行业投资评级 - 报告对通信行业给予“推荐”评级 [1][5] 核心观点 - 通信行业高景气度延续 AI、5 5G及卫星通信持续推动行业发展 [1] - “十五五”规划明确信息通信业大方向 着重强调低空经济、量子科技、6G、人工智能 [2] - 建议关注算力产业链和卫星互联网等方向 [2] 市场行情回顾 - 本周（2025 10 20-2025 10 26）申万通信指数上涨11 55% 表现优于上证综指（上涨2 88%）、深证成指（上涨4 73%）和创业板指（上涨8 05%）[1][11] - 通信板块三级子行业中 通信网络设备及器件涨幅最高 达17 85% 通信工程及服务涨幅最低 为3 07% [1][14][15] - 通信板块个股上涨、下跌和走平的数量占比分别为82 40%、13 60%和4 00% [16] - 个股涨幅前三名为：中际旭创（32 23%）、线上线下（28 98%）、仕佳光子（24 63%）[1][16] 行业重要动态 - SpaceX猎鹰9号助推器完成第31次发射任务 星链卫星累计发射量突破10,000颗（已发射10,006颗 在轨8,655颗）[18] - 谷歌宣布量子计算实现突破 Willow量子处理器首次完成传统计算机无法完成的任务 运算速度约为传统超级计算机的13,000倍 [25] - 2024年我国“三新”经济增加值占GDP比重已超过18% “十五五”规划提出将催生数个万亿级甚至更大规模的市场 [2][21] 人工智能发展方向 - “十五五”期间将加强人工智能顶层设计和体系化部署 持续加强基础研究和关键核心技术攻关 [3][23] - 深入实施“人工智能+”行动 推动与科技创新、产业发展等深度融合 [3][22][24] - 截至2024年底 人工智能企业总数超过4,500家 [23] 重点公司业绩摘要 - 中国移动：2025年三季报营业额7,946 66亿元人民币 同比增长0 41% 归母净利润1,153 53亿元人民币 同比增长4 03% [26][28] - 中国电信：2025年三季报营业额3,969 98亿元人民币 同比增长0 58% 归母净利润307 73亿元人民币 同比增长5 03% [26][28] - 锐捷网络：2025年三季报营业收入106 80亿元人民币 同比增长27 50% 归母净利润6 80亿元人民币 同比增长65 26% [28] - 移远通信：2025年三季报营业收入178 77亿元人民币 同比增长34 96% 归母净利润7 33亿元人民币 同比增长105 65% [28]

