投资评级与目标价调整 - 德意志银行重申美光科技买入评级并将目标价从155美元上调至175美元 [1] - 目标价上调基于11倍市盈率估值 并将2026财年营收预测上调3%至543亿美元 每股收益预测上调6%至15.45美元 [2] DRAM市场前景 - DRAM供应将保持紧张至2026年 主要由HBM高需求驱动 预计将支持平均售价增长并推动毛利率提升 [1] - HBM需求吸收了大量比特产能（3:1交易比率且持续增长）这种供应紧张将导致健康的平均售价增长 推动毛利率超过50% [2] NAND市场动态 - NAND定价势头强劲 单设备存储容量增加提供额外支持 近期手机发布和超大规模企业SSD需求增长印证此趋势 [2] HBM业务定位 - 对2026年HBM价格的担忧被夸大 美光有望在保持有吸引力的盈利水平下维持其HBM市场份额 [2] - HBM在AI应用中的重要性日益提升 加上极其有利的供需环境 为美光业绩和估值倍数提供上行空间 [2]