公司股价表现 - 9月10日指南针股价上涨5.22%至139.88元/股 成交额达49.01亿元 换手率5.95% 总市值850.68亿元[1] 主营业务构成 - 金融信息服务占比77.43% 证券服务占比20.76% 广告服务占比1.79% 其他业务占比0.02%[1] - 公司通过证券工具型软件终端和互联网平台提供金融数据分析与投资咨询服务[1] 基金持仓情况 - 广发中证500指数增强A（009608）二季度持有1.99万股指南针 占基金净值比例1.06% 位列第八大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约13.8万元 最新规模1.09亿元[2] 基金业绩表现 - 广发中证500指数增强A今年以来收益23.31% 近一年收益54.9% 成立以来收益23.78%[2] - 基金经理赵杰管理规模16.93亿元 任职期间最佳回报62.61% 最差回报-27.07%[3] 公司基本信息 - 北京指南针科技发展股份有限公司成立于2001年4月28日 2019年11月18日上市[1] - 注册地址位于北京市昌平区七北路42号院TBD云集中心[1]

金融科技ETF市场表现 - 金融科技ETF汇添富（159103）在交易中价格为0.973元，上涨0.010元，涨幅1.04%，成交量为500手，成交总额为671.14万元，换手率为1.40% [1] - 该ETF当日开盘价为0.967元，最高价为0.975元，最低价为0.963元，振幅为1.25%，IOPV为0.9739元，溢折率为-0.09% [1] - 流通盘为4.95亿份，流通值为4.8亿元，最小申赎单位份额为1,000,000份，现金替代比例上限为50% [1] 金融科技板块行情表现 - 自2024年9月24日以来，金融科技板块累计涨幅达133%，相比证券板块51%的涨幅，超额收益达83% [2] - 数字认证上涨6%，指南针、东信和平、荣联科技、银之杰涨幅超过3%，同花顺、润和软件、高伟达、恒生电子、中科金财涨幅超过1% [1] - 在流动性驱动的行情中，金融科技板块弹性均强于券商板块，表现出更高的价格弹性 [4] 金融科技板块行业构成 - 金融科技板块以"科技+金融"为主，金融IT占指数权重50.5%，IT服务占24.75%，证券占9.82%，计算机设备占8.58%，通信设备占3.74%，多元金融占1.92%，一般零售占0.69% [7] - 板块成分股平均市值为259亿元，多为中小市值公司，资金更易于拉动股价，形成赚钱效应 [8] - 细分领域龙头企业具有高技术壁垒和客户粘性，几乎处于垄断地位，成为资金布局的首选标的 [11] 金融科技板块成长驱动因素 - 金融IT受益于AI主题催化，在ChatGPT行情、Sora行情和DeepSeek行情中均跑赢多数申万一级行业 [7] - 市场交投活跃度显著提升，两市成交额已连续20日超过2万亿元，直接利好互联网金融业务 [7] - 《金融科技发展规划（2022-2025年）》和《推动数字金融高质量发展行动方案》等政策持续呵护产业发展 [11] - 《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》要求券商信息科技平均投入金额不少于平均净利润的10%或平均营业收入的7% [12] - 预计2027年国内金融机构科技投入将增长至5861亿元，金融科技市场规模不断提升 [12] 金融科技板块投资价值 - 金融科技板块具有科技属性和券商成分，在流动性宽松环境下更受益，在大行情中弹性更大 [17] - 中证金融科技主题指数每年保持相对较高的预期增长，成长性突出 [14] - 金融科技ETF全面覆盖互联网券商、金融IT、AI应用、跨境支付等高弹性高锐度板块 [17]

股价表现与交易数据 - 9月9日盘中下跌2.02%至134.46元/股 成交额31.99亿元 换手率3.91% 总市值817.72亿元 [1] - 主力资金净流出8746.67万元 特大单买卖占比分别为11.67%和10.83% 大单买卖占比分别为27.79%和31.37% [1] - 年内股价累计上涨103.20% 近5日/20日/60日分别变动-6.27%/44.67%/114.48% 年内3次登上龙虎榜 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.35亿元 同比增长71.55% 归母净利润1.43亿元 同比增长391.17% [2] - 主营业务收入构成：金融信息服务77.43% 证券服务20.76% 广告服务1.79% 其他0.02% [1] 股东结构变化 - 股东户数达9.32万户 较上期增加31.34% 人均流通股6423股 减少22.85% [2] - 香港中央结算持股1264.49万股（增757.71万股） 易方达创业板ETF持股905.62万股（减12.78万股） [3] - 南方中证500ETF持股533.52万股（增78.67万股） 华安创业板50ETF持股346.04万股（减18.25万股） [3] 公司基本信息 - 所属申万行业：计算机-软件开发-垂直应用软件 概念板块含券商相关/融资融券/基金重仓等 [2] - 成立日期2001年4月28日 上市日期2019年11月18日 注册地址北京市昌平区 [1] - A股上市后累计派现6075万元 近三年未实施分红 [3]

