核心观点 - 星巴克即将公布第三季度财报，市场关注其业绩是否出现转机或面临竞争压力加剧[1] - 分析师对星巴克未来业绩持谨慎态度，重点关注劳动力成本上升及同店销售恢复情况[3][4][10] - 公司战略转向提升忠诚客户消费，减少短期折扣，初期效果已显现[7][8] 财务预期 - 第三季度营收预期92.9亿美元，同比增长2%（去年同期91.1亿美元），过去10个季度中有7次未达预期[2] - 每股收益预期0.65美元，同比下滑30%（去年同期0.93美元），过去10个季度中有5次未达预期[3] 分析师观点 - TD Cowen维持持有评级，目标价90美元，预计"绿围裙"计划将使美国门店人力成本增加12%，2026-2027年盈利承压[3][4] - 同店销售预测上调：因"绿围裙"模式可能提升服务质量，2026-2028年销售预期被调高[4] - 机构评级分歧：美银上调目标价至110美元，Jefferies下调至76美元，花旗上调至100美元[9] 运营数据 - 客流变化：2025年1月同比+3.1%，4月+0.9%，较2024年末（9-12月跌幅6%-1.6%）有所改善[5][6] - 可比销售：第二季度北美-1%，国际市场-2%，中国持平[10] 战略转型 - 推行"绿围裙"人员配置模式，新增助理店经理岗位，预计2026年全面实施[4][10] - 新CEO推动"回归星巴克"计划，但未提供明确业绩指引，可能加剧股价波动[10][11] 市场竞争 - 面临来自Drive-thru咖啡连锁、独立咖啡店及家庭自制咖啡的竞争[7] - Placer.ai报告显示公司正通过菜单创新强化客户忠诚度，逐步减少促销依赖[7][8] 股价表现 - 当前股价93.62美元，年内涨幅2.2%，52周波动区间72.72-117.46美元[11]

宏观经济与政策 - 本周将迎来美联储FOMC会议和PCE通胀报告 PCE是美联储衡量通胀的首选指标 [1] - 美联储基准利率自去年12月以来维持在4 25-4 50%区间 当前失业率4 1%和通胀率2 7%显示政策效果符合预期 [4] - 9月有67%概率降息25个基点 但本周会议降息概率仅2% 预计维持利率不变 [5] 企业财报季 - 本周将公布微软 苹果 亚马逊和Meta等四家"科技七巨头"的Q2财报 [2] - 标普500成分股中164家公司将在8月1日前公布Q2业绩 包括宝洁 星巴克 福特等各行业龙头 [3] 就业市场 - 6月ADP私营部门就业减少3 3万个岗位 为两年多来首次负增长 [7] - 6月非农就业新增14 7万个岗位 但其中超半数来自政府招聘 私营部门仅增约7万个岗位 [8] - 持续申领失业金人数接近每周200万 可能改变市场对劳动力市场强劲的预期 [8]

公司业绩与市场表现 - 星巴克将于2025年7月29日公布第三财季业绩，分析师预计每股收益为64美分，营收为93亿美元，同比分别下降31%和增长2% [2] - 第二财季利润同比下降50%，利润率降至6.9%，营收增长2%至87.6亿美元，同店销售额连续第五季度下降1% [3] - 公司当前市值为1090亿美元，过去12个月营收为360亿美元，营业利润为44亿美元，净利润为31亿美元 [3] 历史股价波动特征 - 过去五年中，星巴克财报发布后股价55%的概率下跌，单日跌幅中位数为4.4%，最大跌幅达16% [2] - 近五年20次财报后，45%概率出现单日上涨，近三年上涨概率提升至58%，上涨时涨幅中位数为4.3%，下跌时跌幅中位数为4.4% [6] 经营策略与市场动态 - 美国劳动力成本上升导致利润率承压，中美市场需求减弱影响同店销售 [3] - 公司转型战略已显现初步改善迹象，但管理层未提供2025财年业绩指引 [3] 交易策略相关性分析 - 短期与中期股价回报存在相关性，例如1日与5日回报率关联性可用于制定交易策略 [7] - 历史数据显示1日与5日回报率的相关性高于21日回报率 [7][8]

