欧洲新能源汽车市场整体表现 - 2025年11月欧洲9国新能源车总销量为28.1万辆，同比增长38.6%，新能源车渗透率达到34.3%，同比提升9.0个百分点 [1][2] - 纯电动车销量为19.0万辆，同比增长40.5%，插电式混合动力车销量为9.1万辆，同比增长35.0% [1][2] 主要国家市场动态 - 德国市场：2025年11月纯电动车销量5.6万辆，同比增长58.5%，插电式混合动力车销量3.2万辆，同比增长57.4%，市场渗透率呈逐月提升态势，政府计划于2026年1月重启对售价低于4.5万欧元的电动车提供最高4000欧元补贴 [2] - 英国市场：2025年11月纯电动车销量4.0万辆，同比增长3.6%，插电式混合动力车销量1.8万辆，同比增长14.8%，已重启电动车补贴并面临零排放车辆考核目标压力 [2] - 法国市场：2025年11月纯电动车销量3.4万辆，同比增长47.5%，渗透率达25.8%创历史新高，同比提升8.4个百分点，社会租赁计划自9月30日生效后销量明显提速 [3] - 意大利市场：2025年11月纯电动车销量1.5万辆，同比大幅增长131.4%，插电式混合动力车销量0.9万辆，同比增长129.9%，电动车补贴于10月22日落地后销量增长从11月开始体现 [3] - 西班牙市场：2025年11月纯电动车销量0.9万辆，同比增长60.9%，插电式混合动力车销量1.2万辆，同比大幅增长146.2%，2025年以来销量保持高速增长 [3] - 挪威市场：年底出现电动车抢装现象 [1] 行业政策与产品趋势 - 欧盟委员会提案调整2035年减排目标，预计不影响电动化长期趋势，提案将对小型电动汽车给予“超级积分”并对企业用车的零排放车型占比加以约束，以进一步促进销量 [4] - 2025年底至2026年上半年，各车企新一代纯电车型将陆续推向市场，新车型有望带动市场放量 [4] 产业链投资建议 - 锂电池环节：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达，受益标的中创新航、国轩高科 [4] - 锂电材料环节：推荐湖南裕能、天赐材料，受益标的富临精工、万润新能、容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业、星源材质、恩捷股份、新宙邦、天奈科技 [4] - 锂电结构件环节：推荐铭利达、敏实集团，受益标的科达利、和胜股份 [4] - 电源/电驱系统环节：推荐威迈斯、富特科技，受益标的欣锐科技、黄山谷捷 [4] - 汽车安全件环节：受益标的中熔电气、浙江荣泰 [4] - 充电桩及充电模块环节：推荐通合科技，受益标的盛弘股份、优优绿能 [4]

公司股价与交易表现 - 12月26日，湖南裕能股价上涨9.46%，报收72.90元/股，成交额2.07亿元，换手率0.74%，总市值554.63亿元 [1] 公司基本情况 - 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司成立于2016年6月23日，于2023年2月9日上市 [1] - 公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于研发、生产和销售，主要产品包括磷酸铁锂和三元材料，目前以磷酸铁锂为主 [1] - 公司产品主要应用于动力电池和储能电池的制造，最终应用于新能源汽车和储能领域 [1] - 公司主营业务收入构成为：磷酸盐正极材料占98.04%，其他(补充)占1.96% [1] 基金持仓与收益 - 金信基金旗下金信深圳成长混合A（002863）基金在第三季度重仓湖南裕能，持有48.21万股，占基金净值比例为2.95%，为第十大重仓股 [2] - 基于12月26日股价上涨，该基金持仓湖南裕能部分估算浮盈约303.72万元 [2] - 金信深圳成长混合A基金成立于2016年12月22日，最新规模为2.67亿元，今年以来收益率为55.55%，近一年收益率为52.18%，成立以来收益率为288.16% [2] 基金经理信息 - 金信深圳成长混合A的基金经理为黄飙和杨超 [3] - 黄飙累计任职时间4年218天，现任基金资产总规模15.41亿元，任职期间最佳基金回报121.97%，最差基金回报15.47% [3] - 杨超累计任职时间4年231天，现任基金资产总规模21.68亿元，任职期间最佳基金回报89.58%，最差基金回报-22.52% [3]

