A股汽车板块市场表现 - 汽车板块整体呈现持续调整态势 [1] - 朗博科技出现跌停 [1] - 迪生力、雷迪克、宁波华翔、建设工业、星宇股份、天汽模等多只个股跟随下跌 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 6月10日雷迪克正式发布深圳誊展精密收购协议 以1.04亿元自有资金收购51%股权 交易完成后誊展精密成控股子公司 标志机器人业务进程加速 有望依托主业优势推动丝杠业务产业化落地 随着主业迎业绩拐点 机器人业务开辟第二增长曲线 维持预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.56/1.94/2.37亿元 当前股价对应PE为62.4/50.1/41.1倍 维持“买入”评级[6] 相关目录总结 公司概况 - 2025年6月12日当前股价73.03元 一年最高最低91.27/16.34元 总市值97.42亿元 流通市值87.43亿元 总股本1.33亿股 流通股本1.20亿股 近3个月换手率314.61%[1] 收购情况 - 6月10日公司以1.04亿元自有资金通过股权转让与增资结合方式收购誊展精密51%股权 1/3价款受让原股东股权 2/3价款增资 交易完成后誊展精密成控股子公司[6] 誊展精密情况 - 成立于2012年 专注自动化产品 创始人来自中国台湾 技术团队有台系成熟丝杠制造经验 客户涵盖华为、苹果等头部企业 2024年营收5397万元 毛利率33.7% 净利率3.0%[7] 业务协同情况 - 丝杠是人形机器人核心部件 国内厂商切入高端市场需突破三大壁垒 誊展精密微型丝杠技术用于机器人核心部件 雷迪克轴承主业部分资源可复用至丝杠业务 具备量产条件 双方合作协同效应显著 誊展精密可借助雷迪克客户资源拓展产品市场[8] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|652|740|1115|1543|2039| |YOY(%)|0.6|13.5|50.6|38.4|32.1| |归母净利润(百万元)|120|120|156|194|237| |YOY(%)|16.0|-0.2|29.8|24.6|22.0| |毛利率(%)|32.0|31.6|29.4|28.3|27.3| |净利率(%)|18.5|16.2|14.0|12.6|11.6| |ROE(%)|9.1|8.5|10.1|11.5|12.6| |EPS(摊薄/元)|0.90|0.90|1.17|1.46|1.78| |P/E(倍)|80.9|81.1|62.4|50.1|41.1| |P/B(倍)|7.4|7.0|6.4|5.8|5.2|[9] 资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务预测数据见文档[11]

纪要涉及的公司 - 雷迪克公司：成立于2002年，主要从事汽车零部件制造，包括发动机、变速箱、底盘等核心部位的轴承，也涉足机器人领域 [3][4] - 腾展精密科技深圳有限公司：主要从事光电面板、半导体领域精密模组对位纠偏业务，在国内细分领域排名前三 [5] 纪要提到的核心观点和论据 雷迪克公司 - **业务占比与发展趋势**：2024年前后装业务占比为35%和65%，预计2025 - 2026年趋于平衡，2025年前后端业务比重将调整至约4.5:5.5 [2][3][27] - **业务特点与增长预期**：是少数能同步发展前后装业务并获主机厂定点的企业，前装业务扩张快，后装业务利润率高；2025年后装业务营收增长30% - 40%，前装市场增幅翻倍，总营收预计增长40%以上 [2][3][27] - **新兴行业布局**：看好机器人产业，加大投入，通过收购项目发展行星滚柱丝杠和微型丝杠产品，实现协同发展 [3][4] - **汽车丝杠业务**：已启动，与转向机和轮毂轴承单元协同性强，送样工作6月开始，优先发展汽车丝杠规模为机器人产业提供支持 [26] 腾展精密科技 - **业务与市场地位**：从事光电面板、半导体领域精密模组对位纠偏业务，国内细分领域排名前三，有微小型滚珠丝杆生产能力及精密模组市场竞争力 [5] - **营收与增长**：2024年营收约5000多万元，2025年上半年营收同比增长超30%，预计全年增长30% [2][8] - **业务占比与发展重点**：现有员工约100人，精益平台业务占比约2/3，滚珠丝杆占比约1/3，2025年两业务均预计增长，雷迪克介入后滚珠丝杆及行星滚珠丝杠产能将显著提升 [2][7] - **利润率目标**：2025年目标净利率提升至10%左右，通过优化生产流程和提升产能实现 [3][9] - **产能规划**：当前月产能4 - 5万套微小型丝杆及自动化丝杆产品，预计2026年底微型丝杆月产能提升至2万套，总产能达5 - 6万套 [3][11] - **产品与工艺**：主要用研磨设备生产，能生产ZRS C3级精度产品，为适应灵巧手量产设定C5级标准；灵巧手微型丝杠有研磨级和冷轧制程，精度介于C5到C7之间 [12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **腾展精密科技客户**：客户包括大族激光、联得装备、金士达、珠海博杰、长远集团的运泰利集团、比亚迪、赛腾、博众精工、迈维、捷拉畅、武汉华工激光等 [8] - **腾展精密科技新品发布**：下半年新品发布集中在微小型滚珠丝杆和微小型行星滚珠丝杆，重点完善行星滚珠丝杆制程，增加微小型滚柱丝杆产能 [18][19] - **雷迪克对腾展精密的赋能**：通过业务支持、资本投入及人才引进赋能腾展精密发展，利用自身资源和客户网络共同开拓市场 [20] - **雷迪克扩产设备**：扩产设备以磨床为主，主要使用国内设备，最终采用国产替代降低成本 [23][24] - **雷迪克机器人业务规划**：子公司研发中心设在杭州，生产制造本体放在桐乡 [25] - **雷迪克目标客户**：目标客户群体包括特斯拉以及浙江的几家企业，正在沟通对接 [22]

收购誊展精密股权 - 公司拟以现金1.04亿元收购誊展精密51%股权，其中3477万元用于收购25.7557%股权，6955万元用于增资[1][2] - 誊展精密专注于丝杠加工、减速器设计和高精度定位领域，拥有多项核心专利，可生产直径1.8mm的微型滚珠丝杠[2] - 标的公司评估增值率达247.03%，所有者权益账面值3947.82万元，评估值1.37亿元[2] - 此次收购将增强公司在精密自动化领域的核心竞争力，加速在新能源汽车和高端制造领域的市场渗透[2] 公司业绩表现 - 公司营收从2017年4.96亿元增长至2024年7.4亿元，增幅49.19%，净利润从7496万元增长至1.2亿元，增幅60.08%[3] - 2025年一季度营收1.86亿元，同比增长23.55%，净利润3494万元，同比增长6.22%[3] - 截至2025年一季度末，公司总资产18.68亿元，较上年同期增长6.07%[6] 研发投入与技术积累 - 2020-2024年研发费用累计超1.34亿元，2024年研发费用3364.94万元[1][6] - 截至2024年末，公司被授权专利131项，多项专利进入实质性审核阶段[1][6] - 公司可提供超过一万种汽车轴承产品型号，日常生产中流转达3000余种[6] 海外扩张与机器人业务布局 - 公司计划在新加坡设立全资子公司，并在摩洛哥投资不超过3000万美元建设汽车轴承生产基地[4] - 全资子公司浙江雷鸣机器人有限公司已完成注册，注册资本1亿元，经营范围涵盖智能机器人、工业机器人等[6] - 公司表示设立机器人子公司是切入机器人赛道的关键举措，未来将着力发展机器人业务[6]

