公司业绩 - 第三季度全球同店销售额下降2%，超出分析师预期的1.19%跌幅，为连续第六个季度下滑 [1] - 北美市场同店销售额下降2%，与去年同期跌幅持平 [6] - 客户访问量4月至6月平均下降0.1%，较前一季度0.9%的降幅有所改善 [6] - 公司股价在盘后交易中下跌1%至92美元 [6] 战略举措 - CEO Brian Niccol推动简化菜单、新增烘焙食品、手写杯身信息及加速服务，以重塑品牌形象 [2] - 承诺在夏季结束前对全美1万多家直营店增加人员投资 [4][7] - "回归星巴克"战略取得实质性进展，包括对"领导力体验2025"计划的一次性投资 [5] 财务影响 - 第三季度每股收益受到11美分的负面影响，主要来自领导力计划投资和一次性税务项目 [5]

公司背景 - 编辑Angela Harmantas拥有超过15年北美股市报道经验 专注于初级资源类股票 曾在加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳和南非等全球多国进行报道 [1] - 公司为全球投资受众提供快速 可获取 信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容 所有内容均由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [2] - 公司在美国 英国 加拿大和澳大利亚等全球主要金融与投资枢纽设有分支机构与演播室 覆盖伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯等城市 [2] 内容专长 - 专注于中小市值市场 同时覆盖蓝筹股公司 大宗商品及更广泛投资领域 内容旨在激发和吸引活跃的个人投资者 [3] - 新闻团队提供跨市场新闻与独特见解 涵盖但不限于生物技术与制药 采矿与自然资源 电池金属 石油与天然气 加密货币以及新兴数字与电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - 公司积极采用前瞻性技术 人类内容创作者具备数十年宝贵专业经验 同时运用技术辅助和增强工作流程 [4] - 偶尔使用自动化与软件工具（包括生成式AI） 但所有发布内容均经过人工编辑与撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践标准 [5]

业绩总结 - 全球净收入为88亿美元，同比增长3%[3] - 全球营业利润率为8.2%，同比下降450个基点[3] - 每股摊薄净收益为0.41美元，同比下降38%[3] 市场表现 - 北美市场的收入同比下降1%[3] - 中国市场的收入持平，增长率为0%[3] - 美国市场的收入同比下降2%[3] 门店扩张 - 全球门店数量达到40,789家，同比增长5%[3]

财务表现 - 第三财季净营收95亿美元，超出分析师预期的92.9亿美元 [1] - 第三财季同店销售下降2%，差于分析师预期的下降1.5% [1] - 北美地区同店销售下滑2%，优于分析师预期的下降2.49% [1] - 美国市场同店销售下降2%，优于分析师预期的下降2.53% [1] - 中国市场同店销售增长2%，超出分析师预期的增长1.44% [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年Q3总净收入94.56亿美元，2024年同期为91.139亿美元，同比增长约3.75%[10] - 2025年前三季度总净收入276.154亿美元，2024年同期为271.023亿美元，同比增长约1.89%[10] - 2025年Q3运营收入9.356亿美元，2024年同期为15.175亿美元，同比下降约38.35%[10] - 2025年前三季度运营收入26.584亿美元，2024年同期为41.019亿美元，同比下降约35.19%[10] - 2025年Q3净利润5.583亿美元，2024年同期为10.548亿美元，同比下降约47.07%[10] - 2025年前三季度净利润17.232亿美元，2024年同期为28.517亿美元，同比下降约39.57%[10] - 2025年Q3综合收入55.23亿美元，2024年同期为106.92亿美元，同比下降约48.34%[13] - 2025年前三季度综合收入161.71亿美元，2024年同期为302.29亿美元，同比下降约46.51%[13] - 