投资评级 - 投资评级：买入（维持）[2] 核心观点 - 公司2025年第三季度归母净利润同比大幅增长10983%至106亿元主要受益于公允价值变动收益大幅增长[3][5] - 公司积极推进人形机器人业务落地谐波减速器已获得海外知名客户的核心Tier1供应商认可并计划在2026年一季度将产能提升至约7万台[5][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为327/414/482亿元对应市盈率分别为374/295/253倍基于下游客户销量增长及机器人业务布局维持买入评级[7][8] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度实现营收586亿元同比增长048%增速较缓主要受头部客户比亚迪和特斯拉销量同比分别下降182%和291%影响但新能源电机半总成产品价值量提升对营收有正向贡献[3][5] - 2025年第三季度扣非归母净利润为030亿元同比下降4511%主要因毛利率同比下滑267个百分点至1523%以及期间费用率同比上升113个百分点至1049%[5] - 2025年第三季度经营性现金净流入118亿元较去年同期的净流出001亿元大幅改善[5] 业务进展与展望 - 新能源业务方面孙公司隆盛茂茂已获取金康动力和博世等客户的新能源半总成订单首套产品于2025年6月下线[5] - 展望2025年第四季度核心客户如特斯拉Model Y L和问界新M7等车型订单充足叠加新能源电机半总成出货量爬坡营收增速有望提升[5] - 人形机器人业务谐波减速器产能截至9月初约为2万台公司正积极扩建产能预计2026年一季度形成约7万台产能[5][6] 盈利预测 - 预测公司2025年营业收入为3350亿元同比增长397%2026年营业收入为4166亿元同比增长244%[7] - 预测公司2025年归母净利润为327亿元同比增长458%2026年归母净利润为414亿元同比增长264%[7] - 主要获利能力指标预计持续改善毛利率预计从2024年的180%提升至2027年的195%净资产收益率预计从2024年的115%提升至2027年的157%[9][10]