文章核心观点 - 锂电板块因供需两端强力共振而关注度回升 2026年行业有望延续强势行情 并存在多个产业链投资机会 [1] 供给端分析 - 龙头企业扩产意愿不足 行业处于供需紧平衡状态 30%增速是供需平衡的核心临界阈值 [1] - 测算2026年锂电总需求将达2495GWh 较2025年的1944GWh同比增长28% 增速尚处于供需紧平衡区间 [1] - 一旦需求增速突破30% 供给端将快速陷入紧缺状态 [1] 需求端分析 - 储能成为驱动需求的核心增量 正改写行业增长曲线 [2] - 国内容量电价政策完善提升大储项目经济性 需求持续超预期 [2] - 美国数据中心配储需求开始爆发 欧洲及新兴市场的大储与工商储景气度旺盛 [2] - 预计2026年全球储能装机需求增速有望超过60% 未来三年将维持30-50%的高复合增长 [2] - 动力电池方面 预计2026年在纯电车普及、混增大电池和新能源商用车的带动下 平均单车带电量将继续增长 [2] - 叠加欧洲新能源汽车需求增长 预计动力电池总增速将超过15% [2] 技术发展 - 固态电池产业化步入关键期 被视为下一代电池技术的终极方向 [2] - 行业正从技术验证阶段向量产筹备阶段跨越 [2] - 材料体系方面 氧化物电解质路径已率先在半固态电池上实现规模化应用 [2] - 2025年下半年 固态中试线密集落地 [2] - 硫化物固态电解质和硫化锂被视作全固态电池的远期解决方案 [2] - 设备端迎来革新 干法电极、等静压处理等新工艺将为设备企业带来全新订单 [2] 产业链投资机会 - 电池与出海链：产能出海领先的头部电池厂将率先享受全球动储需求高景气的红利 [3] - 受益标的包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇 [3] - 格局优化的关键材料链：在供给侧改革与高端化趋势下 部分供需结构率先改善的材料环节盈利弹性更大 [3] - 行业集中度极高的六氟磷酸锂、产能趋于紧张的磷酸铁锂正极 以及高端产品渗透率提升的负极、锂电铜箔等环节 价格与加工费均存在上涨预期 [3] - 建议关注天赐材料、湖南裕能、尚太科技等 [3] - 固态电池前沿产业链：围绕固态电池产业化 从上游电解质、锂金属负极材料 到中游新型集流体 再到匹配的新设备 将开启全新市场 [3] - 建议关注先导智能、纳科诺尔、当升科技等 [3] - 电解液及六氟磷酸锂相关公司包括天赐材料、多氟多、天际股份 [4] - 磷酸铁锂正极相关公司包括湖南裕能、富临精工、万润新能 [4] - 负极相关公司包括尚太科技、璞泰来 [4] - 锂电铜箔相关公司包括嘉元科技、诺德股份、中一科技 [4] - 固态电池设备与材料相关公司包括先导智能、纳科诺尔、德龙激光、当升科技、厦钨新能、上海洗霸、赣锋锂电 [4]

公司运营与生产计划 - 公司从年初至今产能利用率超过100% [1] - 为维护设备与保障生产安全及产品质量，公司拟对部分生产线进行检修 [1] - 生产线检修时间计划从2026年1月1日起，预计持续一个月 [1] 检修影响评估 - 预计检修将减少公司磷酸盐正极材料产品产量1.5万至3.5万吨 [1] - 公司预计此次检修不会对2026年经营业绩产生重大影响 [1]

