市场前景分析 - 境内垃圾焚烧市场新增项目速度放缓，海外市场存在广阔空间，发展中国家垃圾处理方式向焚烧和资源化转变，发达地区存在设备升级改造需求[1][2] - 美国燃气锅炉市场呈现结构性增长，核心驱动力为AI算力中心耗电激增导致用电量大幅增长[5] 业务发展现状 - 截至2025年6月30日境外营业收入达1.45亿元，占比55%，主要出口亚洲、美国、南美和欧洲[3] - 海外市场拓展依靠商务谈判，凭借技术沉淀、制造工艺和产品质量获得行业认可[3] - 除垃圾焚烧领域外，正拓展燃气锅炉、油气管道、火力发电及海洋装备等新领域[4] 战略布局规划 - 与威尔汉姆成立合资公司博盈威尔汉姆（广东）金属复合材料，采用贴近客户端的国际化生产模式[6][7] - 制定三条战略路径：拓展产品种类（向工业设备整体制造延伸）、拓展应用领域（电力/能源/化工等）、拓展国际市场（重点建设越南生产基地）[7] - 通过合资公司开拓油气管道堆焊业务板块，提升全球订单承接和交付能力[7]

焊接技术与应用 - MIG焊应用于垃圾焚烧炉等高温高腐蚀场景 [2] - TIG焊适用于油气管道等高质量全位置焊接场景 [2] - 激光焊应用于煤粉炉领域 效率高 [2] - 公司掌握数字脉冲MIG高频振荡堆焊技术 实现高熔敷率与高稳定性 [2] - 技术应用于节能环保 电力 能源 化工 冶金 造纸等工业领域 [2] 生产与订单管理 - 采用以销定产定制化生产模式 [3] - 根据客户工艺要求 质量标准 交付时间等综合因素排产 [3] 行业收入分布 - 截至2025年6月30日 主要收入来源除垃圾焚烧发电外还包括：煤粉炉及相关部件 生物质发电 燃煤发电等行业 [4] 市场拓展计划 - 越南生产基地主要承接美国订单 预计2025年三季度投产 [6][8] - 香港子公司助力海外市场拓展 [8] - 与威尔汉姆成立国内合资公司（公司控股）开拓油气市场及海外市场 [8] - 计划在中东地区设立海外制造基地 [8] - 江门鹤山大凹生产基地建设项目预计2026年上半年投产 [8] 区域市场前景 - 欧洲垃圾焚烧炉市场保持稳定增长 驱动因素包括：现有设施升级改造 效率提升 退役更换 中东欧地区持续建设需求 [7] - 全球油气管道市场结构性增长 驱动因素包括：亚太及新兴市场天然气需求扩张 地缘冲突驱动的能源建设 欧美老旧管网改造 [5] - 油气开采难度增加及含硫浓度提升推动堆焊复合管道需求增长 [5]

市场前景与行业应用 - 垃圾焚烧发电境内新增项目放缓 海外市场存在广阔空间[1] - 海外市场因发展中国家城镇化加速和发达国家设备更新需求而增长[1] - 技术可应用于海洋设备（海上钻井平台）及能源领域（输油管道、核电管道）[2] - 产品覆盖生物质发电、化工、冶金、造纸等工业防腐防磨场景[2] - 美国燃气锅炉市场因AI算力中心耗电激增呈现结构性增长[7] 海外业务与产能布局 - 截至2025年6月30日海外收入占比55%[2] - 海外市场价格竞争较少 公司具备技术成本优势和强议价能力[3] - 越南生产基地预计2025年第三季度投产 主要承接海外订单[3][8] - 大凹生产基地预计2026年投产 产能灵活调配境内外订单[3] - 美国加征关税影响极小 越南工厂生产订单可规避高关税[6] 业绩规划与目标 - 2025年股权激励目标：以2024年为基数 营业收入增长率不低于10%[4] - 2026年目标：营业收入增长率不低于40%[4] - 2027年目标：营业收入增长率不低于80%[4] - 公司明确表示将努力实现上述业绩目标[5] 订单与投产进展 - 越南工厂近期投产 海外订单情况良好[8][9] - 已完成部分订单签署 重大订单将按规披露[9]

公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日通过集中竞价交易方式累计回购股份1,886,123股 占总股本比例1.4289% [1] - 最高成交价24.44元/股 最低成交价19.23元/股 成交总金额4169.39万元 [1]

公司股份回购 - 截至2025年8月31日累计回购股份数量约189万股 占公司总股本比例1.4289% [1] - 股份回购最高成交价24.44元/股 最低成交价19.23元/股 [1] - 股份回购成交总金额约4169万元 [1] 公司经营结构 - 2024年度营业收入构成中垃圾焚烧发电业务占比68.46% [1] - 2024年度其他业务收入占比31.54% [1] 公司市值 - 当前公司市值达33亿元 [1]

