格隆汇9月23日｜美光科技将于周二盘后公布财报。华尔街预计，美光的业绩将包含对其高带宽内存芯 片的强劲预测，该产品是人工智能基础设施建设的关键组件。这一需求增长正值甲骨文公司等主要企业 明确承诺加大AI支出，且英伟达公司正投资OpenAI以支持更多AI基础设施之际。 ...

智通财经APP注意到，美光科技(MU.US)将于周二盘后公布财报，将揭示这家芯片制造商的股价在9月份上涨近40%后是否已脱离基本面。 华尔街预计，美光的业绩将包含对其高带宽内存芯片的强劲预测，该产品是人工智能基础设施建设的关键组件。这一需求增长正值甲骨文公司等主要企业明 确承诺加大AI支出，且英伟达公司正投资OpenAI以支持更多AI基础设施之际。 由此带来的结果是，存储器等通常乏人问味的科技行业板块已成为AI乐观情绪的中心，希捷、西部数据和闪迪的股价均在9月跟随美光大幅上涨。然而，这 些涨幅能否被未来的增长所验证仍有待观察。这就是投资者如此急切想听到美光前景预测的原因。"一切都在于业绩指引，任何高于市场预期的数字都会引 发全面欢呼，"Synovus Trust高级投资组合经理丹尼尔.摩根表示。该公司截至9月中旬持有约7.3万股美光股票。"存储公司的行情上涨正表明AI是如何成为催 化剂，并惠及那些通常不会从周期中受益的板块。西部数据和希捷的上涨方式进一步证实了这一趋势。" 尽管美光股价本月上涨(有望创下15年多来最大月度涨幅)，但与竞争对手相比仍然便宜。该股未来12个月预期市盈率约为12倍，使其成为费城半导体 ...

1. 9月23日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.16%，标普500指数期货涨0.01%，纳指期货涨0.01%。 | ■ US 30 | 46,454.60 | 46,485.00 | 46,354.50 | +73.10 | +0.16% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,694.40 | 6,697.60 | 6,687.10 | +0.60 | +0.01% | | ■ US Tech 100 | 24,764.50 | 24,785.00 | 24,732.50 | +3.40 | +0.01% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.34%，英国富时100指数涨0.16%，法国CAC40指数涨0.87%，欧洲斯托克50指数涨0.63%。 | 1 德國DAX30 | 23,616.56 | 23,730.83 | 23,562.93 | +80.09 | +0.34% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 淵 英國富時100 | 9,241.22 | ...

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股价表现与市场预期 - 公司股价在财报发布前盘前上涨1.2% [1] - 分析师将目标股价从145美元上调至173美元 上调幅度达19.3% [1] - 公司52周最高股价为170.450美元 接近历史最高水平 [1] 财务数据与估值指标 - 公司总市值达1842.3亿美元 [1] - 市盈率(TTM)为29.66倍 静态市盈率达235.17倍 [1] - 市净率为3.63倍 股息率(TTM)为0.280% [1] 业务驱动因素 - 来自超大规模数据中心客户的企业级固态硬盘(eSSD)存储需求增长是核心催化剂 [1] - 分析师维持"买入"评级 看好公司基本面改善趋势 [1] 交易数据 - 当日成交量为2585.12万股 成交额达42.7亿美元 [1] - 流通市值为1789.42亿美元 流通股本为10.87亿股 [1] - 股价振幅为3.48% 量比为1.04 显示交易活跃度较高 [1]

With U.S. stock futures trading slightly lower this morning on Tuesday, some of the stocks that may grab investor focus today are as follows:Wall Street expects AutoZone Inc. AZO to report quarterly earnings at $50.83 per share on revenue of $6.24 million before the opening bell, according to data from Benzinga Pro. AutoZone shares slipped 0.5% to close at $4,121.00 on Monday.Firefly Aerospace Inc. FLY posted a second-quarter loss of $5.78 per share, versus a year-ago loss of $4.60 per share. Its sales decl ...