主力资金净流出概况 - 沪深两市共1006只个股连续5日或以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间排名 - *ST高鸿连续22日主力资金净流出排名第一 [1] - 宣泰医药连续18日主力资金净流出排名第二 [1] - 海兰信连续14日净流出 [2] - 兴业银行连续16日净流出 [3] - 科泰电源连续11日净流出 [3] - 中石科技连续11日净流出 [5] - *ST华微连续11日净流出 [5] 净流出总规模排名 - 北方稀土连续6天累计净流出89.84亿元 [1] - 包钢股份8天累计净流出58.24亿元 [1] - 新易盛5天累计净流出58.13亿元 [1] - 指南针7天累计净流出56.20亿元 [1] - 领益智造5天累计净流出32.92亿元 [1] - 常山北明12天累计净流出31.92亿元 [1] - 拓维信息5天累计净流出31.35亿元 [1] - 长安汽车9天累计净流出30.37亿元 [1] - 润和软件5天累计净流出28.67亿元 [1] - TCL科技7天累计净流出26.99亿元 [1] 净流出占成交金额比例排名 - 广汇能源主力资金净流出占比25.05%居首 [3] - 国电南瑞净流出占比15.42% [2] - 大位科技净流出占比16.00% [2] - 包钢股份净流出占比13.82% [1] - 光线传媒净流出占比13.17% [2] - 高德红外净流出占比10.62% [3] - 潍柴动力净流出占比10.96% [2] - 中国核电净流出占比20.77% [1] - *ST华微净流出占比19.25% [5] 个股累计涨跌幅表现 - 科泰电源期间累计下跌29.00% [3] - 川润股份累计下跌27.98% [3] - 成飞集成累计下跌26.59% [2] - 欧陆通累计下跌25.07% [4] - 鸿博股份累计下跌24.86% [3] - 科德教育累计下跌23.39% [4] - 菲利华累计下跌23.74% [3] - 景旺电子累计下跌20.24% [5] - 天融信累计下跌21.81% [3] - 拓维信息累计下跌21.63% [1]

股价表现 - 9月4日股价下跌2.34%至134.70元/股 成交额74.69亿元 换手率9.06% 总市值819.18亿元 [1] - 连续3天累计下跌10.72% [1] 公司业务构成 - 金融信息服务占比77.43% 证券服务占比20.76% 广告服务占比1.79% 其他业务占比0.02% [1] - 主营业务为通过证券工具型软件终端和互联网平台提供金融数据分析和投资咨询服务 [1] 基金持仓情况 - 大成行业先锋混合A(008274)二季度持有8.93万股 占基金净值4.03% 为第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏28.84万元 三日累计浮亏144.49万元 [2] - 基金规模1.55亿元 今年以来收益8.53% 近一年收益13.24% 成立以来收益35.4% [2] 基金经理信息 - 魏庆国任职10年154天 管理规模5.69亿元 最佳回报66.41% 最差回报-32.93% [3] - 于威业任职1年246天 管理规模7.58亿元 最佳回报32.7% 最差回报3.79% [3]

主力资金净流出概况 - 沪深两市共1001只个股连续5日或以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间排名 - *ST高鸿连续21日主力资金净流出 排名第一 [1] - 民生健康连续17日主力资金净流出 位列第二 [1] 净流出总规模排名 - 北方稀土连续5天累计净流出81.46亿元 金额最大 [1] - 包钢股份7天累计净流出53.70亿元 位列第二 [1] - 指南针6天累计净流出51.39亿元 位列第三 [1] - 常山北明11天累计净流出30.33亿元 [1] - 长安汽车8天累计净流出29.49亿元 [1] 净流出占成交金额比例排名 - 广汇能源主力资金净流出占成交金额比例达25.81% 排名居首 [3] - 中国核电净流出占比22.40% [1] - 长安汽车净流出占比18.23% [1] - 中国电建净流出占比18.62% [1] - TCL科技净流出占比16.83% [1] 个股累计涨跌幅表现 - 兴业银锡连续15日净流出11.06亿元 期间累计上涨16.19% [3] - 卫星化学连续10日净流出11.12亿元 期间累计上涨1.87% [3] - 巨化股份连续6日净流出9.63亿元 期间累计上涨2.78% [4] - 北方稀土连续5日净流出81.46亿元 期间累计上涨0.45% [1] - 包钢股份连续7日净流出53.70亿元 期间累计下跌14.38% [1] - 指南针连续6日净流出51.39亿元 期间累计下跌13.02% [1] - 科泰电源连续10日净流出13.17亿元 期间累计下跌25.55% [2] - 川润股份连续6日净流出10.94亿元 期间累计下跌24.89% [3] - 腾龙股份连续6日净流出6.54亿元 期间累计下跌28.14% [5]