财报预期 - 分析师预计公司二季度营收同比增长2%至93亿美元 增速与去年同期持平 [1] - 调整后每股收益预期为0.64美元 过去两年有6次未达华尔街营收预期 [1] - 一季度营收87.6亿美元(同比+2.3%) 低于预期0.6% EBITDA和EPS均未达标 [1] 增长战略 - 推进"重返星巴克"战略 增设店内座位区及推行内部晋升机制以赢回顾客 [3] - 瑞银指出转型计划及门店运营改革有望推动基本面复苏 品牌忠诚度提供支撑 [4] 行业挑战 - 劳动力成本上升 竞争加剧 消费选择多元化挤压利润空间 [3] - 全球/北美同店销售额一季度下降1% 客流量放缓与需求挑战持续至2026年 [4] - Oppenheimer下调2025年EPS预期至2.41美元 2026年2.81美元 均低于市场共识 [3][4] 市场表现 - 过去一个月餐饮板块股价平均上涨2.7% 公司股价同期上涨3% [4] - 当前股价94.42美元接近分析师平均目标价94.66美元 [4] - 30天内22位分析师中有12次下调营收预测 Oppenheimer维持"中性"评级 [3][4] 消费趋势 - 高通胀侵蚀可支配收入 消费者因价格因素缩减高价咖啡消费频率 [4] - 市场饱和及价值观念变化被视作业绩放缓主因 超过服务效率问题 [4]

瑞幸咖啡进军美国市场 - 中国咖啡连锁巨头瑞幸咖啡正式登陆美国市场 在曼哈顿开设两家首店 其中一家门店距离星巴克不到200英尺 [1] - 瑞幸在中国市场已超越星巴克成为最大咖啡连锁品牌 正将其移动应用驱动 价格低廉的商业模式带入美国市场 [1] - 瑞幸目前在中国大陆 香港 新加坡和马来西亚拥有超过24000家门店 是星巴克中国门店数的三倍多 [4] 瑞幸的商业模式 - 瑞幸强制顾客通过App下单 并在App内发放大量优惠券 纽约新用户仅需支付1.99美元就能买到特惠饮品 [2] - 应用程序内置游戏化元素 提供取餐时间通知 最近的订单等待时间仅为3-5分钟 [2] - 冰拿铁价格仅售2美元 相比其他品牌约6美元的价格具有明显优势 [2] - 店铺规模比星巴克小 但提供更大幅度的折扣 [4] - 菜单包括冰生椰拿铁 菠萝冷萃等特色饮品 允许顾客定制饮品但选项相对较少 [5] 星巴克的现状与应对 - 星巴克陷入连续五个季度同店销售下滑的困境 [1] - 仅有超过30%的取餐订单通过数字渠道完成 约一半店内订单等待时间超过四分钟 [3] - 在中国市场的份额已从2017年的超40%下滑至2024年的14% [5] - 在中国市场下调20多类饮料价格 平均每杯大杯饮品降价0.70美元 [6] - 推出新饮品款式如无糖选项 扩大客户群并增加销售额 [6] - 2024财年录得362亿美元收入 公司市值约为1060亿美元 [7] 瑞幸的发展历程 - 2017年由神州租车创始人陆正耀等人创立 成为中国科技融资热潮中的一员 [4] - 2020年因会计丑闻从纳斯达克退市 支付1.8亿美元和解金 [4] - 在郭谨一接任CEO后重整旗鼓 在大钲资本支持下修复声誉 [4] - 2023年超越星巴克成为中国最大咖啡连锁品牌 [4] - 目前公司市值约为100亿美元 2024年收入47亿美元 [7] 市场前景分析 - 分析师认为如果销售量增加且折扣逐渐减少 瑞幸将能在未来12至18个月内实现美国店铺层面的盈利能力 [5] - 第二家美国门店编号为00002 被视为瑞幸在美国有更大野心的暗示 [5]

