Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) is one of the 14 Best Large Cap Stocks to Invest In Now. On December 12, RBC Capital reaffirmed its Outperform rating on Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) with a $110 price target after investor meetings with the company’s CFO, US Delivery’s Senior Director of Strategic Finance, and Senior Director of Investor Relations. RBC Capital analyst Brad Erickson said the talks left the firm feeling positive. The analyst noted that even with some higher investments in 2026, U ...

核心观点 - 华尔街分析师对Uber Technologies Inc (UBER) 的前景看法存在分歧 一位分析师下调目标价并维持中性评级 而另一位分析师则上调目标价并重申买入评级 分歧点在于对短期盈利压力与长期增长前景的权衡 [1][2] - 尽管面临竞争和短期盈利压力 但公司凭借其平台规模、资产负债表灵活性以及在自动驾驶领域的战略定位 被部分分析师视为具有长期投资价值 近期的股价回调可能为投资者提供了有利的入场点 [2][3][4] 分析师评级与目标价变动 - **Wedbush分析师Scott Devitt** 于12月19日将公司目标价从84美元下调至78美元 并维持“中性”评级 [1] - **Bernstein分析师Nikhil Devnani** 于12月18日重申“买入”评级 并将目标价从110美元上调至115美元 [2] 看多观点与依据 - 公司当前交易倍数相对于其盈利潜力存在折价 市场对来自特斯拉、Waymo和Zoox等同行消息引发的短期自动驾驶担忧反应过度 [3] - 长期来看 自动驾驶市场格局预计将呈现碎片化 公司的平台规模和资产负债表灵活性使其能够从中受益 [4] - 公司在核心出行和配送业务以及自动驾驶合作伙伴关系上的持续投资 虽然可能暂时限制增量利润率 但长期有望支撑更强的EBITDA表现和稳固的总预订额增长 [5] 公司业务概览 - 公司是一家技术平台 主要提供网约车服务以及食品、杂货、餐食准备和其他物品的商户配送服务 [6] - 公司运营分为三个板块 配送板块允许用户订购食品 出行板块提供多种车辆的网约车服务 货运板块连接承运商和托运人 [6]

新能源汽车与出行出海 - 小鹏汽车半年内密集落地三个海外本地化生产项目，包括印尼、奥地利（欧洲首个）和马来西亚，马来西亚项目计划于2026年量产，旨在打造服务东盟右舵车市场的战略枢纽 [5] - 理想汽车继乌兹别克斯坦后，正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，同步推出L9、L7、L6三款主力车型 [6] - 比亚迪、宇通等中国车企中标新加坡陆路交通管理局660辆电动巴士采购合同，包括360辆单层和300辆双层巴士，新巴士将从2026年底开始逐步投入服务 [6][8] - 自动驾驶企业加速出海布局新兴市场，例如白犀牛完成新一轮融资用于加速海外市场布局，其活跃运营车辆已突破2000台，在全球超170座城市运营 [7][11] - 近期中国自动驾驶企业在阿布扎比集中落地，包括萝卜快跑获颁首批全无人驾驶商用牌照，文远知行与优步启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营 [13] 科技与人工智能合作 - 阿里云与爱诗科技达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技的AI视频生成平台PixVerse提供全栈AI支持，该平台全球用户已突破1亿 [5][7] - 宇树科技推出全球首个机器人应用商店，目前已上架237款应用，覆盖物流仓储（占比38%）、工业制造（29%）、服务机器人（17%）等领域，并已有1200多名开发者入驻 [8] 跨境电商与物流拓展 - Temu加速布局瑞士市场，迎来首批数十家本土商家入驻，并通过“本地到本地”计划目标将欧洲本地卖家比例提升至80% [7][8] - 速卖通成为小米、TCL等国产电视机品牌出海主阵地，过去一年国产电视销售额增长300%，小米电视在“海外双11&黑五”期间登顶欧洲市场销量榜首 [9] - 顺丰中东与阿曼政府旗下核心物流平台Asyad集团签署合作协议，将在跨境运输、供应链协作、区域寄递网络等领域展开合作 [6][7] - 阿根廷取消400美元以下进口关税等政策刺激跨境购物，10月份进口中国商品种类突破4000种，在线包裹量同比增长237% [14] 储能与清洁能源出海 - 宁德时代半年内在东南亚累计斩获6.2GWh储能大单，包括向Vena Energy印尼子公司提供4GWh，以及7月向Vanda RE提供2.2GWh储能系统 [10] - 中国储能企业出海步伐加快，2025年1-6月新增海外订单规模达163GWh，同比增长246%，业务覆盖全球50余个国家和地区 [13] - A股布局储能业务的上市公司中，2024年上半年境外业务收入超1亿元的56家公司里，有41家境外收入实现同比增长，占比超70% [13][14] 机器人及高端制造全球化 - 银河通用机器人完成超3亿美元（约21亿元人民币）新一轮融资，获得新加坡、中东等国际投资机构加持，其工业人形机器人已与宁德时代、博世、丰田等国内外龙头企业达成深度合作 [11] - 中国对共建“一带一路”国家出口成为关键增长动力，今年前11个月累计出口增速达11.3%，显著高于整体出口增速，芯片、新能源汽车等高端制造类产品出口快速增长 [14] 消费品牌与医疗服务出海 - 蜜雪冰城海外门店达4733家，覆盖12个海外国家，近期在洛杉矶好莱坞开业新店，并正同步推进纽约、墨西哥等海外门店布局 [10] - 欧科健完成3000万美元B轮融资，资金将用于推动其全球首创的双特异性抗体眼科新药OCUL101在中美两地开展II期临床试验，加速全球化研发进程 [12]

