资金使用 - 2024年12月同意用不超6000万元闲置首发募资现金管理，期限12个月[1] - 2025年6月同意用不超18000万元闲置可转债募资现金管理，期限2025.7.4 - 2026.7.3[4] 投资情况 - 中泰证券“安盈添利”第3914期，认购3000万元，收益173835.62元[4] - 中国银行【CSDVY2025 10404】存款，认购2550万元，收益15090.41元[4] - 中国银行【CSDVY2025 10405】存款，认购2450万元，收益57059.36元[5] - 上海浦东发展银行24JG3202期，认购2700万元，已赎回[10] 风险与策略 - 金融市场受宏观经济影响大，投资或受市场波动影响[6] - 短期投资实际收益不可预期[6] - 公司选低风险投资品种，不用于其他证券投资[8] 未赎回资金 - 公司使用部分暂时闲置募集资金现金管理，未赎回金额11000万元[14]

板块表现 - 风沙治理板块表现活跃 交易时段为10:00 [1] - 冠中生态等个股涨幅居前 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5250.86万元 同比下降52.33%[1] - 归母净利润-318.61万元 同比下降137.2%[1] - 第二季度营业总收入2967.66万元 同比下降61.28%[1] - 第二季度归母净利润54.79万元 同比下降94.89%[1] 盈利能力指标 - 毛利率38.41% 同比下降2.11个百分点[1] - 净利率-6.07% 同比下降178.01%[1] - 扣非净利润-589.75万元 同比下降248.45%[1] - 每股收益-0.02元 同比下降137.25%[1] 费用控制情况 - 三费总额2841.12万元 占营收比例54.11%[1] - 三费占营收比同比上升106.59%[1] - 财务费用 销售费用和管理费用总和占比增幅显著[1] 资产负债结构 - 货币资金1.75亿元 同比增长12.2%[1] - 应收账款5.31亿元 同比增长72.83%[1] - 有息负债3.87亿元 同比下降0.6%[1] - 每股净资产5.48元 同比下降10.09%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.09元 同比上升141.74%[1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-57.81%[2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负[2] 历史业绩表现 - 上市以来ROIC中位数9.31%[2] - 2024年ROIC为-3.92% 投资回报极差[2] - 上市以来3份年报中亏损年份1次[2] 偿债能力评估 - 公司现金资产非常健康[2] - 有息资产负债率达24.19%[2] - 建议关注债务状况和财务费用状况[2] 业务运营模式 - 主要通过招投标和商务谈判获取项目[3] - 市场部通过业务渠道收集生态修复类项目信息[3] - 在行业内具有较高知名度和良好口碑[3]

债券基本信息 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券总额为人民币40,000万元 发行数量为400万张 每张面值100元 按面值发行 [2] - 债券简称为冠中转债 债券代码为123207 期限为自2023年7月21日起至2029年7月20日止 共6年 [2] - 票面利率采用递增结构：第一年0.40% 第二年0.60% 第三年1.10% 第四年1.50% 第五年2.50% 第六年3.00% [2] 转股条款 - 初始转股价格为16.56元/股 当前转股价格已调整为10.44元/股 [4] - 转股期自发行结束之日2023年7月27日起满六个月后的第一个交易日开始 即2024年1月29日至2029年7月20日止 [4] - 转股价格设向下修正条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时 公司董事会有权提出修正方案 [6] - 转股价格不得向上修正 且修正后的转股价格应不低于股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日股票交易均价 [7] 赎回与回售条款 - 到期赎回条款：债券期满后五个交易日内 公司将以债券面值的115.00%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债 [8] - 有条件赎回条款：在转股期内 若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% 公司有权按面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股债券 [8] - 附加回售条款：若募集资金运用出现重大变化且被中国证监会认定为改变用途 债券持有人有权以面值加当期应计利息回售 [9] - 有条件回售条款：在债券最后两个计息年度内 若公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的70% 持有人有权以面值加当期应计利息回售 [9] 募集资金使用调整 - 终止原募投项目"高青县城乡绿道网项目" 该项目计划投资20,961.91万元 拟投入募集资金10,000万元 实际已投入10,228.98万元 累计实现效益3,269.98万元 [14][16] - 项目终止原因：发包方因政府财政预算及规划调整 决定对部分施工内容甩项 剩余未施工区块不再实施 [16] - 将剩余募集资金8,497.83万元（占募集资金净额21.24%）投入新项目"博山区城乡供水提升改造建设项目" [17] - 新项目投资总额16,634.17万元 其中工程施工成本16,240.24万元 项目管理及其他费用393.93万元 预计毛利率21.30% [17][24] 行业背景与项目可行性 - 国家政策支持：水利部要求2025年农村规模化供水率达88% 中央财政通过水利发展资金、乡村振兴补助资金等渠道优先支持城乡供水一体化工程 [19] - 山东省配套政策：《"十四五"水利发展规划》和《山东现代水网建设规划》均将城乡供水一体化列为重点任务 并配套专项资金和考核机制 [20] - 市场需求：城市老旧供水管网漏损率高（部分超15%） 农村大量分散供水设施需升级 水利部目标2035年基本实现农村供水现代化 [21] - 公司资质与技术：拥有市政公用工程施工总承包贰级、环保工程专业承包贰级等资质 具备水利相关EPC项目经验 [21] 信用评级与受托管理 - 债券信用评级由A调降至A- 主体信用评级同步调降至A- 评级展望稳定 [13] - 债券受托管理人为国金证券股份有限公司 [13]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月17日召开"冠中转债"2025年第一次债券持有人会议 [2] - 会议采用现场与通讯相结合方式召开 投票采取记名表决 [2] - 债权登记日为会议召开前一日 登记机构为中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 [2] 参会资格与登记 - 截至债权登记日收市时登记在册的全体债券持有人均有权出席 [2] - 持有公司5%以上股权的股东及其关联方可参会但无表决权 [2] - 会议登记需提供身份证件 债券账户证明及授权委托书等材料 [4] - 异地持有人可通过信函 电子邮件或传真方式登记 截止时间为2025年9月16日16:30 [5] 审议事项 - 唯一审议议案为《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金投入新项目的议案》 [3][4] - 该议案已经公司第五届董事会第二次会议审议通过 [4] 表决机制 - 表决需经出席会议的二分之一以上未偿还债券面值的持有人同意方为有效 [1][7] - 每张债券面值100元 表决权按债券张数计算 [8][13] - 表决方式包括现场投票或通讯投票 不可重复表决 [2][6] 会议联系方式 - 会议联系地址为山东省青岛市崂山区游云路6号 [5] - 联系电话0532-58820001 传真0532-58820009 电子邮箱info@greensum.com.cn [5]