截至2025年6月29日的三个季度，公司净收益（含非控股权益）为17.235亿美元，较2024年同期的28.527亿美元下降39.58%[18] - 2025年第二季度净收益为5.585亿美元，较2024年同期的10.557亿美元下降47.10%[21] - 2025财年第三季度，合并净收入增长4%，从2024财年第三季度的91亿美元增至95亿美元，主要因过去12个月新开店带来增量收入，部分被全球同店销售额下降抵消[100] - 2025财年第三季度总净收入增加3.8%（3.42亿美元），主要源于自营门店和其他收入增加，部分被授权门店收入减少抵消[103][104] - 2025财年前三季度总净收入增加1.9%（5.13亿美元），主要因自营门店和其他收入增长，部分被授权门店收入下降抵消[103][107] - 2025财年第三季度授权门店收入减少2300万美元，主要受北美市场和收购影响，部分被国际市场增长抵消[106] - 2025财年前三季度授权门店收入减少1.18亿美元，主要受北美市场、收购和汇率影响，部分被国际市场增长抵消[109] - 2025财年第三季度北美地区总净收入增加1.1亿美元，即2%，主要因公司自营店净新增5%（513家），部分被可比门店销售额净减少2%抵消[126] - 2025财年前三季度北美地区总净收入增加1.54亿美元，即1%，主要因公司自营店净新增5%（513家），部分被可比门店销售额净减少2%抵消[129] - 2025财年第三季度国际总净收入增加1.69亿美元，即9%，主要因公司运营门店净新增7%（638家）、有利的外币换算影响及向加盟商的产品和设备销售及特许权收入增加[132] - 2025财年前三季度国际总净收入增加3.04亿美元，即6%，主要因公司运营门店净新增7%（638家）、部分加盟店转为公司运营店及向加盟商的产品和设备销售及特许权收入增加[134] - 2025财年第三季度渠道开发总净收入增加4600万美元，即10%，主要因全球咖啡联盟收入增加[138] - 2025财年前三季度渠道开发总净收入增加2500万美元，即2%，主要因全球咖啡联盟收入增加[140] - 2025财年第三季度公司其他业务运营亏损增至4.74亿美元，较2024财年同期的4.38亿美元增长8%；前三个季度运营亏损增至15亿美元，较2024财年同期的14亿美元增长8%[145][146] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度门店运营总费用为43.45亿美元，2024年同期为38.29亿美元；2025年前三季度为127.24亿美元，2024年同期为114.05亿美元[57] - 2025年第二季度，租赁成本为7.828亿美元，2024年同期为7.168亿美元；2025年前三季度，租赁成本为23.017亿美元，2024年同期为21.168亿美元[71] - 2025财年第三季度产品和分销成本占总净收入的比例增加120个基点，主要因通胀[113] - 2025财年第三季度自营门店运营费用占总净收入比例增加390个基点，占自营门店收入比例增加470个基点[114] - 2025财年第三季度运营利润率下降680个基点，前三季度下降550个基点[116][120] - 2025财年第三季度重组费用为2100万美元，前三季度为1.37亿美元，主要用于支持“回归星巴克”战略[115][120] 各条业务线表现 - 2025年6月29日结束的季度，饮料收入57.52亿美元，占比61%；食品收入17.875亿美元，占比19%；其他收入19.165亿美元，占比20%[87] - 2025年6月29日结束的前三季度，饮料收入167.238亿美元，占比61%；食品收入52.699亿美元，占比19%；其他收入56.217亿美元，占比20%[87] - 2025年6月29日结束的季度，北美净收入69.27亿美元，国际净收入20.107亿美元，开发渠道净收入4.838亿美元[88] - 2025年6月29日结束的前三季度，北美净收入204.717亿美元，国际净收入57.491亿美元，开发渠道净收入13.29亿美元[89] - 过去12个月自营门店净增1151家，增长6%，推动自营门店收入增加，但可比门店销售额下降2%[105][108] - 国际可比门店销售额持平，可比交易增加1%，平均客单价下降1%；前三季度可比门店销售额下降1%，平均客单价下降2%，可比交易增加1%[133][134] 各地区表现 - 截至2025年6月29日的季度，全球同店销售额下降2%，主要受美国市场下降2%推动，美国市场可比交易减少4%，平均客单价增加2%[100] - 2025财年第三季度北美地区营业收入降至9.19亿美元，较2024年同期的14亿美元减少36%，营业利润率收缩770个基点至13.3%[127] - 2025年前三个季度北美地区营业收入降至28亿美元，较2024年同期的41亿美元减少31%，营业利润率收缩630个基点至13.9%[130] - 2025财年第三季度国际运营收入减少5%至2.73亿美元，运营利润率收缩200个基点至13.6%，主要因促销活动增加[134] - 2025财年前三季度国际运营收入减少5%至7.27亿美元，运营利润率收缩140个基点至12.6%，主要因促销活动增加[135] - 2025财年第三季度渠道开发运营收入减少7%至2.18亿美元，运营利润率收缩860个基点至45.1%，主要因北美咖啡合作合资企业收入下降、产品组合变化和全球产品成本上升[139][140] - 2025财年前三季度渠道开发运营收入减少6%至6.2亿美元，运营利润率收缩410个基点至46.6%，主要因北美咖啡合作合资企业收入下降和全球产品成本上升[141] 管理层讨论和指引 - 公司将加速在美国自营门店推出绿色围裙服务模式，并评估门店组合，预计本财年末完成[101] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年10月14日，公司收购英国许可业务合作伙伴23.5 Degrees Topco Limited 100%股权，将113家许可经营门店转为公司运营门店[35] - 截至2025年6月29日，咖啡现金流套期在AOCI中的净损失为2.13亿美元，2024年9月29日为净收益6.01亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净损失为1.63亿美元，未到期合约剩余期限为9个月[46] - 截至2025年6月29日，交叉货币互换现金流套期在AOCI中的净收益为0，2024年9月29日为0.05亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净收益为0，未到期合约剩余期限为0个月[46] - 截至2025年6月29日，乳制品现金流套期在AOCI中的净收益为0，2024年9月29日为0.2亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净收益为0，未到期合约剩余期限为0个月[46] - 截至2025年6月29日，其他外汇现金流套期在AOCI中的净收益为0.35亿美元，2024年9月29日为1.15亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净收益为0.58亿美元，未到期合约剩余期限为34个月[46] - 截至2025年6月29日，利率现金流套期在AOCI中的净损失为0.22亿美元，2024年9月29日为净损失0.36亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净损失为0.35亿美元，未到期合约剩余期限为0个月[46] - 截至2025年6月29日，交叉货币互换净投资套期在AOCI中的净收益为14.17亿美元，2024年9月29日为9.65亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净收益为0，未到期合约剩余期限为105个月[46] - 截至2025年6月29日，外汇净投资套期在AOCI中的净收益为1.6亿美元，2024年9月29日为1.6亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净收益为0，未到期合约剩余期限为0个月[46] - 截至2025年6月29日，外汇债务净投资套期在AOCI中的净收益为13.52亿美元，2024年9月29日为13.52亿美元；预计未来12个月从AOCI重分类至收益的净收益为0，未到期合约剩余期限为0个月[46] - 2025年第二季度，利率互换公允价值套期在收益中确认的净收益为0.19亿美元，2024年同期为净损失0.27亿美元；三个季度累计在收益中确认的净损失为0.66亿美元，2024年同期为净损失0.03亿美元[47] - 