（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，受英特尔带动，美国半导体股票盘前纷纷上涨，阿斯麦涨7.03%，美光科技涨2.35%，安 森美半导体涨2.13%，应用材料涨5.6%。 ...

格隆汇9月18日｜受英特尔带动，美国半导体股票盘前纷纷上涨，阿斯麦盘前涨7%，应用材料涨超 5%，美光科技、安森美半导体涨超2%。 ...

投资评级与目标价调整 - 德意志银行重申美光科技买入评级并将目标价从155美元上调至175美元 [1] - 目标价上调基于11倍市盈率估值 并将2026财年营收预测上调3%至543亿美元 每股收益预测上调6%至15.45美元 [2] DRAM市场前景 - DRAM供应将保持紧张至2026年 主要由HBM高需求驱动 预计将支持平均售价增长并推动毛利率提升 [1] - HBM需求吸收了大量比特产能（3:1交易比率且持续增长）这种供应紧张将导致健康的平均售价增长 推动毛利率超过50% [2] NAND市场动态 - NAND定价势头强劲 单设备存储容量增加提供额外支持 近期手机发布和超大规模企业SSD需求增长印证此趋势 [2] HBM业务定位 - 对2026年HBM价格的担忧被夸大 美光有望在保持有吸引力的盈利水平下维持其HBM市场份额 [2] - HBM在AI应用中的重要性日益提升 加上极其有利的供需环境 为美光业绩和估值倍数提供上行空间 [2]

智通财经APP获悉，摩根士丹利近日发布美光科技(MU.US)研报，该公司发展态势备受市场关注，其所 处的内存领域消息面密集，同时公司股价与业绩表现、产品市场情况等交织出复杂的图景。大摩给予美 光"Equal-weight(中性)"评级，目标价为135美元。 关于美光在HBM4方面的进展，HBM4将随英伟达的Rubin以及AMD和基于ASIC的系统在2026年下半年 亮相。有报道称，美光决定在HBM基础裸片上采用DRAM工艺而非像海力士或三星那样的逻辑工艺， 对其地位不利;还有报道称英伟达要求的接口速度高于JEDEC标准，海力士和美光都难以达到，使三星 凭借新1C工艺处于更有利竞争地位。不过，该行难以确切知晓具体情况，但美光仍对自身地位充满信 心，公司表示预计2026财年HBM供应会售罄，不过将取决于其定义。且更高速度可能只对部分产品有 要求。该行认为，若存在投资者所权衡的实质性问题，美光管理层不会在HBM4样品交付后还宣称拥有 全球最好的HBM产品。 DDR4的价格在第四季度出现了暴涨，但这对美光科技的影响微乎其微，因为DDR4在美光营收中的占 比极低，仅为个位数以下。这种价格暴涨主要归因于英特尔(INTC. ...

股价表现与估值 - 美光科技股价在2025年从约87美元上涨至近157美元，涨幅约80%，创下历史新高[2] - 公司股票估值约为2025年预期收益的20倍[2] - 基于营收增长和利润率提升的假设，通过市盈率模型测算，公司市值可能达到约3400亿美元，股价有接近翻倍至300美元的潜力[8] 高带宽内存需求驱动 - 生成式人工智能的快速普及推动了对高性能高带宽内存的需求[3] - 人工智能模型从纯文本向视频和语音等多模态格式发展，增加了对内存的需求强度[4] - 美光是英伟达Blackwell GB200平台和AMD Instinct MI350系列GPU的主要HBM供应商[3] - 单个AI系统的内存需求正在上升，例如英伟达最新的Blackwell系统每个节点的内存比前代芯片多33%[3] - 亚马逊、Alphabet、微软和Meta表示，在当前财年可能共同投资3640亿美元用于资本支出，显示了AI基础设施投资的巨大规模[4] 高带宽内存供应与市场地位 - HBM的生产比标准DRAM更复杂，供应仍然受限[5] - 由于位密度较低和复杂的3D堆叠，生产相同数量的比特，HBM所需的晶圆数量约为标准DRAM的三倍，这形成了天然的供应瓶颈[5] - 美光2025年的HBM产量已售罄，预计2026年需求依然强劲[5] - 公司目标是在2025年底将HBM市场份额提升至约20%至25%[5] - 除HBM外，美光仍是数据中心低功耗DRAM的唯一批量生产商，这使其在AI工作负载日益注重效率的背景下具备优势[5] 财务业绩与展望 - 公司营收从2023年的210亿美元增长58%至2024年的340亿美元[6] - 市场共识预测营收将从2024财年的大约251亿美元增至2025财年的371亿美元，并在2026财年增长约31%至487亿美元[6] - HBM是增长的关键因素，其年化收入达到60亿美元，预计到2026年将实现100亿美元的年化收入[6][7] - HBM产量的增加对传统DRAM供应造成压力，导致DRAM价格上涨，这可能也提升了非HBM产品的收入[7] - 如果假设2026财年至2028财年期间年增长率为25%，到2028财年营收可能达到约770亿美元[8] - 公司今年前九个月的净利润率约为20%，由于高利润率HBM芯片占比提升和规模经济改善，该比率可能进一步增长[8] 竞争格局与市场动态 - SK海力士继续主导HBM市场，份额约50%，并在HBM4生产方面具有优势[9] - 美光正在增加HBM3E产量并测试HBM4，但仍在努力追赶，HBM4预计将用于英伟达即将推出的Rubin AI加速器架构[9] - 内存市场历史上具有显著的周期性，DRAM和NAND易受供需波动和价格变动影响[10] - 目前HBM作为一个部分长期增长驱动力，其高利润率和高订单可见性提供了一定程度的保护，但HBM目前占总收入不到20%，公司未能完全隔绝于传统市场周期[10]

Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) is set to release its quarterly earnings with an estimated EPS of $2.87 and projected revenue of $11.1 billion.The company's stock has surged by 55% due to strong demand for AI memory and an upward revision in Q4 earnings guidance.Micron's financial metrics reveal a strong position with a P/E ratio of approximately 28.74 and a debt-to-equity ratio of 0.32, indicating low debt levels.Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) is a leading player in the semiconductor industry, spe ...

Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU ) is a semiconductor company that operates in the data storage and computer memory markets. These are crucial for data centers and enable AI enhancements, which experience significant demand. Besides artificial intelligence, its designed and manufacturedDear Reader,I am a Senior Derivatives Expert with over 10 years of experience in the field of Asset Management, specializing in equity analysis and research, macroeconomics, and risk-managed portfolio construction. My prof ...

Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU ) is a semiconductor company that operates in the data storage and computer memory markets. These are crucial for data centers and enable AI enhancements, which experience significant demand. Besides artificial intelligence, its designed and manufacturedDear Reader,I am a Senior Derivatives Expert with over 10 years of experience in the field of Asset Management, specializing in equity analysis and research, macroeconomics, and risk-managed portfolio construction. My prof ...

Let's get to it. Stop trading with Jim. One of my favorite companies is Micron.They do report next week. It's had a parabolic move in the last few weeks. It seems to be peing today.I would not bet against this. Micron, uh, Seagate, uh, Western Digital and Dell today. David, I think there's something going on that's very bullish about DRAM and about PCs.It's not being captured by this market. This market is overlooking it. What is it. It's demand. Demand's picked up for PCs.You you think so. Yeah. Another re ...

Micron Technology (NASDAQ:MU) is poised to release its fourth quarter fiscal 2025 financial results next week, prompting Susquehanna to increase its price target on the stock as they expect the memory maker to produce strong results and outlook on the ...