财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入32.91亿元，同比增长25.37%，归属于上市公司股东的净利润4.01亿元，同比增长39.72% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入11.96亿元，同比增长19.92%，实现净利润1.48亿元，同比增长17.83% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为28.93%，同比下降1.03个百分点，但净利率为10.98%，同比上升2.53个百分点，主要得益于产品结构优化、运营效率提升及规模效应显现 [2] 业务驱动因素 - 超高纯溅射靶材业务作为营收基石，在半导体产业复苏和国产替代深化的背景下保持稳健增长，公司具备先进制程用钽靶材、环件及铜锰合金靶材的生产能力 [1] - 半导体精密零部件业务作为第二增长曲线，随着产能释放和市场开拓，对营收贡献度将持续提高，与靶材业务形成双轮驱动格局并具备协同效应 [1] - 靶材业务通过优化产品结构、提升先进制程产品占比以增强盈利能力，精密零部件业务则通过提升产能利用率来改善毛利率 [2] 战略布局与增长前景 - 公司向特定对象发行股票申请已获受理，募资将用于韩国半导体溅射靶材生产基地建设和集成电路设备用静电吸盘产业化项目 [3] - 韩国生产基地将提升对SK海力士、三星电子等国际客户的配套服务能力，有助于公司深度参与全球半导体供应链 [3] - 静电吸盘作为高技术门槛的核心零部件，目前由美日企业主导，公司布局此项目旨在突破关键领域实现国产替代，契合国内晶圆产能扩张带来的需求增长 [3] - 预计公司2025至2027年营收分别为45.06亿元、55.31亿元、67.06亿元，归母净利润分别为5.39亿元、6.77亿元、7.96亿元 [4]

公司股份质押 - 控股股东及实际控制人姚力军本次质押公司股份380万股[1] - 截至公告日，姚力军累计质押股数约为2447万股，占其所持股份比例为43.11%[1] 公司财务与市场表现 - 公司2024年1至12月份营业收入全部来自工业领域，占比为100.0%[1] - 截至发稿时，公司市值为258亿元[1]

控股股东股份质押 - 控股股东姚力军本次质押380万股，占其持股6.69%，占总股本1.43%[1] - 姚力军持股56765724股，比例21.40%[4] - 本次质押后姚力军质押股份24471200股，占其持股43.11%，占总股本9.22%[4] - 已质押股份限售和冻结数量为0股，占比0.00%[4]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有10个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为3309.47万股，占公司总股本的12.47% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达12.47%，但相较于上一季度，该比例合计下跌了3.23个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为易方达中证1000量化增强A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括易方达创业板ETF和嘉实创业板两年定期混合，持股减少占比达0.32% [2] - 本期新披露的公募基金为易方达中证半导体材料设备主题ETF联接发起式A [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计305个，主要包括国联安半导体ETF、南方中证1000ETF、兴全趋势投资混合(LOF)等 [2] 外资机构持仓变动 - 本期较上一季未再披露的外资机构为香港中央结算有限公司 [2]

