新车下线，真能逆转这家老牌新势力的命运？ 日前，法拉第未来创始人贾跃亭宣布FX Super One预量产车已经顺利下线，并表示FX Super One是继FF 91之后的第一款大众放量车型。不仅如此，法拉第未 来于12月24日在阿联酋和美国同步完成两辆车的交付，喜提一波 "新交付历史"。 看来，"下周回国"的贾总，这次终于带来了"这周下线"的好消息。 图源：法拉第未来官方 预量产车下线后，市场迅速回应：法拉第未来股价当日上涨10%，次日盘前交易继续走高1.6%。仅凭一辆预量产车，就再度搅动资本市场——贾总"讲故 事"的能力，依然在线。 不过，作为大众放量车型的FX Super One，价格却并不那么"大众"。该车已率先在阿联酋上市，其中高配Max版售价为30.9万迪拉姆（折合人民币约为 590375.4元），官方表示目前已获得超过13000台具有法律约束力的付费预订单合同。 值得玩味的是，法拉第未来全球CEO Matthias去年曾表示，公司将推出聚焦AI EV的第二品牌，主打"极致性价比"，瞄准2万～8万美元（约14万～57万元人 民币）市场。而FX Super One的当前售价，显然已超出这一范畴。 这一 ...

公司动态 - 法拉第未来向拉斯海马创新城交付了FF 91 2.0 Futurist aiFalcon车型（文中称为FX Super One）[1] - 公司与拉斯海马创新城签署了一份战略性、非约束性的合作谅解备忘录[1] - 根据备忘录，双方计划在人工智能（AI）、Web3以及具身智能等领域开展合作探索[1] 业务发展 - 此次交付和合作标志着公司在阿联酋拉斯海马地区业务拓展的进展[1] - 合作方向聚焦于前沿科技领域，包括AI、Web3和具身智能[1]

核心观点 - 文章以法拉第未来和乐视为案例，剖析了其错失新能源汽车发展黄金期的深层原因，核心观点在于指出其失败并非源于技术超前，而是由于技术布局虚而不实、生态战略本末倒置、市场定位被迫高端化以及脱离中国优势市场与供应链等多重战略失误所致 [3][5][20] 技术战略与执行 - 公司在2016-2017年间快速抛出了涵盖自动泊车、路径规划、HUD增强、自动驾驶等领域的豪华技术组合，但布局呈现“杂而不出，多而无用”的特点，资源分散导致未能形成可集成或投入市场的有效技术资产 [6] - 技术布局与产出脱节，早期宣传的技术在2017年推出的FF 91实车上已不见踪影，转而专注宣传百公里加速等基础能力，证明了“技术布局”与“技术产出”是两回事 [8] - 缺乏像比亚迪三电系统、华为ADS与鸿蒙座舱、特斯拉OTA能力那样真实可感的技术差异化，未能成功管理庞大的汽车技术体系，最终导致技术虚梦破灭 [8] 商业模式与生态战略 - 公司最初希望复制硬件低价甚至免费、通过生态实现后续盈利的模式，将汽车视为乐视生态的最后一环，但该策略未经验证且在研发阶段即被证伪 [9] - 在造车关键阶段，公司不断从FF体系中抽走资金反哺乐视生态，这种本末倒置的做法直接导致资金链断裂，并使其错过了在中国布局供应链的机会 [9][11] - 互联网生态进车的逻辑未能站住脚，市场证明“车是车”，造出更好的汽车比造“带轮手机”更重要，乐视的案例使当时蠢蠢欲动的互联网巨头们集体刹车 [11][12] 市场定位与量产困境 - 由于资金链告急与供应链布局失败，公司被迫不断收缩预计产能、推迟量产交付计划，从而倒逼产品走向高端化定价 [13] - 2023年，FF 91 2.0 Futurist Alliance以30.9万美元（约合220万元人民币）的售价上市，全球限量300辆，但上市首年仅交付10余辆，彻底脱离了新能源汽车市场的主流商业化节奏 [13] - 其高端化定价使其错过了新能源汽车面向大众普及的最佳机会，同期中国新能源汽车市场主流价格集中在20万-40万元人民币区间 [15] - 公司目前虽提出推出低价产品，但尴尬的量产能力与白热化的市场竞争使其难以重回大众视野 [15] 地缘战略与供应链选择 - 从布局造车到FF品牌建立，公司坚定选择拥抱美国供应链、研发体系与市场环境，将工厂选址、供应链体系、研发中心都放在美国 [16] - 在其于美国艰难维持生存的同时，中国从2015年左右开始迎来新能源汽车补贴政策高峰与发展红利期，公司错过了这一关键托举 [16] - FF在美国的制造实践遭遇困境，如内华达工厂因资金短缺停工、加州工厂产能利用率极低，验证了美国制造业的挑战，而同期蔚来、小鹏在中国工厂快速实现了规模化生产，特斯拉上海工厂也实现了产能飞跃 [18]

文章核心观点 - 贾跃亭及其创立的法拉第未来近期取得了一系列业务突破和积极进展 标志着公司在美国市场的突围取得了阶段性成功 其独特的商业模式和战略定位是成功的关键 [13][16][32] 近期业务进展与积极信号 - 公司与佛罗里达州豪华民宿投资运营公司签署了2000台FF 91 2.0 Futurist Alliance的付费预订单合同 且全部不可退定金已到账 标志着成功打入美国电动车消费大州佛罗里达 [4][6][7] - 公司首阶段规划的八大州拓展目标 已提前完成六个 [8] - 此前已与美国电动车分时共享平台ZEVO达成合作 签下1000台FF 91 2.0 Futurist Alliance的定金协议 并收到不可退定金 [11] - 首批整套零部件已运抵洛杉矶长滩港 美国年内首车下线进入冲刺期 [12] - 公司连续六个季度融资收入大于经营支出 现金储备回升至近两年最高水平 [12] - 收购控股的上市公司即将更名 “双上市”体系正式搭建 [12] 商业模式与战略分析 - **产品定位**：产品不走大众化路线 而是瞄准高端市场 精准击中豪华民宿、分时共享等高端场景的需求痛点 [18] - **轻资产模式**：摒弃传统车企重线下门店的模式 采用共创生态纯线上直销 全球仅规划个位数的示范旗舰店 大幅降低了营销和销售成本 [18] - **场景化销售**：聚焦B2B2C的场景化销售 从汽车租赁、分时共享到豪华民宿 通过合作方快速触达目标用户 实现“场景即门店”的效果 [9][18] - **战略路径**：公司没有选择竞争激烈的国内市场 而是先深耕美国和中东市场 待模式成熟后再回归中国 体现了“曲线救国”的战略思路 [29][30] 公司面临的挑战与债务问题 - 公司经营改善仍依赖资本输血 要实现真正的自我造血 还需要销量的持续突破和成本的严格控制 [19] - 第三季度报告显示 公司经营亏损为2.068亿美元（约14.68亿元人民币） [20] - 贾跃亭的目标是将公司市值做到百亿美元 以基本还清国内债务 这需要长期稳定的业绩支撑 [21][22] - 贾跃亭已通过债务重组解决了美国法律下的全部债务 对于国内担保债务 他宣布自愿设立第二个不可撤销债务信托 资产来源包括FF股权激励股份的50%和投资上市公司股份的50% 剩余50%股份将继续投入公司业务以加速价值释放推进还债 [23][25] - 贾跃亭多次公开承诺 要在2026年底前还清全部国内债务并回到中国 [26]