市场整体表现 - 沪指9月3日下跌1.16% [1] - 申万行业中有3个行业上涨 涨幅居前为综合1.64%、通信1.61%、电力设备1.44% [1] - 跌幅居前行业为国防军工5.83%、非银金融3.05% 计算机行业位列跌幅榜第三 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出714.26亿元 [1] - 仅3个行业获主力资金净流入 电力设备行业净流入29.58亿元 纺织服饰净流入2.22亿元 综合行业净流入310.66万元 [1] - 28个行业主力资金净流出 非银金融净流出122.10亿元居首 国防军工净流出101.31亿元 电子、计算机、机械设备等行业净流出规模居前 [1] 计算机行业表现 - 计算机行业整体下跌2.71% [2] - 行业主力资金净流出86.56亿元 [2] - 行业335只个股中25只上涨 309只下跌 仅1只涨停 [2] 计算机行业资金流入详情 - 66只个股获资金净流入 其中5只净流入超5000万元 [2] - 岩山科技净流入32.30亿元居首 紫光股份净流入18.73亿元 海联讯净流入1.31亿元 [2] - 资金流入榜显示岩山科技涨9.07%换手率32.06% 紫光股份涨4.56%换手率11.03% 海联讯涨停换手率25.27% [2][4] 计算机行业资金流出详情 - 33只个股资金净流出超亿元 [2] - 指南针净流出12.96亿元 华胜天成净流出9.85亿元 同花顺净流出7.36亿元 [2] - 资金流出榜显示指南针跌3.85%换手率8.85% 华胜天成跌9.09%换手率29.62% 同花顺跌3.11%换手率5.12% [4]

主力资金流向 - 截至9月3日开盘一小时 主力资金净流出前20只股票合计流出规模达72.21亿元[1] - 山子高科以8.24亿元净流出位列首位 新易盛5.19亿元次之 太平洋4.83亿元位居第三[1] - 资金流出规模超过3亿元的股票包括华胜天成3.83亿元 利欧股份3.69亿元 万通发展3.53亿元 东方财富3.46亿元 海光信息3.27亿元 拓普集团3.19亿元 澜起科技3.18亿元[1][3] 个股表现与资金流向背离 - 万通发展股价上涨6.11%但主力资金流出3.53亿元 呈现明显背离[2] - 巨轮智能股价上涨4.83%同时主力资金流出4.64亿元[2] - 利欧股份股价上涨3.25%但主力资金流出3.69亿元[2] 行业资金分布 - 互联网服务行业有多只个股上榜 包括华胜天成3.83亿元流出 利欧股份3.69亿元流出 东方财富3.46亿元流出[2] - 半导体行业资金流出显著 海光信息流出3.27亿元 澜起科技流出3.18亿元 兆易创新流出2.75亿元[2][3] - 专用设备行业出现集中资金流出 巨轮智能流出4.64亿元 长城军工流出4.43亿元[2] - 通信设备行业新易盛流出5.19亿元 中兴通讯流出2.43亿元[2][3]