财务业绩：净利润显著增长 - 万辰集团前三季度净利润同比大增917.04%至8.55亿元，营业收入同比增长77.37%至365.62亿元，并拟每10股派送现金股利1.5元[1] - 新联电子前三季度净利润同比大幅增长421.43%至5.35亿元，尽管营业收入同比下降0.37%至5.50亿元[11] - 中国船舶前三季度净利润同比预增144.42%至170.85%，达到55.5亿元至61.5亿元[51] - 晋西车轴前三季度净利润同比增长268.03%至2211.44万元，尽管营业收入同比微降0.11%至8.72亿元[60] - 长源东谷前三季度净利润同比增长76.71%至2.74亿元，营业收入同比增长29.75%至16.48亿元[42] - 恒通股份前三季度净利润同比增长78.33%至1.76亿元，尽管营业收入同比下降39.29%至10.50亿元[14] - 硅宝科技前三季度净利润同比增长44.63%至2.29亿元，营业收入同比增长24.30%至26.51亿元[7] - 星网锐捷前三季度净利润同比增长31.06%至3.44亿元，营业收入同比增长19.20%至141.68亿元[9] - 矩子科技前三季度净利润同比增长33.78%至8246.72万元，营业收入同比增长21.40%至6.15亿元[59] - 隆盛科技前三季度净利润同比增长36.89%至2.10亿元，营业收入同比增长10.13%至18.10亿元[62] - 合力泰前三季度净利润同比增长101.45%至1781.03万元，营业收入同比增长23.84%至12.59亿元[55] - 飞力达前三季度净利润同比增长49.1%至3319.30万元，尽管营业收入同比下降6.81%至46.59亿元[40] - 华信新材前三季度净利润同比增长18.56%至4081.42万元，营业收入同比增长16.11%至2.65亿元[4] - 平高电气前三季度净利润同比增长14.62%至9.82亿元，营业收入同比增长6.98%至84.36亿元[1] - 西高院前三季度净利润同比增长21.28%至1.98亿元，营业收入同比增长15.05%至6.51亿元[16] - 煌上煌前三季度净利润同比增长28.59%至1.01亿元，尽管营业收入同比下降5.08%至13.79亿元[46] - 中国移动前三季度净利润同比增长4.0%至1154亿元，营业收入同比增长0.4%至7947亿元[44] 财务业绩：净利润下降或亏损 - 新天地前三季度净利润同比下降35.19%至9190.07万元，营业收入同比下降10.42%至4.81亿元[2] - 美好医疗前三季度净利润同比下降19.25%至2.08亿元，尽管营业收入同比增长3.28%至11.94亿元[5][6] - 天银机电前三季度净利润同比下降56.10%至2427.02万元，营业收入同比下降22.75%至5.81亿元[12] - 雪峰科技前三季度净利润同比下降34.60%至3.94亿元，营业收入同比下降8.28%至41.83亿元[57] - 好太太前三季度净利润同比下降24.79%至1.43亿元，尽管营业收入同比下降0.91%至10.59亿元[18] - 视源股份前三季度净利润同比下降6.81%至8.67亿元，尽管营业收入同比增长5.45%至180.87亿元[39] - 创业黑马前三季度净亏损2492.95万元，营业收入同比下降35.68%至1.02亿元[2][3] - 安纳达前三季度净亏损4636.90万元，营业收入同比下降6.03%至13.10亿元[7][8] - 芳源股份前三季度净亏损1.21亿元，尽管营业收入同比增长5.29%至14.90亿元[43] 业务发展与合作协议 - 丰元股份子公司签订10万吨磷酸铁锂供应框架协议，约定在2025年9月至2028年12月期间向楚能新能源供应产品[35][36] - 成大生物与中国科学院微生物研究所签署战略合作协议，聚焦新发突发传染病防治领域并联合申报科研项目[24][25] - 中国电建前三季度新签合同额9045.27亿元，同比增长5.04%，其中境外新签合同额2137.54亿元，同比增长21.45%[54][55] - 优彩资源拟投资约1.5亿元建设曲水优彩工程复合新材料生产基地项目，目标年产3万吨工程复合新材料[46][47] - 华纬科技拟不超过2000万欧元投资两家德国子公司，以进行弹簧类产品的研发、生产与销售[49][50] - 埃斯顿控股子公司拟以2.45亿元转让其持有的扬州曙光48%股权[52] - 金信诺拟定增募资不超过2.92亿元，用于数据中心高速互连产品扩产建设项目及补充流动资金[53] - 盛达资源子公司在建矿山获准复工，巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目获批复工复产[37][38] 产品与资质获批 - 中国医药子公司维生素B6注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价[20] - 福元医药子公司地屈孕酮片获药品注册证书，获批即视同通过一致性评价[26] - 亨迪药业非布司他片获药品注册证书，批准上市并视同通过一致性评价[30][31] - 戴维医疗全资子公司一次性使用腔镜直线型切割吻合器及组件获医疗器械注册证[32][33] - 颀中科技可转换公司债券获证监会同意注册发行[22][23] 公司治理与股东活动 - 辽宁能源股东拟减持不超过1%公司股份，即不超过1322.02万股[34] - 香农芯创股东拟减持不超过1%公司股份，即不超过463.77万股[63] - 中金辐照副总经理汤清松因工作调动辞职[29] - 浙海德曼收到812.02万元土地征收补偿款，相关搬迁及交付工作已完成[27][28]

公司治理与股权激励 - 隆盛科技于2025年10月21日晚间发布公告，宣布召开了第五届第十一次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于调整2023年限制性股票激励计划授予价格的议案》等文件 [1]

