中国对美芯片产业的反制措施 - 中国商务部于9月13日对原产于美国的模拟芯片发起反倾销立案调查 同时对美国在集成电路领域的措施发起反歧视立案调查[1] - 国家市场监管总局于9月15日判定英伟达违反反垄断法 并决定实施进一步调查[4] - 这些行动被视为中国在芯片战中对美国限制措施的反击 导火索包括美国商务部于9月12日将23家中国实体列入出口管制实体清单[1] 英伟达反垄断调查详情 - 英伟达被调查涉及违反2019年收购迈络思（Mellanox）交易中附加的限制性条件 该收购价值69亿美元[8][11] - 在GPU加速器市场 英伟达全球份额为90-95% 中国份额为95-100% 迈络思在专用网络互联设备市场全球份额为55-60% 中国份额为80-85%[9] - 英伟达被指控未依据公平、合理、无歧视原则向中国市场供应产品 例如H20芯片算力仅为H200芯片的六分之一 带宽仅为五分之一[13][14] - 英伟达投资者反应负面 股价在9月15日开盘一度下跌1.5%[21] 模拟芯片反倾销调查 - 调查针对使用40nm及以上工艺的通用接口芯片和栅极驱动芯片 调查期为2024年1月至12月[23][24] - 美国公司德州仪器、ADI、博通和安森美被指控在对华出口中累计增长37% 但进口价格累计下降52% 压制中国国内产业[26] - 初步计算显示倾销幅度加权平均为340.10% 其中通用接口芯片倾销幅度302.41% 栅极驱动芯片倾销幅度458.51%[23] - 中国模拟芯片公司股价上涨 圣邦股份、纳芯微、上海贝岭涨停 思瑞浦和赛微微电涨超7% 而美股德州仪器开盘跌超3% 安森美和博通跌约1%[28] 反歧视调查与贸易影响 - 反歧视调查针对美国政府在集成电路领域的出口限制措施 如果成立可能导致加征关税或限制进出口[32] - 德州仪器、ADI、博通和安森美在华收入合计超过百亿美元 反制措施可能对它们造成重大打击[31] - 这些调查被视为贸易谈判的筹码 可能随中美经贸会谈进展而变化[32] 行业背景与长期影响 - 英伟达向美国政府上缴对中国销售H20芯片销售额的15% 作为实质出口税[19] - 中国强调自研自制能力的重要性 特朗普曾表示中国和华为已拥有类似芯片[33][34] - 英伟达此前在7月被中国网信办约谈 要求就H20芯片安全风险进行说明[16]

In the latest trading session, Texas Instruments (TXN) closed at $178.20, marking a -2.41% move from the previous day. This change lagged the S&P 500's 0.47% gain on the day. Meanwhile, the Dow experienced a rise of 0.11%, and the technology-dominated Nasdaq saw an increase of 0.94%. Shares of the chipmaker have depreciated by 6.15% over the course of the past month, underperforming the Computer and Technology sector's gain of 3.88%, and the S&P 500's gain of 2.32%.Analysts and investors alike will be keepi ...

主要股指表现 - 标普500指数上涨+0.52% 道琼斯工业指数上涨+0.29% 纳斯达克100指数上涨+0.60% [1] - 9月E迷你标普期货上涨+0.51% 9月E迷你纳斯达克期货上涨+0.59% [1] - 标普500和纳斯达克100创历史新高 受美联储降息预期推动 [2][5] 利率与债券市场 - 10年期国债收益率下降-3个基点至4.03% [2] - 12月10年期国债期货上涨+5个跳动点 收益率下降-3.3个基点至4.032% [10] - 市场定价美联储本周会议100%概率降息-25个基点 5%概率降息-50个基点 [8] - 预计年底前联邦基金利率总计下降-70个基点至3.63% [8] 个股表现 - 特斯拉上涨超+5% 因马斯克购买约10亿美元股票 [2][14] - 英伟达下跌超-1% 因中国裁定其违反反垄断法 [3][18] - 德州仪器下跌超-2% 因中国发起反倾销调查 [3][17] - 西部数据上涨超+5% 美银将目标价从100美元上调至123美元 [15] - 希捷科技上涨超+8% 美银将目标价从170美元上调至215美元 [15] 经济数据表现 - 美国9月帝国制造业指数下降-20.6至-8.7 创三个月新低 [4] - 中国8月工业产值同比增长+5.2% 低于预期的+5.6% [6] - 中国8月零售销售同比增长+3.4% 低于预期的+3.8% [6] - 中国8月失业率上升+0.1至5.3% 创六个月新高 [6] - 中国8月新房价格环比下降-0.3% 连续第27个月下跌 [6] 国际股市与债市 - 欧洲斯托克50指数上涨+0.96% 创三周新高 [9] - 上证综指下跌-0.26% 日经指数因假日休市 [9] - 德国10年期国债收益率下降-2.1个基点至2.694% [12] - 英国10年期国债收益率下降-3.8个基点至4.633% [12] 央行政策预期 - 市场预期美联储将在10月会议有86%概率再次降息-25个基点 [8] - 欧洲央行利率削减周期接近尾声 10月会议降息概率仅3% [13] - 惠誉将法国信用评级从AA-下调至A+ 因公共债务上升和政治不稳定 [13]

