市场扩张和并购 - 公司拟现金收购誊展精密51%股权，整体对价10432.08万元[1][2][4][5] - 转让方转让25.7557%股权，价格3477.01万元，公司增资6955.07万元[2][5] - 交易前誊展精密注册资本609.973977万元，交易后变更为924.226801万元[5][7][10][11] - 交易前深圳市精展传动等三方持股，交易后公司持股51%[10][11] - 本次交易已通过董事会和监事会审议，无需股东大会批准，不构成关联交易和重大资产重组[2][4][5] 业绩总结 - 2025年2月28日，誊展精密总资产7283.113288万元，总负债3335.294989万元，净资产3947.818299万元[14] - 2025年1 - 2月，誊展精密营业收入747.332893万元，营业成本492.650639万元，利润总额52.283538万元，归母净利润43.154299万元[14] - 2024年度，誊展精密营业收入5396.609967万元，营业成本3578.368993万元，利润总额238.618410万元，归母净利润159.790935万元[14] 估值相关 - 截至评估基准日，誊展精密全部股东权益评估价值13700万元，本次投资估值投前13500万元[4] - 誊展精密股东全部权益价值收益法评估值13700万元，增值率247.03%；市场法评估值15010万元，增值率280.21%[20][21] - 选用收益法结果，被评估单位股东全部权益价值为13700万元[22] 交易安排 - 25.7557%股权的转让价格分三期支付，认购新增注册资本价格分三期支付[27][28][29] - 协议生效后15个工作日内完成交接工作[30] - 协议签署后30个工作日内完成工商登记或备案及股东名册变更[32] - 目标公司董事会5人，甲方委派3人，乙方委派2人，董事长由甲方委派[34] 风险与责任 - 过渡期间目标公司经营亏损，乙方按损失金额的51%以现金方式向甲方补足[41] - 甲方未按约定支付投资款，每日按未支付金额万分之五支付违约金[43] - 因交割日前原因使目标公司发生重大事件，甲方可要求乙方按10%年化成本回购股权[43] - 乙方、目标公司单方解除协议，5个工作日内退还甲方已付款项并承担等额惩罚性违约金[44] - 甲方单方解除协议，按已支付款项金额承担等额惩罚性违约金[44] - 本次收购可能面临业绩不达预期、商誉减值等风险[47]

市场扩张和并购 - 公司拟收购誊展精密科技（深圳）有限公司51%股权[1] - 交易对价为10432.08万元人民币[1] 交易情况 - 无需提交股东大会审议批准[2] - 不构成关联交易和重大资产重组[2] - 收购议案表决同意7票，反对0票，弃权0票[2]

资金使用 - 公司及子公司可用不超1.2亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[1] 产品赎回 - 上海浦东发展银行利多多25JG3075产品赎回本金4000万元，收益22.49万元，年化收益率2.2%[1] - 上海浦东发展银行利多多25JG3075另一笔产品赎回本金1000万元，收益5.62万元，年化收益率2.2%[3] 产品购买 - 浙江精峰购买上海浦东发展银行利多多25JG3219产品1000万元，预期年化收益率0.7 - 1.65%[4] - 浙江精峰购买上海浦东发展银行利多多25JG3219另一笔产品4000万元，预期年化收益率0.7 - 1.65%[4] 未到期产品 - 截至公告日，公司及子公司未到期理财产品金额9000万元[9] - 上海浦东发展银行利多多25JG3219未到期产品1000万元，预期年化收益率0.7 - 1.65%[9] - 上海浦东发展银行利多多25JG3219另一笔未到期产品4000万元，预期年化收益率0.7 - 1.65%[9] - 宁波银行7202502381号未到期产品1000万元，预期年化收益率0.50 - 2.10%[9] - 浙商银行单位结构性存款未到期产品2000万元，预期年化收益率1.3 - 2.65%[9] - 宁波银行单位结构性存款7202501146号，收益1.5 - 2.3%，金额1000，未到期[10] 已到期产品 - 上海浦东发展银行利多多公司稳利25JG3075期人民币对公结构性存款，收益0.85 - 2.2%，金额4000，已到期[10] - 浙商银行单位结构性存款，收益1.3 - 2.65%，金额2000，已到期[10] - 上海浦东发展银行利多多公司稳利24JG3557期人民币对公结构性存款，收益0.85 - 2.2%，金额4000，已到期[10] - 宁波银行单位结构性存款7202402963号，收益1.5 - 2.8%，金额2000，已到期[10] - 浙商银行单位结构性存款，收益1.5 - 