公司募投项目变更 - 冠中生态终止高青县城乡绿道网项目 因政府财政预算及项目规划调整[1] - 项目剩余募集资金8497.83万元将转投博山区城乡供水提升改造建设项目[1] - 原项目已投入募集资金1822.97万元 占总投资额18.23%[1] 项目具体调整内容 - 发包方决定对杜姚沟河道两侧绿化、绿道等部分施工内容实施甩项处理[1] - 项目剩余未施工区块不再继续实施[1] - 涉及河道包括东干排、东一干-东总干、支脉河及大芦湖湿地等区段[1] 历史项目变更情况 - 公司曾于2024年12月3日因类似原因终止淄博四宝山区域生态建设综合治理项目—水体生态修复项目[1] - 两次项目变更均与政府财政预算及规划调整直接相关[1]

合作协议与投资计划 - 公司与吉尔吉斯斯坦比什凯克市政绿化公司签署联合经营活动协议 吉方向公司提供58公顷土地建设苗圃园及花卉基地 公司在约定时间内提供一定数量种植材料 [1] - 公司计划以自有资金投资吉尔吉斯斯坦比什凯克种苗繁育基地建设项目 投资总金额不超过5610万元 项目建设分三期在五年内完成 投资资金将分批出资用于设立境外公司 基础设施建设改造 设备采购 营销体系建设 苗木种子采购及铺底流动资金 [1] - 项目计划建设成为集苗木花卉生产 科研创新 生态展示 休闲体验于一体的现代化苗圃综合体 融入吉尔吉斯斯坦文化元素 打造文化展示与传承平台 [1] 战略意义与业务协同 - 本次投资是落实公司海外发展战略的重要行动 为开拓中亚市场奠定坚实基础 有利于公司长远发展 [2] - 投资是公司现有大生态业务上的延伸 与现有业务具有协同效应 有利于扩大业务规模 提升核心竞争力 实现健康可持续发展 [2] - 公司从2024年开始在中东 中亚地区设立海外分支机构或控股公司 参与生态建设或苗木进口项目投标 谋求海外订单实质性突破 [2] 市场布局与实施进展 - 公司今年一季度设立吉尔吉斯斯坦办事处 派驻市场人员拓展业务 承接实施吉尔吉斯斯坦比什凯克市苗木采购项目 [2] - 公司明确表示在中亚 中东等地区谋求上规模的海外订单落地实施 推进海外苗圃地建设与育苗工作 在中亚地区主要通过派驻市场和技术人员深入拓展业务 [3] 公司业务概况 - 公司总部位于青岛市崂山区 是以生态修复为核心业务的高新技术企业 聚焦生态环境建设主业 [2] - 业务覆盖植被恢复 水土保持 防沙治沙 土壤修复 土地整治 水环境治理等自然环境生态修复 以及景观园林 市政工程 环卫保洁等人工环境生态建设 属于生态保护与环境治理行业 [2] - 公司在夯实传统主业同时积极储备和布局零碳建筑 温室种植（设施农业） 污水和农林废弃物处理设备设施等相关技术和业务 [2]

公司治理 - 第五届第二次董事会会议于2025年8月27日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份营业收入100%来源于生态保护和环境治理业 [1] 市场数据 - 公司股票代码SZ 300948 收盘价11.3元 [1]