公司业绩 - 优步科技公司上一季度每股收益远超市场预期 实际为2.42美元 超出市场普遍预期的0.69美元[1] - 公司平台第三季度总预订额同比增长22%[1] 分析师背景 - 文章作者为独立分析师 其所有研究文章均为独家发布[1] - 作者在投资分析领域拥有丰富经验 并出版了投资概念相关书籍[1] - 作者的投资组合主要集中在美股 并持有部分欧洲和亚洲的国际股票 主要以股票投资为主 通常避免债券[1] - 作者对优步科技公司持有看涨立场 通过股票、期权或其他衍生品拥有多头头寸[1]

核心财务表现 - 公司第三季度每股收益远超市场预期 实际为2.42美元 超出市场普遍预期的0.69美元 [1] - 公司平台总预订额同比增长22% [1] 分析师背景与立场 - 文章作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有公司多头头寸 [1] - 文章为作者独立撰写 表达其个人观点 且未因本文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [1]

市场展望与策略 - RBC资本市场美国股票策略研究主管Lori Calvasina预计2026年将是表现良好的一年 尽管市场仍存在大量焦虑情绪且一个月前约5%的回调幅度本可以更大以消除更多泡沫[2] - 尽管向上修正的速率不如夏季强劲 但当前仍能看到一些健康的向好变动[2] - 市场对人工智能交易存在相当程度的焦虑 但资金更倾向于流向更便宜的板块 例如医疗保健等AI长期能提升生产力的领域 投资者在风险管理的同时也在进行建设性思考[3] 联合健康集团 - 联合健康集团是2025年对冲基金最广泛持有的股票之一 截至2025年第三季度共有140家对冲基金持有[8] - 公司宣布外部咨询公司对其健康服务和药房福利单元进行的审计将推动运营变革 包括增加自动化和内部流程标准化[8][9] - 公司CEO承诺对公司管理式医疗实践、药房福利与服务以及风险评估的关键政策和流程进行全面审查 并已制定了23项行动计划 其中多项已完成 剩余行动中超过一半将在今年年底前完成 全部将在明年第一季度末前完成[10][11] - 公司将在2026财年第一季度分享HouseCalls访问审查的结果[11] - 旗下Optum Rx正在持续现代化药房药品报销方式 新增三家药房服务管理组织合作 代表超过17,000家社区药房采用基于成本的合同 其网络中100%的社区和独立药房已转向新的报销模式[12][13] - 公司业务涵盖医疗保险、数据咨询和软件服务 运营部门包括OptumRx、OptumInsight、OptumHealth和UnitedHealthCare[13] Uber科技公司 - Uber科技公司是2025年对冲基金最广泛持有的股票之一 截至2025年第三季度共有143家对冲基金持有[14] - Wedbush分析师Scott Devitt于12月19日将公司目标价从84美元下调至78美元 并维持中性评级[14] - Bernstein分析师Nikhil Devnani于12月18日重申买入评级 并将目标价从110.00美元上调至115.00美元 评级基于公司在自动驾驶汽车发展格局中的战略定位、增长前景和估值等因素[15] - 分析师指出 尽管存在竞争噪音和来自特斯拉、Waymo、Zoox等同行增多的头条新闻 公司当前交易倍数相对于其盈利能力存在折价 这表明市场对短期自动驾驶担忧反应过度[16] - 分析师认为长期市场预计将呈现自动驾驶参与者碎片化的格局 Uber可凭借其平台规模和资产负债表灵活性从中受益 近期的股价回调为投资者提供了有利的入场点[17] - 分析师进一步表示 尽管Uber对其核心出行和配送业务以及自动驾驶合作伙伴的持续投资可能暂时限制边际利润增长 但该前景有望在未来支撑更强的EBITDA表现和稳固的总预订额增长[18] - 公司运营一个技术平台 提供出行服务以及食品、杂货、餐食准备和其他配送服务的商户配送服务 业务分为配送、出行和货运三个板块[19]