公司核心动态 - 法拉第未来宣布将于12月22日起向阿联酋拉斯海马创新城交付FX Super One，持续推进中东市场交付进程[2] - 公司与拉斯海马创新城签署战略合作协议，围绕新能源与智能出行领域展开合作，加速区域EAI和智能出行生态体系建设[2] - 公司在拉斯海马设有区域生产及运营中心，涵盖办公区、生产车间及运营枢纽，用于支持FF与FX双品牌车型的生产与运营，并计划年内进行2期扩建以提升本地产能[2] - 公司于11月27日在阿联酋完成FX Super One的全球首次交付，并向足球传奇巨星安德烈斯·伊涅斯塔交付全球首辆FX Super One[3] - 公司任命企业家及私募股权投资人Shahryar Oveissi担任高级战略顾问，以支持投资者关系拓展、政府事务及中东市场扩张等领域的发展[3] - 公司早在2025年5月便接收了阿联酋拉斯海马区域工厂及运营中心，占地10.8万平方米，为本地化生产奠定基础[4] - 公司于10月24日与阿联酋经销商RAKMOTORS达成战略合作，授权后者负责FX Super One在阿联酋的销售、交付及售后服务，合作期限最长一年[4] - 公司计划在阿布扎比建立区域总部、生产基地和先进研发中心，并推出为中东市场定制的FF 91 2.0 Futurist aiFalcon限量版[7] 产品与市场战略 - 公司市场定位具有层次感：旗舰车型FF 91定位顶级豪车市场，对标迈巴赫、宾利、劳斯莱斯等品牌；FX系列车型针对2万至8万美元价格区间，旨在加速进入大众市场[5] - 此次交付的FX Super One定位“头等舱人工智能MPV”，提供纯电与超级AI混增两种动力版本，CLTC续航超600公里，支持800V超充技术，并配备5颗激光雷达及自研AI算法，宣称具备L4级自动驾驶能力[5] - FX Super One市场售价约合人民币59.39万元，公司声称上市48小时便收获超200台预付费订单[5] - 截至财报数据，FX Super One已斩获超1.1万台具有法律约束力的付费预订单[7] - 公司加州汉福德工厂已进入试生产阶段，目标年底实现美国首车下线[7] 财务与运营状况 - 根据2025年第三季度财报，公司当季运营亏损达2.068亿美元，主要源于工程研发投入、人才团队扩张及战略布局推进[7] - 截至2025年9月30日的9个月内，公司融资现金流入达1.358亿美元，较上年同期增长144%[7] - 公司已连续第六个季度实现融资收入覆盖运营支出[7] 行业与市场环境 - 阿联酋正积极向新能源和高科技领域迈进，计划到2030年实现电动车市场占有率达10%，并投入2亿美元建设充电基础设施[5] - 中东地区新能源汽车市场尚处于发展初期，潜力巨大，且当地政府为推动发展出台了一系列优惠政策，如购车补贴、税收减免等[6] - 中东地区消费者消费力强劲，对高端、豪华的汽车产品有较高需求和购买力[6] - 公司选择此时入驻阿联酋，获得了税收减免、100%外资控股等政策红利[5]

公司未来规划 - 法拉第未来公布未来5年产销目标为40万至50万辆 [2][3] - 公司将增长核心押注于FX平价品牌，其中定位15万-25万美元的FX Super One计划于2026年实现年产5万辆，而定价3万美元以下的FX4则瞄准美国主流家用车市场 [3] - 原高端车型FF91在规划中年产能被压缩至1.2万辆，退居为技术标杆，FX品牌将承载90%以上的销量目标 [4] 公司历史与现状 - 公司过去十年累计实际交付量不足20辆，旗舰车型FF91定价30.9万美元，截至2025年10月交付不足20辆且因可靠性问题被全部召回 [3][4] - 2025年第二季度财报显示，公司现金储备仅剩1326万美元，当季净亏损高达4810万美元 [5] - 2025年第一季度营收仅为30万美元，其中超过80%的收入来自加州零排放积分和向关联方出售技术授权，仅2辆FF91交付贡献了部分汽车销售收入 [6] 公司面临的挑战 - 资金链极度紧张，尽管通过C10财库计划获得3000万美元加密资产融资，但加密货币市场高波动性可能导致约900万美元（即30%）的浮亏风险 [5] - 产能严重不足，汉福德工厂目前年产能仅为1.2万台，而FX系列目标年产5万台，扩产预计需要2亿美元资金，融资成功与否是关键 [6] - 