咖啡产业的碳足迹 - 一杯传统拿铁咖啡的碳排放约0.55kg，相当于同等体积石油的碳排放量 [3] - 不同咖啡饮品的碳足迹差异显著：卡布奇诺0.41kg、馥芮白0.34kg、意式浓缩0.28kg [3] - 茶的碳足迹仅为0.03kg，显著低于咖啡饮品 [4][10] 星巴克的减碳战略 - 公司承诺到2030年实现全球业务和供应链碳中和，并减少50%用水量和废弃物填埋量 [11] - 减碳措施包括使用智能物联网优化7500家中国门店能效，年节水1.7万立方米（相当于7个奥运泳池） [11][12] - 咖啡创新产业园安装2.6万平方米太阳能光伏板，覆盖25%园区用电需求 [12] 供应链减碳挑战 - 全价值链碳排放中70%来自供应商，乳业是最大单一碳排放源 [5][15] - 与远景科技合作开发数字化碳管理平台，覆盖100%直采供应商和关键间接供应商 [15] - 针对不同垂直领域（如食品、物流、包装）定制减排方案，推动行业绿色转型 [16] 商业模式与减排关联 - "现制饮品+包装商品"双轨模式导致碳排放兼具餐饮业和零售业双重特征 [14] - 需同步解决能源密集型门店运营和长供应链排放问题 [15] - 碳中和战略覆盖"从咖啡种植到顾客杯具"全链条（Farm to Cup） [15] 品牌与环保形象 - 绿色logo从设计符号演变为主动环保意识象征 [5][18] - 全球3万余家门店通过环保行动强化生活方式品牌定位 [5][8] - 减碳被视为维护品牌声誉和获取未来增长机会的核心策略 [8][17]

业绩发布日程 - 周一美股盘后铿腾电子发布业绩报告 [1] - 周二欧股盘前斯泰兰蒂斯Stellantis和阿斯利康发布业绩报告 [1] - 周二美股盘前波音、联合健康、宝洁发布业绩报告 [1] - 周二美股盘后Visa、Booking、星巴克发布业绩报告 [1] - 周三美股盘后微软、Meta Platforms、高通、Arm控股、拉姆研究、Robinhood、福特汽车发布业绩报告 [1] - 周四美股盘前万事达卡发布业绩报告 [1] - 周四美股盘后苹果、亚马逊、MicroStrategy、Coinbase、科磊发布业绩报告 [1] - 周五美股盘前埃克森美孚、雪佛龙、再生元制药发布业绩报告 [1]

中美贸易谈判 - 中美第三轮贸易谈判将于7月28日至30日在瑞典斯德哥尔摩举行，旨在推迟8月12日暂停加征关税截止日[4] - 美国将从8月1日起对所有进口铜征收50%关税，并可能对药品、半导体等行业征收高达200%的新关税[6][10] - 中美贸易谈判结果将直接影响全球贸易格局，瑞典首相称此次谈判对全球贸易和经济具有重要意义[4] 美联储利率决策 - 美联储7月维持利率不变概率为97.4%，9月降息25个基点概率为57.2%[14] - 关税政策是美联储按兵不动的关键因素，可能推高通胀同时抑制经济增长[15] - 美联储独立性受到质疑，70%受访经济学家对其能否保持独立性表示忧虑[16] 美国经济数据 - 美国6月非农就业增长14.7万人超预期，失业率降至4.1%[17] - 美国一季度GDP终值下修至-0.5%，为三年来首次萎缩[18] - 美国5月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，消费者支出下降0.3%[19] 中国政治局会议 - 7月底将召开政治局会议，确定下半年政策基调[11] - 预计会议将强调内需不足、经济运行基础不牢固等问题，政策可能"托而不举"[11] - 重点关注反内卷、稳地产、降准降息等具体举措[11] 日本央行政策 - 日本央行可能维持基准利率0.5%不变[22] - 日本6月核心CPI同比上涨3.3%，较5月3.7%有所回落[23] - 央行密切关注美日贸易谈判和政府财政政策对通胀的影响[23] 公司财报 - 微软第四财季业绩受AI领域领先布局支撑，目标价530美元[26] - Meta Q2营收预计447.1亿美元，同比增长14%[28] - 苹果Q3营收预计907亿美元，iPhone业绩可能超预期2%[29] - 亚马逊营收预计1620亿美元，AWS业务增长强劲[30] - 波音营收预计214.5亿美元，同比增长27%[33] - 高通宣布以24亿美元收购英国半导体公司Alphawave[32] 其他重要事件 - 中国7月官方制造业PMI预计保持扩张态势[21] - 星巴克在华推出免费自习室以应对竞争压力[34] - 药明康德股价创60日新高，90天内获18家机构买入评级[35]