证券代码：300680 证券简称：隆盛科技 公告编号：2025-056 2、2023 年 9 月 27 日至 2023 年 10 月 7 日，公司对本激励计划首次授予激励对象 的姓名与职务在公司内部进行了公示。在公示期内，公司监事会未接到与本激励计划 拟激励对象有关的任何异议。同时，公司于 2023 年 10 月 9 日披露了《监事会关于公 司 2023 年限制性股票激励计划激励对象名单的公示情况说明及核查意见》。 3、2023 年 10 月 16 日，公司 2023 年第一次临时股东大会审议并通过了《关于公 司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023 年限制 性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理股 无锡隆盛科技股份有限公司 关于作废 2023 年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的 限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 无锡隆盛科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 21 日召开第 五届董事会第十一次会议，审议通过了《关于作废 2 ...

证券代码：300680 证券简称：隆盛科技 公告编号：2025-052 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 2025 年 10 月 21 日，无锡隆盛科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董 事会第十一次会议在公司会议室以现场及通讯会议的方式召开，会议通知于 2025 年 10 月 17 日以书面通知等方式向各位董事发出。本次会议应出席董事八名，实际出席 董事八名。会议由董事长倪铭先生召集并主持，公司高级管理人员列席了会议。 无锡隆盛科技股份有限公司 第五届董事会第十一次会议决议公告 本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》及有关法律、法规、规章、 规范性文件及《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议，以投票表决方式通过了以下议案： 1、审议通过《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期及预 留授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》 根据公司《上市公司股权激励管理办法》《2023 年限制性股票激励计划（草案修 订稿）》《2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》 ...

激励计划 - 2023年9 - 10月完成激励计划相关会议审议、公示等流程[13][14][15] - 2023年10月19日确定首次授予日，授予109人249.90万股，价格11.48元/股[16] - 2024年8月19日调整授予价格为11.28元，授予18人25.15万股[16] - 2025年6月权益分派，每10股派2元，派现45,392,455.60元[19] - 经派息调整后，限制性股票授予价格为11.08元/股[22] 业绩数据 - 2024年营收较2022年增长239,732.71万元，增长率108.77%[23] - 2024年净利润剔除费用影响后较2022年增长208.07%[23] 归属情况 - 2024年111人参与归属事宜，归属数量54.6975万股[24][25] - 首次授予部分第二个归属期归属48.6600万股，占比0.2137%[25] - 预留授予部分第一个归属期归属6.0375万股，占比0.0265%[25] - 117人2024年个人绩效为A级，归属比例100%[24] - 首次授予部分8人延期，预留授予部分5人延期[29] 其他 - 本次作废已授予尚未归属的限制性股票57.7975万股[31] - 独立财务顾问认为激励计划相关事项符合规定[32] - 公司需办理归属登记手续并披露信息[33]

激励对象与归属情况 - 本次符合归属条件首次授予部分101人，预留授予部分16人[3] - 首次授予部分第二个归属期归属48.66万股，占总股本0.2137%[3] - 预留授予部分第一个归属期归属6.0375万股，占总股本0.0265%[3] - 董事长倪铭获授35万股，占授予总数12.68%，占公告日股本0.15%[4] 授予价格调整 - 2023年授予价格11.48元/股，2024年调整为11.28元，2025年调整为11.08元[1][2][4] 业绩目标 - 2025年营业收入增长率目标180%，净利润增长率目标300%[9] - 预留授予2024年营收增长率目标120%，净利润增长率目标200%[10] 实际业绩 - 2024年营业收入239,732.71万元，较2022年增长108.77%[6] - 2024年净利润22,436.28万元，剔除费用后较2022年增长208.07%[6] 归属规则 - 公司层面a≥A且b≥B归属比例100%，a≥A，b＜B或b≥B，a＜A为50%，a＜A且b＜B为0[10][12] - 个人绩效优秀、良好、合格、不合格对应归属比例100%、100%、60%、0[12] 时间节点 - 2023年9月27日董事会、监事会审议通过议案[13] - 2023年10月16日股东大会审议通过议案[15] - 2025年10月19日至2026年10月18日为首次授予第二个归属期[7] - 2025年8月19日至2026年8月18日为预留授予第一个归属期[7] 其他情况 - 2024年11月1日5名激励对象离职，3.60万股作废[3] - 2025年5名激励对象离职，3.1万股作废[5] - 公司层面归属比例50%，57.7975万股取消归属作废[6]