可转债发行 - 利柏特可转债发行获证监会同意注册 批复有效期12个月 [1] 股权交易 - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 持股比例将提升至99.35% [1] 生猪销售 - 罗牛山5月生猪销量5.84万头 环比下降10.41% 销售收入1亿元 环比下降19.60% [2] - 1-5月累计销售生猪26.64万头 同比下降17.88% 累计销售收入5.18亿元 同比下降2.18% [2] 金融支持 - 宝明科技获不超过700万元股票回购贷款 期限不超过36个月 [2] 药品获批 - 新华制药沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市申请获批准 [3] - 中国医药子公司磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [6] - 科伦药业子公司核心产品获突破性疗法认定 [39] 合同签约 - 中国中冶1-5月新签合同额3960.1亿元 同比下降22.2% 海外合同额283亿元 同比增长9.8% [7] - 陕建股份中标两项重大项目 金额合计28.27亿元 [18] 股份发行 - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [8] - 融发核电拟非公开发行不超过10亿元公司债券 [9] - 百通能源拟定增募资不超过3.85亿元 [36] 海外投资 - 凤凰光学拟投资850万美元在越南建设生产基地 [11] - 中材科技拟2524万美元投建中亚风电叶片制造基地 [40] 机场运营 - 厦门空港5月旅客吞吐量247.52万人次 同比增长8.34% [12] 兽药获批 - 蔚蓝生物泼尼松龙片获新兽药注册证书 [12] - 科前生物三联灭活疫苗获新兽药注册证书 [22] - 回盛生物子公司四季青提取散获新兽药注册证书 [24] 保健食品 - 寿仙谷子公司完成国产保健食品备案 [13] 供应链合作 - 长源东谷获发动机缸体半成品项目定点 预计全周期销售4.5-5亿元 [14] 矿产资源 - 兴业银锡子公司宇邦矿业资源储量通过评审备案 查明银金属量2.16万吨 [16] 分红公告 - 华瑞股份收到子公司5000万元分红款 [20] 人事变动 - 中储股份副总经理王炜阳离任 [21] - 方正证券副总裁袁玉平辞职 [23] - 洋河股份董事杨卫国离任 [29] - 国投资本董事长段文务离任 [43] 股份回购 - 中泰证券拟3-5亿元回购公司股份 [25] 股权转让 - 金科环境股东拟询价转让4.99%股份 [26] - 科兴制药拟1500万元转让全资子公司股权 [32] 资金管理 - 海格通信拟使用不超过12亿元闲置募集资金进行现金管理 [28] - 麒麟信安拟使用不超过7亿元闲置资金进行现金管理 [32] 增持计划 - 康达新材控股股东完成增持计划 累计增持1340.15万元 [31] - 东北制药控股股东一致行动人完成增持计划 累计增持7500.42万元 [35] 股份减持 - 新兴装备3股东拟合计减持不超过3.84%股份 [38] 战略合作 - 东方电热与上海织识智能签署战略合作协议 [47] 资产收购 - 雷迪克拟1.04亿元收购誊展精密51%股权 [46] 库存股出售 - 万科A出售2200万股A股库存股 成交总额1.46亿元 [44]

海外要闻 - 美商务部长称谈判"进展顺利"，助推美股走高，道指收涨0.25%、纳指收涨0.63%、标普500收涨0.55%；特斯拉收涨5.67%、谷歌A涨1.44%，Meta Platforms涨1.20%，英伟达、苹果、亚马逊至多涨0.93%，微软则收跌0.39% [1] - 美国能源部将用电量预测上调92%，主要受数据中心需求推动 [2] - Meta Platforms将对Scale AI Inc.持股49%，为此支付将近150亿美元 [3] - OpenAI与谷歌签署新的云计算协议以获得更多计算能力 [4] - OpenAI发布增强版推理模型o3-pro，价格下降80% [5] - AI数据存储平台Vast Data寻求按250亿美元估值实施新一轮融资 [6] - 扎克伯格亲自招聘组建新"超级智能"AI团队 [7] - 英伟达和HPE拟在德国莱比锡建造超级计算机 [8] - 高通展示用于AI眼镜的全新处理器 [9] - Snap计划2026年推出第六代AR眼镜产品Specs [10] - 罗罗将建造英国首批小型模块化核反应堆 [11] - 美国"稳定币法案"本周三程序性投票，韩国执政党提出数字资产基本法案拟允许本土公司发行稳定币 [12] 国内重大事件 - 中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》，支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革，允许香港上市的大湾区企业在深交所上市 [13] - 一汽、赛力斯等多家车企承诺支付账期不超过60天 [13] - 国家发改委召开科技型民营企业座谈会听取"十五五"规划建议 [14] - 工信部等七部门部署推动食品工业数字化转型 [15] - 市场监管总局就《直播电商监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 [16] - 国家卫健委在全国81个试点城市推进紧密型城市医疗集团建设 [17] - 商务部延长对欧盟进口猪肉及猪副产品反倾销调查期限至2025年12月16日 [18] - 市场监管总局印发《关于支持计量产业园建设的若干措施》 [19] - 腾讯音乐拟12.6亿美元收购喜马拉雅 [20] - 火山引擎将在6月11日发布全新豆包视频生成模型 [21] - 台积电5月营收3205.2亿元台币，同比增加39.6% [22] - 《推动人工智能安全可靠可控发展行业倡议》发布 [23] - 宁德时代正式宣布量产交付587Ah电芯 [24] - 上海闵房集团启动存量商品房收购行动转为保障性租赁住房 [26] 券商策略与题材 - 光大证券表示3400点暂时未能有效突破，市场或将重回指数震荡格局 [27] - 服务器：任正非表示中国在中低端芯片有机会，国内大模型扩张将带动算力建设上行，800G交换机预计2025年占数据中心交换机端口25%以上 [28] - 机器人：东方电热与小米下属公司合作研发机器人电子皮肤，2035年全球人形机器人用电子皮肤&触觉传感器市场空间可达175亿元 [29] - 传媒：腾讯音乐收购喜马拉雅补足长音频赛道短板，形成"音乐+有声书+播客"完整内容矩阵 [30] - 干细胞：我国第一份干细胞处方药物艾米迈托注射液在北大人民医院开出，标志干细胞药品正式开启商业化临床应用 [31][32] 新股与公告 - 新恒汇创业板申购价格12.80元/股，公司系国内唯一实现核心封装材料柔性引线框架量产的企业 [33] - 鸿合科技控制权拟发生变更 [34] - 雷迪克拟取得誊展精密51%股权切入具身智能领域 [34] - 东方电热与小米下属公司上海织识签署战略合作协议研发机器人电子皮肤 [34] - 中材科技拟在乌兹别克斯坦投资建设年产110套百米级风电叶片制造基地 [34] - 亚太股份获国内某大型汽车集团定点预计销售总额约3.6亿元 [34] - 方正科技拟定增募资不超过19.8亿元用于人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地 [34] - 北自科技与星动纪元达成战略合作意向围绕人形机器人在智能物流场景应用 [34] - 成都华微发布4通道12位16G高速高精度射频直采ADC芯片 [34] - 安利股份成为New Balance供应商 [34] 历史新高公司 - 花溪科技涨幅29.99% [35] - 康力源涨幅13.17% [35] - 涛涛车业涨幅10.51% [35] - 联合化学涨幅9.51% [35] - 泰恩康涨幅9.35% [35] - 九菱科技涨幅8.9% [35] - 绿联科技涨幅8.79% [35] - 哈焊华通涨幅8.69% [35] - 利民股份涨幅4.37% [35] - 益方生物涨幅4.27% [35]