主力资金净流出概况 - 沪深两市共1029只个股连续5日或以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间排名 - 欣锐科技连续26日主力资金净流出 排名第一 [1] - *ST高鸿连续20日主力资金净流出 位列第二 [1] 净流出总规模排名 - 包钢股份连续6天累计净流出50.34亿元 规模最大 [1] - 指南针5天累计净流出38.43亿元 位列第二 [1] - 常山北明10天累计净流出28.91亿元 位列第三 [1] - 长安汽车7天累计净流出28.79亿元 [1] - 中国电建6天累计净流出26.17亿元 [1] - TCL科技5天累计净流出25.91亿元 [1] - 中国核电6天累计净流出22.48亿元 [1] - 四川长虹7天累计净流出21.88亿元 [1] - 西藏天路11天累计净流出19.68亿元 [1] - 中国铝业6天累计净流出19.22亿元 [1] 净流出占成交金额比例排名 - 广汇能源主力资金净流出占成交金额比例达25.77% 占比居首 [1][3] - 中国核电净流出占比23.00% [1] - 长安汽车净流出占比19.18% [1] - *ST华微净流出占比19.71% [4] - 中国电建净流出占比20.08% [1] - TCL科技净流出占比18.66% [1] - 铁建重工净流出占比16.73% [5] - 申万宏源净流出占比15.44% [3] - 博瑞医药净流出占比15.71% [2] - 中国交建净流出占比14.77% [5] 累计涨跌幅表现 - 科泰电源期间累计下跌23.51% [2] - 腾龙股份期间累计下跌26.68% [5] - 川润股份期间累计下跌22.55% [3] - 强瑞技术期间累计下跌23.17% [4] - 拓尔思期间累计下跌17.91% [1] - 西藏天路期间累计下跌17.66% [1] - 中石科技期间累计下跌17.66% [4] - 淳中科技期间累计下跌17.32% [4] - 广汇能源近5日下跌6.75% [1][3] - 紫金矿业期间逆势上涨9.91% [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 资本市场持续回暖 2025年上半年日均股基交易额15703亿元 同比增长63% 上市券商净利润同比增长64% 扣非后净利润同比增长51% 第二季度净利润同比增长50% 环比增长20%（扣非）[1] - 费类业务几乎全线增长 自营弹性巨大 经纪业务收入592亿元同比+47% 投行收入157亿元同比+18% 资管收入213亿元同比-3% 投资净收益1178亿元同比+51%[2] - 上调全年盈利预测 预计行业2025年净利润同比+32% 预计经纪业务收入同比增长66% 投行业务同比增长18% 资本中介业务收入增长12% 资管业务增长8% 自营同比增长40%[8] - 券商股估值合理 目前中信证券II指数静态估值1.63x PB 处于历史45%分位 近十年60%分位 大型券商优势显著 推荐中信证券、中国银河、中金公司、广发证券、华泰证券、国泰海通、东方证券 同时推荐互联网金融东方财富、指南针、湘财股份[1][8] 市场表现与交易活跃度 - 2025年上半年证券行业营业收入2510亿元同比+23% 净利润1123亿元同比+40% ROE 3.53%同比+0.85pct[6] - 日均股基交易额15703亿元同比+63% 沪市投资者平均每月新开户235万户同比+32%[1][6] - 融资融券余额1.85万亿元同比+25% 平均维持担保比273%较2024年+18pct[6] - 三季度以来交投活跃 7、8月日均股基交易2.2万亿元较2024Q3增长186% 8月末两融余额22439亿元较年初增长20%[8] IPO与再融资 - IPO持续收紧 2025年上半年发行51家IPO 募资374亿元同比分别+15%及+16% 平均每家募资7.3亿元同比持平 撤否率20%较2024年54%大幅下降[6] - 再融资边际好转 2025年上半年再融资募集资金7255亿元同比+509% 其中增发6978亿元同比+613%[6] - 债券发行规模稳中有增 券商参与债券发行规模7.5万亿元同比+23% 其中公司债同比+16% 金融债券同比+13% ABS同比+34%[6] 权益与债券市场 - 权益市场波动上行 万得全A指数25H1+5.83%去年同期-8.01% 三季度以来进一步上行[6] - 债券市场表现较弱 中债总全价指数25H1-0.65%去年同期+2.24%[6] - 权益类公募基金发行回暖 股票+混合类基金发行2357亿份同比+114% 债券型基金发行2494亿份同比-54%[6] 上市券商业绩 - 50家上市券商营业收入2722亿元同比+29% 归母净利润1124亿元同比+64% 扣除国泰海通负商誉后净利润1039亿元同比+51%[6] - 第二季度净利润566亿元同比+50% 环比+1%（剔除负商誉后环比+20%）[6] - 平均ROE 3.39%同比+0.54pct 扣非后ROE 3.32% 平均杠杆率3.34倍与年初持平[6] - 营收增幅较大券商：国联民生+269% 国泰海通+78% 天风证券+69% 净利润增幅领先券商：国联民生+1185% 华西证券+1195% 国盛金控+370%[6] 业务分部表现 - 经纪业务收入592亿元同比+47% 代销金融产品收入56亿元同比+30% 占经纪收入比9.5%较2024年10.6%下滑 行业佣金率由0.020%下滑至0.019%[2] - 分仓佣金收入44.6亿元同比-34% 上市券商分仓佣金40亿元同比-35% 排名变化分化显著[2] - 投行收入157亿元同比+18% 财务顾问收入19亿元同比+6% 占投行收入12%同比下降1.3pct[2] - 资管收入213亿元同比-3% 资产管理规模7.4万亿元同比+2%[7] - 投资净收益1178亿元同比+51% 第二季度671亿元同比+53%环比+32%[7] - 自营持仓规模5.4万亿元较年初+9% 其中债券类4.97万亿元占比92% 权益类4347亿元占比8%[7] 分红情况 - 29家上市券商中期现金分红188亿元同比+40% 平均分红比例17%同比减少3pct[7] - 平均股息率1.30% 东吴证券3.1% 招商证券2.5% 华泰证券2.4%股息率最高[7]