无锡隆盛科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会关于 2023 年限制性股票激励计划首次 授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期 证券代码：300680 证券简称：隆盛科技 公告编号：2025-054 归属名单的核查意见 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 综上，董事会薪酬与考核委员会同意本激励计划首次授予部分第二个归属期及预 留授予部分第一个归属期的归属名单，同意公司为满足条件的激励对象办理本次归属 相关事项。 无锡隆盛科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会 2025 年 10 月 21 日 无锡隆盛科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬与考核委员会根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民共和国证券法》（以 下简称《证券法》）《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》等有关法律、法规和规范性文件以及公司《2023 年限制性股票激励计划（草 案修订稿）》《无锡隆盛科技股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定， 对公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期及预留 ...

证券代码：300680 证券简称：隆盛科技 公告编号：2025-055 无锡隆盛科技股份有限公司 关于调整 2023 年限制性股票激励计划授予价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 无锡隆盛科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 21 日召开第五 届董事会第十一次会议，审议通过了《关于调整 2023 年限制性股票激励计划授予价格 的议案》，现将有关事项说明如下： 一、本次限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2023年9月27日，公司召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于公 司<2023年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023年限制 性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理股 权激励相关事宜的议案》，公司独立董事就本激励计划发表了独立意见，律师、独立 财务顾问出具了相应的意见与报告。 同日，公司召开第四届监事会第十七次会议，审议通过了《关于公司<2023年限 制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023年限制性股票激励计 划实施 ...

业绩概览 - 2025年前三季度公司实现收入18.1亿元，同比增长10.1%，归母净利润2.1亿元，同比增长36.9% [1] - 2025年第三季度公司实现收入5.9亿元，同比增长0.5%，环比下降5.3%，归母净利润1.1亿元，同比增长109.8%，环比增长129.1% [1] - 2025年第三季度公司扣非后归母净利润为0.3亿元，同比下降45.1%，环比下降32.5% [1] 收入表现分析 - 第三季度收入增速放缓主要受核心业务乘用车EGR出货量同期高基数影响，以及新能源铁芯业务受主要客户特斯拉在华销量同比下滑2.9%拖累 [1] - 2025年第三季度行业插电混动车型销量同比仅增长5.4%，增速较过往季度明显回落 [1] - 公司收入表现总体稳健，得益于天然气重卡销量同环比实现双位数增长的有效支撑 [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为15.2%，同比下滑2.7个百分点，环比下滑2.8个百分点 [2] - 毛利率下滑主要系新能源业务仍处产能爬坡期，且新老产品切换对毛利形成阶段性拖累 [2] - 当期公司期间费用率同环比上升，主因管理费用增加及季度投入加大，但整体管控得当 [2] 业务发展展望 - 随着新能源半总成产品进入稳定交付期，叠加工艺持续优化，公司盈利能力有望逐步修复 [2] - 公司自研工业机器人已迭代至"兰森二代"，并在其马达铁芯产线中投入实际训练 [2] - 谐波减速器方面，公司轻量化产品重量较传统产品减轻30%-40%，并开发PEEK材料版本，预计26年第一季度形成年产7万台产能 [2] 战略合作与未来预测 - 公司与尼得科战略合作持续深化，有望借助其在超精密加工与全球资源方面的优势，协同推进新能源及机器人核心产品的研发与产业链整合 [2] - 盈利预测显示，2025至2027年公司有望实现营收28.3亿元、33.8亿元、41.1亿元 [3] - 同期，公司归母净利润预测分别为3.1亿元、3.7亿元、4.5亿元 [3]