热点停牌核查 - 东芯股份将就股票交易波动情况进行停牌核查 [1] 业绩表现 - 安踏体育并非加拿大鹅控股公司潜在收购的一方 [2] - 领益智造经营情况正常且无未披露重大事项 [2] - 拓维信息生产经营正常且无未披露重大事项 [2] - 豪恩汽电机器人业务领域产品尚处研发阶段且暂未形成收入 [2] - 天孚通信经营情况正常且无未披露重大事项 [2] - 隆扬电子HVLP5铜箔产品尚未形成规模化收入 [2] - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 [2] - 中信证券上半年净利润137.19亿元且同比增长29.8% [2] - 中芯国际上半年归属于公司拥有人的期内利润3.21亿美元且同比增加35.6% [2] - 中微公司上半年净利润7.06亿元且同比增长36.62% [2] - 万辰集团上半年净利润4.72亿元且同比增长50358.8% [2] - 中国银河上半年净利润同比增长47.86%且拟每10股派1.25元 [2] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元且同比增长22.51% [2] - 伊利股份上半年净利润72亿元且同比下降4.39% [2] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元且同比下降14.83% [2] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元且同比扭亏为盈 [2] - 理想汽车第二季度收入总额302亿元且同比减少4.5%且环比增加16.7% [2] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元且同比下降8% [2] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元且拟每10股派0.4元 [2] - 水井坊上半年净利润1.05亿元且同比下降56.52% [2] - 华电国际上半年净利润39.04亿元且同比增长13.15% [2] - 上汽集团上半年净利润60.18亿元且同比下降9.21% [2] - 顺丰控股上半年净利润同比增长19.4%且拟10派4.6元 [2] - 中科曙光上半年净利润7.29亿元且同比增长29.39% [2] - 山西汾酒上半年净利润85.05亿元且同比增长1.13% [2] - 海尔智家上半年净利润120.33亿元且拟每10股派2.69元 [2] - 中国建筑上半年净利润304.04亿元且同比增长3.2% [2] - 中信建投上半年净利润45.09亿元且拟10派1.65元 [2] - 新华保险上半年归母净利润147.99亿元且同比增长33.5% [2] - 南方航空上半年亏损15.33亿元 [2] - 三环集团上半年净利润12.37亿元且同比增长20.63% [2] - 影石创新上半年净利润5.2亿元且同比增长0.25% [2] - 中兴通讯上半年净利润50.58亿元且同比减少11.77% [2] - 长芯博创上半年净利润1.68亿元且同比增长1121.21% [2] 股份回购 - 春秋航空拟3亿元至5亿元回购公司股份 [3] - 深圳瑞捷拟回购50万股至60万股公司股份 [3] 股东增减持 - 浩通科技实控人等拟合计减持不超3%公司股份 [4] - 翱捷科技股东阿里网络拟减持不超3%公司股份 [4] - 淳中科技董事长等拟合计减持不超2.053%公司股份 [4] - 浙江世宝控股股东拟减持不超过2%公司股份 [4] 合同中标 - 中鼎股份与包河区政府签署机器人产业链战略合作协议 [4] - 通达股份预中标1.22亿元国家电网采购项目 [4] - 润建股份中标3.92亿元乌兰察布兴和县铁合金绿色供电项目 [4] - 达实智能签约华伦世纪广场智能化项目 [4] - 华康洁净预中标1.36亿元医用净化专项工程 [4] 重大投资 - 舜禹股份拟设立水务智算子公司 [4] - 冠中生态拟投建吉尔吉斯斯坦种苗繁育基地建设项目 [4] 股权变动 - 中环海陆实控人筹划公司控制权变更事项且股票停牌 [4] 并购重组 - 北新建材意向收购境外一家建筑材料公司100%股权 [4] - 芯原股份筹划购买芯来智融股权且股票明起停牌 [4] - 凯发电气拟5200万元收购欧力配网80%股权 [4] 其他事项 - 晶合集成筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [4] - 华海清科筹划发行H股并在港交所主板上市 [4] - 富瀚微筹划发行H股并在香港联交所上市 [4] ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数且近五日涨跌0.50%且市盈率20.74倍且最新份额68.3亿份且增加1.8亿份且主力资金净流出3307.0万元且估值分位20.73% [6] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数且近五日涨跌3.39%且市盈率44.92倍且最新份额53.5亿份且增加6100.0万份且主力资金净流出4296.1万元且估值分位66.14% [6] - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数且近五日涨跌10.78%且最新份额3.9亿份且增加1600.0万份且主力资金净流入2375.9万元 [6] - 云计算50ETF(516630)跟踪中证云计算与大数据主题指数且近五日涨跌13.84%且市盈率123.45倍且最新份额4.0亿份且增加300.0万份且主力资金净流入120.9万元且估值分位91.73% [7]

信息披露管理 - 制定信息披露暂缓与豁免管理制度[2] - 国家秘密依法豁免披露[5] - 特定情形商业秘密可暂缓或豁免披露[6] 审批与登记 - 暂缓、豁免披露需事先履行内部审批程序[8] - 应登记相关事项并在报告公告后十日内报送材料[10] 责任与保存 - 建立业务责任追究机制[11] - 妥善保存登记材料不少于十年[8]