收入结构畸形，主营业务造血能力丧失，过度依赖非汽车业务收入，商业模式和资金使用存在缺陷 [6][8] 行业与市场分析 - 美国是全球重要的汽车消费市场，特斯拉Model Y凭借高性价比和智能化在家用车市场取得成功，年销量持续攀升，成为效仿对象 [3] - 超豪华汽车市场的消费者更看重品牌历史传承、手工工艺和文化底蕴，FF91虽技术参数出色（如1050马力、超800公里CLTC续航），但缺乏品牌积淀导致市场失败 [7] - 新能源汽车市场竞争未来5年将更加激烈，企业的成功取决于市场定位、核心技术自主研发能力以及规划的落实程度 [7][8] - 新势力的可持续发展需要回归“技术-价格-需求”闭环，并以核心技术自主研发为基石，才能具备抗风险和技术迭代能力 [7][8]

公司动态与运营事件 - 盒马因个别原料操作偏差导致部分草莓蛋糕口感异常，涉及7家门店售出约60份商品，公司已完成排查调整并对受影响顾客进行回访补偿 [2] - 万达集团新增一条恢复执行信息，执行标的17亿余元，公司目前存在10余条被执行人信息，被执行总金额超69亿元 [2] - 胖东来因小方糖戒指抢购导致现场秩序问题及潜在安全风险，宣布暂停该商品销售 [3] - 百事公司为削减成本提升效率，已关闭三家制造工厂和数条生产线，并计划在明年初前将美国市场的产品种类减少近20% [5] - 护舒宝液体卫生巾被消费者反映存在吸收芯体歪斜、污渍与异味等做工问题，该产品单片售价近2元，吸收芯为欧美进口，成品在多国组装 [7][8] - 碧桂园服务首席财务官黄鹏辞任，将继续担任执行总裁并负责孵化业务，田田获委任为新任首席财务官 [12] - 法拉第未来董事会批准未来五年商业计划，目标产销40万至50万辆汽车，首批Super One预量产车所需近3000个零部件已到齐，将于12月9日正式启动生产 [13] - 东方证券董事长龚德雄因工作调动提前离任，原定任期至2027年11月21日，离任后由副董事长鲁伟铭代行董事长职责 [15][16] - 前字节跳动公关总监杨继斌已加入理想汽车，理想汽车此前已释放“回归创业公司模式”以提升效率的信号 [17] 产品发布与价格调整 - 苹果Apple Store官方旗舰店推出年末降价活动，iPhone 17 Pro及Pro Max机型降价300元，降价后起售价分别为8699元和9699元 [6] - 岚图追光L预计定价35万元左右，将于12月10日上市，全系标配华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5.0，CLTC纯电续航410km，综合续航1400km，搭载800V高压平台与5C超充 [23] - 贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品（53度、1.1L装）定价11000元/瓶，在i茅台App开售首日迅速售罄 [10] - 据科技博主透露，iPhone 18系列物料端确认测试屏下Face ID，iPhone 18 Pro系列将独享此技术并首发小号灵动岛屏幕 [24] 资本市场与投融资 - 派拉蒙天空之舞公司提出以每股30美元现金收购华纳兄弟探索公司所有股份，企业价值达1084亿美元 [7] - 美国总统特朗普对奈飞计划收购华纳兄弟的交易提出潜在反垄断担忧，指出合并后实体的市场份额可能构成问题，该交易价值720亿美元 [15] - “北斗智联”完成数亿元B轮战略融资，由广汽资本（联合渝富基金）领投，融资将用于北斗通导、AI+、具身智能、低空经济等领域的研发及出海进程 [18] - “宁康瑞珠”完成超亿元人民币A轮融资，由龙磐投资领投，融资将用于拓展技术平台、推进临床研究和布局优势管线 [19] - “追梦空天科技”完成近两亿元A轮融资，由航投基金领投，融资将用于推进DF600适航取证与量产准备及DF3000工程研制 [20] - “灵生科技”完成Pre-A和PreA+两轮亿元融资，资金将用于L系列人形机器人量产交付、真实场景数采治理平台及具身世界模型的迭代 [21] - “演生潮”完成数亿元人民币A轮融资，由凯辉基金独家领投，资金将用于支持核心管线临床开发及国际化战略布局 [22] 行业监管与政策 - 国家税务总局表示，已有超过7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务，规定要求平台不得向从事便民劳务活动的人员转嫁涉税义务或变相多扣费用 [2][3] - 今年前11个月，税务部门查处1818名包括明星网红在内的“双高”人员，查补税款15.23亿元，并查处3904户高风险加油站，查补税款41.63亿元 [9] - 印度联邦政府对靛蓝航空因运营中断和连续数天取消数千架次航班引发的危机展开调查，政府表示将采取严厉行动 [10] 能源与大宗商品 - 国内成品油价格下调，汽、柴油零售限价每吨均下调55元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04元、0.05元、0.05元，加满一箱50升的92号汽油将少花约2元 [5] 人工智能与前沿科技 - 罗永浩表示愿意投入资金打造一款“全世界最好的AI手机”，以推动行业创新 [5] - 美团宣布开源参数规模为6B的LongCat-Image图像生成模型 [17] - Warby Parker与谷歌合作开发轻型人工智能眼镜，首款产品预计2026年推出 [18] - 智元第5000台通用具身机器人“灵犀X2”正式量产下线 [18] - 马斯克讨论每年向太空发射100万吨AI卫星以实现每年部署100吉瓦人工智能的目标，并提及星舰飞船未来可能实现高频次发射 [14] 国际事件与市场影响 - 日本本州东部附近海域发生7.5级地震，震源深度50千米，日本气象厅发布海啸警报预计部分海域将出现最高3米海啸 [3][5] - 欧盟对美国社交媒体平台X处以1.4亿美元罚款，公司所有者马斯克对此表示反对并抨击欧盟 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，大型科技股多数下跌 [6] - 国际货币基金组织（IMF）正式启动运营上海区域中心，该中心将作为促进亚太地区研究、知识共享和政策对话的枢纽 [11][12] - 美国将为受关税政策影响的农民提供120亿美元救助，以应对贸易政策对美国农业造成的冲击 [14] - 美国消费品安全委员会召回在亚马逊平台销售的约21万个INIU品牌移动电源，因电池可能过热起火 [15] 法律与诉讼 - 马航MH370部分家属索赔案一审宣判，北京市朝阳区人民法院判令马航及相关公司就每案赔偿乘客家属共计人民币290余万元 [9][10]

法拉第未来（FF）生产与商业计划 - 公司董事会已正式批准未来五年商业计划，计划产销40万至50万辆汽车 [2] - 首批Super One预量产车所需全部零件已到齐，每辆单车包含近3000个零部件，将于美国时间12月21日举行下线仪式并正式启动生产 [2] 特斯拉产品交付更新 - 特斯拉中国官网显示，新款Model 3高性能全轮驱动版的预计交付日期已更新为2026年2月 [2] 长城汽车魏牌产品质量与服务 - 公司旗下魏牌蓝山车型部分车辆仪表装饰板出现局部裂纹，经核查原因为安装过程操作不当导致应力集中 [2] - 该部件为装饰作用，不影响功能使用，厂家将提供免费更换、上门取送车服务，并承诺此部件终身质保 [2] 小鹏汇天飞行汽车技术进展 - 广东汇天航空航天科技有限公司一项关于飞行车辆控制的专利获得授权 [2] - 该专利旨在通过采集曲轴位置和气缸点火信号来确定增程器点火角，并调整振动信号，以解决或部分解决飞行车辆控制效率低的技术问题 [2]