截至2025年6月29日和2024年9月29日，咖啡未平仓衍生合约名义金额分别为5.09亿美元和1.54亿美元[48] - 截至2025年6月29日和2024年9月29日，跨货币掉期未平仓衍生合约名义金额分别为41.97亿美元和42.13亿美元[48] - 截至2025年6月29日和2024年9月29日，公司总资产按公允价值计量分别为49.346亿美元和40.07亿美元[49][50] - 截至2025年6月29日和2024年9月29日，公司总负债按公允价值计量分别为3750万美元和8590万美元[49][50] - 截至2025年6月29日和2024年9月29日，存货总额分别为22.592亿美元和17.773亿美元[54] - 截至2025年6月29日，公司已承诺按固定价格合同购买总计2.5亿美元的生咖啡，并按待定价合同估计购买6.26亿美元[54] - 2025年6月29日和2024年9月29日，固定对浮动利率掉期指定公允价值套期关系中，套期项目账面价值分别为3.324亿美元和3.322亿美元[48] - 2025年6月29日和2024年9月29日，现金及现金等价物分别为41.726亿美元和32.862亿美元[49][50] - 2025年6月29日和2024年9月29日，短期投资总额分别为3.333亿美元和2.57亿美元[49][50] - 2025年6月29日和2024年9月29日，长期投资总额分别为2.32亿美元和2.76亿美元[49][50] - 2025年6月29日物业、厂房及设备净值为88.94亿美元，2024年9月29日为86.66亿美元[55] - 2025年6月29日应计负债总额为22.46亿美元，2024年9月29日为21.95亿美元[56] - 2025年6月29日有限寿命无形资产净值为9020万美元，2024年9月29日为2140万美元[59] - 2025年6月29日商誉总额为33.85亿美元，2024年9月29日为33.16亿美元[61] - 2025财年第三季度，公司用新的30亿美元无担保五年期循环信贷工具替换了原有的[62] - 公司商业票据计划下可发行的无担保商业票据最高累计未偿还金额为30亿美元，截至2025年6月29日和2024年9月29日无未偿还借款[66] - 截至2025年第三季度末，公司用于一般公司用途的可用合同借款能力为30亿美元[66] - 公司持有50亿日元（约3460万美元）和100亿日元（约6920万美元）的日元信贷工具，截至2025年6月29日和2024年9月29日无未偿还借款[67,68] - 2025年6月29日估计未来有限寿命无形资产摊销费用总计9.02亿美元[60] - 截至2025年6月29日，长期债务总额为174.5亿美元，估计公允价值为159.925亿美元；截至2024年9月29日，长期债务总额为157亿美元，估计公允价值为146.467亿美元[69] - 截至2025年6月29日，按财年划分的长期债务到期情况为：2025年（不含截至该日的三个季度）12.5亿美元、2026年15亿美元、2027年15亿美元、2028年13.5亿美元、2029年17.5亿美元、之后101亿美元[70] - 截至202

财务表现 - 星巴克第三财季净营收达到95亿美元 超出分析师预期的92 9亿美元 [1]

Exhibit 99.1 Starbucks Reports Q3 Fiscal Year 2025 Results "Back to Starbucks" Strategy Yielding Three Consecutive Quarters of Improving U.S. Transaction Comp Q3 Consolidated Net Revenues Up 4% to $9.5 Billion Q3 GAAP EPS $0.49, Non-GAAP EPS $0.50; Impacted in Part by One-Time Investments in Coffeehouse Leaders SEATTLE; July 29, 2025 – Starbucks Corporation (Nasdaq: SBUX) today reported financial results for its 13-week fiscal third quarter ended June 29, 2025. GAAP results in fiscal 2025 include items that ...

