可转债发行 - 2023年9月8日发行500万张可转债，募资50000万元[3] - 实控人夫妇及一致行动人认购3317230张，占66.34%[4] 认购情况 - 伍亚林认购2248035张，占44.96%[4] - 富智投资认购887634张，占17.75%[4] - 伍阿凤认购181561张，占3.63%[4] 减持情况 - 2024年4 - 5月伍亚林减持510000张，占10.20%[5] - 2024年5 - 6月三人合计减持714054张，占14.28%[5] 变动后持有情况 - 伍亚林持有1428035张，占28.56%[5] - 富智投资持有533580张，占10.67%[5] - 伍阿凤持有131561张，占2.63%[5]

会议主要讨论的核心内容 - 博剑科技目前处于客户和产品升级的快速发展期 [1][2][3] - 公司营收增长的主要驱动力包括新客户导入、新项目放量以及产品结构优化 [2][3][11] - 公司在手订单充足,为未来业绩增长奠定基础 [11][12] - 公司通过提升生产效率、加工工艺等方式持续提升盈利能力 [4][5][6][7][8][9][14][15][16][17][18] - 公司未来3年营收有望保持高速增长,盈利能力也将持续提升 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 理想汽车销量下调对公司的影响如何 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 理想汽车销量下调影响有限,公司可以通过其他新客户和新项目的导入来弥补 [2] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来的发展空间在哪里 [6][7][8][9][14][15][16][17][18] **Jiazhen Zhao 回答** 公司可以通过提升生产效率、加工工艺等方式持续提升盈利能力,未来发展空间广阔 [6][7][8][9][14][15][16][17][18] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的估值水平如何 [6][19][20] **Lei Chen 回答** 公司当前估值处于合理水平,未来业绩增长确定性高,估值有进一步提升空间 [6][19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 博剧科技营收端存在市场预期差 [1][2] - 公司发展经历了0-1阶段转变,正处于1-10快速发展阶段 [1][2] - 理想汽车销量下调影响有限,其他新客户和新项目可弥补 [1][2] - 公司具有较高的营收和利润增长潜力 [2][3][4][5][6][7] - 公司通过客户和产品升级提升盈利能力 [3][4][5][6][7] - 公司掌握热冲压等先进工艺,有利于提升加工难度和利润 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司费用管理能力较强,期间费用率持续下降 [8] - 公司在手订单充足,为未来业绩增长奠定基础 [11][12] - 公司产能布局完善,可满足未来业务发展需求 [12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在热冲压工艺方面的优势如何? **Jiazhen Zhao 回答** 热冲压工艺具有较高的技术门槛,公司在这方面持续加大投入,已掌握相关核心技术,有利于提升产品附加值和利润水平 [16][17][18] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的客户结构和订单情况如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司客户结构不断优化,整车厂客户占比提升,在手订单充足,为未来业绩增长奠定基础 [11][12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的产能布局是否能满足未来发展需求? **Lei Chen 回答** 公司已在多地建立生产基地,产能布局较为完善,可满足未来业务发展需求 [12][13][14]

报告公司投资评级 公司给予"买入"评级。[3] 报告的核心观点 量 1) 公司抓住自主崛起和零整关系重塑的机遇,客户和产品向上突破。2023-2025年公司在手订单合计约71亿元,为未来高速发展奠定基础。[22][23][24] 2) 公司积极布局一体压铸,进一步打开中长期发展空间。[33][34][35][39][40] 利 1) 公司通过增加工序覆盖面和加工难度增厚利润,单位产出和产能利用率仍有提升空间。[40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52] 2) 公司期间费用率处于下行通道,2023年约8.3%,处于业内中位水平。[52][53] 盈利预测 1) 我们预计公司2024~2026年营收同比增速分别为+52%、+34%、+30%,归母净利润CAGR约37%。[54][55] 2) 公司具备较高成长性,2024年PEG约0.5,给予"买入"评级。[55]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会现场会议于5月17日10:00召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 18人参与投票，代表308,728,223股，占比76.3597%[9] 议案表决情况 - 三议案同意比例均为99.9949%，中小股东均为99.7518%[11][14][16] 合法性 - 律师认为本次股东大会合法有效[18]

股东大会信息 - 2024年4月29日公告股东大会通知，5月17日上午10:00现场会议召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 18人参加股东大会，代表308,728,223股，占公司股份总数76.3597%[4] 议案表决情况 - 三项议案同意股数占比均超99.99%，中小股东同意占比超99.75%[6][7][8] - 会议通知中全部议案获审议通过[8]