法拉第未来与特斯拉合作 - 法拉第未来与特斯拉签署合作协议，未来配备NACS充电接口的FF与FX纯电动车型可在北美、日本及韩国直接使用特斯拉超级充电网络，接入超过28000座充电站[3] - 合作旨在提升用户充电便利性、可靠性及效率，并与现有快速充电网络形成互补，助力Super One后续放量交付[3][4] - 法拉第未来愿与特斯拉在FSD（完全自动驾驶）技术上展开全面合作，呼吁双方共建生态，但马斯克对FSD合作兴趣不大，认为其他车企方案规模小、条件不合理[7] 法拉第未来运营与财务状况 - 截至2025年第一季度，法拉第未来累计交付FF 91车型16辆，其中2023年10辆、2024年4辆、2025年2辆，外加贾跃亭自购1辆，累计销量仅17辆[10] - 2024年公司资产合计4.254亿美元，负债合计3.1043亿美元，净利润亏损3.5585亿美元；2025年第三季度单季度经营亏损达2.068亿美元[10] - 截至2025年12月1日，公司总市值仅1.947亿美元，市盈率为-0.4070，整体市值较上市初期大幅缩水[10] AIxCrypto Holdings Inc上市 - AIxCrypto Holdings Inc（AIXC）于2025年11月在纳斯达克挂牌，聚焦区块链、AI与资产代币化的资本平台，被视作对法拉第未来的反向输血工具[11] - 公司构建BesTrade DeAI Agent & Web3 AI终端、RWA&EAI Ecosystem Development以及加密资产AI管理三驾马车战略[13] - AIXC上市即跌破发行价，发行价3.27美元，截至12月1日股价跌至2.31美元，跌幅近30%，市值仅1213万美元[14] 法拉第未来车型与市场计划 - 自2026年起推出的FF与FX系列新车型将全面配备NACS接口，可接入超28000座特斯拉超级充电站，叠加其他合作直流快充网络，用户可用快充站点总数超45000个[20] - FF车型保留NACS与CCS双兼容充电系统，FF 91目前可实现180kW直流快充功率，搭配142kWh液冷电池组[20] - FX Super One号称有超1.1万辆付费预订单，但订单金额仅100美元，真实性和转化质量缺乏第三方验证，能否如期量产仍是未知数[20][24] 市场竞争与公司挑战 - 新能源市场已是红海，特斯拉、比亚迪等巨头占据主流市场，小米等新势力快速崛起，法拉第未来在技术、产能、渠道上面临巨大挑战[24] - 贾跃亭个人信用破产，因巨额债务成为国内失信被执行人，市场信任难以重建，其社交媒体超千万粉丝未对FF销量形成有效转化[24][25] - 公司股价长期在1美元左右徘徊，总市值不足2亿美元，低迷业绩难以吸引投资者，股权作为还债资产价值大打折扣[24]

公司战略目标 - 公司公布未来五年累计40-50万台的产销战略目标 [2] - 战略目标的实现以必要融资到位及合作伙伴大力支持为核心条件 [2] 产品发布与定位 - 公司在洛杉矶车展发布FX品牌第二款车型FX4的后尾部设计图 [2] - FX4定位为紧凑型五座SUV，聚焦三万美元以下蓝海市场 [2] - 新车核心竞争力为“极致体价比”，主张“两倍性能、一半价格”以重新定义美国主流市场购车价值标准 [2] - FX4动力将提供纯电与“强增程+弱混动”融合架构两种版本，后者通过AI深度强化学习优化能量管理 [3] - 新车计划在2026年CES展开启销售共创活动 [3] 市场进展与里程碑 - FX品牌首款车型FX Super One于11月27日在阿联酋完成全球首交 [3] - FX Super One的首位车主为足坛传奇巨星安德雷斯·伊涅斯塔 [3]