美光科技 (MU.US) 成为市场关注核心。这家存储芯片巨头即将于美东时间周二盘后发布 2025 财年第 四季度财报，此时投资机构 Stifel 上调了目标价。截至发稿， 美光科技在周一盘后上涨 1.12%。 美光获 Stifel 维持 "买入" 评级 点击蓝字，关注我们 据分析师共识预测， 美光即将发布的第四季度财报中，每股收益 (EPS) 预计为 2.86 美元，营收预计 达 111.5 亿美元。 内容来源于智通财经APP Stifel 分析师布莱恩・秦 (BrianChin) 在给客户的报告中指出："推动美光基本面改善的核心催化剂， 是来自大型超大规模数据中心客户 (hyperscaler customers)、以企业级固态硬盘 (eSSD) 为核心的数据 存储需求增长。" 尽管维持对美光 "买入"(Buy) 的评级，但他将目标股价从 145 美元上调至 173 美 元。 布莱恩・秦进一步补充："在我们的分析逻辑中，预计 2026 自然年 (CY26) NAND 闪存的位出货量 (bit-shipment) 增速将加快，且有望超出市场预期。基于这一判断，加之 我们认为截至 2025 自然年 (CY25) ...

Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) is one of the AI Stocks in Focus on Wall Street. On September 19, Barclays reiterated the stock as “Overweight” and raised its price target on the stock to $175 per share from $140 ahead of earnings on Sept. 23. Analysts at the firm noted that they see near-term NAND upside and a higher long-term high bandwidth share trajectory for the stock. “We think MU will put up results modestly ahead of the pre-announce midpoint and guide materially stronger on the back of NAND ...