股价表现 - 德州仪器股价下跌3.2%至176.80美元 创5月中旬以来最低水平 [1][2] - 该股年初至今累计下跌5.6% 且连续第三周录得周度下跌 [2] - 14日相对强弱指数为3.6 显示股价已深度超卖 [2] 中国贸易调查影响 - 中国对美进口模拟集成电路芯片发起反倾销调查 [1] - 中国另针对美国芯片贸易政策是否存在歧视中方企业展开调查 [1] 期权市场动态 - 单日认沽期权成交量达12,000张 达到日内平均水平的2倍 [3] - 认沽/认购比率显著倾斜 认沽成交量12,000张对比认购6,222张 [3] - 最活跃合约为11月190美元认沽 其次为9月180美元认沽 [3] - 施压波动率指数(SVI)为28% 处于年度区间低8百分位 显示期权定价隐含低波动预期 [3]

反倾销调查事件 - 商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查 调查自2025年9月13日开始 预计2026年9月13日前结束 [1][5] - 调查申请由江苏省半导体行业协会于7月23日提交 指控美国生产商对华出口倾销幅度高达300%以上 申请调查产品占中国市场份额年均41% [2][4] - 调查涉及使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片 包括成品芯片及可生产相同功能芯片的晶圆、晶粒 产品主要应用于汽车及工业系统 [9][10][13] 市场反应与影响 - A股模拟芯片板块大涨 圣邦股份、上海贝岭收盘涨停 纳芯微、思瑞浦收盘涨幅分别为10.79%、9.68% 赛微微电、艾为电子、希荻微收涨7.12%、4.91%、4.64% [1] - 美股模拟芯片板块盘前集体走低 德州仪器、亚德诺盘前跌超2% 安森美跌超1% [4] - 业内人士认为纳芯微和思瑞浦作为国内汽车和工业业务头部公司 产品与调查重合度较高 预计事件利好两家公司 [11] 行业格局与数据 - 被调查美国生产商包括德州仪器、亚德诺、博通、安森美 [3] - 申请调查产品进口数量持续大幅上升 2022年至2024年合计进口数量分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗 [4] - 2024年中国占全球模拟芯片市场35% 德州仪器2024年来自中国收入约30亿美元（同比减少9% 占比19%） 亚德诺2024财年来自中国收入约21亿美元（同比减少5% 占比23%） [15][16] - 国产模拟芯片自给率仍相对偏低 第一梯队以德州仪器、亚德诺等欧美企业为主 [17] 行业协会支持 - 中国半导体行业协会支持调查 称需要公平环境 鼓励技术创新与产业链协同 [6] - 中国通信企业协会强烈反对美国不公正限制措施 支持中国政府维护企业权益 [6] - 中国汽车工业协会支持商务部措施 呼吁开放公平的国际市场环境 加强技术创新与产业链协同 [7] 产业竞争分析 - 2023年初德州仪器在中国市场降价 集中于工业、汽车领域 对国内中小厂商造成最大冲击 [19][20] - 德州仪器等厂商在高端数模混合芯片、带数字处理模块的模拟产品及软硬件一体解决方案方面具有明显竞争优势和技术壁垒 [20] - 国内厂商未来发展核心是提升技术能力 新兴应用和需求迭代为国产模拟芯片在高端市场提供发展前景 [20][21]

U.S. stock futures were higher this morning, with the Dow futures gaining more than 50 points on Monday.Shares of New Mountain Finance Corporation NMFC fell sharply in pre-market trading.B of A Securities analyst Derek Hewett downgraded New Mountain Finance from Buy to Underperform and cut the price target from $11.75 to $10.New Mountain Finance shares dipped 4.4% to $10.01 in the pre-market trading session.Here are some other stocks moving lower in pre-market trading.Kindly MD Inc NAKA shares tumbled 37.1% ...