行业概述与定义 - 半导体溅射靶材是用于半导体芯片制造过程中物理气相沉积工艺的核心材料，用于在晶圆表面沉积金属薄膜，形成芯片的互连线、阻挡层、电极和接触点等关键结构 [2] - 半导体溅射靶材按结构可分为金属溅射靶材、合金溅射靶材、非金属溅射靶材 [2] - 在半导体产业链中，溅射靶材主要应用于晶圆制造和芯片封装环节 [4] 市场规模与增长 - 中国半导体溅射靶材行业市场规模从2017年的14亿元增长至2024年的26亿元，年复合增长率为9.25% [1][9] - 预计到2026年，中国半导体溅射靶材市场规模将稳步增长至33亿元 [1][9] - 2023年全球半导体溅射靶材行业市场规模达到19.5亿美元，预计至2030年将达到32.6亿美元，年复合增长率为7.62% [7] - 中国半导体行业市场规模从2015年的26385.73亿元增长至2024年的47344.73亿元，年复合增长率为6.71% [4] - 全球半导体市场规模从2018年的4688亿美元增长至2024年的6269亿美元 [7] - 2024年中国溅射靶材整体市场规模达到476亿元，其中平面显示是最大的应用领域，其次为太阳能电池和半导体 [9] 市场结构与细分 - 从下游应用看，晶圆制造是半导体溅射靶材最主要的需求来源，占据大约61.8%的市场份额；晶圆封装及测试占比38.2% [8] - 从产品类型看，全球半导体溅射靶材产品结构以金属溅射靶材为主，占比达64%左右 [8] - 国内溅射靶材需求已占到全球需求的30%以上，产业逐渐从单一的规模增长转变为进口替代的结构化增长 [9] 行业竞争格局 - 全球半导体溅射靶材市场竞争格局呈现明显的梯队化特征 [10] - 第一梯队由国际巨头主导，包括日本的JX金属、东曹，美国的霍尼韦尔、普莱克斯等企业，在中高端领域优势明显 [10] - 第二梯队以中国本土优势企业为主，主要包括中光学、隆华科技、江丰电子、阿石创、有研新材、欧莱新材、晶联光电等 [10] - 第三梯队由其他规模较小的企业构成，在细分市场开展差异化竞争 [10] 重点企业分析 - 隆华科技集团（洛阳）股份有限公司全资子公司丰联科光电主要产品包括半导体IC制造用超高纯溅射靶材及系列超高温特种功能材料 [11] - 2025年上半年，隆华科技营业收入为15.15亿元，同比增长23.95% [11] - 宁波江丰电子材料股份有限公司专注于超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件的研发、生产和销售 [12] - 2025年上半年，江丰电子超高纯靶材营业收入为13.25亿元，同比增长23.95% [12] 行业发展趋势 - 技术将加速向高端化、精细化方向发展，重点突破超高纯铜、钽、钴等关键材料的提纯技术，满足7纳米、5纳米及更先进制程节点的需求 [13] - 在第三代半导体和新兴存储技术驱动下，行业将迎来产品体系的多元化发展，加快开发适配碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体制造的专用靶材系列 [14] - 制造业将深度融合智能化与绿色化技术，通过引入机器学习算法优化工艺参数，建立全过程质量追溯系统，并开发靶材废料高效回收技术 [16]

公司近期动态 - 公司于2025年10月27日召开第四届第二十七次董事会会议，审议了包括《公司2025年第三季度报告》在内的议案 [1] - 公司2024年全年营业收入100%来自工业业务 [1] - 公司当前市值为267亿元，收盘价为100.65元 [1]

