2025年9月30日 铁矿石2025年四季度展望 ——海外需求主导，上下空间有限 周甫翰（投资咨询证号：Z0020173） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 核心观点 2025年四季度在供应增加、出口的高铁水支撑下，铁矿石基本面尚可。预计价格趋势性不强，维持震荡偏 强格局。国内需求整体维稳，海外需求偏强，但做多需要关注海外风险。 四季度价格区间普氏62：【90，115】，铁矿石指数为【700, 900】。 产业风险管理建议：区间操作 风险点：经济刺激不及预期，关税政策超预期，铁矿投产超预期 2025年上半年铁矿石价格整体先涨后跌，交易逻辑跟着宏观预期发生了变化。 一、1月15-2月21日：悲观预期扭转，供应扰动支撑价格向上 这段时间黑色整体跟随股市。在12月的政治局和中央经济工作会议后，市场进入了短暂的宏观真空期， 铁矿石价格指数在剥离掉基本面因素后，整体与沪深300指数走势一致，日内分时走势也几乎一致。市场情绪 在1月中旬企稳。这段时间国内外宏观情绪共振向上。美国经济数据偏强加核心cpi低于预期，商品价格普涨 反映二次通胀的预期。根据特朗普第一任期，市场对特朗普第二任期有减税和经济向好的交易 ...

As of 2025, I've got over 10 years of researching companies. In total, throughout my investing life, I estimate that I researched (in depth) well over 1000 companies, from commodities like oil, natural gas, gold and copper to tech like Google or Nokia and many emerging market stocks, which I believe could help me provide useful content for readers. After writing my own blog for about 3 years, I decided to switch to a value investing-focused YouTube channel, where I researched hundreds of different companies ...

VANCOUVER, British Columbia, Sept. 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Rio2 Limited (“Rio2” or “the Company”) (TSX: RIO; OTCQX: RIOFF; BVL: RIO) announces today that following comprehensive and exhaustive due diligence and negotiations, Rio2’s Chilean subsidiary, Fenix Gold Limitada (“Fenix Gold”), has signed two separate memorandum of understandings (an “MOU”) with two companies that have desalinated water distribution facilities located in the Copiapo area, to undertake studies for the potential supply of desali ...

The US Defense Logistics Agency (DLA) is planning to purchase scandium oxide worth up to $40m (£29.62m) from Rio Tinto over the next five years to enhance the US defence stockpile, reported Reuters. The move aims to secure a stable supply of scandium, a rare earth element (REE) critical to Western defence and technology sectors, following China's imposition of export controls. The agency intends to acquire 6.4 tonnes (t) of scandium oxide within the five year period, beginning with nearly 2t in the first ...

LONDON (Reuters) -The U.S. Defense Logistics Agency is seeking to buy scandium oxide worth up to $40 million over the next five years from a unit of mining giant Rio Tinto to secure supplies of the critical material for addition to the national stockpile. Scandium is one of the rare earth elements, whose importance to the Western defence and technology sectors has been in the spotlight since China, the main producer, imposed export controls. "Scandium, until recently, was primarily sourced from China. In ...