公司概况 - 公司成立于2011年，主要从事汽车精密零部件和精密模具的研发、设计、生产和销售[1] - 预计2022-2026E乘用车金属冲压件市场规模可达2,531亿元，新能源乘用车金属冲压件市场规模可达1,058亿元[1] - 公司已成功转型至Tier1，与吉利、长安等核心客户合作，预计2024E营收有望延续高增[1] 业绩展望 - 预计2024E/2025E/2026E公司归母净利润分别为4.56亿元/6.02亿元/7.51亿元，同比增速分别为48%/32%/25%[3] - 预计2024E/2025E/2026E冲压业务营业收入分别为33.3亿元/38.5亿元/42.1亿元，毛利率分别为21.9%/22.3%/23.1%[5] - 预计2024E/2025E/2026E压铸业务营收分别为3.5亿元/8.8亿元/15.9亿元，毛利率分别为16.0%/18.8%/20.4%[8] 客户与市场 - 公司主要客户包括大型汽车零部件一级供应商和整车厂，如蒂森克虏伯、麦格纳、福益等[22] - 公司通过客户全球采购平台为整车厂各个车型配套，国际市场开拓取得一定成果，远销北美、欧洲、南美、东南亚等地[23] - 公司主要客户包括一级供应商客户和整车厂客户，其中主机厂客户销量步入高速增长[24][28] 技术与发展 - 公司注重技术研发与创新，研发人员数量占比逐年增加，研发费用率居于同行业中上水平，冲压技术布局逐步完善[57] - 公司有望实现单车配套价值量的提升以及零件成本的降低，随热冲压成形和激光焊接在车身零件中得到更广泛的应用[58] - 公司自2019年起直接向主机厂供应总成产品，实现了从Tier2向Tier1的转型，目前已获得吉利、理想、比亚迪、赛力斯等主机厂的多款车型订单[57] 评级与展望 - 公司看好配套优质核心客户+多工艺协同发展，预计长期业绩增长可期，给予“买入”评级[13] - 预测2024E/2025E/2026E博俊科技归母净利润分别为4.56亿元/6.02亿元/7.51亿元，看好公司长期业绩增长[122] - 综合考虑绝对估值和相对估值结果，给予博俊科技“买入”评级[123]

公司概况 - 公司成立于2011年，主要从事汽车精密零部件和精密模具的研发、设计、生产和销售[1] - 公司已成功转型至Tier1，与吉利、长安等核心客户合作，预计2024E营收有望延续高增[1] - 公司主要客户包括蒂森克虏伯、麦格纳、福益等大型汽车零部件一级供应商和整车厂[22] 业绩展望 - 预计2024E/2025E/2026E公司归母净利润分别为4.56亿元/6.02亿元/7.51亿元，同比增速分别为48%/32%/25%[3] - 预计2024E/2025E/2026E公司总营收分别为40.1亿元/50.9亿元/61.9亿元，同比增速分别为54.0%/27.0%/21.6%[104] - 预计2024E/2025E/2026E冲压业务营业收入分别为33.3亿元/38.5亿元/42.1亿元，毛利率分别为21.9%/22.3%/23.1%[5] 业务拓展 - 公司通过客户全球采购平台为整车厂各个车型配套，国际市场开拓取得一定成果，远销北美、欧洲、南美、东南亚等地[23] - 公司布局多种车身工艺，包括冲压、注塑、压铸等，有望实现业绩持续稳定增长[4] - 公司主要面向Tier1的精密零部件产品包括传动类、动力系统、框架类、车门系统、天窗系统、电子系统等[30] 技术发展 - 热冲压和激光拼焊成为冲压件新趋势，可提升车身安全性和轻量化率[49] - 激光拼焊技术在汽车零部件轻量化方面具有广泛应用前景[51] - 一体压铸的行业参与者包括主机厂、传统压铸厂商和冲压厂商，博俊科技布局一体压铸具有完整的结构件设计和生产经验[90]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营收26.00亿元，同比增长86.96%；实现归母净利润3.09亿元，同比增长108.18% [1] - 2023年Q4公司实现营收9.00亿元，同比增长62.59%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长87.85% [2] - 公司盈利能力改善，毛利率和净利率均有所提升，得益于公司自动化管控水平和生产运营效率提升，以及成本控制 [3] - 公司产业链布局完善，产品涵盖模具制造、冲压、激光焊接等全产业链，有利于控制成本和提高产品精度 [4] - 公司客户结构优秀，覆盖蒂森克虏伯、伟巴斯特等Tier1厂商以及理想、吉利等主机厂客户 [4] - 公司正在扩充一体化压铸能力，新增9000吨大吨位压铸设备计划于2024年Q4投产，同时在珠三角地区新建生产基地 [5] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持高增长 [5] 报告分类总结 公司业绩 - 2023年公司实现营收26.00亿元，同比增长86.96%；实现归母净利润3.09亿元，同比增长108.18% [1] - 2023年Q4公司实现营收9.00亿元，同比增长62.59%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长87.85% [2] - 公司盈利能力改善，毛利率和净利率均有所提升 [3] 公司经营 - 公司产业链布局完善，产品涵盖模具制造、冲压、激光焊接等全产业链 [4] - 公司客户结构优秀，覆盖蒂森克虏伯、伟巴斯特等Tier1厂商以及理想、吉利等主机厂客户 [4] - 公司正在扩充一体化压铸能力，新增9000吨大吨位压铸设备计划于2024年Q4投产，同时在珠三角地区新建生产基地 [5] 公司未来发展 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持高增长 [5]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收7.98亿元，同比增长93.3%[1] - 公司24Q1实现归母净利润1.01亿元，同比增长193%[1] - 公司24Q1销售费用率同比下降0.5%，管理费用率同比下降0.8%，研发费用率同比下降0.6%[2] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为4.7亿元、6.6亿元、8.8亿元，同比增长分别为52.5%、40.6%、32.9%[3] - 报告显示，2026年预计公司的营业总收入将达到6644百万元，同比增长25.0%[7] - 公司预计2026年的净利润为879百万元，同比增长32.9%[7] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为4.7亿元、6.6亿元、8.8亿元，同比增长分别为52.5%、40.6%、32.9%[3] - 报告显示，2026年预计公司的营业总收入将达到6644百万元，同比增长25.0%[7] - 公司预计2026年的净利润为879百万元，同比增长32.9%[7] 团队信息 - 分析师团队包括陆嘉敏、丁泓婧和徐国铨，分别擅长汽车行业、智能座舱和智能化领域[8] 风险提示 - 证券市场存在赢利和亏损风险，投资者应谨慎行事[18] - 报告中所述证券不一定适合所有投资者，应独立评估信息并考虑个人投资目的和财务状况[19]