活动规模与岗位供给 - 活动汇集400多家用人单位，涵盖机械工程、生物医药、电子信息等多个领域，提供就业岗位7000多个 [2] - 线上招聘邀请1000余家企业，线上线下合计提供就业岗位超过9万个 [2] 校企合作模式创新 - 活动现场首设高校技术成果展示交易会，搭建校企技术交易和人才服务平台 [2] - 该平台旨在帮助企业解决技术升级改造和人才服务需求两大难题，带动企业提质扩容，从而吸纳更多高校毕业生就业 [2] 政策支持与渠道拓展 - 教育部指导各地各高校大力拓展市场化、社会化就业渠道，并精准做好就业服务 [4] - 政策主动对接经济大省，搭建校企供需对接平台，以促进高校和企业间人才和岗位的精准对接 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [49] 报告核心观点 - 通信行业近期表现强劲，但估值仍处相对低位，建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商，受益于流量增长和算力网络的光通信公司，以及技术创新投入大、核心竞争力突出的优质企业 [6][47] - 鸿蒙6的发布是国产操作系统在构建自主生态和用户体验上的实质性飞跃，其技术升级和生态扩展为相关产业链带来发展机遇 [4][5][46] - 行业创新活跃，在6G、量子科技、低空经济等未来产业前瞻布局，为行业长期增长注入新动能 [18][19] 通信行业市场回顾 - 2025年10月20日至10月24日，通信（中信）板块上涨11.56%，跑赢沪深300指数8.31个百分点，区间涨幅在中信30个一级行业中排名第1位 [3][13] - 今年以来通信行业累计上涨70.42%，在中信一级行业中排名第2位 [3][13] - 截至10月24日，中信通信行业PE TTM为25.93倍，处于34.12%的历史分位数，估值水平有所回升但仍处较低位置 [3][15] - 板块内120家上市公司中，101家上涨，17家下跌，涨幅前三名分别为中际旭创（32.23%）、线上线下（28.98%）和仕佳光子（24.63%） [3][14][17] 行业要闻：行业动态 - 国家发展改革委解读“十五五”规划建议，提出培育壮大新兴产业和未来产业，前瞻布局量子科技、具身智能、6G等，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [18][19] - 2025年前三季度，我国规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.7%，信息传输软件和信息技术服务业增加值增长11.2% [21][23] - 国际电信联盟会议取得进展，中国主导6G信道模型起草，相关技术方案获会议采纳，为全球6G研发迈出关键一步 [24][25] 行业要闻：企业龙头 - 中国移动2025年前三季度营收7947亿元，股东应占利润1154亿元，同比增长4%，移动客户总数达10.09亿户，5G套餐客户数6.22亿户 [26] - 中国电信2025年前三季度营收3943亿元，净利润308亿元，同比增长5.0%，5G网络用户数达2.9亿户，渗透率66.9% [27][28] - 中国联通2025年前三季度营收2930亿元，净利润200亿元，同比增长5.1%，移动用户达3.56亿户，物联网连接数突破7亿个 [30][31] 行业要闻：技术前沿 - 蓝箭航天朱雀三号可重复使用火箭完成首飞试验第一阶段工作，为工程化应用和规模化发展奠定基础 [32][33] - 中兴通讯推出Pre6G GigaMIMO解决方案，通过超大规模天线阵列技术，单用户峰值速率可达9Gbps以上，小区边缘用户体验可提升7倍以上 [34][35][36] - 中国电信与中国联通成功打通业界首个跨运营商可溯源VoWiFi通话，为解决室内弱覆盖语音难题提供跨运营商方案 [37][38] 行业要闻：终端 - 2025年上半年全球智能眼镜出货量达406.5万台，中国厂商出货量突破100万台，占据全球26.6%市场份额，预计到2029年全球出货量将突破4000万台 [39] - 苹果国行iPhone Air正式发售，该机型仅可通过eSIM激活 [40] - 华为公布鸿蒙6升级计划，初步涵盖90多款机型，鸿蒙电脑企业版即将发布，标志着向赋能千行百业迈进 [41][42] 本周关注：鸿蒙6 - 华为于10月22日正式发布HarmonyOS 6，通过全新星河互联架构和方舟引擎优化，设备流畅度提升15%，续航延长35分钟以上 [4][43] - 鸿蒙6实现了跨生态互联，能够与苹果设备进行近场高速数据互传，其星盾安全架构已拦截超过240亿次不合理权限索取 [4][45] - 华为原生AI语音助手“小艺”进化为系统级“超级助理”，鸿蒙5终端设备数已突破2300万 [5][43][44] - 华为推出多项开发者扶持政策，开放3000多个元服务API，开发效率提升约40%，并启动“天工计划”未来投入10亿元支持鸿蒙AI生态创新 [45]

活动概况与战略意图 - 江苏高邮在北京新发地农产品批发市场举办农产品进京暨美食文化推广活动，旨在打通产销链路，将高邮鸭蛋、高邮大虾等特色农产品引入北京市场 [1] - 活动核心战略意图是借助新发地市场的强大辐射力，推动当地优质农产品直接对接北京市民餐桌、企事业单位和高校食堂，实现从“产得好”到“卖得好”的跨越 [1] 参展产品与产业规模 - 高邮鸭蛋、高邮大虾、高邮大米三个产业被定位为百亿级产业产品，并在活动中集中亮相 [1] - 高邮湖大闸蟹、黄羽肉鸡、扬州鹅等特色农产品同步展出 [1] - 公司已拥有中国地理标志商标农产品16件、国家地理标志农产品3个，多个产品入选国家级重点推介名录 [2] 渠道建设与合作协议 - 公司在新发地市场设立“高邮市优质农产品供销合作基地”，并聘请四位农业领域专家担任发展战略顾问 [2] - 北京新发地市场承诺为高邮农产品开辟“绿色通道”，通过线上线下联动推广 [2] - 活动现场举行了四批合作签约，为高邮农产品长期稳定供应北京市场打下坚实基础 [2] 市场定位与合作伙伴 - 合作伙伴新发地市场承担着首都80%以上的农产品供应，是北京市民“菜篮子”的重要保障地 [1] - 公司将借助新发地市场“集采集配”系统进行市场拓展 [1]