难以想象，沉睡百年的世界级铁矿，竟被中国一举"唤醒"。 但这正是如今在现实上演的事情。 就在非洲几内亚的西芒杜山脉深处，蕴藏着160亿吨品位高达66%的铁矿石。 但却因为交通闭塞而沉寂百年。 直到中国入驻，以非凡魄力架起670公里的钢铁巨龙，穿越32座山峰、103条河流，将这地下"宝藏"带向世界。 那么在此期间，中国究竟做了些什么？ 几内亚，一个坐落于非洲西岸的小国。 由于工业基础薄弱，发展水平较低，经济并不富裕，甚至一度被联合国列为最不发达的国家之一。 可就是这样一个看似贫瘠的国度，却在90年代被意外揭开隐藏在地下的惊人财富。 当时正值全球工业化进程快速发展时期，尤其是像中国这样的发展中国家，对铁矿石需求激增。 如此背景下，寻找更多的高品质铁矿石来源变得尤为重要。 而作为行业龙头的澳大利亚力拓集团，自然也意识到了这点，看到了巨大的市场潜力。 其中，几内亚凭借东南部独特的地质构造，成为了其重点勘探区域之一。 当然，事实也证明，力拓的眼光没有出错。 经过科研团队的不懈探查与科学评估，果然有了惊人发现。 一座沉睡亿万年的巨型铁矿，西芒杜，赫然现身于世人面前。 根据调查显示，其中矿石品位高达66%到67%，远超全球 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年中国进口铁矿或先减后增，总供给微降，需求增长，库存四季度有累库可能，短期或现供需偏紧，下半年铁矿或维持弱势震荡 [5][102][99] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 2025年1 - 8月全球日均发运量428万吨/日，同比降0.5%；澳巴日均发运量351.5万吨/日，同比增1.12%；非主流地区日均发运量76.1万吨/日，同比减7.4% [10] - 2025年1 - 8月澳洲全球发运均值247.6万吨/日，同比增0.69%；发运中国量日均208.2万吨/日，同比增1.86%；预计四季度发运有增量 [13] - 力拓1 - 8月日均发运量80.4万吨/日，同比减2.9%；2025年西坡矿区投产是主要增量来源 [17] - BHP1 - 8月日均发运量79.1万吨/日，同比增1.28%；25财年产量创新高，预计2025年产量高位完成 [22] - FMG1 - 8月日均发运量51.7万吨/日，同比增4.87%；25财年目标区间拓宽，铁桥矿达产时间推迟 [27] - 2025年1 - 8月巴西发运量日均103.91万吨/日，同比增2.2%；VALE发运量日均95.16万吨/日，同比减1.02%；25年产量预计接近目标下限 [31] - 2025年产能增量以澳巴为主，26年澳巴及非主流地区均有增量预期 [32] - 2025年1 - 8月印度日均发运5.85万吨/日，大幅下降；加拿大日均发运16.45万吨/日，同比增5.85%；南非日均发运15.23万吨，同比增3.8% [36][41] - 2025年1 - 7月中国海关进口铁矿6.97亿吨，同比减1587万吨(-2.23%)；预计全年总进口量或达12亿吨以上 [48] - 2024年332家矿山企业铁精粉产量29694万吨，同比降2.9%；2025年1 - 7月中国铁矿石供应同比减3.28%，预计全年同比增0.05%至2.97亿吨 [51] 需求 - 2025年1 - 7月海外生铁产量2.34亿吨，同比降2.31%；印度生铁产量维持高增速，欧盟、日韩等国生铁产量下滑 [56] - 2025年1 - 7月生铁测算产量6.17亿吨，累计同比增4.32%；预计全年生铁产量9.2亿吨，同比增长3.65% [73] - 2025年预计房地产降幅减缓，基建同比正增长，制造业好于预期，螺纹钢需求相对弱于板材 [76] 库存 - 2025年9月铁矿全产业链库存较2024年末去库约1360万吨至1.92亿吨；4季度库存下滑趋势或扭转 [86] - 15个主要港口总库存走弱，品种间库存分化明显，巴西矿、中品矿、PB粉库存有不同变化 [90] 价格 - 在海外及国内生铁需求无明显增量时，铁矿供需平衡通过降价减发运实现，80 - 85美金附近成本支撑偏强 [94] 平衡表 - 2025年进口量12.28亿吨，同比减808万吨(-0.5%)；国产精粉2.99亿吨，同比增13万吨(0.0006%)；总供给15.25亿吨，同比减795万吨(-0.51%) [98] - 2025年铁水产量8.9亿吨，铁矿需求量14.73亿吨，同比增5643万吨(3.98%)；出口2324万吨，同比略降；总需求14.96亿吨，同比增5552万吨(3.8%) [98]