经济要闻 - 1-9月份规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速，较1-8月份加快2.3个百分点，呈现加快恢复态势 [1] - 三季度我国食品冷链物流业务总需求量为1.17亿吨，同比增长4.72%，增速较二季度加快0.16个百分点；前三季度总需求量为3.09亿吨，同比增长4.49%，增速较上半年加快0.14个百分点 [1] - 10月27日，25年飞天茅台原箱批发参考价报1735元/瓶，较前一日下跌20元；散瓶报1715元/瓶，较前一日下跌15元 [1] - 中国人民银行行长表示将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 10月27日，央行开展3373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [4] 重要公司资讯 - 永茂泰第三季度营收为16.55亿元，同比增长59.65%；净利润为3040.56万元，同比增长6319.92%；前三季度营收为42.75亿元，同比增长54.66%；净利润为5017.52万元，同比增长39.58% [4] - 德林海第三季度营收为1.85亿元，同比增长94.96%；净利润为4873.47万元，同比增长1322.74%；前三季度营收为2.93亿元，同比下降2.39%；净利润为4564.19万元，同比增长61.87% [4] - 骑士乳业第三季度营收为2.46亿元，同比下降6.78%；净利润为2272.59万元，同比增长189.26%；前三季度营收为9.14亿元，同比增长24.01%；净利润为3909.71万元，同比增长281.30% [4] - 德国大众集团旗下保时捷汽车第三季度亏损达9.66亿欧元（约合人民币80亿元），受此影响，今年前三季度其销售利润同比大幅下滑99% [4] 策略观点 - 科技发展被放到首要位置，强调高质量发展和科技自立自强，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [6] - 将扩大内需提到新的高度，提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [6] - 看好A股市场中期慢牛趋势延续，会议为中国资产重估提供了强有力的中期政策支持 [7] - 配置建议重点大科技板块，随着三季报逐步披露，市场重心有望回归业绩层面，有业绩支撑的科技股有望持续走强，尤其是与自主可控相关板块 [7] 食品饮料行业 - 全国糖酒商品交易会反馈情况基本与中秋渠道反馈一致，中秋和国庆期间白酒整体销售额虽然有下滑，但需求最差时候已经过去 [9] - 根据调研数据，今年中秋和国庆市场白酒整体销售额下滑约25%，主要与团购和政务市场的大幅萎缩有关 [10] - 低度酒成为酒企关注新焦点，今世缘推出22度新品，酒企希望通过低度酒扩大消费人群 [10] - 糖酒会期间食品饮料子行业中，黄酒涨幅6.55%，其他酒类涨幅2.07%，啤酒涨幅0.76%，白酒涨幅0.43% [11] - 建议继续关注龙头酒企底部复苏机会，重点推荐贵州茅台 [11] 银行业 - 25Q3末全市场存续理财产品规模32.13万亿元，同比增加9.42%，较年初增加2.18万亿元；25Q3单季新增1.46万亿元 [15] - 25Q3末混合类产品占比较年初上升0.15个百分点至2.58%，固收类产品占比较年初下降0.19个百分点至97.14%；封闭式理财占比较年初上升0.22个百分点至19.42% [15] - 截至25Q3末，存续开放式固收理财（不含现金管理类）近3个月年化收益率均值为2.61%，环比上升5bp；存续现金管理类理财近3个月年化收益率均值为1.37%，环比下降13bp [16] - 理财公司存续理财规模占全市场的比例达到91.13%，较年初提升3个百分点 [17] - 截至25Q3末，银行理财投资资产中债券占比40.4%，现金及银行存款占比27.5%，同业存单占比13.1%；现金及银行存款占比环比提高2.7个百分点 [18] 交通运输行业 - 9月全国快递服务企业业务完成量168.8亿件，同比增长12.8%；同城件业务量同比下降4.9%，异地件业务量增长15.0% [21] - 9月申通、圆通与韵达单票收入环比分别提升2.9%、2.8%和5.2%；结合8、9两月，单票收入环比合计提升分别为0.15元、0.13元和0.11元 [22] - 行业反内卷趋势逐渐成型，以价换量受到抑制，预计行业单票收入的上行还会持续一段时间 [23] - 建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通，以及经营数据改善较明显的申通 [23] 基础化工行业 - 科技创新是化工行业长期发展趋势，以化工新材料为代表的重研发创新产品将具备长期发展潜力 [26] - 绿色发展是化工行业长期良性发展基石，节能降碳政策要求驱动高耗能行业落后产能逐步淘汰改造，部分子行业供需格局有望改善 [27] - 建议重点关注供需格局有望改善、行业景气有望回升的子行业；资本开支和研发共同驱动中长期增长的龙头企业；受益于需求增加或国产替代持续推进的部分高端化工新材料 [27] - 投资标的推荐龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料 [27] 金股推荐 - 东兴证券研究所十月金股推荐包括国轩高科、科达利、甘源食品、金银河、江丰电子、皖通高速、中国巨石、派克新材、国力电子、金山办公、精智达 [3]

江丰电子公告，第三季度营收为11.96亿元，同比增长19.92%；净利润为1.48亿元，同比增长17.83%。 前三季度营收为32.91亿元，同比增长25.37%；净利润为4.01亿元，同比增长39.72%。 ...

财报相关 - 公司2025年10月27日召开会议审议通过《公司2025年第三季度报告》议案[1] - 《2025年第三季度报告》将于2025年10月28日在巨潮资讯网披露[1]

关于放弃参股公司增资优先认缴出资权和 证券代码：300666 证券简称：江丰电子 公告编号：2025-120 宁波江丰电子材料股份有限公司 股权转让优先购买权暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、放弃权利暨关联交易概述 （一）放弃权利暨关联交易主要内容 宁波江丰电子材料股份有限公司（以下简称"公司"或"江丰电子"）参股 公司宁波芯丰精密科技有限公司（以下简称"芯丰精密"或"标的公司"）根据 经营发展需要及未来发展规划，计划以增资扩股及股权转让的方式（以下合称"本 次交易"）引入以下20名新投资者：南昌国晨创新一号股权投资合伙企业（有限 合伙）（以下简称"国晨基金"）、江苏高投毅达中小贰号创业投资合伙企业（有 限合伙）（以下简称"毅达基金"）、宁波东元创业投资有限公司（以下简称"东 元创投"）、宁波甬欣凤凰股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波甬 欣"）、湖北科创大走廊创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"湖北科创 创投"）、湖北江城光谷封装天使股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简 称"江城基金"）、浙财开源（杭州）创 ...