核心观点 - 尽管近期股价从秋季高点回落20%，但公司股价年初至今仍上涨33%，且估值合理，远期市盈率低于19倍，当前可能为投资者提供有吸引力的机会 [1] 用户基础与增长 - 截至第三季度末，公司拥有1.89亿月活跃用户，同比增长17% [4] - 公司计划通过提升品牌知名度、增加Uber One订阅、在出行和配送服务间进行交叉销售以及利用数据和人工智能来提升用户参与度，以吸引更多用户 [5] 盈利能力与商业模式 - 公司盈利能力发生巨大转变，从2019年净亏损85亿美元，到2025年前九个月实现利润98亿美元 [6] - 其可扩展的商业模式基于一个连接各方的强大技术平台，该平台已基本建成，使得每次出行或配送都能产生高利润率 [7] - 尽管公司在销售、营销和研发上投入大量资金，但这些费用占收入的比例预计将随时间下降，华尔街分析师预计其2025年至2026年运营利润将增长44%，远超预期销售增速 [8] 自动驾驶技术的机遇与挑战 - 自动驾驶技术是公司面临的最大风险与机遇 [9] - 公司目前是推动自动驾驶创新企业的首选合作伙伴，其优势在于拥有与1.89亿月活用户的直接关系以及领先的技术专长 [9] - 如果Waymo或特斯拉机器人出租车等自动驾驶网约车服务在2026年取得突破（驾驶能力提升、市场扩张、成本降低、监管有利、消费者接受度提高），可能会削弱公司的市场地位 [10] - 反之，公司也可能继续与希望利用其网络快速扩张的企业建立新的合作伙伴关系 [10]

A long-term investor passionate about Equity Research. My investment objective is to identify market asymmetries with positive reward-to-risk. I invest in high-quality, wide-moat companies that generate strong cash flow and trade at a fair price relative to their value. My research interests cover technology & semiconductors. Please feel free to subscribe to my channel to support its development.Analyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of UBER, GOOG, AMZN either through stock ...

核心观点 - 公司股票在2025年表现强劲，但长期表现落后于标普500指数和竞争对手，其未来股价走势取决于能否延续近期的增长势头，而非回归长期以来的疲软表现 [1][2][3] 市场表现与竞争地位 - 2025年公司股价回报率达40%，表现优于优步，但过去五年股价累计下跌62%，远逊于同期标普500指数83%的涨幅 [2] - 公司在行业中通常被视为仅次于优步的第二名，且不拥有类似优食的外卖服务，这限制了其增长潜力 [2][9] 用户增长与业务规模 - 第三季度活跃乘客数为2870万，同比增长18%，增速略高于优步的17% [5] - 第三季度总订单量为2.488亿次，同比增长15%，低于优步22%的增速，且订单总量远低于优步的35亿次 [6] - 公司已连续十个季度实现乘客数同比双位数增长，但需将增速提升至20%以上，同时季度订单量增速也需达到20%以上才能与优步匹敌 [7] 自动驾驶战略 - 自动驾驶车辆对公司至关重要，可提升利润率并服务更多乘客，落后于此趋势将面临市场份额损失风险 [10] - 公司已宣布计划与Tensor合作，基于英伟达技术打造首批消费者拥有的“Lyft-ready”自动驾驶汽车 [11] - 若能比优步更好更快地整合自动驾驶技术，公司有望夺取市场份额，反之则将错失重大机遇 [11] 盈利能力 - 公司当前净利润率为3%，而优步经常实现双位数利润率，提升利润率是股价上涨的机会 [12] - 赢得自动驾驶竞赛可能带来更高的回报 [12]