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2025年09月19日 [Table_Title] 西芒杜投产临近，矿石供需格局如何演 变？ ——黑色金属专题报告 东 海 专 题 分析师： 黑 色 金 属 联系人 武冰心 从业资格证号：F03118003 电话：021-68751490 邮箱：wubx@qh168.com.cn [Table_Report] 相关研究 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 12 请务必仔细阅读正文后免责申明 [table_main] 报告要点： 风险因素：西芒杜投产低于预期，通胀恢复进程超出预期 行 业 研 究 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 西芒杜铁矿的投产进程不太会受到在本地建设冶炼厂问题得影响，预计2025年整个西芒杜 项目发运量在250-300万吨之间，2026年之后，供应有望进一步回升。 除供应绝对量增加之外，西芒杜铁矿投产还会从经营行为的角度影响铁矿石供应，主流矿 及其他非主流矿山均会采取扩产抢占市场份额的经营策略，主流四大矿山2025年铁矿石供 应增量在1402万吨，20 ...

This picture taken on September 3, 2025, shows the logo of Rio Tinto, a global mining and metals company, at the headquarters in Perth, Western Australia. (Photo by Antony DICKSON / AFP) (Photo by ANTONY DICKSON/AFP via Getty Images)AFP via Getty ImagesRio Tinto (NYSE: RIO), one of the largest diversified mining companies in the world, has been fluctuating within a range despite solid commodity fundamentals. The stock has yielded modest increases in 2025, trailing behind broader equity indices, as investors ...

市场整体表现 - 亚洲股市多数下跌 因交易员担忧美联储降息幅度不足且保持谨慎态度[1] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌61.6点或0.69%至8,816.10点 早前触及8,814.50低点[4] - 日经225指数早盘收于44,995.79点 上涨93.52点或0.21% 早前创45,033.34历史新高[9] - 欧洲市场全线下跌 德国DAX指数重挫1.8% 法国CAC 40指数下跌1% 英国富时100指数下跌0.9%[14] 行业板块表现 - 澳大利亚矿业板块疲软 必和必拓与力拓均下跌超1% Fortescue下跌1.5% Mineral Resources下跌近3%[4] - 能源板块表现强劲 Woodside Energy和Origin Energy均上涨近1% Beach Energy大涨近3%[5] - 科技板块分化 Block上涨近1% WiseTech Global和Xero均上涨超1% Appen下跌近2% Zip下跌近3%[6] - 银行板块普遍走低 澳大利亚国民银行下跌超1% ANZ Banking和Westpac下跌0.2%-0.5%[6] - 黄金矿业股承压 Evolution Mining下跌超1% Northern Star Resources下跌近2% Resolute Mining下跌1.5%[7] 个股重大变动 - 必和必拓宣布暂停昆士兰焦煤矿运营并裁员750人 主因价格低迷及州特许权使用费过高[5] - PYC Therapeutics股价暴跌超28% 因公司宣布CEO兼执行董事Rohan Hockings突然辞职[7] - 日本东京电子大涨超6% 成为科技板块领涨股[10] - 日本化妆品巨头资生堂上涨超3% TDK上涨近4%[11] 大宗商品与汇率 - 原油价格大幅上涨 10月交割西德州中质原油上涨1.22美元或1.93%至每桶64.52美元[15] - 澳元兑美元汇率报0.668[8] - 美元兑日元汇率报146日元区间[12] 区域市场表现 - 新西兰、韩国、新加坡、印尼和台湾市场跌幅介于0.2%-0.9%[13] - 香港恒生指数上涨1.2% 中国和马来西亚市场分别上涨0.2%和0.1%[13] - 美股三大指数小幅收跌 道指下跌125.55点或0.3% 纳指下跌14.79点或0.1% 标普500下跌8.52点或0.1%[14]