商务部反倾销及反歧视调查 - 商务部对原产于美国的进口通用接口和栅极驱动芯片发起反倾销立案调查 调查期为2024年1月1日至2024年12月31日 产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日 [1][2][17] - 申请调查产品自美进口量2022至2024年累计增长37% 进口价格累计下降52% 占中国市场份额年均高达41% [2][17] - 涉及美国生产商包括德州仪器、ADI、博通、安森美 申请调查产品对华出口倾销幅度高达300%以上 [17] - 商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 依据《中华人民共和国对外贸易法》相关规定 [1][4] 全球及中国半导体市场表现 - 上半年全球半导体市场规模达3460亿美元 同比增长18.9% 其中模拟芯片增长4% [4] - A股半导体行业上半年营业收入3212亿元 归母净利润245亿元 同比增长约30% [4] - 模拟芯片行业上市公司归母净利润环比增长约4倍 34家企业中6成第二季度盈利同比上涨 [4] 国内模拟芯片企业财务表现 - 多家企业营收同比增长超30% 包括希荻微(102.73%)、思瑞浦(87.33%)、纳芯微(79.49%)、杰华特(58.2%)、芯朋微(40.32%)、美芯晟(36.83%)、赛微微电(31%) [6] - 部分企业净利润大幅增长 美芯晟同比增长131.25% 芯朋微同比增长106.02% 艾为电子同比增长71.09% [6] - 思瑞浦归母净利润6569万元同比扭亏 电源管理产品销售收入3.06亿元同比增长246.11% [8] - 晶丰明源归母净利润1576万元同比扭亏 高性能计算电源芯片业务收入同比上升约40% [8][12] 企业营收增长驱动因素 - 希荻微营收增长主因消费电子市场回暖带动高性能电源管理芯片需求上升 [7] - 纳芯微营收增长受汽车电子需求稳健增长及泛能源领域复苏推动 [7] - 杰华特营收增长动力来自电源芯片(同比增长49.8%)和信号链芯片(同比增长651.97%) [7] - 芯朋微营收增长得益于新产品门类增长和新市场拓展 非AC-DC品类营收提升73% 工业市场营收提升57% [7] 行业盈利能力提升 - 模拟芯片行业销售毛利率中位数从一季度34.72%提升至二季度35.05% [11] - 头部企业毛利率超50% 包括赛微微电和圣邦股份 [11] - 多家企业毛利率同比提升 美芯晟毛利率同比增长11.91% 芯海科技从33.37%升至35.59% 艾为电子上升8.03个百分点至36.12% [11][12] - 纳芯微毛利率连续两个季度回升 从2024年Q4的31.53%提升至2025年Q2的35.97% [13] 库存管理效率改善 - 2025年第二季度存货周转天数中位数177天 超过2022年同期水平 [16] - 多家企业库存周转天数大幅缩减 杰华特缩减101.5天 希荻微缩减128.11天 思瑞浦缩减137.8天 赛微微电缩减356天 [16] 行业并购整合动态 - 必易微拟以2.95亿元收购上海兴感半导体100%股权 拓展传感器芯片业务 [18] - 晶丰明源拟以32.83亿元收购易冲科技100%股权 加强模拟及数模混合芯片能力 [18] - 杰华特联合斥资4.18亿元购买新港海岸66.25%股权 布局时钟芯片和高速接口芯片 [19]