公司战略调整 - 星巴克在竞争激烈的消费环境中通过提升客户体验来应对销售疲软 计划回归以"热情好客"为核心的咖啡店本质 [1] - 公司推出"Green Apron Service"计划 强调友好互动和人文关怀 如员工在杯子上手绘图案等细节 旨在培养顾客消费习惯 [2] - 该计划配合人员配置优化和智能排队技术 确保线上线下服务品质的一致性 数字化订单已占总销售额30%以上 [3][7] 管理层与执行 - 新任COO Mike Grams主导门店改造 其拥有塔可贝尔30年运营经验 与CEO Niccol曾共事 [6] - 该计划是公司史上对门店员工最大规模的投资 采用算法驱动的Smart Queue技术优化排班 但未披露具体金额 [7] - 执行重点包括增设数字导购员和得来速专员 实现"全天候精准配置人员" [8] 运营数据与成效 - 1500家试点门店显示成效：80%堂食订单实现4分钟内出餐目标 带动交易量、销售额和服务时效提升 [9] - 本年度股价上涨2.7% 落后标普500指数8.6%的涨幅 但近一年累计涨幅达25% [4] - 同店销售额连续五个季度下滑 新计划被视作扭转颓势的关键 [5] 竞争优势 - 北美2万家门店网络构成显著竞争优势 7000多家配备得来速通道的门店正在升级体验 [10][11] - 通过数字化业务、门店改造和"三渠道覆盖"策略（堂食/外带/线上）保持竞争力 [10][11]

品牌拓店动态 - 瑞幸上周在国内新开198家门店 [1] - 柠季首次进入新疆市场并开设4家门店 同时在曲靖市门店突破60家 [1] - 比星咖啡在青岛开设第3家门店 位于和达中心城购物中心 [1] - 幸运咖门店突破7000家 目标年底达1万家 下半年扩张策略转向长三角、珠三角一二线城市 [1] - 比星咖啡在雅加达开设第二家门店 茶百道在新加坡开设首批双店之一 M Stand在东京开设海外首店 [1] 门店升级情况 - 喜茶北京朝阳大悦城店以"青石为枰、茶器作子"理念升级 今年已批量重装多城门店 [2] - 中国首家COSTA COFFEE华美达店升级 新店融合中西设计灵感并配备沙发 [2] 新品发布动态 - 茶百道上新冰吸薄荷冰奶和仲夏蜜瓜冰奶 采用真薄荷、青提、蜜瓜 [3] - 沪上阿姨上新千目抹茶波波与千目抹茶芭乐 选用贵州铜仁抹茶 [3] - 茉莉奶白推出凤梨柚子新品 主打闽南风味 [3] - 霸王茶姬上新轻因系列 主打低咖啡因 [3] - 柠季荔枝系列新品登上央视财经频道 多肉荔枝椰椰采用冷链荔枝搭配椰乳 多肉荔枝柠檬茶采用手捣荔枝果粒搭配茉莉绿茶 [3] - 比星咖啡上新红肉苹果系列 肯悦咖啡推出爆汁葡萄气泡美式 MANNER上新莓果杏仁风味咖啡 古茗上架黄皮桃桃美式 [3] 产品迭代升级 - 星巴克冰震浓缩大杯包含3份金烘浓缩 [4] - CoCo都可抹茶系列浓度整体增加1.3倍 [4] - 茉沏"芋圆桂花乌龙"以九周年限定皮肤上新 [4] 销售数据表现 - 茶百道"冰奶"系列累计销量突破1200万杯 [5] - 柠季乌鲁木齐CCMALL新店首日营业额超8万元 两日总销售额近13万元 累计售出两亿杯饮品 [5] - 闲吉杭州湖滨银泰in77门店5月收入达70万元 淡季营业额不低于40万元 [5] 品牌跨界合作 - 1点点携手卡士上新007酸奶草莓绿 [5] - 库迪咖啡与宝可梦联名上新"宝藏系列" [5] - M Stand与索康尼联名推出斜挎小包及套餐 打造限时主题门店 [5] - 库迪咖啡作为2025世界人工智能大会独家合作伙伴 上新限定款联名包装 [5] 技术应用与门店策略 - 沪上阿姨应用"AI督导员"实现自动化巡店 提升经营效率 [6] - 星巴克在华南部分门店新增"星子自习室" 提供免费服务 皮爷咖啡试行"消费入座"政策 [6] 供应链建设 - 库迪咖啡全球供应链基地超级工厂在安徽开工 年产能40亿杯 [6] - 柠季深度合作福建福鼎湖林茶山 在广东广西建立千亩香水柠檬基地 采用物联网智能化管理 [6] - 幸运咖咖啡豆售价不超过70元/公斤 5.9元美式可留50%毛利 蜜雪冰城和幸运咖应对柠檬价格上涨保持价格稳定 [6] 高管动态 - 星巴克CEO表示正努力提升北美门店表现 同时重振中国市场销售 [7] 财务数据 - 雀巢上半年咖啡业务市场份额下降 基础交易营业利润率下降80个基点至21.5% 主要因咖啡原料上涨 [8] - 爷爷不泡茶2024年净利润约7000万元 2025年预计3亿元 正以20-25亿元估值寻求融资 [8]