2.65%，金额2500，已到期[10] - 上海浦东发展银行利多多公司稳利24JG3504期人民币对公结构性存款，收益1.1 - 2.27%，金额3000，已到期[11] - 浙商银行单位结构性存款，收益1.45 - 2.8%，金额2000，已到期[11] - 上海浦东发展银行利多多公司稳利24JG3447期人民币对公结构性存款，收益1.1 - 2.8%，金额3000，已到期[11] - 浙商银行单位结构性存款，收益1.45 - 2.8%，金额2500，已到期[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2024年归母净利润同比微降约0.2%，2025Q1同比增长约6%，新能源汽车前装市场持续拓展和产能释放有望使公司业绩快速增长，拟收购誊展精密布局丝杠领域可发挥协同效应实现产业链延伸，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.4亿元，同比增长13.53%；归母净利润1.2亿元，同比微降0.18%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长3.03% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入1.86亿元，同比增长23.55%；归母净利润3494万元，同比增长6.22%；扣非归母净利润3319万元，同比增长17.07% [1] - 2024年销售毛利率、净利率分别约31.61%、16.24%，同比下降0.41、2.23pct；2025Q1单季度销售毛利率30.82%，同比下降4.67pct；销售净利率18.76%，同比下降3.06pct [2] - 2024年期间费用率13.03%，同比增长0.92pct；2025Q1期间费用率9.76%，同比下降1.45pct [2] 业务布局 - 2025年3月7日公司拟收购誊展精密51%股权，完成后有望在相关产品市场开拓和研发方面发挥协同效应，实现产业链延伸 [3] 市场前景 - 预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模约1042亿元，新能源汽车前装市场规模约100亿元，公司有望受益于行业增长和国产替代，第三工厂产能达产后，国内新能源汽车轮毂单元和减速器轴承前装市场市占率有望超20% [4] 客户合作 - 公司已与长安汽车、长城汽车等众多车企实现配套或合作，多个前期定点意向项目转化成订单交付，截止2025年3月31日，合同负债2095万元，同比增长47.34%，环比增长60.32% [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营收10.5、14.8、17.4亿元，同比增长42%、41%、17%，CAGR = 29%；归母净利润1.28、1.47、1.54亿元，同比增长7%、15%、4%，CAGR = 10%，对应PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X [5]

财务表现 - 2024年公司营业收入7.4亿元，同比增长13.53%，归母净利润1.2亿元，同比微降0.18%，扣非归母净利润1.08亿元，同比增长3.03% [1] - 2025Q1营业收入1.86亿元，同比增长23.55%，归母净利润3494万元，同比增长6.22%，扣非归母净利润3319亿元，同比增长17.07% [1] - 2024年销售毛利率31.61%，同比下降0.41pct，净利率16.24%，同比下降2.23pct，主要系新能源汽车前装市场营收占比提升 [2] - 2025Q1单季度销售毛利率30.82%，同比下降4.67pct，销售净利率18.76%，同比下降3.06pct [3] 产品结构 - 2024年轮毂单元营收2.64亿元，同比增长14.35%，占比35.64%，毛利率27.45%，同比下降2.69pct [1][2] - 圆锥轴承营收1.26亿元，同比增长5.85%，占比17.06%，毛利率30.63%，同比增长1.04pct [1][2] - 分离轴承营收1.05亿元，同比下降9.33%，占比14.18%，毛利率42.15%，同比增长3.28pct [1][2] - 轮毂轴承营收1.38亿元，同比增长16.68%，占比18.59%，毛利率34.82%，同比增长1.23pct [1][2] - 涨紧轮营收5116万元，同比增长15.99%，占比6.91% [1] 费用与收购 - 2024年期间费用率13.03%，同比增长0.92pct，其中销售费用率-0.08pct，管理费用率+0.53pct，研发费用率+0.29pct，财务费用率+0.19pct [3] - 2025Q1期间费用率9.76%，同比下降1.45pct [3] - 拟收购誊展精密51%股权，布局丝杠领域，实现产业链延伸，发挥协同效应 [3] 市场前景 - 预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模1042亿元，其中新能源汽车前装市场规模约100亿元 [4] - 公司第三工厂产能达产后，新能源汽车前装市场市占率有望超20% [4] - 已与长安、长城、东风、江铃、广汽、零跑等车企达成合作，新能源前装市场成效显著 [4] - 2025年3月31日合同负债2095万元，同比增长47.34%，环比增长60.32% [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收10.5、14.8、17.4亿元，同比增长42%、41%、17%，CAGR=29% [5] - 归母净利润1.28、1.47、1.54亿元，同比增长7%、15%、4%，CAGR=10% [5] - 对应PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X [5]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为每10股派发1.5元人民币现金（含税），共计派发15,391,219.95元，剩余未分配利润结转以后年度 [1] - 同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股，共计转增30,782,439股，转增后公司总股本将从102,608,133股增至133,390,572股 [1][2][3] - 现金分红和转增股本方案已获2024年度股东大会审议通过 [1] 股权登记与除权除息 - 本次权益分派股权登记日为2025年6月4日，除权除息日为2025年6月5日 [3] - 分派对象为截至2025年6月4日深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东 [3] 股份变动情况 - 分红前公司总股本为102,608,133股，分红后总股本增至133,390,572股 [3] - 按新股本摊薄计算，2024年度每股净收益为0.90元 [4] 分红实施细节 - 现金红利将于2025年6月5日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [3] - 所转增的无限售条件流通股起始交易日为2025年6月5日 [3] - 分红过程中不足1股的部分按小数点后尾数由大到小排序依次派发 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][7] 报告的核心观点 - 2024年归母净利润同比微降，2025Q1同比增长，拟收购誊展精密布局丝杠领域，新能源汽车前装市场拓展与产能释放有望推动业绩快速增长，维持“买入”评级 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.4亿元，同比增长13.53%；归母净利润1.2亿元，同比微降0.18%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长3.03% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入1.86亿元，同比增长23.55%；归母净利润3494万元，同比增长6.22%；扣非归母净利润3319万元，同比增长17.07% [1] - 2024年销售毛利率、净利率分别约31.61%、16.24%，同比下降0.41、2.23pct；2025Q1单季度销售毛利率30.82%，同比下降4.67pct；销售净利率18.76%，同比下降3.06pct [2] - 2024年期间费用率13.03%，同比增长0.92pct；2025Q1期间费用率9.76%，同比下降1.45pct [2] 业务布局 - 2025年3月7日公司拟受让誊展精密部分股权并增资收购其51%股权，完成后有望在相关产品市场开拓和研发方面发挥协同效应，实现产业链延伸 [3] 市场前景 - 预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模约1042亿元，新能源汽车前装市场规模约100亿元，公司有望受益于行业增长和国产替代，第三工厂产能达产后前装市场市占率有望超20% [4] - 公司已与众多车企建立配套或合作关系，多个定点意向项目转化成订单交付，截止2025年3月31日合同负债2095万元，同比增长47.34%，环比增长60.32% [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营收10.5、14.8、17.4亿元，同比增长42%、41%、17%，CAGR = 29%；归母净利润1.28、1.47、1.54亿元，同比增长7%、15%、4%，CAGR = 10% [5] - 对应PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X [5]