行业供需状况 - 磷酸铁锂产品正处于供应紧俏状态，行业产能利用率重回繁荣区间，头部企业产能紧张 [2][8] - 储能电池与动力电池的需求共振，拉动磷酸盐正极材料市场需求继续保持增长 [8] - 为传导碳酸锂价格大涨带来的成本压力，国内多家头部磷酸铁锂厂商自2026年1月起上调产品加工费 [8] 湖南裕能检修详情 - 公司从年初至今产能利用率超100%，为维护设备与保障质量，拟对部分生产线进行检修 [2][4] - 检修时间从2026年1月1日起，预计为期一个月 [2][4] - 本次检修预计减少磷酸盐正极材料产量1.5至3.5万吨，预计不会对公司2026年经营业绩产生重大影响 [2][4] - 公司2025年前三季度磷酸盐正极材料销量为78.49万吨，预计2025年全年出货100万吨左右 [8] 万润新能检修详情 - 公司自2025年12月28日起对部分产线进行减产检修，预计为期一个月 [6] - 本次检修系为保障磷酸铁锂生产线的持续稳定运转 [6] - 本次检修预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨，预计对公司生产经营不产生重大影响 [6] - 公司2025年前三季度磷酸铁锂累计出货24.67万吨 [8] 公司战略与展望 - 湖南裕能表示将谨慎把握产能布局节奏 [8]

公司运营与生产计划 - 公司从年初至今产能利用率超过100% [1] - 为维护设备正常运行和安全稳定生产并保障产品质量，公司拟对部分生产线进行检修 [1] - 检修计划从2026年1月1日开始，预计持续一个月 [1] 检修影响评估 - 本次检修预计将减少公司磷酸盐正极材料产品产量1.5万至3.5万吨 [1] - 公司预计此次检修不会对2026年经营业绩产生重大影响 [1]

公司运营与生产计划 - 公司从年初至今产能利用率超过100% [1] - 为维护设备与保障生产安全及产品质量，公司拟对部分生产线进行检修 [1] - 检修计划于2026年1月1日开始，预计持续一个月 [1] 检修影响评估 - 本次检修预计将减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万至3.5万吨 [1] - 公司预计此次检修不会对2026年经营业绩产生重大影响 [1]

格隆汇12月25日丨湖南裕能(301358.SZ)公布，公司从年初至今产能利用率超100%，为维护设备正常运 行和安全稳定生产，保障公司产品质量，公司拟对部分生产线进行检修，检修时间从2026年1月1日起， 预计一个月。本次检修预计减少公司磷酸盐正极材料产品产量1.5—3.5万吨，预计不会对公司2026年经 营业绩产生重大影响。 ...

证券代码：301358 证券简称：湖南裕能 公告编号：2025-071 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 关于部分生产线检修的公告 本次检修预计减少公司磷酸盐正极材料产品产量 1.5—3.5 万吨，预计不会对 公司 2026 年经营业绩产生重大影响。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司 董事会 二〇二五年十二月二十五日 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称"公司"）从年初至今产能 利用率超 100%，为维护设备正常运行和安全稳定生产，保障公司产品质量，公 司拟对部分生产线进行检修，检修时间从 2026 年 1 月 1 日起，预计一个月。 ...

公司公告核心观点 - 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司正式获广州期货交易所批准，成为碳酸锂期货指定交割厂库 [1] 公司战略与业务进展 - 公司于2024年4月18日召开董事会，审议通过了申请碳酸锂指定交割厂库资质的议案 [1] - 2025年12月22日，广州期货交易所发布公告，决定新增公司为碳酸锂期货交割厂库 [1] - 成为交割厂库有利于将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合 [1] 对公司经营的影响 - 成为交割厂库预计将增强公司的抗风险能力和市场竞争力 [1] - 此举预计将对公司未来拓展业务渠道和提高盈利水平产生积极作用 [1]