海南省秋季校招活动 - 活动于10月25日至26日在北京、重庆、杭州、长沙四城同步启动，采用“线上+线下”双模式，线下主会场设在清华大学、重庆大学、浙江大学和中南大学 [1][3] - 280多家单位参与招聘，涵盖政府机关、法定机构、事业单位、央企国企及民企，提供近8000个优质岗位 [1][3] - 招聘岗位覆盖医疗、教育、能源、贸易等多个领域，旨在精准匹配自贸港产业体系人才缺口与高校优势学科 [3] - 后续将在各地16所高校持续开展招聘，并依托海南自贸港招聘网在线收取简历，举办“直播带岗”活动搭建云端求职通道 [5] 南昌市金秋招聘活动 - 南昌市举办“金秋招聘月”大型综合招聘会，100多家优质企业携2000余个岗位集中亮相，覆盖智能制造、现代服务等多个领域 [9] - 招聘会设置小微企业专区，37家小微企业带来技术研发、市场营销、创新设计等多元化岗位 [8] - 现场设立咨询区，由专人讲解基层就业补贴、社保补贴等政策，并提供职业指导服务 [8] - 今年以来，全市已累计举办178场高校现场招聘会，提供就业岗位近14.8万个 [8]

证券日报网讯 10月23日晚间，线上线下发布公告称，公司于近日完成了工商变更登记手续，并取得了 无锡市数据局换发的《营业执照》。公司于2025年10月15日召开2025年第二次临时股东大会，选举产生 了第三届董事会新任董事。同日，公司召开了第三届董事会第十一次会议，审议通过了关于选举夏军先 生为公司第三届董事会新任董事长的议案。公司法定代表人由此变更为夏军先生。 （文章来源：证券日报） ...

证券代码：300959 证券简称：线上线下 公告编号：2025-059 一、公司法定代表人变更情况 公司于2025年10月15日召开2025年第二次临时股东大会，选举产生了第三届 董事会新任董事。同日，公司召开了第三届董事会第十一次会议，审议通过了关 于选举夏军先生为公司第三届董事会新任董事长的议案。根据《公司章程》相关 规定，公司法定代表人由此变更为夏军先生。具体内容详见公司在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 二、变更后的《营业执照》基本信息 统一社会信用代码：913202110535042298 名 称：无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司 无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司 关于变更法定代表人并完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）于近日完成了 工商变更登记手续，并取得了无锡市数据局换发的《营业执照》，现将具体情况 公告如下： 法定代表人：夏军 住 所：无锡市高浪东路999号-8-C1-701 经营范围：许可项目：基础电信业务；第 ...

房地产行业客户互动策略 - 公司通过举办样板间开放日、园林实景品鉴会、亲子手工坊、业主答谢晚宴等线上线下活动，搭建与客户深度互动的场景 [1] - 活动核心目标包括让客户直观感知产品价值、强化情感连接以提升品牌认同感与信任感，并激发客户主动分享形成口碑传播 [1] - 这些举措旨在为项目带来潜在客流，提升客户吸引力与品牌粘性 [1] 活动运营的成本效益与流程管理 - 活动筹办需实现成本可控与效益最大化，关键环节涵盖前期策划、过程管控和后期数据管理的闭环 [4] - 过程管控中需实时统计签到人数与互动参与度，动态优化现场环节并根据实际签到调整餐食物料供给，同时为突发情况预留备用资源 [4] - 活动后重点梳理意向客户数据，精准标注客户需求偏好，为后续跟进转化提供数据支撑 [4] 数智化平台在活动管理中的应用 - 信客云数智化经营平台帮助房企统计活动数据，支持活动创建并指定楼盘、设置活动时间期限等参数 [4] - 平台支持全民经纪人一键转发分享至社交渠道，实时追踪活动数据，可查看报名/预约人员并统计各经纪人分享次数、有效转化量等绩效数据 [4] - 依托平台后台精准数据，房企能清晰锁定客户偏好与需求，针对性开展更贴合客户需求的活动，提升参与意愿并助力新客户转化与老客户复购 [4]