东鹏饮料业绩分析 - 2025年H1营收107.4亿元，同比增长36.4%，净利润23.7亿元，同比增长37% [2] - 电解质饮料"补水啦"收入占比达13.91%，收入14.9亿元，同比增长2倍，销量增长2.3倍 [2] - "补水啦"采用低定价策略（4.5元/瓶），通过扫码领红包和推出380ml/900ml多规格产品刺激销量 [2] - 广东大区营收占比23.7%（25.5亿元），华北大区增速最快超70%，线上渠道占比仅2.7% [3] - 公司规划13大生产基地，已投产9座，天津/昆明/中山/海南基地在建以扩大区域供应 [3] 星巴克战略调整 - 在广州/深圳/广西/海南推出免费自习室，提供电源/温水/共享读书区，不设消费门槛 [4][5] - 2021年曾在上海开设共享空间概念店，含收费会议室（50-180元/小时）瞄准商务需求 [5] - 2024财年客单价降8%，订单量降6%，营收降1.4%；2025Q1同店销售额连续4季度下滑 [6] - 被传多家投资机构对收购中国业务感兴趣，包括高瓴资本/凯雷投资/信宸资本等 [6] LVMH业绩下滑 - 2025H1营收398.1亿欧元（同比降4%），经营利润90亿欧元（降15%），净利润57亿欧元（降22%） [7] - 时装皮具部门有机收入降7%至191.2亿欧元，利润率降4.1个百分点至34.7% [7] - 亚太市场有机收入降9%（中国Q2降6%），日本市场降15%（Q2暴跌28%） [7][8] - 日本市场下滑因去年同期日元贬值刺激消费（2024Q2日本销售额曾增57%） [8] - 过去12个月股价跌30%，市值蒸发近1000亿欧元 [9] 泡泡玛特增长迅猛 - LABUBU月销量近1000万只，产能逐月翻倍仍供不应求 [10] - 2025H1营收预增超200%（不低于137亿元），净利润预增超350%（超41亿元） [10] - 海外销售增速超预期，2025年海外销售或超国内，北美市场将超越东南亚 [11] 幸运咖营销活动 - 总部旗舰店推出"天天幸运咖"主题活动，含投豆入杯/套牛游戏/心愿墙等互动 [13] - 举办"幸运音乐会"并抽奖王俊凯签名海报，发放明星周边礼包 [14] 胖东来业务拓展 - 计划开发奶粉及奶制品，聚焦民生食品供应和食品安全 [16] - 自有品牌销售额从2022年7500万元飙升至2024年20亿元 [17] 其他行业动态 - 好丽友低糖派配方减糖80%，增加30%可可成分，因山姆会员投诉被下架 [19] - OATLY考虑剥离大中华区业务，该区域年收入约1亿美元对整体贡献有限 [20] - HOKA母公司Deckers集团2026Q1收入增17%至9.65亿美元，HOKA品牌销售增19.8% [21] - 特斯拉在好莱坞开设超级充电餐厅，含80个充电桩/电影屏，由Optimus机器人服务 [23]