行业背景与投资主题 - 自动驾驶配送正从实验阶段迈向早期商业化阶段 其发展得益于人工智能、机器人技术和计算能力的进步 并与劳动力成本上升及城市拥堵问题相交汇 [1] - 在这一演进中的市场格局里 Serve Robotics Inc 和 Uber Technologies Inc 代表了在最后一公里物流自动化领域两种截然不同的投资路径 [1] - Serve Robotics 是专注于开发及运营人工智能人行道配送机器人的纯业务公司 而Uber作为全球最大的配送平台之一 正在选择性地将自动化技术整合进其更广泛且已盈利的生态系统中 [1] Serve Robotics 基本面分析 - 公司定位为自动驾驶人行道配送领域的先行者 专注于以机器人替代高成本的汽车配送 服务于短距离、高频次的城市行程 [4] - 截至2025年第三季度 公司已跨越关键规模里程碑 部署了超过1000台机器人 在5个美国主要都市区运营 为超过3600家餐厅提供服务 [4] - 2025年第三季度运营势头强劲 配送量环比增长66% 营收同比增长209%至68.7万美元 这反映了车队规模的快速扩张和利用率的提升 [5] - 公司拥有深厚的合作伙伴关系 Uber是其最大股东和关键商业伙伴 DoorDash于2025年与其签订了多年协议 显著扩大了其可处理的订单量 同时与NVIDIA保持长期技术合作 [6] - 近期收购Vayu Robotics和Phantom Auto旨在加强其人工智能基础模型和远程操控能力 有望长期降低成本和扩大运营领域 [6] - 公司仍处于严重亏损状态 年营收仅处于数百万美元的低位 扩展硬件车队资本密集 且监管审批因城市而异 盈利路径尚不确定 [7] - 管理层预计2026年营收将增长约10倍 但执行风险很高 [7] Uber 基本面分析 - Uber将自动驾驶配送视为其全球盈利平台的延伸 而非独立的业务赌注 [8] - 2025年第三季度业绩表现强劲 出行次数同比增长22% 总预订额同比增长21% 调整后息税折旧摊销前利润增长33%至23亿美元 [9] - 配送业务仍是关键增长引擎 配送总预订额同比增长25% 由餐厅订单和快速扩张的杂货零售板块共同驱动 [9] - 公司的自动驾驶战略是审慎的混合模式 将自动驾驶车辆和配送技术整合进其市场平台 同时保留人类司机、机器人和自动驾驶合作伙伴相结合的灵活性 [10] - 与Waymo和NVIDIA等公司的合作旨在确保Uber成为自动驾驶服务的默认需求层 而非拥有所有硬件 这种轻资产模式使其能在成本下降时受益于自动化 而无需承担前期全部资本负担或监管风险 [10] - 公司的规模创造了强大的期权价值 跨平台用户在出行、配送和杂货零售上的消费额约为单一产品用户的三倍 这强化了网络效应和用户终身价值 [11] - 与Serve Robotics不同 Uber已产生大量自由现金流 这为其在自动驾驶成熟时提供了投资、合作或收购的灵活性 [11] - 自动驾驶配送在近期内是利润率的增强器 而非变革性的收入驱动力 [12] 近期市场表现与估值对比 - 市场表现反映了基本面的分歧 Serve Robotics股价年内迄今下跌25% 而Uber股价年内迄今上涨32.1% 显著跑赢同期标普500指数16.2%的涨幅 [13] - 估值差异显著 基于未来12个月市销率 Serve Robotics的交易倍数为较高的35.05倍 这反映了市场对其高增长和长期主导地位的预期 而Uber的交易倍数则更为温和 为2.76倍 尽管其营收增长强劲且利润率稳健 [16][17] 盈利预测趋势 - 盈利趋势对Uber更为有利 在过去30天内 尽管预测Serve Robotics在2026年营收将增长781.4% 但其2026年每股亏损的共识预期从1.66美元扩大至1.79美元 公司预计2025年每股亏损为1.66美元 [19] - 相比之下 Uber的盈利预期在上调 过去60天内 其2026年每股收益的共识预期从3.48美元升至3.58美元 2025年每股收益预期为5.35美元 预计2026年营收将增长16.1% [21]