移动互联网行业整体发展 - 2025年6月全网月活跃用户规模达12.67亿，同比增长2.5%，用户人均单日使用时长7.97小时、使用次数117.9次，同比提升7.8%和2.6% [3][11][13] - 用户结构呈现年轻用户和银发群体持续增加的特点，且用户持续向一线城市流动，消费信心回升带动线上消费能力增强 [15] - 数字化娱乐场景使用时长增长显著，尤其是泛娱乐和AIGC领域，同时线下出游及购物金融等场景快速增长 [17] 头部互联网企业竞争格局 - 腾讯控股、阿里巴巴、抖音集团、百度集团构成第一梯队，去重用户规模分别达12.66亿、12.48亿、11.68亿、11.05亿 [3] - 拼多多、蚂蚁集团、美团、京东构成第二梯队，用户规模分别为9.52亿、9.35亿、8.94亿、8.76亿 [3] - 企业间增长分化明显，京东、抖音集团用户量同比增长13%、12%，而拼多多、百度集团仅增长0.2%、1.3%，美团同比下降0.7% [3] AIGC领域发展 - TOP30 AI应用中66.7%来自互联网第一梯队四大玩家，竞争激烈 [4] - AI原生APP增长前三为DeepSeek、豆包、腾讯元宝，2025年6月较1月用户增量分别达1.63亿、0.58亿、0.22亿 [4] - AI应用插件增长前三为微信AI搜索、百度AI、AI微博智搜，用户增量分别为1.63亿、0.89亿、0.50亿 [4] - PC网页端AI应用增长TOP3为百度AI助手、ima.copilot、腾讯元宝，增量分别为1306万、919万、759万 [4] 即时零售与在线旅游 - 淘宝、京东、美团三家APP6月份重合用户规模达3.88亿，同比增长22.8% [4] - 携程旅行APP、美团APP、京东APP重合用户规模6521万，同比增长20.4% [4] - 京东外卖相关内容在内容平台互动量超2000万次，5月京东APP中外卖入口获得超1.6亿用户 [46] 短视频与在线视频行业 - 抖音APP流量达9亿，短视频行业流量进一步向抖音、快手聚集 [76] - 优酷视频在热门剧集带动下流量显著提升，哔哩哔哩日均活跃用户接近7000万 [88] - 短剧市场快速增长，红果免费短剧和河马剧场APP渠道高度集中，微信小程序渠道流量相对均衡 [94] 文旅消费与线下场景 - 2025年6月在线旅游行业用户规模同比增长4.4%达1.56亿，平台GMV达1453.34亿元 [107] - 酒店以"住宿+"模式重构场景，华住会APP流量同比增长41%，洲际酒店微信小程序流量同比增188.5% [114] - "村超"、"村T"等草根赛事出圈，2025年6月"苏超"全网互动量达1.04亿，环比增长4225.4% [126][128] 电商与金融领域 - 2025年Q2中国互联网广告市场规模超2000亿元，同比增6.8% [53] - 支付宝通过泛娱乐功能转型生活服务超级APP，国有大行手机银行中农业银行流量达1.9亿 [154][157] - 股票交易平台自2024年9月起复苏，2025年行业月活稳定在1.2亿 [159] 行业TOP榜单 - 微信以11.01亿MAU居即时通讯榜首，抖音以9.04亿MAU领跑短视频 [163] - DeepSeek以16.30亿MAU成为AIGC赛道第一，豆包以14.05亿MAU位列第二 [175] - 比亚迪以971.43万辆活跃量居新能源厂商榜首，季度环比增长8.52% [187]