权益分派 - 2024年以102,608,133股为基数，每10股派1.5元现金红利，共派15,391,219.95元[1] - 每10股转增3股，共计转增30,782,439股，转增后总股本增至133,390,572股[1] 股权相关日期 - 股权登记日为2025年6月4日，除权除息日为2025年6月5日[5] - 转增股份及现金红利于2025年6月5日到账[7] 股份变动 - 无限售条件流通股起始交易日为2025年6月5日[14] - 变动前后无限售、限售股占比均为89.75%、10.25%[14] 收益情况 - 按新股本摊薄计算，2024年度每股净收益为0.90元[10]

营收与业绩 - 2024年公司实现营业收入7.40亿元，同比上升13.53%；利润总额1.38亿元，同比上升5.16%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比下降0.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，同比上升3.03%；报告期加权平均净资产收益率为8.89%，每股收益1.17元；报告期末总资产18.38亿元，同比上升9.57%；归属于上市公司股东的净资产13.91亿元，同比增长5.21% [4] - 营收增长主要因下游客户销量提升，主机市场客户供应量逐步提升，如小鹏、吉利等车企量产后，爆款车型带动公司销量和业绩增长 [2] - 净利润与营收增长不同步，原因是后装业务毛利高但占比下降，前装业务毛利低但占比增加，当前装增幅超后装时，营收增长大于利润增长，后续将精益生产降本增效并拓展新业务 [4] 市场与客户 - 公司原以汽车后市场为主，近年来主机市场客户供应量提升，核心客户群包括吉利、小鹏等车企，销售含新能源车型 [2][3] - 未统计公司轴承在全球AM市场的份额，汽车轴承市场品类多，售后市场空间大 [3] - 2024年海外营业收入占比约30%，2025年将通过建立海外工厂等实现近地化配套供应，参加海外展会拓展新增客户 [3] - 北美业务占比约5%，贸易战对整体经营业绩影响不大 [4] 收购与布局 - 公司拟现金购买誊展精密部分股权并增资取得51%股权，尽职调查等工作正在推进，后续进展将依规披露 [3][4] - 车用丝杠和人形机器人丝杠是公司布局方向，相关进展将按要求披露 [4][5] 公司发展与管理 - 人力资源是可持续发展基础，80、90、00后是新增员工核心力量，70后员工经验丰富，未来将深化管理运营和体系建设，优化组织架构 [3] - 2024年从技术和管理方面降本增效，技术上优化特定工艺环节、优化产品图纸，管理上完善预算绩效考核体系，未来将继续坚持精益生产 [5] 股价与市值 - 公司按计划有序开展工作，经营无重大变化，提醒投资者注意投资风险，理性投资 [2][4] - 股价受多种因素影响，公司坚守长期主义，提升核心竞争力和内在价值作为市值管理根本，未来专注主营业务，争取更好业绩回报投资者 [5] 其他问题 - 未明确回复灵巧手送样验证、厂家、产能和产值占比情况，达到披露标准将及时披露 [4] - 未明确回复滕展收购进展及丝杠领域布局想法，后续进展将依规披露 [3][4] - 未明确回复人形机器人配件进展，将按要求披露 [5] - 称所述正强、兆丰企业都属于汽车零部件行业 [5] - 未明确回复今年二季度盈利情况及是否持续增长，称经营正常、订单充裕，详细业绩关注定期报告 [3] - 未明确回复行业本期整体业绩及与其他公司对比情况，建议投资者关注相关公司标的和定期报告 [3]

股东大会信息 - 2024年度股东大会于2025年5月22日召开，现场会议下午2点开始，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席股东大会股东63人，代表股份57,195,963股，占比55.7421％[4] - 中小股东出席56人，代表股份2,102,666股，占比2.0492％[5] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》等多项议案同意率超99.99%[6][9][11][13][16][21][22] - 《关于公司2025年度日常关联交易事项的议案》同意率99.9230％[18] - 2025年度独立董事津贴议案反对率0.0052％，中小股东反对率0.1427％[22][23] 决议合法性 - 公司2024年度股东大会召集和召开等事宜合规，决议合法有效[24][25]