股份回购 - 回购资金总额不低于4000万元，不超过8000万元[2] - 回购价格上限调整后不超过28.83元/股[2][3] - 截至2025年8月31日，累计回购1886123股，占总股本1.4289%[4] - 截至2025年8月31日，成交总金额41693918.54元（不含交易费用）[4] 资金来源 - 中信银行江门分行提供不超过7200万元贷款用于回购[2] 回购期限 - 自2024年第三次临时股东大会通过方案起12个月内[2]

核心财务表现 - 营业总收入2.63亿元 同比下降3.21% [1] - 归母净利润3121.54万元 同比下降46.8% [1] - 第二季度营收1.57亿元 同比上升6.02% 但净利润仍下降42.98% [1] - 扣非净利润2040.5万元 同比大幅下降54.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.27% 同比减少27.04个百分点 [1] - 净利率11.85% 同比减少45.03% [1] - 每股收益0.24元 同比下降45.45% [1] - 历史净利率中位数15.08% 显示产品附加值较高 [3] 现金流与资产状况 - 货币资金3.16亿元 较去年同期下降45.97% [1] - 每股经营性现金流0.06元 同比骤降92.76% [1] - 应收账款1.27亿元 占归母净利润比例达183.59% [1][4] - 有息负债4300万元 为新披露数据 [1] 费用控制与效率 - 三费总额1776.07万元 占营收比6.74% 同比上升21.15% [1] - ROIC仅2.68% 资本回报率表现较弱 [3] - 每股净资产17.28元 同比微降1.23% [1] 业务发展与市场预期 - 与威尔汉姆合资公司已完成工商登记 业务稳步推进中 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩达9600万元 每股收益0.73元 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需关注投资项目效益 [3]

业务进展与合资公司 - 与威尔汉姆合资公司已完成工商登记，正稳步推进[1] 油气管道市场前景 - 全球油气管道市场结构性增长，驱动力包括天然气需求扩张、地缘冲突能源建设、欧美老旧管网改造[2] - 复合管道需求增加因油气开采难度大、含硫化氢浓度高、老旧管道维修更换[2] - 生产模式采用国际化管理、以销定产，贴近客户端布局[2] 订单与财务数据 - 截至2025年6月30日，累计在手订单对应收入金额3.77亿元[3] - 2025年上半年研发投入1240万元，保持稳定增长[8] 越南基地进展 - 越南工厂人员招聘培训进行中，已签署部分订单[5] - 截至2025年6月30日，越南公司未履行订单对应收入金额6737.4万元[5] - 预计2025年三季度投产[5] - 管理费用增长主因越南工厂职工薪酬等费用列支[4] 业绩目标与激励计划 - 2025年营业收入增长率目标不低于10%（以2024年为基数）[6] - 2026年营业收入增长率目标不低于40%（以2024年为基数）[6] - 2027年营业收入增长率目标不低于80%（以2024年为基数）[6] 发展战略与竞争应对 - 核心战略：构建特种焊接技术应用转化平台，服务全球市场[7] - 实现路径：拓展产品种类（向工业设备整体制造、高端结构件等延伸）、拓展应用领域（节能环保、电力、能源、化工等）、拓展国际市场[7][8] - 应对竞争措施：加大技术研发投入、开发新客户、开拓境外市场[8]

公司治理 - 公司于2025年8月27日召开第二届第十六次董事会会议 会议采用现场结合通讯方式召开[1] - 会议审议《2025年半年度报告》及其摘要等文件[1] 行业动态 - 世界首例基因编辑猪肺成功移植人体 标志着异种器官移植技术取得重大突破[1] - 该技术距离临床应用仍存在进一步研究空间[1]

中信建投证券股份有限公司 单位：万元 序号 项目名称 项目投资总 额 拟使用募集资金金额 1 防腐防磨产品研发及生产基地建设项目 51,462.00 42,283.00 2 原厂区自动化升级改造项目 12,000.00 12,000.00 3 补充流动资金 30,717.00 30,717.00 | 序号 | 项目名称 | 项目投资总 | 拟使用募集资金金额 | | --- | --- | --- | --- | | | | 额 | | | - | 合计 | 94,179.00 | 85,000.00 | 关于广东博盈特焊技术股份有限公司 使用部分超募资金永久补充流动资金的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐人"）作为广 东博盈特焊技术股份有限公司（以下简称"博盈特焊"或"公司"）首次公开发行股 票并上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资 金监管规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法规的有关规定，对博 盈特焊拟使用部分超募资金永久补充流动资金的事项进行了审慎核查，核查 ...