洋河股份 - 选举顾宇为公司第八届董事会董事长，任期与本届董事会任期一致 [1] - 顾宇同时担任战略委员会主任委员和提名委员会委员 [1] - 战略委员会成员包括顾宇、钟雨、陈军、路国平 [1] - 提名委员会成员包括聂尧、顾宇、毛凌霄，聂尧任主任委员 [1] 菲仕兰 - 2025年上半年营收增长6.4%至68.47亿欧元 [1] - 营业利润增至3.63亿欧元，净利润增至2.3亿欧元 [1] - 牛奶价格上涨19.1%至每百千克59.66欧元 [1] - 专业营养品业务集团营收增长18.1%至7.18亿欧元，营业利润增加61%至2.19亿欧元 [1] - 美素佳儿在中国市场份额位列第三，皇家美素佳儿旺玥儿童奶粉销售额保持高双位数增长 [1] OATLY - 2025年上半年总营收4.06亿美元，同比增长1.1% [2] - 大中华区上半年收入5695.5万美元，同比增长12.5% [2] - 大中华区Q2收入2697.6万美元，同比下降6.4% [2] - 调整后息税折旧摊销前利润亏损63.6万美元 [2] - 启动对大中华区业务的战略评估，可能剥离大中华区 [2] 燕之屋 - 预期2025年上半年收入10亿元至10.59亿元，同比下降最多6% [3] - 预期净利润0.72亿元至0.81亿元，同比增长20%至35% [3] - 经调整后净利润0.77亿元至0.86亿元，同比增长28%至43% [3] 安琪酵母 - 拟收购晟通糖业55%股权，交易金额5.06亿元 [4] - 转让价格为2.2985元/股 [4] - 郑笑冉将获得晟通糖业15%股权，转让对价6000万元 [4] 雀巢 - 2025年上半年销售额442亿瑞士法郎，下降1.8% [5] - 有机增长率2.9%，定价贡献率2.7% [5] - 实际内部增长率0.2% [5] - 加大投资领域增速是集团增速的4倍，包括即饮咖啡和宠物治疗产品等 [5] - 已完成65个产品的市场投放 [5] 润田实业 - 声明黄安根及其配偶魏苗苗与公司无任何股权关系、劳动关系 [6] - 润田饮料已于2020年6月5日被吊销营业执照 [6] - 将对发布不实言论者追究法律责任 [6] 安井食品 - 已完成收购鼎味泰70%股权及鼎益丰100%股权 [7] - 分别支付4.445亿元、0.5024亿元股权转让款 [7] - 将鼎味泰、鼎益丰纳入合并报表范围 [7] 可口可乐 - 2025年Q2净营收125亿美元，同比增长1% [7] - 有机营收同比增长5% [7] - 可比每股收益同比增长4%至0.87美元 [7] 娃哈哈 - 宗氏财产纠纷案将于8月1日在香港高等法院进行聆讯 [7] 袁记云饺 - 宣布在新加坡全面开放加盟 [8] - 新加坡为品牌海外战略首站 [8] - 国内门店近5000家 [8] 星巴克 - 广东部分门店推出"星子自习室" [9] - 未来将尝试更多"兴趣向"空间和活动 [9] 棉密码 - 声明硫脲残留不会对人体健康造成潜在风险 [10] - 产品检测合格，消费者可以放心使用 [10] 山姆 - 回应有机大豆质量降级，称已更换为高蛋白大豆 [11] - 新产品仍满足普通大豆一级标准 [11] 胖东来 - 酒鬼自由爱50%产量分配到帮扶企业 [12] - 自有品牌60亿左右产能，30亿分配到帮扶企业 [12] - 加快奶粉及奶制品等产品的开发和计划 [12]