公司总市值创下自今年4月7日以来的新低 [2]

公司股价表现 - 11月19日早间股价跌破40港元，较6月最高点61.45港元下跌超过30%，市值大幅缩水 [1] - 股价下跌与亮眼财报表现形成反差 [1][4] 第三季度财务业绩 - 2025年第三季度实现营收约1131.21亿元，同比增长22.3%，连续4个季度突破千亿元 [1] - 经调整净利润为113亿元，创历史新高，同比增长80.9% [1] - 研发投入91亿元，同比增长52.1%，预计全年投入超300亿元，研发总人数24871人 [2] 创新业务表现 - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增长超199% [1] - 其中智能电动汽车收入283亿元，其他相关收入7亿元 [1] - 创新业务分部首次实现单季度经营收益转正，实现单季经营收益7亿元 [1] 汽车业务运营数据 - 2025年1至9月小米汽车累计交付量超过26万辆 [1] - 第三季度累计交付约10.88万辆新车，创单季度历史新高 [1] - 预计本周完成全年35万辆的交付目标 [1] 智能手机业务 - 智能手机第三季度贡献收入460亿元 [1] - 全球出货量达到4330万台，同比增长0.5% [1] - 实现连续九个季度同比增长 [1] 市场分析与股价下跌原因 - 核心手机业务表现疲软，基本盘增长乏力动摇投资者信心 [4] - 汽车业务虽盈利但市场对其长期盈利稳定性存疑 [4] - 摩根大通等多家机构下调目标价，吸引做空资金拉低股价 [4] - 恒生科技指数持续走弱，科技板块资金撤离 [4]