这份文档是摩根大通（J.P. Morgan）于2025年9月18日发布的关于半导体行业的深度研究报告，标题为“幻觉还是现实？季度半导体需求趋势与信用观点”。以下是基于文档内容的全面、详细总结，关键要点已分组列出。 涉及的行业与公司 * 报告核心关注半导体行业（Semiconductor sector）及其投资级（Investment Grade, IG）发行人的信用表现[3] * 涉及的主要公司包括但不限于：英特尔（INTC）、英伟达（NVDA）、超微半导体（AMD）、美光（MU）、博通（AVGO）、恩智浦（NXPI）、德州仪器（TXN）、高通（QCOM）、应用材料（AMAT）、Skyworks（SWKS）、Qorvo（QRVO）、Marvell（MRVL）、安森美（ON）、微芯科技（MCHP）、戴尔（DELL）以及Foundry JV（FABSJV）等[3][9][10] 核心观点与论据 行业整体状况与市场表现 * 半导体行业已从2022-2023年的低谷复苏，但各终端市场复苏不均，汽车（Automotive）和工业（Industrial）市场仍在恢复中，而数据中心（Data Center）和消费电子（Consumer）市场表现强劲[3] * 半导体行业信用利差较JPM JULI指数收窄约20个基点（~20bps），但表现分化，英特尔趋稳，而戴尔和恩智浦利差近期走阔[4] * 地缘政治（中美关系、关税）已成为影响行业的关键因素，尽管多数发行人暂未受重大影响，但局势仍在演变[3] * 费城半导体指数（SOX Index）已复苏并追赶标普500指数（S&P 500）的涨幅[4] * 超大规模资本支出（Hyperscaler capex）因AI基础设施需求而加速，微软、 Alphabet、Meta、Oracle和亚马逊均报告了创纪录的投资水平，Oracle预计2026财年资本支出约350亿美元（~$35bn）[16] 终端市场需求趋势 * **数据中心 (Data Center)**：展现出 seemingly endless growth，是当前最强劲的市场，受AI训练和推理（AI inference）需求驱动，英伟达该领域收入达401亿美元（$40.1bn），同比增长56%（56% y/y）[3][56][66] * **汽车 (Automotive)**：经历混合但具韧性的背景，库存正常化，但复苏滞后于其他市场，内容增长（ADAS、电气化）是长期驱动力，德州仪器指出其汽车业务仍比峰值低个位数百分比（single-digit below its previous peak）[41][55] * **工业与物联网 (Industrial & IoT)**：显示出广泛的周期性复苏早期迹象，库存消化缓解，安森美该领域收入同比增长23%（23% y/y）[77][83] * **消费电子 (Consumer)**：包括游戏（Gaming）、移动（Mobile）和PC，均已改善，受益于新iPhone周期、Windows 10退役和AI PC的到来[3] * **移动 (Mobile)**：市场广泛反弹，库存正常化，向高端设备转移，美光该领域收入环比增长45%（45% q/q）[89][94] * **PC**：实现多年来最强劲增长，受Windows 10退役刷新周期和AI PC采用推动，AMD客户端收入达25亿美元（$2.5bn），同比增长67%（67% y/y）[109][113] 重点公司评级与表现变更 * **美光 (MU)**：评级从中性（N）上调至增持（OW），因F3Q业绩和F4Q指引超预期，数据中心DRAM收入连续四个季度创纪录，HBM4将于2026年量产，移动端DRAM内容量预计将从8GB升至12GB[12][65][94] * **超微半导体 (AMD)**：评级从增持（OW）下调至中性（N），因其利差已收紧至与更高评级公司（如Alphabet、Salesforce）相差约10个基点（~10bps）的水平，且面临中国出口限制、利润率压力和竞争加剧的风险[12] * **英特尔 (INTC)**：维持中性（N）评级，但通过增持（OW）Foundry JV（FABSJV）表达对其代工故事的正面看法，美国政府投资89亿美元（$8.9bn）获得约10%（~10%）被动股权[3][12][14] 地缘政治与关税风险 * **中美关系**：行业处于中美 tensions 的焦点，中国商务部对美国制造的模拟IC芯片（如ADI和TXN生产的产品）发起反倾销调查，网信办（CAC）据报要求字节跳动、阿里等停止测试和订购英伟达为中国市场定制的RTX Pro 6000D芯片[14] * **关税**：特朗普总统暗示对未增加美国投资的公司征收高达100%（as high as 100%）的关税，但尚未设定行业-wide rate，传闻与英伟达和AMD达成协议，要求将其中国收入的15%（15% of their China revenue）返还美国政府以换取某些AI芯片的出口许可，但英伟达CFO指出该要求尚未被法规化且可能存在法律问题[3][14] * 各公司中国收入占比差异大，从Skyworks的6%到高通的46%（46%）不等，许多公司（如微芯科技）通过自由贸易区运营以规避部分关税影响[119][124] 其他重要内容 * **库存状况**：多数领域库存已正常化或趋于正常化，为需求复苏奠定基础，例如Skyworks指出其包括汽车在内的广泛市场库存已正常化[53] * **AI的行业影响**：AI叙事和机会在整个行业扩展，几乎所有IG半导体发行人都强调AI在其业务的某部分，AI推理（inference）市场可能比训练（training）市场更大，驱动数据中心、边缘设备（如智能汽车、PC、手机）的内存和计算需求[3][12][65] * **债券表现**：提供了IG半导体发行人的债券1个月价格变动数据，表现最差（如FABSJV '32下跌22%）和最好（如DELL '32上涨29%）的债券[1] 可能被忽略的细节 * 美国政府通过CHIPS法案和Secure Enclave计划对英特尔的总额111亿美元（$11.1bn）支持中，89亿美元（$8.9bn）是此前已承诺但未支付的milestone-based grants的 lump-sum payout，并非全新资金[14] * 美光强调其低功耗服务器DRAM（LPDRAM）在数据中心市场的应用，并且是目前该类别的唯一批量生产商（sole volume producer）[65] * 工业市场的复苏被描述为U型（U-shaped）而非V型（V-shaped），例如博通指出非AI半导体环境的复苏轨迹如此[69] * 智能手机更换周期已延长至超过4.5年（over 4.5 years），为iPhone历史上最长[98]

财报与股价表现 - 美光科技将于美东时间周二盘后发布2025财年第四季度财报 公司股价在周一盘后上涨1.12% [1] - 第四季度每股收益预计为2.86美元 营收预计达111.5亿美元 [1] - Stifel分析师将目标股价从145美元上调至173美元 维持买入评级 [1] 需求与行业趋势 - 推动基本面改善的核心催化剂来自大型超大规模数据中心客户的企业级固态硬盘数据存储需求增长 [1] - 预计2026自然年NAND闪存位出货量增速将加快且有望超出市场预期 [1] - 存储芯片底层价格预计到2025自然年底保持强劲走势 [1] 财务与运营预期 - 上调2026财年 2026自然年及2026财年第一季度业绩预期 [1] - 毛利率扩张趋势将持续 支撑因素包括存储芯片库存大幅下降和产品结构优化 [1] - 2026财年资本支出预计同比增加但增幅低于营收增速 主要基于新建晶圆厂投入而非加速新增产能供应 [1]