行业市场概况 - 2023年全球电动自行车市场规模已突破800亿美元，年增速超过20% [1] - 预测显示到2032年全球电动自行车市场规模将攀升至1487亿美元 [1] - 北美市场电动自行车覆盖率不足1%，市场规模仅十几万台车 [2] - 欧洲市场如荷兰电动自行车渗透率已超50% [15] 公司发展历程与战略 - 公司从2018年ODM代工业务起步，2020年果断转型自主品牌 [2] - 聚焦北美市场，仅用两年时间便跻身北美电动自行车销量前三 [1][3] - 公司实现了连续三年盈利的稳健经营 [1][3] - 采取"慢即是快"策略筹备欧洲市场，从2022年调研到2025年正式亮相，筹备期达四年 [4][12] - 全球化布局遵循"精准起步、稳健拓展"的核心逻辑，拒绝盲目扩张 [12] 产品策略与创新 - 聚焦城市通勤与户外探险两大核心场景，构建多元化产品矩阵 [2] - 产品包括30秒即可折叠、续航达80km的Helio系列通勤车，以及适配复杂路况、续航长达120km的Alpha系列全地形车 [2] - 针对欧洲市场细分出适配两岁以下婴幼儿和两至六岁儿童的专用款Cargo系列 [5][14] - 产品创新围绕"电动自行车替代传统交通方式"的终极目标展开 [15] - 通过AI优化骑行算法，利用大模型自主学习标定参数以适配不同人群的骑行习惯 [9][15] 市场定位与竞争策略 - 瞄准800-1200美元的中低端刚需市场缺口，提供高性价比产品 [2] - 定价逻辑是平衡用户价值、支付意愿与成本，例如测算通勤车每年可为用户节省交通成本约2000美元 [16] - 品牌建设注重"初心+细节+情感共鸣"的积累，而非依赖明星代言或大规模投放 [16] - 通过本地化运营、用户故事营销，让产品从功能载体变成情感符号 [18] 渠道建设与营销 - 线上渠道包括亚马逊、沃尔玛等主流电商平台，2023年亚马逊店铺单月最高销量超5000台 [3][6] - 社交平台总粉丝量超50万，单条视频最高播放量达2000万次 [6] - 独立站月均访客达30万，直接订单占比近50% [6] - 线下在洛杉矶、多伦多等核心城市开设品牌体验店，构建线上线下联动模式 [6] 技术与供应链管理 - 应用AI生成产品详情页场景化展示素材和营销视频，降低制作成本并提升迭代效率 [8] - AI通过实时分析全球市场数据，使物流周期缩短近30% [8][16] - 深圳产业带提供创新活力与快速响应能力，例如定制"防风雨电机"的研发和样品生产周期仅需1-2个月 [19] 可持续发展与社会责任 - Horizon折叠电动自行车获"粤港澳大湾区碳足迹认证证书" [7] - 计划在北美推出旧车回收换购及捐赠公益计划，传递绿色出行生活方式 [7]

公司战略与业务模式 - 公司线上销售占比约10%，线下销售占比高达90% [1] - 公司不否定线上渠道，目前也在大力发展线上业务 [1] - 公司认为商业本质在于产品，拥有好产品是线上线下成功的关键 [1] 行业趋势与竞争格局 - 大部分零售品牌目前依然以线下销售为主 [1] - 电商发展迅速并对零售业产生巨大冲击，但企业需找到适合自身的发展模式 [1] - 许多线上品牌开始布局线下，例如小米从纯线上手机销售发展为拥有上万家线下门店 [1] - 行业应放弃线上线下的概念区分，回归产品本质 [1]