美国经济数据与市场表现 - 密歇根大学消费者信心指数9月初值意外降至55.4的四个月低点 低于预期的58.2 [1] - 9月一年期通胀预期维持在4.8%符合预期 但五年期通胀预期意外升至3.9% 高于预期的3.4% [1] - 10年期美债收益率上升0.12%至4.064% [12] - 投资者重点关注本周零售销售报告及工业产出等多项经济数据 [3][9] 美联储政策预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点至4.00%-4.25%区间 存在50个基点降息的小概率可能 [7] - 货币市场已几乎完全定价10月和12月的后续降息 [7] - 疲弱非农数据及修订后减少91.1万个就业岗位的数据强化货币政策宽松可能性 [8] - 美联储点阵图及鲍威尔讲话将提供未来利率路径关键指引 [7] 美股个股异动 - Arista Networks暴跌超8% 因其长期预测未能打动投资者 [2] - Moderna和BioNTech因疫苗安全报道下跌超7% [2] - RH因二季度业绩疲弱及下调全年营收指引下跌超4% [2] - Warner Bros Discovery大涨16% 因报道称Paramount拟现金收购 [2] - 特斯拉盘前涨超7% 因马斯克斥资10亿美元回购股票 [18] 半导体行业动态 - 英伟达盘前跌超2% 因中国市场监管机构初步认定其违反反垄断法 [4][18] - 德州仪器和Analog Devices盘前跌约3% 因中国对美制模拟芯片发起反倾销调查 [4][19] - 中国芯片股周一集体上涨 因反倾销调查提振国内产业预期 [15] 欧洲市场表现 - 欧元区斯托克50指数上涨0.67% 防御类股及银行股领涨 [13] - 欧元区7月贸易顺差124亿欧元 高于预期的117亿欧元 [14] - 惠誉将法国主权信用评级从AA-下调至A+ [13] - Rubis因收购传闻大涨超8% [13] 中国经济数据 - 8月工业同比增长5.2% 低于预期的5.7% 为2024年8月以来最小增幅 [16] - 8月零售销售同比增长3.4% 低于预期的3.8% 为2024年11月以来最慢增速 [16] - 1-8月固定资产投资同比增长0.5% 远低于预期的1.5% [16] - 8月失业率升至5.3% 高于预期的5.2% [16] - 新房价格继续环比下跌 经济数据疲弱强化政策刺激预期 [15] 亚太市场情况 - 上证综指下跌0.26% 受经济数据疲弱及贸易谈判影响 [14][15] - 日经225指数因敬老节休市 [17] - CATL大涨超9% 因中国计划翻倍新能源储能容量且摩根大通上调评级 [15] 企业财报与事件 - FedEx、Lennar和General Mills等公司将于本周发布季度业绩 [10] - Meta Connect大会将于周三开幕 预计展示AI眼镜等产品 [10] - 今日聚焦Dave & Buster's Entertainment等公司财报 [20]

业务模式 - 公司专注于处理库存呆滞物料 提供打折清库存服务 最快半天可完成交易[2][9] - 公司提供智能仓储服务 拥有1600平米仓库 库存价值超过1亿元 涵盖1000+型号和100个品牌 总库存量达5000万颗 重量10吨[8] - 公司设有独立实验室 对每颗物料进行QC质检[8] 成本分析 - 价值10万元的呆滞物料每月产生至少5000元仓储和资金成本 存放半年将产生3万元亏损[1] 供应信息 - 公司当前特价出售多品牌芯片 包括ADI MAX14917AFM+T 10000颗(21年+) MAX96714FGTJ/VY+T 2431颗(24年+) ST M24C64-FCS6TP/K 55万颗(24年+) TI LP5907UVX-2.8/NOPB 55万颗(24年+) 安森美 LC898128DPAXHTBG 4000颗(22年+) 三星 MD6753-L01 5万颗(待确认) 戴乐高 IW7039-00-QFN4 4000颗(22年+) Microchip三款型号合计超215万颗(23年+) 以及TI多款型号合计超20万颗(19-21年+)[5] - 额外供应TI系列芯片包括TUSB542RWQR 17000颗(19年+) LM10011SD/NOPB 25000颗(20年+) MSP430F147IPMR 19000颗(20年+) CD4066BNSR 10000颗(19年+) MAX3232CPWR 16000颗(20年+) SN75185DBR 14000颗(20年+) LM337IMP/NOPB 12000颗(18年+) INA180A2IDBVR 24000颗(21年+) IS07221BDR 15000颗(20年+)[6] 需求信息 - 公司求购Skyworks SKY13373-460LF和RFX2401C各5万颗 pSemi PE4312C-Z 3000颗[7] 用户规模 - 公司累计服务用户数达2.1万家[2][8] 服务渠道 - 通过微信小程序"工厂呆料"提供在线交易服务[9] - 提供网页版交易平台dl.icsuperman.com[10]

美股模拟芯片板块表现 - 9月15日美股盘前模拟芯片板块集体下跌 [1] - 德州仪器盘前跌幅超过2% [1] - 亚德诺（ADI）盘前跌幅超过2% [1] - 安森美股盘前跌幅超过1% [1] 个股表现 - 德州仪器股价下跌超2% [1] - 亚德诺（ADI）股价下跌超2% [1] - 安森美股价下跌超1% [1]