品大事 - 中科曙光将于6月11日召开重大资产重组事项投资者说明会，会议将通过上证路演中心进行网络互动 [3] - 雷迪克拟以1.04亿元取得誊展精密51%股权，通过整合其微型丝杠、行星滚柱丝杠等产品快速切入具身智能领域 [4] - *ST金刚与欧昊集团签署重整投资协议，欧昊集团将以4.96元/股价格受让5400万至8100万股，出资金额2.68亿至4.02亿元 [5] - *ST步森澄清控股股东换届选举与西凤酒借壳上市无关，公司目前已被实施退市风险警示和其他风险警示 [6] - 国投资本董事长段文务因工作调动辞去所有职务，公司将尽快完成补选工作 [7] - 万科A首次出售2200万股A股库存股，占总股本0.18%，成交金额1.46亿元 [8] - 北自科技与星动纪元达成战略合作，将围绕人形机器人在智能物流场景的应用开展合作 [15] - 横店影视拟与全资子公司共同出资5000万元设立控股子公司，其中公司认缴4500万元占比90% [16] 股票交易异常波动 - 汇金股份股票连续8个交易日涨幅偏离值累计超100%，存在短期回落风险 [9] - 易明医药连续两日涨幅偏离值达20%，公司控制权变更事项尚存不确定性 [10][11] - 甬金股份澄清不涉及固态电池相关产品 [12] - 共创草坪国内运动草业务占比较低，短期内不会明显拉动业绩增长 [13] - 金鹰股份锂电池材料业务2024年营收2172.21万元，仅占主营业务收入1.70%，未涉及固态电池业务 [14] 观业绩 - 天康生物5月销售生猪22.97万头，环比下降6.13%，销售收入3.45亿元，同比下降19.95% [18] - 2025年1-5月累计销售生猪128.51万头，同比增长12.49%，累计销售收入19.02亿元，同比增长4.22% [18] 增减持 - 曲美家居董事吴娜妮在股票异常波动期间减持5.80万股 [19] 再融资 - 方正科技拟定增募资不超过19.8亿元，用于人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地项目 [20] 签大单 - 腾达建设中标3.49亿元方林汽车云仓项目，约占公司2024年度营业收入的9.38% [21]

交易概述 - 公司拟以现金方式收购誊展精密科技（深圳）有限公司51%股权，交易完成后誊展精密将成为控股子公司 [1] - 股权转让部分：以3477.01万元人民币收购原股东持有的25.7557%股权 [1] - 增资部分：以6955.07万元人民币认缴新增注册资本314.25万元，剩余6640.82万元计入资本公积 [1] - 整体交易对价达1.043208亿元人民币 [1] 标的公司背景 - 誊展精密成立于2012年7月，主营滚珠丝杆、行星滚柱丝杆、精密直线模组滑台等产品的研发生产 [2] - 产品线涵盖精密对位平台、精密气浮平台、微型电动滑台等精密自动化领域核心部件 [2] 战略协同 - 收购将显著增强公司在精密自动化领域的核心竞争力，与现有发展战略高度契合 [2] - 誊展精密的技术积累可快速切入具身智能领域，微型丝杠技术将重点应用于机器人灵巧手等关键部件 [2] - 通过整合行星滚柱丝杠、精密直线模组滑台等优势产品，实现人形机器人新兴市场的产业链协同 [2]

交易概述 - 公司拟以现金方式购买誊展精密科技(深圳)有限公司部分股权并增资，共计取得标的公司51%股权，交易对价为1.04亿元 [1] - 交易完成后，誊展精密将成为公司的控股子公司并纳入合并范围 [1] 标的公司财务数据 - 截至2025年2月28日，誊展精密总资产为7283.11万元，总负债为3335.29万元，净资产为3947.82万元 [1] - 2025年1-2月，营业收入为747.33万元，归属于母公司所有者的净利润为43.15万元 [1] 标的公司业务 - 誊展精密主要从事滚珠丝杆、行星滚柱丝杆等的研发、生产和销售 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟收购誊展精密科技（深圳）有限公司51%股权[1] - 誊展精密51%股权整体对价为10432.08万元人民币[1] 会议相关 - 第四届监事会第十三次会议于2025年6月10日召开[1] - 收购股权议案表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3] 交易性质 - 本次交易无需股东大会审议，不构成关联交易和重大资产重组[2]